期货交易全部答案.docx
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期货交易全部答案
作业一
1、期货商品：
是指期货合约中所载的商品。
是指标的物为实物商品的期货合约。
商品期货历史悠久，各类繁多，主要包括农副产品、金属产品，能源产品等几大类。
2、现货远期交易：
是指鲜活商品的买卖双方通过签订现货远期合约的方式把商品和货币的交换推向未来的某一个日期。
3、无负债的结算制度：
结算部门在每日交易结束后，按结算价对会员和投资者结算所有合约的盈亏、交易保证金与手续费，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少保证金。
交易结束后，一旦会员或投资者的保证金低于规定的标准时，将会收到追加保证金的通知，两者的差额即为追加保证金金额。
4、期货交易保证金：
是按期货交易惯例和有关法规要求由交易者存入其选定的经纪公司账户履约担保金。
5、交易定单：
期货交易定单，又称交易指令，是客户向经纪厂商达的期货交易定单，卖出定单及其他各类定单。
6、期货交易与现货交易的根本区别。
答：
期货交易与现货交易是不同的，作为市场经济的一种高级形式，它们在交易对象、交易目的、交易方式等诸多方面都有明显的区别，具体如下：
⑴交易的对象不同。
现货交易的对象是实物，是“一手钱，一手货”的商品货币交换；而期货市场上交易的对象是期货合约，并不进行直接的商品交换。
⑵交易的目的不同。
现货交易的目的是实现商品所有权转移，而期货交易的目的一般不是为了获得实物商品，而是通过期货交易转嫁由这种商品价格变动所带来的风险或者是投资获得风险收益。
⑶交易的方式不同。
现货交易是一对一的签订契约，大部分是分散交易；而在期货市场上，所有的交易都要集中在交易所内以公开竞价的方式进行。
7、期货交易有哪些特点？
答：
期货交易有哪些特点：
⑴期货交易是通过买卖期货合约进行的，而期货合约是标准化的合约。
⑵期货交易是在期货交易所内进行的。
⑶期货交易须要交纳一定数额的履约保证金。
⑷期货交易最后进行实物交割的比例很小。
⑸期货交易中的商品具有特殊性。
8、期货合约与现货合约的区别有哪些？
答：
期货合约与现货）合约的区别在于：
⑴期货合约是标准化的，期货交易所为期货合约规定了标准化的数量、质量、交割地点、交割方式；现货远期合约是非标准化的。
⑵期货合约能方倍糌在期货交易所内多次转手买卖，以最快的速度达成交易，而现货远期合约转手买卖很难。
⑶期货合约不是到授必须履行实际交货的合约。
而现货远期合约都要进行实物交割。
⑷期货合约的履约是由期货交易所或者是结算所提供财务担保的，买卖期货合约的双方都不用担心对方的履约问题。
而现货远期合约的到授履行是以买卖双方各自的信誉为担保的。
9、期货合约通常包括哪些内容？
答：
⑴合约名称；⑵交易单位、合约价值；⑶报价单位；⑷最小变动价位；⑸每日价格最大波动限制；⑹合约交割月份；⑺交易时间；⑻最后交易日；⑼交割日期；⑽交割等级；⑾交割地点；⑿交易保证金；⒀交易手续费；⒁交割方式；⒂交易代码。
10、是否所有商品都成为期货商品？
作为期货商品一般要具备哪些特点？
答：
期货商品是指期货合约中所载的商品。
不是所有的商品都能成为期货商品。
作为期货商品，一般都必须具备以下特点：
⑴期货商品必须是能够储藏较长的一段时间，并能进行运输的商品；⑵期货商品必须是质量、等级、规格比较容易划分的商品。
至于那些品种过于复杂、技术性能差异很大、不以标准化的商品，则不适于作为期货商品，因为期货合约是标准化的；⑶期货商品必须是那些交易量大而且价格容易波动的商品。
只有这些商品才有必要进入期货市场，因为实际经营这些商品的交易者需要借助期货市场来套期保值，规避交割风险。
同时，也只有这些商品才能吸引大量投机者来参与期货交易，从而增加期货市场的流动性；⑷期货商品必须是那些拥有众多买者和卖者的商品。
