偿债能力练习题.docx
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偿债能力练习题
客观题
1。
下列指标中反映企业长期偿债能力的是（）。
A、已获利息倍数 B、营业利润率 C、净资产收益率 D、资本保值增值率
答案：
A
解析：
长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。
反映企业长期偿债能力的财务指标主要有：
资产负债率、产权比率、或有负债比率、已获利息倍数、带息负债比率。
营业利润率、净资产收益率是反映企业获利能力的财务指标，资本保值增值率是反映企业发展能力的财务指标。
2。
关于已获利息倍数的说法中错误的是（）。
A、已获利息倍数是指企业息税前利润与利息支出的比率
B、已获利息倍数计算公式分母的利息支出指实际支出的借款利息、债券利息等
C、已获利息倍数应当小于1为好
D、已获利息倍数越小，说明企业支付负债利息的能力越强
答案：
CD
解析：
已获利息倍数，是指企业一定时期息税前利润与利息支出的比率，利息支出指实际支出的借款利息、债券利息等。
一般情况下，已获利息倍数越高，企业长期偿债能力越强。
国际上通常认为该指标为3时较为适当，从长期来看至少应大于1。
3。
某企业流动比率为，存货与流动负债之比为，则下列说法正确的有（）。
A、存货占流动资产的48% B、速动比率为 C、营运资金大于零
D、企业的偿债能力很强
答案：
ABC
解析：
存货占流动资产的百分比==48%；速动比率=；营运资金=流动资产-流动负债，由于流动资产大于流动负债，营运资金大于零。
4。
与速动比率的可信性密切相关的因素有（）。
A、速动资产 B、存货 C、应收账款的变现速度 D、现金
答案：
BC
解析：
本题的考核点是短期偿债能力分析。
速动资产=流动资产-存货-待摊费用-待处理财产损失。
速动资产中不包括存货，但如果存货的变现性很强，即使计算出来的速动比率较低，企业也可能具有较强的短期偿债能力，故选项B正确；速动资产中包括应收账款，故速动比率的可信性受到应收账款的影响，就是说，即使速动比率较高，如果应收账款的变现性较差，也会影响短期偿债能力，故选项C正确。
5。
在计算速动资产时，之所以要扣除存货等项目，是由于（）。
A、这些项目价值变动较大 B、这些项目质量难以保证
C、这些项目数量不易确定 D、这些项目变现能力较差
答案：
D
解析：
扣除的原因是其变现能力较差。
6。
下列说法正确的是（）。
A、速动比率比流动比率更能反映企业的短期偿债能力
B、营运资金越多，企业的偿债能力就越强
C、流动比率越大越好
D、如果流动比率小于2，则说明企业的偿债能力一定较差
答案：
A
解析：
从短期偿债能力角度看，流动比率越大越好；但从提高企业自有资金利用效率角度看，适度负债有利于降低资本成本。
因而，从企业理财角度来说，并非流动比率越大越好。
对于企业自身而言，营运资金越多，企业的短期偿还能力就越强；对于企业之间的比较，由于企业规模大小的不同，营运资金的多少不能说明企业的偿还能力；另外，营运资金的多少只能反映偿还短期债务的能力，不一定能够反映偿还长期债务的能力。
生产企业合理的流动比率以不低于2为宜，但不同行业的企业流动比率会存在差别。
如存货少、应收账款少的企业，流动比率小于2并不一定表明短期偿债能力差。
另外，在生产企业，流动比率小于2，也只能说明企业的短期偿债能力较差，而不能说明长期偿债能力，故选项D不正确。
另外，本题的考点是流动比率，与其相关的偿债能力应该是短期偿还能力，而备选答案中模糊了应该是短期偿债能力与长期偿债能力，必须引起注意。
综上分析，答案A的说法才是正确的。
7。
已知经营杠杆为2，固定成本为10万元，利息费用为2万元，则已获利息倍数为（）。
A、2 B、4 C、5 D、
答案：
C
解析：
（EBIT+固定成本）/EBIT=2，则EBIT=10，已获利息倍数=10/2=5。
8。
如果企业的已获利息倍数小于1，则（）。
A、息税前利润小于0 B、利润总额小于0 C、包括利息支出和所得税前的正常业务经营利润小于利息支出 D、长期偿债能力较低
答案：
CD
解析：
选项AB并不一定成立。
9。
以下等式不正确的是（）。
A、资产净利率=销售净利率×资产周转率 B、净资产收益率=销售净利率×权益乘数
C、速动比率=（流动资产－存货－待摊费用－预付账款－待处理流动资产损失－一年内到期的非流动资产）÷流动负债 D、权益乘数=1÷（1-资产负债率）
答案：
B
解析：
净资产收益率=资产净利率×权益乘数。
10。
如果企业的流动比率大于2，则下列说法正确的是（）。
A、流动资产大于流动负债 B、短期偿债能力绝对有保障
C、速动比率大于1 D、已达到合理水平
答案：
A
解析：
