《财务管理》各章复习思考题和有有关计算题.docx
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《财务管理》各章复习思考题和有有关计算题
《财务管理》各章复习思考题和有关计算题
第一章财务管理总论
复习思考题
1.什么是企业财务？
什么是企业财务管理？
2.什么是企业的财务关系？
企业主要财务关系有那些？
3.企业财务活动主要内容有那些？
4.企业财务管理目标有那些？
你赞同哪一种？
5.企业外部环境与企业财务有何关系？
企业财务受那些外部环境因素影响？
6.分层财务治理中的财务决策权与财务控制权是如何划分的？
第二章货币时间价值与风险价值
复习思考题
1.什么是货币时间价值？
从何而来？
怎样计量？
2.货币时间价值与投资风险价值的性质有何不同？
3.什么是年金？
它有哪些类型？
如何计算？
4.如何衡量投资风险的程度？
5.什么是风险报酬？
如何计量风险报酬？
6.什么是利率？
它有哪些类型？
一般由哪些部分组成？
计算题
1.某企业为了上一个新项目，向银行借款1200万元，借款期10年，年复利率为8%，问到期后企业还本付息共计多少元？
2.现在存入一笔钱，准备在以后10年中每年末得到1000元，如果年复利息率为10%，现在应存入多少钱？
3.某企业租用一设备，在10年后每年年初要支付租金10000元，年利率为6%，问这些租金的现值是多少？
4.某企业向银行借入一笔钱，银行贷款的年利率为8%，银行规定前10年不用还本付息，但从第11年至第20年每年年末偿还本息10000元，问这笔款项的现值为多少？
5.某永续年金每年的收入为1000元，利息率为10%，求该项年金的现值。
6.银行的年度利率为6%，每季度计复利一次，问银行的实际利率为多少？
7.甲公司2006年年初对A设备投资120000元，该项目2008年年初完工投产；2008年至2010年各年末预期收益分别为20000元、30000元、50000元；银行存款利率为10%。
要求：
分别按单利和复利计算2008年年初投资额的终值和2008年年初各年预期收益的现值之和。
8.丙公司2005年和2006年年初对C设备投资均为80000元，该项目2007年年初完工投产；2007年至2009年各年末预期收益均为40000元；银行存款复利利率为8%。
要求：
按年金计算2007年年初投资额的终值和2007年年初各年预期收益的现值。
9.某人拟于明年年初借款42000元，从明年年末开始，每年年末还本付息额均为6000元，连续10年还清。
假设预期最低借款利率为8%，问此人借款计划是否合理？
10.明光公司现有三种投资方可供选择，三个方案的年报酬率及其概率的资料如下表：
市场状况
发生概率
投资报酬率
甲
乙
丙
繁荣
0.3
40%
50%
60%
一般
0.5
20%
20%
20%
衰退
0.2
40%
15%
-30%
假设甲方案的风险报酬系数为8%，乙方案的风险报酬系数为9%，丙方案的风险报酬系数为10%，光明公司作为稳健的投资者，欲选择期望报酬率较高且风险报酬率较低的方案，试通过计算做出选择。
第三章资产估价
复习思考题
1.利率变动、期限长短对债券价值的变化会产生什么影响？
2.债券发行价格与票面价值不等的原因是什么？
3.不同形式的股票价值有何区别？
4.在不同的股利增长情形下，股票估价的基本模型应作怎样的调整？
5.如何运用市盈率指标评估股票的价值？
6.影响股票市场价格的因素有哪些？
7.如何运用净现值法和内含报酬率法进行债券、股票的投资决策？
8.现金流量贴现公式中的各项因子如何确定？
9.市场比较法下如何利用总资本乘数估算企业全部资本（资产）的价值？
计算题
1.A企业于某年1月5日以每张1020元的价格购买B企业发行的利随本清的企业债券。
该债券的面值为1000元，期限为3年，票面年利率为10％；，不计复利。
购买时A企业要求的必要投资报酬率为为8％。
不考虑所得税。
要求：
（l）利用债券估价模型评价A企业购买此债券是否合算？
（2）如果A企业在购入债券一年后的1月5日将该债券以1130元的市价出售，计算该债券的预期投资报酬率。
2.A公司于某年7月1日购买某公司两年前的7月1日发行的面值为100元，票面利率为8%，期限为5年，每年付息一次的债券，若此时投资者要求的必要报酬率为10%。
要求：
（1）计算该债券的投资价值。
（2）若该债券此时的市价为94元，此价格对投资者有无吸引力？
按此价格投资的预期报酬率为多少？
