资本运作信息资料.docx
《资本运作信息资料.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《资本运作信息资料.docx（34页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。
资本运作信息资料
资本运作信息资料
企业资本运营策略的理性思考
2011年11月24日
资本运营是指以价值管理为特征，以资本增值和利润最大化为目的，将本企业的资本不断地与其他企业、部门的资本进行合并与重组，实现生产要素的优化配置和产业结构的动态组合，从而使企业以一定的资本投入取得尽可能多的收益，以达到本企业自有资本不断增值的一种运作行为。
企业要重视对资本运营环境中有利和不利因素的分析，选择正确的资本运营策略，加强对资本运营中风险的管理。
对资本运营内涵的认识
企业实施资本运营就是要遵循利润最大化原则，使资本在再生产过程中实现保值和增值，使之更有效率和效益，不断实现资本扩张。
资本运营通常采取兼并或收购其他企业的办法，也可以通过收购部分产权、控股或参股等形式进入某一企业，还可以通过出售部分产权来盘活存量资产、调整资本结构，是企业以最短的时间、最快的速度实现最优的战略性发展的经营活动。
资本运营是企业提高市场竞争力的重要途径，是以资本为导向的一种运作机制。
企业在经济活动中始终要以资本保值、增值为核心，保证资本形态变幻的连续性和继起性，高度关注资本的投入与产出的效率。
资本运营是市场经济发展到一定阶段的产物，属于企业战略管理范畴。
资本运营既是企业在激烈的市场竞争中迎接挑战的表现，也是对传统经营模式的突破，是企业继生产经营、商品经营之后，以其所拥有的资本为对象，通过资本更大范围的流动，实现内外部资源的优化配置，是提升企业竞争力的一种更高层次的经营活动。
也就是说资本运营是相对于生产经营的概念，如果说生产经营是企业内部经营战略的话，那么，资本运营就是企业外部经营战略。
企业在资本运营中存在的主要误区
资本运营在我国研究和实践的时间较短，我国的资本运营需要的制度环境、资本市场还不完善，有些企业在运用资本运营这种运作方式时，对资本运营理解不深，出现了很多误区，因而不能达到预期目的。
不可否认，成功的企业上市，可以在短时间内获得巨大的资金来源；顺利的跨国收购，可以使企业家名利双收；一份完美的商业计划书可以获得风险投资家的资金注入等等。
但是如果仅仅把资本运营，乃至通过资本运营获得的巨大资金作为企业奋斗的终极目标，那将是十分危险的。
目前在中国资本市场上，过于频繁发生的股权转让、兼并、资产置换、以及买壳、借壳上市等资本运作方式实际上是很不正常和正规的。
那些仍然在把企业上市作为战略目标的企业家更是需要仔细的对自己的企业进行重新定位，要知道上市不是目标仅仅是一种手段，这种手段是否适合自身的目标，需要仔细权衡。
当前，大多数企业的经营者和创业者并没有从本质上理解资本运营的深层含义，把企业上市看作可以“圈钱”进而暴富的工具，少数政府官员更是把“上市”看作了能带来政绩的好机会，应该说这些都不是一种对于资本运营的理性的思考。
在金融资本市场创新不断、我国企业面临走向国际化的关键时刻，有必要对某些资本运营的误区进行澄清，以便更好的实现我国经济体制的转型和企业更快、更好的发展。
片面追求通过上市筹集资金，有的甚至借机“圈钱”，认为上市是资本运营的最重要渠道、发行股票筹集的资金可以无偿使用，大公司掏空控股的上市公司的资产的现象较普遍。
资本运营与企业发展战略不同步，过分轻视企业的生产经营，而只想通过资本市场资本运营赢利。
资本运营不仅是企业并购、资产重组这些所谓的产权资本运营，还是以生产经营为基础，并最终服从或者服务于生产经营，统一于企业的最终目标，实现资本的增值和股东价值最大化。
如果离开生产经营单纯地进行资本运营，就会偏离主业，承担较高的经营风险。
国有上市公司的资本运营受地方政府左右，企业资本运营带有强烈的地方政府色彩。