本题的考核点是短期偿债能力分析。
由于流动比率大于2，必然有流动资产大于流动负债的结论，选项A正确；即使流动比率大于2，如果流动资产的变现能力不强，企业的偿债能力也会较弱，故选项B不符合题意；由于速动比率=（流动资产-存货-待摊费用-待处理流动资产损失）÷流动负债，即使流动资产÷流动负债大于2，也不能保证速动比率大于1，故选项C不符合题意；在不同行业，流动比率有不同的标准值，流动比率大于2，也不能说明已达到合理水平，故选项D不符合题意。
主观题
1。
某公司年初有存货7200万元，流动负债6000万元，年末有存货9600万元，流动负债8000万元，全年总资产平均占用额16000万元，拥有股本总额5000万元，面值10元，年初速动比率为，年末流动比率为，全年存货周转率为次，流动资产周转率为4次，权益乘数为，实现净利润2880万元，公司所得税税率为40%，借入资金利率为15%。
要求分别计算：
（1）年初、年末流动资产；
（2）营业收入、营业成本；（3）总资产周转率、净资产收益率；（4）已获利息倍数、总资产报酬率；（5）公司营业成本均为变动成本，计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；（6）假设目前的资本结构为理想的结构，计划年度新增资金需要2100万元，运用剩余股利政策确定今年每股股利；（7）假定公司按（6）的政策发放了股利，预计公司股利每年增长6%，公司股票B系数为，目前证券市场国债平均收益率为8%，股票平均收益率为14%，分别计算投资者必要投资报酬率和公司股票投资价值。
答案：
（1）年初流动资产=7200+6000×=12000（万元）
年末流动资产=8000×=12000（万元）
（2）营业收入=4×（12000+12000）/2=48000（万元）
营业成本=×（7200+9600）/2=21000（万元）
（3）总资产周转率=48000/16000=3
净资产收益率=2880/（16000/）=27%
（4）已获利息倍数=[2880/（1-40%）+（/）×15%]/[（/×15%]=7
息税前利润=+（16000-）×15%=5600（万元）
总资产报酬率=5600/16000=35%
（5）经营杠杆系数=（48000-21000）/5600=
财务杠杆系数=5600/（5600-800）=
总杠杆系数=×=
（6）每股股利=（2880-2100/）/（5000/10）=（元）
（7）投资者必要投资报酬率=8%+×（14%-8%）=17%
公司股票投资价值=×（1+6%）/（17%-6%）=（元）
解析：
某企业2007年度有关资料如下：
权益乘数为2；流动比率为3，速动比率为；资产总额为10万元；流动负债为5000元；平均应收账款为20000元；净利润为10000元；所得税率50%；营业收入为100000元；毛利率25%；负债的平均利息10%。
假定公司流动资产等于速动资产加存货，根据上述资料计算下列指标：
（1）应收账款的周转天数；
（2）存货周转天数；（3）已获利息倍数；（4）运用杜邦分析公式求净资产收益率。
答案：
（1）应收账款周转天数＝（360×20000）÷100000＝72（天）
（2）流动资产/流动负债＝3
流动资产＝3×5000＝15000（元）
（流动资产－存货）÷流动负债＝
存货＝15000－5000×＝7500（元）
营业成本=100000×（1-25%）＝75000（元）
存货周转天数＝（360×7500）÷75000＝36（天）
（3）权益乘数＝2，则：
资产负债率＝50%
资产总额＝100000（元）
负债总额＝100000×50%＝50000（元）
利息支出＝50000×10%＝5000（元）
税前利润＝10000÷（1－50%）＝20000（元）
息税前利润＝20000＋5000＝25000（元）
已获利息倍数＝25000÷5000＝5（倍）
（4）净资产收益率=[10000/100000]×[100000/100000]×2＝20%
解析：
A公司2007年年初的流动资产总额为800万元（其中货币资金250万元，应收账款200万元，存货350万元），流动资产占资产总额的20%；流动负债总额为500万元，占负债总额的25%；该年的资本保值增值率（假设该年没有出现引起所有者权益变化的客观因素）为120%。
该公司2007年年末的流动资产总额为1200万元（其中货币资金350万元，应收账款400万元，存货450万元），流动资产占资产总额的24%，流动负债占负债总额的35%。
已知该公司2007年的营业收入为5000万元，营业毛利率为20%，三项期间费用合计400万元，负债的平均利息率为8%，年末现金流动负债比为，当年该公司的固定经营成本总额为500万元，适用的所得税税率为33%。
