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注会郑晓博讲义

引言

注会考试的统筹安排

注会各科的能力要求

财务管理考试的备考方略

（1）备考阶段（切忌“临阵磨枪”）

财务管理的知识一旦掌握就不容易忘记，因此尽早开始学习，把时间精力投放在备考的初期。

而税法、经济法需要“临门一脚”的功夫，要把临考前夕的宝贵时间留给税法、经济法等需要记忆的科目。

（2）强化练习

通过解题来掌握知识（例题-真题-练习题）“在战争中学习战争”，不要纠结教材的文字表述。

而税法、经济法的学习，则讲究“从教材上来，到教材上去”，任何练习都要回归教材。

（3）抓住重点

财务管理和会计的知识体系非常稳定，历年的变化不大。

因此，“重点恒重”的特点尤突出。

而税法、经济法每年教材变化很大，更多体现了“新增必考”的特点。

（4）理解万岁（切忌“死记硬背”）

每一句话：

切实理解含义；

每个判断：

搞懂推理过程；

每个公式：

尽量推导一遍；

归根到底：

能够解题拿分，才是人间正道。

财务管理考试的备考方略—总结

财管考试的题型特点

注会考试的题型分布

年份

客观题

主观题

单选题

多选题

计算分析题

综合题

2012年

25×1=25

10×2=20

5×8=40

1×15=15

2013年

25×1=25

10×2=20

5×8=40

1×15=15

2014年

14×1.5=21

12×2=24

5×8=40

1×15=15

2012年机考以来，客观题：

主观题的比重稳定在45:

55。

2014年单选题数量大幅减少，从而适当减少了答题数量。

不要被题型所误导

客观题≠论断型的题目

注会财管考试中的选择题很多是通过计算才能选出正确答案的，有些选择题还是比较消耗时间的（例如2012年考察实体现金流/股权现金流计算的选择题、考察交互分配法的选择题）。

幸运的是，近年来选择题的计算量得以控制。

主观题≠计算型的题目

主观题也会考察文字性的论述，例如：

市净率模型的优点和局限性（2010）、剩余收益和经济增加值的优缺点（2011）、市销率模型的优点和局限性与适用范围（2012）、直接分配法/交互分配法的优缺点（2013）。

幸运的是，这种题目的考察特点显明，重点突出，范围有限，不难拿分。

注会财管考试以计算为主

客观题≠论断型的题目

主观题≠计算型的题目

总体来说，注会财管考试以计算型的题目为主，近乎70%的题目为计算型的题目。

财管教材的结构体系

财管教材的知识体系

章节

知识内容

难度系数

第01-08章

企业和项目的价值评估

★★★

第09-15章

筹资管理和营运资本管理

★★

第16-20章

成本会计和管理会计

★

第9章期权估价是全书难度最大的一章。

但是大家不必过于担心期权的问题：

（1）考试中占分不高，近年来主观题考察减少；

（2）考察方式简单，真题与例题高度相似；（3）通过练习，可以掌握；一旦掌握，注定拿分。

章节

知识特点

考察方式

第01-08章

各章节环环相扣，关联紧密

综合题集中出现

第09-15章

各章节独立性强，自成体系

计算题频繁出现

第16-20章

知识点相对分散，难成体系

计算题、选择题

第18章本量利分析虽然出现在成本管理会计中，但是和第10章资本结构中的杠杆原理关系密切，可以和第10章同步学习。

教材第1-8章的知识结构

资本成本常作为综合题中单独一问出现，题干信息集中，出题思路固定，是比较容易拿分的一个环节。

教材难度和考察难度的关系

学起来难的，往往容易拿分

教材难度

考察难度

教材难度低

考察难度低

教材难度高

考察难度低

教材难度低

考察难度高

教材难度高

考察难度高

教材难度高的问题，出题思路稳定，往往容易难拿分。

例如，企业现金流，学起来困难，但拿分把握大。

教材难度低的问题，出题灵活多变，往往防不胜防。

例如，项目现金流，学起来容易，但极容易丢分。

送分题是有的，奇葩题越来越少

教材难度

考察难度

教材难度低

考察难度低

教材难度高

考察难度低

教材难度低

考察难度高

教材难度高

考察难度高

学起来容易、考起来也容易的题目（送分题）虽然不多，但也是有的。

比如，相对价值评估法的选择题。

学起来就很难，考起来也难上加难的题目，早些年有，比如有效边界理论；近年来，此类题目越来越少。

预科班的授课特点

预科班的授课目的

1.清除外围据点；2.构建知识体系；3.强化核心概念；4.传授解题技巧。

预科班的授课原则

预科班听课人数巨大，起点差异较大。

让零基础的同学能够入门。

让有基础的同学有所收获。

1.不把学生吓跑；2.不把学生绕晕；3.不把学生讲睡。

预科班的授课特点

“得其精而忘其粗，在其内而忘其外”

