国内旅游行业并购案例与分析综述.docx

1、国内旅游行业并购案例与分析综述2013年-2014年国内旅游行业并购案例与分析一、2013-2014年旅游市场重点并购案例（1）万达布局旅游产业 1、万达成立旅业投资公司，布局旅游产业。 万达集团在2013年成立北京万达旅业投资有限公司，展开了旅游产业的布局。计划在5年内进入中国旅行社集团前3名。万达旅业作为万达集团旅行社板块系统，将成为万达文化、旅游资源的整合者，成为万达度假区、文化旅游城的营销平台。2013-2014年万达旅业并购的旅行社序号时间并购单位并购情况12013.10湖北新航线国旅金额不详，万达占70%股份22013.10北京环行五洲国旅不详32013.11江西亚细亚国旅金额不详

2、，万达占55%股份42013.12安徽环球国旅金额不详，万达占55%股份52014.3深圳国旅新景界金额不详，万达占55%股份62014.7青岛中青旅金额不详，万达占60%股份72014.9无锡国旅不详82014.9浙江光大旅游集团金额不详，万达占70%股份92014.10南京原野国旅不详102014.11湖南亲和力国旅金额不详，万达占51%股份112014.12昆明风光国旅金额不详，万达占51%股份备注万达在旅游业的投资启动资金20亿元的规模，目前使用了约60%。万达并购旅行社介绍序号企业简介1湖北新航线国旅湖北万达新航线国际旅行社在湖北省设有14家分公司和13个营业部，业务范围涵盖了目前旅

3、行社行业所拥有的全部资质。湖北万达新航线国际旅行社建立了遍及世界的同行合作关系及业务网络，形成了国内旅游、出境旅游、票务销售、国际学生修学旅游、商务考察旅游、会展旅游等六业并举的格局。2北京环行五洲国旅北京环行五洲国际旅行社有限公司，成立于2004年，具有出境游资质、入境游资质、国内游资质的国际旅行社。3江西亚细亚国旅亚细亚国际旅行社为江西十强旅行社之一，成立于1994年。亚细亚国际旅行社除了拥有20多个门市部以外，还在北京、上海、广州、深圳、杭州、南京有分公司及办事处，两家自主经营的酒店、一家航空服务公司。4安徽环球国旅安徽环球国旅是安徽省五A级等级旅行社、安徽省五星级优秀诚信旅行社。主要经

4、营国内旅游、出境旅游、入境旅游，以及旅游人才培训、旅游产品和景区开发等业务。设有13个营业网点和营销策划中心、万佛山营销中心、电子商务中心、“365旅游快车”、“行知学堂”、“老玩童俱乐部”、“非凡自驾”、“合肥工业游”等多个个性化部门，拥有安徽环球国际旅行社六安分公司和安徽环球商务会展有限公司、安徽晟智文化传播公司和合肥知行导游服务咨询公司等三个子公司。5深圳国旅新景界深圳国旅于2000年改制并创立了“深圳国旅新景界”品牌，目前已在国内游、港澳游、日韩游、商务旅游、导游管理等专业领域 分别成立了深航假期（与深圳航空合作）、深圳旅游集散中心、东旭旅行社、新景界商旅、百事得导游管理公司等五家分公

5、司，并 先后在东莞、广州、汕头、北京、上海、香港、日本大阪等国家和地区设立了分支机构。2008年，全国排名第13位，位列广东第3，深圳第1，占深圳市场20%份额。6青岛中青旅改名山东万达国际旅行社，立于2003年12月，是国家旅游局批准的特许经营出境游组团社，山东省诚信旅游示范单位，5A级旅行社、全国百强旅行社，山东省人民群众满意旅游企业及全国旅游标准化示范单位。7无锡国旅无锡中国国际旅行社有限公司是无锡市最大的集国际国内旅游招揽、销售、外联和在华旅游接待服务旅行社之一。8浙江光大旅游集团改名为浙江万达旅游集团有限公司，浙江光大旅游集团成立于2011年12月，集团业务涵盖国内旅游、入境旅游、出

