财务管理与分析练习题附参考答案.docx

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财务管理与分析练习题附参考答案

财务管理与分析练习题

（以下解答可能有错，仅供参考）

一、单项选择题

1、现代财务管理理论认为，企业的最终目标是实现企业（D）。

A、产值最大B、利润最大

C、账面净资产最大D、企业价值最大

2、财务管理的环境主要有三个方面，除了经济环境和法律环境外，最重要的是（C）。

A、销售环境B、公司治理和财务监控环境

C、金融环境D、政治环境

3、国际惯例将金融市场分为两类：

一类是货币市场，另一类是（D）。

A、二级市场B、流通市场C、发行市场D、资本市场

4、风险收益率是指某项资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益，它在数量上可表示为（C）。

A、必要收益率与纯粹利率之差B、无风险收益率与纯粹利率之差

C、必要收益率与无风险收益率之差D、纯粹利率与通货膨胀补偿率之和

5、从统计上说，（B）可以用来比较具有不同预期收益率的资产的风险，因而它是反映资产风险大小的最恰当的统计指标。

A、预期收益率B、标准离差率

C、风险价值系数D、标准差

6、对可能给企业带来灾难性损失的资产，企业向保险公司投保，这种行为属于风险控制中的（C）。

A、规避风险B、减少风险C、转移风险D、接受风险

7、设某投资项目收益率的标准离差率为64%，无风险收益率为5%，如果某决策者确定的风险价值系数为0.15，则该决策者投资该项目的必要收益率是（B）。

A、9.6%B、14.6%C、18.2%D、20%

8、资本资产定价模型“R=Rf+β（Rm–Rf）”中的“（Rm–Rf）”表示（D）。

A、无风险收益率B、某项资产的风险溢酬

C、整个市场的平均收益率D、整个市场的平均风险溢酬

9、1997年2月19日邓小平同志逝世，2月20日上证综合指数大幅波动，几乎所有股票的振幅都在8%以上。

这种风险属于证券投资中的（A）。

A、系统风险B、非系统风险

C、经营风险D、财务风险

10、某投资组合含甲、乙两种资产，两种资产收益率的标准差分别是6%和9%，投资比重分别为40%和60%，两种资产的相关系数为0.6，则该投资组合的标准差为（B）。

A、5.4%B、8.25%C、7.10%D、15.65%

11、某人准备现在存入银行一笔钱，希望从第一年开始在今后6年内每年年末取出3000元供子女上学，设年复利率为5%，此人现在应一次存入约（B）元。

A、2238.64B、15227.07C、18000D、20405.73

12、某人每年年末存入1000元，按5%的年复利率计算利息，10年中支付的利息总额最接近的数额是（C）元。

A、628.89B、2278.27C、2577.90D、7721.73

13、某人年初存入银行1000元，假设银行按每年10%的复利计息，每过一年取出200元，则最多能够足额（200元）提款的次数是（C）。

A、5B、6C、7D、8

14、偿债基金系数是（C）。

A、复利终值系数的倒数B、复利现值系数的倒数

C、年金终值系数的倒数D、年金现值系数的倒数

15、固定成长股票是指（B）。

A、每年分配的股利保持不变的股票

B、每年分配的股利呈等比级数增长的股票

C、每年分配的股利呈等差级数增长的股票

D、股价呈等比级数增长的股票

16、某投资者以50元/股的价格购入A股票1000股，持有半年后以52元/股的价格出售，该投资者在持有期间每股获得1.05元的股利，则（不考虑交易费用）该投资者持有该股票的持有期年均收益率为（D）。

A、8%B、2.1C、6.1%D、12.2%

17、年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。

该设备于8年前以40000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%，已提折旧28800元；目前可以按10000元价格卖出，假设所得税税率为30%，则卖出现有设备对现金流量的影响是（D）。

