作业三宝钢获利能力分析报告.docx

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作业三宝钢获利能力分析报告

宝钢集团2009年年末获利能力分析报告

一、2009年宝钢形势

2009年，是见证奇迹的一年，宝钢在市场风雨中劈波斩浪，创造了逆势而上的营销佳绩。

回想2009年年初，国内经济环境低迷、市场需求萎缩，宝钢陷入低负荷生产和合同不足的状态。

危难时刻，宝钢以市场为中心、以用户需求为驱动，打响了一场市场和用户的保卫战。

营销系统在第一时间提出“不丢市场、不丢用户”的目标，发动营销人员加大市场跟踪和用户走访力度。

 各品种销量全年基本实现或超额完成销售目标，其中，高端品种比例稳步攀升。

在全球金融危机的大背景下，比拼的不仅是产品，在用户的期待中实现服务意识的自我超越，稳固价值供应链，则是另一场没有硝烟的战争。

宝钢的服务模式创新，没有因环境、时间的变化而改变，反而愈加坚定。

一方面，合同订单锐减，另一方面，一些高端品种进口量逐步增大。

这一年，金融危机让国内钢铁业结构性矛盾日益突出。

处于发展风口浪尖的宝钢审时度势，以市场为导向，沉下心来做研发，孕育发展后劲。

一年来，市场和用户真切感受到宝钢产销研团队艰苦卓绝的努力。

宝钢挑战自我，战略产品的开发量持续增加。

除汽车板借行业回暖实现旺销以外，这一年，通过产销研共同努力，高端取向硅钢比例实现投产第二年就超过50%以上，试制出5个顶级牌号产品，实现了牌号的全覆盖，且产品已通过全球最大变压器制造商ABB的认证，通过了国务院三峡办组织的专家评审，具备生产500千伏及以上电压等级大型变压器用硅钢的批量稳定供货能力，向着产品国产化迈出坚实一步。

　如果为这一年的变化描绘出一条“宝钢路径”，那就是：

顶着全球金融危机的风暴前行，聚焦现场、聚焦市场、聚焦管理，以高昂的士气，以变革与创新的勇气，以理性与智慧，破解危机，转化危机，实现了国内同行业业绩最优的目标。

二、2009年宝钢获利能力指标的计算

1、营业利润率=营业利润÷主营业务收入×100％

  （营业利润=主营业务利润+其他业务利润-资产减值准备-营业费用-管理费用-财务费用）

营业利润率=7,253,766,241.56÷148，525,268,999.44×100％=4.88％

销售利润率=利润总额÷营业收入×100％

销售利润率=7,294,555,395.87÷148,326,363,909.94×100％=4.92％

销售净利率=净利润÷营业收入×100％

销售净利率=6,095,201,718.08÷148,326,363,909.94×100％=4.11％

销售毛利率=销售毛利额÷主营业务收入×100％

  （销售毛利额=主营业务收入－主营业务成本）

销售毛利率=13,623,176,402.29÷148,525,268,999.44×100％=9.17％

2、成本费用利润率=净利润÷成本费用总额×100％

成本费用利润率=6,095,201,718.08÷142,117,550,906.22×100％=4.29％

3、净资产收益率=净利润÷平均净资产×100%

净资产收益率=6,095,201,718.08÷（95,136,897,502.14+91,956,869,746.74）÷2×100％=6.52％

4、总资产收益率=收益总额÷平均资产总额×100%

      （收益总额=税后利润+利息+所得税）

总资产收益率

=7,294,555,395.87÷（201,142,782,516.38+200,021,136,928.14）÷2×100%=3.64%

5、长期资本收益率=收益总额÷长期资本额×100%

              =收益总额÷（长期负债+所有者权益）×100%

      [长期资本额=（期初长期负债+期末长期负债）÷2+（期初所有者权益+期末所有者权益）÷2]

长期资本收益率

=7,294,555,395.87÷[（52,666,288,041.21+58,759,444,854.56）÷2+（101,219,300,776.16+97,837,687,378.02）÷2]×100%=4.70%

