造纸行业信贷评估内部参照标准.docx

1、造纸行业信贷评估内部参照标准商密二级建银办发2004622号关于印发造纸行业信贷评估内部参照标准的通知各一级分行、直属分行，直属学院：为加强造纸行业信贷评估工作，适应市场竞争，预防和控制信贷风险，总行在对造纸行业特征、市场现状与发展趋势进行认真分析的基础上，制定了造纸行业信贷评估内部参照标准，现印发给你们，供项目贷款评估时参照使用。二四年十二月二十八日 （此件发至二级分行）造纸行业信贷评估内部参照标准第一章 造纸行业发展概况与趋势一、造纸行业基本特征造纸工业是为包装、印刷和信息产业等提供商品材料为主的加工工业，也是市场化、国际化程度较高的一般竞争性加工工业。根据不同的分类标准，纸可以分为以下几

2、类：表1 纸的分类分类依据分类用途文化印刷用纸（新闻纸、胶版纸、书写纸、铜版纸等）包装用纸（牛皮纸、牛皮卡纸、瓦楞原纸、白板纸、 白卡纸等）工业技术用纸（描图纸、碳素纸、绘图纸、无碳复写纸、复印纸、水松纸等）生活用纸（卷烟纸、卫生纸、卫生巾、面巾纸、皱纹纸）造纸原料植物纤维纸（草浆纸、竹浆纸、蔗渣浆纸和木浆纸等）合成纤维纸、矿物纤维纸和金属纤维纸等抄造方式机制纸和手工纸（如宣纸、麻纸、皮纸、棉纸、高丽纸、毛边纸、连史纸、构皮纸、元书纸、黄表纸等）纸页成型方法湿法纸和干法纸。还有高浓成形，泡沫成形制成的纸白度漂白纸、本色纸和半漂纸。光滑程度毛面纸、半有光纸和有光纸定量定量在8150gm2的称薄纸

3、； 定量在150250gm2的称厚纸、薄纸板或卡纸； 定量在250500gm2的称纸板； 定量在500600gm2或大于600gm2的称厚纸板；造纸行业的基本特征：（一）技术密集 造纸行业集现代化工过程、大型高速机械、计算机自动控制系统于一体，产品的竞争力在很大程度上取决于设备的先进程度，设备购置的投资占到整个纸厂投资的绝大部分，技术密集是造纸行业的重要特征之一。（二）资金密集 现代造纸工业每百元产值占用固定资产相当于冶金、石油、化工等行业的水平。每万吨纸浆产出一般投资人民币约1.2-2亿元，每万吨纸及纸板产出一般投资人民币约1-2亿元。（三）周期性特征 受经济周期、行业技术变革、市场开放度等

4、因素的影响，造纸行业由于其基础投资大，在经济波动中受到的影响也很大。据统计，1992-2003年，美国、加拿大的造纸行业经历了明显的2个周期，（四）产业组织的前后向呈现“林纸一体化” 工业林成为纸业的第一车间；发达国家的纸业木纤维占90%以上，全世界约25%的工业林用于制浆造纸。（五）规模效益显著，集中度越来越高。1997年全球超过500万吨生产能力的纸业公司有10家，100万吨的有54家，前150家大公司产量占全世界总产量的69%。目前世界最大的制浆造纸企业的销售额为240亿美元，是我国现有造纸企业销售总额的2.4倍。在北美，浆厂平均规模38万吨，亚洲（日、韩、印尼）33万吨；纸厂平均规模相

5、应为11万吨和8万吨。（六）环保成为造纸行业的一大主题 造纸行业已经由破坏生态环境走向清洁生产并改善生态环境，成为可持续发展的产业。（七）产业关联效应大 林业、机械、印刷出版、化工等行业的发展，其影响力系数为1.215，而交通运输设备制造业为1.0724，金属制品业为1.0839，电子及通讯设备制造业为1.0968，化学工业为1.1519，高居首位。二、世界造纸行业发展状况全球已经形成了欧洲、北美和亚洲三大浆纸生产和消费的中心，从产量来看，全球纸及纸板产量增长缓慢，从1997-2003年全球年均增长率为1.8%，产销基本平衡，产量略大于消费量，2003年纸及纸板产量达到3.3亿吨。从地区比重来

