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1、财务管理课件中的选择判断题整理资料财务管理的价值观念：1、在利率和计息期相同的条件下，以下公式中，正确的是（B）。A.普通年金终值系数普通年金现值系数1B.普通年金终值系数偿债基金系数1C.普通年金终值系数投资回收系数1D.普通年金终值系数预付年金现值系数1 解析：普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数关系2、有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，现值 为( )万元。 A.1994.59 B.1565.68 C.1813.48 D.1423.21 解析:本题是递延年金现值计算的问题,对于递延年金现值计算的关键是确定正确的递延期,本题总的期限为8年,由于后5

2、年每年初有流量，即在第4到8年的每年初也就是第3到7年的每年末有流量，从图中可以看出与普通年金相比，少了第1年末和第2年末的两期A，所以递延期为2，因此现值=500（P/A，10%，5）（P/F，10%，2）=5003.7910.826=1565.68财务分析1、营运资本为负数，表明有部分长期资产由流动负债供资金来源。（）【解析】营运资本=流动资产流动负债=长期资本非流动资产，营运资本为负数，即流动资产小于流动负债，表明长期资本小于非流动资产，有部分非流动资产由流动负债提供资金来源。2、下列属于速动资产的有（CD）。（多选题） A.存货 B.待摊费用 C.预付款项 D.交易性金融资产【解析】流

3、动资产中货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付款项等可以在较短时间变现的资产称为速动资产，另外的流动资产，包括存货、待摊费用、一年内到期的非流动资产及其他流动资产等，称为非速动资产。3、流动比率为1.2，则赊购材料一批，将会导致（BD）。（多选题）A.流动比率提高 B.流动比率降低C.流动比率不变 D.速动比率降低假设：原来的流动比率=流动资产/流动负债=200100=2，赊购材料100万，即分子分母同增100万，则流动比率变为：300200=1.52，则流动比率下降。【解析】流动比率大于1，说明流动资产大于流动负债，而赊购材料导致流动资产和流动负债等额增加，因此，流动比率会降低；由于赊购之

4、后速动资产不变，流动负债增加，所以速动比率降低。【提示】如果一项业务的发生涉及分子分母同时等额增加或减少，在这种情况下，比值如何变化需要根据业务发生前该比率是大于1还是小于1来判断。4、在其它因素不变的情况下，下列使现金比率上升项目有（ACD）。（多选题）A.现金增加B.交易性金融资产减少C.银行存款增加D.流动负债减少【解析】现金比率=（货币资金交易性金融资产）流动负债，交易性金融资产减少现金比率下降。5.ABC公司是一个有较多未分配利润的工业企业。下面是上年度发生的几笔经济业务，在这些业务发生前后，速动资产都超过了流动负债。请回答下列问题（即从每小题的备选答案中选择一个正确答案，将该答案的

5、英文字母编号填入题内的括号）。（1）长期债券投资提前变卖为现金，将会（B）。A.对流动比率的影响大于对速动比率的影响B.对速动比率的影响大于对流动比率的影响C.影响速动比率但不影响流动比率 D.影响流动比率但不影响速动比率【分析】长期债券投资提前变现，使现金增加，流动负债不变，因此会影响流动比率和速动比率，可将C、D排除。现金是速动资产项目，其变化会引起流动资产和速动资产增长相同数额，由于流动比率大于速动比率，因此当二者计算公式的分子增加相同数额时，速动比率变化幅度要大，应当选择B. 例如,原来的流动资产为500万元，速动资产为400万元，流动负债为200万元，则原来的流动比率为500200*

6、100%250%，速动比率为400200*100%200%，现在把100万元的长期债券投资变为现金，则流动比率变为：（500100）200*100%300% ，增加（300%250%）250%20%，速动比率变为：（400100）200*100%250%，增加（250%200%）200%25%，显然，25%大于20%。（2）将积压的存货若干转为损失，将会（C）。A.降低速动比率 B.增加营运资本C.降低流动比率 D.降低流动比率，也降低速动比率【解释】将积压存货转为损失，因为存货不是速动资产项目，所以不会影响速动比率，则可将A、D排除.存货减少，流动资产就少，因此营运资本会降低，则应排除B。因