三、宝钢集团2009年获利能力的分析及评价

（一）、宝钢2007——2009年获利能力指标值比较分析

根据宝钢2007——2009年的财务报表数，计算各项获利能力指标财务指标，进行历史比较分析，该企业各指标整理列示下表：

附表1

财务指标名称

2009年

2008年

2007年

营业利润率

4.88％

4.14％

10.17％

销售利润率

4.92％

4.06％

10.08％

销售净利率

4.11％

3.29％

7.01％

销售毛利率

9.17％

12.33％

14.95％

成本费用利润率

4.29％

3.53％

7.77％

总资产收益率

3.64%

5.48％

11.72％

净资产收益率

6.52％

6.86％

14.82％

长期资本收益率

4.70%

4.97％

17.00％

通过对宝钢2007-2009年三年财务指标进行历史纵向对比，可以看出：

1．营业利润率分析 

营业利润率是企业营业利润与主营业务收入的比率，用于衡量企业主营业务收入的净获利能力。

一般营业利润率越高，说明企业主营业务获利能力就越强，反之，则获利能力差。

从附表1的数据比较可以看出，2008年的营业利润有了明显的下降。

从营业利润率来看近几年都呈现下降趋势。

虽然2009年略有上升，营业利润率反映了每百元主营业务收入中所赚取的营业利润的数额。

营业利润是企业利润总额中最基本、最经常同时也是最稳定的组成部分，营业利润占利润总额比重的多少，是说明企业获利能力质量好坏的重要依据。

影响营业利润率的因素主要包括：

主营业务的收入、主营业务的成本、主营业务税金及附加、营业费用、管理费用等。

但仔细比较可以看出造成营业利润率偏低的原因主要是财务费用和销售费用等各项费用占用太大。

2．销售利润率分析

销售利润率用来计量公司相对于销售收入的获利能力。

该比率用以反映和衡量企业销售收入的收益水平，比率越大，表明企业经营成果越好。

销售利润率对权益利润率有很大作用。

销售利润率高，权益利润率也高；反之，权益利润率低。

影响销售利润率的因素是销售额和销售成本。

销售额高而销售成本低，则销售利润率高；销售额高而销售成本高，则销售利润率低。

从附表1的数据比较可以看出，2008年的销售利润率有了明显的下降。

从销售利润率来看近几年都呈现下降趋势。

虽然2009年略有上升，说明销售额高，从而销售成本也相应提高，导致销售利润率降低。

3．销售净利率分析

销售净利率是指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。

该指标费用能够取得多少营业利润。

该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。

它与净利润成正比关系，与销售收入成反比关系，企业在增加销售收入额的同时，必须相应地获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。

通过附表1可以看出，宝钢的销售净利率的升降变动较大，宝钢可以在促使企业扩大销售的同时，应注意改进经营管理,提高盈利水平。

4．销售毛利率分析

销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高,抵偿各项期间费用的能力越强，企业的获利能力越高。

影响毛利变动的因素主要是外部因素和内部因素。

外部因素主要是市场供求变动面导致的销售数量和销售价格的升降及购买价格的升降；内部因素主要是开拓市场的意识和能力、成本管理水平（包括存货管理水平）、产品构成决策、企业战略要求等。

从附表1可以看出企业的主营业务收入虽然呈下降的趋势,从整体趋势来看企业的获利能力还在不断的下降，但同期的主营业务成本也在逐年下降，销售毛利的增减却都起伏不定。

企业的盈利能力还没有恢复到历史的最高水平，而且还在逐年的处于下降的趋势。

对于主营业务毛利率进行分析的时候，姑且可暂不考虑2008年的数据（因为金融危机）。

但宝钢股份的下降却很难让人捉摸清楚，实在让人担忧！

5．成本费用利润率

成本费用利润率是企业一定期间的利润总额与成本、费用总额的比率。

成本费用利润率指标表明每付出一元成本费用可获得多少利润，体现了经营耗费所带来的经营成果。

该项指标越高，利润就越大，反映企业的经济效益越好。

该比率越高，表明企业耗费所取得的收益越高、这是一个能直接反映增收节支、增产节约效益的指标。

企业生产销售的增加和费用开支的节约,都能使这一比率提高。

从附表1可以看出企业的成本费用利润率在2008年急剧下降，在2009年又有所提高，说明2008年由于受金融风暴的影响，使得企业生产销售的减少和费用开支的增加，促使企业的利润减少，但在2009年有的转好。