3．股票市场预期A公司的股票股利将在未来3年内高速增长，增长率达15%，以后转为正常增长，增长率为10%，已知A公司最近支付的股利为每股3元，投资者要求的最低报酬率为12%。
要求：
试计算该公司股票目前的市场价值。
4．某公司进行一项股票投资，需要投入资金200000元，该股票准备持有5年，每年可获得现金股利10000元。
根据调查分析，该股票的β系数为1.5，目前市场上国库券的利率为6%，股票市场上的股票市场风险报酬率为4%。
要求：
（1）计算该股票的预期报酬率；
（2）股票5年后市价大于多少时，现在才值得购买。
5．大地公司准备购入甲、乙、丙三个公司的股票，经过调查分析和专家预测得知，甲公司的股票6个月后每股发放股利4元，此后的价格将达到每股36元；乙公司的股票现在每股的价格为27元，乙公司的股票为优先股，每年的股利为每股2.7元；丙公司的股票上年的股利每股3元，预计以后每年以4%的增长率增长。
假设大地公司要求的必要报酬率为12%，乙公司股票和丙公司股票准备长期持有。
要求：
试对上述三公司的股票进行估价。
6．B公司的税后资本成本为16%，它正准备收购C公司。
收购双方有相同的系统风险。
收购后每年增加的现金流量如下：
年度均值（单位：
百万）
1——5年
6——10年
11——15年
16——20年
每年来源于C公司的现金流
10
15
20
15
减：
所需的新增投资
2
5
10
5
税后净现金流
8
10
10
10
假定公司的经营风险维持不变。
要求：
计算C公司当前的价值，并问B公司支付给C公司的最高价格为多少？
第四章筹资路径与资本成本
复习思考题
1.什么是筹资？
简述企业筹资的目的。
2.简述企业筹资时应遵循的基本原则。
3.企业筹资如何分类？
4.企业的筹资渠道和筹资方式有什么区别和联系？
应该如何实现两者的最佳对应？
5.预测资金需要量的方法主要有哪几种？
6.如何使用销售百分比法和线性回归分析法预测资金需要量？
7.什么是资本成本？
资本成本的作用有哪些？
8.简述影响资本成本高低的因素。
9.什么是加权平均资本成本？
其作用是什么？
10.什么是边际资本成本？
其作用是什么？
计算题
1.某公司2006年销售额为6000万元，税后净收益占销售额的5％，支付股息为税后净收益的50％。
公司已充分利用其生产力。
为谋求发展，预测2007年全年销售额为8000万元，税后净收益占销售额的比重和股息占税后净收益的比重同上年保持一致。
公司2006年简化资产负债表如下表所示。
资产负债表
2006年12月31日单位：
万元
资产
负债＋所有者权益
现金150
应收账款900
存货1050
固定资产（净值）2400
应付账款600
应付税金300
抵押借款600
普通股股本2200
留存收益800
合计4500
合计4500
要求：
用销售百分比法预测该公司2007年需从外部筹集资金的数量。
2.某企业2002――2006年的销售量和资金需要量的历史资料如下表所示。
假定2006年的销售量预计为3200件。
要求：
用线性回归分析法确定2007年的资金需要量。
年度
销售量（件）x
资金需要量（元）y
2002
2003
2004
2005
2006
400
1600
1200
800
2000
120000
240000
270000
220000
400000
3.某企业平价发行期限为5年，年利率为10％的债券3000万元，发行费用率为3％，所得税税率为33％，计算该债券的资本成本。
如果以溢价或折价发行，其发行价分别为3200万元和2800万元，计算该债券的资本成本。
4.某公司按面额发行票面利息率为10%的债券300万元，筹资费率为3%，公司所得
税率为40%。
按面额发行优先股100万元，筹资费率为4%，每年支付12%的股利。
发行普通股60万股，每股市价10元，筹资费率5%，预期股利为每股1.2元，以后每年增长4%。
要求：
（1）分别计算债券、优先股和普通股的成本；
（2）计算该公司加权平均资本成本。
5.某期间市场无风险收益率为10％，平均风险股票必要收益率为14％。
某公司普通股β值为1.2。
计算该普通股的成本。
6.某公司留存收益200万元，上一年公司对外发行普通股的股利率为12％，预计股利每年增长率为2％。
计算该公司留存收益成本。
7.某企业由于扩大经营规模的需要，拟筹集新资金，有关资料见下表。
资金种类
目标资本结构
新筹资额
资本成本
长期借款
15%
45000元以内
45000元以上
3%
5%
长期债券
25%
200000元以内
200000元以上
10%
11%