要求：
（1）计算2007年年初的负债总额、资产总额、权益乘数、流动比率和速动比率；
（2）计算2007年年末的股东权益总额、负债总额、资产总额、产权比率、流动比率和速动比率；（3）计算2007年的资本积累率、应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率；（4）计算2007年息税前利润、总资产报酬率、净资产收益率、盈余现金保障倍数和已获利息倍数；（5）计算2008年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。
答案：
（1）2007年年初的负债总额=500÷25%=2000（万元）
2007年年初的资产总额=（250+200+350）÷20%=4000（万元）
2007年年初的股东权益总额=4000-2000=2000（万元）
2007年年初的权益乘数=4000÷2000=2
2007年年初的流动比率=800÷500=
2007年年初的速动比率=（250+200）÷500=
（2）2007年年末的股东权益总额=2000×120%=2400（万元）
2007年年末的资产总额=（350+400+450）÷24%=5000（万元）
2007年年末的负债总额=5000-2400=2600（万元）
2007年年末的产权比率=2600÷2400=
2007年年末的流动负债=2600×35%=910（万元）
2007年年末的流动比率=1200÷910=
2007年年末的速动比率=（350+400）/910=
（3）2007年的资本积累率=资本保值增值率-1=120%-1=20%
应收账款周转率=5000/[（200+400）÷2]=（次）
营业成本=5000×（1-20%）=4000（万元）
存货周转率=4000/[（350+450）÷2]=10（次）
总资产周转率=5000/[（4000+5000）÷2]=（次）
（4）2007年平均负债=（2000+2600）÷2=2300（万元）
利息费用=2300×8%=184（万元）
营业及管理费用合计=三项期间费用合计-利息费用=400-184=216（万元）
息税前利润=营业收入-营业成本-营业及管理费用=5000-4000-216=784（万元）
净利润=（784-184）×（1-33%）=402（万元）
总资产报酬率=784/[（4000+5000）÷2]×100%=%
净资产收益率=402/[（2000+2400）÷2]×100%=%
经营现金净流量=×910=546（万元）
盈余现金保障倍数=546÷402=
已获利息倍数=784÷184=
（5）DOL=（784+500）÷784=
DFL=784÷（784-184）=
DCL=×=
解析：
某企业2006年末产权比率为80%，流动资产占总资产的40%。
有关负债的资料如下：
资料一：
该企业资产负债表中的负债项目如表达1所示：
表1
资料二：
该企业报表附注中的或有负债信息如下：
已贴现承兑汇票500万元，对外担保2000万元，未决诉讼200万元，其他或有负债300万元。
要求计算下列指标：
（1）所有者权益总额。
（2）流动资产和流动比率。
（3）资产负债率。
（4）或有负债金额和或有负债比率。
（5）带息负债金额和带息负债比率。
答案：
（1）因为产权比率＝负债总额/所有者权益总额＝80％
所以，所有者权益总额＝负债总额/80%＝48000/80%＝60000（万元）
（2）流动资产占总资产的比率＝流动资产/总资产＝40%
所以，流动资产＝总资产×40%＝（48000＋60000）×40%＝43200（万元）
流动比率＝流动资产/流动负债×100%＝43200/16000×100%＝270％
（3）资产负债率＝负债总额/资产总额＝48000/（48000＋60000）×100%＝%
（4）或有负债金额＝500＋2000＋200＋300＝3000（万元）
或有负债比率＝3000/60000×100%＝5%
（5）带息负债金额＝2000＋4000＋12000＋20000＝38000（万元）
带息负债比率＝38000/48000×100%＝%
解析：
万利公司2007年财务报表资料如下：
万利公司2006年度主营业务净利率为16%，总资产周转率为次，权益乘数为，净资产收益率为20%，2007年度销售收入为350万，净利润为63万。
要求；
（1）计算2007年年末流动比率、速动比率、资产负债率和权益乘数；
（2）计算2007年总资产周转率、销售利润率、净资产收益率；（3）采用差额分析法，分析主营业务净利率、资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响。
答案：
（1）计算2007年年末流动比率、速动比率、资产负债率和权益乘数
