外汇文档外汇理论与交易原理重点整理外贸傅老师版 精.docx

1、外汇文档外汇理论与交易原理重点整理外贸傅老师版 精外汇题型单选：15*2 判断：20*1 简单计算：4*5 操作题：3*10第一章动态和静态的外汇动态外汇：指“国际汇兑”（即“汇”与“兑”的行为），将一种货币兑换成另一种货币、清偿国际间债权债务关系和资金转移的活动。静态外汇：外国货币和一切以外国货币表示的可用于国际结算的各种支付手段。狭义和广义的静态外汇狭义的外汇：能够自由兑换的外国货币（现钞和铸币）广义的外汇：以外币表示的、可用于进行国际之间结算的流通手段和支付手段中国的外汇规定广义的静态外汇以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产。包括外国货币（纸币和铸币）外币支付凭证（票据、银行存款

2、凭证、邮政储蓄凭证等）*使用最多外币有价证券（政府债券、公司债券、股票等）特别提款权（Special Drawing Rights, SDRs）其它外汇资产外汇种类1、根据来源和用途贸易外汇非贸易外汇 eg：资本流动、国际捐赠、汇款2、根据可否自由兑换自由外汇：可兑换货币有限自由兑换外汇 eg:人民币记帐外汇：清算外汇（记载在双方指定银行账户上的外汇，不能兑换成其他货币，也不能对第三者支付，自由外汇的对称）3.根据外汇与国际收支的关系硬货币：某种货币币值持续上升，习惯称之为“趋于坚挺”（hardening），该货币就称为“硬货币”（hard currency）软货币：反之则习惯称之为“趋于疲软

3、”（weakening），soft currency。影响外汇供给和需求的主要因素（会分析）国民收入： Y增加，本币信心增加，外币供给增加；总需求水平增加，进口需求增加，外汇需求增加；总的来说一国经济发展态势良好，则主观评价相对就高，该国货币坚挺。对商品和劳务的偏好（总需求和总供给）国际收支和国际储备： 顺差，本币升值；逆差，本币贬值 *物价水平（相对通货膨胀率）：通胀，本币贬值，外币升值；长期：CPI提高，货币购买力下降，国际购买力下降，本币贬值；短中期：CPI提高，央行提高利率，本币升值*相对利率:短期：利率上升，外资流入，本国货币需求增加，外汇升值；长期：利率提高，远期贴水 ，贬值政府的

4、货币政策、财政政策、汇率政策等心理预期因素其它因素基点汇率变化单位，一般为小数点后第四位，日元特殊，为两位直接标价法（定义）1外币=？本币（以本国货币表示固定单位外国货币的价格）目前，世界上大多数国家的货币当局都采用直接标价法。在直接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向正好相同。间接标价法1本币=？外币（以外国货币表示固定单位本国货币的价格）目前，采用间接标价法的只有英镑、欧元、澳元等少数货币。间接标价法的汇率和直接标价法的同一汇率互为倒数。在间接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向相反。美元标价法以一定单位的美元折成若干数量的他国货币。主要

5、是简化报价，广泛地比较各种货币*交叉标价法（会算交叉汇率）即期、远期、掉期（cash rate, tom rate）地位相同，交叉相除；地位不同，同边相乘法定升值&法定贬值法定升值（Revaluation）：政府通过提高货币含金量或明文宣布的方式，提高本国货币对外的币值。法定贬值（Devaluation）：政府通过降低货币含金量或明文宣布的方式，降低本国货币对外的币值。币值变动幅度的计算（理解）在直接标价法下本币币值的变化=（旧汇率/新汇率1）100%外汇币值的变化=（新汇率/旧汇率1）100%在间接标价法下本币币值的变化=（新汇率/旧汇率1）100%外币币值的变化=（旧汇率/新汇率1）100

6、%注：一般情况下，本币币值的变化外币币值的变化不如自己理解.注意求哪只的变化，看要不要分之一.（+10086。其实就是按照普通幅度变化原理一样：变化量占旧值的百分比。只是注意直接标价法下本币币值变化计算使用的数值要先倒成1本币=X外币。用X来算。）各种汇率1.买入汇率（Buying Rate），指即期外汇（现汇）的买入价（the Bid Rate），银行买入价。卖出汇率（Selling Rate），指即期外汇的卖出价（the Offer Rate），即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。（银行角度）2.现钞汇率（Bank Notes Rate），即银行与客户买卖外国现钞的价格。现钞买价低于

