一级建造师经济讲义.docx

一级建造师经济讲义.docx

《一级建造师经济讲义.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《一级建造师经济讲义.docx（193页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

一级建造师经济讲义

lZl0l000工程经济12101010资金的时间价值

重点资金时间价值的计算

1掌握资金时间价值的概念

2掌握现金流量的概念与现金流量图的绘制

3重点掌握等值的计算

4熟悉名义利率和有效利率的计算。

lZlOlOIl掌握利息的计算

一、资金时间价值的概念

资金是运动的价值，资金的价值是随时间变化而变化的，是时间的函数，随时间的推移而增值，其增值的这部分资金就是原有资金的时间价值。

其实质是资金作为生产要素，在扩大再生产及其资金流通过程中，资金随时间的变化而产生增值。

影响资金时间价值的因素主要有：

1.资金的使用时间。

2.资金数量的大小3.资金投入和回收的特点4.资金周转的速度

二、利息与利率的概念

利息就是资金时间价值的一种重要表现形式。

通常用利息额的多少作为衡量资金时间价值的绝对尺度,

用利率作为衡量资金时间价值的相对尺度。

（一）利息

在借贷过程中，债务人支付给债权人超过原借贷金额的部分就是利息。

从本质上看利息是由贷款发生利润的一种再分配。

在工程经济研究中，利息常常被看成是资金的一种机会成本。

（二）利率

利率就是在单位时间内所得利息额与原借贷金额之比，通常用百分数表示。

用于表示计算利息的时间单位称为计息周期利率的高低由以下因素决定。

1.首先取决于社会平均利润率。

在通常情况下,平均利润率是利率的最高界限。

2.取决于借贷资本的供求情况。

3.借出资本的风险。

4.通货膨胀。

5.借出资本的期限长短。

（三）利息的计算

1.单利

所谓单利是指在计算利息时,仅用最初本金来计算,而不计人先前计息周期中所累积增加的利息,即通常所I＝P×利不生利的计息方法。

其计算式如下:

i说的单t

式中:

I—代表第t计息周期的利息额tP—代表本金

i—计息周期单利利率单F=P＋I＝P（1＋n×i而n期末单利本利和F等于本金加上总利息,即:

）单n式中I代表n个计息周期所付或所收的单利总利息,即:

I＝P×i×nn单n在以单利计息的情况下,总利息与本金、利率以及计息周期数成正比的关系.

例：

假如以单利方式借入1000元，年利率8%，四年末偿还，则各年利息和本利和如下表所示。

单利计算分析表单位:

元

使用期

年初款额

年末利息

年末本利和

年末偿还

l234

1000108011601240

1000×8%=80808080

1080116012401320

0001320

2.复利

所谓复利是指在计算某一计息周期的利息时，其先前周期上所累积的利息要计算利息，即“利生利”、“利滚利”的计息方式。

例：

数据同上例，按复利计算，则各年利息和本利和如下表所示。

复利计算分析表单位:

元

使用期A

年初款额

年末利息

年末本利和

年末偿还

12340

100010801166.41259.7121

2

1000×8%＝801080×8%＝86.41166.4×8%＝93.3121259.712×8%＝100.777i3

……

10801166.41259.7121360.489n

0001360.489

从两个例子可以看出，同一笔借款，在利率和计息周期均相同的情况下，用复利计算出的利息金额比用单利1

计算出的利息金额多。

且本金越大、利率越高、计息周期越多时，两者差距就越大。

复利计算有间断复利和连续复利之分。

按期（年、半年、季、月、周、日）计算复利的方法称为间断复利（即普通复利）

按瞬时计算复利的方法称为连续复利。

在实际使用中都采用间断复利。

（四）利息和利率在工程经济活动中的作用

1.利息和利率是以信用方式动员和筹集资金的动力

2.利息促进投资者加强经济核算,节约使用资金

3.利息和利率是宏观经济管理的重要杠杆

4.利息与利率是金融企业经营发展的重要条件

lZlOl012掌握现金流量图的绘制

一、现金流量的概念

在考察对象整个期间各时点t上实际发生的资金流出或资金流人称为现金流量

其中:

