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广州浪奇的营运能力分析及对策

摘要

关键词：

营运能力应收账款周转率存货周转率总资产周转率流动资产周转率

Abstract

Researchonoperationalcapabilitiescanimprovecompany'soperationalcapabilities,identifyandresolvefinancialissues,andhelpreduceitsfinancingcostsandenhancecompetitiveness.Thisarticleadoptsthemethodofcombiningtheoreticalanalysisandcase,mainlyusingcomparativeanalysis.TakesLonkeyastheresearchsubjectandoperatingcapacityastheresearchdirection.Firstly,explainsrelevantknowledge.Secondly,introducesLonkey’sbasicsituation.Thenaccordingtoitsfinancialreportformthelastfiveyears,extractscorrespondingdata.Throughsixindicatorssuchastotalassetturnoverratio,receivablesturnoverratioandinventoryturnoverratio,analyzestheenterprisecapitalturnoversituation.Oncemore,accordingtothecurrentsituation,analyzestheenterpriseoperationabilityofLonkey,andfindsoutthatitstotalassetturnovertendstodecline,theaccountsreceivableturnoverratioislow,theproductionistoomuchanditcan’tbesoldout,andinventorymanagementmechanismisunsound.Finally,makesthefollowingcomments.Speedsupliquidityturnover.Speedsupthecollectionofreceivables.Controlsoutputandincreasesales.Improvesinventorymanagementmechanism.

Keywords:

OperatingCapacityReceivablesturnoverInventoryturnoverTotalAssetTurnoverCurrentAssetsTurnover

广州浪奇的营运能力分析及对策

一、引言

我国自加入世界贸易组织后，将展开全方面对外开放，将引起各国间经济竞争激烈的状况。

近几年来，随着零售行业的遍布、电商的强势发展、网购的全面普及、人民消费水平的不断提高，零售行业受到了巨大的冲击，行业的竞争进入白热化阶段[6]。

在这样大的竞争环境下，企业想在市场竞争中脱颖而出，就要更充分地利用各项经济资源，就要更透彻地分析估营业能力。

营运能力与其偿债能力、盈利能力之间，既相互促进又相互制约。

在一定程度上，企业的营运能力与其市场竞争力、资产周转速度、资产利用效率、资产流动性以及所取得的收益成正比关系。

分析企业的营运能力是重要的、必不可少的企业管理环节。

二、营运能力分析的相关理论

（一）营运能力分析的内涵

营运能力，顾名思义，就是经营运行的能力。

从片面来讲，可以说是资产的营运效率，在利用同等资源的条件下，营运能力越好的企业，往往能更高效地生产出更多的产品，从而获得更多的收益。

营运能力的好坏，在一定程度上会对偿债能力和盈利能力产生影响。

营运能力分析的对象是资产管理效率，主要对资产的周转时间及周转额贡献率进行探析，评估其资产结构的合理性，从而计算相关影响，挖掘潜在问题。

（二）营运能力分析的意义

1、帮助管理者作经营战略

营运能力分析对企业资产结构以及资产的运营效率作出客观评价，帮助管理者了解资产具体情况，从而更合理地配置各项经济资源、优化资产构造、加快资金周转、提高资产利用率[11]。