7、现汇买入价（T/T rate减去运费、保险费和途中利息），现钞卖价等于现汇卖出价。3.按买卖对象划分同业汇率(inter-bank rate)：银行与银行之间买卖外汇时采用的汇率（ 批发价）点差较小商人汇率(merchant rate)：银行与客户之间买卖外汇时采用的汇率（零售价）4汇兑方式电汇汇率（Telegraphic Transfer Rate，简称T/T Rate）电汇方式买卖外汇时所使用的汇率。外汇交易基本使用电汇汇率，其汇率最高。（常用）5基本汇率（Basic Rate）：选择出一种与本国对外往来关系最为紧密的货币即关键货币（Key Currency），并制订或报出汇率。本币与关键

8、货币间的汇率称为基本汇率。大多数国家都把美元当作关键货币，把本币与美元之间的汇率作为基本汇率。*套算汇率（Cross Rate），又称为交叉汇率，是指两种货币之间的汇率是通过第三国货币套算出来的。（要会计算）。例：我国某日的基本汇率：USD1= Y 6.8270当时伦敦外汇市场：GBP1=USD1.5399套算出人民币与英镑间的汇率为：GBP1=Y（1.5399*6.8270）=Y10.5129例：香港某外汇银行的报价：USD1=EUR0.7394；USD1=CHF1.0820套算出欧元和瑞士法郎之间的汇率:EUR1=CHF（1.0820/0.7394）=CHF1.4633外汇术语头寸：泛指暴

9、露在汇率风险之下的某种外汇的买卖余额，也称敞口头寸。长头寸long position：某种外汇的买入金额 卖出金额，多头短头寸short position：某种外汇的买入金额 i*，f s ，利率低的货币远期升水贴水（discount）：若i i*，f s ，利率高的货币远期贴水平价（at par）：若i = i*，f = s 围绕平价（around par, A/P）：若i i*，f s掉期率掉期率远期汇率即期汇率也称远期点数，幅度以点数表示远期汇率的报价方法1） 双向报价2） 掉期率报价方法（点数法）：只报出掉期率和即期汇价，再根据即期汇价和掉期率计算远期汇价小数在前，大数在后：表明基础货

10、币升水大数在前，小数在后：表明基础货币贴水远期套算汇率的计算步骤：（1）即期基本汇率及掉期率远期基本汇率（2）即期基本汇率即期套算汇率远期基本汇率远期套算汇率（3）远期套算汇率即期套算汇率远期套算汇率的掉期率例：已知SR：USD/SGD=1.6782/92 三个月掉期率90/95 SR：USD/CAD=1.4874/79 三个月掉期率155/150 计算CAD/SGD三个月的远期汇率及其掉期率USD/SGD=(1.6782+0.0090)/(1.6792+0.0095)=1.6872/87USD/CAD=(1.48740.0155)/(1.4879 0.0150)=1.4719/29交叉相除，

11、得到3个月远期套算汇率：CAD/SGD= (1.6872 1.4729)/(1.6887 1.4719)=1.1455/73交叉相除，得到即期套算汇率：CAD/SGD= (1.6782 1.4879)/(1.67921.4874)=1.1279/893个月远期套算汇率的掉期率：(1.14551.1279)/(1.1473 1.1289) = 176/184*择期外汇交易：也称弹性交割日或选择交割日的远期外汇交易，指客户可以在约定的未来某一段时间内（交割期间）的任何一天，按照规定的远期汇率进行交割的外汇买卖业务（计算）例：报价行XYZ银行和询价者A公司签订USD/CAD弹性交割日的远期外汇交易合

