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首先，在了解期货的开始，先来了解一下什么叫保证证交易？
保证金杆杠交易简单来说就是把本钱放大几倍，甚至几百倍来交易，以更小的资金进行更大投资，实现以小博大，同时损失也会增大.比如说以黄金为例我们知道黄金都是以美元/盎司计价的一手黄金的总合约是100盎司，现价是1700美元为例，那么他的总合约值是170000美元，合计成人民币是（6.3）,算下来是1071000元。
黄金做一手的保证金是1000美金，那么也相当于1000美元就可以买到价值107万人民币的黄金这就是保证证的作用。
再来谈一谈期货：
期货是什么东东？
期货是现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的标的物，这个标的物可以是某种商品（例如黄金、原油、农产品），也可以是金融工具，还可以是金融指标。
交收期货的日子可以是一星期之后，一个月之后，三个月之后，甚至一年之后。
买卖期货的合同或者协议叫做期货合约。
买卖期货的场所叫做期货市场。
投资者可以对期货进行投资或投机。
期货包括：
商品期货和金触期货商品期货：
1.农产品期货：
如大豆、豆油、豆粕、籾稻、小
麦、玉米、棉花、白糖、咖啡、猪脯、菜籽油、棕桐油2•金属期货：
如铜、铝、锡、铅、锌、銀、黄金、、螺纹钢、线材。
3.能源期货：
如原油（塑料、PTA、PVC）、汽油（甲醇）、燃料油。
新兴品种包括气温、二氧化碳排放配额、天然橡胶。
金融期贷：
股指期货：
德国DAX指数、恒生指数、沪深300指数
中国目前有四家交易所：
中金所期赏交易所商品交易所商品期货交易所.期货的特点：
1.T+0双向交易，可以做多，也可以做空.2.保证金交易（通常■为5%-10%）,像股指期货是15%.有的是18%。
有的时候还会提高保证金要求，交易所会有通告。
3•交易时间：
上午是9：
00-10：
1510：
30-：
11：
30（也就是说中间停盘15分钟）下午13：
30-15：
004。
有涨跌停板限制10%.
投资名词：
阳烛：
单位时间收盘价高于开盘价阴烛：
单位时间开盘价高于收盘价班空：
又叫缺口，价格在波动中没有交易的区域。
开仓：
开始买入或者卖出某一种商品合约的交易行为。
平仓：
交易者为了了结手中持有的合约，从合约转为现金的一种交易行为。
套利：
投机者或者对冲者都可以使用的一种交易技术，即在某一市场买进现货或者期货商品，同时在另外一个市场卖出相同或类似的商品，并希望两个交易会产生价差而获利。
1.什么是金融衍生产品？
它包括哪些种类？
衍生产品是英文（Derivatives）的中文意译。
其原意是派生物、衍生物的意思。
金融衍生产品通常是指从原生资产（UnderlyingAsserts）派生出来的金融工具。
由于许多金融衍生产品交易在资产负债表上没有相应科目，因而也被称为"资产负债表外交易（简称表外交易）”。
金融衍生产品的共同特征是保证金交易，即只要支付一定比例的保证金就可进行全额交易，不需实际上的本金转移，合约的了结一般也采用现金差价结算的方式进行，只有在满期日以实物交割方式履约的合约才需要买方交足贷款。
因此，金融衍生产品交易具有杠杆效应。
保证金越低，杠杆效应越大，风险也就越大。
国际上金融衍生产品种类繁多。
活跃的金融创新活动接连不断地推出新的衍生产品。
金融衍生产品主要有以下下种分类方法
（1）根据产品形态。
可以分为远期、期货、期权和掉期四大类。
远期合约和期货合约都是交易双方约定在未来某一特定时间、以某一特定价格、买卖某一特定数量和质量资产的交易形式。
期货合约是期货交易所制定的标准化合约，对合约到期日及其买卖的资产的种类、数量、质量做出了统一规定。
远期合约是根据买卖双方的特殊需求由买卖双方自行签订的合约。
因此，期货交易流动性较高，远期交易流动性较低。
掉期合约是一种交易双方签订的在未来某一时期相互交换某种资产的合约。
更为准确他说，掉期合约是当事人之间签订的在未来某一期间相互交换他们认为具有相等经济价值的现金流（CashFlow）的合约。
较为常见的是利率掉期合约和货币掉期合约。
掉期合约中规定的交换货币是同种货币，则为利率掉期；若是异种货币，则为货币掉期。
期权交易是买卖权利的交易。
