国际金融习题1.docx

1、国际金融习题1国际金融习题1 该出口商支付期权费总额是多少? 当结汇时, 如1瑞士法郎=0.7000美元,该出口商是放弃还是执行期权? 盈亏如何? 当结汇时, 如1瑞士法郎=0.6280美元,该出口商是放弃还是执行期权? 盈亏如何? 分析： 该出口商支付期权费总额是=62 500瑞士法郎0.015美元瑞士法郎10=9375美元 该出口商执行期权可兑 6250000.67418750美元 当结汇时,按即期汇率可兑 625 000瑞士法郎0.7437500美元 437500美元9375美元418750美元, 故该出口商应放弃执行期权。 437500 9375 4187509375美元, 该出口商不

2、执行期权，可以盈利9375美元。 当结汇时, 按即期汇率, 可兑625 000瑞士法郎0.6280392500美元 执行期权可收入：625 000瑞士法郎0.67418750美元9375美元409375美元 392500美元 409375美元，故该出口商应执行期权。 409375美元392500美元16875美元， 该出口商应执行期权，可以节省16875美元。6、某日外汇市场外汇买卖报价为USD/CAD=1.05151.0525，EUR/USD =1.21051.2120，请问欧元（EUR）与加元（CAD）的套算汇率是多少？答案解析：EUR/CAD=1.0515*1.21051.0525*1.

3、2120（书p30）标价方法相同，交叉相除；标价法不同，同向相乘。7、某日纽约外汇市场外汇报价如下：Currency Pairspot rate30-day forward rate90-day forward rateEUR/USD1.20121.19501.2525USD/JPY91.545090.454088.5050请问一个月和三个月的欧元（EUR）对美元（USD）、美元对日元（JPY）分别是升水还是贴水？及其幅度分别为多少点？答案解析：（书P32）在直接标价法下，若远期汇率高于即期汇率，则外币升水，本币贴水；若远期汇率低于即期汇率，则外币贴水，本币升水。一个月欧元对美元：欧元贴水62

4、点（30-day forward rate - spot rate= -0.0062）；三个月欧元对美元：欧元升水513点（90-day forward rate - spot rate=513）；一个月美元对日元：美元贴水10910点；三个月美元对日元：美元贴水30400点。8、假某日，在纽约外汇市场上英镑兑美元的汇率为1英镑=1.4505/4760美元，伦敦外汇市场上为1英镑=1.4780/5045美元。请问在此市场行情下（不考虑套汇成本）该如何套汇？100万英镑交易额的套汇利润是多少？答案解析：（书P47-48）在纽约市场上买入英镑，在伦敦市场卖出英镑，在纽约外汇市场卖出美元买入英镑（1

5、:1.4760），再到伦敦外汇市场卖出英镑买入美元（1:1.4780）；或者在伦敦外汇市场卖出英镑买入美元（1:1.4780）再到纽约外汇市场卖出美元买入英镑（1:1.4760）。100万英镑的套汇利润=1000000*1.4780/1.4760-1000000=1355.014英镑9、某日纽约外汇市场上，100欧元等于121.10美元，巴黎外汇市场上，1英镑等于1.2000欧元，在伦敦外汇市场上，1英镑等于1.4500美元。假设不存在套利成本，请问是否存在套汇机会？若存在套汇机会，套汇者该选择什么样的策略以实现套汇？1美元可获得多少美元的利润？答案解析：（书p48）首先判断是否存在套汇机会，

6、用同一种标价方法表示，各汇率相乘看是否为1。因为EUR/USD=1.211，GBP/EUR=1.200，GBP/USD=1.4500（即USD/GBP=0.6897），(USD/GBP) (GBP/EUR)(EUR/USD)= 0.68971.2001.211=1.0022 10，所以存在套汇机会。套汇策略：先在伦敦外汇市场上卖出美元买入英镑，获得1/1.4500英镑，然后在巴黎外汇市场上等量的英镑买入相应的欧元，获得1/1.4500*1.2000欧元，最后在纽约外汇市场上卖出相应的欧元收回美元，1/1.4500*1.2000*1.2110=1.0022,1美元可获得的利润为0.0022美元。

7、10、假定某日市场上美元对人民币的即期汇率为1美元=6.8元人民币，美元6个月利率为年利4%，12个月利率为6%；人民币6个月利率为年利2%，12个月利率为3%。请根据上述资料计算美元对人民币6个月和12个月的远期汇率。答案解析：(书P78)直接利用公式直接标价法下的抛补利率平价公式，将相应值代入得：6个月远期汇率=6.8*（1+2%*0.5）/（1+4%*0.5）=6.733312个月远期汇率=6.8*（1+3%）/（1+6%）=6.607511某日，纽约外汇市场上：USD1=DEM1.9200/80，法兰克福外汇市场上：GBP1=DEM3.7790/00，伦敦外汇市场上：GBP1=USD2

8、.0040/50。现以10万美元投入外汇市场，计算套汇结果。答：在纽约外汇市场以USD1=DEM1.9200的汇率卖出100000美元买入192000德国马克；同时在法兰克福外汇市场上以GBP1=DEM3.7800 的汇率卖出192000德国马克买入50793.65英镑；同时在伦敦外汇市场GBP1=USD2.0040卖出英镑50793.65买入101790美元。结论：投入100000美元收入101790美元盈利1790美元（不考虑有关费用）12.现有美国货币市场的年利率为12%，英国货币市场的年利率为8%，美元对英镑的即期汇率为GBP1=USD2.0010，一投资者用8万英镑进行套利交易，试求