普通股
60%
300000元以内
300000元以上
13%
14%
要求：
（1）计算筹资总额分界点；
2）计算边际资本成本。
第五章权益融资
复习思考题
1.普通股股东的基本权利与义务是什么？
2.普通股、优先股在权利性质上的主要区别是什么？
3..普通股筹资的条件及其利弊是什么？
4.试述认股权证融资和可转换债券融资各有何利弊。
计算题
1.东方公司欲通过配股方式发行普通股，已知配股前公司普通股数为50万股，公司计划以每股30元的配股价配售10万股新股，此后市场股价为每股40元（忽略发行费用和市场炒作等不确定因素），问配股前东方公司的股价是多少？
2.江马公司准备通过配股筹措3500万元的资金，目前该公司发行在外普通股为200万股，市场价格为每股50元，公司准备以每股35元的价格配售新股。
问：
（1）为筹措到所需的资金，公司需要配售多少股股票？
（2）全部配售后的股票价格是多少？
3.AA公司发行了一期限为5年，每份面值1000元，票面年利率10％，转换价格为16.75元，总额1000万元的可转换债券，求该可转换债券的转换比率。
第六章债务融资
复习思考题
1.流动负债根据偿付金额是否确定可以分为哪几种形式？
2.商业信用的表现形式有哪些？
3.企业如何确定是否应享有现金折扣，以及如何确定，何时付款？
4.商业信用筹资的优缺点有哪些？
5.短期借款中贴现法借款和加息法贷款的实际利率如何确定？
6.短期借款中的信用条件有哪些？
7.短期融资券的发行条件是什么？
8.长期借款筹资的优缺点有哪些？
9.如何确定债券发行价格？
10.融资租赁有哪些形式？
11.如何计算融资租赁的租金？
计算题
1．某企业从银行取得借款200万元,期限为10个月,年名义利率8%,要求分别按收款法和贴现法计算该借款的实际利率是多少？
2．某公司拟采购一批零件，供应商提供的信用条件如下：
（1）立即付款，价格为9630元；
（2）30天内付款，价格为9750元；
（3）31天至60天内付款，价格为9870元。
（4）61天至90天内付款，价格为10000元。
假设企业资金不足，可向银行借入短期借款，银行短期借款利率为10％，每年按360天计算，公司不违背商业信用。
要求：
计算放弃现金折扣成本，并选择付款日期。
3．某公司拟发行一种面额500元，年利率10％．期限5年的债券：
若市场利率为年利率8％。
（采用复利方式计算）
要求：
（1）计算到期一次还本付息方式下的发行价格；
（2）汁算本金到期一次偿还，利息每年未支付一次方式下的发行价格；
（3）计算本金到期一次偿还，利息每半年支付—次方式下的发行价格。
4．某企业向租赁公司租赁一套设备，设备原价600万元，租赁期5年，预计设备残值20万元，年利率按10％计算，租赁手续费为设备原价的5％，租金每年支付两次，问如果采用平均分摊法，则该设备每次应付租金多少?
第七章杠杆作用与资本结构
复习思考题
1．简述经营杠杆系数的作用。
2．简述财务杠杆系数的作用。
3．简述联合杠杆系数的作用。
4．试述联合杠杆与企业风险之间的关系。
5．资本结构理论主要有哪些？
其主要内容是什么？
6．运用权衡理论，分析资本结构与企业价值之间的关系。
7．资本结构的含义及影响因素是什么？
8．资本结构决策的方法有哪些？
其决策思路是什么？
计算题
1．某公司A、B两方案资本结构的资料如下：
AB
普通股股数（@10元）400万股200万股
债券金额（利率8%）2000万元
资本总额4000万元4000万元
息税前利润600万元600万元
公司所得税率为40%，若第二年公司息税前利润增长20%。
要求：
（1）计算两个方案的财务杠杆系数；
（2）比较两个资本结构方案的财务杠杆作用。
2．某企业资本总额为250万元，负债比率为45%，债务利息率为14%，销售额为320万元，固定成本为48万元，变动成本率为60%，试计算该公司经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。
3．某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元，年利息率12%。
普通股资本500万元，已发行股数10万股，每股面值50元。
由于扩大业务，需追加筹资300万元，其筹资方式有二：
方案Ⅰ：
全部发行普通股，增发6万股，每股面值50元；
方案Ⅱ：
全部筹借长期债务，债务利息率12%。
公司变动成本率60%，固定成本180万元，所得税率为33%。
要求：
（1）计算每股收益无差别点和此时的每股收益；