期权合约规定了在某一特定时间、以某一特定价格买卖某一特定
种类、数量、质量原生资产的权利。
期权合同有在交易所上市的标准化合同，也有在柜台交易的非标准化合同。
（2）根据原生资产大致可以分为四类，即股票、利率、汇率和商品。
如果再加以细分，股票类中又包括具体的股票和由股票组合形成的股票指数；利率类中又可分为以短期存款利率为代表的短期利率和以长期债券利率为代表的长期利率；货币类中包括各种不同币种之间的比值；商品类中包括各类大宗实物商品。
具体见表3—1
表3-1根据原生资产对金融衍生产品的分类
金融衍生产品
利率期货、利率远期、利率期权.利率掉期合约等债券期货.债券期权合约等股票期货、股票期权合约等股票指数期货.股票指数期货合约等
货币远期、货币期货.货币期权。
货币掉期合约等商品远期、商品期货、商品期权、商品掉期合约等
（3）根据交易方法，可分为场交易和场外文易。
场交易，又称交易所交易，指所有的供求方集中在交易所进行竞价交易的交易方式。
这种交易方式具有交易所向交易参与者收取保证金、同时负责进行清算和承担履约担保责任的特点。
此外，由于每个投资者都有不同的需求，交易所爭先设计出标准化的金融合同，由投资者选择与自身需求最接近的合同和数量进行交易。
所有的交易者集中在一个场所进行交易•这就增加了交易的密度，一般可以形成流动性较高的市场。
期货交易和部分标准化期权合同交易都属于这种交易方式。
场外交易，又称柜台交易，指交易双方直接成为交易对手的交易方式。
这种交易方式有许多形态，可以根据每个使用者的不同需求设计出不同容的产品。
同时，为了满足客户的具体要求、出售衍生产品的金融机构需要有高超的金融技术和风险管理能力。
场外交易不断产生金融创新。
但是，由于每个交易的淸算是由交易双方相互负责进行的，交易参与者仅限于信用程度高的客户。
掉期交易和远期交易是具有代表性的柜台交易的衍生产品。
据统计，在金融衍生产品的持仓量中，按交易形态分类，远期交易的持仓量最大，占整体持仓呈的42%,以下依次是掉期（27%）.期货（18%）和期权（13%）。
按交易对象分类，以利率掉期、利率远期交易等为代表的有关利率的金融衍生产品交易占市场份额最大，为62%,以下依次是货币衍生产品（37%）和股票、商品衍生产品（％）,1989年到1995年的6年间，金融衍生产品市场规模扩大了5.7倍。
各种交易形态和各种交易对象之间的差距并不大，整体上呈高速扩大的趋势。
2.什么長期货交易？
期货交易有什么特征？
期货交易是一种集易标准化远期合约的交易形式。
即交易双方在期货交易所通过买卖期货合约并根据合约规定的条款约定在未来某一特定时间和地点，以某一特定价格买卖某一特定数量和质量的商品的交易行为。
期货交易的最终目的并不是商品所有权的转移，而是通过买卖期货合约、回避现货价格风险。
从历史过程看。
期货交易是由现货交易发展而来的。
在13世纪比利时的安特卫普、17世纪荷兰的阿姆斯特丹和18世纪日本的大阪，就已经出现了期货交易的雏形。
现代有组织的朝货交易产生于美国芝加哥，1848年，芝加哥期货交易所（CBOT）开始从事农产品的远期买卖。
为了避免农产品价格剧烈波动的风险，农场主和农产品贸易商、加工商一开始就釆用了现货远期合约的方式来进行商品交换，以期稳定货源和销路，滅少价格波动的风险。
随着交易规模的扩大，现货远期合约的交易逐渐暴露出一些弊端一是现賞远期合约没有统一规定容，是非规化合约，每次交易都需双方重新签订合约，増加了交易成本.降低了交易效率。
二是由于远期合约的容条款各式各样，某一具体的合约不能被广泛认可，使合约难以顺利转让，降低厂合约的流动性。
三是远期合约的履行以交易双方的信用为基础，容易发生违约行为。
四是远期合约的价格不具有广泛的代表性，形不成市场认可的、比校合理的预期价格。
因此，早期的芝加哥期货交易所经常发生交易纠纷和违约，使商品交易受到很大制约，市场发展受到一定限制。
为了减少交易纠纷，简化交易手续，增强合约流动性，提高市场效率，1865年芝加哥期货交易所推出标准化的期货合约交易，取代了原有的现货远期合约交易，后又推出履约保证金制度和统一结算制度。
与现货交易相比，期货交易的主要特征是：
（1）期货合约是由交易所制订的、在期货交易所进行交易的合约。
（2）期货合约是标准化的合约。
