财务管理单元练习题.docx
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财务管理单元练习题
第一章财务管理总论
一、单项选择题
1、独资企业的特点（）
A承担有限责任B不是企业所得税的纳税主体C资本分成等额股份D更加容易筹资
答案：
B
2、合伙企业的优点是（）
A容易开办B限制较少C承担有限责任D决策快速
答案：
A
3、有限责任公司的特征是（）
A资本总额分成等额股份B人数在50人以上C承担有限责任D不发行股票
答案：
D
4、将税收分为直接税收和间接税收的标准是（）
A征税对象B税收管辖权C征收实体D税收能否转嫁
答案：
D
5、资本市场工具有（）
A国库券B债券C商业票据D大额定期存单
答案：
B
6、企业财务管理的目标是（）
A利润最大化B每股利润最大化C价值最大化D效益最大化
答案：
C
7、在现代市场经济条件下，企业财务管理的核心环节是（）
A财务预测B财务决策C财务预算D财务控制
答案：
B
10、企业价值的直接表现形式是（）
A各项资产账面价值之和B各项资产重置价值之和
C全部财产的市场价值D企业未来的获利能力
答案：
C
11、下面能够反映企业价值最大化目标实现程度的指标是（）
A利润总额B息税前利润C每股市价D总资产
答案：
C
二、判断题
1、企业财务关系是指企业与外部单位的财务关系（）
答案：
错
2、我国企业的增殖税率为17%（）
答案：
错
3、在金融市场上，资金当作一种特殊商品，其交易价格表现为利率（）
答案：
对
4、企业与政府的财务关系表现在投资与分配的关系（）
答案：
错
5、解聘是通过市场约束经营者的办法（）
答案：
错
6、进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大。
答案：
对
三、思考题
1、什么是财务？
财务活动和财务关系？
2、什么是财务管理？
财务管理包括哪些内容？
财务管理具有哪些特点？
3、关于财务管理的目标有哪些观点？
为什么说企业价值最大化观点最符合现代财务管理的实际？
4、不同利益主体在现代财务管理目标上存在哪些矛盾？
如何进行协调？
5、简述利润最大化作为企业财务管理目标的优缺点
6、简述财务管理的环节
第二章财务管理的价值观念
一、单项选择题
1、为了在未来时间清偿某一笔债务而等额形成的存款准备金称为（）
A偿债基金B资金回收额C递延年金D永续年金
答案：
A
2、从第一期起，在一定期间内每期期末收到或付出的等额资金称为（）
A永续年金B先付年金C后付年金D递延年金
答案：
C
3、在其他因素不变的条件下，贴现率与年金现值系数的关系为（）
A二者变化方向相同B二者变化方向相反C二者诚正比例变化D二者没有关系
答案：
B
4、不够成风险要素的是（）
A风险因素B风险收益C风险事故D风险损失
答案：
B
5、将风险分为纯粹风险和投机风险的分类标准是（）
A风险损害对象B风险的起源C风险导致的后果D风险的性质
答案：
C
6、下列哪些不是衡量风险离散程度的指标（）
A方差B标准离差C标准离差率D概率
答案：
D
7、企业向保险公司投保是（）
A接受风险B减少风险C转移风险D规避风险
答案：
C
8、在名义利率相同的条件下，对投资者最有利的付息方式是（）
A到期一次性付息B按年付息C按月付息D按季付息
答案：
C
9、某人将1000元存入银行，银行的年存款为8%，如果按照复利计算，4年后应得到利息
为（）
A360.5B630.5C1360.5D1630.5
答案：
A
10、由政府金融管理部门或中央银行确定的利率，称为（）
A基准利率B固定利率C套算利率D法定利率
答案：
D
11、将利率分为基准利率与套用利率的依据是（）
A利率的变动关系B资金供求关系C利率形成机制D利率的构成
答案：
A
12、纯利率是指（）
A预期投资报酬率B无风险报酬率
C社会平均报酬率D无风险无通货膨胀条件下的均衡点利率
答案：
D
二、判断题
1、一般来说，资金的时间价值是指没有风险条件下的社会平均收益率（）
答案：
错
2、永续年金可以看成是期限为无限的普通年金（）
答案：
对
3、事故发生的潜在原因是风险损失（）
答案：
错
4、先付年金与后付年金的区别在于计息的时间不同（）
答案：
错
5、基本风险是指风险的起源与影响方面都不与特定的组织或个人有关，至少是某个特定组
织或个人所不能阻止的风险（）
答案：
对
6、对单项投资项目而言，标准离差越大，风险越高（）
答案：
错
三、思考题
1、什么是资金时间价值？
其实质是什么？
2、资金时间价值在财务管理中有什么作用？