预科班不会像基础班一样讲的细致入微，而是把最核心的、最基本的知识轮廓给大家勾勒出来，忽视一些细节问题。

“上者远其疏张，因而成得道之胜”

预科班不会像基础班一样，按照教材的章节顺序逐章精讲，可能有一定的跳跃，把散落的教材各章有相通之处的知识串起来。

“生活之树常青”

预科班不像基础班一样“从教材和真题中来，到教材和真题中去”，而是“从生活和常识中来，到教材和真题中去”。

“横看成岭侧成峰”

预科班的讲授尽量避免与基础班重复。

但一些基础性的核心知识（如货币时间价值）无法回避，我们从不同的角度来讲解。

财管学习的三重境界

打开教材，你看到的是：

经过自学，你的头脑中是：

我们要带你进入的境界是：

关于计算器的选购

计算器的选择

商用计算器

功能有限，难以满足财管计算要求

金融计算器

功能强大，但是操作复杂，容易出错

科学计算器

功能强大，操作灵活，简便易学

科学计算器不需要很贵的，但要有下列功能：

（1）连续输入公式。

（2）按照先加减后乘除顺序计算。

（3）添加括号规定计算顺序。

（4）计算n次乘方/开方。

（5）用Ans键把计算结果带入下一步计算。

专题一从财务管理角度看财务报表

（一）

本专题学习目标

对于没有接触过会计的同学：

本专题可以视为会计最简单的入门课程，初步了解到会计基本知识和思维方法。

对于有会计基础但没有接触过财管的同学：

本专题可以视为从会计到财管的过渡课程，从会计信息生产者的思维转换到会计信息使用者的思维，从传统报表的思维转换到管理用报表的思维。

对于有财管基础的同学：

本专题可以视为财务报表分析的总结课程，帮助大家更系统的掌握财务分析的概念和方法。

本专题知识结构

财务报告和会计要素

资产负债表的基本结构

资产负债表的切分（管理用资产负债表）

利润表及利润表的转换（管理用利润表）

现金流量的层次和分支（管理用现金流量表）

传统报表分析的核心指标和核心比率

管理用报表的结构汇总

三张财务报表

资产负债表

反映

在某一特定日期[时间点]的

财务状况

利润表

反映

在一定会计期间[时间段]的

经营成果

现金流量表

反映

在一定会计期间[时间段]的

现金和现金等价物流入流出

财务管理考试一般不涉及所有者权益变动表。

财务报告及会计要素

一、财务报告和会计要素

财务管理考试一般不涉及所有者权益变动表。

二、时间点和时间段

资产负债表

反映

在某一特定日期[时间点]的

财务状况

利润表

反映

在一定会计期间[时间段]的

经营成果

现金流量表

反映

在一定会计期间[时间段]的

现金和现金等价物流入流出

三、存量和流量的概念

某企业的主要业务是在北半球销售冰激凌，其营业旺季是每年的夏天，那么该企业年度资产负债表上反映的“存货”的金额，仅仅是年初（1月1日）和年末（12月31日）的余额，显然小于企业全年平均存货余额。

四、“存量对存量，流量对流量”的说法

财务分析中有所谓“存量对存量，流量对流量”的说法，但这种说法并不绝对。

长期偿债能力指标

资产负债率

总负债

总资产

长期资本负债率

非流动负债

长期资本

利息保障倍数

息税前利润

利息费用

现金流量利息保障倍数

经营现金流量

利息费用

现金流量债务比

经营现金流量

债务总额

资产负债表的基本结构

一、资产负债表的结构

二、资产、负债、权益之间的比率关系

三、资产负债表长什么样？

请参见：

教材第二章表2-1，或《企业会计准则第30号—财务报表列报》应用指南。

资产负债表的列示方法是有两种：

（1）账户式：

左边是“资产”，右边是“负债和所有者权益”

