证券基金模拟题九.docx
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证券基金模拟题九
第九章投资风险管理
一、单选题（以下备选答案中只有一项最符合题目要求）
1.通过对基金持股的（）分析，可以看出基金是偏好大盘股投资、中盘股投资还是小盘股投资。
A.平均市净率
B.持股数量
C.平均市盈率
D.平均市值
【答案】D
【解析】
基金持股平均市值的计算有不同的方法，既可以用算术平均法，也可以用加权平均法或其他较为复杂的方法。
通过对平均市值的分析，可以看出基金对大盘股、中盘股和小盘股的投资风险暴露情况。
2.分析股票基金组合特点的指标不包括（）。
A.跟踪误差
B.平均市值
C.平均市盈率
D.平均市净率
【答案】A
【解析】
依据股票基金所持有的全部股票的平均市值、平均市盈率、平均市净率等指标，可以对股票基金的风格暴露进行分析。
A项，跟踪误差是度量一个股票组合相对于某基准组合偏离程度的重要指标，该指标被广泛用于被动投资及主动投资管理者的业绩考核。
3.货币市场基金债券正回购的资金余额不得超过净资产的（）。
A.50%
B.10%
C.20%
D.30%
【答案】C
【解析】
一般情况下，货币市场基金的杠杆比例越高，其收益也越高，但风险也越大。
根据目前法规，除非发生巨额赎回，连续3个交易日累计赎回20%以上或者连续5个交易日累计赎回30%以上的情形外，货币市场基金债券正回购的资金余额不得超过净资产的20%。
4.下列哪类风险不是投资风险的主要风险？
（）
A.操作风险
B.市场风险
C.流动性风险
D.信用风险
【答案】A
【解析】
投资风险的主要因素包括：
①市场价格（市场风险）；②借款方还债的能力和意愿（信用风险）；③在规定时间和价格范围内买卖证券的难度（流动性风险）。
5.下列哪项不属于市场风险？
（）
A.经济周期性波动风险
B.利率风险
C.购买力风险
D.信用风险
【答案】D
【解析】
市场风险是指基金投资行为受到宏观政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响而面对的风险。
市场风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。
6.因中央银行调整存款准备金率而带来的风险属于（）。
A.操作风险
B.政策风险
C.流动性风险
D.信用风险
【答案】B
【解析】
政策风险是指因宏观政策的变化导致的对基金收益的影响。
宏观政策包括财政政策、产业政策、货币政策等，都会对金融市场造成影响，进而影响基金的收益水平。
调整存款准备金率属于货币政策。
7.2008年金融危机使全球经济处于低迷状态，这种状态同样影响并波及基金市场。
这主要体现了市场风险中的（）。
A.利率风险
B.汇率风险
C.购买力风险
D.经济周期性波动风险
【答案】D
【解析】
经济发展有一定周期性，由于基金投资的是金融市场已存在的金融工具，所以基金便会追随经济总体趋向而发生变动。
如当经济处于低迷时期，基金行情也会随之处于低迷状态。
8.收益率固定不变，通货膨胀率上升时，投资者面临（）。
A.利率风险
B.汇率风险
C.购买力风险
D.政策风险
【答案】C
【解析】
购买力风险指的是作为基金利润主要分配形式的现金，可能由于通货膨胀等因素的影响而导致购买力下降，降低基金实际收益，使投资者收益率降低的风险，又称为通货膨胀风险。
通货膨胀是购买力风险出现的原因，通货膨胀使得资产总购买力发生变化。
9.市场风险管理的主要措施不包括（）。
A.密切关注宏观经济指标和趋势
B.关注投资组合的风险调整后收益
C.加强对重大投资的监测
D.进行流动性压力测试，分析投资者申赎行为
【答案】D
【解析】
除ABC三项外，市场风险管理的主要措施还包括：
