肖星财务分析报告与决策课堂笔记.docx
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肖星财务分析报告与决策课堂笔记
财务分析与决策
一、资金的运用-认识资产
1.1序论
1.Whatisaccounting？
会计是什么？
会计是一门科学
会计是一门艺术（会计是一个职业判断professionaljudgment）
（在会计准则的统计范围之内做出合理的选择和判断，让它能够准确地描述一个企业）（Withintheaccountingstandards,reasonablechoicesandjudgmentsareusedtoaccuratelydescribeanenterprise）
会计是一门魔术（亏损一个亿通过抵押3千万的房子到1.3亿将财务报表变为盈利3千万）
2.在现代商业社会中，人们都会或多或少的在生活中使用会计信息帮助自己做决策
3.课程目的：
了解财务报表背后的故事，解读企业的兴衰变化
Strongbehindacompany’sfinancialstatementsandinterprettheriseandfallofanenterprise.
1.2认识资产负债表
1.三大报表：
资产负债表BalanceSheet
利润表IncomeStatement
现金流量表CashFlowStatement
2.会计眼中公司做3件事
①经营活动：
生产产品、销售产品、回收货款（每天进行）
Operatingactivity：
manufactureproducts、saletheproducts、collectreceivables
②投资活动：
新地区开设业务、新的业务领域、新产品
Investmentactivity：
newbranch、enteranewbusiness、newproductline
③在以上这些行为中公司一旦缺钱，就需要向银行贷款或找人投资→即融资活动（Financialactivity）
1.3资产的概念
Assets资产
Liabilities负债
CurrentAssets流动资产
CurrentLiabilities
Cash货币资金808
Short-termborrowing1262
Accountsreceivable应收账款1180
Accountspayable688
Otherreceivables其他应收款（中国特色）21
（临时朋友公司借周转资金→没有回报不算投资→其他应收款→员工出差备用金也在此领域Pettycashfortraveling出差备用金）
Otherpayable9
Prepaidaccounts预付账款（定金…）221
Depositreceived0
Inventory存货（原材料、产品、未完工的在产品）
527
Otherliabilities1044
Deferredexpenses（待摊费用）9
（办公用品OfficeSupplies）（购入6万元办公用品存于库房为Asset用6个月，每个月平均1万元由资产变cost费用）
Totalcurrentliabilities3004
Others290
*以上排序按照变为现金的快慢
*左边为流动资产
NoncurrentAssets非流动资产
NoncurrentLiabilities
Long-terminvestment60
长期投资（参股其他公司，持股子公司国债）
Long-termloans-payable1368
Fixedasset5422
固定资产（厂房、汽车、电脑）
Bondpayable0
Intangibleassetsandotherassets169
无形资产（商标权、专利权、采矿权、探矿权）
*在中国还有一种特色：
土地使用权→中国不可以拥有土地，而其它国家可以所以土地可划为Fixedasset
Long-termpayable12
Others793
Shareholder’sequity股东权益
CapitalStock498
Additionalpaid-incapital2002
Surplusreserve308
Retainedearnings722
TotalAssets8706
TotalLiabilitiesandShareholders’Equity8706
*非流动性资产→边成现金需很长时间，而流动资产则非常快（一个Cycle为流动多个cycle为非）
*Tips：
1.资产与费用的区别DifferencebetweenAsset&Cost
花一笔钱出去，换来一个未来有用额东西，这就是资产，如果钱花完后什么都没有留下，那就是费用
2.Deferredexpenses待摊费用：
办公用品officesupplies预付租金prepaidrent预付广告费Prepaidadvertisingcosts（做6个月广告）
3.Isacupafixedasset？
（用5年的杯子）
并不是，价值太便宜（固定资产不仅使用时间，价值也要高）
4.Fixedasset随时间流逝的价值损耗为这就，而对于属Fixedasset的外国企业土地呢？
土地不会有损耗也不会有折旧Thereisnodepreciationonland
1.4资产的结构
1.从1.3中的资产负债表左侧Asset可以看到：
Fixedasset为最大Accountsreceivable为次的准则该企业为制造业（资金密集）应收账款是企业允许其他公司欠下来的钱，可看出该企业面临的竞争比较激烈。
2.对于一家服务业为典型的设计公司，人是最重要的“资产“、可是否也可以体现在资产负债表中呢？
是不可以的，因了为：
人的所有权不归企业所有Theownershipofindividualsdoesnotbelongtoenterprises
p.s.那股东是否归公司所有了？
错！
是公司归股东所有
3.养鸡场的鸡在报表中属于inventory（鸡是产品）（部分肉鸡是产品而已），对于蛋鸡（生产设备），属于Fixedasset（公鸡普遍存货，母鸡大部分是Fixedasset）
1.5资产的价值
1.Howdowedeterminethevalueofassets?