相对的，利润也有的上升。

6．总资产收益率分析

总资产收益率也称总资产报酬率，是企业一定期限内实现的收益额与该时期企业平均资产总额的比率。

它是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业总资产获利能力的重要指标。

总资产收益率体现了资产运用效率和资金利用效果的关系、企业利润的多少决定着总资产收益率的高低、还反映企业综合经营管理水平的高低。

影响总资产收益率的因素有：

息税前利润额、资产平均占用额。

总资产收益率指标反映企业的获利能力，由于利润总额中包含偶然性、波动性较大的营业外收支净额和投资收益，使该指标年际之间的变化相对较大。

根据目标公司07—09年的相关财务数据，进行总资产收益率相关分析，一般来说总资产收益率越高，说明企业资产运动效率越高，但是因为利润总额中通常可能包含着非正常的因素，所以单一个会计年度的总资产收益率不足以说明企业资产管理的状况，需要进行连续几年的趋势比较，才能准确地判断。

从附表1我们可以看出，目标公司的总资产收益率整体上呈现的是一种下降的势态，这说明该公司的总资产获利能力在减小。

在2007-2009年度，企业的总资产收益率下降的幅度都不是很大，但在2008年总资产收益率却减少到上一年的一半。

到2009年该指标还在下降，说明该企业的获利能力还在不断下降，经营管理水平还有待提高。

7．净资产收益率分析

这个指标是反映企业自有资金盈利能力的指标，也称作“股东投资回报率”或“权益报酬率”，它是企业财务管理的核心指标。

净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。

指标值越高，说明投资带来的收益越高。

从附表1可以看出2008年的净资产收益率已下降到2007年的一半都不到，说明由于受了金融风暴的影响，使得收益下降，但2009年与2008年相差不大，可以看出企业已对此现象作出了相应的处理。

8．长期资本收益率分析

长期资本收益率是收益总额与长期资本平均占用额之比。

长期资本收益率从长期、稳定的资本来源角度，进一步分析企业长期资本的获利能力。

在对长期资本收益率分析时，选用趋势分析和同业对比分析的方法，对目标公司的获利能力进行分析。

 以目标公司07—09年的相关财务数据为基础，从附表1看，整体呈逐年下降的趋势，08年收益总额出现大幅度的下降。

这说明该公司的长期资本占用的上升幅度超过了收益额的上升幅度。

可以判断该公司资金来源中长期资本的比重呈不断上升的趋势，公司的融资风险相对降低，长期获利能力因此受到不良影响。

影响企业长期资本收益率的因素包括收益额和长期资本占用额。

长期资本占用额越少，则长期资本收益率越高。

资本结构对企业经营具有重要的影响，它是风险与收益在融资环节相对权衡的结果。

资本结构对融资成本及融资风险、投资收益及投资风险等所存在的客观影响，它也不可避免的会在一定程度上影响综合性较强的长期资本收益率。

因此，欲提高长期资本收益率、增强企业获利能力，既要尽可能减少资本占用，又要妥善安排资本结构。

（二）通过宝钢指标比例图分析企业获利能力

根据附表1的计算结果做出宝钢公司各项指标比例图：

图表1

根据附表1和图表1可以清楚的看出：

宝钢公司的整体获利能力2009年整体具有略微下降趋势。

2009年与2008年的各项指标基本持平，但相对于2007年的各项指标2008年和2009年都降低较多，说明企业受08年世界经济危机影响，获力能力变弱，通过对宝钢的获利能力计算与分析，我们可以看出：

