第三，根据生命周期假说，在收入沿着趋势增长时，资产存量不断增加，又由于总消费要等于总收入，长期消费函数曲线是一条经过原点，斜率为一的直线，所以有MPC=APC。
◆LM曲线有哪三个区域？
在这三个区域，货币需求的利率弹性有什么不同？
这三个区域分别与什么样的经济状况相对应？
【什么是LM曲线的三个区域，其经济含义是什么？
】
答：
（1）LM曲线上斜率的三个区域分别指LM曲线从左到右所经历的水平线、向右上方的倾斜线和垂直线三个阶段。
LM曲线这三个区域被分别称为凯恩斯区域、中间区域、古典区域。
（2）从LM曲线的斜率来看。
由
可看出LM曲线的斜率为
。
LM曲线斜率的大小取决于以下两个因素：
①货币需求对收入的敏感系数
。
一定时，
越大，LM曲线的斜率越大，LM曲线越陡峭。
②货币需求对利率的敏感系数
。
一定时，
越大，LM曲线的斜率越小，LM曲线越平缓。
一般情况下，LM曲线斜率为正值，LM曲线由左下向右上倾斜，这一区域称为中间区域，当利率下降到很低时，货币投机需求将成为无限，即
为无穷大，LM曲线斜率为零，LM曲线成为一水平线，这一区域称为凯恩斯区域。
当货币的投机需求为零，即
为零时，LM的斜率为无穷大，LM曲线为竖直曲线，此时被称为古典区域。
凯恩斯区域和古典区域之间的区域即为中间区域。
（3）从三个区域的经济含义来看。
①在水平线阶段的LM曲线上，货币的需求曲线已处于水平状态，对货币的投机需求已达到“流动性陷阱”的阶段，货币需求对利率敏感性极大，也就是货币需求的利率弹性无穷大。
凯恩斯认为，当利率很低，即债券价格很高时，人们觉得用货币购买债券的风险极大，债券只会跌，不会涨，因此买债券很可能亏损，人们愿意长期持有货币，不肯去买债券，这时，货币投机需求成为无限大，从而使LM曲线呈水平状态，由于这种分析是凯恩斯提出的，所以水平的LM区域称为凯恩斯区域。
在凯恩斯区域，经济一般处于萧条时期，货币政策无效，而财政政策有很大效果。
②在垂直阶段，LM曲线斜率为无穷大，或货币的投机需求对利率已毫无敏感性，从而货币需求曲线的斜率（1/h）趋向于无穷大，货币需求曲线呈垂直状态表示不论利率怎样的变动，货币的投机需求均为零，从而LM曲线也呈垂直状态（k/h趋向于无穷大）。
由于“古典学派”认为只有交易需求而无投机需求，货币需求的利率无弹性，因此垂直的LM区域称古典区域。
在古典区域，经济一般处于繁荣时期，财政政策无效，而货币政策有效。
③在古典区域和凯恩斯区域之间这段LM曲线是中间区域，LM曲线的斜率在古典区域为无穷大，在凯恩斯区域为零，而在中间区域则为正值。
因此，在中间区域货币需求的利率弹性及经济状况介于凯恩斯区域和古典区域之间。
◆货币市场的均衡条件是什么？
LM曲线是怎样得到的？
请画图说明。
答：
（1）所谓货币市场均衡就是指货币供给和货币需求相等时的状态。
假定
代表实际货币供给量，
代表名义货币供给量，
代表物价水平，货币市场均衡条件为：
推导出LM曲线的表达式：
。
以
为横轴，
为纵轴所画的LM曲线是由左下向右上倾斜的。
从这个等式中可知，当
为一定量时，
增加时，
必须减少，否则不能保持货币市场的均衡。
是货币的交易需求（由交易动机和预防动机引起），它随收入增加而增加。
是货币的投机需求，它随利率上升而减少。
因此，国民收入增加使货币交易需求增加时，利率必须相应提高，从而使货币投机需求减少，才能维持货币市场的均衡。
反之，收入减少时，利率必须下降，否则，货币市场就不能保持均衡。
