一级建造师工程经济整理的复习资料.docx
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一级建造师工程经济整理的复习资料
一级建造师工程经济复习资料整合
（2）电子版讲义中对重点内容进行了标红加框处理，方便大家打印出来进行学习。
（二）决定利率高低的因素：
1.首先取决于社会平均利润率，并随之变动，是利率的最高界限；
2.借贷资本供求情况，借贷资本供过于求，利率便下降；反之，求过于供，利率便上升；
3.借出资本承担的风险，风险越大，利率也就越高；
4.通货膨胀对利息的波动有直接影响，资金贬值往往会使利息无形中成为负值；
5.借出资本期限长短，贷款期限长，不可预见因素多，风险大，利率就高；反之利率就低。
（三）利息和利率在工程经济活动中的作用（了解）
1.利息和利率是以信用方式动员和筹集资金的动力
以信用方式筹集资金有一个特点就是自愿性，而自愿性的动力在于利息和利率。
2.利息促进投资者加强经济核算，节约使用资金
3.利息和利率是宏观经济管理的重要杠杆
4.利息与利率是金融企业经营发展的重要条件
三、利息的计算（教材例题）
利息类型
内容
二者关系
单利
1.利不生利；
2.单利计算本金和公式：
F=P（1+n×i单）
①同一笔借款，在利率和计息周期均相同的情况下，用复利计算出的利息金额比用单利计算出的利息金额多。
②本金越大，利率越高，计息周期越多时，两者差距就越大。
复利
1.利生利，利滚利；
2.分为间断复利（普通复利）和连续复利，实际中采用间断复利；
3.复利计算本金和公式：
F=P（1+i复）n
【提示】本目知识为高频考点，重在掌握资金时间价值概念、影响资金时间价值的因素和影响利率高低的因素，区分单利复利；会计算利息是本目的核心，为接下来的资金等值计算铺垫。
1Z101012资金等值计算及应用【必会】
资金有时间价值，即使金额相同，因其发生在不同时间，其价值就不相同。
反之，不同时点绝对不等的资金在时间价值的作用下却可能具有相等的价值。
这些不同时期、不同数额但其“价值等效”的资金称为等值，又叫等效值。
资金等值计算公式和复利计算公式的形式是相同的。
常用的等值计算公式主要有终值和现值计算公式。
总结三句话：
•相同周期，不同金额，时间价值不同
•不同周期，相同金额，时间价值不同
•不同周期，不同金额，时间价值可能相同
一、现金流量图的绘制（掌握）
012345……n-2n-1n
A1
A2
A3
A4
An-2
An-1
An
大小
方向
作用点
现金流量图的绘制规则
1.以横轴为时间轴，向右延伸表示时间的延续，轴上每一刻度表示一个时间单位，可取年、半年、季或月等；时间轴上的点称为时点，通常表示的是该时间单位末的时点；0表示时间序列的起点。
2.对投资人而言，在横轴上方的箭线表示现金流入（或现金净流入），即表示收益；在横轴下方的箭线表示现金流出（或现金净流出），即表示费用。
（相对性）
3.在现金流量图中，箭线长短与现金流量数值大小本应成比例。
箭线长短只适当体现各时点现金流量数值的差异，并在各箭线上方（或下方）注明其现金流量的数值即可。
4.箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点。
现金流量图的三要素：
现金流量的大小（现金流量数额）、方向（现金流入或现金流出）和作用点（现金流量发生的时点）。
二、终值和现值的计算
根据现金流量的时间分布，现金流量可分为一次支付和多次支付。
而在多次支付中，等额支付系列现金流量又是常用的支付情形。
（一）一次支付现金流量的终值和现值计算：
P
P（1+i）P（1+i）2P（1+i）3P（1+i）n
01234……n
F
1.终值计算
F=P（1+i）n
（1+i）n：
一次支付终值系数，记为（F/P，i，n）
2.现值计算
P=F（1+i）-n
（1+i）-n：
一次支付现值系数，记为（P/F，i，n）
计算现值P的过程叫“折现”或“贴现”，这是工程经济计算中最常用的一种计算。
在P一定，n相同时，i越高，F越大；在i相同是，n越长，F越大；
在F一定，n相同时，i越高，P越小；在i相同是，n越长，P越小。
（二）等额支付系列现金流量终值、现值计算：
A——年金：
是发生在（或折算为）某一特定时间序列各计息期末（不包括零期）的等额资金序列的价值。
（1）已知年金A求终值F
已知A、i、n求F；
公式:
，其中
被称为年金终值系数，用（F/A，i，n）表示。
（例1Z101012-3）
（2）已知年金求现值
已知A、i、n求P；
公式:
，其中
被称为年金现值系数，用（P/A，i，n）表示。
（例1Z101012-4）
（3）等值基本公式汇总
公式名称
已知项
欲求项
系数符号
一次支付终值
P
