光线传媒资产负债表分析报告.docx
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光线传媒资产负债表分析报告
北京光线传媒
股份有限公司
资产负债表分析报告
班级:
财管113班
姓名:
陈越
学号:
2011010062
一.公司基本情况
1.公司历史沿革
北京光线传媒股份有限公司（以下简称“光线传媒”、“本公司”或“公司”）前身为北京光线广告有限公司，系由股东王长田、杜英莲共同发起设立的有限责任公司，于2000年4月24日取得北京市工商行政管理局海淀分局（以下对各工商局统称“工商局”）核发的《企业法人营业执照》，注册号：
1100002130282。
光线传媒以2009年6月30日为基准日，整体变更为股份有限公司，于2009年8月7日完成了工商变更登记，取得注册号为110000001302829《企业法人营业执照》。
2011年7月14日根据中国证券监督管理委员会证监许可[2011]1106号文《关于核准北京光线传媒股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市的批复》、2011年8月1日深圳证券交易所“深证上【2011】230号”文核准，公司首次公开发行人民币普通股2,740.00万股，每股面值1元，并于2011年8月3日在深圳证券交易所挂牌交易。
股票简称“光线传媒”，股票代码“300251”，发行后总股本10,960.00万股。
2012年5月16日公司实施资本公积转增股本，以109,600,000股为基数向全体股东每10股转增12股，共计转增131,520,000股，注册资本增加为241,120,000.00元，2013年5月8日公司实施资本公积转增股本，以241,120,000股为基数向全体股东每10股转增11股，共计转增265,232,000股，注册资本增加为506,352,000元，注册地址为北京市东城区方家胡同19号340室，法定代表人为王长田。
2.企业股权结构
控股股东：
上海光线投资控股有限公司（持有北京光线传媒股份有限公司股份比例：
54.05%）
实际控制人：
王长田（持有北京光线传媒股份有限公司股份比例：
51.35%）
参股或控股公司：
14家
3.公司行业性质
根据国家统计局2002年颁布的《国民经济行业分类》，公司归属于商业服务业中广告业（L7440）、广播、电视、电影和音像业（R89）和文化艺术业（R9010）；根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》，公司归属于广播电影电视业（L10）、艺术业（L15）和社会服务业中广告业（K2005）。
4.公司经营范围
公司经营范围包括：
许可经营项目：
广播电视节目的制作、发行；经营演出及经纪业务。
一般经营项目：
设计、制作、代理、发布国内及外商来华广告；信息咨询（除中介除外）；承办展览展示；组织文化艺术交流活动；技术开发、技术服务。
5.公司主要产品及业务
公司的主营业务是栏目制作与广告、演艺活动、影视剧的投资及发行业务。
二.资产总体规模及其行业定位
1．公司竞争优势
光线传媒是内地最大的民营电视节目制作公司，涵盖娱乐资讯、综艺节目和生活类节目；拥有全国最大的地面电视节目联播网，覆盖全国所有地市级以上城市；在民营电影发行公司中位居前三，同时也是国内最大的演艺活动公司之一。
光线传媒是中国最大的民营传媒和娱乐集团。
光线传媒业务板块囊括了当前影视娱乐相关领域，包括电视节目制作和经营业务、大型活动和颁奖礼业务、电视剧投资制作和发行业务、艺人经纪业务以及新媒体业务。
光线传媒以上板块业务都分别在该领域名列前茅，光线传媒持续盈利，经营规模不断扩大，是一个处在高速增长期的成长型传媒企业。
中关村20年突出贡献企业，并被评为2009年中国文化创意产业十大领军企业之一，以及中国文化创意产业高成长企业100强之TOP8。
总资产变动情况：
2．行业比较
公司每股收益0.05元，同比下降68.75%；净利润0.27亿元，同比下降66.64%。
该公司最新财务状况市场排名47/2619，同行业排名2/34。
（1）成长性比较
排名
代码
简称
基本每股收益增长率（%）
3年复合
13A
TTM
14E
15E
16E
9
300251
光线传媒
27.41
5.71
-20.5
45.82
27.7
11.08
行业平均
30.25
34.33
4.85
32.28
25.13
26.46
行业中值
32.7
18.29
3.79
39.41
27.06
29.29
1
300104
乐视网
51.21
31.32
4.34
56.56
48.6
48.61
2
2292
奥飞动漫
49.98
27.26
3.33
78.09
35.48
39.82
3
601929
吉视传媒
40.61
4.85
-4.58
66.94
37.61
21.01
4
300058
蓝色光标
40.04
86.3
46.58
58.32
23.26
40.72
5
156
华数传媒
37.53
45.46
3.81
40
37.65
34.99
排名
代码
简称
营业收入增长率（%）
3年复合