上市公司及地方政府片面追求通过资本运营来扩大规模经济，多元化经营和低成本扩张，以此来提高公司或地方政府业绩。
规模经济是企业在生产经营过程中根据自身的发展需求循序渐进的过程，而绝不能人为的去制造规模经济，那不仅不利于企业的发展，相反有时会彻底毁了一个优秀的企业。
总之，企业在发展壮大的过程中，应当一切按照客观规律办事。
企业资本运营的策略
一般来说，企业都是从生产经营起步的，这是立足市场的前提和基础。
但发展到一定阶段后，这种单一的生产经营将会束缚企业自身的进一步发展，要寻求更广阔的发展空间，资本经营就成为必经之路。
树立正确的资本运营理念。
企业的资本运营是个系统工程，涉及到企业管理的各个层面，企业家要做到系统地规划、周密地布局，而不是权宜之计。
同时，企业家要正确认识公司战略与资本运营的关系。
财务资源的配置应以公司的战略为主导，公司的资本运营应配合公司的总体发展战略。
企业应在制定公司总体发展战略的基础上制定资本运营策略。
企业要根据外在环境、企业本身实际情况，综合考虑企业所处的发展阶段、融资项目的资产特性、企业的资本结构和资本成本等因素，选择适合自身发展的资本运营路径。
企业资本运营本身不是目的，而是一种手段，是以培育和发展企业核心竞争力为前提，是和企业经营战略相一致的。
建立科学的资本运营机制。
科学有效的资本运营机制可以科学的规避和化解金融风险，提高资本运营效率和效益。
资本运营机制包括四个组成部分，即风险机制、效率机制、调节机制和发展机制。
它可以有效地对资本运营的全过程进行有效控制并进行科学决策，包括前期的风险评估、价值预测以及并购重组的整合、建立资本运营业绩分析评估体系等，完善企业的资本运营机制，有效实施资本运营，实现企业的经营目标。
实施有效的资本运营管理。
企业实施资本运营管理，应处理好三个方面的管理关系：
一是资本运营和生产经营的关系。
生产经营是企业发展永恒的主题，任何一个企业，当生产经营达不到一定程度的时候，也就是生产经营收益不好的时候，要想进行资本运营，那必然是很难的。
资本运营是服从和服务于生产经营的企业行为，生产经营是资本运营的前提和基础，脱离了生产运营主题，资本运营就失去了根本，企业在加强资本运营管理时，应更加注重生产经营管理，坚持以生产经营为主体，积极探索资本运营的途径和方法。
二是主营业务经营与多元化经营的关系。
企业并购并不是简单的1+1的组合，不是生产要素的随机与简单叠加，而必须实现企业内部的优势互补，形成企业内的专业分工。
生产经营多元化的目标是效率和效益，任何一个企业都必须首先突出主业，在专业化上领先竞争对手，再适当扩大经营范围，多元经营。
三是规模扩张与经济规模的关系。
资本运营主张资本规模扩张，但又强调规模适度，保持经济规模。
一个企业在资本运营中，只有在不断扩大自身的资本积累，在考虑自己偿债能力和资本效益前提下，方能通过企业并购，借助他人的资本来提高经营能力。
企业应遵循价值增值最大化原则，根据自身的经营能力和风险承受能力，确定资本扩张的经济规模。
创造良好的企业外部环境、构建现代金融体系。
当前我国的资本市场还不完善，极大的限制了企业直接融资活动和产权交易活动，使资产重组和结构调整仍在低效率下运行。
完善的资本市场是有效的资本运营的平台，因此需要加快完善资本市场。
同时，企业进行高层次的并购活动，离不开金融政策和金融手段的支持，这就需要深化金融体制改革，建立现代金融体系，以支持企业并购活动更有利的开展，使企业资本运营有更广阔的活动空间。
另外，财政部门要抓紧制定有关的财税政策，为资本运营创造优惠的条件；工商管理部门及有关中介机构，要树立服务意识，本着从快、从简的原则，为企业资本运营提供方便条件。
谈企业如何进行资本运作
摘要：
文章在介绍资本运作含义原则的基础上，着重从企业的资本运作主体上谈企业如何进行有效的企业兼并重组、融资和风险投资。
一、资本运作含义
资本运作热火朝天很多年了，但是到底什么是资本运作？