6、看，全球70%的纸浆产量和60%的纸及纸板产量来自于北美和欧洲。纸浆方面，近5年的纸浆增量基本来自于欧洲和南美洲，北美的产量反而有所减少。纸及纸板方面，增长最迅猛的是亚洲，增量达1900万吨，其中中国的产量增长超过了50%。从消费量来看，亚洲和非洲的纸及纸板消费量增长最快，与产量类似，亚洲的消费量增长主要来自于中国。世界的纸及纸板产量集中度相对较高，前十大产纸国的产量占全球纸产量的73%，其中芬兰、瑞典、加拿大是典型的纸出口国，其他国家基本平衡。表2 世界十大产纸国产量与消费量统计产量消费量2001年20022001年2002美国8076808787278816日本30733067308330

7、61中国3340378037584265加拿大19692008688779德国1788185318541878芬兰12501278138173瑞典10531072246238法国96398010871088韩国972981784817意大利89292710731099新兴国家是未来世界纸及纸板生产及消费的主要区域。表3 未来世界分区域纸及纸板长期增长趋势预测北美西欧东欧拉美亚洲市场状态成熟成熟复苏新兴新兴长期增长率预测1%2-3%5%3-4%4-5%在全球的纸品生产增长中，中国在箱纸板、新闻纸的增长方面均超过了全球产能增长的50%。表4 中国以及世界的产能变化（分纸种）（2001-2005）单

8、位：万吨中国世界中国所占比重新闻纸11117663%涂布印刷书写纸22858539%未涂布印刷书写纸195101119%包装纸541123844%箱纸板30445367%生活用纸1616110%目前，国内产能扩张势头仍比较明显，20042005年总计新增的产能将达550万吨左右，其中增长最明显的是白纸板185万吨、铜版纸130万吨、未涂布印刷书写纸111万吨，这几种产品的国内市场竞争日趋激烈。三、我国造纸工业概述（一）造纸工业发展状况与低迷的国际市场不同，我国的纸及纸板的生产与消费近几年一直呈现快速稳定的增长，1990-2002年，我国纸及纸板产量年均增长达到8.8%，而世界整体增长速度仅为2

9、.7%。2003年我国已经成为世界上仅次于美国的第二大纸品消费国。纸业已经成为中国仅次于石油、钢材外的第三大用汇产业。造纸生产和消费的增长基本与国民经济增长速度保持一致，近几年有增速加快的趋势，其中造纸产量已经完成了“十五”规划量3920万吨，而消费量按照5%速度增长即可达到规划量5000万吨。2003年，各品种的增速也较快，截至2003年9月底，各品种产量如下表：表5 分纸种产量增长状况2003.1-9同比纸浆951.4519.77%机制纸1796.0118.56%新闻纸155.0213.29%凸版纸60.7910.10%机制纸板1171.0818.27%纸制品738.2918.55%从造纸

10、行业的整体经济指标来看，资产总额有较大增加，资产负债率保持在63%左右，利润总额的增长较快，具体指标如下表所示：表6 造纸行业基本经济指标2003年12月底2002年12月底资产总额3347.22935.1负债总额2115.91860.4资产负债率63.2163.39利润总额114.392.4全行业企业数55415192亏损企业数1028986据中国造纸协会预测，到2005年中国纸及纸板消费总量将达到5000万吨，到2015年纸及纸板消费将为总量8000万吨，比2005年增加3000万吨，年均增长率预计为4.8%。从地区分布来看，多数省份都实现了一定程度的增长，区域集中度有所提高，东部省区增长

11、快于中部和西部地区。2003年纸及纸板产量超过100万吨的省份有山东、浙江、广东、河南、江苏、河北、福建、湖南和四川9个省，其纸及纸板产量合计达3402万吨，占全国纸及纸板总产量的83。如果按照东部、中部、西部划分，其纸及纸板产量占比分别为：73%、22%、6%。表7 2003年分省区造纸行业前五名经济数据（单位：亿元）工业总产值销售收入利润总额山东579.81495.537.3江苏433.06303.414.8广东429.37399.714.8浙江335.66293.312.8河南/福建165.85（福建）129.3（河南）9.1（河南）短期内中国市场对高档纸品需求虽有增加，但大部分仍以价格

12、取向的中、低档纸品为主。而近年投产（无论中资、合资或外资）的纸机多属先进大型设备，以生产高档纸品为主，导致这些高档纸品在扩增之后，产生了供过于求情况。根据Hannu Oinonen预测，2020年中国纸品消费总量为10000万吨，美国为10800万吨，欧洲为11000万吨，世界消费需求将呈现三足鼎立的状态。分纸种预测情况如下：表 8 我国2020年分纸种预测情况 单位：万吨2002年实际%2020年预测%2020/2002增量%纸和纸板43321000056684.8新闻纸2044.74404.42364.3书刊印刷纸43610.18808.84444书写纸1804.13853.92054.3