7、此，C为正确选择。 （3）收回当期应收账款若干，将会（C）。A.增加流动比率B.降低流动比率C.不改变流动比率 D.降低速动比率【解释】收回应收账款使现金增加，应收账款减少相同金额，流动资产合计不变，同时流动负债也不变，因此流动比率和速动比率都不会变化，则应排除A、B、D，因此，C为正确选择。 （4）赊购原材料若干，将会（B）。A.增大流动比率B.降低流动比率C.降低营运资本D.增大营运资本【解释】赊购原材料使流动资产和流动负债等额增加，所以营运资本不变，则应排除C、D，又因为，已知业务发生前后，速动资产都超过了流动负债，即流动比率大于100%，因此，流动比率分子、分母同时增加相同金额，流动比

8、率会降低，所以应排除A，即应该选择B。 （5）偿还应付账款若干，将会（C）。A.增大流动比率，不影响速动比率B.增大速动比率，不影响流动比率C.增大流动比率，也增大速动比率D.降低流动比率，也降低速动比率【解释】偿还应付账款使流动资产（速动资产）和流动负债同时等额减少，会影响流动比率和速动比率，因此，应排除A、B，由于，业务发生前流动比率和速动比率均大于100%，且已知分子与分母同时减少相等金额，因此，流动比率和速动比率的比值都会增大，则应排除D，即应该选择C。1、权益乘数为4，则（CD）。A.产权比率为5 B.资产负债率为1/4C.产权比率为3 D.资产负债率为75%【解析】1+产权比率=4

9、，因此产权比率为3；1/（1-资产负债率）=4，因此资产负债率为75%。2、已知甲公司2005年末负债总额为200万元，资产总额为500万元，无形资产净值为50万元，流动资产为240万元，流动负债为160万元，2005年利息费用为20万元，净利润为100万元，所得税为30万元，则（ABC）。A.2005年末资产负债率为40% B.2005年末产权比率为2/3C.2005年利息保障倍数为7.5 D.2005年末长期资本负债率为20%【解析】2005年末资产负债率=200/500100%=40%，产权比率=200/（500-200）=2/3，利息保障倍数=（100+30+20）/20=7.5，长期

10、资本负债率=（200-160）/（500-160）=11.76%。3、下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是（C）。A.收回应收账款 B.用现金购买债券（不考虑手续费）C.接受股东投资转入的固定资产D.以固定资产对外投资（按账面价值作价）【解析】收回应收账款、用现金购买债券（不考虑手续费）和以固定资产对外投资（按账面价值作价）时资产总额不变，负债总额也不变，所以，资产负债率不变。接受股东投资转入的固定资产会引起资产和股东权益同时增加，负债占总资产的相对比例减少，即资产负债率下降。4、利息保障倍数等于1，企业就能保持按时付息的信誉，则非流动负债可以延续。（）【解析】利息保障倍数等于1

11、也是很危险的，因为息税前利润受经营风险的影响，是不稳定的，而利息的支付却是固定数额。1、有关应收账款周转天数计算和分析，表述正确的有（BCD）。A.提取应收账款减值准备越多，应收账款周转天数越多B.计算应收账款周转天数时应考虑由销售引起的应收票据C.应收账款周转天数与企业的信用政策有关D.用于业绩评价时，应收账款的余额最好使用多个时点的平均数【解析】呈报财务报表的应收账款是已经提取减值准备后的净额，而销售收入并没有相应减少。其结果是，提取的减值准备越多，应收账款周转天数越少。2.评估存货管理的业绩时，应当使用“销售收入”计算存货周转率。（）【解析】在短期偿债能力分析中，为了评估资产的变现能力需

12、要计算存货转换为现金的数量和时间，应采用“销售收入”。在分解总资产周转率时，为系统分析各项资产的周转情况并识别主要的影响因素，应统一使用“销售收入”计算周转率。如果为了评估存货管理的业绩，应当使用“销售成本”计算存货周转率，使其分子和分母保持口径一致。3.某公司2004年度销售净额为6000万元。年初应收账款余额为300万元，年末应收账款余额为500万元，坏账准备按应收账款余额10%提取。每年按360天计算，则该公司应收账款周转天数为（D）天。A.15 B.17 C.22D.24【解析】应收账款周转率=6000（300+500）2=15（次），应收账款周转天数=360/15=24（天）。4.公

13、司当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务。为查清其原因，应检查的财务比率包括（BCD）。A.资产负债率 B.流动比率 C.存货周转率D.应收账款周转率 E.已获利息倍数 解析：由于不能偿还到期债务，所以说明该企业短期偿债能力较差。选项中只有B是属于短期偿债能力的评价指标。但是CD是影响流动比率的因素，所以也要选。5.下列各项中，可以缩短营业周期的有（ABC）。A.存货周转率（次数）上升 B.应收账款余额减少C.提供给顾客的现金折扣增加，对他们更具吸引力D.供应商提供的现金折扣降低了，所以提前付款解析：营业周期存货周转天数+应收账款周转天数，A、B、C均可加速存货或应收账款的周转；而D涉及的是应