2、帮助投资者作投资决策

营运能力分析对企业的价值创造能力作出客观评价，有利于挖掘潜在价值，帮助投资者了解企业经营效益的好坏，从而定夺投资方向。

3、帮助债权人作信贷决策

营运能力与盈利能力、偿债能力密切相关，对其进行分析，能协助债权人评估偿债能力及盈利能力，更能作出科学的信贷决策[2]，更能保证其财产的安全性。

（三）营运能力分析的相关指标

1、总资产周转率

总资产周转率，代表着所有资产在整个运营期间内的流动速度[9]，能充分地体现整体资产的营运能力。

总资产周转率与营运能力呈正相关的关系，所以，当该指标发生了较大的变动，都会对其构成要素进行更透彻的分析，找出变动原因，以规避风险，保证企业可持续发展。

2、流动资产周转率

流动资产是资产中流动性最强的，具有一定的代表性，用它来衡量资产的利用效率，不仅有助于判断流动资产的效益，还有助于深入评估资产的质量。

流动资产主要的构成要素是现金、应收账款以及存货等，从理论上讲，与其周转率呈正相关关系的有：

流动资金利用效率、盈利能力等。

3、应收账款周转率

应收账款，包括应收票据跟坏账准备，其周转率代表着应收账款回收的速度[9]。

从理论上讲，与应收账款周转率呈正相关关系的有：

欠款回收速度、资产流动性、偿债能力、经营管理水平[1]等。

4、存货周转率

存货，会占用一定的可用流动资金，其周转率代表着存货的运转速度。

从理论上讲，与存货周转率呈正相关关系的有：

库存变现能力、销售能力、短期偿债能力等。

5、营业周期

营业周期的长短，全面反映了应收账款及存货的情况，一定程度上会对流动资产的需求量产生影响，甚至起着决定性作用。

从理论上来讲，与营业周期呈负相关关系的有：

应收账款和存货的运转速度、偿债能力、经营管理水平等。

6、固定资产周转率

固定资产运转得越快，相对节约的流动资产越多，这变相增加了资产的投入，在一定程度上增强了企业的营运能力。

对固定资产周转率进行分析，能更全面、客观地了解企业的资金情况。

它侧面上反映了流动资金的周转速度，与其管理应用水平呈正相关关系。

三、广州浪奇的营运能力现状分析

（一）广州浪奇简介

广州市浪奇实业股份有限公司，简称是广州浪奇。

于1969年在广州市成立，于1993年在深圳证券交易所上市，是华南地区和我国的洗涤用品领先企业。

其注册资本超过了6亿元，总资产超过40亿元。

行业间的竞争压力与日俱增，但广州浪奇仍取得了较好的业绩，在2018年，其销售收入达到了119.74亿元，与往年相比，足足增加了1.38%，净利润达到了0.33亿元。

广州浪奇在管理、制造和服务方面具有强劲的实力，所取得的效益不断增多，企业以“浪奇”为主要品牌，以“高富力”“洁能净”等其他次要品牌的品牌体系，主要销售各种洗涤产品和日化洗涤材料。

（二）广州浪奇营运能力相关指标分析

本文参考相关文献后，将对广州浪奇营运能力进行分析，主要引用纵向对比分析法，同时结合横向对比分析法和资产结构分析法。

本文主要将广州浪奇2014至2018年的营运能力相关指标进行对比分析，以了解广州浪奇营运能力的现状。

1、总资产周转率分析

查其财务报表，广州浪奇的总资产状况如表1所示：

表1广州浪奇2014-2018年总资产状况（单位：

万元）

项目/年份

2014年

2015年

2016年

2017年

2018年

销售收入

540900

757000

984900

1181100

1197400

资产总额

301100

353000

417000

481300

706500

平均总资产

275350

327050

385000

449150

593900

通过计算公式，可得出表2，如下：

表2广州浪奇2014-2018年总资产周转率及转换

项目/年份

2014年

2015年

2016年

2017年

2018年

总资产周转率（次）

1.96

2.31

2.56

2.63

2.02

总资产周转天数（天）

183.67

155.84

140.63

136.88

178.22

由表2可得，在2014年至2017年间，广州浪奇的总资产周转率分别为1.96，2.31，2.56，2.63。

经纵向对比分析可知：

在这四年间该指标呈逐年递增趋势，涨幅分别为17.85%，10.82%，2.73%，虽增幅逐渐变小，但仍处于比较乐观的状态。

2014至2017年间总资产周转率递增的原因可以在表1中找出：

销售收入大幅增多，且其增幅大于平均总资产。

2018年，该指标骤降至2.02，降了23.19%，降幅较大。

与2016年、2017年相比较，2018年广州浪奇总资产周转的现状变差了，存在着较大的提升潜能。

为更深入地了解，下面将与同行企业进行诸如表3的横向对比分析。

表3同行企业2014-2018年总资产周转率对比（单位：

次）

总资产周转率/年份

2014年

2015年

2016年

2017年

2018年

广州浪奇

1.96

2.31

2.56

2.63

2.02

赞宇科技

2.59

1.44

1.24

1.23

1.06

中化国际

1.31

1.24

0.90

1.18

1.13

齐翔腾达

0.88

0.59

0.71

2.44

2.64

经表3横向对比分析后可知：

广州浪奇的总资产周转率处于不错的水平，且整体比较稳定。

综合以上两种分析可得：

广州浪奇总资产周转的现状较为乐观，但仍存在一定的提升潜能。

由表1得，2018年总资产周转率的骤降是总资产增幅远大于销售收入所导致的。

为了查清楚这是流动资产还是非流动资产的增加所引起的，下面参考朱彤彤与王欣怡在2018年《企业改革与管理》所写文献中的方法，进一步对企业的资产结构进行分析[4]，见表4。

表4广州浪奇2014-2018年流动资产与非流动资产占比（单位：

%）

项目/年份

2014年

2015年

2016年

2017年

2018年

平均总资产

275350

327050

385000

449150

593900

流动资产平均余额

186517

238801

298850

364250

507850

流动资产占比

67.74

73.02

77.62

81.10

85.51

非流动资产占比

32.26

26.98

22.38

18.90

14.49

经表4资产结构分析可知，在2014至2018年中的每一年，广州浪奇的流动资产和非流动资产都有所变动，其占比不尽相同，其中，流动资产的占比以较稳定的幅度不断地上升，增幅从7.79%到6.30%，再到4.48%，最后为5.44%。