（2）该公司预测明年的息税前利润为140万元，其应采用何种资本结构？
4．某企业每年销售额为700万元，变动成本率为60％，年固定成本总额为180万元，所得税税率为40％，资本总额为500万元，其中普通股股本为300万元（发行普通股30万股，每股面值10元），债务资本为200万元，年利息率为10％。
要求：
（1）该企业联合杠杆系数为多少？
要使每股收益增长70％，企业的销售额应为多少？
（2）企业决定追加筹资200万元，有两个方案：
甲方案，发行普通股20万股，每股面值10元；乙方案，发行200万元长期债券，年利率为20％。
试计算每股收益无差别点；如果增资后企业的息税前利润可达130万元，企业应选择哪种筹资方式？
5．已知某企业在某年年初长期资本1600万元中：
长期债券800万元，年利率10％；普通股800万元（80万股，每股面值1元，发行价10元，目前价格也为10元）。
预期股利为1元／股，预计以后每年增加股利5％。
该企业所得税税率为40％，假设发行各种证券均无筹资费。
该企业现拟增资400万元，以扩大生产经营规模，现有如下3个方案可供选择。
方案Ⅰ：
增加发行400万元的债券，因负债增加，投资人风险加大，债券利率增至12％才能发行，预计普通股股利不变，但由于风险加大，普通股市价降至8元／股。
方案Ⅱ：
发行债券200万元，年利率10％，发行股票20万股，每股发行价10元，预计普通股股利不变。
方案Ⅲ：
发行股票36.36万股，普通股市价增至11元／股。
要求：
从资本成本的角度，通过计算说明哪种筹资方式最优。
第八章投资决策概论
复习思考题
1.什么是投资？
投资是如何分类的？
2.影响投资环境要素的因素有那些？
如何正确评价？
3.投资环境评价分析方法有那些？
4.如何正确地进行资产组合投资决策、资本组合投资决策和资产与资本适应性组合决策？
5.资产与资本适应性组合结构通常有哪几种安排？
第九章固定资产与无形资产投资决策
复习思考题
1.为什么要选择现金流量指标作为固定资产投资决策指标的基础？
2.在固定资产投资决策中，不同阶段的现金流量各有何特点？
3.为什么通常选择贴现的现金流量指标进行投资决策？
4.净现值法、现值指数法和内部回报率法有何联系和区别?
5.如何加强固定资产日常管理？
6.如何加强无形资产投资前的管理？
计算题
1.某企业投资一项固定资产，投资额为1503万元，年初投资，建设期为0年，预计固定资产使用寿命为6年，年经营收入为100万元，经营成本为60万元，所得税税率为33%，银行贷款利率为12%。
要求：
（1）计算每年现金净流量
（2）计算非贴现的投资回收期
（3）计算净现值
（4）计算内含报酬率
2.某企业投资一项固定资产，项目建设期净现金流量为：
NCP0＝-600万元，NCF1＝-600万元，NCP2＝0；第3-12年的经营净现金流量NCP3－12＝260万元，第12年末的回收额为120万元，投资者期望的投资报酬率为10％。
要求：
计算该项目的下列指标：
（1）计算原始投资额
（2）计算终结点净现金流量
（3）计算静态投资回收期
（4）计算净现值
（5）计算内含报酬率
第十章对外投资管理
复习思考题
1.如何开展对外投资项目的技术经济评价？
2.中外合资和合作投资在财务管理上有何特点？
3.企业合并投资的主要作用什么？
4.证券投资基本因素分析法和技术分析法各有何特点，它们之间有何关系？
5.反映基金投资价值的财务指标有哪些？
如何分析？
计算题
假设甲企业拟发行股票的方式收购乙企业，并购时双方的有关资料如下：
项目
甲企业
乙企业
净利润
600万元
150万元
普通股股数
300万股
120万股
每股收益
2元
1.25元
每股市价
16元
7.5元
市盈率
8倍
6倍
要求就以下问题作出回答：
（1）如果乙企业同意其股票每股转让价8元，甲企业需发行多少股票才能收购乙企业全部股份？
（2）如果并购后的收益能力不变，存续的甲企业的盈余总额为原甲、乙企业盈余之和，那么并购后甲、乙企业股东的每股收益将发生何种变化？
（3）如果保持甲、乙企业的每股收益不变，其股票交换比率为多少？
第十一章营运资金管理
复习思考题
1.流动资产有何特点，在管理上有何要求？
2.有几种现金定量管理模式，，各种模式有何特点，如何正确选择运用？
3.分析采用商业信用政策的利弊，如何规避商业信用政策的风险？
4.从商业信用政策构成要素思考，如何设计优化的商业信用政策？
5.如何加强应收账款的事前监管和事后监管。
6.如何加强存活管理？
7ABC分类管理的要点是什么？
计算题