F
F=P（F/P,i，n）
一次支付现值
F
P
P=F（P/F,i，n）
等额支付系列终值（年金终值）
A
F
F=A（F/A,i，n）
等额支付系列现值（年金现值）
A
P
P=A（P/A,i，n）
偿债基金
F
A
A=F（A/F，i，n）
资金回收
P
A
A=P（A/P，i，n）
教育储蓄保险的例子
三、等值计算的应用
1.等值计算公式使用注意事项
（1）计息期数为时点或时标，本期末即等于下期初。
0点就是第一期初，也叫零期；第一期末即等于第二期初；余类推。
（2）P是在第一计息期开始时（0期）发生。
（3）F发生在考察期期末，即n期末。
（4）各期的等额支付A，发生在各期期末。
（5）当问题包括P与A时，系列的第—个A与P隔一期。
即P发生在系列A的前一期。
（6）当问题包括A与F时，系列的最后一个A是与F同时发生。
不能把A定在每期期初，因为公式的建立与它是不相符的。
注意几点：
1．如果两个现金流量等值，则对任何时刻的价值必然相等；
2．影响资金等值的因素有三个：
数额的多少、时间的长短、利率的大小；（（F/P，i，n））
3．在考虑资金时间价值的情况下，不同时点发生的收入或支出不能直接相加减，利用等值的概念，可以把不同时点发生的资金换算成同一时点的等值资金，然后再进行比较。
1Z101013名义利率和有效利率的计算
一、概念
当计息周期小于一年时，就出现了名义利率和有效利率的概念。
计息周期：
指的是某笔资金计算利息的时间间隔。
资金收付周期：
是指某方案发生现金流量的时间间隔。
名义利率（r）：
计息周期利率i乘以一年内的计息周期数m所得的年利率；即：
r=i×m。
有效利率（实际利率）（ieff）：
资金在计息中所发生的实际利率，分为计息周期有效利率和资金收付周期有效利率两种情况。
二、有效利率的计算
1.计息周期有效利率
即计息周期利率i：
2.年有效利率
公式：
P：
年初资金；r：
名义利率；m：
计息次数；计息周期利率为
；
年有效利率和名义利率的关系实质上与复利和单利的关系一样。
年有效利率的公式推导
三、计息周期小于（或等于）资金收付周期时的等值计算【必会】
两种计算方法：
1.按收付周期实际利率计算。
（改变利率）
2.按计息周期利率计算。
（改变周期）
【例1Z101013-2】现在存款1000元，年利率10%，半年复利一次。
问5年末存款金额为多少？
解：
方法1，按年实际利率计算（名义利率转为实际利率）
ieff=（1+10%/2）2-1=10.25%
则：
F=1000×（1+10.25%）5=1000×1.62889=1628.89元
方法2，按计息周期利率计算（按半年一个周期计算）
F=1000（F/P，
，2×5）=1000（F/P，5%，10）=1000×（1+5%）10=1000×1.62889=1628.89元
注意：
只有当计息周期与资金收付周期一致时才能用计息周期的有效利率计算。
1Z101020技术方案经济效果评价
1Z101021技术方案经济效果评价的内容
经济效果评价是在拟定的技术方案、财务效益与费用估算的基础上，采用科学的分析方法，对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证，为选择技术方案提供科学的决策依据。
一、经济效果评价的基本内容
经济效果评价的内容应根据技术方案的性质、目标、投资者、财务主体以及方案对经济与社会的影响程度等具体情况确定，一般包括方案盈利能力、偿债能力、财务生存能力等评价内容。
经济效果评价内容
盈利能力
偿债能力
财务生存能力
财务内部收益率和财务净现值、资本金财务内部收益率、静态投资回收期、总投资收益率和资本金净利润率等
利息备付率、偿债备付率和资产负债率等
净现金流量---财务可持续性应首先体现在有足够的经营净现金流量
财务可持续的基本条件
累计盈余资金---允许个别年份的净现金流量出现负值，但隔年累计盈余资金不应出现负值。
财务生存的必要条件
对于经营性方案，分析拟定技术方案的盈利能力、偿债能力和财务生存能力；对于非经营性方案，经济效果评价应主要分析拟定技术方案的财务生存能力，据此还可提出需要政府补助维持技术方案持续运营的费用。
【重要】
二、经济效果评价方法
基本方法
确定性评价方法
不确定性评价方法
按评价方法的性质分类
定量分析（二者结合，定量为主）
定性分析
按评价方法是否考虑时间因素
静态分析
动态分析（二者结合，动态为主）
按评价是否考虑融资分类
融资前分析：
分析整个技术方案，从技术方案投资总获利能力的角度，考察方案设计的合理性
融资后分析：
分析技术方案资本金和投资各方，从资本金出资者整体和投资各方的角度，考察技术方案资本金收益水平和投资各方收益水平
按技术方案评价的时间分类
事前评价
事中评价