资本是企业的“血液”，资本运作是指对企业可支配的资源和生产要素，进行运筹谋划和优化配置，以实现最大限度的资本增值目标。
资本运作是一门综合的科学和艺术，各个门类无其不包，它推动着当前经济成规模、成规范、合理配置资源的向前发展。
成功的资本运作，可以使一个濒临倒闭的企业起死回生；失败的资本运作，甚至可以导致资产上亿的企业面临破产。
企业资本运作的基本原则：
围绕企业的核心能力（核心技术、核心生产过程）进行资本运作，这一原则为企业的内部资源整合和外部资本运作提供了方向。
资本运作通过兼并重组、风险投资和发行股票等方式从企业外部筹资，资本运作的主要战略有：
企业兼并、股市融资（国内主板市场上市、境外造壳海外上市）、风险投资战略。
二、如何成功的进行企业兼并和重组
1．企业兼并重组的形式及其原则。
在市场经济的条件下，企业兼并重组日益受到重视，企业兼并重组是社会化大生产的必然要求，是市场机制发挥作用的必然结果，也是深化国有经济体制改革的重要内容。
企业收购兼并行为是指一家企业以资金、证券或其他形式购买取得其他企业的部分或全部资产或股权，以取得对该企业的控制权的一种经济行为。
它能清晰地说明所有资本运作活动，包括产权交易、资产重组、联合、合并等形式的实质，所以企业并购是资本运作的核心内容。
企业兼并主要有以下几种形式：
（1）承担债务式，即在资产与债务等价的情况下，兼并方以承担被兼并方债务为条件接收其资产；
（2）购买式，即兼并方出资购买被兼并方企业的资产；（3）吸收股份式，即被兼并企业的所有者将被兼并企业的净资产作为股金投入兼并方，成为兼并方企业的一个股东；（4）控股式，即一个企业通过购买其它企业的股权，达到控股，实现兼并。
在企业兼并重组过程中应坚持以下原则：
（1）坚持企业相互自愿协商的原则，不受地区所有制行业隶属关系限；
（2）符合国家有关法律法规及产业政策，立足优势互补，有利于优化结构，提高经济效益；（3）兼并方有承担被兼并企业的债务和向被兼并企业增加资金投入，盘活存量资产，搞活企业的能力；（4）不得损害社会公共利益，不得损害债权人和职工的权益，不得形成垄断和妨碍公平竞争；（5）符合建立现代企业制度的方向，按照新的企业经营机制运行，促进国有企业的改革改组改造，加强企业管理。
从企业自身上讲，资产重组或产权重构，将有助于企业资源的优化配置，扭亏为盈，实现资本利润的最大化。
2．如何成功地进行企业兼并和重组。
在企业兼并重组的过程中，企业面临的不仅仅是战略的制定和实施的科学性，而且在兼并重组中关注人的变化，把握兼并重组中文化，思想，动机更加有助于企业顺利的实行重组，保证公司变革的顺利实施。
（1）对兼并重组动机的审查。
作为兼并方，除对被兼并方的财务报表进行严格审查外，还必须对账外的法律责任进行审查，在对购并方的企业资格、企业实力和财务情况进行审查时，一定要派人实地考查，审查企业的财务报表、账簿和凭证，根据实地考查情况来选择购并方，因为对外的报表可能与企业实际情况有较大差异。
在审查购并方的管理水平时，除考察购并方的实际管理水平外，还应考察能够向被购并的企业提供高层管理人员。
（2）妥善处理被兼并方企业职工安置问题。
劳动力是最活跃的因素，一切效率最终来源于劳动者积极性的发挥。
因此，如何安排被兼并企业的职工，并对之行使有效的管理，是企业兼并整体处置的重要环节。
（3）正确评估被兼并方的资产。
在资产评估中必须加强对账外资产进行清理并进行评估；既要对有形资产进行评估，也要对无形资产进行评估，如有的企业的商标、商誉，有的企业的技术等。
（4）企业的兼并重组，应以市场为导向，产品为核心，通过技术的重组推动资产的重组。
21世纪是高新科技的年代，科技进步和创新是提高市场竞争力的决定因素，只有核心技术、核心产品进行重组，才可能会产生“1+1>2”的效果。