13A
TTM
14E
15E
16E
9
300251
光线传媒
27.94
-12.54
-23.91
58.69
27.08
3.84
行业平均
26.09
18.66
7.19
27.84
21.6
24.39
行业中值
25.42
17.16
4.7
28.72
22.22
20.84
1
300104
乐视网
74.9
102.28
38.58
88.66
53.14
85.19
2
2292
奥飞动漫
35.58
20.28
0.86
41.19
30.3
35.46
3
601929
吉视传媒
25.42
8.94
-2.66
39.48
23.57
14.46
4
300058
蓝色光标
30.17
64.75
28.83
33.22
16.93
41.59
5
156
华数传媒
22.5
19.39
4.62
26.04
20.69
20.84
排名
代码
简称
净利润增长率（%）
3年复合
13A
TTM
14E
15E
16E
9
300251
光线传媒
28.01
5.71
-20.5
44.22
26.53
14.94
行业平均
31.76
34.33
4.85
36.94
25.13
26.46
行业中值
31.21
18.29
3.79
40.97
22.76
23.31
1
300104
乐视网
49.62
31.32
4.34
59.17
47.89
42.28
2
2292
奥飞动漫
46.57
27.26
3.33
74.37
35.49
33.28
3
601929
吉视传媒
40.7
4.85
-4.58
65.96
36.26
23.17
4
300058
蓝色光标
35.34
86.3
46.58
56.17
22.76
29.3
5
156
华数传媒
38.16
45.46
3.81
40.97
37.91
35.66
（2）估值比较
排名
代码
简称
PEG
市盈率
13A
TTM
14E
15E
16E
12
300251
光线传媒
2.29
62.84
62.84
43.1
33.75
30.38
行业平均
5.41
67.33
75.82
63.99
51.14
51.14
行业中值
1.82
46.45
46.45
34.96
28.77
22.16
1
600373
中文传媒
0.95
21.91
21.91
18.93
14.97
11.77
2
601929
吉视传媒
1.2
48.55
48.55
29.08
21.13
17.47
3
2400
省广股份
1.37
45.85
45.85
33.77
26.37
19.25
4
300058
蓝色光标
1.4
56.16
56.16
35.47
28.78
20.45
5
600880
博瑞传播
1.41
37.71
37.71
27.11
22.81
18.55
排名
代码
简称
PEG
市销率
13A
TTM
14E
15E
16E
12
300251
光线传媒
2.29
20.49
22.79
14.36
11.3
10.88
行业平均
5.41
8.07
9.09
8.17
6.72
6.46
行业中值
1.82
6.71
8.4
6.65
5.51
5.15
1
600373
中文传媒
0.95
1.03
1.23
1.06
0.93
0.89
2
601929
吉视传媒
1.2
6.41
10.16
7.29
5.9
5.15
3
2400
省广股份
1.37
2.5
2.36
1.83
1.52
1.41
4
300058
蓝色光标
1.4
6.71
6.88
5.16
4.42
3.12
5
600880
博瑞传播
1.41
7.64
8.4
6.39
5.67
4.86
排名
代码
简称
市净率
13A
MRQ
12
300251
光线传媒
8.35
9.67
行业平均
7.69
4.46
行业中值
4.96
4.98
1
600373
中文传媒
2.05
2.54
2
601929
吉视传媒
2.88
4.82
3
2400
省广股份
9.34
8.81
4
300058
蓝色光标
6.38
6.72
5
600880
博瑞传播
3.33
2.34
排名
代码
简称
市现率①
市现率②
EV/EBITDA
13A
TTM
13A
TTM
13A
TTM
9
300251
光线传媒
-614.19
-683.37
24.56
27.32
47.2
52.41
行业平均
92.18
103.81
48.27
54.36
39.83
44.47
行业中值
34.16
42.77
24.56
31.82
33.46
32.51
1
300104
乐视网
5.27
6.24
8.1
9.6
20.44
22.98
2
2292
奥飞动漫
-53.89
-85.42
11.4
18.06
14.6
21.93
3
601929
吉视传媒
343.23
323.82
115.38
108.86
33.46
31.74
4
300058
蓝色光标
74.76
76.64
160.6
164.64
38.06
38.91
5
156
华数传媒
23.04
25.31
37.3
40.98
20.48
22.35
（3）杜邦分析比较