事后评价
三、经济效果评价的程序（了解）
（1）熟悉技术方案的基本情况
（2）收集、整理和计算有关技术经济基础数据资料与参数
（3）根据基础财务数据资料编制各基本财务报表
（4）经济效果评价：
计算评价指标，分析财务可行性
四、经济效果评价方案
1.独立型方案
技术方案间互不干扰、在经济上互不相关，即这些技术方案是彼此独立无关的，选择或放弃其中一个技术方案，并不影响其他技术方案的选择。
2.互斥型方案
又称排他型方案。
技术方案具有排他性，选择其中任何一个技术方案，则其他技术方案必然被排斥。
互斥方案经济评价包含两部分：
一是考察各个技术方案自身的经济效果，即进行“绝对经济效果检验”；
二是考察哪个技术方案相对经济效果最优，即“相对经济效果检验”。
五、技术方案的计算期
技术方案的计算期是指在经济效果评价中为进行动态分析所设定的期限，包括建设期和运营期。
计算期
建设期
从资金正式投入开始到技术方案建成投产为止所需要的时间
运营期
投产期
技术方案投入生产但尚未达到设计生产能力时的过渡阶段
达产期
生产运营达到设计预期水平后的时间
1Z101022经济效果评价指标体系
确定性分析
盈利能力分析
静态分析
投资收益率
总投资收益率
资本金净利润率
静态投资回收期
动态分析
财务净现值
财务内部收益率
偿债能力分析
利息备付率
偿债备付率
借款偿还期
资产负债率
流动比率
速动比率
不确定性分析
盈亏平衡分析
敏感性分析
静态分析指标的最大特点是不考虑时间因素，计算简便。
所以在对技术方案进行粗略评价，或对短期投资方案进行评价，或对逐年收益大致相等的技术方案进行评价时，静态分析指标还是可采用的。
动态分析指标强调利用复利方法计算资金时间价值，它将不同时间内资金的流入和流出，换算成同一时点的价值，从而为不同技术方案的经济比较提供了可比基础，并能反映技术方案在未来时期的发展变化情况。
1Z101023投资收益率分析
一、概念（了解）
衡量技术方案获利水平的评价指标，它是技术方案建成投产达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益额与技术方案投资的比率。
计算公式为：
R——投资收益率；A——技术方案年净收益额或年平均净收益额；I——技术方案投资。
二、判别准则（了解）
Ø若R≥RC，则技术方案可以考虑接受
Ø若R三、应用式【必会】
根据分析的目的不同，分为总投资收益率和资本金净利润率。
１.总投资收益率（ROI）
TI——技术方案总投资（包括建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金）；
EBIT——技术方案运营期内正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润，年息税前利润=年利润总额+计入年总成本费用的利息费用。
2.资本金净利润率（ROE）
EC——技术方案资本金；
NP——正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润，净利润=利润总额-所得税。
总投资收益率或资本金净利润率指标不仅可以用来衡量技术方案的获利能力，还可以作为技术方案筹资决策参考的依据。
经济意义明确、直观，计算简便，一定程度反映投资效果的优劣，可适用于各种投资规模。
1.没有考虑投资收益的时间因素，忽视了资金具有时间价值的重要性。
2.指标的计算主观随意性太强，正常生产年份的选择比较困难，其确定带有一定的不确定性和人为因素。
优
劣
四、优劣
以投资收益率指标作为主要的决策依据不太可靠，其主要用在：
1.技术方案制定的早期阶段或研究过程；
2.计算期较短、不具备综合分析所需详细资料的技术方案；
3.尤其适用于工艺简单而生产情况变化不大的技术方案的选择和投资经济效果的评价。
1Z101024投资回收期分析
一、概念（了解）
反映技术方案投资回收能力的重要指标,分为静态投资回收期和动态投资回收期，通常只进行技术方案静态投资回收期计算分析。
技术方案静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以技术方案的净收益回收其总投资（包括建设投资和流动资金）所需要的时间。
静态投资回收期宜从技术方案建设开始年算起，若从技术方案投产开始年算起，应予以特别注明。
二、应用式
1.当技术方案实施后各年的净收益（即净现金流量）均相同，静态投资回收期计算：
I——技术方案总投资；A——技术方案每年的净收益
2.技术方案实施后各年的净收益不相同时，静态投资回收期的计算：
【必会】
【例1Z101024-2】某技术方案投资现金流量表的数据如表所示，计算该技术方案的静态投资回收期。
计算期
0
1
2
3
4
5