13、铜版纸2034.73853.91823.6轻涂纸100.35505.554024.9生活用纸2976.99909.96936.9包装用纸4299.99909.95614.8涂布白板纸53612.3137513.88395.4箱纸板72516.7212021.213956.1瓦楞原纸73016.91400146703.7(二)造纸行业评估中需要关注的几个问题造纸行业是一个产业关联性非常强的行业，处于从传统工业向现代大工业蜕变过程中，在评估过程中须注意以下几个问题：1原料结构问题纸产品的质量与档次主要取决于纤维原料的情况，纤维原料资源的数量与质量决定了行业的竞争力。我国长期以来形成了以非木材纤维为

14、主的原料结构，造纸企业大都以麦草和废纸为主要原料。这是我国造纸企业平均规模过小、技术装备落后、产品档次低、污染严重、竞争力弱的重要原因之一。由于进口商品木浆与进口废纸量的大量增长，我国的造纸原料在逐渐改善，木浆所占比重逐渐提高，目前基本达到了“十五”规划中的要求。表9 我国造纸原料结构变化情况2000200120022003木浆、废纸浆、非木纤维浆16:41:4323:44:3321:47:3221:49:30因我国自身木浆供应量小，国内造纸原料木浆比重与国际水平还有相当大的差距，世界纸业强国如美国、加拿大、芬兰等木浆比重已经达到了95%以上，国际造纸工业平均的木浆占比也达到62.6%。表10

15、 木材造纸与草类造纸的区别木材草浆类原料质量纤维质量好，得浆率高，杂质少，滤水性好，易洗涤，抄造性能好，成纸强度大，白度高，适应现代造纸工业发展需要纤维素和木素含量较低，得浆率低，杂细胞含量高，既影响纸浆强度，又影响其滤水性成品质量好，档次高，技术含量高质量档次低环境效果废液处理技术成熟可靠，黑液提取率与碱回收率高，污水处理容易，对环境污染小灰分特别是硅含量很高，从而影响了制浆黑液碱回收，污染环境规模效益供应稳定、集中，具有规模效益供应“小而散”原料储存体积密集，便于运输、保存原料存储困难，特别是蔗渣易变质吨耗吨浆耗水50 m3，吨纸耗水20 m3吨浆耗水200m3，吨纸耗水100 m3而且，

16、目前中国造纸在原料结构调整中出现了过度依赖进口再生纤维的现象，1998年，中国废纸进口量为171万吨。2002年高达687万吨，增长了2.59倍，这五年中，年平均增长率为32%。在中国本地废纸的回收体系还没有完全建立、世界商品废纸的供应量近几年未有实质性的增长的情况下，国内纸业在新上项目时必须要充分考虑原料的供给问题。2企业规模偏小，行业集中度低，整体技术水平较低在美国具有市场竞争能力的制浆造纸厂最小经济规模为700800吨/日，经济学家认为，经济合理的制浆造纸厂最小经济规模为1000吨/日。我国造纸企业数量众多，平均生产规模较小，很难实现规模收益，2003年底，我国造纸企业5541家，平均产

17、量不到1万吨，与世界平均生产规模8万吨（不包括中国）相差甚远，销售收入500万元以上的企业仅为2587家，相当于企业总数的50%，我国造纸行业前4家企业的产量集中度为2.44%，企业数集中度为0.42%，都远远低于50%的临界点；而且，大多数厂家的主要技术装备是70年代以前的水平，技术装备陈旧。3资金投入不足与部分产品投资过热并存我国造纸业一直被列为轻工日用消费品的工业范畴，不是国家资金重点投入的行业，加之造纸行业自身筹资能力差，融资渠道单一，长期以来被认为是资金投入匮乏的行业.另一方面，在某些特定品种纸品上，“市场缺口-蜂拥而上-市场过剩-恶性竞争-价格下跌”的恶性循环仍然在继续，同一纸种的

18、集中投产对市场形成了相当压力。以涂布纸板为例，2003-2005年涂布纸机新形成的产能（已订购纸机和已公布项目计划的）约为410万吨。因此涂布纸板在未来几年中竞争将空前激烈。4污染严重，治理困难废水污染是纸业影响生态环境的主要方面，2002年造纸及纸制品行业废水排放量31.9亿吨，占全国工业总排放量17.4，化学需氧量COD排放量163.9万吨，占全国工业废水污染物排放量的35.3，近两年发生了多次因为造纸企业污染使水环境恶化的事例。由于治理成本大，小型企业不愿也无力承担治污成本。我国造纸工业的耗水量远高于国际浆纸业先进水平，对于这样一个水资源严重缺乏的国家，提高工艺水平，推广节约用水是非常重