产业结构、行业结构、企业资产分布结构的不合理，一直是影响我国国民经济增长质量和效益的制约因素，通过有效兼并，对兼并企业来讲是增强了实力，突出了主导产业，提升了核心竞争力，扩大了市场、提高了规模效益；对被兼并企业来讲是减轻了负担，卸掉了包袱，转移了风险，获得了新生；对政府来讲是减轻了财政压力，增加了税收，扩大了就业，促进了经济发展，可谓是一箭三雕。
三、如何进行有效地融资
据国务院发展研究中心对全国中小企业的调查表明，中小企业普遍存在融资困难的问题，66.9%的企业将资金不足列为不利于企业发展的最主要问题，融资难仍是我国中小企业制约企业发展的瓶颈。
从狭义上讲，融资是一个企业的资金筹集的行为与过程。
也就是公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。
从广义上讲，融资也叫金融，就是货币资金的融通，当事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的行为。
融资可以分为直接融资和间接融资。
直接融资是不经金融机构的媒介，由政府、企事业单位，及个人直接以最后借款人的身份向最后贷款人进行的融资活动，其融通的资金直接用于生产、投资和消费。
间接融资是通过金融机构的媒介，由最后借款人向最后贷款人进行的融资活动，如企业向银行、信托公司进行融资等等。
企业融资项目前期准备应把握的八个要点：
（1）真实，用实数、报实情，给投资者留下诚实可信的第一印象。
（2）规范，了解到银行、担保、投资机构对贷款审查的要求之后，围绕关注点和规范文本，完成项目融资计划书和辅助资料。
（3）准确，要选准融资项目。
在多个项目、多个候选企业中，银行、担保机构审贷论证时更倾向于当前引导、支持或鼓励上马的项目。
所以在报项目时，多关注经济形势和产业政策。
（4）特点，投资者看重项目的长处、特点和新意。
项目报告书中，要把项目特点，挖深挖够，写足写透，最好从多个角度，特点就是市场，就是竞争力，就是投资点。
（5）收益，对有形的、无形的、经济的、社会的收益都要预先计划。
（6）风险，对风险认知得越到位，说明这个项目越可行，越有把握，投资者也越信服。
（7）项目领导人，往往也是排在第一位的关注点。
包括项目主持人的基本素质、驾驭能力、应变能力、团队协同、社会关系、合作精神等。
（8）余地，要给自己、给项目、给投资方、给合作方都留有余地。
语多有病，言多有失，应做到恰到好处。
四、风险投资战略
风险投资是指为获取高技术成功的巨大收益，而愿冒一定风险将资本以股权形式投入到成长中的高技术风险企业，并参与风险企业的创建与管理，待风险企业成熟后出售股权，收回投资的一种新型投资机制。
风险投资是科技成果转化的催化剂，也是高科技产业迅猛发展的启动器。
由于科技的研究开发及转化所费过高，且周期漫长，特别是投资风险过高，使许多企业望而却步。
风险资本市场既是高科技企业的融资渠道，也是风险投资有效退出的渠道。
风险资本独特的运作机制是针对新生高新技术企业高度的信息不对称和信息不完全形成和发展起来的，其高度组织化、理性化和程序化的运作过程及其治理结构己成为现代金融工程中一个重要的资本运作模式。
企业应该了解风险投资投入于创业企业的运作过程，以便更好地做出投资决策，一般分为以下六个阶段：
（1）寻找投资机会。
风险投资承担着投资项目的技术开发和市场开拓的风险，为了最大限度地降低这种风险，风险投资对项目的筛选，评审非常严格，并通过深度介入项目的管理来帮助企业获得生机。
（2）筹集风险投资。
风险资金有多种来源，包括公司退休基金、公共退休基金、捐赠基金、银行控股公司、富有家庭和个人、保险公司、投资银行及部分非银行金融机构。
（3）产生交易流程、识别有潜力的创业企业。
对创业者的素质、产品市场预期、技术的可行性、公司管理等因素进行认真、详尽地考察，从大量寻求风险投资支持的创业企业中挑选出真正有潜力的企业。
（4）评估、谈判、达成交易。
创业企业提出项目计划书和前景预测，如风险投资家对申请项目做出肯定的技术经济评价，则双方就具备了谈判的基础。
谈判要解决的问题主要有：