14、付账款，与营业周期无关，所以不正确。长期筹资方式1、以公开、间接方式发行股票的特点是（ABC）。A.发行范围广，易募足资本B.股票变现性强，流通性好C.有利于提高公司知名度D.发行成本低解释：以公开、间接方式发行股票的特点是发行范围广,易募足资本；股票的变现性强,流通性好；有利于提高公司的知名度；手续繁杂、发行成本高。因此选项中除了D不是该题的答案外,其余三项都是。2、对于发行公司来讲，采用自销方式发行股票具有可及时筹足资本，免于承担发行风险等特点。（） 解析采用包销方式发行股票具有可及时筹足资本，免于承担发行风险的特点3、从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是（ B）。

15、（2005年）A.筹资速度快 B.筹资风险小C.筹资成本小 D.筹资弹性大 【解析】普通股筹资没有固定到期还本付息的压力，所以筹资风险较小。4、某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12%，而当时市场利率为10%，那么，该公司债券发行价格应为（D）元。A.93.22 B.100 C.105.35 D.107.58 解释：100*12%*(P/A,10%,5)+100(P/F,10%,5)=107.58（利息是年金，已知年金求现值，100是终值，已知终值求现值）属于分期付息，一次还本的债券资本结构决策1、以下各种资本结构理论中，认为筹资决策无关紧要的是（B）。 A.净

16、收益理论 B.营业收益理论 C.传统理论 D.权衡理论资本结构理论主要观点净收益理论负债越多，加权平均资本成本越低，企业的价值越大。当负债比率为100%时，企业加权平均资本成本最低，企业价值最大。营业收益理论负债比率不影响加权平均资本成本，不存在最佳资本结构。传统理论负债比率会影响加权平均资本成本，因而也会影响企业价值。加权平均成本最低时，资本结构最佳，企业价值最大。权衡理论负债可以为企业带来税额庇护利益，当负债比率超过某一程度后，破产成本开始变得重要，边际负债的税额庇护利益等于边际破产成本时，企业价值最大，达到最佳资本结构。提示：四种理论中，只有营业收益理论认为不存在最佳资本结构。2、关于资

17、本结构理论的以下表述中，正确的有（ABCD）。A.依据净收益理论，负债程度越高，加权平均资本成本越低，企业价值越大B.依据营业收益理论，无论负债程度如何，加权平均资本成本不变，企业价值也不变C.依据传统理论，超过一定程度地利用财务杠杆，会带来权益资本成本的上升，债务成本也会上升，使加权平均资本成本上升，企业价值就会降低D.依据权衡理论，当边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等时，企业价值最大。 3、下列说法正确的是（ABC）。A.资本成本是一种机会成本 B.通货膨胀影响资本成本 C.证券的流动性影响资本成本 D.融资规模不影响资本成本【解析】资本成本是一种机会成本，也称为最低可接受的收益率

18、、投资项目的取舍收益率，所以，A的说法正确；资本成本=投资者要求的收益率=无风险收益率风险收益率，无风险报酬率=纯利率通货膨胀补偿率，通货膨胀会影响无风险利率，进一步影响资本成本，所以，B的说法正确；如果证券的流动性不好，流动性风险会加大，投资者要求的收益率就会提高，因此，证券的流动性影响资本成本，所以，C的说法正确；融资规模大，资本成本较高，所以，D的说法不正确。4、下列关于资本成本的说法中，正确的有（CD）。A.资本成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价B.企业的资本成本由资本市场和企业经营者共同决定 C.资本成本的计算主要以年度的相对比率为计量单位D.资本成本可以视为项目投资或

19、使用资金的机会成本【解析】资本成本是一种机会成本，所以A错误；资本成本的高低受到总体经济环境、证券市场条件、企业内部的经营和融资状况以及融资规模等的影响，所以B的表述不全面。5、某公司股票目前发放的股利为每股2元，股利按10%的比例固定递增，设筹资费用率为0，据此计算出资本成本为15%，则该股票目前市价为（A）元。 A.44 B.13 C.30.45 D.35.5【解析】根据股利模式，普通股成本可计算如下：普通股成本预期股利/市价股利递增率即：15%2（110%）/X10%X44（元）6、（判断题）某企业发行的长期债券成本为8%，若按风险溢价法则可确定该企业留存收益成本水平应在11%-13%之