3、什么是风险？
风险如何衡量？
4、什么是风险报酬？
5、证券组合的风险可分为哪几种？
6、如何对未来利率水平进行测算？
7、简述年金的概念和种类。
四、计算分析
某项投资的资产利润率概率估计情况如下表：
可能出现的情况
概率
资产利润率
1、经济状况好
0.3
20%
2、经济状况一般
0.5
10%
3、经济状况差
0.2
-5%
假定企业无负债，且所得税率为40%
要求：
（1）计算资产利润率的期望值
（2）计算资产利润率的标准差
（3）计算税后资产利润率的标准差
（4）计算资产利润率的变异系数（结果百分数中，保留2位小数，2位后四舍五入）
答案：
（1）资产利润率的期望值=0.3*20%+0.5*10%-0.2*5%=10%
（2）资产利润率的标准差
=
=8.66%
（3）税后资产利润率的标准差
=8.66%*（1-40%）=5.2%
（4）资产利润率的变异系数
=
=0.87
第三章筹资方式
一、单项选择题
1、下列各项中，不属于融资租赁特点的是（）
A租赁期较长B租金较高
C不得任意终止租赁合同D出租人与承租人之间并未形成债券债务关系
答案：
D
2、出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保介入资金的租赁方式是（）
A直接租赁B售后回租C杠杆租赁D经营租赁
答案：
C
3、下列各项中属于商业信用的是（）
A商业银行贷款B应付账款C应付工资D融资租赁信用
答案：
B
4、某企业需借入资金300000。
由于贷款银行要求将贷款的数额20%作为补偿性余额，故
企业需向银行申请的贷款总额为（）元
A300000B360000C375000D336000
答案：
C
5、企业与租赁公司签定的租赁合同中的一般条款通常不包括（）
A租期和起租日期条款B租赁设备的名称、规格型号、数量、技术性能、交货及使用地点C租金支付条款D租期内不能退租
答案：
D
6、可转换债券对投资者的吸引力在于：
当企业经营好转时，可转换债券可以转换为（）
A其他债券B普通股C优先股D企业发行的任何一种债券
答案：
B
7、某人购入债券，在名义利率相同的情况下，对其比较有利的付息期是（）
A1年B半年C一季D一月
答案：
D
8、财务风险是（）带来的风险
A通货膨胀B高利率C筹资决策D销售决策
答案：
C
9、在下列各项中，不能增加企业融资弹性的是（）
A短期借款B发行可转换债券C发行可提前收回债券D发行可转换优先股
答案：
A
10、某公司拟发行一种面值为1000元的债券，票面年利率为12%，期限为3年，每年付息依次。
假定发行时市场利率为10%，其发行价格是（）
A1000B1050C950D980
答案：
B
11下列租赁形式中，不能作为长期融资租赁的手段的是（）
A直接租赁B经营租赁C杠杆租赁D售后回租
答案：
B
12、用线性回归法预测筹资需求量的理论依据是（）
A筹资规模与业务量间的对应关系B筹资规模与投资量间的关系
C筹资规模与筹资方式间的对应关系D长短期之间的比例关系
答案：
A
13、以企业自流资金渠道筹资时，可利用的筹资方式为（）
A发行股票B融资租赁C吸收直接投资D商业信用
答案：
C
14、公司增发的普通股的市价是12元/股，筹资费用是市价的6%，最近刚发放的股利为每股0.6元，已知该股票的资金成本率11%，则该股票的股利增长率（）
A5%B5.93%C5.68%D10.34%
答案：
C
二、判断题
1、融资租赁方式下，租赁期满要作价转让给承租人（）
答案：
错
2、无面值股票至股票票面不记载每股金额的股票，仅表示每股在公司全部股票中所占的比
例。
也就是说这种股票只在票面上注明每股占公司总资产的比重（）
答案：
错
3、杠杆租赁下，如果出租人不能按期偿还借款，那么资产的所有权就要转归资金出借者
（）
答案：
对
4、发行债券筹资有固定的还本付息义务，要按期支付利息，并且必须要到期按面值一次性
偿还本金（）
答案：
错
5、与长期负债融资相比，流动负债融资的期限短，成本低，其偿债风险相对较小（）
答案：
错
6、具有收回条款的债券可使企业融资具有较大的弹性（）
答案：
对
7、补偿性余额的约束有助于降低银行贷款的风险，但同时也减少了企业实际可用贷款，提
高了贷款的实际利率（）
答案：
对
8、采用贴现法付息时，企业实际可用贷款额增加，所以其实际利率会高于名义利率（）
答案：
错
9、某企业计划购入原材料，供应商给出的条件为1/20，N/50，若银行短期借款利率为10%，
则企业应在折扣期内支付货款（）
答案：
对
