财务报表分析网上四次 作业要求和样本.docx

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财务报表分析网上四次作业要求和样本

财务报表分析：

采用双及格制，即：

网上作业四次必须及格，期末网考（单选、多选、判断）必须及格。

网上作业按照我提供的样本格式完成作业。

有关数据除了作业中提供的年报资料。

为了期末考试能够过关，必须记住教材内有关概念。

随时上网查看我的留言，成绩不合格及时联系我退回重做，重做后必须在5天之内提交新答案，否则将无法提交。

搜索“中央电大形成性考核系统”进入作业

答案参照我提供的样本格式。

但要注意我提供只是样本而已，不是答案。

网上作业资料提供的是2008—2010年三年年报资料，作业要求做2010年的，要按照2010年报数据，写出计算公式和计算过程，并参照样本写出该公司概况和分析过程和结论。

有的学生直接将样本提交，只能按照0分计成绩。

3、财务报表分析作业四次作业必须都做同一家公司。

作业必须以附件形式上传，否则按照不及格处理。

4、需要退回作业的在QQ群内留言。

大家一定要认真。

5、财务报表分析课是双及格制，期末要参加机考。

一定要认真看书。

有问题可留言，但前提你必须有教材。

徐工科技2007年年末偿债能力分析

一、企业简介：

    徐州工程机械科技股份有限公司（以下简称公司）原名徐州工程机械股份有限公司，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生（1993）230号文批准，由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30日经评估后的净资产组建的定向募集股份有限公司。

公司于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币95,946,600元。

1996年8月经中国证监会批准，公司向社会公开发行2400万股人民币普通股（每股面值为人民币1元），发行后股本增至119,946,600元。

1996年8月至2004年6月，经股东大会、中国证监会批准，通过以利润、公积金转增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。

    公司是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司，产品达四大类、七个系列、近100个品种，主要应用于高速公路、机场港口、铁路桥梁、水电能源设施等基础设施的建设与养护。

公司主要产品有：

工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等基础零部件产品，大多数产品市场占有率居国内第一位。

其中70％的产品为国内领先水平，20％的产品达到国际当代先进水平。

公司大力发展外向型经济，实施以产品出口为支撑的国际化战略，工程机械产品远销欧美、日韩、东南亚、非洲等国际市场。

二、企业2007年偿债能力指标的计算：

（一）短期偿债能力指标

1、流动比率=流动资产÷流动负债=2118636512.96÷1697119330.34=1.25

2、应收账款周转率=主营业务收入÷[（期初+期末）应收帐款/2]=7.17

3、存货周转率=主营业务收入成本÷[（期初+期末）存货÷2]=3.19         

4、速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债=（2118636512.96-945355351.48）÷1697119330.34=0.69   

5、现金比率=（货币资金+短期投资净额）÷流动负债 =（386336489.16+118069692.36）÷1697119330.34=0.297

（二） 长期偿债能力指标

1、资产负债率=（负债总额÷资产总额）X100%=（1834658908.66÷3023254210.93）X100%=60.68%

2、产权比率=（负债总额÷所有者权益总额）×100%=（1834658908.66÷1188595302.27）X100%=154.36%

3、有形净值债务率=[负债总额÷（股东权益-无形资产净值）]X100%

[1834658908.66÷（1188595302.27-86985470.70）]X100%=166.54%

4、利息偿付倍数=（税前利润+利息费用）÷利息费用 =（39581749.85+14974955.22）÷14974955.22=3.64

三、企业偿债能力的分析：

（一）短期偿债能力的分析

1、历史比较分析

通过附件中徐工科技2007年和2006年的资料，进行比较分析。

该企业实际指标值如下表：

财务指标

2007年末值  

2006年末值  

差额

流动比率

1.25

1.09

0.16

应收账款周转率

7.17

31.71

-24.54

存货周转率

3.19 

4.57

-1.38

速动比率

0.69  

0.43

0.26

现金比率

0.297

0.11

0.187

（1）流动比率分析

    从上表我们可以看出，该企业2007年末值 流动比率实际值高于2006年末值实际值，说明该企业的偿债能力比上年提高了。

 流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标， 流动比率越高，企业的偿债能力就越强，债权人利益的安全程度也就越高。