流出系统的资金称为现金流出,用符号（CO）表示t流人系统的资金称为现金流入,用符号（CI）表示t现金流入与现金流出之差称为净现金流量,用符号（CI－CO）表示。

t二、现金流量图的绘制

现金流量的三要素：

①现金流量的大小（现金流量数额）②方向（现金流入或现金流出）③作用点（现金流量发生的时间点）

lZl01013掌握等值的计算

不同时期、不同数额但其“价值等效”的资金称为等值，又叫等效值。

一、一次支付的终值和现值计算

一次支付又称整存整付，是指所分析系统的现金流量，论是流人或是流出，分别在各时点上只发生一次，如

图所示。

F

P

0123n

n计息的期数

P现值（即现在的资金价值或本金），资金发生在（或折算为）某一特定时间序列起点时的价值

F终值（即n期末的资金值或本利和），资金发生在（或折算为）某一特定时间序列终点的价值

（一）终值计算（已知P求F）

n

F＝P（1＋i）即本利和）F的计算公式为：

n一次支付年末终值（

n

式中（1＋i）称之为一次支付终值系数,用（F/P,i,n）表示，又可写成:

F＝P（F/P,i,n）。

例：

某人借款10000元,年复利率i=10%,试问5年末连本带利一次需偿还若干?

n5解:

按上式计算得:

F＝P（1＋i）=10000×（1＋10%）=16105.1元

-ni）（1＋P＝F：

P）

（二）现值计算（已知F求

-n（1＋i）称为一次支付现值系数,用符号（P/F,i,n）表示。

式又可写成:

式中F＝P（F/P,i,n）。

也可叫折现系数或贴现系数。

例某人希望5年末有10000元资金，年复利率i=10%，试问现在需一次存款多少?

-nP＝F（1＋i）-5=10000×（1:

解:

由上式得＋10%）=6209元

从上可以看出：

现值系数与终值系数是互为倒数

二、等额支付系列的终值、现值、资金回收和偿债基金计算

F

2

等额支付系列现金流量如图

A年金,发生在（或折算为）某一特定时间序列各计息期末（不包括零期）的等额资金序列的价值。

1.终值计算（已知A,求F）

等额支付系列现金流量的终值为:

?

?

n?

i11?

?

AF

in[（1＋i）－1]/i年称为等额支付系列终值系数或年金终值系数,用符号（F/A，i，n）表示。

公式又可写成：

F=A（F/A，i，n）。

例：

若10年内，每年末存1000元，年利率8%,问10年末本利和为多少?

解:

由公式得：

?

?

n?

i11?

?

AF

i10＝1000×[（1＋8%）－1]/8%＝14487

2.A）偿债基金计算（已知F,求

偿债基金计算式为：

iFA?

?

?

n?

?

i11n，1＋i）－1]称为等额支付系列偿债基金系数，用符号（A/F，in）表示。

i/[（n）则公式又可写成：

A=F（A/F，i，?

例：

欲在5年终了时获得10000元，若每年存款金额相等，年利率为10%,则每年末需存款多少

解:

由公式（1Z101013-16）得：

iF?

A

?

?

n?

?

i115元＝1638＋10%）－1][＝10000×10%/（13.现值计算（已知A,求P）

?

?

n?

1?

i1P?

A

?

?

ni1?

inn表示。

，（P/A，in）＋i）称为等额支付系列现值系数或年金现值系数,用符号）[（1＋i－1]/i（1n）（P/A，i，公式又可写成：

P＝A?

开始需一次投资多少时，10%1000元，问在利率为例：

如期望5年内每年未收回解:

由公式得:

?

?

n?

i11?

P?

A?

?

nii1?

55元＝3790.8（－1]/10%1＋10%）＝1000×[（1＋10%）P,A）已知求4.资金回收计算（

资金回收计算式为:

?

?

nii?

1P?

A

?

?

ni1?

1?

nn，iii（1＋）/[（1＋）－1]称为等额支付系列资金回收系数，用符号（A/P，in）表示。

n）

则公式又可写成：

A=P（A/P，，i?

10在年内收回全部本利，则每年应收回多少例：

若投资10000元，每年收回率为8%,

:

由公式得解:

?

?

nii1?

P?

A

?

?

ni1?

1?