2007年末流动比率=流动资产÷流动负债=315÷150=
速动比率=（流动资产-存货-待摊费用）÷流动负债=135÷150=
资产负债率=负债总额÷资产总额=350÷700=50%
权益乘数=1÷（1-资产负债率）=1÷（1-50%）=2
（2）计算2007年总资产周转率、销售利润率、净资产收益率
2007年总资产周转率=销售收入÷平均总资产=350÷[（700+700）÷2]=（次）
销售利润率=净利÷销售收入=63÷350=18%
净资产收益率=净利÷平均净资产=63÷[（350+350）÷2]=18%
（3）采用差额分析法，分析主营业务净利率、资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响
净资产收益率=总资产净利率×权益乘数=主营业务净利率×总资产周转率×权益乘数
主营业务净利率变动对于净资产收益率的影响=（本年主营业务净利率-上年主营业务净利率）×上年总资产周转率×权益乘数=（18%-16%）××=%
总资产周转率变动对于净资产收益率的影响=本年主营业务净利率×（本年资产周转率-上年资产周转率）×上年权益乘数=18%×（）×=0
权益乘数变动对净资产收益率变动的影响=本年主营业务净利率×本年资产周转率×（本年权益乘数-上年权益乘数）=18%××=%
验算：
净资产收益率变动=%+0+（%）=-2%
解析：
A公司资料如下：
资料一：
已贴现商业承兑汇票70万元，对外担保金额50万元，未决仲裁金额110万元（其中有40万元是由贴现和担保引起的）。
2006年不存在优先股，发行在外普通股的加权平均数为500万股。
2006年企业经营活动产生的现金流入量为9600万元，现金流出量为9000万元。
资料二：
公司2005年度营业净利率为16%，总资产周转率为次，权益乘数为，净资产收益率为%。
要求：
（1）计算2006年年末流动比率、速动比率、现金流动负债比率、资产负债率、产权比率、已获利息倍数、或有负债比率和带息负债比率；
（2）计算2006年营业利润率、成本费用利润率、总资产周转率、营业净利率、权益乘数和净资产收益率；（3）利用连环替代法分析营业净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响；（4）假设目前公司股票的每股市价为元，计算公司的市盈率。
答案：
（1）流动比率=630/300×100%=210%
速动比率=（630-360）/300×100%=90%
现金流动负债比率
=（9600-9000）/300×100%=200%
资产负债率=700/1400×100%=50%
产权比率=700/700×100%=100%
已获利息倍数=（196+40）/40=
或有负债比率=（70+50+110-40）/700×100%=%
带息负债比率=（100+30+200+200+20）/700×100%=%
（2）营业利润率=196/840×100%=%
成本费用利润率=利润总额/成本费用总额=196/（504+60+20+20+40）100%=%
总资产周转率=840/[（1400+1400）/2]=（次）
营业净利率=840×100%=14%
2006年权益乘数=平均资产总额/平均所有者权益合计=1400/700=2
净资产收益率=700×100%=%
（3）分析对象：
本期净资产收益率-上期净资产收益率=%%=%
①上期数16%××=%
②替代营业净利率14%××=%
③替代总资产周转率14%××=%
④替代权益乘数14%××2=%
营业净利率降低的影响为：
②-①=%%=%
总资产周转率加快的影响为：
③-②=%%=%
权益乘数变动的影响为：
④-③=%%=%
各因素影响合计数为：
%+%%=%
（4）2006年每股收益=500=（元/股）
市盈率=每股市价/每股收益==40
解析：
甲公司2006年有关资料如下：
甲公司2006年的营业收入为10000万元，营业净利率为%，利息支出（全部计入财务费用）200万元，2006年分配的股利为800万元，如果2007年的营业收入增长率为20%，假定营业净利率为12%。
该企业执行固定股利政策，所得税税率为40%。
（1）计算2006年的息税前利润；
（2）计算2006年的已获利息倍数并据此评价获利能力对偿还到期债务的保证程度；（3）计算2006年的总资产报酬率和总资产周转期（总资产年初数为9000万元）；（4）预测2007年需增加的营运资金以及需从外部追加的资金。
答案：
（1）净利润=10000×%=720（万元）
税前利润=720/（1-40%）=1200（万元）
息税前利润=1200+200=1400（万元）
