汽车行业技术创新分析报告完美版.docx

1、汽车行业技术创新分析报告完美版(此文档为word格式，可任意修改编辑！）2016年4月目 录一、智能化：我国ADAS将迎来破局 41、从先进辅助驾驶到自动驾驶 42、全球ADAS市场快速发展 43、国内ADAS开始起步 54、基于视觉技术的ADAS国内厂商具备机会 55、亚太股份：我国汽车电子的后起之秀 5二、车联网：Telematics业务迎来大时代 61、全球 Telematics业务蓬勃发展 62、北美市场为全球第一大Telmatics市场，前装渗透率超过30% 73、国内 Telematics获得发展良机 74、客户需求已经开始发酵，尤其是位置应用方面已经具备了良好的市场需求95、主导

2、权之争，硬件先行 106、均胜电子：HMI（人机交互系统）国际领导者 11三、新能源：供需改善继续推进规模化发展 111、国家政策：监督力度加强，试点城市落地政策将逐步落实 122、车型供给：自主/合资/进口三方2015年均加大力度上市新车型 123、消费意识：消费者对新能源汽车认知度逐渐增强 134、销量预测 135、宇通客车：我国新能源客车技术的领先者 13三大方向的行业空间十足，核心看点在于自主企业的新产品+新模式。汽车领域核心关注具有一定革命性的技术创新：新能源汽车（2020 年3775 亿元，复合增速60%）、车联网（2020 年344 亿元，复合增速20%）、智能驾驶（2020 年

3、214 亿元，复合增速20%）。三大领域核心看点是自主企业技术新突破带来的新产品，以及互联网影响下的新模式。推荐：亚太股份+宇通客车+均胜电子。一、智能化：我国ADAS将迎来破局1、从先进辅助驾驶到自动驾驶美国高速公路安全管理局（NHTSA）对自动驾驶汽车进行了定义，并划分为5 个阶段。level 0- level 2 这三阶段都统称为ADAS（先进辅助驾驶系统），level 3- level 4 才是真正的所谓自动驾驶。2、全球ADAS市场快速发展据iSuppli 的统计，全球ADAS 行业发展迅速。2011 年、2012 年行业增速分别达到57%、63%。据Lux Research，全球A

4、DAS (自动驾驶Level2 等级)将从当前的3%的渗透率上升至2020 年的57%。3、国内ADAS开始起步据iSuppli 的统计，2012、2013 年国内ADAS 市场增速分别达到20%、19%，预计今后3 年复合增速将维持在这一水平。4、基于视觉技术的ADAS国内厂商具备机会国内汽车安全技术供应商技术虽然处于弱势，但是国内企业并不乏机会，尤其是基于视觉的应用领域的机会。由于视觉汽车安全应用是全新的一个领域，而国内企业在相关领域具备一定的集群优势。尤其是在安防市场的发展，以及部分产品（如夜视技术）海外企业封锁导致国内企业获得空间。因而在这一领域国内企业具备切入产业的良好机遇。5、亚太

5、股份：我国汽车电子的后起之秀行业：汽车安全技术市场蓬勃发展，为公司提供充足的发展空间。依据我们的测算与公司当前业务相关的市场在2020 年将成长为一个千亿级别的市场，年均复合增速在13%。公司：聚焦战略得当，研发实力强劲，客户优势明显，质量管理优秀，是国内汽车安全业务的龙头企业。业务：制动业务快速发展，且盈利能力提升；新兴业务布局新能源、安全电子，未来前景广阔。1）切入南北大众、通用等合资客户将显著促进公司制动业务发展，并由于客户结构的改善将提升盈利能力。2）中国新能源汽车产业的发展，将带动公司再生制动业务的发展，为公司带来战略机会。3）智能驾驶行业的蓬勃发展之下，公司主动安全产品（ABS+E

6、PB+ESC）渐次量产，驱动公司成长。二、车联网：Telematics业务迎来大时代1、全球 Telematics业务蓬勃发展近年来Telematics 市场成为了汽车领域中为数不多的强劲增长的细分市场。依据埃森哲数据显示，北美2012 年Telematics 全市场营收估计高达381 亿美元，2003-2012 年复合增速达17%，欧洲2012 年Telematics 全市场营收估计高达264 亿美元，2003-2012 年复合增速达18%。2、北美市场为全球第一大Telmatics市场，前装渗透率超过30%前装设备不断降价是北美Telematics 市场快速发展的另一原因。前装设备售价能够

7、有效下降，一方面是上游厂商技术进步和规模效应所致，另一方面是整车厂商为了推广Telematics 业务，进行了一定的补贴用来促进销售。在这两方面原因推动之下，前装设备的平均售价从2003 年的250 美元左右，下降至2013 年137 美元。3、国内 Telematics获得发展良机在2009 年丰田导入G-Book 之后，中国Telematics市场已经开启5 年时间，当前面临着渗透率低、续费率低、汽车系统封闭、痛点应用不多等问题。然而随着4G 商用、整车汽车日益重视、汽车应用服务的增多、客户移动服务的需求提升，国内Telematics 市场将迎来成长期。通信运营商的加紧 Telematic

8、s 布局，为行业发展提供更优质的基础服务支持。4G 网络的商用将为Telematics 应用拓展良好的带宽，中国移动TD-LTE 带宽下行速率达到100-150Mbps，是当前国内主流中国移动3G(TD-SCDMA)28Mbps 的35 倍，中国联通3G（WCDMA）72Mbps 的14 倍。另一方面，移动通信运营商的流量共享计划将降低多移动设备的流量使用费用，将促进智能终端的进一步普及，包括Telematics 终端的普及。随着汽车市场增速放缓、竞争的加剧，整车企业日益重视Telematics业务，并将其作为业务创新、增强产品力的重要手段，从而推动行业的发展。相关调研表明，Telematic