该公司的获利能力还存在较大的努力空间，公司还应积极搞高销售利润率、资产收益率来发展公司。

虽然公司已意识到自身的问题，在不断的改进，但力度不够，仍有很大努力空间。

（三）宝钢与济南钢铁、八一钢铁获利能力横向对比分析

至于进一步的分析，要结合同行业比较分析做出进一步的了解。

 根据宝钢、济南钢铁、八一钢铁路2007-2009年的财务报表，将主要数据和计算得出各项获利能力财务指标。

整理列示下表：

附表2宝钢2007-2009年主要财务数据

财务数据名称

2009年

2008年

2007年

营业收入

148,326,363,909.94

200,638,008,565.03

191,558,985,997.61

营业利润

7,253,766,241.56

8,304,169,054.67

19,477,729,028.30

利润总额

7,294,555,395.87

8,154,365,637.43

19,307,687,400.38

净利润

6,095,201,718.08

6,601,093,119.91

13,422,629,748.19

资产总额

201,142,782,516.38

200,021,136,928.14

188,335,795,256.92

净资产

101,219,300,776.16

97,837,687,378.02

94,600,995,068.18

附表3济南钢铁2007-2009年主要财务数据

财务数据名称

2009年

2008年

2007年

营业收入

25,406,998,809.81

43,183,240,151.67

35,578,347,601.24

营业利润

122,770,699.81

1,066,469,972.97

2,753,736,991.44

利润总额

147,325,205.63

1,060,348,058.30

2,741,716,080.33

净利润

69,611,760.00

785,118,235.50

1,962,320,382.47

资产总额

28,991,490,723.00

27,814,799,879.03

24,079,595,221.61

净资产

7,133,823,433.36

7,313,984,897.12

11,930,072,654.25

附表4八一钢铁2007-2009年主要财务数据

财务数据名称

2009年

2008年

2007年

营业收入

16,452,572,767.51

20,035,532,516.18

12,790,755,996.69

营业利润

82,303,368.52

65,978,735.65

438,208,023.75

利润总额

78,342,647.44

55,839,752.84

414,744,825.53

净利润

110,168,310.96

103,880,657.81

398,922,921.76

资产总额

12,599,398,616.69

12,143,905,082.02

10,324,239,803.64

净资产

2,893,560,280.16

2,821,714,415.95

2,747,312,563.54

附表5-宝钢、济南钢铁、八一钢铁2007-2009年获利能力财务指标

财务指标名称

宝钢

济南钢铁

八一钢铁

2009年

2008年

2007年

2009年

2008年

2007年

2009年

2008年

2007年

营业利润率

4.88％

4.14％

10.17％

0.50％

2.49％

7.81％

0.50％

0.34％

3.48％

销售利润率

4.92％

4.06％

10.08％

0.58％

2.46％

7.71％

0.48％

0.28％

3.24％

销售净利率

4.11％

3.29％

7.01％

0.27％

1.82％

5.52％

0.67％

0.33％

3.12％

销售毛利率

9.17％

12.33％

14.95％

0.90％

7.30％

11.91％

7.73％

9.47％

11.92％

成本费用利润率

4.29％

3.53％

7.77％

0.28％

1.86％

5.98％

0.73％

0.57％

3.54％

总资产收益率

3.64%

5.48％

11.72％

0.52％

4.09％

13.74％

0.63％

0.50％

4.56％

净资产收益率

6.52％

6.86％

14.82％

0.96％

8.16％

23.77％

3.86％

41.32％

144.39％

长期资本收益率

4.70%

4.97％

17.00％

0.41％

2.98％

9.72％

0.32％

4.86％

4.42％

通过对宝与济南钢铁、八一钢铁2007-2009年三年财务指标进行历史横向对比，可以看出：

1．营业利润率分析 

从附表5的计算结果看出宝钢、济南钢铁和八一钢铁2007—2009年间宝钢营业利润率持续下降，在08—09年间出现大幅度下降。

虽在09年间该指标都有所上升，但在08年出现大幅度下降不无法弥补的。

一般来说，营业利润率越高，说明企业获利能力越强，反之，则获利能力越弱。

宝钢的营业利润率明显高于其他两家，说明宝钢主营业务能力强于济南钢铁和八一钢铁。

但在现在不景气的钢铁市场和金融危机的冲击下，市场供大于求，出现市场生产过剩，产品滞销现象，所以三个企业的该指标都出现下降现象。

2．销售利润率分析

从附表5的计算结果看出宝钢、济南钢铁和八一钢铁2007—2009年间宝钢销售利润率持续下降，但在2009年还是有上升的迹象，可济南钢铁一路在下降趋势，说明宝钢的获利能力好于济南钢铁。

3．销售净利率分析

从附表5的计算结果看出宝钢、济南钢铁和八一钢铁2007—2009年间宝钢销售净利率呈持续下降趋势，在2009年略有回升，但济南钢铁和八一钢铁都呈一路下降趋势，可以看出宝钢的销售收入获取的能力要高于其他两家企业。

4．销售毛利率

从附表5的计算结果看出宝钢和济南钢铁/八一钢铁2007—2009年间持续下降，宝钢的该相关指标高于济南钢铁和八一钢铁，说明宝钢的营业成本的增多，使销售毛利率在降低。