（2）已获利息倍数=1400/200=7，已获利息倍数可以反映获利能力对偿还到期债务的保证程度，是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。
一般情况下，已获利息倍数越高，表示企业长期偿债能力越强。
国际上通常认为，该指标为3时较为恰当。
由此可知，该公司获利能力对偿还到期债务的保证程度较高。
（3）平均资产总额=（9000+10000）/2=9500（万元）
总资产报酬率=1400/9500×100%=%
总资产周转期=9500×360/10000=342（天）
（4）2007年需增加的营运资金
=流动资产增加-流动负债增加=（2800+3000）×20%-（500+1300）×20%=800（万元）
2007年留存收益=10000×（1+20%）×12%-800=640（万元）
需从外部追加的资金=800-640=160（万元）
解析：
已知A公司2007年资产负债有关资料如下：
该公司2006年度营业净利率为16%，总资产周转率为次，权益乘数为，净资产收益率为20%，2007年度营业收入为420万元，净利润为63万元。
要求：
⑴计算2007年年末的流动比率、速动比率、资产负债率和权益乘数。
⑵计算2007年总资产周转率、营业净利率和净资产收益率（均按期末数计算）。
⑶按营业净利率、总资产周转率、权益乘数的次序进行杜邦财务分析，确定各因素对净资产收益率的影响
答案：
⑴流动比率＝315/150＝
速动比率=（315－144－36）/150＝
资产负债率=350/700＝50％
权益乘数=700/350＝2
⑵总资产周转率=420/700＝
营业净利率=63/420＝15％
净资产收益率=63/350＝18％
⑶07年净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数=15%××2=18%
营业净利率对净资产收益率的影响：
（15%-16%）××＝%
总资产周转率变动对净资产收益率的影响：
15%×（）×=%
权益乘数变动对净资产收益率的影响：
15%××（2－）=%
解析：
某企业2007年有关财务资料如下：
年末流动比率为，年末速动比率为（不考虑预付账款、一年内到期的非流动资产等），存货周转率为5次。
年末资产总额180万元（年初140万元），年末流动负债14万元，年末长期负债42万元（负债中只包括流动负债和长期负债两项），年初存货成本为15万元。
销售收入198万元，管理费用9万元，利息费用10万元。
所得税率为33%。
计算下列指标：
（1）计算该企业2007年年末资产负债率；
（2）年末权益乘数；（3）2007年总资产周转率；（4）计算该企业2007年年末存货；（5）销售成本；（6）净资产收益率。
答案：
（1）年末流动资产＝14×＝35（万元
）
年末资产负债率＝（14＋42）/180＝31%
（2）权益乘数＝1/（1－31%）＝
（3）总资产周转率＝198/[（180+140）/2]＝（次）
（4）年末存货＝35－×14＝（万元）
（5）平均存货＝（15＋）/2＝（万元）
销售成本＝×5＝83（万元）
（6）净利润＝（198－83－9－10）×（1－33%）＝（万元）
销售净利润率＝198＝%
净资产收益率＝%××＝%
解析：
某公司有关资料如下表：
假定2005年、2006年每股市价均为元。
（1）分别计算2005年、2006年的如下指标（要求所涉及的资产负债表的数值均取平均数）；①主营业务净利率；②总资产周转率；③权益乘数；④平均每股净资产；⑤每股收益；⑥市盈率。
（2）用因素分析法分析主营业务净利率、总资产周转率、权益乘数和平均每股净资产各个因素对每股收益指标的影响。
答案：
（1）2005年的有关指标：
①主营业务净利润=净利润÷主营业务收入净额=3600÷28000=%
②总资产周转率=主营业务收入净额÷资产平均总额=28000/（28000+30000）÷2=28000÷29000=
③权益乘数=资产平均总额÷平均股东权益=[（28000+30000）÷2]/[（19500+22000）÷2]=29000÷20750=
④平均每股净资产=平均股东权益÷普通股平均股数=20750÷18000=
⑤每股收益=净利润÷普通股股数=3600÷18000=
⑥市盈率=每股市价÷每股收益=÷=24
2006年的有关指标：
①主营业务净利润=净利润÷主营业务收入净额=3780÷30000=%
②总资产周转率=主营业务收入净额÷资产平均总额=30000÷32500=
③权益乘数=资产平均总额÷平均股东权益=32500÷23500=
④平均每股净资产=平均股东权益÷普通股平均股数=23500÷18000=
⑤每股收益=净利润÷普通
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