资产的价值是如何确定？
2种方式：
①CostofAcquisition购买成本
②MarketPrice市场售价
然而，尽管MarketPrice是最理想反应asset当前价值，但并不是所有资产都能在市场找到售价
e.g.用了5年的设备，市场上没有一模一样在卖的设备，只能找到新设备再打折来看！
那么问题就来了，该打几折？
相反若使用costofacquisition购买成本，专业术语即historicalcost历史成本。
就要面对Manyassetsvaluefluctuateovertime很多资产价值随时间变化而波动
会计上解决上述dilemma，提出两大原则：
忽略升值：
Ignoretheappreciation
记录减值：
Recordtheimpairment
故我们选择使用历史成本这种计价体系，在历史成本基础上扣除资产的减值
（Thevalueofassetsafterimpairmentonahistoricalcostbasis）
Tips：
实际上，历史成本是退而求其次的选择，当前marketPrice更能体现其真实的价值，只是难以找到客观的标准
2.Whatkindofassetshasarelativelyobjectiveprice？
哪种资产当前市场价格特别客观
e.g.上市公司的股票
有一类资产有相似的特性，即为金融资产FinancialAsset
*所有的FinancialAsset都有一个非常活跃的市场，所以他们的市场价值非常容易达到共识
所以对于Financialasset不适用historicalcost，而用marketprice，再术语中称为：
公允价值Fairvalue
*还有一种资产有上述特性：
房地产RealEstate
房地产的交易也比较活跃，但并不是所有房地产都使用FairValue/MarketPrice
反投资性房地产RealEstateforInvestment/Investmentproperty（买这个房地产为了出租或出售的目的，不是自己用的，租给别人用/自己的厂房、办公楼都不是/随时可能卖掉的RealEstate）
*以上仅适用于中国大陆（虽中国现在使用国际会计准则IFRSInternationalFinancialReportingStandard（美国并不使用这个）
3.历史成本：
在历史成本的原则之下，只要这个资产不出售，它在我们报表上的价值就永远是它当时购买的价格计提减值Undertheprincipleofhistoricalcost,ifanassetisnotsold,itwillalwaysberecordedasthepurchaseprice.
*只能计提减值，而让资产的价值减少，却不能增加
*在历史成本原则下，增加资产价值的唯一途径：
重新发生一个新交易（解释为什么有企业卖出一个asset一星期后购回）
附录：
本章节名词列表
CurrentAssets流动资产：
是指企业可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产。
Cash货币资金：
包括库存现金、银行存款和其他货币资金三个总账账户的期末余额，具有专门用途的货币资金不包括在内。
AccountsReceivable应收账款：
本科目核算企业因销售商品、提供劳务等经营活动应收取的款项。
OtherReceivables其他应收款：
本科目核算企业除存出保证金、买入返售金融资产、应收票据、应收账款、预付账款、应收股利、应收利息、应收代位追偿款、应收分保账款、应收分保合同准备金、长期应收款等以外的其他各种应收及暂付款项。
（例：
出差备用金Pettycashfortraveling等）
PrepaidAccounts预付账款：
本科目核算企业按照合同规定预付的款项。
预付款项情况不多的，也可以不设置本科目，将预付的款项直接记入“应付账款”科目。
Inventory存货：
是指企业在日常活动中持有以备出售的产成品或商品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物料等。
DeferredExpenses待摊费用：
待摊费用是指已经支出但应由本期和以后各期分别负担的各项费用，如低值易耗品摊销、一次支出数额较大的财产保险费、排污费、技术转让费、广告费、固定资产经常修理费、预付租入固定资产的租金等。
Non-currentAssets非流动资产：
非流动资产是指流动资产以外的资产。
Long-termInvestments长期投资：
是指不满足短期投资条件的投资，即不准备在一年或长于一年的经营周期之内转变为现金的投资。
长期投资按其性质分为长期股票投资、长期债券投资和其他长期投资。
（例：
参股其他公司Injectequity投资子公司establishsubsidiaries购买债券Purchasebonds）
FixedAssets固定资产：
指同时具有下列特征的有形资产：
（1）为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的；
（2）使用寿命超过一个会计年度。
（例：
设备Equipment厂房Plants汽车Automobiles电脑Computers）
IntangibleAssetsandOtherAssets无形资产：