如果要想提高利润率就应该控制营业成本一般营业周期长、固定费用高的行业，则要求有较高的毛利率，以弥补其巨大的固定成本。

说明金融风暴之后，中国钢铁业尽管在四万亿政府投资拉动之下扛过了最为艰难的时刻，但一两年前钢企利润的“黄金时代”却难再重现。

由于成本高涨，下游市场景气度或许在未来很长一段时间都不会出现，钢铁行业正在步入微利时代。

两家企业的该指标指数不容乐观。

这也说明了宝钢股份在同行业当中所处的地位，

5．成本费用利润率

从附表5的计算结果看出宝钢、济南钢铁和八一钢铁2007—2009年间成本费用利润率呈持续下降趋势，但宝钢与八一钢铁在2009年都有上升趋势，可济南钢铁却一路下降，说明宝钢与八一钢铁的获利能力要高于济南钢铁。

6．总资产收益率

从附表5的计算结果看出宝钢2007—2009年间宝钢总资产收益率出现持续下降现象，而八一钢铁在第二年下降后又反弹。

宝钢从行业较高水准降到与行业平均水平持平，八一钢铁从行业平均水平下降到略低于行业平均水平。

说明金融危机产生导致钢铁生产过剩，成本上升，产品滞销，企业的利润减少，企业综合管理水平出现下滑。

企业应加强其自身经营管理水平，以保证自身不在激烈的竞争中不落后他人。

7．净资产收益率分析

从附表5的计算结果看出宝钢2007—2009年间宝钢净资产收益率出现持续下降现象，但济南钢铁和八一钢铁下跌幅度较大，说明此次金融风暴，给投资带来的收益越来越低。

8．长期资本收益率

从附表5的计算结果看出宝钢2007—2009年间宝钢长期资本收益率不断持续下降，但宝钢的该指标明显高于济南钢铁和八一钢铁，说明宝钢的资本运转能力皆比济南钢铁和八一钢铁强。

但可以看出三家企业的该指标都持续下降，可能是由于资产减值损失增加大于利润的增加，使资产收益降低。

从附表5看目标公司的长期资本收益率与同行业长期资本收益率相差很大，从济南钢铁公司看宝钢公司水平处于比较优势，其主要原因宝钢钢铁主营业务成本率销售费用财务费用其他因素虽有差异，但差异较小，影响不大。

说明宝钢公司的费用很率较高，还应从成本费用入手，提高营业利润率，改善获利能力。

（四）纵向比较分析企业盈利能力

通过《利润表》中各项目变化趋势分析企业盈利能力：

《利润表》比较分析表：

附表

项目

2009年度

2008年度

2007年度

一、主营业务收入

 148,525，268，999.44

 200，638，008，565．03

191,558,985,997.61 

减：

主营业务成本

 134,332,458,305.02

 175，893，827，316．50

162,925,588,046.09 

主营业务税金及附加

569,634,292.13

1,219,135,766.64

1,252,360,572.93

二、主营业务利润

 13,623,176,402.29

23,525,045,481.89 

 27,381,037,378.59

销售费用

1,458,740,948.42

1,852,519,620.01

2,018,370,031.33

管理费用

4,592,115,090.69 

5,676,345,810.76 

 5,219,556,715.76

财务费用

1,675,503,461.87 

2,478,624,566.93

 1,381,359,230.06

资产减值损失

 -635，104，394．76

 5,893,868,152.25

 820,451,719.35

加：

公允价值变动净收益

 -107，403，713．41

 3，420，990．63

27,806,423.93 

投资收益

 953，451，861．75

677，165，950．60

1,498,622,922.28 

其中：

对联营企业和合营企业的投资权益

 264，376，702．98

 247，233，654．20

722,759,370.10 

影响营业利润的其他科目

 -124，203，202．85

 -105，218．50

-- 

三、营业利润

 7,253,766,241.56

8,304,169,054.67

19,477,729,028.30 

营业外收入

495，599，260．18 

 472，477，453．45

256,576,766.74 

减：

营业外支出

 454，810，105．87

622,280,870.69 

426,618,394.66 

其中：

非流动资产处置净损失

342,022,037.90 

 323，906，661．47

275,771,644.00 

四、利润总额

7,294,555,395.