财管资本结构决策同步练习19页精选文档.docx

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财管资本结构决策同步练习19页精选文档

资本结构决策同步练习及答案

一、与当今“教师”一称最接近的“老师”概念，最早也要追溯至宋元时期。

金代元好问《示侄孙伯安》诗云：

“伯安入小学，颖悟非凡貌，属句有夙性，说字惊老师。

”于是看，宋元时期小学教师被称为“老师”有案可稽。

清代称主考官也为“老师”，而一般学堂里的先生则称为“教师”或“教习”。

可见，“教师”一说是比较晚的事了。

如今体会，“教师”的含义比之“老师”一说，具有资历和学识程度上较低一些的差别。

辛亥革命后，教师与其他官员一样依法令任命，故又称“教师”为“教员”。

单项选择题（本题型共29题，练习题提供正误对照，不记分，）

要练说，得练看。

看与说是统一的，看不准就难以说得好。

练看，就是训练幼儿的观察能力，扩大幼儿的认知范围，让幼儿在观察事物、观察生活、观察自然的活动中，积累词汇、理解词义、发展语言。

在运用观察法组织活动时，我着眼观察于观察对象的选择，着力于观察过程的指导，着重于幼儿观察能力和语言表达能力的提高。

1.某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前盈余将增长10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（）