合约中的各项条款，如商品数量.商品质量、保证金比率.交割地点.交割方式以及交易方式等都是标准化的，合约中只有价格一项是通过市场竞价交易形成的自由价格。
（3）实物交割率低。
期货合约的了结并不一定必须履行实际交货的义务.买卖期货合约者在规定的交割日期前，任何时候都可通过数量相同、方向相反的交易将持有的合约相互抵消，无需再履行实际交货的义务。
因此，期货交易中实物交割量占交易疑的比重很小，一般小于5%。
（4）期货交易实行保证金制度。
交易者不需付出与合约金额相等的全额贷款，只需付3%〜15%的履约保证金。
（5）期货交易所为交易双方提供结算交割服务和履约担保，实行严格的结算交割制度，违约的风险很小。
3-什么是期货合约？
什么是上市品种？
期货合约指由期货交易所统一制订的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。
期货合约的标准化条款一般包括：
（1）交易数量和单位条款。
每种商品的期货合约规定了统一的.标准化的数量和数量单位，统称“交易单位”o例如，美国芝加哥期货交易所规定小麦期货合约的交易单位为5000蒲式耳（每蒲式耳小麦约为27.24公斤），每小麦期货合约都是如此。
如果交易者在该交易所买进一（也称一手）小麦期货合约，就意味着在合约到期日需买进5000蒲式耳小麦。
（2）质量和等级条款。
商品期货合约规定了统一的、标准化的质疑等级，一般采用被国际上普遍认可的商品质呈等级标准。
例如，由于我.国黄豆在国际贸易中所占的比例比较大，所以在日本名古屋谷物交易所就以我国产黄豆为该交易所黄豆质量等级的标准品。
（3）交割地点条款。
期货合约为期货交易的实物交割指定厂标准化的、统一的实物商品的交割仓库，以保证实物交割的正常进行。
（4）交割期条款。
商品期货合约对进行实物交割的月份作了规定，一般规定几个交割月份，由交易者自行选择。
例如.美国芝加哥期货交易所为小麦期货合约规定的交割月份就有7月、9月、12月，以及下一年的3月和5月，交易者可自行选择交易月份进行交易。
如果交易者买进7月份的合约，要么7月前平仓了结交易，要么7月份进行实物交割。
（5）最小变动价位条款。
指期货交易时买卖双方报价所允许的最小受动幅度，每次报价时价格的变动必须是这个最小变动价位的整数倍。
（6）每口价格最大波动幅度限制条款。
指交易日期货合约的成交价格不能高了或低于该合约上一交易日结算价的一定幅度。
达到该幅殓则暂停该合约的交易。
例如.芝加哥期货交易所小麦合约的每日价格最大波动幅度为每蒲式耳不高于或不低于上一交易日结算价20美分（每合约为1000美元）。
（7）最后交易日条款。
指期货合约停止买卖的最后截止日期。
每种期货合约都有一定的月份限制，到了合约月份的一定日期，就要停止合约的买卖，准备进行实物交割。
例如.芝加哥期货交易所规定，玉米.大豆、豆粕.豆油.小麦期货的最后交易日为交割月最后营业日往回数的第七个营业日。
除此之外，期货合约还包括交割方式、违约及违约处罚等条款。
期货上市品种，指期货合约交易的标的物，如合约所代人的玉米、铜.石油等。
并不是所有的商品都适于做期货交易、在众多的实物商品中，般而言只有具备下列属性的商品才能作为期货合约的上市品种。
一是价格波动大。
只有商品的价格波动较人，意图回避价格风险的交易者匀需要利用远期价格先把价格确定下米。
如果商品价格基本不变.比如.商品实行的是垄断价格或计划价格。
商品经营者就没有必要利用期货交易固定价格或锁定成本。
二是供需量大。
期货市场功能的发挥是以商品供需双方广泛参加交易为前提的.只有现货供需量大的商品才能在大围进行公平竞争，形成权威价格。
二是易于分级和标准化。
期货合约事先规定了交割商品的质量标准，因此，期货品种必须是质量稳定的商品，否则，就难以进行标准化。
四是易于储存.运输。
商品期货一般都是远期交割的商品，这就要求这些商品易于储存、不易变质，便于运输，保证期货实物交割的顺利进行。
根据交易品种，期货交易可分为两人类：
商品期货和金融期货。
以实物商品，如玉米.小麦、铜、铝等作为期货品种的属商品期货。
以金融产品，如汇率.利率、股票指数等作为期货品种的属于金融期货。
金融期货品种一般不存在质量问题，交割也大都釆用差价结算的现金交割方式。
我国禁止金融期货交易，只进行商品期货交易的试点，上市品种主要有铜、铝、大豆.小麦和天然橡胶.