A、减少360元B、减少1200元

C、增加9640元D、增加10360元

18、下列投资决策评价指标属于反指标的是（D）。

A、净现值B、投资收益率

C、获利指数D、静态投资回收期

19、下列投资项目评价指标中，不受建设期长短、投资方式不同、有无回收额影响的是（B）。

A、投资回收期B、投资收益率  

C、净现值率D、内部收益率

20、使投资项目现金流量的净现值等于零的贴现率称为（B）。

A、现值指数B、内部报酬率

C、外部收益率D、动态投资回收期

21、下列业务会引起企业营运资金发生变化的是（C）。

A、收回以前年度的销货款B、支付以前年度购货款

C、将商品以高于成本的价格出售，货款未收（不考虑其中的税收因素）

D、采购一批存货，货款未付（不考虑其中的税收因素）

22、确定最佳现金持有量的成本分析模式和存货模式均需要考虑的成本包括（B）。

A、短缺成本B、机会成本

C、变动性转换成本D、固定性转换成本

23、公司推行现金折扣政策的主要目的是（B）。

A、吸引客户，扩大赊销B、鼓励客户尽早付款

C、增加收益D、考验客户的信用状况

24、对存货进行ABC分类管理时，对于那些存货品种数量繁多而价值金额却很小的存货，应当作为（C）进行管理。

A、A类存货B、B类存货

C、C类存货D、以上答案均不正确

25、已知某企业某年需要耗用零件2000件，每订购一次的订货成本为500元，每个零件年储存成本为8元。

那么该种零件的经济订购批量为（D）。

A、40件B、50件C、400件D、500件

26、下列筹资方式属于权益性筹集方式的是（A）。

A、发行普通股B、发行债券C、融资租赁D、商业信用

27、比率预测法是预测资金需要量的一种方法，这里使用的比率有很多，其中最常用的比率是（B）。

A、存货周转率B、应收账款周转率

C、资金与销售额之间的比率D、资产负债率

28、股票按股东的权利不同、义务不同可以分为（A）两种。

A、普通股票和优先股票B、记名股票和无记名股票

C、A股、B股和H股D、参加优先股和不参加优先股

29、某公司发行面值为1元的普通股5000万股，每股发行价格为2.5元，发行费用为筹资总额的4%，预计第一年的股利每股0.18元，以后每年递增5%，则该公司发行此普通股的资金成本率为（C）。

A、7.5%B、8%C、12.5%D、23.75%

30、下列属于借款合同中的一般性限制条款的是（A）。

A、对支付现金股利的限制B、贷款专款专用

C、禁止企业贴现应收票据或转让应收账款

D、定期向银行提交财务报表

31、某公司拟发行债券总额1000万元，票面利率为6%，发行手续费率为0.5%，所得税税率为33%，那么，该公司发行此债券的资金成本率约为（B）。

A、4.02%B、4.04%C、6.00%D、6.30%

32、某公司从银行取得200万元的一年期借款，年利率为7.92%，银行要求公司维持12%的补偿性余额，则该项借款的实际年利率为（C）。

A、6.97%B、8.87%C、9.00%D、13.03%

33、下列属于商业信用融资的缺点是（C）。

A、筹资非常不方便B、限制条款多

C、期限较短D、筹资成本高

34、计算边际资金成本时，需要首先计算确定各种筹资方式的（A）。

A、筹资总额分界点B、每股收益无差别点

C、综合资金成本D、财务杠杆系数

35、已知企业筹资总额2000万元，其中借款400万元，其资金成本率为7.5%；发行债券筹资600万元，其资金成本率为9%；发行股票筹资1000万元，，其资金成本率为12%。