（A）5%（B）10%（C）15%（D）200正确答案：

a

解析：

经营杠杆系数=息税前利润变动率/销量变动率=2

2.下列关于经营杠杆系数的说法，正确的是（）

（A） 在产销量的相关范围内，提高固定成本总额，能够降低企业的经营风险  

（B） 在相关范围内，产销量上升，经营风险加大  

（C） 在相关范围内，经营杠杆系数与产销量呈反方向变动  

（D） 对于某一特定企业而言，经营杠杆系数是固定的，不随产销量的变动而变动。

正确答案：

c

解析：

在相关范围内，提高产销量、降低变动成本、降低固定成本能够降低企业的经营风险。

3.在企业非亏损的情况下，固定成本不变，下列表述正确的是（）

（A） 经营杠杆系数与经营风险成反比关系  

（B） 经营杠杆系数与经营风险成正比关系  

（C） 销售额与经营杠杆系数成正比关系  

（D） 销售额与经营风险成正比关系正确答案：

b

解析：

在企业非亏损的情况下，固定成本不变，经营杠杆系数与经营风险成正比关系，销售额越大，亏损的可能愈小，经营风险愈小，经营杠杆系数愈小，销售额与经营风险成反比。

4.某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率为5%，公司所得税率为33%。

该债券采用溢价发行，发行价格为600万元，该债券的资金成本为（）

（A）8.46%（B）7.05%（C）10.24%（D）9.38%正确答案：

b

解析：

债券的资金成本=500*12%*（1-33%）/600*（1-5%）=7.05%

5.某公司全部资本为120万元，负债比率为40%，负债利率10%，当销售额为100万元时，息税前利润为20万元，则该公司的财务杠杆系数为（）

（A）1.25（B）1.32（C）1.43（D）1.56正确答案：

b

解析：

DFL=EBIT/EBIT-I=20/（20-120*40%*10%）=1.32

6.某企业生产单一产品，该产品的单位产品完全成本为6.3元，单位变动成本为4.5元。

若本月产量为1500件，则该产品的固定成本为（）元。

（A）9450（B）6750（C）2700（D）3200正确答案：

c

解析：

产品成本总额=固定成本+变动成本=500×6.3=9450变动成本总额=1500×4.5=6750固定成本=9450-6750=2700（元）

7.某企业本期财务杠杆系数为1.5，本期息税前的利润为450万元，则本期实际利息费用为（）

（A）100（B）675（C）300（D）150正确答案：

d

解析：

由于：

财务杠杆系数=息税前利润/（息税利润-利息）即：

1.5=450/（450-利息）利息=（1.5×450-450）/1.5=150

8.某公司的权益和负债筹资额的比例为5：

4，负债增加在100万以内时，综合资金成本率为10%，资金成本和资本结构不变，当发行增加100万的负债时，筹资总额分界点为（）万元。

（A）200（B）225（C）180（D）400正确答案：

b

解析：

权益/负债=5/4，则负债/总资金=4/9；100/筹资总额分界点=4/9所以筹资总额分界点=225（万元）

9.某公司推销员每月固定工资500元，在此基础上，推销员还可得到推销收入0.1%的资金，则推销员的工资费用属于（）

（A） 半变动成本  （B） 半固定成本 （C） 酌量性固定成本 （D） 变动成本正确答案：

a

解析：

半变动成本通常有一个初始量，类似于固定成本，在这个初始量的基础上随业务量增长而增长，又类似于变动成本。

10.经营杠杆系数（DOL）、财务杠杆系数（DFL）和复合杠杆系数（DCL）之间的关系是（）

（A） DCL=DOL+DFL  （B） DCL=DOL-DFL  

（C） DCL=DOL×DFL  （D） DCL=DOL/DFL正确答案：

c

解析：

总杠杆又称复合杠杆，是经营杠杆和财务杠杆的连锁作用。

11.财务杠杆影响企业的是（）

（A） 税前利润 （B） 税后利润  （C） 息前税前利润  （D） 财务费用正确答案：

b

解析：

财务杠杆是指每股利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数。

而每股利润是税后净利润减优先股股息除以普通股股数。

12.最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下的（）

（A） 企业价值最大的资本结构  （B） 企业目标资本结构  

（C） 加权平均资金成本最低的目标资本结构  

（D） 加权平均资金成本最低，企业价值最大的资本结构正确答案：

d

解析：

本题考点最佳资本结构的含义。

13.一般情况下，下列筹资方式中，资金成本最低的是（）

（A） 发行优先股 （B） 发行债券  （C） 长期借款  （D） 发行普通股

正确答案：

c

解析：

一般来说个别资金成本由低到高的顺序为长期借款，发行债券，发行优先股，发行普通股

14.在正常经营情况下，只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（）

（A） 大于1  （B） 与销售量成正比  （C） 与固定成本成反比  （D） 与风险成反比

正确答案：

a

解析：

因为DOL=M/（M-a），所以只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必大于1。

15.企业全部资本中，权益资本与债务资本各占50%，则企业（　）

（A） 只存在经营风险 （B） 只存在财务风险  

（C） 存在经营风险和财务风险  （D） 经营风险和财务风险可以相互抵消

正确答案：

c

解析：

经营风险是指由于生产经营的不确定性所引起的风险，企业只要经营就必然存在经营风险；财务风险是由于负债筹资引起的风险。

经营风险和财务风险不能抵消，反而由于二者的连锁作用会加大复合风险。

16.在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（）

（A） 长期借款成本 （B） 债券成本  （C） 留存收益成本  （D） 普通股成本

正确答案：

c

解析：

留存收益属于企业内部积累，不需要筹资费用。

其资金成本与普通股相似，只不过没有筹资费用。

17.某企业上年每股收益为0.50元/股，根据上年数据计算得出的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为2.2，若预计今年销售增长10%，则今年的每股收益预计为（）

（A） 0.55/股  （B） 0.65/股  （C） 0.70/股 （D） 0.80/股正确答案：

c

解析：

今年每股收益=0.50+0.50×1.8×2.2×10%=0.70元/股

18.公司增发的普通股的市价为12元/股，筹资费用率为市价的6%，最近刚发放的股利为每股0.60元，已知该股票的资金成本率为11%，则该股票的股利年增长率为（）

（A） 5%  （B） 5.39%  （C） 5.68%（D） 10.34%正确答案：

b

解析：

本题考点是股票资金成本的计算公式:

股票的资金成本率=[DC/P（1-f）]+g股票的资金成本率=11%=[0.6（1+g）/12（1-6%）]+gg=5.39%

19.企业在追加筹资时，需要计算（）

（A） 综合资金成本  （B） 资金边际成本 （C） 个别资金成本  （D） 变动成本正确答案：

b

解析：

资金边际成本是指资金每增加一个单位而增加的成本。

20.成本按其习性可划分为（）

（A） 约束性成本和酌量性成本  （B） 生产成本、销售费用和管理费用  

（C） 决策成本和沉没成本  （D） 固定成本、变动成本和混合成本。

正确答案：

d

解析：

按成本习性可把成本划分为固定成本、变动成本和混和成本三类

21.当财务杠杆系数为1时，下列表述正确的是（）

（A） 息税前利润增长率为零  （B） 息税前利润为零  

（C） 利息与优先股股息为零 （D） 固定成本为零正确答案：

c

解析：

财务杠杆系数=息税前利润/息税前利润-利息-（优先股股利/1-所得税税率）

22.某公司发行普通股1000万元，每股面值1元，发行价格为5元，筹资费率为3%，预计第一年年末每股发放股利为0.5元，以后每年增长5%，则该普通股成本为（）

（A） 15.31%  （B） 15.82%  （C） 13%  （D） 14%正确答案：

a

解析：

KS=[0.5/5*（1-3%）]+5%=15.31%=15.31%

23.某企业2019年销售额为10000元，2019年预计销售额为12000元，2019年息税前利润为2000元，2019年预计息税前利润为2800元，则该公司2019年经营杠杆系数为（）