10、在债券面值与票面利率一定的情况下，市场利率越高，则债券的发行价格越低（）
答案：
对
11、股份公司发行股票唯一的目的是为了扩大经营规模（）
答案：
错
12企业发行收益债券的目的是为了对付通货膨胀（）
答案：
错
13、优先股是一种具有双重性质的证券，它虽属于自有资金，但却兼具债券性质（）
答案：
对
14、一旦企业与银行签定了周转信贷协定，则在协定的有效期内，只要企业的借款总数额不
超过最高限额，银行必须满足企业在任何时候任何用途的借款要求（）
答案：
错
15、企业发行债券时，相对于抵押债券，信用债券利率较高的原因在于其安全性差（）
答案：
对
三、思考题
1、企业筹资的动机是什么？
2、什么是筹资渠道、筹资方式？
企业筹资渠道和筹资方式有哪些？
3、比较分析股票筹资和债券筹资的优缺点。
4、债券的发行价格主要受哪些因素的影响？
5、利用商业信用政策，在何种情况下应放弃折扣？
6、简述销售百分比法及其基本依据
7、试述普通股筹资的优缺点
8、试述债券筹资的优缺点
9、试述长期借款的优缺点
10、试述融资租赁和经营租赁的区别
11、简要说明租赁筹资的优缺点
12、试述可转换债券筹资的优缺点
13、企业营运资金持有策略有哪些？
14、企业营运资金筹集策略有哪些？
15、什么是信用额度和周转信贷协定？
二者有什么区别？
16、试述商业信用融资的优缺点
17、配合型筹资政策有何特点？
四、计算分析
1、某企业为扩大经营规模融资租入一台机床，该机床的市价是198万元，租期10年，租赁公司的融资成本是20万元，租赁手续费为15万元，租赁公司要求的报酬率为15%。
要求：
（1）确定租金总额
（2）如果采用等额年金法，每年年初支付，则每期租金为多少？
（3）如果采用等额年金法，每年年末支付，则每期租金为多少？
（已知（P/A，15%，9）=4.7716，（P/A，15%，10）=16.786，（F/A，15%，10）=20.304，（F/A，15%，11）=24.349）
答案：
（1）租金总额=198+20+15=233（万元）
（2）A=233/
=233/（4.7716+1）=40.37
（3）A=233/（P/，15%，10）=233/5.0188=46.43
2、某公司向银行借入短期借款10000元，支付银行贷款利息的方式同银行协商后的结果是：
（1）如果采用收现法，则利息率为14%
（2）如果采用贴现法，利息率为12%
（3）如果采用补偿性余额，利息率降为10%，银行要求的补偿性余额比例为20%
如果你是财务经理，你选择哪种方式支付？
说明理由
答案：
（1）本题采取收现法实际利率为14%
（2）采取贴现法实际利率为：
12%（1-12%）=13.64%
（3）采取补偿性余额实际利率为：
10%/（1-20%）=12.5%
采取补偿性余额实际利率最低，所以，选择补偿性余额支付方式
3、某公司2003年1月1日平价发行面值1000元，利率为10%，期限为5年，每年年末付息到期还本的债券，当时市场利率为10%，2年后，市场利率上升为12%，假定现在是2005年1月1日，该债券的价值是多少？
答案：
该债券价值=1000*10%*（P/A，12%，3）+1000*（P/F，12%，3）
=100*2.4018+1000*0.7118=951.98
4、甲租赁公司是将原价为125000元的设备以融资租赁的方式租给乙公司，租期为5年，每半年末付租金1.4万元，满5年后，设备的所有权归乙公司。
要求：
（1）如果乙公司自行向银行借款购置此设备，银行贷款利率为6%，试判断乙公司是租赁设备还是自购好？
（2）若出租中介公司向甲公司索取佣金6448元，其余条件不变，甲公司筹资成本为6%，每期初租金不能超过1.2万元，租期至少为多少期，甲公司才肯租此设备？
答案：
（1）14000*（P/A，3%，10）=119420<125000租比买好
（2）租赁公司原始投资=125000+6448=131448
12000*
=131448
（P/A，3%，n-1）=9.954
n-1=12；n=13
至少出租7年才能收回成本
第四章资本成本和资本结构
一、单项选择题
1、企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是（）
A固定成本B酌量性固定成本C约束性固定成本D沉没成本
答案：
C
2、某企业按年利率4.5%向银行借款200万元，银行要求保留10%的补偿性余额，则该项借款的实际利率是（）
A4.95%B5%C5.5%D9.5%
答案：
B