因为只有能通过该商品把众多的买者和卖者集中于一个公开竞争的期货市场上来，才能通过公开的竞争，把众多的影响共给和需求的因素汇聚成一个权威性的期货价格。
相反，那些以售卖方垄断或卖方垄断的商品，都不宜进入期货市场。
11、期货交易的基本功能是什么？
答：
（1）回避价格风险。
因为，对于同一种商品来说，在现货市场与期货市场同时存在的情况下，商品价格在两个市场上一般会保持相同的走势，商品生产者或经营者可以在两个市场上采取相反操作取得在一个市场上亏损的同时，在另一个市场上盈利，这样就把价格变动的风险转移出去了。
（2）发现价格。
因为期货交易的参与者众多。
还有期货交易中的交易人士大都熟悉某种商品行情，有丰富的经营知识和广泛的信息渠道以及一套科学的分析、预测方法。
另外，期货交易的透明度高，竞争公开化、公平化，有助于形成公正的价格。
（3）进行风险投资。
投机者承担期货价格变动风险，利用期货交易的保证金制度，以小搏大，可进行高风险高收益的投资。
12、期货交易在宏观经济中的作用有哪些？
答：
期货交易在宏观经济中的作用主要表现为：
⑴为政府实施宏观调控政策提供参考依据。
期货对现货市场的商品价格有参考作用，可以为政府宏观调控政策的制定提供依据。
⑵有助于调节市场供求，保障价格的相对稳定。
期货交易有助于调解市场供求，抑制物价飞正常波动。
⑶可以对宏观经济进行超前预警。
期货交易可以对公关经济运行进行超前预警，有助于客服政府宏观调控的滞后性。
13、举例说明期货交易在微观经济中的作用？
答：
期货交易在微观经济中的作用：
⑴帮助生产企业规避价格风险，对产品进行套利保值；帮助加工企业规避采购风险、加工风险、销售风险，锁定成本和利润；⑶为储运企业的库存商品进行套期保值，分散市场风险；⑷帮助流通企业会比经营风险；⑸帮助金融企业回避汇率、利率等变动的风险。
14、期货交易所的建立应具备哪些条件？
答：
期货交易所的建立应具备以下条件：
⑴选址要以基础设施的先进性、完备性为前提。
⑵要以雄厚的资本实力为后盾。
⑶要以拥有一批高素质的期货专门人才为核心。
⑷以完善的交易规则为基础。
15、期货结算所有哪两种类型？
在期货市场上发挥着什么样的作用？
答：
期货结算所分为两种类型，一类是分离与期货交易所之外的独立结算所，另一类是属于期货交易所的附属机构，是期货交易所下设的一个职能部门。
在期货市场上发挥的作用有：
建华结算手续，活跃市场；简化期货交易的实物交割；为合约的旅行提供担保。
作业二
1、套期保值：
是指在期货市场上买进或卖出与现货商品或资产相同或相关、数量相等或相反、月份相同或相近的期货合约，从而在期货和现货两个市场之间建立盈亏冲抵机制，以规避价格波动风险的一种交易方式。
2、买期套期保值：
是指以买入期货合约行为进入期货市场的保值方式。
3、基差：
是指一种商品在某一特定地刀裟现货价格与它在期货市场上的价格之间的差额，如果没有特别说明，则基差为当时现货价格与离交割期最近的一个期货合约月份价格之间的差额。
即：
基差＝现货价－期货价。
4、跨市套利：
是指在某期货交易所买入（或卖出）某交割月份的某商品期货合约的同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同一种商品期货合约，然后寻机分别在两个交易所对冲合约，从中获利的交易方法。
5、过度投机：
当投机所造成的效率损失使期货市场的功能受到严重损害，以至于不能发挥其价格发现和分散风险功能时，这种投机就是过度投机。
6、简述套期保值交易的基本原理。
答：
期货价格和现货价格的同向性；期货价格和现货价格的趋合性。
第一，期货交易过程中期货价格与现货价格尽管变动幅度不会完全一致，但变动的趋势基本一致。
即当特定商品的现货价格趋于上涨时，其期货价格也趋于上涨，反之亦然。
这是因为，对于特定的商品来说，其期货和现货价格主要的影响因素都是相同的。
第二，现货价格与期货价格不仅变动的趋势相同，而且，到合约期满时，两者将大致相等或合二为一。
期货价格中包含有储存该商品直至交割日为止的一切费用，远期期货价格要高于近期价格。