但是流动比率自身也存在一定的局限性，因为流动资产中包含有流动性较差的存货，以及不能变现的预付帐款、预付费用等，使流动比率所反映的偿债能力也受到怀疑，所以为进一步掌握流动比率的质量，我们仍然需要分析应收账款和存货的流动性。

（2）应收账款和存货的流动性分析

    从上表可以看出，该企业应收账款周转率低于上年值，存货周转比率也比上年有所降低，说明该企业应收账款和存货存在问题。

（3）速动比率分析

    进一步评价企业偿债能力，还需要要比较速动比率。

通过上表可以看出徐工科技2007年末速动比率比2006年末有所提高，说明该企业偿还流动负债的能力提高。

而表中反映的应收账款周转率和存货周转率都低于上年值，说明该企业应收账款和存货存在较大问题。

但是速动比率为什么会提高呢？

我们通过附件中的财务报表比较分析，可以看出流动资产和流动负债变化并不大，而存货数量比上年实际值有较大减少，这说明速动比率的提高与存货减少有关，表明公司关注了存货的使用，但存货还是存在一定的问题。

（4）现金比率分析

   在知道了速动比率提高的原因后，应进一步计算现金比率。

从上表可以看出， 徐工科技2007年末现金比率比上年实际值有所提高，说明该企业用现金偿还短期债务的能力在提高。

通过上述分析，可以得出结论：

徐工科技的短期偿债能力在提高，然而也存在不能忽视的问题，特别是应收帐款，其占用较大，周转速度慢是主要矛盾，公司应加强对应收款的管理。

2、同业比较分析

通过徐工科技2007年资料，进行同业比较分析。

该企业实际指标值及同行业标准值如下表：

指标

企业实际值

行业标准值

差额

流动比率

1.25

1.44        

-0.19

应收账款周转率

7.17

14.7

-13.983

存货周转率

3.19 

2.11        

1.08

速动比率

0.69  

0.64        

0.05

现金比率

0.297

0.29        

0.007

（1）流动比率分析

    从上表可以看出，该企业流动比率实际值低于行业标准值，说明该企业的短期偿债能力不及行业平均值，但是差距不大。

为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。

（2）应收账款和存货的流动性分析

    从上表可以看出，该企业应收账款周转率低于行业标准值，说明该企业资产的流动性低于行业标准值。

而存货周转率与行业标准值相比，高于行业标准值。

初步结论是：

（1）存货周转率略高于行业标准值，说明该企业存货相对于销售量比较平均，表明公司关注存货的使用。

（2）应收帐款周转率与行业标准值差距较大，只相当行业标准值的一半，说明这是企业流动比率低于行业标准值的主要原因。

该企业应收帐款的占用相对于销售收入而言太高了。

应进一步分析企业采用的信用政策和应收帐款的帐龄，看看哪里出了问题。

（3）速动比率分析

    从上表看，徐工科技本年速动比率略高于行业标准值，表明该公司短期偿债能力高于行业平均水平。

而该指标所反映的短期偿债能力比流动比率更为准确，更加可信。

（4）现金比率分析

     从上表看，徐工科技本年现金比率高于行业标准值，说明该企业用现金偿还短期债务的能力较高。

    通过同行业材料的比较分析，可以得出这样的结论：

2007年年末徐工科技的短期偿债能力高于行业平均水平。

但是如同上述，徐工科技也同样存在问题，特别是应收帐款问题，其占用较大，与同行业标准值相比较差距大是主要矛盾。

3、其他因素分析

上述短期偿债能力指标，都是从财务报表资料中获取的。

可一些在财务报表中没有反映出来的因素，也会影响企业的短期偿债能力。

例如增加偿债能力的因素有：

可动用的银行贷款指标、准备很快变现的长期资产和偿债能力的声誉；减少偿债能力的因素有：