排名
代码
简称
ROE（%）
3年平均
11A
12A
13A
8
300251
光线传媒
13.4
9.83
15.6
14.78
行业平均
11.5
12.62
10.75
11.12
行业中值
11.83
9.59
11.08
11.65
1
300291
华录百纳
21.24
39.5
12.32
11.9
2
300336
新文化
17.43
29.32
10.57
12.41
3
300104
乐视网
14.65
12.41
15.6
15.94
4
2400
省广股份
14.21
9
14.42
19.23
5
600880
博瑞传播
13.82
19.07
12.66
9.71
排名
代码
简称
净利率（%）
3年平均
11A
12A
13A
9
300251
光线传媒
30.49
25.19
30.01
36.27
行业平均
14.71
14.16
14.13
15.82
行业中值
13.3
11.57
13.54
14.06
1
300104
乐视网
30.59
29.38
29.74
32.65
2
2292
奥飞动漫
22.24
19.44
23.46
23.82
3
601929
吉视传媒
16.45
21.91
16.64
10.8
4
300058
蓝色光标
3.91
2.66
3.91
5.14
5
156
华数传媒
24.53
30.16
21.17
22.27
排名
代码
简称
总资产周转率（%）
3年平均
11A
12A
13A
9
300251
光线传媒
0.5
0.61
0.51
0.38
行业平均
0.72
0.77
0.72
0.66
行业中值
0.55
0.61
0.51
0.48
1
300104
乐视网
0.55
0.8
0.52
0.34
2
2292
奥飞动漫
0.61
0.88
0.53
0.44
3
601929
吉视传媒
0.51
0.43
0.5
0.6
4
300058
蓝色光标
1.96
1.97
1.97
1.95
5
156
华数传媒
0.45
0.51
0.46
0.38
排名
代码
简称
权益乘数
3年平均
11A
12A
13A
9
300251
光线传媒
1.1
1.06
1.08
1.17
行业平均
1.53
1.57
1.48
1.53
行业中值
1.46
1.44
1.43
1.43
1
300104
乐视网
1.41
1.98
1.15
1.09
2
2292
奥飞动漫
1.49
2.03
1.2
1.25
3
601929
吉视传媒
2.12
1.68
2.28
2.41
4
300058
蓝色光标
1.82
1.75
1.89
1.83
5
156
华数传媒
1.24
1.27
1.22
1.23
（4）公司规模
排名
代码
简称
总市值（元）
流通市值（元）
营业收入（元）
净利润（元）
8
300251
光线传媒
206亿
58.0亿
9.04亿④
3.28亿④
行业平均
125亿
71.1亿
20.7亿
2.66亿
行业中值
101亿
45.6亿
15.6亿
2.31亿
1
156
华数传媒
390亿
23.9亿
18.0亿④
2.55亿④
2
300104
乐视网
308亿
183亿
23.6亿④
2.32亿④
3
300027
华谊兄弟
291亿
195亿
20.1亿④
6.73亿④
4
300058
蓝色光标
247亿
136亿
35.8亿④
4.84亿④
5
601098
中南传媒
246亿
246亿
49.8亿③
7.17亿③
公司总资产变动呈增长趋势，企业规模合理，公司规模较大，与行业各方面比较，公司发展前景良好，将持续发展。
三.资产结构及其盈利模式
1.公司业务发展
光线传媒是中国最大的电视节目制作和发行商，每天制作超过4小时的娱乐资讯、音乐、时尚和真人秀节目，在全国620家电视频道播放。
光线正将在各地分散播出的节目，整合到每个城市一个完整频道播出，以构建中国第一个娱乐频道网，2013年已有20家城市台加盟，目标是覆盖200个以上的重要城市。
光线传媒每年推出上百场大型娱乐活动，包括各种颁奖典礼和娱乐秀。
光线传媒一直致力于打造国内最具权威与公信力的专业颁奖典礼。
旗下大型娱乐活动品牌“嘉华丽音”，是中国第一演艺活动品牌，以承办各种大规模、高水准、高难度及国际化的活动著称。
光线传媒强大的宣传平台、超强的活动组织能力和销售发行能力为光线影业的迅速崛起提供了独一无二的资源优势。
2013年，光线影业已跻身国内民营电影公司前三甲。
2006年以来，光线传媒投资的电视剧近20部。
艺人经纪是光线传媒正在着力打造的新业务。
旗下拥有近20名签约主持人的光线传媒当之无愧是中国最大的主持人经纪公司。
新媒体业务方面，光线传媒早在2000年就创建了当时国内最大的网上明星俱乐部“E视网”。
光线传媒是新浪博客首批内容提供商，《娱乐现场》博客更是在短期内点击率突破千万而一举夺得机构博客排行榜首位。
而《娱乐现场》播客2013年则已突破3500万的点击大关，成为中国娱乐节目“第一播客”。
2008年3月，光线传媒获得广电总局颁发的网络视听许可证，是首批获得此牌照的三家民营企业之一。