则该企业筹集该项资金的平均资金成本率为（D）。

A、9%B、9.5%C、10%D10.2%

36、已知某企业经营A产品的经营杠杆系数为2倍，财务杠杆系数为1.5倍，则当产品的销售量在原来的基础上增加10%时，其每股税后利润将增加（D）。

A、15%B、20%C、25%D、30%

37、确定最佳资本结构的方法有三种，除了比较资金成本法和公司价值分析法外，还有一种非常重要的方法叫做（B）。

A、筹资总额分界点法B、每股收益无差别点法

C、边际贡献分析法D、财务杠杆分析法

38、公司发放股利不能侵蚀资本，即公司不能因支付股利而引起资本减少。

这主要是体现收益分配中（B）的要求。

A、分配与积累并重原则B、资本保全原则

C、投资与收益对等原则D、兼顾各方利益原则

39、股利理论中的“在手之鸟”理论也称为（A）。

A、股利重要论B、信号传递理论

C、所得税差异理论D、代理理论

40、比较而言，（D）的股利政策使公司在股利发放上具有较大的灵活性。

A、剩余股利政策B、固定股利政策

C、固定支付比率D、低正常股利加额外股利政策

41、剩余股利政策的优点是（C）。

A、有利于稳定股价B、有利于获得财务杠杆利益

C、有利于企业价值的长期最大化D、增强投资者信心

42、某公司本年度实现净利润5000万元，下一年度投资需筹措资金6000万元，其中40%拟采取负债筹集，其余部分通过留存收益融资。

则该公司采用剩余股利政策时，本年度应分配的现金股利总额是（A）万元。

A、1400B、2000C、2600D、3000

二、多项选择题

1、企业的财务活动包括（ABCD）。

A、投资活动B、资金营运活动

C、筹资活动D、分配活动

2、我国目前的政策性银行主要有（CD）。

A、中国人民银行B、中国银行

C、中国进出口银行D、中国农业发展银行

3、金融工具一般具有（ABCD）等基本特征。

A、期限性B、流动性C、风险性D、收益性

4、下列属于我国的非银行金融机构的有（ABCD）。

A、金融租赁公司B、金融资产管理公司

C、财务公司D、信托投资公司

5、利率的一般计算公式中的“风险收益率”包括（ABC）。

A、违约风险收益率B、流动性风险收益率

C、期限风险收益率D、通货膨胀补偿率

6、资产的“无风险收益率”在数量上由（AD）两部分组成。

A、纯粹利率B、流动性风险收益率

C、期限风险收益率D、通货膨胀补偿率

7、资产的“风险收益率”取决于（AC）两个因素。

A、该资产的风险大小B、纯粹利率的高低

C、投资者对风险的偏好D、投资者的幸运

8、公司特有风险又可以分为（CD）。

A、系统风险B、非系统风险

C、经营风险D、财务风险

9、关于投资组合的下列说法，正确的是（AB）。

A、投资组合的β系数等于组合中各资产β系数的加权平均数

B、投资组合的期望收益率等于组合中各资产期望收益率的加权平均数

C、投资组合的方差等于组合中各资产方差的加权平均数

D、当两种资产呈完全负相关时，它们任一投资组合的标准差必等于零

10、如果以F/P（i,n）表示复利终值系数，P/F（i,n）表示复利现值系数，F/A（i,n）表示年金终值系数，P/A（i,n）表示年金现值系数。

则下列关于终值和现值系数的关系正确的有（ACD）。

A、F/P（i,n）×P/F（i,n）=1B、F/A（i,n）×P/A（i,n）=1

C、F/A（i,n）=P/A（i,n）×F/P（i,n）

D、P/A（i,n）=F/A（i,n）×P/F（i,n）

11、影响股票的持有期年均收益率的因素有（ABCD）。

A、买入该股票的价格B、卖出该股票的价格

C、持有期间分得的现金股利D、持有时间（年限）

12、根据固定成长股票的估价模型，股票的价值取决于以下（ABD）等因素。

A、前一次或下一次分配的股利水平B、股利增长率

C、未来出售股票的资本利得D、投资者的期望报酬率

13、下列因素会影响债券定价的有（ABCD）。

A、票面利率B、必要报酬率

C、计息期（即利息支付频率）D、到期时间长短

14、假设某公司同时购买了两种国库券：

一种为10年期的国库券，票面利率为9%；另一种为5年期的国库券，票面利率亦为9%。

两种国库券的其他方面没有区别，均在证券市场中交易。

则下列关于国库券的交易价格和市场利率波动的相互关系的论述中，正确的是（BD）。

A、当市场利率急剧上涨时，两种国债价格均下跌，且前一种下跌得更多

B、当市场利率急剧上涨时，两种国债价格均下跌，且后一种下跌得更多

C、当市场利率急剧下跌时，两种国债价格均上涨，且前一种上涨得更多

D、当市场利率急剧下跌时，两种国债价格均上涨，且后一种上涨得更多

15、下列属于投资决策中运用的动态评价指标的有（ABCD）。

A、净现值B、获利指数

C、内部收益率D、动态投资回收期

16、在其他条件不变的前提下，提高贴现率会引起投资项目的（BC）发生变化。

A、会计收益率B、净现值

C、现值指数D、内部收益率

17、流动资产的特点表现为（ABCD）。

A、投资回收期短B、流动性强

C、具有并存性D、具有波动性

18、直接影响营运资金周转的因素主要包括（ABC）。

A、存货周转期B、应收账款周转期

C、应付账款周转期D、投资回收期

19、企业持有现金的原因主要是满足（ABD）。

A、交易性需要B、预防性需要