9、美元三个月贴水20点与升水20点时，该投资者的损益情况。答：8万英镑存入银行可获得本息共计80000（1+8%3/12）=81 600英镑本期卖出80000英镑买入160080美元，三个月本息合计160080（1+12%3/12）164 882.4美元若美元贴水20点则三个月后汇率GBP1=USD2.0030，卖出164882.4美元，得到82317.72英镑，则该投资者盈利717.72英镑。若美元升水20点则三个月后汇率GBP1=USD1.9990，卖出164882.4美元，得到82482.44英镑，则该投资者盈利882.44英镑。13. 计算下列各货币的远期交叉汇率： 即期汇率GBPUSD

10、=1561030, 6个月差价为315312；即期汇率AUD/USD=0685070, 6个月差价为158153。请计算GBP/AUD 6个月的双向汇率。 即期汇率USD/JPY=107.6075, 3个月差价1278；即期汇率GBPUSD=1. 546070, 3个月差价6158。请计算GBPJPY 3个月的双向汇率。计算：(1) 计算USDJPY 6个月远期汇率 1.56100.03151.52971.56300.03121.5318 计算AUD/USD 6个月远期汇率0.68500,01580.66920.68700.01530.6717 计算GBPAUD 6个月的双向汇率GBPAUD

11、6个月的远期买入价1.52970.6717 22774GBPAUD 6个月的远期卖出价1.53180.6692 22890(2) 计算USDJPY 3个月远期汇率107.600.12107.72107. 750.78108.53 计算GBPUSD3个月远期汇率1. 54600.00611,53991. 54700.00581.5412 计算GBPJPY 3个月的双向汇率GBPJPY 3个月的远期买入价107.721,5399165.88GBPJPY 3个月的远期卖出价108.531.5412167.2714在香港市场上，若现汇价为：US1$=HK$8661586665，三个月期汇为：升水747

12、8，试计算该市场三个月的远期汇价。答：由于74-78为递增，所以该市场三个月远期汇价为原汇价加上升水点数：US1$=HK$8668986743.15在伦敦市场，若现汇价为：1=U$2157021580，六个月期汇汇率为：升水470462，试求该市场六个月期汇价。答：由于470-476为递减，所以该市场六个月远期汇价为原汇价减去升水点数：1=U$2110021118.16已知在伦敦市场1=DM8914089142，而在法兰克福市场1=DM8912889130，没有一套汇者投资100万英镑通过两个市场套汇，试计算其套汇收益。答：由于对英磅来说，在伦敦市场上DM相对便宜，而在法兰克福市场相对较贵，所

13、以可以在伦敦市场上用英磅买进DM，然后可在法兰克福市场卖出DM，就可获得套利收益。1） 伦敦市场上用100万以银行的买进汇价买进DM可获得8194000DM；2） 法兰克福市场以当地银行的买入价卖出8194000DM可获得100134.6378；3） 如果不考虑套汇成本，此次套汇活动收益为：100134.6378-100=134.6378。17纽约、法兰克福及伦敦市场的现汇价分别为US$1=DMl910019105，1=DM3779537800，1=US$2.00402.0045，问有无套汇机会?若有套汇机会，用10万美元套汇的套汇收益为多少? 答：1）首先在伦敦市场上可以反求美元对英磅汇率：

14、US$1=0.4989-0.4990；其次再通过法兰克福市场计算出美元对DM的汇率：US$1=1.8856-1.8862；与在纽约市场相比，DM相对较贵，所以存在套利机会。2）所以可以首先在纽约市场上用美元买进DM，然后再用DM在法兰克福市场上买进英磅，最后，再在伦敦市场上卖出英磅买进美元而获利。3）.纽约市场上用10万美元买进DM可得：1.9105*100000=DM191050；其次，用DM191050在法兰克福市场上买进英磅可得：191050/3.7800=50542.3280；再次，在纽约市场上用50542.3280买进美元可得：50542.3280*2.0040=$101286.82

15、54；最后，计算美元收益可得：101286.8254-100000=$1286.8254。18在伦敦市场，现汇价为1=US$2004020050，一年期期汇为升水200190，市场利率为13。同期美国市场利率为11。现有一美国投资者想套利，期限为一年，问此投资者采用何种方法可以避免汇价变动的风险?若采用这种办法，此投资者购人1万英镑套利的净收益是多少?答：1）该投资者可以在伦敦现货市场上按现汇价格用美元购入1万英磅存入英国银行的同时，再按远期英磅价格卖出一年期英磅远期，如此可以锁定利润。2）首先此投资者在美国内以11%的利率借入20050美元一年期定期贷款，一年后的总成本为：20050*（1+

16、0.11）=22255.5美元；其次，用20050美元在伦敦现汇市场上购入1万英磅存入英国银行，则一年后总收益为：10000*（1+0.13）=11300英磅；再次，同时在期汇市场上卖出11300英磅的一年期远期合同，远期汇率为1=US$1.98401.986，所获得收为：11300*1.9840=22419.2美元；最后，一年后，用英国市场的收回的美元不还美国的银行贷款，套利净收为：22419.2-22255.5=163.7美元。19在法兰克福市场，现汇价为1=DM315，利率为88，而伦敦利率为108，试计算六个月的远期汇价。答：在德国借入DM3150，半年后本利为3150*（1+0.088）0.5=DM3285.68，设六个月远期汇价为1=DMx，则六个月后DM3285.68在远期外汇市场上可以购入3285.68/x，我们如果设不存在套利机会，则有下式成立：1000*（1+0.108）0.5=3285.68/x解该方程可得：x=3.12，所以六个月的远期汇价为：1=DM3.12