当期货合约接近交割日时，储存费用会逐渐减少乃至完全消失。
7、套期保值交易的操作原则有哪些？
答：
套期保值交易的操作原则有：
⑴交易方向相反原则；⑵种类相同或相近原则；⑶商品数量相等或相当原则；⑷月份相同或相近原则。
8、买入套期保值主要应用于哪些情况？
叙述其操作方法并进行利弊分析。
答：
买入期货保值的适用对象及范围包括：
⑴加工制造企业为了防止日后购进原料时价格上涨；⑵供货方已经跟需求方签订号线或供货合同，但供货方此事尚未进货源，担心日后进货时价格上涨；⑶需求方认为目前现货市场的价格很合适，但由于资金不足或者缺少外汇或一时找不到符合规定的商品，或者仓库已满，不能立即买进现货，担心日后购进现货，价格上涨。
操作方法：
先在期货市场上买入期货合约，其买入的合约品种、数量、交割月份与将来在现货市场上买入的现货大致相同。
利弊分析：
⑴能回避价格上涨所带来的风险；⑵提高企业资金使用效率；⑶节省仓储、保险和损耗费用；⑷能促使现货合同的早日签订；⑸失去了由于价格变动而可能得到的获利机会，支付交易费用和损失利息。
9、基差变动有哪些形式？
举例说明基差变动对套期保值效果的影响。
基差变动对套期保值的影响：
⑴盈利性保值；⑵亏损性保值；⑶完全保值。
例如：
当未来价格上涨时。
某大豆加工场6月份在大豆现货价格为3600元/吨时，以3750元/吨的价格买进3个月后到期的大豆期货合约，此时的基差为-150元/吨。
9月份，大豆价格果然上涨，但是涨幅不一样，现货价格上涨了200元/吨，为3800元/吨，期货价格涨了250元/吨，为4000元/吨，这时基差变为-200元/吨。
该厂通过买期保值，虽然在购买现货时每吨比3个月前多支付了200元，但期货市场对冲盈利为250元/吨，不进弥补了现货市场上多支付的成本，而且还获得了50元/吨的利润（刚好等于基差转弱的波幅50元/吨）。
由此我们可以得出结论：
在进行买入期货保值的过程中，如果价格上涨并且现货价格的升幅小于期货价格的升幅（基差转弱）时，保值者可获得极差利润，实现盈利性保值。
10、投机与投资有哪些异同？
答：
在经济学中投机与投资很难有一个明确的划分界限，其共同点是都需投入一定资金，在承受一定风险后以期望得到收益的行为。
普遍意义下的投资是采用适当的形式投放现有资金，以便以利息、股息、租金、利润等形式获取将来的收入。
投机则是利用商品某种资产在不同时间或不同空间的差价试图低买高卖赚取利润的行为。
两者的主要区别如下：
⑴按风险大小分，投资者一般为风险反感型，他们把资本限制在未来收入比较可靠和本金安全的投资工具上；投机者则属于冒险型，他们倾向于高风险的投资工具，认为风险与收益成正比。
在各种金融交易资产和投资工具中，期货交易风险较大、收益也较高，因此备受投机者青眯，投机交易也非常盛行，常常占交易量的较大比例。
⑵按资金供给目的分，投资是以约定未来收入流量为目的的，投资者反感价格的频繁波动；而投机者则以获取资本利益为目的，投机者希望利用价格的频繁波动。
投资者追求的是长期稳定的收益，投机者注重短期内资本迅速增值。
期货交易以其价格易变性和高流动性满足了投机者的要求，因此期货市场除少量投资者或套期保值者外大部分为投机者。
⑶对价格的分析方法不同，投资者往往关心金融工具的内在价值，一般用基本分析法来判断价格的走势，从而作出选择何种金融资产的决定；而投机者热衷于市场短期波动，大量采用技术分析方法，根据交易量、价格涨跌的广度和幅度，结合价格曲线图来预测价格变动的趋势。
正是投机者的不断买卖才使风险市场的交易连续进行，保证了市场的高流动性。
11、期货投机有何积极功能？
过度投有何和破坏作用？
答：
期货投机的积极作用：
（1）使投机商成为现货风险的承担者；
（2）提供了所需要的风险资本；（3）促进了相关市场的调理；（4）有助于缓和商品价格的波动幅度；（5）降低商品信息传播和预测成本。
造成效率损失程度较大，致使期货市场的功能受到严重损害，以至于不能发挥其价格发现和分散风险功能。
12、期货投机与赌博的区别是什么？
答：