C、日常零星支出需要D、投机性需要

20、企业持有现金的成本包括（ABD）。

A、持有成本B、转换成本C、财务成本D、短缺成本

21、企业持有应收账款需要付出一定的代价（成本），主要包括（ABD）。

A、管理成本B、机会成本C、转换成本D、坏账成本

22、在其他条件不变的前提下，缩短信用期限通常会引起（ABC）。

A、产品销量减少B、应收账款余额减少

C、收账费用减少D、坏账损失增加

23、存货经济进货批量基本模式的假设条件包括（ABC）。

A、存货的耗用是均衡的B、不存在数量折扣

C、仓储条件不受限制D、可能出现缺货的情况

24、建立存货经济进货量基本模型时，下列成本中与经济进货量成反方向变化的有（A）。

A、单位储存成本B、交易成本

C、（每次）进货费用D、缺货成本

25、下列筹资方式属于筹集短期资金的有（ABC）。

A、商业信用B、短期融资券

C、应收账款转让D、融资租赁

26、下列属于负债性筹资方式的有（BCD）。

A、发行股票B、发行债券C、融资租赁D、商业信用

27、下列属于混合筹资方式的有（AD）。

A、发行可转换债券B、发行优先股票

C、融资租赁D、发行认股权证

28、在采用吸收直接投资方式筹集资金时，投资方可以（ABCD）。

A、以现金出资B、以实物出资

C、以工业产权出资D、以土地使用权出资

29、下列属于借款合同中的例行性限制条款的是（ABD）。

A、不准在正常情况下出售大量资产

B、禁止以资产作其他承诺的担保或抵押C、贷款专款专用

D、定期向银行提交财务报表

30、融资租赁包括（BCD）等几种形式。

A、经营租赁B、直接租赁C、杠杆租赁D、售后租回

31、下列属于商业信用形式的有（ABD）。

A、延期付款（不涉及现金折扣）B、预收货款C、短期借款

D、（有现金折扣条件下）在折扣期内付款，享受折扣

32、现金折扣政策是信用政策的重要内容。

销售方提供现金折扣优惠条件主要是为了鼓励购买方尽早付款。

在现金折扣中，销售方付出的代价（AD）。

A、与折扣百分比的大小呈正比例B、与信用期的长短呈正比例

C、与折扣百分比的大小呈反比例D、与信用期的长短呈反比例

33、息税前利润指标的大小与下列（ACD）无关。

A、企业的资本结构B、企业的盈利状况

C、企业的所得税政策D、企业承担的利息费用

34、在企业盈利的情况下，财务杠杆率的大小与（BC）呈反方向变动（假设某一因素变动时其他因素不变）。

A、利息费用B、息税前利润C、销售量D、固定成本

35、已知某企业经营A产品的经营杠杆率为2倍，财务杠杆率为1.5倍，则当其他条件不变时，下列结论成立有是（ACD）。

A、当产品的销售量增加10%时，其息税前利润将增加20%

B、当产品的销售量增加10%时，其每股利润将增加25%

C、当产品的销售量增加10%时，其每股利润将增加30%

D、当息税前利润增加10%时，其每股利润将增加15%

36、企业目前的普通股股本总额为5000万股，权益资本和债务资本的结构为3：

2。

公司欲增加投资需追加筹资3000万元，现有两种方式：

一是发行普通股，二是增加长期债务，假设追加筹资后，公司的债务资本和权益资本的资金成本保持不变。

经分析两种筹资方式的每股利润无差别点为35000万元。

则下列关于销售额（S）和每股利润（EPS）的分析正确的是（ABD）。

A、当S等于35000万元时，两种筹资方式的EPS相等

B、当S大于35000万元时，增加长期负债筹资方式的EPS较大

C、当S小于35000万元时，增加长期负债筹资方式的EPS较大

D、当S小于35000万元时，发行普通股筹资方式的EPS较大

38、公司确定收益分配政策时应考虑的因素包括四个方面：

法律因素、公司因素、股东因素和债务契约与通货膨胀。

下面各项应当属于公司因素的有（ABD）。

A、投资需求B、筹资成本

C、盈利的稳定性D、控制权

37、股份有限公司的净利润在向普通股股东分配股利前，其净利润应当（或可能）实行的分配包括（ABC）。

A、提取法定盈余公积金B、提取任意盈余公积金

C、弥补企业以前年度亏损D、向职工分配奖金

38、目前，我国上市公司的股利分派形式是（AB）。

A、现金股利B、股票股利C、财产股利D、负债股利

39、一个既有流通股又有非流通股的上市公司分配股票股利，其结果是引起公司（AB）。

A、每股收益降低B、每股净资产减少

C、净资产收益率降低

D、流通股的持股比例上升，非流通股的持股比例下降

四、计算分析题

1、假设某一投资项目，需要投资2000万元，全为自有资金，该投资方案在不同市场情况下（这里假设“良好”、“一般”和“较差”三种情况）的收益率分布如下表：

市场情况

良好

一般

较差

息税前利润（率）

32%

15%

2%

概率

0.3

0.5

0.2

假设有甲、乙两个投资者对该项目进行决策，他们确定的风险价值系数分别为0.15和0.25，而市场的无风险收益率为3%。

计算分析甲、乙投资者对该项目的预期收益率。

【解答】

该投资项目的预期收益率E（R）＝（0.3×32%＋0.5×15%＋0.3×2%）＝17.5%

该项目的标准差：

标准离差率V=

=7.15%/17.5%=0.4086

根据“投资者对该项目的预期收益率＝无风险收益率＋风险价值系数×标准离差率”