19、要的一个问题。5落后产能淘汰据估计，1996-2002年我国造纸产能增长的2000万吨中，被淘汰的落后产能有1000万吨。但是，2002年，单机生产能力10万吨以上的总产量为1000万吨，机宽2640mm以上或单机10万吨以下的总产量约1000万吨。剩余的产量是小纸机生产的。（三） 造纸工业发展趋势1加快原料结构调整，促进生产发展把造纸产业放在以木浆为主的基础上，适应林纸一体化和国际化大生产的趋势（具体见第二章）；扩大废纸回收利用，建立废纸回收体系，节约有限的纤维资源。2加快产品结构调整近年来印刷行业大量引进国外先进设备，以高速、胶印、彩印为特征，要求新闻纸、书写印刷纸必须满足相应的强度、韧度

20、、白度及适应胶印、彩印的产品特征。大量纸及纸板成为主要包装材料替代了传统的木箱和草包。我国传统纸品如低档包装纸和纸板已被市场逐步淘汰，一般包装纸、铜版纸、白纸板、箱纸板等，虽然还有一定市场空间，但需求量有限，主要分布在我国西北部、广大农村和中小城镇。随着印刷、出版、包装、烟草等相关领域的现代化进程和人民生活水平的提高，对胶印新闻纸、双胶印刷纸、中高档书写纸、铜版纸、涂布白纸板、高强度纸板的需求大幅度增长，并已形成了与国际纸品消费模式接轨的现代纸品消费市场，到2005年中高档产品比例提高到80，低档产品降低到20，逐步淘汰生产能力过剩、工艺落后、污染严重的低档瓦楞原纸、低档黄纸板、玻璃纸、油毡原

21、纸等，重点调整和发展高档新闻纸、书写印刷纸、涂布纸、牛皮箱纸板、高强瓦楞原纸等品种。3行业内部整合加速中国造纸行业已经进入兼并重组的新阶段，兼并重组活动由小企业向大企业推进，由局部向整体推进，由单纯的以资本运作为目的(如买壳上市)向以产业整合为目的推进。按股东利益最大化原则，通过兼并重组和产业整合，对造纸行业进行大整合，改进管理水平、提高行业集中度和竞争能力，造就一批竞争力强的优势大企业及企业集团。4国际市场国际化趋势日见明显中国庞大的纸及纸板消费市场吸引全球的注意，许多业内知名的跨国公司不仅将产品大量输入中国，而且还纷纷在中国投资建厂，国内市场国际化趋势逐渐明显。国外纸业大公司也可能采取参股

22、、控股等办法与中国最具竞争力的企业进行并购，最大限度地从中国市场上获取商业利益。5减少污染，保护环境为使造纸业可持续发展，今后制浆造纸企业在生产的全过程中要注重清洁生产，节能降耗，不断加强环保举措。6引进新技术和新设备，改造传统的造纸工业制浆造纸行业必须加快技术改造步伐以提高劳动生产率实现低消耗、高质量、高效益。在未来5年内，目前的小纸机除小部分会转产特种纸和纸板外，大部分将被淘汰。到2010年，我国约有1800万吨落后产能将会被淘汰。第二章 林纸一体化在中国的发展当今世界造纸工业原料结构以木材为主要纤维，如何改变我国造纸原料过分依赖进口商品木浆和废纸的状况，加快林纸一体化步伐，加速木浆国产化

23、步伐已成为当务之急。国家发展与改革委员会于2004年初发布了全国林纸一体化工程建设“十五”及2010年专项规划（发改工业20049号），以进一步推动林纸一体化进程。一、林纸一体化的必要性过去木浆造纸企业规模小，可以通过收购零星原材料的方式解决原料问题。随着造纸工业的飞速发展，企业规模的扩张，对木材的需求急剧增加，采购零星木材无法满足正常生产的需要。由于国内木浆远远无法满足纸及纸板生产的需要，导致我国商品木浆与废纸进口量急剧增加。我国进口木浆从1993-2003年10年的时间里，年均增长率达到27%，远远高于GDP的增长速度，进口木浆的数量迅速增长已经使我国的木浆市场直接影响到亚洲甚至世界商品浆