10101]）＋/8%110000＝×8%×（＋）[（18%－＝1490.3元

三、等额还本利息照付系列现金流量的计算

每年的还款额A按下式计算：

t[1i×＋/n＝APP×－1）/n]（t－ItI年的还本付息额；第A式中：

tt—P还款起始年年初的借款金额I年500000例：

某借款人向银行借款元借款年利率为,年10期限,5采用等额还本利息照付方式，问第6%.?

应还本付息金额是多少3

解:

由公式得:

A＝P/n＋PI×i×[1－（t－1）/n]＝500000/10＋500000×6%×[1－（5－1）/10]＝68000元It总结：

计算公式

公式名称

已知项

欲求项

系数符号

公式

一次支付终值

P

F

，i（F/P，n）

n）F=P（1+i

一次支付现值

F

P

，i（P/F，n）

n－P=F（1+i）

等额支付终值

A

F

，，i（F/An）

?

?

n?

1?

i1?

FAi

偿债基金

F

A

，i（A/F，n）

iF?

A?

?

n?

i11?

年金现值

P

A

，（P/A，in）

?

?

n?

i11?

P?

A?

?

ni1i?

资金回收

A

P

，i（A/P，n）

?

?

ni1i?

A?

P?

?

n?

i11?

影响资金等值的因素有三个：

金额的多少、资金发生的时间长短、利率（或折现率）的大小。

lZlOlO14熟悉名义利率和有效利率的计算

在复利计算中，利率周期通常以年为单位，它可以与计息周期相同，也可以不同。

当计息周期小于一年时，就出现了名义利率和有效利率。

一、名义利率的计算

名义利率r是指计息周期利率i乘以一年内的计息周期数m所得的年利率。

即：

r＝i×m

若计息周期月利率为1%，则年名义利率为12%。

很显然,计算名义利率与单利的计算相同。

二、有效利率的计算

有效利率是措资金在计息中所发生的实际利率

包括：

①计息周期有效利率

②年有效利率

1.计息周期有效利率,即计息周期利率i:

i＝r/m

2.年有效利率,即年实际利率。

有效利率i为:

eff

mrI?

?

1?

?

?

i?

1?

?

effmP?

?

有效利率是按照复利原理计算的理率由此可见，有效利率和名义利率的关系实质上与复利和单利的关系一样。

＝r10%,则年、半年、季、月、日的年有效利率如下表所示。

例：

现设年名义利率名义利率与有效利率比较表

年名义利率（r）故又称有效寿命。

技术寿的时间,年运行成本新技术、新工艺和新材料应用优越性评价生产的安全性（R5l）

技术安全性（R5）

使用的安全性（R52）

（二）新技术、新工艺和新材料应用方案的技术经济综合评价方法4待摊费用:

其中四、净利润2132744

五、每股收益（一〕基本每股收益二（）稀释每股收益投流动资产投资——铺底流动资金

lZl03012掌握设备及工器具购置费的组成

计息、期对联营企业和合营企业的投资收益

年计息、次数（m）命主要是由设备的无形磨损所决定的竞争力市场需求市政公用设施建设及绿化补偿费联合试运转费

计息期利率＝（ir/m）（R31）（R32）

年有效利率）（ieff

10%设备的经济寿命）用到其年平均使用成本最小设备从开始使备的经济寿命就是从经济观点年分类流动资产1货币资金（现金、银行存款、其他货币资金）2短期投资（能公开交易有明确市价；流动性和获利性）二、营业利润加：

营业外收入减：

营业外支出:

其中三、利润总额资

年技术经济性

1（R3）经济效益生产准备费

10%（R33）3107200

10%

半年

2（或年盈利最高社会效益办公和生活家具购置费

5%的使用年限）（R34）160000

10.25%

季（即成本观点或第三部分

4收益观点内基本预备费

2.5%）确定的设备更新的最佳时刻。

容84000

10.38%

月费非流动资产处置损失预备费

12节能效果涨价预备费

0.833%年平均使用成本（R4l）

10.47%

3应收及预付款项（应收账款、应收票据、预付账款、其他应收款）减：

所得税费用

日技术绿色性建设期利息固定资产投资方向调节税

365（R4）清洁性不可再生资源投入（暂停征收

0.0274%（R42）31832001050456）

10.51%（R43）

按季,按季度计息时r与m可以看出，每年计息周期越多,i相差越大；另一方面，名义利率为10%,eff,息二者是等价的。

计2.5%度利率计息与按年利率10.38%

但应注意，对等额系列流量，只有计息周期与收付周期一致时才能按计息期利率计算。

否则，能用收付周期

[1Z101014-4]