投机交易与赌博行为有着本质的区别。
期货投机与赌博是两种完全不同的行为。
无论是从风险的本质还是对社会的贡献来看，两者都有本质的区别。
（1）就风险本质而言，赌博是一种认为制造的风险，参与赌博的风险随赌局的设立而产生，也会随赌局的消除而消失，赌博所冒的风险是原本不存在的奉贤。
而期货市场价格波动的风险，其本身在现货商品中已经客观存在，并不因投机者的参与而产生。
因此期货投机者是风险的承受者，而非风险的制造者，虽然在实践中由于少量投机者可能试图去操纵市场价格，将局部奉贤放大，但如果有严密的监管，这种操纵市场的行为是可以避免的。
（2）从对社会的贡献角度来看，赌博行为仅仅是个人之间金钱发生转移，赌博活动所耗费的时间和资源没有创造出新的价值，没有对社会作出贡献。
而期货市场投机者的大量参与，转嫁和分散了完全单纯由现货商承受的风险，现货市场巨大的价格风险得意分解和回避，对社会经济发展有一定积极作用。
13、期货投机和套期保值的关系是怎样的？
答：
在期货市场上，投机与套期保值永远是一对矛盾的统一体，投机与套期保值既相互对立、相互依存、相互制约又相互化。
期货市场是为现货商发现价格和回避风险而设立的，现货商发现价格和回避风险的过程便称作套期保值，然而如果只有现货商而没有投机商的存在和积极参与，充其量只能称作现货远期批发市场，其流动性远远不如期货市场，现货商要想随时以理想的价位顺利保值交易必然十分困难；反之，期货市场若没有现货商的广泛参与，也无存在的必要，即使在有现货商参与的期货市场，如果投机过度泛滥也经常会造成价格极度扭曲、套期保值功能难以发挥。
与套期保值的区别主要表现在以下方面：
⑴从交易对象看，投机交易是以期货市场为操作对象，利用期货价格的波动，通过买空卖空牟取利润，一般不涉及现货交割；而套期保值交易则是以“现货、期货两条腿走路”，同时参与两种经营，以期货交易保证现货交易，以现货交易促进期货交易，并经常进行实物交割。
⑵从交易目的看，投机交易借助期货市场的杠杆原理，以用少量资金或去投机收益为目的，并且不希望占用过多资金或支付较大费用；而套期保值交易则经常有现货交易背景，占用资金数额通常较大，其目的不是为了获取高额利润，而是希望用期货对现货进行必要的风险保值，锁定未来价格保证利润。
⑶从交易方式看，投机交易主要利用价格波动进行短期买空卖空和套期图利交易，获取差价收益，进场出场均较迅速，做多做空并无固定方向；而套期保值交易则是利用现货、期货价格同向波动的特点，通过持有相反头寸，达到用一个市场的盈利去弥补另一个市场中的亏损，目的不是为了赚取差价收益，而是为了回避价格风险，持有头寸时间一般来说较长，并不经常改变自己的交易方向。
⑷从交易风险看，投机交易是以投机者自愿承担价格波动风险为前提进行期货投机交易的，风险的大小与投机者收益的多少有着直接、内在的联系，符合高风险高利润的特点。
而套期保值者则是价格风险的转移者，其参与期货交易的目的是为了转嫁或回避现货市场的风险，风险的大小与套期保值者的收益成反比关系。
14、利率与汇率怎样对期货价格产生影响？
答：
在期货市场中，金融货币因素对期货的一个像主要表现在利率和汇率两方面。
⑴利率对期货价格的影响主要表现在：
当银根紧缩时，利率上升，加重了期货交易商品利息负担，增加了交易风险，迫使一些交易商离场，是期货价格趋于下跌；反之，当银根放松时，利率下降，会刺激投资者积极参与期货交易，市场趋活，期货价格趋升。
⑵目前世界贸易中的多数商品是以美元计价的，因此美元对各国货币汇率的变化对国际型商品交易所的期货价格往往有着重要的影响。
其他国际主要货币有英镑、马克、日元以及1999年统一的欧元等，其汇率的变化也会对国际期货价格造成一定影响。
随着我国经济实力的不断增强，人民币汇率也受到国际社会日益广泛的关注。
15、政治、政策因素如何影响期货价格？
答：
政治因素范围较广，可归纳为外部和内部两类因素。
外部因素主要包括战争、经济制裁、战略性物资的囤积等；内部因素主要包括政变、罢工、内战和大选等。
这些因素都对期货价格造成较大影响。