资产

期初

期末

负债和所有者权益

期初

期末

货币资金

短期借款

应收账款

应付账款

预付款项

流动负债合计

存货

长期借款

其他流动资产

非流动负债合计

流动资产合计

负债合计

固定资产

股本

无形资产

资本公积

其他非流动资产

盈余公积

非流动资产合计

未分配利润

所有者权益合计

资产总计

负债和所有者权益总计

（2）列表式：

从上到下，依次是"资产"、“负债”、“所有者权益”

科目

期初余额

期末余额

货币资金

……

无形资产

资产合计

短期借款

……

长期应付款

负债合计

股本

资本公积

盈余公积

未分配利润

所有者权益合计

负债和所有者权益总计

两种列示方法表达内容完全一样，只是排列方式不同。

我们讲解过程中一般按账户式讲解，考题中可能按列表式给出资产负债表。

四、资产类科目

资产、负债通常按流动性的顺序排列，排在上边的流动性强。

但这个规律用于财管解题时，也会出现“陷阱”。

五、负债的分类

经营性负债

金融性负债

应付账款、应付职工薪酬

长短期借款、应付债券

假设保持固定的销售百分比，随着销售增长自发地、同比例增长。

不保持固定的销售百分比，不会随着销售增长而自发的增长。

不是融资方式，与企业融资政策无直接关系。

是融资方式，是一种外部融资来源。

短期的称为自发性负债

短期的称为临时性负债

可以滚动存在，比较稳定

到期偿还，稳定性较低

【例题】ABC公司决定，自2015年起，采取“内含增长”的财务政策，即不进行任何外部融资。

问：

ABC公司的2015年末负债总额，较上年末是否有所增加？

（1）财务政策直接影响到金融性负债，2015年金融性负债较上年末没有增加；

（2）财务政策不会直接影响到经营性负债，2015年经营性负债较上年末仍会有自发的增长。

（3）综合上述

（1）和

（2），企业的负债总额2015年末有所增长。

【例题】（续上题）2014年，ABC公司的销售收入1000万元，经营性资产500万元，经营性负债200万元，金融性负债100万元；2015年，销售收入增长到1050万元，问2015年末负债总额是多少？

2014年度/2014年末

增长率

2015年度/2015年末

销售收入=1000万元

涨5%

销售收入=1050万元

经营性资产=500万元

涨5%

经营性资产=525万元

经营性负债=200万元

涨5%

经营性负债=210万元

金融性负债=100万元

涨0%

金融性负债=100万元

2015年末负债总额=经营性负债+金融性负债=210+100=310万元。

六、关于所有者权益的三个比喻

什么是所有者权益：

1.所有者权益是一只小狗

2.所有者权益是一件中山装

3.所有者权益是一根定海神针

1.所有者权益是一只小狗

《企业会计准则——基本准则》（2014年修订）

所有者权益是指企业资产扣除负债后由所有者享有的剩余权益。

所有者权益金额取决于资产和负债的计量。

股东享有的是剩余索取权（residualclaim）。

总资产=资产负债表上的“资产总计”

净资产=资产负债表上的“所有者权益总额”