出资数额和股份分配、企业组织结构和职务安排、双方权力和义务的界定、投资者推出权力的行使。
（5）共同合作、共创价值。
合同签订后，风险投资家与创业企业就站在一条船上，需共同合作去解决众多问题，包括：
制定发展战略、建立有获利的董事会、聘请外部专家、吸收其他的投资者以及监督与控制。
（6）策划、实施退出战略。
退出是风险投资的终极目标，是风险投资成功与否的关键，只有退出风险投资才能流动起来，收益才能真正实现，退出方式主要有三种：
公开上市、被兼并收购、清算。
针对上述风险资金的投入企业的过程，作为主体企业应有相应的资本运作措施。
五、小结
资本运作是否成功在一定程度上决定了企业的命运，特别是现在加入了WTO，经济和世界接轨的大环境下，资本运作显得犹为重要，作为企业，要加强资本运作的力度，要注重企业的资本运作，促进内部资源的合理配置，才能形成合适的内部运行系统，将一般资本变为优良、高效资本，再投入到其他领域，来影响和促进其他企业和社会其他领域的发展。
典当行的资本运作
一、什么是典当行
典当行，亦称当铺，是专门发放质押贷款的非正规边缘性金融机构，是以货币借贷为主和商品销售为辅的市场中介组织。
因其在世界各主要国家的历史上均曾存在过，故不同民族的语言都用固定的词汇予以表达。
典当行的英文名称是Pawnshop；法文是mont-de"piete；德文是Leihhaus；意大利文是montedepiete；日文是质屋。
尽管各国所使用的文字多有差异，但对典当行定义的阐述却是基本相同的。
《美国百科全书》指出：
典当行是"借款给以个人财产作质押者之机构"。
并采取欧美国家流行的做法，将典当行界定为典当商，认为"典当商是从事以个人财产质押借贷生意的?
quot;。
另如美国《华盛顿州典当法》规定：
"典当商指任何一个全部或者部分从事以个人财产质押担保、或者以押金或出卖个人财产作为担保、或者以买卖个人财产作为担保而放贷生意的人。
"《印第安那州典当法》则规定；"典当商指任何从事以押金或个人财产质押、或者以出卖个人财产作为还款保证而提供贷款的个人、合伙、组织或者公司。
"
英国对典当行的表述大同小异。
《1872年典当商法》第6条规定：
典当商指"开有一家店铺，以买卖货物或者动产、或者以贷物或动产质押发放贷款的人。
"这家店铺即典当行指"典当商的住所和仓库或者其他做生意的场所或进行交易的场所"。
加拿大从英制，该国《1996年哥伦比亚省典当商法》第2条，照搬100多年前英国典当法律中关于典当行的定义，概念丝毫不差。
在法国，典当行属于政府授权的六类信贷机构之一，其官方名称为"市政信贷银行"。
《1984年法国银行法》第18条规定：
"经批准作为信贷机构的包括银行、互助或合作银行、储蓄节俭机构、市政信贷银行、财务公司和特殊金融机构。
"这表明，法国的典当行是从事部分银行业务的非银行金融机构。
典当行在德国和意大利则非属于政府金融机构，而是民间金融业的一员。
原《德意志联邦共和国信用业法》规定：
典当行是"根据动产出质提供贷款的典当业企业"。
《意大利民法典》指出：
典当行是"被授权经营典当业的机构"。
而在澳大利亚，该国《1997年新南威尔士州典当商与旧货商法》也规定：
"典当行是特色突出的典当业载体和二手货交易者。
"二、典当行与相似社会机构的异同
1．典当行与银行
作为经营主体，二者都以货币经营为主、从事信用活动，均为依法设立的金融机构；但二者之间又存在许多基本差异。
（1）主要业务范围不同
银行全面从事负债业务、资产业务和中间业务，具体经营活动表现为吸收存款、发放贷款、汇兑结算等，业务范围广泛；而典当行一般只从事资产业务，并且通常仅发放多种担保贷款中的特殊质押贷款，即以典当方式进行的质押贷款活动，业务范围狭窄。
银行和典当行都从事贷款活动，然而典当行只开展份额很少、市场很小的那部分贷款业务。
它不发放信用贷款，也不从事保证贷款业务和抵押贷款业务，只做银行不做或很少做的那部分贷款业务，二者自古至今形成了一种天然分工。
（2）相近业务范围内亦有区别