在2018年，企业流动资产的占比由2017年的81.10%增至85.51%。

因此，企业总资产周转率2018年的骤降是流动资产骤增引起的，为更透彻地了解具体情况，下面将会对企业的流动资产周转率进行分析[4]。

2、流动资产周转率分析

查其财务报表，广州浪奇的流动资产状况如表5所示：

表5广州浪奇2014-2018年流动资产状况（单位：

万元）

项目/年份

2014年

2015年

2016年

2017年

2018年

销售收入

540900

757000

984900

1181100

1197400

流动资产总额

211700

266200

331500

397000

618700

流动资产平均余额

186450

238950

298850

364250

507850

通过计算公式，可得出表6：

表6广州浪奇2014-2018年流动资产周转率及转换

项目/年份

2014年

2015年

2016年

2017年

2018年

流动资产周转率（次）

2.90

3.17

3.30

3.24

2.36

流动资产周转天数（天）

124.14

113.56

109.09

111.11

152.54

由表6可得，广州浪奇2014年-2018年的流动资产周转率分别为2.90，3.17，3.30,3.24，2.36。

经纵向对比分析可知：

广州浪奇流动资产周转率在2014年至2016年呈逐年上升的趋势，这是因为这几年间的主营业务收入增幅比流动资产的大，这说明这三年间，企业对流动资产的管理与控制较为良好。