甲投资者的对该项目的预期收益率=3%+0.15×0.4086=9.13%

乙投资者的对该项目的预期收益率=3%+0.25×0.4086=13.21%

2、德意公司准备进行股票投资。

选择的投资对象有A、B、C三种股票，根据以往的历史资料分析，它们的收益率、标准差和β系数有关资料见下表。

A股票

B股票

C股票

平均收益率Ki

12%

15%

18%

收益率标准差σi

4.8%

12%

27%

贝它系数βi

1.25

1.60

–2.00

又已知三种股票两两的相关系数为：

ρAB=0.85，ρBC=–0.75，ρAC=–0.80。

要求：

（1）如果德意公司将上述三种股票组合，投资比例为4：

4：

2，试计算该组合的期望收益率和组合的贝它系数。

（2）如果德意公司以A、B股票按照6：

4的投资比例形成一个投资组合，试计算该组合的标准差。

（3）如果德意公司以B、C股票按照6：

4的投资比例形成一个投资组合，试计算该组合的标准差。

（4）解释上述

（2）和（3）计算结果的差异。

解答：

（1）根据：

资产组合的风险系数βp等于组合资产各单项资产风险系数βi的加权平均数；资产组合的期望收益率等于组合中各单项资产期望收益率的加权平均数。

E（Rp）=12%×4/10＋15%×4/10＋18%×2/10＝14.4%

βp=1.25×4/10＋1.6×4/10＋（-2.00）×2/10=0.74

（2）根据

σ2AB=60%2×4.8%2+40%2×12%2+2×60%×40%×0.85×4.8%×12%=0.005484

σAB=7.4%

（3）σ2BC=60%2×12%2+40%2×27%2+2×60%×40%×（-0.75）×12%×27%=0.005184

σAB=7.2%

（4）尽管三种股票中C股票的风险较大，但由于A、B股票的收益率正相关，两项资产的风险不能相互抵消，而B、C股票的收益率负相关，两项资产的风险有一定的抵消作用，所以得出的组合资产的标准差较前者小，即B、C组合后的风险较A、B组合后的资产风险小。

3、2001年8月1日正是张先生23周岁生日，也是他大学毕业参加工作的时间。

他在一家上市公司做财务工作，按照正常情况，张先生将于2038年8月1日退休。

他从工作的第一个月开始每月从工资手扣除200元存入他的养老金账户，同时公司也为他存入相等金额的养老金。

如果该养老金的月投资收益率为0.5%，请你按照复利计算（结果精确到元）：

（1）张先生在60周岁退休时养老金账户的本利和是多少？

（2）如果张先生的寿命为80岁，那么他退休后可以从自己的养老金账户中每月（等额）取出多少钱作为养老？

解：

（1）F=200×2×（F/A，0.5%，37×12）=400×1631.3≈652523元

（2）A=652523/（P/A，0.5%，20×12）=652523/139.58=4675元

4、资料：

（1）东南化工股份有限公司向建设银行取得一笔2000万元3年期的贷款，银行规定到期一次还本付息，年利率为9%，按单利计息。

（2）为了保证借款人及时足额偿付借款本息，银行规定借款人在该银行的存款账户上建立偿债基金，要求该公司自借款之日起每过一年在存款账户上等额存入一笔基金，使3年后该基金账户的本利和正好能够偿还借款本息，而银行规定这类定期存款的年复利率为6%。

要求（计算结果精确到0.01万元）：

（1）根据资料

（1）计算东南化工公司3年后应向银行归还的本利和合计；

（2）根据资料

（1）计算东南化工公司该笔借款实际承担的年利率（不考虑存款账户中建立的偿债基金）；

（3）根据资料

（1）和

（2）计算东南化工公司在偿债基金账户中每年应当存入多少资金，才能在借款到期时能够足额偿还借款本金和利息。

解答：

（1）3年后需偿还的本利和=2000（1+3×9%）=2540万元

（2）设东南化工公司该笔借款实际承担的年利率为R，则

20000（1+R）3=20000×（1+3×9%）得到R=8.29%

（3）需每年存入银行的资金A=2540/（F/A，6%，3）=2540/3.1836=797.84万元

5、斯特勒股份有限公司前一次收益分配中每股分派的现金股利为0.45元，某投资者欲购买