2.所有者权益是一件中山装

说明：

根据《企业会计准则——基本准则》，严格来讲，所有者权益的来源包括：

（1）所有者投入的资本、

（2）直接计入所有者权益的利得和损失（累积其他综合收益，计入资本公积）、（3）留存收益等。

其他综合收益在财务管理中通常不考虑。

七、高送转题材炒作

又到了年末，每股未分配利润、每股资本公积高的股票开始受到股民的追捧。

每年进入四季度后，高送转是股市必炒的主题。

高送转题材炒作：

1.什么叫“高送转股”？

2.高送转增加股东财富吗？

高送转增加股东财富吗？

专题一从财务管理角度看财务报表

（二）

资产负债表的切分

三刀八块的问题

一个苹果，只准切三刀，如何平均分给八个小朋友？

研究资产负债表的基本思路

一、资产、负债、权益的划分

（一）站在投资人的角度—债权和股权

受偿

优先

程度

债权人的受偿权优先于股东，企业必须先向债权人支付，然后才能向股东支付。

股东享有的是剩余索取权（residualclaim），但股东可以分享公司盈利和资产增值。

收益

波动

程度

债权人收益固定：

除非企业破产或违约，债权人将获得固定或按固定公式计算出来的现金流【不论盈亏】。

股东收益不固定：

公司不对股东承诺收益，股东收益不确定，要看公司经营业绩和净资产价值【随行就市】。

综上两点，站在投资者的角度来看：

股权投资的风险高、收益高；债权投资的风险低、收益低。

（二）站在企业的角度—债务融资与普通股融资

负债筹资

普通股筹资

风险

高：

刚性兑付（按期付息，到期还本）

低：

无刚性约束（没有利息，无需还本）

成本

低（付现成本为主）

高（机会成本为主）

控制

不分散控制权

分散控制权

限制

限制条款多

限制条款少

说明：

股东能控制企业，就没有必要去限制企业；债权人限制企业，是因为他无法控制企业。

（三）投资人的角度与企业的角度的比较

对于投资者来说

对于公司来说

股权

股权投资风险高、收益高

权益融资风险低、成本高

债权

债权投资风险低、收益低

债务融资风险高、成本低

【说明1】在税前的条件下，投资者的期望收益就是公司的融资成本。

【说明2】在公司和投资者之间，一方承担的风险多一些，另一方承担的风险就少一些。

（四）会计恒等式是什么？

（五）会计恒等式作为一个原理来掌握

会计恒等式不仅仅作为一个公式来掌握，更要作为一个财务管理的基本原理来掌握。

不仅用于资产负债表的分析

还应用于利润表、现金流量表的分析

不仅用于财务分析

还贯穿了财务管理的知识体系

对于财务概念，要搞清楚它是站在：

企业实体角度定位的、债权人角度定位的、还是股东角度定位的。

会计恒等式原理的广泛应用—表1

资产/实体/经营

债权

股权

资产负债表

资产

负债

所有者权益

净经营资产

净负债

所有者权益

利润表

息税前利润

利息费用

利润总额

税后经营净利润

税后利息费用

净利润

现金流量表

实体现金流量

债务现金流量

股权现金流量

专题一学完，大家能够很好的理解这张表的含义。

经营相关的概念是在实体层面定义的，是股东和债权人共有的。

会计恒等式原理的广泛应用—表2

资产/实体/经营

债权

股权

企业价值评估

企业价值

净债务价值

股权价值

剩余收益

剩余经营收益

剩余净金融支出

剩余权益收益

市场增加值

债务市场增加值

权益市场增加值

全书学习完，大家会更深刻的体会到这张表的含义。

（六）从事“经营”的是“实体”