17实际利率来计算。

例题见教材页的习题

。

），按单利计算，则到期后的本息和为（％10年，年利率为3元，期限为100．某债券面值为14

A．133元B．130元C．330元D．121元

标准答案：

B

2．在利率、现值相同的情况下，若计息期数n=l，则复利终值和单利终值的数量关系是（）。

A．前者大于后者B．前者等于后者C．前者小于后者D．无法判断

标准答案：

B

3．假如以复利方式借入1000元，年利率8％，第四年末偿还，则第二年年末利息之和为（）元。

A．80B．1080C．166.4D．1166.4

标准答案：

C

4．在利率为5%，复利计算情况下，欲在第四年末得到00万元钱，现在应向银行存入（）万元

A．82.27B．83.33C．86.38D．92.24

标准答案：

A

5．某企业贷款50000元，利率为9%，期限5年，每年末应等额偿还（）元

A．12000B．13535C．14500D．12854

标准答案：

D

6．下列是回收系数表示符号的是（）。

A．（A／F，i，n）B．（A／P，i，n）C．（F／A，i，n）D．（P/A，i，n）

标准答案：

B

7．在下列公式中，（）是计算年金终值系数的正确公式。

D.B.A.C.

标准答案：

B

8．某企业现在对外投资1000万元，投资期5年，5年内每年年末等额收回本金和利息280万元，已知（P/A，8%，5）=3.9927，（P/A，10%，5）=3.8562，（P/A，12%，5）=3.6084，（P/A，14%，5）=3.4331，则年基准收益率为（）。