24、的价格走势；而且，中国的进口商品浆大部分以现货形式出现，加剧了市场波动的因素。根据RISI的预测，全球废纸使用量将在2004年和2005年增加1600万吨，仅亚洲就占该增长的45%，达到约760万吨；欧洲将增加约450万吨；北美将增加约125万吨；而中国的废纸用量增长将达到480万吨，占亚洲的61%。从进口来源看，美国约占我国废纸进口的1/2，1999-2002年我国进口美国废纸的年增长超过了29%，成为美国废纸最大的出口市场，2003年1-11月，我国从美国进口的废纸达484万吨，占其出口废纸总量的42.4%。中国需求直接影响了美国废纸的价格。进口均价也由2002年的133美元吨上升至200

25、3年的144美元吨，增长了8%。2003年从西欧和日本进口的废纸也分别达到了175万吨和100万吨。同时，我国森林资源的现状是绝对量大，覆盖率低，人均占有量少，地域分布不均衡，树龄结构不合理，可采资源不足。预计2005年和2010年，浆纸材原料需求量分别为1900万立方米和3600万立方米，浆纸材原料形势非常严峻。二、林纸一体化规划的基本内容（一）对木浆需求的预测2005年我国木浆比重达到25%，其中国产木浆达到10%，产量380万吨，需要增加木浆产量180万吨，相应木材需求量1900万立方米；2010年纸及纸板消费总量将达到7000万吨，木浆比重要达到32%，其中国产木浆比例达到15%，产量

26、达750万吨，需要增加木浆产量370万吨，相应木材需求量3600万立方米。（二）全国林纸一体化工程建设具体目标“十五”期间，新增制浆生产能力280万吨（木浆210万吨，竹浆70万吨）、造纸生产能力330万吨、造纸林基地200万公顷（木材基地176万公顷，竹材基地24万公顷）。届时木浆新增产量180万吨，国产木浆比重达到10%;竹浆60万吨；纸及纸板300万吨；基地可产木材1000多万立方米、竹材400多万吨，实现造纸工业用材由靠商品材供应向造纸林基地供应的逐步过渡。“十一五”期间，在2005年末的基础上，新增制浆生产能力555万吨（木浆能力435万吨，竹浆能力120万吨）、造纸生产能力560万

27、吨、造纸林基地300万公顷（木材基地264万公顷、竹材基地36万公顷）。届时木浆新增产量370万吨，国产木浆比重达到15%；竹浆100万吨；纸及纸板500万吨；基地可产木材2500万立方米、竹材800万吨，实现造纸工业用材主要依靠造纸林基地供应。2010年以后，待基地全部进入轮伐期，造纸林基地年产木材稳定在5600万立方米以上，竹材1350万吨以上。依靠基地供应原料可配套建设制浆能力1760万吨，其中木浆能力1365万吨、竹浆能力395万吨。可配套建设高档纸及纸板生产能力1850万吨。届时我国造纸工业结构将得到有效的调整，耗水明显降低，环境污染得到很大程度的缓解。（三）林纸一体化的地区布局根据

28、各地不同的条件，规划还确定了各个不同区域的布局，如下表所示：表11 不同地区的规划目标造纸林基地（万公顷）2000-2010新增制浆能力（万吨）2010以后新增制浆能力2010后新增纸产量十五十一五广东、广西、海南、福建72108331630650湖南、湖北、江西、安徽、江苏、浙江4263133335350山东、河南、河北、山西2639218310320黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古东部406040270300云南、贵州、四川、重庆2030113215230合计20030083517601850表12 造林重点地区及特点比较粤桂琼闽地区省份包括广东、广西、海南和福建4省(区)气候特征热带和南亚热带

29、气候区，年均气温22以上，年降雨量15003000毫米，全年基本无霜提供原料长短纤维结合的漂白浆纸原料树种桉树、相思树轮伐期为58年，国外松、马尾松轮伐期为1215年。基本定位条件非常优越，发展短轮伐期工业原料林基地的重点地区区位特征工业基础好，大中型企业多，且有多年原料基地建设经验代表厂家广州造纸、国发林业造纸公司、凤凰纸浆厂、贺州纸浆厂、福建南纸、青山纸业、龙岩纸厂、邵武竹浆厂、柳江造纸厂、广宁造纸厂等。长江中下游地区省份江苏、浙江、安徽、江西、湖北、湖南气候特征亚热带气候区，年均气温18以上，年降水量15002000毫米，雨量适中，温度适宜，无霜期300天以上，低丘陵地貌为主。提供原料长短纤维结合的漂白浆纸原料树种杨树类轮伐期为810年，松树类轮伐期为1518年。