除了政治因素外，政策措施对期货价格的影响也十分明显。
一国、一地区或一个产业所制定的政策措施，都是为了维护一定的政治和经济利益，往往带有一定的针对性和制约性。
这些政策措施通常对某些商品的期货价格造成重要的影响，有时甚至波及整个国际期货市场和相关商品的期货价格。
作业三
1、金融期货合约:
是指协约双方同意在约定的将来的某个日期按约定的价格、价格地点、交割方式买入或卖出一定标准数量的某种金融商品的可转让协议。
2、外汇期货：
是以汇率为标的物的期货合约，又称货币期货。
3、利率期货：
是指附有利率的有价证券期货合约。
4、股票价格指数：
是反映股票价格一般水平及其变化情况的综合指标，它显示出股市中各类股票市场价格的总体水平及其变动，通常选定一组有代表性的股票作为成分股。
5、股票指数期货：
是指参加交易的买卖双方将某种股票价格指数作为“商品”，在交易所内已公开竞价方式买卖这种“商品”的期货合约，并在未来某一交割日之前进行对冲或按成交价在交割日进行现金结算的一种期货交易。
6、我国目前期货交易所上市的品种有哪些？
答：
铜、铝、胶合板、玉米等。
7、影响利率变化的主要因素有哪些？
答：
利率是指一定时期内利息额与借贷本金额之比。
利率的高低由宏观经济环境决定，主要影响因素有：
⑴利润水平；⑵资金的供求关系；⑶使用资金期限的长短；⑷国际货币市场利率水平的影响；⑸国家的宏观经济政策，主要是财政、货币政策的影响；⑹国民生产总值。
8、外汇风险有哪几种主要类型？
答：
外汇风险，又称汇率风险，是指国际收支结算中可能由于外汇汇率的变动而出现汇兑损失的危险。
外汇风险的三个主要类型：
⑴交易风险；⑵会计风险；⑶经营风险。
9、举例说明外汇期货的套期保值交易。
P262
答：
外汇期货套期保值是外汇期货交易的两大业务之一。
外汇期货套期保值是指利用外汇期货交易确保外币资产或负债免受汇率变动的损失，其可分为：
空头套期保值、多头套期保值和交叉套期保值三类。
现举例说明：
空头套期保值例如，某美国投资者发现欧元的利率高于美元利率，于是他决定购买50万欧元以获高息，计划投资3个月，为避免欧元汇价贬值的风险，该投资者利用外汇期货市场进行空头套期保值，因欧元汇价下跌而在即期外汇市场上损失6.56万美元，但是由于他同时在外汇期货市场上做了套期保值交易，使得即其市场的损失可以从期货市场的活力中得到弥补。
当然，若欧元汇价在这期间上涨，该投资者在即期市场的获利也将被期货市场的损失所抵消。
由此可见，外汇期货市场的套期保值的操作实质上是为现货外汇资产“锁定汇价”，减少或消除其受汇价波动的影响。
10、外汇期货的套期图利有那几种方式？
P266
答：
外汇期货套期图利是一种“复合”的投机行为，只交易者同时买进和卖出两种相关的外汇期货合约，此后一段时间再将其同时对冲，从他们的相对价格变化中获利。
外汇期货套期图利分为三种方式：
⑴跨市场套利，；⑵跨币种套利；⑶跨月份套利。
11、股票指数期货交易有哪些特点？
答：
股票指数期货交易的特点：
其一，股票指数期货具有期货和股票的双重特性；其二，股票指数期货的主要功能是防范股票市场的系统性风险；其三，股票指数期货交易实际上是把股票指数按点数换算成现金进行交易；其四，股票指数期货到期后采用“现金结算”，而不是用股票做实物交割。
12、期权交易与期货交易有什么区别？
答：
期权交易指的是期权的买方具有在未来一定时期内，按照事先商定的价格向期权的卖方，买进或卖出某一期货合约的权利，但期权买方并不承担必须买进或卖出该种期货合约的义务。
这实质是对一种“权利”进行买卖。
它与期货交易的区别在于：
（1）交易标的不同；
（2）买卖双方的权利义务不同；
（3）承担的价格风险不同；
（4）履约保证金的规定不同；
（5）交割方式不同。
13、期权价格是由哪些部分构成的？
答：
尽管在现实期权交易中，期权价格受到多种因素复杂的影响，但从理论上说，它是由两个部分构成的：
一是内在价值；二是时间价值。
内在价值：
内在价值，也称“履约价值”，是指期权合约本身在现时所具有的价值，也就是期权购买者如果立即执行该期权所能获得的收益。