6
7
8
1.现金流人
—
—
—
8
200
1200
1200
2.现金流出
—
6
7
3.净现金流量
—
-
00
4.累计净现金流量
—
-600
-1500
-1200
-
0
1300
则：
年
也可用内插法计算
三、判别准则
Ø若Pt≤Pc，表明技术方案投资能在规定的时间内收回，则技术方案可以考虑接受；
Ø若Pt>Pc，则技术方案是不可行的。
不同的部门或行业，有不同的基准投资回收期标准；投资人也可以有自己的标准。
四、优劣
1.一定程度上显示了资本的周转速度，资本周转速度愈快，静态投资回收期愈短，风险愈小，技术方案抗风险能力强。
2.适用于技术上更新迅速的技术方案，或资金相当短缺的技术方案，或未来的情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的技术方案。
1.没有全面地考虑技术方案整个计算期内现金流量，即只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，故无法准确衡量技术方案在整个计算期内的经济效果。
2.只能作为辅助评价指标，或与其他评价指标结合应用。
优
劣
1Z101025财务净现值分析【必会】
一、概念
反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标。
指用一个预定的基准收益率（或设定的折现率）ic，分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到技术方案开始实施时的现值之和。
财务净现值计算公式为：
式中：
FNPV——财务净现值
（CI-CO）t——技术方案第t年的净现金流量（应注意“+”、“-”号）
ic——基准收益率
n——技术方案计算期
例1Z101025
二、判别准则
1.当FNPV>0时
说明该技术方案除了满足基准收益率要求的盈利之外，还能得到超额收益的现值，该技术方案财务上可行。
2.当FNPV=0时
说明该技术方案基本能满足基准收益率要求的盈利水平，该技术方案财务上还是可行的。
3.当FNPV<0时
说明该技术方案不能满足基准收益率要求的盈利水平，即技术方案收益的现值不能抵偿支出的现值，该技术方案财务上不可行。
三、优劣
1.考虑了资金的时间价值；
2.全面考虑了技术方案在整个计算期内现金流量的时间分布的状况；
3.经济意义明确直观，判断直观。
1.必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的；
2.如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限，才能进行各个方案之间的比选；
3.不能真正反映技术方案投资中单位投资的使用效率；
4.不能直接说明在技术方案运营期间各年的经营成果；
5.没有给出该投资过程确切的收益大小，不能反映投资的回收速度。
优
劣
1Z101026财务内部收益率分析
一、概念【必会】
对具有常规现金流量其财务净现值的大小与折现率的高低有直接的关系。
财务净现值是折现率的函数。
其表达式如下：
若已知某技术方案各年的净现金流量，则该技术方案的财务净现值就完全取决于所选用的折现率，且技术方案随着折现率的逐渐增大，财务净现值由大变小，由正变负。
财务净现值函数曲线FNPV（i）是折现率i的递减函数：
图1Z101026常规技术方案的净现值函数曲线
对常规投资技术方案，财务内部收益率其实质就是使技资方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率，它是考察项目盈利能力的相对量指标。
二、判别准则
Ø若FIRR≥ic，则技术方案在经济上可以接受；
Ø若FIRR＜ic，则技术方案在经济上应予拒绝。
1.考虑了资金的时间价值以及技术方案在整个计算期内的经济状况；
2.反映投资过程的收益程度；
3.FIRR的大小不受外部参数影响，完全取决于技术方案投资过程净现金流量系列的情况；
4.避免了像财务净现值之类的指标那样须事先确定基准收益率这个难题，而只需要知道基准收益率的大致范围即可。
1.计算比较麻烦；
2.对于具有非常规现金量的技术方案来讲，其财务内部收益率在某些情况下甚至不存在或存在多个内部收益率；
3.不能直接用于互斥方案之间的比选（特别适用于独立的、具有常规现金流量的技术方案）。
优
劣
三、优劣
四、FIRR与FNPV比较
对于独立常规技术方案，对于同一个技术方案，当其FIRR≥ic时，必然有FNPV≥0；当其FIRR即对于独立常规投资方案，用FIRR与FNPV评价的结论是一致的。
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