未作记录的或有负债、担保责任引起的或有负债等。

（二）长期偿债能力的分析

1、历史比较分析

通过附件中徐工科技2007年和2006年的资料，进行比较分析。

该企业实际指标值如下表：

财务指标

2007年末值  

2006年末值  

差额

资产负债率  

0.6068

0.42

0.1863

产权比率

1.5436

0.78

0.7636

有形净值债务率

1.6654

0.78

0.8854

 利息偿付倍数 

3.64

 2.78     

0.86

（1）资产负债率分析

    从上表可以看出，该企业2007年末资产负债率提高，由2006年末的42%，提高到2007年末的60.68%，上升幅度不是太大。

说明该企业的长期偿债能力比上年降低，但差距不大。

公司采用的是开放型财务策略，财务风险较高。

而资产负债率产生变化的原因主要有：

（1）所有者权益由上年的86,533,900,655.65元，减少到本年的1,188,595,302.27元，减少了85345305353.38元，其中本年未分配利润为109408299.2元。

（2）负债总额由上年的78,312,756,748.28元，减少到本年的1,834,658,908.66元，减少了76478097839.62元。

其中流动负债减少为1,697,119,330.34元。

（3）企业资产结构有大的调整，资产总额由上年的164,846,657,403.93元，减少到本年的3,023,254,210.93元，减少了161823403193元。

其中流动资产由年初67,246,206,235.19元，减少到本年的2,118,636,512.96元。

流动资产占总资产的比重上年为40.79%,本年为70.1%，本年比上年相比较有所上升。

通过分析，我们可以得出结论：

该公司调整了资本结构，虽然长期偿债能力仍有所降低，但降低幅度不大，财务风险有继续恶化可能。

（2）产权比率分析

    从上表可以看出，该企业产权比率与上年值相比上升不多，说明该企业长期偿债能力有所降低，虽然上升幅度不大，但财务风险继续恶化。

所有者权益就是企业的净资产，产权比率反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。

但是净资产中的某些项目，如：

无形资产、递延资产、待摊费用、待处理财产损益等价值具有极大的不确定性，且不易形成支付能力。

因此，在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。

（3）有形净值债务率分析

    为了进一步评价企业长期偿债能力，我们有必要比较企业的有形净值债务率。

有形净值债务率是企业负债总额与有形净值的百分比，有形净值债务率用于揭示企业的长期偿债能力，表明债权人在企业破产时的被保护程度。

从上表可以看出，徐工科技2007年末有形净值债务率明显高于上年实际值，说明企业长期偿债能力减弱，财务风险明显增大。

企业筹资能力虽然很强，但利用财务杠杆的风险很高。

（4）利息偿付倍数分析

    因行业不同，利息偿付倍数有不同的标准界限， 一般公认的利息偿付倍数为3，1998年我国国有企业平均利息偿付倍数为1。

一般情况下，该指标大于1则表明企业负债经营能赚取比资金成本更高的利润。

但是这仅仅表明企业能维持经营，利息偿付倍数为1是远远不够的；利息偿付倍数如果小于1，则表明企业无力赚取大于资金成本的利润，企业债务风险大。

影响利息偿付倍数提高的因素有利润总额的提高和利息费用的降低。

从上表可以看出，徐工科技2007年末利息偿付倍数比上年实际值有所提高，这说明企业偿还利息的能力增强，风险降低，但不能完全说明企业就一定有足够的利润来偿还利息费用，还要看与同行业标准值的比较，进一步进行深入分析。