（A） 1.5  （B） 2.0  （C） 2.5 （D） 3.2正确答案：

b

解析：

DCL=[（2800-2000）/2000]/[（120000-10000）/100000]=0.4/0.2=2

24.企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是（）

（A） 固定成本  （B） 酌量性固定成本  （C） 约束性固定成本 （D） 沉没成本正确答案：

c

解析：

企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是约束性固定成本。

25.当预计的EBIT＞每股利润无差异点时，运用（）筹资较为有利。

（A） 负债 （B） 权益  （C） 负债或权益均可  （D） 无法确定正确答案：

a

解析：

当预计的EBIT＞每股利润无差异点时，运用负债筹资较为有利。

26.调整企业资金结构并不能（）。

（A） 降低资金成本 （B） 降低财务风险  （C） 降低经营风险  （D） 增加融资弹性正确答案：

c

解析：

资金结构是指企业全部资金中权益资金与负债资金的构成及其比例关系。

所以，资本结构调整将会影响资金成本、财务风险和融资弹性，与经营风险无关。

27.某企业资本总额为150万元，权益资金占55%，负债利率为12%，当前销售额100万元，息税前盈余20万元，则财务杠杆系数（）

（A）2.5（B）1.68（C）1.15（D）2.0正确答案：

b

解析：

财务杠杆系数计算公式为DFL=EBIT/（EBIT-1）；债务资金=150×（1-55%）=67.5（万元）;债务利息=67.5×12%=8.1（万元）;财务杠杆系数（DFL）=20/（20-8.1）=1.68

28.某公司发行普通股股票600万元，筹资费用率5%，上年股利率为14%，预计股利每年增长5%，所得税率33%，该公司年末留存50万元未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的成本率为（）

（A） 14.74% （B） 19.7%  （C） 19%  （D） 20.47%正确答案：

b

解析：

留存收益成本率=（预计第一期股利/股票发行总额）+股利逐年增长率=[14%×（1+5%）]+5%=19.7%

29.若某一企业的经营处于保本状态（即息税前利润为零时），错误的说法是（）

（A） 此时销售额正处于销售收入线与总成本线的交点。

  （B） 此时的经营杠杆系数趋近于无穷小  

（C） 此时的营业销售利润率等于零  （D） 此时的边际贡献等于固定成本。

正确答案：

b

解析：

若某一企业的经营处于保本状态（即息税前利润为零）时，此时的经营杠杆系数趋近于无穷大。

二、多项选择题（本题型共24题，练习题提供正误对照，不记分，）

1.债券资金成本一般包括（）

（A） 债券利息 （B） 发行印刷费 （C） 发行注册费 （D） 上市费以及推销费用  

正确答案：

a,b,c,d

解析：

债券的筹资费用一般较高，这类费用主要包括申请发行债券的手续费、债券注册费、印刷费、上市费以及推销费用。

2.下列有关债转股表述正确的是（）

（A） 债转股从实质来说是一种筹资手段  （B） 实施债转股会使投资者对企业的要求权性质发生转变  

（C） 实施债转股会使资金成本提高  （D） 实施债转股会使经营决策权集中。

  正确答案：

b,c

解析：

对债务企业来说，债转股并非是一种筹资手段，它没给企业带来增量的现金，也没有增加资源（资产），只是投资者对企业（筹资方）的要求权性质发生了转变，企业对投资者责任也随之变化，不再是任何获利水平（甚至亏损）下的固定支出，而是盈利前提下的非固定支出，使得资金成本提高。

因此选项B．C是正确的。

3.如果企业调整资本结构，则企业的资产总额（）

（A） 可能同时增加  （B） 可能同时减少  

（C） 可能保持不变  （D） 一定会发生变动  正确答案：

a,b,c

解析：

调整资本结构必然使企业各种资金的构成及其比例发生变动，但可能是内部构成变动，总额并不变。

4.利用每股利润无差别点进行企业资本结构分析时（）

（A） 当预计销售额高于每股利润无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利  

（B） 当预计销售额低于每股利润无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利  

（C） 当预计销售额低于每股利润无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利。

（D） 当预计销售额等于每股利润无差别点时，二种筹资方式的报酬率相同。

正确答案：

a,b,d

解析：

本题考点是每股利润无差别点分析法的决策原则。

5.复合杠杆的作用在于（）

（A） 用来估计销售变动对息税前利润的影响  （B） 用来估计销售额变动对每股利润造成的影响  

（C） 揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系  （D） 揭示企业面临的风险对企业投资的影响。