3、某公司的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为谁，预计销售将增加10%，在其他条件不变的情况下，每股利润将增长（）
A50%B10%C30%D60%
答案：
D
4、经营杠杆系数DOL、财务杠杆系数DFL和复合杠杆DCL之间的关系是（）
ADCL=DOL+DFLBDCL=DOL-DFLCDCL=DOL*DFLDDCL=DOL/DFL答案：
C
5、财务杠杆影响企业的（）
A税前利润B税后利润C息税前利润D财务费用
答案：
B
6、最佳成本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下的（）
A企业价值最大的资本结构
B企业目标资本结构
C加权平均资金成本最低的目标资本结构
D加权平均资金成本最低，企业价值最大的资本结构
答案：
D
7、某公司发行面值为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用为5%，公司所得税为33%。
债券采用溢价发行，发行价格为600万元，该债券的资金成本为（）
A8.46%B7.05%C10.24%D9.38%
答案：
B
8、一般情况下，下列筹资方式中，资金成本最低的是（）
A发行股票B发行债券C长期借款D保留盈余
答案：
C
9、下列关于经营杠杆系数的说法，对的是（）
A在产销量的相关范围内，提高固定成本总额，能够降低企业的经营风险
B在相关范围内，产销量上升，经营风险加大
C在相关范围内，经营杠杆系数与产销量呈反方向变动
D对于某一特定企业而言，经营杠杆系数是固定的，不随产销量的变动而变动
答案：
C
10、在正常经营情况下，只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（）
A大于1B与销售量成正比C与固定成本成反比D与风险成反比
答案：
A
11、某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前盈余将增长10%，在其他条件不变的情况下，
销售量将增长（）
A5%B10%C15%D20%
答案：
A
12、企业全部资本中，权益资本与债务资本各占50%，则企业（）
A只存在经营风险
B只存在财务风险
C存在经营风险和财务风险
D经营风险和财务风险可以相互抵消
答案：
C
13、在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（）
A长期借款成本B债券成本C留存收益成本D普通股成本
答案：
C
14、某企业资本总额为150万元，权益资金占55%，负债利率为12%，当前销售额为100万元，息税前盈余20万元，则财务杠杆系数为（）
A2.5B1.68C1.15D2
答案：
B
15、企业在追加筹资时，需要计算（）
A综合资金成本B资金边际成本C个别资金成本D变动成本
答案：
B
二、判断题
1、资金成本的本质是企业为筹资和使用资金而实际付出的代价（）
答案：
错
2、在其他因素不变的情况下，固定成本越小，经营杠杆系数也就越小，而经营风险也就越大（）
答案：
错
3、经营杠杆并不是经营风险的来源，而只是放大了的经营风险（）
答案：
对
4、实施债转股会使投资者对企业的要求权性质发生转变（）
答案：
对
5、当企业的经营杠杆系数等于1时，则企业的固定成本为零，此时企业没有经营风险（）
答案：
错
6、发行优先股筹资，既能为企业带来杠杆利益，又具有抵税效应，所以企业在筹资时应优先考虑发行优先股（）
答案：
错
7、经营杠杆本身并不是利润不稳定的根源（）
答案：
对
8、若债券利息率，筹资费率和所得税率均已确定，则企业的债务成本率与发行债券的金额无关（）
答案：
对
9、与普通股筹资相比债券筹资的资金成本低，筹资风险高（）
答案：
对
10、在各种资金来源中，凡是支付固定性资金成本的资金都能产生财务杠杆作用（）
答案：
对
11、由于经营杠杆的作用，当息税前利润下降时，普通股每股盈余会下降得更快（）
答案：
错
12、一般来说，在其他因素不变的情况下，固定成本越高，经营杠杆系数越大，经营风险越高（）
答案：
对
13、要降低约束性固定成本，就要从预算时精打细算，厉行节约，杜绝浪费，减少其绝对额入手（）
答案：
错
14、如果企业负债资金为零，则财务杠杆系数为1（）
答案：
错
三、思考题
1、什么是资本成本？
资本成本有何作用？
2、什么是综合成本？
如何计算？
3、什么是边际成本？
如何计算？
4、什么是营业杠杆？
营业杠杆系数如何计算？
5、什么是财务杠杆？
财务杠杆系数如何计算？