A．8.21%B．11.24%C．12.39%D．14.17%

答案：

C

9．下列等式成立的有（D）

A．（F/A，i，n）=（P/F，i，n）×（A/p，i，n）

B．（F/P，i，n）=（A/F，i，n）×（P/A，i，n）

C．（P/F，i，n）=（P/F，i，n1）×（A/F，i，n2），n1+n2=n

D．（A/P，i，n）=（F/P，i，n）×（A/F，i，n）

10．下列表述中,正确的有（ACD）。

A．复利终值系数和复利现值系数互为倒数B．年金终值系数和年金现值系数互为倒数

C．年金终值系数和偿债基金互为倒数D．年金现值系数和资本回收系数互为倒数

E．年金现值系数和偿债基金系数互为倒数

标准答案：

ACD

11．某企业现在借款1000万元，期限5年，年利率10%，采取等额还本，利息照付的方式，该企业第2年应偿还（）万元。

A．200B．240C．260D．280

标准答案：

D

12．若年名义利率为12％，一年计息4次，则计息周期利率为（）。

A．1％B．2％C．3％D．4％

标准答案：

C

13．若年名义利率为12％，每季计息一次，则年有效利率为（）。

A.1％B．3％C．12％D．12.55%

标准答案：

D

14．若年有效利率为12％，则季有效利率为（）。

A．2％B．3％C．＜3％D．＞3％

标准答案：

C

15．若年名义利率为12％，每月计息一次，则计息周期有效利率为（）。

A．1％B．3％C．12％D．12.68%

标准答案：

A

12101020建设项目财务评价

对建设项目的经济评价，根据评价的角度、范围、作用的不同，分为财务评价（也称财务分析）和国民经5

济评价（也称经济分析）两个层次。

lZ101021掌握财务评价的内容

一、建设项目财务评价的基本内容

根据不同决策的需要,财务评价分为融资前分析和融资后分析。

经营性项目主要分析：

项目的盈利能力、偿债能力和财务生存能力

非经营性项目应主要分析：

项目的财务生存能力。

（一）项目的盈利能力：

其主要分析指标包括：

项目投资财务内部收益率和财务净现值、项目资本金财务内部收益率、投资回收期、总投资收益率和项目资本金净利润率。

（二）偿债能力：

其主要指标包括利息备付率、偿债备付率和资产负债率等。

（三）财务生存能力：

分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性。

财务可持续性：

首先体现在有足够大的经营活动净现金流量。

其次各年累计盈余资金不应出现负值。

若出现负值，应进行短期借款，同时分析该短期借款的年份长短和数额大小，进一步判断项目的财务生存能力。

二、财务评价方法

（一）财务评价的基本方法

财务评价的基本方法包括：

①确定性评价方法②不确定性评价方法

（二）按评价方法的性质分类

按评价方法的性质不同,财务评价分为：

①定量分析②定性分析

在项目财务评价中，应坚持定量分析与定性分析相结合，以定量分析为主的原则。

（三）按评价方法是否考虑时间因素分类

对定量分析，按其是否考虑时间因素又可分为：

①静态分析②动态分析

在项目财务评价中，应坚持动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则。

（四）按评价是否考虑融资分类

财务分析可分为：

1.融资前分析

融资前分析排除融资方案变化的影响，从项目投资总获利能力的角度，考察项目方案设计的合理性。

在项目建议书阶段,可只进行融资前分析。

2.融资后分析

融资后分析应以融资前分析和初步的融资方案为基础，考察项目在拟定融资条件下的盈利能力、偿债能力和财务生存能力，判断项目方案在融资条件下的可行性。

融资后的盈利能力分析也应包括动态分析和静态分析。

动态分析包括下列两个层次:

一是项目资本金现金流量分析。

二是投资各方现金流量分析。

（五）按项目评价的时间分类

按项目评价的时间可分为：

①事前评价：

是在建设项目实施前投资决策阶段所进行的评价。

②事中评价：

亦称跟踪评价是在项目建设过程中所进行的评价。

③事后评价：

亦称项目后评价是在项目建设技人生产并达到正常生产能力后的总结评价

三、财务评价的程序

（一）熟悉建设项目的基本情况

（二）收集、整理和计算有关技术经济基础数据资料与参数

（三）根据基础财务数据资料编制各基本财务报表

（四）财务评价

四、财务评价方案

（一）独立型方案

独立型方案是指方案间互不干扰、在经济上互不相关的方案，即这些方案是彼此独立无关的，选择或放弃其中一个方案,并不影响其他方案的选择。

对独立方案的评价选择，其实质就是在“做”与“不做”之间进行选择。

因此，独立方案在经济上是否可接受，取决于方案自身的经济性，即方案的经济指标是否达到或超过了预定的评价标准或水平。

这种对方案自身的经济性的检验叫做“绝对经济效果检验”,若方案通过了绝对经济效果检验，就认为方案在经济上是可行的。

（二）互斥型方案

互斥型方案又称排他型方案，在若干备选方案中，各个方案彼此可以相互代替，具有排他性，选择其中任何一个方案，则其他方案必然被排斥。

互斥方案经济评价包含两部分内容:

一是考察各个方案自身的经济效果,即进行绝对经济效果检验

6

二是考察哪个方案相对经济效果最优,即“相对经济效果检验”。

通常缺一不可，只有在众多互斥方案中必须选择其中之一时才可单独进行相对经济效果检验。

五、项目计算期

财务评价的项目计算期：

是指财务评价中为进行动态分析所设定的期限，包括建设期和运营期。

（一）建设期：

是指项目从资金正式投入开始到项目建成投产为止所需要的时间。

（二）运营期

运营期分为投产期和达产期两个阶段。

lZ101022掌握财务评价指标体系的构成

静态分析投资收益率总投资收益率

资本金净利润率利盈力能静态投资回收期分析动态分析财务内部收益率财务净现值确定性分析财务财务净现值率价评动态投资回收期标指偿债利息备付率系体力能偿债备付率构的分析借款偿还期成资产负债率

流动比率

速动比率

盈亏平衡分析不确定性分析敏感性分析

lZlOl023掌握影响基准收益率的因素

一、基准收益率的概念

基准收益率也称基准折现率,是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资方案最低标准的收益水平。

二、基准收益率的测定

（一）．政府投资项目以及按政府要求进行财务评价的建设项目：

采用的行业财务基准收益率。

（二）.企业投资建设项目：

选用行业财务基准收益率。

（三）.境外投资的建设项目财务基准收益率的测定，应首先考虑国家风险因素。

（四）.投资者自行测定项目的最低可接受财务收益率。

应除考虑行业财务基准收益率外，还包括：

①资金成本