现附两种期货合约供参考。
芝加哥期货交易所（CBOT）小麦期货合约
交易单位5000蒲武耳
最小变动价位每蒲式耳1/4美分（每合约12.50美元）
每日价格最大每蒲式耳不高于或不低于上一交易日结算价
波动限制20美分（每合约1000美元），现货月份无限制
合约月份7、9.12.3、5
交易时间上午9：
30〜下午1：
15（芝加哥时间），到期合约最后交易日交易截止时间为当日中午
最后交易日交割月最后营业日倒数第七个营业日
交割等级2号软红麦、2号硬红冬麦.2号黑北春麦.1号北春麦，替代品种价格差距由交易所规定
中商期货交易所（CCFE）天然橡胶合约
交易单位：
每5吨
最小变动价位：
每合约25元
每日价格最大波动限制：
每合约价格波动不高于或不低于上一交易日结算价2000元
合约月份：
U3.4.5.6、7、8、9、10.11
交易时间：
每周一至周五上午10：
00〜11：
30（时间，节假日除外）
最后交易日：
交割月最后营业日往回数第十个营业日
票据交换日：
交割月最后营业目往回数第三个营业日
交割等级：
符合GB8081-87国产一级标准橡胶（SCRS）,国际标准绿皮进口3号橡胶（RSSS3）交割地点：
昆吸
交易保证金：
交易金额的5%
交易手续费：
每15元
实物交割手续费：
每100元
4.什么長商品期货？
商品期货主要有哪些品种？
商品期货是指标的物为实物商品的期货合约。
商品期货历史悠久，种类繁多，主要包括农副产品.金属产品、能源产品等几大类。
具体而言，农副产品约20种，包括玉米，大豆.小麦、稻谷、燕麦、大麦.黑麦、猪肚.活猪、活牛、小牛、大豆粉、大豆油.可可、咖啡.棉花、羊毛.糖、橙汁、菜籽油等，其豆、玉米、小麦被称为三大农产品期货：
金属产品9种.包括金、银、铜.铝、铅、锌.镶、耙、铠；化工产品5种，有原油、取暖用油、无铅普通汽油.丙烷、天然橡胶；林业产品2种，有木材、夹板。
各国交易的商品期货的品种也不完全相同，这与各国的市场情况直接相关。
例如，美国市场进行火鸡的期货交易，日本市场则开发了茧丝、生丝等品种。
除了美国。
日本等主要发达国家以外，欧洲、美洲.亚洲的一些国家也先后设立了商品期货交易所。
这些国家的期货商品，主要是本国生产并在世界市场上占重要地位的商品。
例如，新加坡和马来西亚主要交易橡胶期货；菲律宾交易椰干期货；巴基斯坦、印度交易棉花期货；加拿大主要交易大麦、玉米期货；澳大利亚主要交易生牛、羊毛期货；巴西主要交易咖啡.可可、棉花期货。
新中国成立前。
中国期货市场主要的期货商品包括：
金、银、皮毛、花纱布、粮油、面粉、隸皮.棉布等。
现在的中国期货市场起步于90年代初，目前。
上市的商品期货有农产品、有色金属、化工建材等35个品种，其中正式品种10个，试运行品种25个，从交易情况看。
铜.铝、人豆、天然橡胶、绿豆等少数品种期货交易比较活跃。
5.什么是金融期货？
金融期货主要有哪些品种？
金融期货（FinancialFutures）指以金融工具为标的物的期货合约。
金融期货作为期货交易中的一种，具有期货交易的一般特点，但与商品期货相比较，其合约标的物不是实物商品，而是传统的金融商品，如证券.货币.汇率，利率等。
金融期货交易产生于本世纪70年代的美国市场，1972年，美国芝加州商业交易所的同际货币市场开始国际货币的期货交易。
1975年芝加哥商业交易所开展房地产抵押券的期货交易，标志着金融期货交易的开始。
现在，芝加哥商业交易所、纽约期货交易所和纽约商品交易所等鄙进行各种金融工具的期货交易，货币、利率、股票指数等都被作为期货交易的对象。