指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产。
本科目核算企业持有的无形资产成本，包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权等。
（商誉在目前准则下被从五行资产中分离出来单独列示，但是本课程中不涉及这么具体的会计处理，仍然将商誉归入无形资产这个大的概念。
）
Depreciation固定资产的折旧：
指一定时期内为弥补固定资产损耗按照规定的固定资产折旧率提取的固定资产折旧，或按国民经济核算统一规定的折旧率虚拟计算的固定资产折旧。
BiologicalAssets生物资产：
是指有生命的动物和植物。
生物资产分为消耗性生物资产、生产性生物资产和公益性生物资产。
消耗性生物资产，是指为出售而持有的、或在将来收获为农产品的生物资产，包括生长中的大田作物、蔬菜、用材林以及存栏待售的牲畜等。
生产性生物资产，是指为产出农产品、提供劳务或出租等目的而持有的生物资产，包括经济林、薪炭林、产畜和役畜等。
公益性生物资产，是指以防护、环境保护为主要目的的生物资产，包括防风固沙林、水土保持林和水源涵养林等。
FinancialAssets金融资产:
金融资产通常指企业的库存现金、银行存款、其他货币资金（如：
企业的外埠存款、银行本票存款、银行汇票存款、信用卡存款、信用证保证金存款、存出投资款等）应收账款、应收票据、贷款、其他应收款、股权投资、债权投资和衍生金融工具形成的资产等。
FairValue公允价值/公允市价/公允价格:
熟悉市场情况的买卖双方在公平交易的条件下和自愿的情况下所确定的价格，或无关联的双方在公平交易的条件下一项资产可以被买卖或者一项负债可以被清偿的成交价格。
HistoricalCost历史成本/原始成本/实际成本：
资产在其取得时为它所支付的现金或现金等价物的金额。
负债在正常经营活动中为交换而收到的或为偿付将要支付的现金或现金等价物的金额
二、资金的来源与利润的产生
2.1认识负债
Liabilities
Assets资产
Liabilities负债
CurrentAssets流动资产
CurrentLiabilities流动负债（一年期）
Cash货币资金808
Short-termborrowing1262
短期借款（银行）（一年之内偿还）
Accountsreceivable应收账款1180
Accountspayable688应付账款
Otherreceivables其他应收款（中国特色）21
（临时朋友公司借周转资金→没有回报不算投资→其他应收款→员工出差备用金也在此领域Pettycashfortraveling出差备用金）
Otherpayable9其他应付款
Prepaidaccounts预付账款（定金…）221
Depositreceived0预付账款（先拿钱还未发货）
Inventory存货（原材料、产品、未完工的在产品）
527
Otherliabilities1044
*除了欠银行、客户、供应商的钱之外!
!
!
几乎所有企业都会欠员工钱→wages工资→应付工资accruedpayroll
*还款税务局的钱→Taxespayable
Deferredexpenses（待摊费用）9
（办公用品OfficeSupplies）（购入6万元办公用品存于库房为Asset用6个月，每个月平均1万元由资产变cost费用）
Totalcurrentliabilities3004
Others290
NoncurrentAssets非流动资产
NoncurrentLiabilities
Long-terminvestment60
长期投资（参股其他公司，持股子公司国债）
Long-termloans-payable1368
长期借款（银行一年后偿还）
Fixedasset5422
固定资产（厂房、汽车、电脑）
Bondpayable0
应付债券（中国大部分为零）
Intangibleassetsandotherassets169
无形资产（商标权、专利权、采矿权、探矿权）
*在中国还有一种特色：
土地使用权→中国不可以拥有土地，而其它国家可以所以土地可划为Fixedasset
Long-termpayable12
长期应付款（租赁）
Others793
Shareholder’sequity股东权益
CapitalStock498
Additionalpaid-incapital2002
Surplusreserve308
Retainedearnings722
TotalAssets8706
TotalLiabilitiesandShareholders’Equity8706
*Tips：
会计上将租赁分两种：
①经营性租赁OperatingLease（否则）
②融资性租赁CapitalLease（期限长，金融大）→分期付款购买资产→Long-termPayable长期应付款
2.2股东的权益
Shareholder’equity
Shareholder’sequity股东权益
CapitalStock498股本
外边拿来的
Additionalpaid-incapital2002资本公积
Surplusreserve308盈余公积
里面留下的
Retainedearnings722未分配利润
TotalLiabilitiesandShareholders’Equity8706