流动资产周转率在2016年升到了3.30后，在2017年微降至3.24，在正常的波动范围之内，在2018骤降至2.36，达到近五年中流动资产周转率的最小值。

为更深入地了解，下面将与同行企业进行诸如表7的横向对比分析。

图72014-2018年同行企业流动资产周转率状况对比（单位：

次）

流动资产周转率/年份

2014年

2015年

2016年

2017年

2018年

广州浪奇

2.90

3.17

3.30

3.24

2.36

赞宇科技

2.81

2.95

2.72

2.79

2.51

中化国际

3.33

3.10

2.12

2.14

1.82

齐翔腾达

2.57

1.75

2.34

7.14

6.48

经表7横向对比分析后可知，2014年至2017年间广州浪奇流动资产周转率均处于不错的水平，在2018年与齐翔腾达相差甚大，同时被赞宇科技反超。

综合以上两种分析可得：

与2016年、2017年相比较，2018年广州浪奇流动资产周转的现状变差了，存在着一定的提升潜能。

广州浪奇的财务报表显示，是应收账款和存货的变化影响了流动资产的变化。

因此，下面将分别对其应收账款、存货进行具体分析。

3、应收账款周转率分析

查其财务报表，广州浪奇的应收账款状况如表8所示：

表8广州浪奇2014-2018年应收账款状况（单位：

万元）

项目/年份

2014年

2015年

2016年

2017年

2018年

销售收入

540900

757000

984900

1181100

1197400

应收账款总额

91100

130800

175600

224100

300900

应收账款平均余额

77800

110950

153200

199850

262500

通过计算公式，可得出表9，如下：

表9广州浪奇2014-2018年应收账款周转率及转换

项目/年份

2014年

2015年

2016年

2017年

2018年

应收账款周转率（次）

6.95

6.82

6.43

5.90

4.56

应收账款周转天数（天）

51.80

52.79

55.99

61.02

78.95

不同行业对于应收账款周转率的平均值有着较大的区别，其中，广州浪奇所属的轻工业对该指标的平均值为6.00。

由表9可得，近5年内，广州浪奇的应收账款周转率在2014年时为最大值，相较平均值仅仅多了0.95，尚未达到良好的程度。

在2014年至2016年，虽该指标有所下降，但仍处于行业平均值之上，降幅分别为：

1.87%，5.72%，在合理波动范围内。

至2017年，企业的应收账款周转率降到了行业平均值以下，数值为5.90，降幅为8.24%。

至2018年，该指标骤降至4.56，降幅从8.24%剧增至22.71%。

经纵向对比分析可知：

广州浪奇应收账款周转率在2014年至2018年呈逐年下降的趋势，降幅越来越大，直至后两年降至行业平均值之下。

为更深入地了解，下面将与同行企业进行诸如表10的横向对比分析。

表102014-2018年同行企业应收账款周转率状况对比（单位：

次）

应收账款周转率/年份

2014年

2015年

2016年

2017年

2018年

广州浪奇

6.95

6.82

6.43

5.90

4.56

赞宇科技

26.18

26.65

24.14

17.80

13.55

中化国际

15.13

15.84

10.80

13.06

12.81

齐翔腾达

25.93

17.90

17.70

55.75

25.21

经表10横向对比分析后可知，相较于其他三家企业，广州浪奇的应收账款周转率是偏低的，存在着较大差距。

综合以上两种分析可以发现：

广州浪奇应收账款周转的现状不容乐观，必须引起管理层的高度重视[7]。

4、存货周转率分析

查其财务报表，广州浪奇的存货状况如表11所示：

表11广州浪奇2014-2018年存货状况（单位：

万元）

项目/年份

2014年

2015年

2016年

2017年

2018年

销售成本

512200

728800

954600

1147700

1157100

存货总额

58200

53400

50300

34940

126100

存货平均余额

44500

55800

51850

42620

80520

通过计算公式，可得出表12，如下：

表12广州浪奇2014-2018年存货周转率及转换

项目/年份

2014年

2015年

2016年

2017年

2018年

存货周转率（次）

11.51

13.06

18.41

26.93

14.37

存货周转天数（天）

31.28

27.57

19.55

13.37

25.05

由表12可得，2014年至2017年广州浪奇的存货周转率分别为11.51，13.06，18.41，26.93。

经纵向对比分析可知：

在这四年间该指标呈持续上升的趋势，且增幅不断变大，从13.47%涨到了46.28%，这表明了企业的存货周转情况在2014年至2017年间越来越好，对存货的管理与控制越高效，存货的可变现能力越强。

该指标在2018年从26.93骤降至14.37，下降了46.64%，降幅较大，虽情况仍比2014年和2015年的要好，但与2016年、2017年相比较，2018年广州浪奇存货周转情况变差了，且这样的骤降显然给企业增加了一定的财务风险，不利于企业平稳发展。

为更深入地了解，下面将与同行企业进行诸如表13的横向对比分析。

经表13横向对比分析后可知，与其他三家同行企业对比，广州浪奇的存货周转率是较为理想的，但不大稳定。

综合以上两种分析可以发现：

广州浪奇存货周转的现状较为乐观，但仍存在一定的提升潜能。

表132014-2018年同行企业存货周转率状况对比（单位：

次）

存货周转率/年份

2014年

2015年

2016年

2017年

2018年

广州浪奇

11.51

13.06

18.41

26.93

14.37

赞宇科技

5.38

6.41

5.54

6.05

6.05

中化国际

10.47

8.12

10.77

9.68

8.35

齐翔腾达

9.07

6.21

6.93

28.68

36.06

5、营业周期分析

营业周期，其实是应收账款以及存货的周转天数之和，如表14所示。

通过表14可得，广州浪奇2014年-2017年的营业周期分别为83.08，80.36，75.54，74.39。

经纵向对比分析可知：

营业周期呈逐年缩短的趋势，其降幅分别为3.27%，6.00%，1.52%，虽降幅较小，但趋势较为乐观。

表14广州浪奇2014-2018年营业周期状况（单位：

天）

项目/年份

2014年

2015年

2016年

2017年

2018年

应收账款周转天数

51.80

52.79

55.99

61.02

78.95

存货周转天数

31.28

27.57

19.55

13.37

25.05

营业周期

83.08

80.36

75.54

74.39

104.00

这说明企业在2014年至2017年对存货以及应收账款实行了一定的改善性措施，可能是因为实施不到位或者管理仍存在某些疏漏，导致其改善效果不稳定。

企业的营业周期在2018年骤增至104.00，达到近五年内营业周期的最大值，这样的突变不利于企业平稳发展。

为更深入地了解，下面将与同行企业进行诸如表15的横向对比分析。

。

经表15横向对比分析后可知，广州浪奇的营运周期普遍比其他三家同行企业的要长，在2018年差距最大，主要受了应收账款周转天数的影响。

综合以上两种分析可以发现：

与2016年、2017年相比较，2018年广州浪奇流动资产周转的现状变差了，存在着一定的提升潜能。

表152014-2018年同行企业营运周期状况对比（单位：

次）

营业周期/年份

2014年

2015年

2016年

2017年

2018年

广州浪奇

83.08

80.36

75.54

74.39

104.00

赞宇科技

80.70

69.66

79.88

79.73

86.07

中化国际

58.18

67.06

66.76

64.76

71.22

6、固定资产周转率分析

查其财务报表，广州浪奇的固定资产状况如表16所示：

表16广州浪奇2014-2018年固定资产状况（单位：

万元）

项目/年份

2014年

2015年

2016年

2017年

2018年

营业收入

540900

757000

984900

1181100

1197400

固定资产总额

45800

44700

46400

43800

41500

平均固定资产净值

47800

45250

45550

45100

42650

通过计算公式，可得出表17，如下：

表17广州浪奇2014-2018年固定资产周转率及转换

项目/年份

2014年

2015年

2016年

2017年

2018年

固定资产周转率（次）

11.36

16.73

21.62

26.19

28.08

固定资产周转天数（天）

31.69

21.52

16.65

13.75

12.