目前，金融期货交易在许多方面已经走在商品期货交易的前面，占整个期货市场交易量的80%以上。
成为西方金融创新成功的例证。
与金融相关联的期贷合约品种很多。
目前已经开发出来的品种主要有三大类：
（1）利率期货，指以利率为标的物的期货合约。
世界上最先推出的利率期货是于1975年由美国芝加哥商业交易所推出的美国国民抵押协会的抵押证期货。
利率期货主要包括以长期国债为标的物的长期利率期货和以二个月短期存款利率为标的物的短期利率期货。
（2）货币期货，指以汇率为标的物的期货合约。
货币期货是适应各国从事对外贸易和金融业务的需要而产生的，目的是借此规避汇率风险，1972年美国芝加哥商业交易所的国际货币市场推出第一货币期货合约并获得成功。
其后。
英国、澳大利亚等国相继建立货币期货的交易市场，货币期货交易成为一种世界性的交易品种。
目前国际上货币期货合约交易所涉及的货币主要有英镑、美元、德国马克、日元、瑞士法郎.加拿大元、法国法郎、澳大利亚元以及欧洲货币单位等。
（3）股票指数期货、指以股票指数为标的物的期货合约。
股票指数期货是目前金融期货市场最热门和发展最快的期货交易。
股票指数期货不涉及股票本身的交割，其价格根据股票指数计算，合约以现金淸算形式进行交割。
6.什么長股票指数期贷？
股票指数期货有什么特点？
股票指数期贷（以下简称股指期货）是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。
股中投资者在股票市场上面临的风险可分为两种。
一种是股市的整体风险，又称为系统风险，即所有或大多数股票的价格一起波动的风险。
另一种是个股凤险，又称为非系统风险，即持有单个股票所面临的市场价格波动风险。
通过投资组合，即同时购买多种风险不同的股票，可以较好地规避非系统风险，但不能有效地规避整个股市下践所带来的系统风险。
进入本世纪70年代以后，西方国家股票市场波动日益加剧，投资者规避股市系统凤险的要求也越来越迫切。
由于股票指数基本上能代表整个市场股票价格变动的趋势和幅度。
人们开始尝试着将股票指数改造成一种可交易的期货合约并利用它对所有股票进行套期保值，规避系统风险，于是股指期货应运而生。
利用股指期货进行套期保值的原理是根据股票指数和股票价格变动的同方向趋势，在股票的现货市场和股票指数的期货市场上作相反的操作来抵消股价变动的风险。
股指期货合约的价格等于某种股票指数的点数乘以规定的每点价格。
各种股指期货合约每点的价格不尽相同，比如，恒生指数每点价格为50港元，即恒生指数每降低一个点.则该期货合约的买者（多头）每份合约就亏50港元，卖者每份合约则赚50港元。
比如，某投资者在股市持有总市值为200万港元的10种上市股票。
该投资者预计东南亚金融危机可能会引发股市的整体下跌，为规避风险，进行套期保值，在13000点的价位上卖出3份3个月到期的恒生指数期货。
随后的两个月，股市果然大幅下跌，该投资者持有股票的市值由200万港元贬值为155万港元，股票现货市场损失45万港元•这时恒生指数期货亦下跌至10000点，于是该投资者在期货市场上以平仓方式买进原有的3份合约，实现期货市场的平仓盈利45万港元［（13000-10000）x50x3］,期货市场的盈利恰好抵消了现货市场的亏损，较好地实现了套期保值。
同样,股指期货也像其他期货品种一样，可以利用买进卖出的差价进行投机交易。
股指期货除具有金融期货的一般特点外，还具有一些自身的特点。
股指期货合约的交易对象既不是具依的实物商品•也不是具体的金融工具。
而是衡量各种股票平均价格变动水平的无形的指数。
一般商品和其他金融期货合约的价格是以合约自身价值为基础形成的，而股指期货合约的价格是股指点数X人为规定的每点价格形成的。