光线传媒正计划将库存的6万小时娱乐视频素材全部数字化，将E视网打造成为中国最大的娱乐视频博物馆，成为互联网视频和明星社区的领军网站。
从整体来讲，传媒行业有巨大的潜力，这是关系到全中国人民喜怒哀乐的行业，光线作为一家民营传媒公司，有效地利用了市场资源和找准新传媒的市场方向，准确的市场战略让光线在媒体竞争中大获全胜！
2.资产分析
变动科目
本期数值（万）
上期数值（万）
变动幅度
变动原因
经营活动产生的现金流量净额
-3574.6
20693.19
117.27%
公司本报告期电影票房分账款回款减少
投资活动产生的现金流量净额
241.78
-7103.03
103.4%
公司本报告期收到北京天神互动科技有限公司的投资分红
经营性活动与投资性活动产生的现金流量净额变动幅度相差不大，但经营性资产明显比投资性资产所占比例大，核心利润是利润的主要支撑点。
光线传媒股份有限公司资产结构分析表单位：
元
项目
2013年
2012年
对总额的影响（%）
流动资产：
货币资金
621,608,000.00
651,765,000.00
-1.40%
交易性金融资产
575,310.00
0
0.03%
应收票据
332,994.00
0
0.02%
应收账款
317,788,000.00
619,866,000.00
-14.01%
预付款项
207,837,000.00
430,204,000.00
-10.31%
应收利息
3,130,420.00
2,148,830.00
0.05%
应收股利
3,125,000.00
0
0.14%
其他应收款
3,154,260.00
14,169,600.00
-0.51%
存货
185,733,000.00
132,325,000.00
2.48%
流动资产合计
1,343,280,000.00
1,850,480,000
-23.52%
非流动资产：
长期股权投资
1,136,170,000.00
152,668,000.00
45.60%
固定资产原值
66,894,100.00
56,239,400.00
0.49%
累计折旧
41,676,600.00
34,172,700.00
0.35%
固定资产净值
25,217,400.00
22,066,700.00
0.15%
固定资产净额
25,217,400.00
22,066,700.00
0.15%
无形资产
1,986,340.00
641,981.00
0.06%
商誉
43,257,400.00
43,257,400.00
0.00%
长期待摊费用
24,398,700.00
24,940,300.00
-0.03%
递延所得税资产
12,831,400.00
12,783,100.00
0.00%
其他非流动资产
3,500,000.00
50,000,000.00
-2.16%
非流动资产合计
1,247,360,000.00
306,358,000.00
43.63%
资产总计
2,590,640,000.00
2,156,840,000
20.11%
流动负债:
应付账款
78,770,000.00
0
-1.07%
预收款项
534,000.00
354,000.00
0.01%
应付职工薪酬
524,844.00
2,662,110.00
-0.10%
应交税费
19,752,300.00
57,811,200.00
-1.76%
其他应付款
271,455,000.00
4,542,740.00
12.38%
一年内到期的非流动负债
228,054.00
0
0.01%
流动负债合计
371,264,000.00
167,220,000.00
9.46%
非流动负债:
其他非流动负债
0
770,473.00
-0.04%
非流动负债合计
0
770,473.00
-0.04%
负债合计
371,264,000.00
167,990,000.00
9.42%
所有者权益:
实收资本（或股本）
506,352,000.00
241,120,000.00
12.30%
资本公积
1,001,890,000.00
1,267,130,000
-12.30%
盈余公积
61,291,300.00
42,790,600.00
0.86%
未分配利润
651,109,000.00
438,115,000.00
9.88%
外币报表折算差额
-1,267,360.00
-305,639.00
-0.04%
归属于母公司股东权益合计
2,219,380,000.00
1,988,850,000
10.69%
所有者权益（或股东权益）合计
2,219,380,000.00
1,988,850,000
10.69%
负债和所有者权益（或股东权益）总计
2,590,640,000.00
2,156,840,000
20.11%
3．盈利模式
公司以经营活动为主，主营业务是栏目制作与广告、演艺活动、影视剧的投资及发行业务。
公司的主营业务是电视节目制作和影视剧的投资及发行业务。
电视节目包括常规电视栏目和在电视台播出的演艺活动。
电视栏目和影视剧是公司的主要传媒内容产品。
电视栏目是自主制作发
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