20、间。（） 7、企业希望在筹资计划中确定期望的加权平均资本成本，为此需要计算个别资本占全部资本的比重。此时，最适宜采用的计算基础是（D）。（2004年）A.目前的账面价值 B.目前的市场价值C.预计的账面价值 D.目标市场价值【解析】目标价值权数能体现期望的资本结构，而不是像账面价值权数和市场价值权数那样只反映过去和现在的资本结构，所以按目标价值权数计算的加权平均资本成本更适用于企业筹措新资金。8、下列说法不正确的是（ABCD）。A.留存收益成本=税前债务资本成本风险溢价B.税后债务资本成本=税前债务资本成本（1-所得税率）C.当市场利率达到历史高点时，风险溢价通常较高D.按市场价值权数计算的加

21、权平均资本成本更适用于企业筹措新资金解释：留存收益成本=税后债务成本风险溢价，所以，A不正确；只有在特殊情况下，税后债务资本成本=税前债务资本成本（1-所得税率）这个等式才成立，因此，B不正确；当市场利率达到历史高点时，风险溢价通常较低，因此，C不正确；按目标价值权数计算的加权平均资本成本更适用于企业筹措新资金，因此，D不正确。9、下列关于经营杠杆系数的说法，正确的是（B）。 A.在产销量的相关范围内，提高经营杠杆系数，能够降低企业的经营风险B.在相关范围内，经营杠杆系数与产销量呈反方向变动C.在相关范围内，产销量上升，经营风险加大D.对于某一特定企业而言，经营杠杆系数是固定的 【解析】在固定

22、成本不变的情况下，产销量越大，经营杠杆系数越小，经营风险也就越小；反之，产销量越小，经营杠杆系数越大，经营风险也就越大。10、某企业销售收入为500万元，变动成本率为65%，固定成本为80万元（其中利息15万元），则经营杠杆系数为（C）。A.1.33B.1.84C.1.59D.1.25【解析】经营杠杆系数=500（1-65%）/50035%-（80-15）=1.59。本题的关键在于，计算经营杠杆系数的分母是息税前利润，必须扣除利息。11、某公司全部资本为100万元，负债比率为40%，负债利率10%，息税前利润为14万元，则该公司的财务杠杆系数为（A）。 A.1.4 B.1 C.1.2 D.1.

23、3【解析】财务杠杆=EBIT/（EBIT-I）=14/（ 14-10040%10%）=14/10=1.4。12、某企业本期的财务杠杆系数为2，息税前利润为500万元，则本期的实际利息费用为（A）万元。A.250 B.100 C.300 D.350【解析】 财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息）=500/（500-利息）=2，所以利息=250万元。13、财务杠杆效应是指（C）。A.提高债务比例导致的所得税降低 B.利用现金折扣获取的利益C.利用债务筹资给企业带来的额外收益 D.降低债务比例所节约的利息费用 【解析】企业负债经营，不论利润多少，债券利息是不变的。于是，当利润增大时，每一元利

24、润所负担的利息就会相对地减少，从而给投资者收益带来更大幅度的提高。这种债务对投资者收益的影响称作财务杠杆。【注意】财务杠杆有助于对企业管理层在控制财务风险时，不是简单考虑负债融资的绝对量，而是关注负债利息成本与盈利水平的相对关系。14、某企业借入资本和权益资本的比例为1:1，则该企业（A）。 A.既有经营风险又有财务风险 B.只有经营风险 C.只有财务风险 D.没有风险，因为经营风险和财务风险可以相互抵消 【解析】经营风险是由于企业的经营活动形成的，只要企业经营活动存在，就有经营风险；而财务风险是由于借债形成的。15、有经营风险不一定有财务风险，有财务风险一定有经营风险。（ ）16、在边际贡献

25、大于固定成本的情况下，下列措施中有利于降低企业复合风险的有（ABD ）。 A.增加产品销量 B.提高产品单价 C.提高资产负债率 D.节约固定成本支出解释：提高资产负债率会导致债务利息增加，财务杠杆系数增大，财务风险增大，从而增加企业复合风险，而增加产品销量，提高产品单价，节约固定成本支出都会增加企业的利润，降低财务风险，从而降低复合风险。17、某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加（D ）。 A.1.2倍 B.1.5倍 C.0.3倍 D.2.7倍解释：DTL=1.81.5=2.718、某公司本年销售额100万元，税后净利12万元，固