（2）LM曲线实际上是从货币的投机需求与利率的关系，货币的交易需求与收入的关系以及货币需求与供给相等的关系中推导出来的。
这个推导过程，西方学者也常用下面这样一个包含四个象限的图3-12来表现。
图3-12 LM曲线推导过程
象限
（1）中向右下方倾斜的曲线是货币的投机需求函数
。
象限
（2）则表示当货币供给为一定量时，应如何来划分用于交易需求的货币和投机需求的货币。
由于
，所以
，或
，那条和纵横轴都成45度角的直线就表示这种关系。
象限（3）的曲线是货币的交易需求函数
。
象限（4）表示与货币市场均衡相一致的利息与收入的一系列组合。
包含了以上三个象限的内容。
这样，将一系列使货币均衡的利率和收入组合点连结起来，就描绘出LM曲线。
◆评论凯恩斯的货币需求理论。
答：
（1）凯恩斯的货币需求函数为：
。
式中，
为货币总需求，
是指由交易性动机和预防性动机决定的货币需求，
是收入水平，
是收入水平
的函数；
是指基于投机动机的货币需求，
是利率，
是利率
的函数。
（2）货币需求理论的含义如下：
①人们的货币需求行为是由三种动机决定的，即交易动机、预防动机、投机动机。
把货币总需求划分为出于各种动机的货币需求是凯恩斯货币需求理论在分析方法上对传统理论进行突破的主要表现。
②交易动机和预防动机决定的货币需求取决于收入水平，交易动机的货币需求为收入水平稳定的正向函数。
收入越多，此项货币需求越大；收入越少，此项货币需求也就越小，人们所拥有的依赖于收入水平的货币需求不仅出于交易动机，而且还出于“预防动机”，即为了应付可能遇到的意外支出等情况而持有货币的动机。
交易动机和预防动机所决定的货币需求对利率的变化都很不敏感。
③基于投机动机的货币需求取决于利率水平。
投机动机的货币需求是指人们为了在未来某一适当时间进行投机活动而保持的一定数量的货币，投机动机的货币需求的大小取决于三个因素：
当前利率水平，投机者心目中的正常利率水平及投机者对未来利率变化趋势的预期，投机性货币需求同利率之间存在着负相关的关系。
④就利率与货币需求的关系问题，凯恩斯又进行了特殊情况的研究，提出了著名的“流动性陷阱”假说：
当一定时期的利率水平降低到不能再低时，人们就会产生利率将上升从而债券价格下跌的预期，货币需求弹性就会变得无限大，即无论增加多少货币，都会被人们贮藏起来。
但是，凯恩斯的货币需求理论还存在一些缺陷，主要表现在两个方面：
①凯恩斯把货币需求分为交易性需求和投机性需求，前者取决于收入所得，与利率无关，但一些凯恩斯学派经济学家发现，实际情况并非如此，利率对交易性货币需求也有较大影响。
任何经济主体的经济行为都以收益最大化为目标。
因此，在货币收入取得和支用之间的时差内，没有必要让所有用于交易的货币都以现金形式存在。
人们可以把暂时不用的现金转化为生息资产的形式，待需要时再变现，人们持有现金的成本等于将有息资产转换为现金的实际成本和持有现金丧失的利息收入之和。
因此，货币的需求不但与利率有关，而且关系极大。
②凯恩斯在货币投机需求理论中认为，人们对未来变化的预计是自信的，并在自信的基础上决定自己持有货币还是债券。
由于个人预计不同，因此总有一部分人持有货币，另一部分人持有债券，二择其一，而不是两者兼有。
然而现实情况往往与凯恩斯的理论不吻合，即投资者对自己的预期往往是犹豫不定的。
一般人对财富持有选择都是既持有货币，同时又持有债券，即人们持有财富的选择是多样化的资产组合，而不是单一资产。