①密切关注行业的周期性、市场竞争、价格、政策环境和个股的基本面变化，构造股票投资组合，分散非系统性风险；②加强对场外交易的监控；③可运用定量风险模型和优化技术，分析各投资组合市场风险的来源和暴露。
D项，进行流动性压力测试，分析投资者申赎行为是流动性风险管理的主要措施之一。
10.及时对投资组合资产进行流动性分析和跟踪有助于（）管理。
A.市场风险
B.流动性风险
C.信用风险
D.操作风险
【答案】B
【解析】
流动性风险管理的主要措施包括：
①制定流动性风险管理制度，平衡资产的流动性与盈利性，以适应投资组合日常运作需要；②及时对投资组合资产进行流动性分析和跟踪；③分析投资组合持有人结构和特征，关注投资者申赎意愿；④建立流动性预警机制；⑤进行流动性压力测试，测算当面临外部市场环境的重大变化或巨额赎回压力时，冲击成本对投资组合资产流动性的影响，并相应调整资产配置和投资组合；⑥制定流动性风险处置预案，在流动性风险事件发生后能够及时有序地进行处置，建立健全自身的流动性保障和应对机制，防范风险外溢。
11.（）是基金投资面临的基金交易对象无力履约而给基金带来的风险。
A.市场风险
B.流动性风险
C.信用风险
D.操作风险
【答案】C
【解析】
信用风险指的是基金投资面临的基金交易对象无力履约而给基金带来的风险，如基金所投资债券的发行人不能或拒绝支付到期本息，不能履行合约规定的其他义务。
12.证券投资组合p的收益率的标准差为0.49，市场收益率的标准差为0.32，投资组合p与市场收益的相关系数为0.6，则该投资组合的贝塔系数为（）。
A.0.4
B.0.65
C.0.92
D.1.53
【答案】C
【解析】
贝塔系数（β）是评估证券或投资组合系统性风险的指标，反映的是投资对象对市场变化的敏感度。
贝塔系数可以通过相关系数计算得到：
13.下列不属于常见的风险敏感度指标的是（）。
A.β系数
B.凸性
C.风险敞口
D.久期
【答案】C
【解析】
反映投资组合市场风险的指标有基于收益率及方差的风险指标，如波动率、回撤、下行风险标准差等，描述收益的不确定性，即偏离期望收益的程度；也有基于投资价值对风险因子敏感程度的指标，如β系数、久期、凸性等，这些指标分别从市场、利率等不同角度反映了投资组合的风险暴露，统称风险敏感性度量指标。
14.在持有期为10天、置信水平为99%的情况下，若所计算的风险价值为10万元，则表明该银行的资产组合（）。
A.在10天中的收益有99%的可能性不会超过10万元
B.在10天中的收益有99%的可能性会超过10万元
C.在10天中的损失有99%的可能性不会超过10万元
D.在10天中的损失有99%的可能性会超过10万元
【答案】C
【解析】
风险价值是指在给定的时间区间内和给定的置信水平下，利率、汇率等市场风险要素发生变化时，投资组合所面临的潜在最大损失。
由于该资产组合的持有期为10天，置信水平为99%，风险价值为10万元，意味着在10天中的损失有99%的可能性不会超过10万元。
15.（）假定投资组合中各种风险因素的变化服从特定的分布（通常为正态分布），然后通过历史数据分析和估计该风险因素收益分布的方差-协方差、相关系数等。
A.历史模拟法
B.方差-协方差法
C.压力测试法
D.蒙特卡洛模拟法
【答案】B
【解析】
参数法又称为方差-协方差法，该方法以投资组合中的金融工具是基本风险因子的现行组合，且风险因子收益率服从某特定类型的概率分布为假设，依据历史数据计算出风险因子收益率分布的参数值，如方差、均值和风险因子间的相关系数等。
16.在VaR估算方法中，（）假设市场未来的变化方向与市场的历史发展状况大致相同。
A.历史模拟法
B.参数法
C.压力测试法
D.蒙特卡洛模拟法
【答案】A
【解析】
历史模拟法假设市场未来的变化方向与市场的历史发展状况大致相同，该种方法依据风险因子收益的近期历史数据的估算，模拟出未来的风险因子收益变化。