12、同，交割期间在3月10日至3月25日，即期报价为1.9990/95(1)升水1.2000/123/103/25掉期率（远期点数）10/1215/17远期汇价1.2000/071.20XX/12(2)贴水1.9973/853/103/25掉期率（远期点数）12/1017/15远期汇价1.9978/851.9973/83*第五章 换汇交易外汇换汇交易也称掉期交易，是指在买进或卖出某种货币的同时，卖出或买进同种货币。类型：远期对远期即期对远期（典型）B/S ,S/B针对此类即期对即期：隔夜交易（Over Night，O/N）：从交易日起，到次一营业日为止隔日交易（Tom -Next，T/N）：从交易

13、日后的第一个工作日起，到交易日后的第二个工作日为止即期对整数月（Spot n Month，S/n Month）（计算）换汇汇率标价与计算换汇汇率（Swap Rate or Swap Point）的标价方法掉期率报价法：只报掉期率，作为后一个交割日汇率计算的依据（在即期对远期的掉期中，银行一般直接把远期升贴水作为掉期率）。 掉期汇率计算的一般原则 （计算）（1）在前一个交割日卖出基础货币，在后一个交割日买入基础货币（S/B）：根据左边的掉期率计算后一个交割日基础货币买入价在前一个交割日买入基础货币，在后一个交割日卖出基础货币（B/S）：根据右边的掉期率计算后一个交割日基础货币的卖出价（2）升贴水

14、的确认：左小右大为升水，左大右小为贴水前一个交割日的汇率升水后一个交割日的汇率前一个交割日的汇率贴水后一个交割日的汇率例：即期汇率：GBP/USD=1.5550/60换汇汇率：Spot/1 month 112/110报价方买入即期英镑（1.5550），卖出1月远期英镑（1.5440）报价方卖出即期英镑（1.5560），买入1月远期英镑（1.5448） *Cash Rate 和Tom Rate的计算Cash Rate：提前两天交割的现汇价格Tom Rate：提前一天交割的现汇价格Spot Rate：现汇交易价如果在即期交割日之后的换汇汇率为升水，那么在即期交割日之前的换汇汇率为贴水如果在即期交割

15、日之后的换汇汇率为贴水，那么在即期交割日之前的换汇汇率为升水1、即期对即期掉期汇率的计算（1）隔日（明日）为交割日的掉期汇率计算计算规则：a. 如果掉期率升水，变为贴水，掉期汇率即期汇率贴水b. 如果掉期率贴水，变为升水，掉期汇率即期汇率升水例：隔日（明日）为交割日的掉期汇率的计算市场条件：SR: USD/CHF 1.7300/10T/N: 4/2交易策略：明日买入基础货币即期交易买入基础货币隔日掉期交易B/S明日卖出基础货币即期交易卖出基础货币隔日掉期交易S/B（即期交易和隔日掉期交易的每笔交割金额相同）a、明日掉期汇率买入价的计算即期交易：Buy USD 1.7300隔日掉期交易B/S：B

16、uy USD ? Sell USD 1.7300在隔日掉期交易B/S中：使用右边的掉期率2明日为交割日的掉期汇率买入价0.00021.7300明日为交割日的掉期汇率买入价1.73000.00021.7302b、明日掉期汇率卖出价的计算即期交易：Sell USD 1.7310隔日掉期交易S/B：Sell USD ? Buy USD 1.7310在隔日掉期交易S/B中：使用左边的掉期率4明日为交割日的掉期汇率卖出价0.00041.7310明日为交割日的掉期汇率卖出价1.73100.00041.7314SR: USD/CHF 1.7300/10T/N: 4/2 （贴水）2/4（升水）明日为交割日的掉

17、期汇率买入价和卖出价：(1.7300+0.0002)/(1.7310+0.0004) =1.7302/14（2）成交日（今日）为交割日的掉期汇率计算计算规则首先把隔夜交割和隔日交割的掉期率相加求和，a. 如果掉期率的和显示升水，变为贴水，掉期汇率即期汇率贴水b. 如果掉期率的和显示贴水，变为升水，掉期汇率即期汇率升水例：今日为交割日的掉期汇率的计算市场条件：SR: USD/CAD 1.1505/10O/N: 2/3 T/N: 1/2 和：3/5 5/3交易策略：今日买入基础货币即期交易买入基础货币隔日掉期交易B/S 隔夜掉期交易B/S今日卖出基础货币即期交易卖出基础货币隔日掉期交易S/B隔夜掉期交易S/B