1.某公司预计年度赊收入为4000万元，变动成本率为75%，资金成本为11%，公司为了扩大销售，拟订了两个信用条件备选方案：
A．信用条件为“n/60”，预计坏账损失率为3%，收账费用为75万元；
B．信用条件为“2/10，1/20，n/60”，预计约有60%的客户（按赊销额计算）将利用2%现金折扣，15%的客户将利用1%的现金折扣，坏账损失率为2%，收账费用为60万元。
以上两方案均使销售收入增长10%。
解：
要求：
依上资料，填到下表（只须列出方案B的计算过程）并做出最优决策。
项目
A（n/60）
B（2/10，1/20，n/60）
（1）年赊销额
（2）现金折扣
（3）年赊销净额
（4）变动成本
（5）信用变动前收益
（6）平均收账期
（7）应收账款周转率
（8）应收账款平均余额
（9）赊销业务占用资金
（10）应收账款应计利息
（11）坏账损失
（12）收账费用
（13）信用成本
（14）信用变动后收益
2.某企业现金收支均衡，预计全年（按360天计算）现金需要量为260000元，现金与有价证券的转换成本为每次450元，有价证券年利率为9％。
计算：
（1）最佳现金持有量；
（2）最低现金管理总成本、固定性转换成本、持有机会成本；
（3）有价证券交易次数、有价证券交易间隔期。
3．某企业预计年耗用甲材料80000千克，单位采购成本为20元，单位储存成本6元，平均每次进货费用200元，假设该材料不存在缺货情况。
试计算：
（1）甲材料的经济进货批量；
（2）甲材料经济进货批量下的总成本；
（3）甲材料经济进货批量的平均占用资金；
（4）全年最佳进货批次。
第十二章收益分配管理复习思考题
1.企业收益分配的程序包括哪几个基本步骤？
企业对利润总额分配的程序是什么？
股份有限公司向股东支付股利的程序主要经历哪些步骤？
2.国家、债权人、人力资本所有者和投资者参与企业收益分配的形式分别是什么？
企业收益分配过程中如何考虑各有关当事方的利益要求？
3.投资决定模式、股利决定模式和收益决定模式下的股利政策分别是如何制定的？
4.影响股利政策制定的相关因素有哪些？
5.在股利分配的实务中，公司经常采用的股利政策有哪些，公司应如何结合实际加以运用？
6.常见的股利方式有哪些？
7.什么是股票回购，股票回购有哪些类型，公司进行股票回购的动机有哪些？
计算题
1.某股份有限公司发行在外的普通股为300000股，该公司2005年的税后利润为3000000元，2006年的税后利润为6000000元。
该公司准备在2008年再投资2500000元，该企业目前的资金结构为最佳资金结构，资金总额为100000000元，其中，自有资金为60000000元，负债资金为40000000元。
另已知该企业2003年的股利为每股4.8元。
要求：
（1）如果该公司采用剩余股利支付政策，则其在2006年的每股股利为多少?
（2）如果该公司采用固定股利支付政策，则其在2006年的每股股利为多少?
（3）如果该公司采用固定股利支付率政策，则其在2006年的每股股利为多少?
2.某股份有限公司2005年在提取了盈余公积金和公益金后的税后利润为500万元，发放的股利为200万元。
该公司的经济效益较好，过去的三年里股利一直以15％的比例增长。
该公司2006年在提取了盈余公积金和公益金后的税后利润为600万元，股本总额自2000年起一直没有发生变动，发行在外的普通股股数为100万股。
试计算在下列各种情况下，2006年该公司应发放的股利是多少：
（1）2006年公司按照固定股利或持续增长的股利政策发放股利；
（2）2006年公司起拟改用低正常股利加额外股利政策，正常股利为每股2元，当税后净利润超过500万元时发放额外股利，额外股利的发放数额为税后净利超过500万元以上部分的40％。
第十三章财务预算
复习思考题
1．什么叫全面预算和财务预算？
其包括哪些内容？
2．简述预算编制的程序。
3．简述预算编制的特点和作用。
4.如何认识预算与ERP的关系？
5．什么叫弹性预算？
简述弹性预算的适用范围及其作用。
6．什么叫零基预算？
简述零基预算的特点、作用及其编制程序。
7．什么叫滚动预算？
滚动预算具有哪些优点？
8．如何认识财务预算在现代企业管理中的作用？
计算题
1．某公司预计预算期A产品各季度的销售量为：
一季度800件、二季度900件、三季度1000件、四季度1100件，其销售单价均为80元。
根据过去的经验，销售
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