正确答案：

b,c

解析：

复合杠杆系数=财务杠杆系数×经营杠杆系数

6.下列关于资金成本的说法中，正确的是（）

（A） 资金成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价。

（B） 资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素。

（C） 资金成本的计算主要以年度的相对比率为计量单位。

（D） 资金成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本。

  正确答案：

a,b,c,d

解析：

本题的考点是资金成本的含义和作用。

选项A是资金成本的含义；选项B，表明企业筹资决策除了考虑资金成本，还要考虑财务风险、偿还期限、偿还方式等限制条件。

资金成本有两种表示方法，但一般用相对数指标表示。

选项D是资金成本在投资决策中的作用。

7.下列哪种股份比例过高，会造成企业缺乏灵活性（）

（A） 个人股  （B） 法人股  （C） 外资股  （D） 国家股  正确答案：

b,d

解析：

法人股和国家股都属于安定股份，当比重过高时，容易产生过剩安定，造成企业缺乏灵活性。

8.下列指标可以用来衡量财务风险大小的有（）

（A） 经营杠杆系数  （B） 财务杠杆系数  

（C） 息税前利润的标准离差 （D） 每股利润的标准离差  正确答案：

b,d

解析：

本题考点是财务风险的衡量指标，我们可以用财务杠杆系数或每股利润的标准离差来衡量。

9.下列属于约束性固定成本的有（）

（A） 折旧费 （B） 广告费  （C） 职工培训费  （D） 长期租赁费  正确答案：

a,d

解析：

选项BC属于酌量性固定成本。

10.下列有关杠杆的表述正确的有（）

（A） 经营杠杆表明销量变动对息税前利润变动的影响  

（B） 财务杠杆表明息税前利润变动对每股利润的影响  

（C） 复合杠杆表明销量变动对每股利润的影响  

（D） 经营杠杆系数、财务杠杆系数以及复合杠杆系数恒大于1  正确答案：

a,b,c

解析：

当固定成本为零时，经营杠杆系数等于1，当利息、优先股息为零时，财务杠杆系数等于1。

11.在计算个别资金成本时，不需要考虑所得税影响的有（）

（A） 债券成本  （B） 银行借款成本  （C） 普通股成本  （D） 优先股成本  正确答案：

c,d

解析：

负债资金成本在确定时，要考虑利息的抵税作用，而权益资金成本其股利的发放是由税后利润负担的，不能抵税。

12.下列各项中，关于成本的特点有（）

（A） 在相关范围内，固定成本总额随业务量成反比例变动  

（B） 在相关范围内，单位固定成本随业务量成反比例变动  

（C） 在相关范围内，固定成本总额不变  

（D） 在相关范围内，单位变动成本随业务量成正比例变动  正确答案：

b,c

解析：

在相关范围内，固定成本总额不变，单位固定成本随业务量成反比例变动;变动成本总额随业务量成正比例变动，单位变动成本不变。

13.比较资金成本法（）

（A） 根据加权平均资金成本的高低来确定最优资本结构  （B） 考虑了风险因素  

（C） 根据每股利润最高来确定最优资金结构  

（D） 根据个别资金成本的高低来确定最优资金结构  正确答案：

a,b

解析：

比较资金成本法是根据加权平均资金成本的高低来确定最优资金结构，这种方法要考虑风险对资金成本的影响。

14.下列有关资金结构的表述正确的有（）

（A） 企业资金结构应同资产结构相适应  （B） 资金结构变动不会引起资金总额的变动  

（C） 资金成本是市场经济条件下，资金所有权与使用权相分离的产物  

（D） 因素分析法是一种定性分析法  正确答案：

a,c,d

解析：

资金结构变动可以是多种情况导致，例如由于权益资金增加，负债资金不变，导致的资金结构变化，资金总额当然会增加。

正是因为资金所有权与使用权相分离，所以资金的使用者要花费一定的代价从资金的所有者手中取得资金

15.社会个人股的缺点有（）

（A） 个人股所占比重过高，使股东大会流于形式，容易造成经营者控制企业并侵蚀自然人股东利益的行为  

（B） 企业权益结构稳定性差  

（C） 只注重短期利益，往往引发企业的短期行为  （D） 属于不安定股份，容易助长投机行为  

正确答案：

b,c,d

解析：

社会个人股的大股东会对企业形成较强的权利监控机制，社会个人股的小股东会对企业形成较强的市场监控机制。