◆试述我国货币需求函数的特征。
答：
分析我国货币需求函数的特征，需要从以下三个方面进行：
（1）决定持币者交易与贮藏需求的主要变量。
根据西方的货币需求理论并结合我国国情，决定我国交易与贮藏需求的变量应当有如下几个：
①收入水平。
收入水平是决定持币者交易与贮藏需求的一个经济变量。
改革开放以来，我国个人的收入水平增长过快，对货币需求产生重大影响；随着市场经济的发展企业相对独立地位的确立，企业收入必须随着积极性的发挥而迅速增加，使之对货币需求产生影响，随着收入的增加，交易需求会增加，但贮藏需求增长更快。
②收入的分配结构。
在收入量为一定时，因收入分配的结构不同，对货币需求的影响不同。
③市场供求状态和预期物价变动率。
当预期物价上涨率有增无减时，人们就会持有更多的货币，以随时购买物品，从而增加货币的交易需求；反之，当未来市场供求平衡、物价平衡时，人们就会增加储蓄，从而增加货币的贮藏需求。
④利率因素。
利率对个人的货币需求一直具有弹性。
对机关团体、企业来说，过去的弹性很小，随着社会主义市场经济的建立，利率的弹性趋强。
综上所述，若以
代表持币者的交易与贮藏需求的货币量，以
代表收入水平，以
代表收入分配的某一种结构比率，以p代表预期物价变动率
，以
代表银行利率，则可得出持币者交易与贮藏需求的函数式：
（2）决定持币者投资货币需求的变量。
投资需求是以盈利为目的的一种货币需求。
决定持币者投资货币需求的主要变量有：
银行利率；固定证券（债券）利率；变动证券（股票）收益率；预期物价上涨率，用字母表示分别为
。
对于持币者的投资货币需求，实际是一种资产选择行为，选择对象为货币、证券和实物资产，选择的依据主要是三种资产的收益率比较，还要权衡流动性和安全性。
此外，收入水平和分配结构对投资需求也有影响。
这样，持币者的投资货币需求函数为：
（3）持币者的货币需求函数。
货币需求包括持币者的交易需求，贮藏需求和投资需求，若
表示持币者的货币需求，则有
，但是在上述变量中还需加入制度因素（W）这一变量。
这里所指的制度因素不同于西方一些经济学者所指的制度因素，而是一个同市场因素相对立的抽象概念。
它包括因管理体制对经济运行造成的各种制度性约束，如管理价格、管理利率、对融资的行政干预等等，如对证券市场的约束将影响到资产选择与替代；管理价格与管理利率导致这两种因素弹性较小等等。
最后，还需加入其他各种可能偶发的因素，即随机变量。
通过以上综合考察，可以归并出持币者的货币需求函数式为：
。
◆在货币市场上，当货币需求大于货币供给时，国民收入如何变动？
其变动机制是什么？
答：
在货币市场上，当货币需求大于货币供给时，利率具有上升的压力，国民收入下降。
具体的变动机制是利率的变动影响投资需求，从而影响了总需求，继而决定了国民收入。
投资和利率是反方向的变化，当利率上升的时候，投资降低。
货币需求大于货币供给时，利率水平上升，直到达到均衡利率水平。
在这个过程中，投资减少，国民收入不断下降，直到产品市场和货币市场共同均衡时的国民收入水平。
◆货币需求的决定因素有哪些？
答：
货币需求取决于人们持有货币的动机和财务约束，因此凡是影响和决定人们持有货币的动机和财务约束条件的因素，也就是决定和影响货币需求的因素。
决定和影响货币需求的因素主要有以下方面：
（1）收入状况。
收入状况是决定货币需求的主要因素之一。
这一因素又可分解为收入水平和收入时间间隔两个方面。
在一般
升级会员 