26、定营业成本24万元，财务杠杆系数1.5，所得税率40%。据此，计算得出该公司的总杠杆系数为2.7。（） 【解析】税前利润=税后净利(1-所得税税率)=12(1-40)=20(万元) 因为：财务杠杆系数=息前税前利润税前利润所以：15=息前税前利润20 则：息前税前利润=30(万元) 边际贡献=息前税前利润+固定成本=30+24=54(万元) 经营杠杆系数=边际贡献息前税前利润=5430=18 总杠杆系数=1815=27 19、下列有关企业资本结构的说法正确的有（ B ）。A.拥有大量固定资产的企业主要通过长期债务资本和权益资本融资B.少数股东为了避免控制权旁落他人，更倾向负债融资C.企业适用的

27、所得税税率越高，越偏好负债融资D.如果预计未来利率水平上升，则企业应选择长期资本的筹集解释：本题考核的是盈亏平衡点。盈亏平衡点=，可见ACD均是影响盈亏平衡点的因素，只有B选项不影响。 20、下列关于追加筹资的每股盈余无差别点法的说法正确的有（ABCD）。A考虑了资本结构对每股盈余的影响B假定每股盈余最大，每股价格也就最高C没有考虑资本结构对风险的影响D没有考虑货币的时间价值解析:每股盈余无差别点法考虑了资本结构对每股盈余的影响；并假定每股盈余最大，每股价格也就最高；但没有考虑资本结构对财务风险的影响；同时作为静态评价模式没有考虑货币的时间价值。第8章投资决策实务1、某公司正在开会讨论是否投产

28、一种新产品，对以下收支发生争论。你认为不应列入该项目评价的企业实体现金流量有（BCD）。A.新产品投产需要占用营运资金80万元，它们可在公司现有周转资金中解决，不需要另外筹集B.该项目利用现有未充分利用的厂房和设备，如将该设备出租可获收益200万元，但公司规定不得将生产设备出租，以防止对本公司产品形成竞争C.新产品销售会使本公司同类产品减少收益100万元，如果本公司不经营此产品，竞争对手也会推出此新产品D.拟采用借债方式为本项目筹资，新债务的利息支出每年50万元E.动用为其它产品储存的原料约200万元 【解析】选项A和选项E动用了企业现有可利用的资源，构成了项目的现金流出量第9章短期资产管理1

29、、各种持有现金的动机中，属于应付未来现金流入和流出随机波动的动机是（B ）。A.交易动机 B.预防动机C.投机动机 D.长期投资动机解析预防动机是企业为应付意外紧急情况而需要保持的现金支付能力。2、企业预防性现金数额大小（ AB）。A.与企业现金流量的可预测性成反比 B.与企业借款能力成反比C.与企业业务交易量成反比 D.与企业偿债能力成正比 解析预防性需要是指置存现金以防发生意外的支付。现金流量的不确定性越大，预防性现金的数额也越大；此外预防性现金数额还与企业的借款能力有关。3、企业为了使其持有的交易性现金余额降到最低，可采取（A ）A.力争现金流量同步 B.使用现金浮游量C.加速收款 D.

30、推迟应付款的支付 【解析】力争现金流量同步可使其持有的交易性现金余额降到最低。 4、存货模式和随机模式是确定最佳现金持有量的两种方法。对这两种方法的以下表述中，正确的有（ ACD）。（2005年）A.两种方法都考虑了现金的交易成本和机会成本B.存货模式简单、直观，比随机模式有更广泛的适用性C.随机模式可以在企业现金未来需要总量和收支不可预测的情况下使用D.随机模式确定的现金持有量，更易受到管理人员主观判断的影响解析：存货模式简单、直观，但它是假定现金流量稳定不变，在实际中很少出现。随机模型更具有普遍应用性。5、某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的最优返回线为8000元。如果公司现有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（ A）元。A.0 B.6500 C.12000 D.18500解释：H=3R-2L=38000-21500=21000，根据现金管理的随机模式，如果现金量在控制上下限之间，可以不必进行现金与有价证券转换。由于现有现金小于最高限，所以不需要投资6、企业赊销政策的内容不包括（D）。A.确定信用期间 B.确定信用条件C.确定现金折扣政策 D.确定收账方法解析应收账款的信用政策包括信用期间、信