2、同业比较分析

通过徐工科技2007年资料，进行同业比较分析。

该企业实际指标值及同行业标准值如下表：

指标

企业实际值

行业标准值

差额

资产负债率  

60.68

 52.39

8.29

产权比率

154.36

168.73        

-14.37

有形净值债务率

166.54

187.23        

-20.69

 利息偿付倍数 

3.64

 8.84        

-5.2

（1）资产负债率分析

    从上表可以看出，徐工科技2007年资产负债率高于行业标准值，有一个较高的资产负负债率水平，说明该企业的长期偿债能力较差。

公司采用的是开放型财务策略，推测公司可能财务风险较高，可能存在今后需要现金时的借款能力较差问题。

（2）产权比率分析

    从上表可以看出，徐工科技2007年产权比率低于行业平均水平，说明企业长期偿债能力较低，财务风险提高。

在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。

（3）有形净值债务率分析

    为进一步评价企业长期偿债能力，要比较有形净值债务率。

从上表看徐工科技2007年有形净值债务率明显低于行业标准值，说明企业筹资能力虽然很强，但不排除利用财务杠杆的风险过高。

（4）利息偿付倍数分析

    从上表可以看出，徐工科技本年利息偿付倍数比行业标准值低的太多，表明企业没有足够资金来源偿还债务利息，企业长期偿债能力低下。

从理论上说，利息偿付倍数一般要大于1，如果利息偿付倍数小于1，说明借钱给该公司的风险就很大。

利息偿付倍数低的主要原因是本年该公司的利润总额出现亏损，这说明企业没有足够的利润，没有能力偿付利息费用。

3、其他因素分析

影响企业的长期偿债能力的因素还有：

长期资产和长期债务、长期租贡、退休金计划、或有事项、承诺、金融工具等。

四、结论

1、通过历史比较观察，徐工科技2007年末短期偿债能力中的流动比率、存货周转率、速动比率和现金比率等指标，与2006年相比无太大差别，但是应收帐款周转率相比去年降低较多，降低幅度比较大，这说明该企业的应收帐款存在较严重的问题。

   2、通过同业比较观察，徐工科技2007年末短期偿债能力中的流动比率、速动比率、现金比率与行业标准值相比无太多差别，其中存货周转率略高于行业标准值，应进一步引起重视。

而最需要关注的是应收帐款，因为企业2007年末应收帐款周转率与行业标准值相比差的较多，说明该企业的应收帐款存在较严重的问题，要特别引起重视。

3、通过历史比较观察，徐工科技2007年末长期偿债能力的资产负债率、产权比率、有形净值债务率、利息偿付倍数等指标，与2006年相比无太大差距。

   4、通过同业比较观察，徐工科技2007年末长期偿债能力中的产权比率、资产负债率、有形净值债务率、利息偿付倍数等指标，与行业标准值差距明显，说明企业有资不抵债的可能。

通过上述综合分析，可以得出结论：

徐工科技的偿债能力总体逐渐提高，比去年有明显改善，但是不排除存在着不能按时偿还债务的风险。

这是因为：

一方面公司的应收账款周转率从2006年31.71降低到2007年的7.17，降低幅度大，与同行业标准值14.7相比，差距也较大，说明应收帐款存在较严重的问题，可能加大短期偿债的风险；另一方面公司的利息偿付倍数与同行业标准值相比较过低。

利息偿付倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。

要维持正常偿债能力，利息偿付倍数至少应大于1，利息保障倍数过低，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。

从资料可以看出徐工科技利息偿付倍数虽然已经大于1，但与同行业标准值相比较还存在一定的差距，所以并不能完全摆脱不能按时偿还债务的风险。

五、建议

徐工科技采用的是开放型财务策略，如果想要降低财务风险，提高企业偿债能力，可以采取以下建议：

1、如果企业营业收入稳定且有上升趋势，可以提高负债比重。

因为企业营业收入稳定可靠，获利就有保障，即使企业负债筹资数额较大，也会因企业资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息，不会遇到较高的财务风险。

相反，如果企业营业收入降低时，企业的负债比重就应当适当降低，否则企业就会陷入偿债困境，而且可能导致企业亏损甚至破产。

2、应加强对应收帐款和存货的管理，加速应收帐款回笼的速度。

3、降低利息费用的支出，减少借款。

4、扩大销售，才能获利，只有足够的盈余，才会有能力偿付利息费用，企业才能长远发展。

徐工科技2007年资产运用效率分析

一、企业简介：

    徐州工程机械科技股份有限公司（以下简称公司）原名徐州工程机械股份有限公司，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生（1993）230号文批准，由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30日经评估后的净资产组建的定向募集股份有限公司。

公司于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币95,946,600元。

1996年8月经中国证监会批准，公司向社会公开发行2400万股人民币普通股（每股面值为人民币1元），发行后股本增至119,946,600元。

1996年8月至2004年6月，经股东大会、中国证监会批准，通过以利润、公积金转增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。

    公司是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司，产品达四大类、七个系列、近100个品种，主要应用于高速公路、机场港口、铁路桥梁、水电能源设施等基础设施的建设与养护。