发放质押贷款是银行和典当行类似的金融业务，但二者仍有明显差异。
A．适用法律不同。
银行活动主要适用民法、担保法、银行法等法律，质押贷款一般受担保法调整；而典当局营业质，主要适用民法、担保法之外的典当专项法律，质押贷款通常受典当法调整。
B．贷款数额不同。
银行的质押贷款数额通常较大，主要用于满足客户的生产性消费信贷需求；而典当行的质押贷款数额普遍较小，主要用于满足当户的生活性消费信贷需求。
C．贷款期限不同。
银行短期、中期、长期贷款均可发放，但通常展期条件严格，而典当行一般仅为短期贷款，如当期在3-6个月左右的居多，且通常续当容易。
D．贷款担保物不同。
银行发放质押贷款，以接受权利质押为主，质物通常是存单、债券等，质物品种较少；而典当行发放质押贷款，以接受动产质押为主，当物通常是金银首饰、汽车等，当物品种较多。
2．典当行与寄卖行
典当行在死当发生时要启动商品销售程序，这与寄卖行以商品：
销售为主完全吻合，且都经营二手货，但二者又有一些主要区别。
（1）机构性质不同
典当行是金融机构，属于服务业；寄卖行是商业机构，属于流通业；二者的机构性质与行业类型存在差异。
（2）标的来源不同
在通常情况下，按照三个产业的划分标准，第一产业为农业，第二产业为工业和建筑业，第三产业为流通业和服务业。
流通业包括商业、仓储业、运输业等，以提供商品实体为主；服务业包括金融业、保险业、信息业等，以提供各种劳务为主。
这就告诉我们，流通业与服务业截然不同，进而言之，商业与金融业亦属异类业种。
综观世界各国的典当实践，自古至今，典当业均以货币经营为其主要内容，属于金融业范畴，是人类社会中历史悠久的服务业的一个分支领域。
因此，典当业的行业类型，应为金融业而非商业，考虑到典当业所包含的强烈商业色彩，故可认为典当业是特殊金融业，或兼具金融性质和商业性质的行业。
至于第一产业和第二产业则就更谈不上了。
具体理由如下：
1．从经营角度看，典当业是金融业。
简言之，金融业是以资金融通为主要业务活动的产业，资金融通的核心是信用，即以借贷为标志的信用活动。
其主要特征在于：
第一，它以货币为经营内容，提供金融产品或与金融产品有关的服务，包括资产业务、负债业务、中间业务等。
第二，它以信用为业务形式，使金融活动直接表现为包括附加担保条件在内的各种授受信行为，担保的主要形式有保证、抵押、质押等。
由此不难发现，典当业完全具备金融业的产业特征，无疑是金融业的一个重要分支和组成部分。
其一，在经营内容方面，典当融资属于融通资金的一种方式，典当行向当户发放当金，提供的是金融产品，从事的是资产业务，而这些位均为纯粹的金融活动。
其二，在业务形式方面，典当融资是以质押担保为条件的有期借贷行为，典当行不以债务人的资信作为放款基础，而是以占有债务人的当物作为放款基础，因而是类似于其他金融机构和银行发放质押贷款的一种金融活动。
这表明，从事金融活动的典当业天然属于金融业。
然而我们也应当看到，典当业虽经营货币，但通常只有贷款一项资产业务，它不吸收存款等，没有负债业务；它不搞结算等，缺乏中间业务。
另外，典当业不经营信用贷款，并且通常只发放担保贷款中的质押贷款。
与此同时，在当户爽约不偿还当金时，典当业的货币经营内容就势必要转变为商品经营内容，面临处理死当变现的任务。
不过，尽管如此，我们仍无理由否定典当业是金融业。
例如，证券业、保险业也不经营存款和贷款等业务，但却属于金融业；银行等金融机构作为金融业的生力军，在处置不良资产维护金融债权时，也要从事资产变现的商业活动。
况且，死当处理仅是典当业中比率很小的一部分业务，我们当然不能因此而不承认典当业是金融业，而将其归为其他行业。
2．从历史角度看，典当业是金融业
世界各国的历史普遍证明了这一些。
在历史上，人类社会很早就出现了信用活动，即借贷行为，但当时只是实物借贷而非货币代贷。
如原始社会中的父系氏族公社时期，随着生产力的发展开始出现两极分化，富人积累起较多的财产，
升级会员 