1.你从股市买了100股中石油的股票，成为了中石油的股东，这是否意味着你要去挖石油？

2.工商银行借款15亿给中石油，成为了中石油的债权人，这是否意味着工商银行要去挖石油？

股东和债权人都不从事实际经营活动（挖油）。

实际从事经营活动的是企业本身（实体层面）。

所以，经营相关的概念，如“净经营资产”、“税后经营净利润”，都是站在实体层面来定义的，是股东和债权人共有的。

二、长期和短期的划分

（一）长期和短期的划分

（1）--长期资本的概念

【例题】计算长期资本和营运资本

项目

金额

流动资产

200

非流动资产

300

资产总计

500

流动负债

150

长期负债

200

负债合计

350

所有者权益合计

150

负债和所有者权益总计

500

要求：

1.求长期资本；

2.求营运资本。

【答案】

1.长期资本=长期负债+所有者权=200+150=350；

2.①营运资本=流动资产-流动负债=200-150=50；

②营运资本=长期资本-长期资产=350-300=50。

（二）长期和短期的划分

（2）

1.长期和短期的划分

（2）-速动资产、现金资产

2.长期和短期的划分

（2）-理解营业周期

（三）长期和短期的划分（3）

1.长期和短期的划分（3）-季节性影响

2.长期和短期的划分（3）-营运资本筹资政策

专题一从财务管理角度看财务报表（三）

三、金融和经营的划分

（一）经营活动和金融活动的区分

如：

采购原料/销售产品/购建设备/处置设备

如：

获得借款/还本付息/发行股票/发行债券/分配股利

经营活动和金融活动

（二）金融资产和经营资产的划分

金融资产

是人们拥有生产经营资产、分享其收益的所有权凭证，以信用为基础的所有权凭证。

生产经营资产

包括土地、建筑、机器设备以及其他用来生产商品和服务的资产。

（三）金融与经营活动的划分-资产负债表

1.资产和负债都可以划分为金融性的和经营性的，划分的具体方法基础班再讲。

2.所有者权益不进行划分。

（四）管理用资产负债表的框架

资产

负债

净…

经营

经营资产

经营负债

净经营资产

金融

金融资产

金融负债

净（金融）负债

总计

资产总计

负债合计

所有者权益

经营资产+金融资产=资产总计

经营负债+金融负债=负债合计

经营资产-经营负债=净经营资产

金融负债-金融资产=净负债

管理用资产负债表基本公式：

净经营资产-净负债=所有者权益

传统报表：

资产

-负债

=所有者权益

管理报表：

净经营资产

-净负债

=所有者权益

无论在传统报表还是管理报表上，所有者权益金额都是固定不变的，像一跟定海神针。

编制完了管理报表，一定检查下所有者权益是否保持不变，否则说明你计算有错误。

【例题】已知企业2014年末的资产总额为700万元，其中，经营资产为600万元，负债总额为400万元，其中，经营负债200万元。

要求：

净经营资产、净负债、所有者权益。

【答案】

（五）从传统报表到管理用报表

利润表及利润表的转换

一、利润表的结构

（一）利润表的结构

（1）

1.家大业大—资产和收入之间的关系

WarrenBuffet“……enoughmoneysothattheywouldfeeltheycoulddosomething,butnotsomuchthattheycoulddonothing.”

巴菲特说，要留给孩子足够的钱，他们才能做些事情；但不能留太多的钱，否则他们会[饱食终日]，无所事事。

2.学习利润表的思路

学习利润表项目时，思考三个问题：

（1）该项目是归属于谁的？

【定位】

企业实体的？

债权人的？

股东的？

（2）该项目是息前的、还是息后的？

（3）该项目是税前的、还是税后的？

（二）利润表的结构

（2）

二、利润表的转换

（一）利润表项目的定位

归属主体

税前税后？

息前息后？

利息费用

债权人

税前

利润总额

股东

税前

息后

所得税费用

股东

息后

净利润

股东

税后

息后

（二）利润表的转换--传统报表体系

利润表的转换

税前

税负

税后

实体

息税前利润

息前税后利润

债权

利息费用

税后利息费用

股权

利润总额

所得税费用

净利润

【说明】

橙色的财务指标：

可以在利润表上找到。

蓝色的财务指标：

需要自己进行计算。

【例题】某企业2015年利润表上显示，净利润为60万元，财务费用中利息费用为20万元，企业所得税税率为25%。

要求：

该企业息税前利润。

【答案】

（三）利润表转换的应用

（1）-利息保障倍数

利息保障倍数是衡量长期偿债能力一个流量指标，反映企业经营收益为所需支付的债务利息的多少倍。

利息保障倍数=息税前利润/利息费用=（净利润+所得税+利息费用）/利息费用

考生同学常见的困惑：

为什么利息保障倍数的分子是“息税前利润”？

为什么息税前利润=净利润+所得税+利息费用？

1.为什么利息保障倍数的分子是“息税前利润”？

企业拿什么来偿还利息费用呢？

“净利润”？

“净利润”是“税后息后”的；

“利润总额”？

“利润总额”是“税前息后”的

“息前税后利润”？

利息费用可以税前抵扣，不必拿税后的利润来付息。

利润表的转换

税前

税负

税后

实体

息税前利润

息前税后利润

债权

利息费用

税后利息费用

股权

利润总额

所得税费用

净利润

2.为什么息税前利润=净利润+所得税+利息费用？

第一种理解方式

息税前利润

（企业的经营收益）

净利润

（给股东的部分）

利息费用

（给债权人的部分）

所得税

（给政府的部分）

第二种理解方式

息税前利润

净利润

（税后息后的）

所得税

（税后还原为税前）

利息费用

（息后还原为息前）

第三种理解方式

利润表的转换

税前

税负

税后

实体

息税前利润

息前税后利润

债权

利息费用

税后利息费用

股权

利润总额

所得税费用

净利润

息税前利润=净利润+所得税+利息费用

（四）从狭义利息费用到广义利息费用

传统报表下的利息费用是狭义的，不考虑利息资本化的问题，利息费用仅指财务费用中的利息费用。

息税前利润是传统报表体系下的概念。

管理报表下的利息费用是广义的，其实是金融损益的代名词。

金融资产、金融负债产生的“公允价值变动损益”、“投资收益”、“资产减值损失”，属于金融损益，需要和利息费用一并计算。

（五）利润表转换的应用

（2）-管理用利润表

利润表的

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