公司主要产品有：

工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等基础零部件产品，大多数产品市场占有率居国内第一位。

其中70％的产品为国内领先水平，20％的产品达到国际当代先进水平。

公司大力发展外向型经济，实施以产品出口为支撑的国际化战略，工程机械产品远销欧美、日韩、东南亚、非洲等国际市场。

二、企业2007年资产运用效率指标的计算：

（一）总资产周转率

1、总资产周转率=主营业务收入／总资产平均余额          

总资产平均余额=（期初总资产+期末总资产）÷2

2006年总资产周转率=162142168837.78÷［（142024236265.8+164846657403.93）÷2］=1.08（次）

2007年总资产周转率=3266320371.37÷［（164846657403.93+3023254210.93）÷2］=1.03（次）

2、总资产周转天数=计算期天数／总资产周转率

2006年总资产周转天数=360÷1.08=333（天）

2007年总资产周转天数=360÷1.03=349（天）

（二）分类资产周转率

1、流动资产周转率

流动资产周转率=主营业务收入／流动资产平均余额           

流动资产平均余额=（期初流动资产+期末流动资产）÷2

2006年流动资产周转率=162142168837.78÷［（47098125554.01+67246206235.19）÷2］=3.2（次）

2007年流动资产周转率=3266320371.37÷［（67246206235.19+2118636512.96）÷2］=2.66（次）

流动资产周转天数=计算期天数／流动资产周转率

2006年流动资产周转天数=360÷3.2=112（天）

2007年流动资产周转天数=360÷2.66=135（天

2、固定资产周转率

固定资产周转率=主营业务收入／固定资产平均余额 

固定资产平均余额=（期初固定资产余额+期末固定资产余额）÷2

2006年固定资产周转率=162142168837.78÷［（79739340426.14+76540899353.1）÷2］=1.72（次）

2007年固定资产周转率=3266320371.37÷［（76540899353.1+623329168.82）÷2］=5.75（次）

固定资产周转天数=计算期天数／固定资产周转率

2006年固定资产周转天数=360÷1.72=209（天）

2007年固定资产周转天数=360÷5.75=62（天）

3、长期投资周转率

长期投资周转率=主营业务收入／长期投资平均余额

2006年长期投资周转率=162142168837.78÷［（2610103913.44+3104365492.94）÷2］=56.75（次）

2007年长期投资周转率=3266320371.37÷［（3104365492.94+20959451.4）÷2］=2.10（次）

长期投资周转天数=计算期天数／长期投资周转率

2006年长期投资周转天数=360÷56.75=6（天）

2007年长期投资周转天数=360÷2.10=171（天）

4、其他资产周转率

其他资产周转率=主营业务收入／其他资产平均余额

2006年其他资产周转率=162142168837.78÷［（1298102967.04+414868636.48+660299247.07

+3960088918.78+40997308.54+735667391.91）÷2］=4.54（次）

2007年其他资产周转率=3266320371.37÷［（3960088918.78+40997308.54+735667391.91

+86985470.7+345010+67522376.84）÷2］=1.34（次）

其他资产周转天数=计算期天数／其他资产周转率

2006年其他资产周转天数=360÷4.54=79（天）

2007年其他资产周转天数360÷1.34=268（天）

（三）单项资产周转率

1、应收账款周转率

应收账款周转率=主营业务收入／应收账款平均余额         

应收账款平均余额=（期初应收账款+期末应收账款）÷2

2006年应收账款周转率=162142168837.78÷［（4770427543.74+5549254983.12）÷2］=31.42（次）

2007年应收账款周转率=3266320371.37÷［（5549254983.12+455741252.28）÷2］=7.17（次）

应收账款周转天数=计算期天数／应收账款周转率

2006年应收账款周转天数=360÷31.42=11（天）

2007年应收账款周转天数=360÷7.17=50（天）

2、存货周转率

（1）成本基础的存货周转率=主营业务成本／存货平均净额      

存货平均净额=（期初存货净额+期末存货净额）÷2

2006年成本基础的存货周转率=134598152820.35÷［（25046290143.02+31236424727.9）÷2］=4.78（次）

2007年成本基础的存货周转率=3227315180.38÷［（31236424727.9+94