9、s业务能够有效拉动客户产品选择，而能够利用存量汽车增加整车企业盈利来源的作用，也日益被整车企业所重视，当前国内主流整车企业已经陆续推出自有Telematics 业务品牌。在供给创造需求的年代，供给端的重视将显著推动Telematics 业务的发展。科技企业切入 Telematics 行业增多，带动应用发展，从而激发客户需求。虽然当前车载系统平台不统一，整车厂商严格控制数据接口的情况仍然存在，但是科技企业的尝试仍有望带动行业的发展，至少从应用层面来看各项信息应用的加速显而易见。4、客户需求已经开始发酵，尤其是位置应用方面已经具备了良好的市场需求依据赛迪顾问的统计，国内后装导航产品持续增长，201

10、3 年年产量已经高达961 万台。这表明中国Telematics 市场需求实际上是非常强劲的，只是行业尚没有寻找到合适应用和商业模式而已。5、主导权之争，硬件先行当前车联网/Telematics 行业仍处于导入期，商业模式尚没有完全定型，各参与方抢夺产业链主导权仍然处于博弈之中。而其中的关键是对于TSP 业务供应商地位的争抢成为重中之重，因而如上文所述，Telematics 业务是车联网行业的核心，而TSP 供应商又是Telematics 业务的核心。从上图可以发现，当前 TSP 供应商的主要机会者有四类，即一是整车企业、二是独立TSP 企业、三是软件（系统）企业、四是车载终端企业，再加上移动

11、运营商即为五类企业。五类企业切入TSP 营运商各有利弊，当前整车企业具备一定优势和控制权。因此，国内运营较好的TSP企业基本都与整车厂有一定联系。其中整车厂商运营的TSP有上汽通用的安吉星、一汽旗下的运营D-Partner的启明信息；而独立TSP 基本选择与整车厂商合作，譬如与上汽乘用车的合作的博泰、与长安自主合作的远特科技、与宝马有一定合作的四维图新。虽然 TSP 之争未见分晓，但是可以预见车载信息系统（IVI）硬件市场当前已经面临良好的发展机遇。一方面是主要参与者尤其是角逐TSP 市场的各方，力推各自服务方案的前提是需要具备硬件基础，尤其是整车企业和运营商有可能将开始一些补贴硬件的活动。另

12、一方面需求端的发酵也是重要推动力量。因此我们看好车载信息系统硬件前装市场的发展。而赛迪顾问的数据显示，国内前装娱乐导航系统也呈现了加速态势。6、均胜电子：HMI（人机交互系统）国际领导者核心逻辑：1）HMI 是车联网发展的汽车必备硬件，均胜的产品具备国际领先水平；2）未来公司不排除通过收购方式，进一步加深车联网结合，软硬件一体化。三、新能源汽车：供需改善继续推进规模化发展“政策支持+供给改善+基础设施完善+消费观念变化”四大因素推动我国新能源汽车进入规模化发展阶段。2013-2015 年我国新能源汽车各方面都发生了突破性的变化，将进入规模化发展阶段。1）政策上，国家坚持纯电动路线，全方位政策出

13、台确保新能源汽车的发展。2）供给上，技术进步带动下上游电池性能提升且成本逐步下降，整车厂加大新车研发，供给端明显改善。3）基础设施上，国有/民营资本均加入充电桩建设。4）消费观念上，特斯拉的火爆+国家宣传增大，新能源汽车逐步被私人消费者所耳熟能详。1、国家政策：监督力度加强，试点城市落地政策将逐步落实从政策跟踪看，中央层面对本轮新能源汽车推广的监管力度加强，奖励与惩罚并行实施。相比2010-2012 年的第一次推广，这次中央政府的监管力度明显加强，主要表现在2 方面：1）加强油耗管理，不达要求的车型不准上目录，这无形中在引导车企必须加大新能源汽车的研发生产。2）及时披露各大试点城市的推广情况且

14、建立退出机制，对于尚未出台政策或推广数量不达预期的城市形成了巨大的压力。2、车型供给：自主/合资/进口三方2015年均加大力度上市新车型2015 年是各大试点城市完成推广目标最重要的一年，加大新车型的上市是重要的举措。从统计情况看，自主品牌企业准备充分，重点车型有比亚迪的唐/宋/商、荣威950、和悦Iev5、帝豪EC7、红旗H7 等。合资及进口车型也在加大力度布局，重点车型有特斯拉Model X、大众朗逸EV、第四代普锐斯等。3、消费意识：消费者对新能源汽车认知度逐渐增强根据最新的XX指数数据，我国消费者对新能源汽车的关注度一直在上升，尤其是2014 年发生了质的变化，指数平均达到了3300-

15、3500 之间。4、销量预测不考虑新发放牌照，预计2015 年国内新能源汽车销量14 万辆，乘用车（11万），客车（3 万）。根据国务院公布的目标2015 年累计推广50 万辆，测算下来2015年推广量在25-30 万辆之间。但我们认为需要再细化到企业的级别，对每家企业情况进行分析预测，才能得到更加精准的数据。乘用车方面，不考虑新发放牌照企业，2014年实现55 万辆，2015 年实现11 万辆，增长100%。客车方面，2014 年实现2 万辆，2015 年预计实现3 万辆。因此，我们认为2015 年新能源汽车整体推广目标14 万辆。5、宇通客车：我国新能源客车技术的领先者1）作为新能源客车技术的龙头企业，将最大程度受益行业开启的规模化发展。2）公司管理和成本控制能力位居行业领先位置。