16.企业在筹资决策中，除了考虑资金成本因素外，还需要考虑的因素有（）

（A） 财务风险  （B） 资金期限  （C） 偿还方式  （D） 限制条件  正确答案：

a,b,c,d

解析：

考查负债筹资决策的影响因素

17.企业如果调整资本结构则会影响（）

（A） 财务风险  （B） 经营风险  （C） 资金成本  （D） 融资弹性  正确答案：

a,c,d

解析：

调整资本结构，将会影响财务风险、资金成本、融资弹性，与经营风险无关。

18.下列（）因素能够影响企业边际贡献大小。

（A） 固定成本 （B） 销售单价  （C） 单位变动成本  （D） 产销量  正确答案：

b,c,d

解析：

边际贡献=产销量×（单价-单位变动成本）

19.在其他因素不变的情况下，固定成本越高，则（）

（A） 经营杠杆系数越小  （B） 经营风险越大  

（C） 经营杠杆系数越大  （D） 经营风险越小  正确答案：

b,c

解析：

经营杠杆系数=（息税前利润+固定成本）/息税前利润，固定成本越大，经营杠杆系数越大，经营风险也越大。

20.在下列个别资金成本中，（）属于负债资金成本

（A） 债券成本  （B） 优先股成本  

（C） 留存收益成本  （D） 银行借款成本  正确答案：

a,d

解析：

B．C属于权益资金成本。

21.下列项目中，属于酌量性固定成本的有（）

（A） 管理人员工资  （B） 广告费  （C） 房屋折旧费  （D） 职工培训费  正确答案：

b,d

解析：

BD为管理当局的决策行动可改变的固定成本，即酌量性固定成本。

22.关于财务杠杆系数的表述，正确的有（）

（A） 财务杠杆系数是由企业资本结构决定，债务资本比率越高时，财务杠杆系数越大  

（B） 财务杠杆系数反映财务风险，即财务杠杆系数越大，财务风险也就越大。

（C） 财务杠杆系数受销售结构的影响  

（D） 财务杠杆系数可以反映息前税前盈余随着每股盈余的变动而变动的幅度。

  正确答案：

a,b

解析：

财务风险是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险。

当债务资本比率较高时，投资者将负担较多的债务成本，并经受较多的财产杠杆作用所引起的收益变动的冲击，从而加大财务风险，所以A正确。

财务杠杆作用的大小是用财务杠杆系数来表示的，财务杠杆系数越大，财务风险也就越大.因此B为正确选择。

财务杠杆系数不是受销售结构影响的,所以C是错误的，财务杠杆系数说明的是息前税前盈余增长引起的每股盈余的增长幅度。

因此D因果颠倒了。

23.下列有关杠杆的表述正确的有（）

（A） 经营杠杆表明销量变动对息税前利润变动的影响  

（B） 财务杠杆表明息税前利润变动对每股利润的影响  

（C） 复合杠杆表明销量变动对每股利润的影响  

（D） 经营杠杆系数、财务杠杆系数以及复合杠杆系数恒大于1  正确答案：

a,b,c

解析：

当固定成本为零时，经营杠杆系数等于1，当利息、优先股息为零时，财务杠杆系数等于1

24.国有股减持方法包括（）

（A） 国有股配售  （B） 发行股票时减持 （C） 协议转让  （D） 国有股份回购  

其实,任何一门学科都离不开死记硬背,关键是记忆有技巧,“死记”之后会“活用”。

不记住那些基础知识,怎么会向高层次进军?

尤其是语文学科涉猎的范围很广,要真正提高学生的写作水平,单靠分析文章的写作技巧是远远不够的,必须从基础知识抓起,每天挤一点时间让学生“死记”名篇佳句、名言警句,以及丰富的词语、新颖的材料等。

这样,就会在有限的时间、空间里给学生的脑海里注入无限的内容。

日积月累,积少成多,从而收到水滴石穿,绳锯木断的功效。

正确答案：

a,b,c,d

解析：

国有股减持是指按照特定方法减少国有股比重，增加其他股份的比重。

近年来国家陆续出台了一些国有股减持的方法。

这些方法包括选项ABCD。

三、判断题（本题型共24题，练习题提供正误对照，不记分，）

1.财务杠杆是通过扩大销售影响息税前利润的。

（）正确答案：

（×）

解析：

财务杠杆系数是普通股每股利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数或者说财务杠杆系数表明的是息税前盈余增长所引起的每股利益的增长幅度。

2.全国社会保障基金是由中央财政预算拨款方式形成的资金构成的。

正确答案：

（×）

解析：

全国社会保障基金不仅包括中央财政预算拨款方式形成的资金，还