17.下列各不同类型的基金中，（）的预期收益最高。
A.股票基金
B.债券基金
C.混合基金
D.货币基金
【答案】A
【解析】
股票基金是高风险的投资基金品种，相对于混合基金、债券基金与货币基金，股票基金的预期收益与风险皆为最高。
股票基金提供了一种长期而高额的增值性，但收益越高风险越大，股票基金面临较其他类型基金更高的投资风险，主要是非系统性和系统性风险。
18.如果某基金的贝塔系数（）1，说明该基金是一只活跃或激进型基金。
A.大于
B.等于
C.小于
D.远远小于
【答案】A
【解析】
通常使用贝塔系数（β）的大小衡量一只股票基金面临的市场风险的大小。
如果某基金的贝塔系数大于1，说明该基金是一只活跃或激进型基金；如果某基金的贝塔系数小于1，说明该基金是一只稳定或防御型的基金。
19.债券基金的主要投资对象不包括（）。
A.国债
B.可转债
C.股票
D.企业债
【答案】C
【解析】
债券基金是指基金资产80%以上投资于债券的基金。
债券基金的投资对象主要有国债、可转债、企业债等，由于债券收益波动较小，所以债券基金通常具有低风险、低收益特征。
20.债券基金主要的投资风险不包括（）。
A.利率风险
B.汇率风险
C.信用风险
D.提前赎回风险
【答案】B
【解析】
债券基金的主要投资风险包括利率风险、信用风险、流动性风险、再投资风险、可转债的特定风险、债券回购风险和提前赎回风险。
21.如果某债券基金的久期是10年，那么，当市场利率下降1%时，该债券基金的资产净值将（）。
A.增加1%
B.减少1%
C.增加10%
D.减少10%
【答案】C
【解析】
债券基金的久期是组合中所有债券的久期的加权平均值。
债券基金久期越长，净值随利率的波动幅度就越大，所承担的利率风险就越高。
通常用久期乘以利率变化来衡量利率变动对债券基金净值的影响。
因此，当市场利率下降1%时，该债券基金的资产净值将增加10%。
22.债券基金所持债券的平均信用等级是债券基金（）的监控指标。
A.利率风险
B.流动性风险
C.信用风险
D.提前赎回风险
【答案】C
【解析】
债券信用风险，主要是指发行债券的借款人可能因发生财务危机等因素，不能按期支付契约约定的债券利息或偿还本金，而使投资者蒙受损失。
针对债券信用风险，主要监控指标有：
基金所持债券的平均信用等级、各信用等级债的占比以及单个债券或发行人特定的信用风险。
23.下列关于货币基金风险，说法错误的是（）。
A.低风险和高流动性是货币市场基金的主要特征
B.货币市场基金财务杠杆的运用程度越低，风险越大
C.货币基金面临利率风险、购买力风险、信用风险、流动性风险
D.货币基金的风险较低并不意味着货币基金没有投资风险
【答案】B
【解析】
B项，一般情况下货币市场基金的杠杆比例越高，其收益也越高，但风险也越大。
24.下列哪项不是用以反映货币市场基金风险的指标？
（）
A.投资组合平均剩余期限
B.融资回购比例
C.浮动利率债券投资情况
D.股票与债券的配置比例
【答案】D
【解析】
货币市场基金是指投资于货币市场上短期品种（包括短期国债、银行存款、短期融资券以及信用等级很高的短期票券等）的一类基金。
衡量货币市场基金的风险指标主要有：
①投资组合平均剩余期限和平均剩余存续期；②融资回购比例；③浮动利率债券投资情况；④投资对象的信用评级。
25.下列关于指数基金的说法，不正确的是（）。
A.指数基金是以指数成分股为投资对象的基金
B.指数基金能达到分散风险的目的
C.跟踪误差可用来表述指数基金与标的指数之间的相关程度
D.ETF不用承担所跟踪指数面临的系统性风险
【答案】D
【解析】
D项，与其他指数基金一样，ETF会不可避免地承担所跟踪指数面临的系统性风险。
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