*股东往一个公司投资共两途径：
①从外边拿钱往公司投
②公司赚钱了股东不取出继续留在公司内
*股本equity的名字与企业的组织形式有联系：
①对于股份有限公司（incorporatedcompany/XXLIMITEDBYSHARELTD）→叫做股本（capitalstock）
②对于有限责任公司（XXLIMITEDLiabilitycompany）→则叫实收资本（paid-incapital）
*在中国，创办企业都需要有一个注册资金（Registeredcapital）故CapitalStock=RegisteredCapital
（其它国家无registeredcapital要求故不相等，但股本同样是投入的最原始的资金）
若股东投入的实际资金大于注册资金，则多出的那块就计在资本公积（additionalpaid-incapital）
*有一类公司必定有资本公积，即上市公司（Listedcompany）
发行股票1亿股每股面值1元钱，一亿股相对应一个亿股份，售价每股20元钱，筹集了20个亿资金，一个亿在股本里，剩下的19个亿为资本公积
*那么对于非上市公司呢？
资本公积如何产生？
投资100万创办公司5年后经营得好朋友拿500万注资，为保持50%各占的股份，500万众取100万作为股本，剩余400万为资本公积，股东共同想用（即200万被我享用了）（对方愿意如此，用200万换50%股份，未来享有公司所有收益的50%）
*股本总量在中国相当于注册资本，意味着这个公司人才对外承担的法律责任的上限
*股本的结构体现了公司股东之间的权利分割
（股东之间的股权比例分配不按照出资额，而是在股本中所占的比例分配）
*盈余公积Surplusreserve：
法律不让我们分配的利润
*未分配利润Retainedearnings：
我们自愿不分配
*中国公司法规定公司有盈利之后，必须留存一部分利润，作为SurplusReserve（至少10%在中国）（其他国家无此规定和项目）
2.3资产负债表总结
1.资产负债表左边表示投入公司的钱用到哪里了，右边表示钱从哪里来（银行+股东）
由此可见：
资产=负债+股东权益
会计恒等式
负债=资产-股东权益
（剩余求偿权）数学成立，经济含义不成立
股东权益=资产-负债
数学、经济均成立
*公司将资产还完银行的债务后，剩余的即为股东所有，而第一个则表示剩余归银行所有
*式二专业术语称之为：
剩余求偿权：
体现了股东才是这个公司最终的风险和收益的承担者
*故公司经营的最终目标：
为股东赚钱
2.我们为什么需要资产负债表：
投入的资金（投入的本金）到底它的价值有没有得到保证？
→在考虑我又没有赚到钱之前，我更想知道第一个问题：
我的本金是否还在？
3.资产负债表表示某一个时点上公司的财务状况如何
4.资产与财产物资是不等同概念（财产物质是看得见摸得着）（无形资产、应收款、预付款）（有些财产物质如代销其他公司产品则不属于我们公司资产）
5.今天的资产即为未来的成本费用（固定资产磨损后的这就、待摊费用…）（时间概念上的不同）
2.4认识利润表（IncomeStatement）
OperatingIncome（营业收入）（赚钱最直接环节/卖东西的收入）
4454
-OperationCost（营业成本）（失去的东西→成本）
3191
-BusinessTaxandSurcharges（营业税金及附加）（中国特色）→（流转税）（城市维护附加税）
15
-OperatingExpenses（营业费用）（开支费用）（销售人员工资）
250
-AdministrationExpenses（管理费用）（管理人员工资）
302
-FinancialExpenses（财务费用）（利息）
130
-ImpairmentLossofAsset（资产减值损失）
+Gainsonthechangesinthefairvalue（公允价值变动收益）
+Investmentprofit（投资收益）（子公司分红）
50
=OperatingProfit
+Non-operatingrevenue
616
-Non-operatingexpense
7
=Totalprofit
609
=NetProfit（Totalprofit-Incometax）
380
OperatingExpenses营业费用
*期间费用AdministrationExpenses管理费用
FinancialExpenses财务费用
*GrossProfit毛利=收入-成本
*Tips：
中国企业常规的3中税
营业税BusinessTax
增值税Value-addedTax
所得税IncomeTax
*利润总额-所得税=净利润
TotalProfit-IncomeTax=NetProfit
*营业税：
只要有业务不管是否赚钱都要缴纳，归属于流转税（TurnoverTax）（增值税也属于流转税）
（营业税之所以显示于此，是因为是价内税，而增值税未显示于此，则因为是价外税）
（饭馆吃100元菜，饭馆赚95元，5元缴纳营业税，经营者承担该税）（增值税则消费者承担）（增值税由经营者代替税务局向消费者索取）（所以当经营者从消费者手中拿到增值税款项时，这笔钱注定转移税务局，故其应属于[负债Liabilities]中的[应交税金TaxPayable]
*营业费用：
广告费、仓储费、运费（生产销
升级会员 