时间价值：
所谓期权的“时间价值”，也称“外在价值”是指期权买方购买期权而实际付出的期权费超过该期权之内在价值的那部分价值。
期权买方之所以乐于支付那部分额外的期权费，是因为他希望随着时间的推移和市场价格的变动，该期权的内在价值有机会得以增加，从而使虚值期权或平价期权变为实值期权，或使实值期权的内在价值进一步增加。
一般来讲，期权合约剩余的有效时间越长，即到期日越远，其时间价值越大。
反之，时间价值也越小。
14、期货交易风险的基本特征是什么？
请对其加以阐述。
答：
期货市场具有以下基本特征：
（1）期货市场风险具有广泛性。
期货市场是高风险市场，具有众多的风险源。
既有来自现货交易者的风险，又有来自期货自身产生的风险；既有来自期货交易者的风险、经纪公司的风险，又有来自期货交易所与政府管理者的风险；既有来源于国内市场的风险，又有来源于国际市场的风险；既有来自正常交易的风险，又有来自非正常交易的风险。
（2）期货市场的风险具有放大性。
期货市场的独特的交易制度使期货交易有“以小搏大”的特点，这种交易制度使期货市场的风险具有放大性，期货交易价格的小幅度变动，将导致数倍于保证金风险。
期货交易是多层次市场，不同层次的期货市场的风险相互作用，相互影响，具有传导性。
这使期货市场的风险易于延伸，引起连锁反应。
在期货市场上，期货投资者的投资风险，极有可能转化为投资者的履约风险，相应导致期货经纪公司的信用风险，及演化为交易所的结算风险。
这种具有传导性的市场风险，使期货市场一个环节的风险演化为诸多环节的风险，风险被放大。
（3）期货市场的风险与收益具有共生性。
高风险与高收益相拌而生，是任何市场都具有的特征。
期货市场这种风险与收益的共生性，决定期货市场风险只能规避和分散而不能被完全消除。
（4）期货市场的风险具有可测性。
虽然期货市场的风险具有不确定性，但是，与任何事物的发展变化均遵循一定的客观规律相同，期货市场也存在着一定的运行规律与变化趋势。
可以利用历史数据、统计资料与科学的预测模型和风险预测工具，对期货市场风险进行预测与衡量。
15、我国期货市场监管的指导方针和原则是什么？
答：
我国期货市场的发展必须坚持“法制、监管、自律、规范”的方针。
这一方针的核心是期货市场的规范化。
它要求在法制的基础上，通过监管、自律达到期货市场规范化的目的。
“公开、公平、公正”是我国期货市场监管的原则。
这一原则的实现，客观上要建立一套完整的期货法制制度，集中统一的监管体制，高效安全的市场体系，切实可行的行业自律机制。
作业四
1、对冲机制：
即按照与自己已经持有的合约头寸相反的方向卖出（或买进）期货合约，以冲销已经持有的交易头寸。
这是期货交易中最典型的平仓方式。
2、套期图利：
是指同时在两个不同、但存在相互关联的期货合约上相反操作，从两张期货合约价格间的预期变动关系中获利的交易行为。
3、跨期套利：
又称同类商品套利交易，是指买进某一交割月份商品期货合约的同时，卖出另一交割月份的同类合约的交易方法，即跨交割月份套利。
4、期现套利：
是指利用期货市场和现货市场之前的价差进行的套利行为。
5、组合套利：
套利组合指的是若干种证券组成的投资组合，其收益是这些证券收益的加权平均数，但是其风险不是这些证券风险的加权平均风险，投资组合能降低非系统性风险。
6、套利与简单投机交易方法有何不同？
答：
套利与简单投机交易相比较有其自身的特点：
⑴普通投机交易是从单一的期货合约中利用价格的上下波动赚取利润，而套利交易则是从不同期货合约的相对价格差异中套取利润。
⑵普通的投机交易在一段时间内只持有单向多头或单项空头头寸，而套利则是在同一时间内既持有多头头寸有吃有空头头寸，即在买入某种合约的同时卖出另一种合约，同时扮演多头和空头的双重角色。
⑶套利风险较小。
⑷套利交易成本较低，利润较为稳定。
7、期货投机者有哪些
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