股指期货合约到期后，合约持有人只需交付或收取到期日股票指数与合约成交指数差额所对应的现金.即可了结交易。
比如投资者在9000点的位点买入1份恒生指数期货合约后，一直将其持有到期，假设到期日恒生指数为10000点。
则投资者无须进行与股票相关的实物交割，而是采用收取5万元现金［（10000—9000）X50］的方式了结交易。
这种现金交割方式也是股指期货合约的一大特点。
7.什么是利率期货？
利率期货有什么特点？
利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约，它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。
利率期货一般可分为短期利率期货和长期利率期货，前者大多以银行同业拆借市场3月期利率为标的物.后者大多以5年期以上长期债券为标的物。
利率波动使得金融市场上的借贷双方均面临利率风险、特别是越来越多持有国家债券的投资者.急需回避风险.套期保值的工具，在此情形下，利率期货应运而生。
最早开办利率期货业务的是美国，70年代未，由于受两次石油危机的冲击，美国和西方各主要资本主义国家的利率波动非常剧烈，使借贷双方面临着巨大的风险。
为了降低或回避利率波动的风险，1975年9月，美国芝加哥商业交易所首先开办了利率期货一一美国国民抵押协会抵押证期货，随后又分别推出了短期国库券、中长期国库券.商业银行定期存款证、欧洲美元存款等金融工具的利率期货。
进人80年代英国、日本.加拿大、澳大利亚、法国.德国、等国家和地区也分别推出了各自的利率期货。
影响利率期货价格波动的因素主要有：
1货币供应量。
当货币供应不足时，利率上升：
货币供应过剩时，利率下跌。
2经济发展速度。
当经济发展速度较快，贷款需求旺盛时・利率会升高；经济发展速度放慢，贷款需求减少时，利率会下跌。
3政府的财政收入。
当出现财政赤字时，利率会受到一定的影响。
4其他国家利率水平。
由于与今国际间资本流动十分频繁，因此一国的利率水平很容易受到其他国家利率水平的影响。
最明显的是美国利率对其他国家利率的影响。
5其他因素。
社会政治环境、失业率等。
利率期货有以下特点：
1利率期货价格与实际利率成反方向变动，即利率越高，债券期货价格越低；利率越低，债券期货价格越高。
2利率期货的交割方法特殊。
利率期货主要釆取现金交割方式，有时也有现券交割。
现金交割是以银行现有利率为转换系数来确定期货合约的交割价格
8・什么長货币期货？
贷币期贷有什么特点？
货币期货又称外汇期货，它是以汇率为标的物的期货合约，用来回避汇率风险。
本世纪70年代初“布雷顿淼林体系”的解体使固定汇率体制被浮动汇率体制所取代，主要西方国家的货币纷纷与美元脱钩，汇率波动频繁，市场风险加大。
同时经济的全球化使得越来越多的企业面临汇率波动的凤险，市场迫切需要规避这种风险的工具，货币期货就是在这种背景下产生。
最早的有形货币期货市场是成立于1972年5月的国际货币市场（Intermitions1MonetaryMarket）,简称IMM,它是芝加哥商业交易所的一个分支。
开始，中要交易品种是六种国际货币的期货合约，即美元、英镑.加拿大元.徳国马克、日元、瑞士法郎，后又增加了上述货币的期权交易。
伦敦国际金融期货期权交易所是另一家重要的货币交易所，它成立丁1982年，主要交易品种有英镑、瑞士法郎、德国马克.日元.美元的期货合约及期权。
此后，澳大利亚、加拿
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