6、什么是复合杠杆？
复合杠杆系数如何计算？
7、什么是资本结构？
最佳资本结构的判断标准是什么？
8、资本结构调整的直接原因有哪些？
如何把握资本结构调整的时机？
9、试述营业杠杆的原理
10、试述财务杠杆的原理
11、试述综合资本成本的三种权数
12、试述债券资本在资本结构种的作用
13、简述影响资本结构的因素
四、计算分析
1、已知某公司2004年12月31日的长期负债及所有者权益总额为18000万元，其中，发行在外的普通股8000万股（每股面值1元），公司债券2000万元（按面值发行，票面年利率为8%，每年年末付息，三年后到期）。
资本公积4000万元，其余均为留存收益，2005年1月1日，该公司拟投资一个心得建议项目需要追加筹资2000万元。
现在有A、B两个筹资方案：
A发行普通股，预计每股发行价格为5元
B按面值发行票面利率为8%的公司债券（每年年末支付利息）
假定该建设项目投产后，2004年度公司可实现息税前利润为4000万元，公司适用的所得税税率为33%
要求：
（1）计算A方案的增发普通股的股份数及2004年公司全年的债券利息
（2）计算B方案下2004年公司的全年债券利息
（3）计算A、B两方案每股利润无差别点，并为公司作出筹资决策
答案：
增发普通股的股份数=2000/5=400（万股）
2005年公司的全年债券利息=2000*8%=160（万元）
计算B方案下2005年公司的全年债券利息=2000*8%+2000*8%=320
计算A、B方案的每股利润无差别点
（EBIT-2000*8%-2000*8%）（1-33%）/8000=（EBIT-2000*8%）（1-33%）/（8000+400）
EBIT=3520
因为预计可实现息税前利润4000万元大于无差别点息税前利润3520万元，所以进行发行债券筹资较为有利，故选择B方案
2、某企业只生产和销售A产品，其总成本习惯模型为Y=3X+10000，假定企业2004年度A产品销售量为10000件，每件售价5元，按市场预测2005年A产品的销售量将增加10%
要求：
（1）计算2004年该企业的边际贡献总额
（2）计算销售量为10000件时的经营杠杆系数
（3）计算2004年该企业的息税前利润
（4）计算2005年息税前利润增长率
（5）假定企业2004年发生负债利息5000元，且无优先股息，计算复合杠杆系数
答案：
（1）2004年该企业的边际贡献总额=S-V=10000*5-10000*3=20000元
（2）2004年该企业的息税前利润=边际贡献总额-固定成本=20000-10000=10000
（3）销售量为10000件时的经营杠杆系数=
=
=2
（4）2005年息税前利润增长率=2*10%=20%
复合杠杆系数=
=4
3、某公司目前发行在外普通股100万股（每股一元），已发行10%利率的债券400万元。
该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元，现有两个方案可以选择：
方案1按12%的利率发行债券
方案2按每股20元发行新股
公司适用所得税税率为40%
要求：
（1）计算两个方案的每股利润
（2）计算两个方案的每股利润无差别点息税前利润
（3）计算两个方案的财务杠杆系数
（4）判断哪个方案更好
答案：
（1）计算每个方案的每股收益
项目
方案1
方案2
EBIT
200
200
目前利息
40
40
新增利息
60
0
税前利润
100
160
税后利润
60
96
普通股数
100万股
125万股
每股利润
0.6
0.77
（2）（EBIT-40-60）*（1-40%）/100=（EBIT-40）*（1-40%）/125
EBIT=340万元
（3）财务杠杆系数1=200/（200-40-60）=2
财务杠杆系数2=200/（200-40）=1.25
（4）由于方案2每股利润大于方案1，且其财务杠杆系数小于方案1，即方案2收益性高，风险低，所以方案2优于方案1
4、甲公司预计2004年公司净利润为67000元，所得税税率为33%，该公司固定成本总额为150000元，公司年初发行债券年利息为10%，发行费用占发行价格的2%，计算确定的2004年财务杠杆系数为2
要求：
（1）计算2004年利润总额，利息总额，息税前利润总额和债券筹资成本
（2）计算2004年经营杠杆系数
答案：
（1）利润总额=67000/（1-33%）=100000
DFL=EB
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