6、境旅游、会奖旅游、商务考察、签证服务、航空机票代理、广告策划等旅行社传统及新兴业务。下辖浙江光大国旅、浙江光大丽阳国旅、浙江光大星辰国旅、浙江光大旅游商务会展、浙江光大银河旅行社、浙江光大明悦旅行社、浙江光大力度广告策划、浙江光大旅游票务及浙江光大旅游集团宁波浙东国际旅行社等9个全资或绝对控股企业。此外，浙江光大旅游集团还设有数十家分公司，并在泰国、日本、香港等旅游目的地国家或地区拥有自己的地接中心和机构，同时还建设有专门用于浙江光大旅游产品线路展示、销售和交易的“光旅游”网站。9南京原野国旅南京原野国际旅行社成立于1998年3月6日，是全国百强旅行社，是一家将网络旅游营销与传统旅游线下运营相

7、结合资历久远的大型旅游公司，涵盖入境旅游、出境旅游、国内旅游、交通票务、旅游客运服务、会议接待等旅游服务项目。拥有100多个连锁门市，并在扬州、合肥、马鞍山、太原成立了4个分公司。10湖南亲和力国旅湖南亲和力国旅前身为中国青年旅行社湖南分社，成立于1985年。经营范围涵盖入境旅游、国内旅游、出境旅游、台湾游及会展会务等业务。拥有全资子公司36家，直营门店200多家，服务网络已覆盖湖南、贵州、海南、江西、湖北、北京五省一市。11昆明风光国旅昆明风光国旅是全国百强社，于1992年成立，2007年重组，地接客源量连续4年为云南第一，目前拥有20多家门店。具备经营入境旅游业务，出境旅游业务，国内旅游业

8、务及商务旅游和会展旅游的资质。2、万达收购分析 2.1 万达地产的转型之路万达的主要收益来源仍是房地产行业，但目前万达正在谋求转型，主要方向是文化、旅游、金融、电商四个领域。万达在地产的投资由原来的传统地产向旅游地产、文化地产转化。标有“万达”的大量影视产业园、主题公园、度假区、文化旅游区等蜂拥而出。2.2 串联旗下产业万达旗下产业众多，万达通过旅行社将旗下的文化旅游、酒店、旅游地产、景区等串联起来，形成一个整体，使其效益最大化。因此万达选择收购旅行社分布来看符合2条：一是主要客源城市，二是属于万达文化旅游项目城市。2.3 布局旅游全产业链万建林提出“只有把整个行业的产业链做完整，竞争力才会提

9、高。”可以看出万达的并购远远没有结束，预计今后万达将开辟海外并购，甚至涉及航空等运输领域中。（二）携程投资并购情况携程：中国领先的在线票务服务公司，创立于1999年，总部设在中国上海。携程旅行网已在北京、广州、深圳、成都、杭州、厦门、青岛、沈阳、南京、武汉、南通、三亚等17个城市设立分公司，员工超过30000人。携程通过投资并购，实现了供集无线应用、酒店预订、机票预订、旅游度假、商旅管理及旅游资讯在内的全方位旅行服务。并于2003年12月在美国纳斯达克成功上市。携程并购企业序号时间并购单位并购情况方式12013.5快捷酒店管家600万美元，占股约33%股份投资22013.10蝉游记金额不详，占

10、股不详收购32013.12易到用车6000万美金（携程领投）投资42013.12一嗨租车1亿1302万美元，占股23%投资52013.12途风网1亿美金，占股不详收购62014.4德国开元旅游5000万元，占股不详收购72014.4同程2亿美金，占股30%投资82014.5途牛3000万美元，占股6%投资92014.6世纪明德8100万元，占股30%投资102014.9华远国旅5亿元，占股不详收购112015.1Travelfusion 1亿美金，占股不详收购1、携程入股快捷酒店管家1.1快捷酒店管家介绍快捷酒店管家：快捷酒店管家是一款专注于快捷酒店查询、预定的手机软件。快捷酒店管家是航班管家

11、旗下酒店预订类应用。快捷酒店管家涵盖了7天、如家、汉庭、锦江等十几个连锁品牌，覆盖全国几百个城市的8000多家分店。航班管家成立于2009年，是国内一款旅行类手机应用，提供包括航班延误查询，机票、酒店预订、手机值机、机场信息导航等在内的一站式出行服务。曾先后获得红杉500万美元A轮融资和经纬1500万美金B轮融资。1.2投资概况2013年5月24日，在线旅行服务商携程旅行网和手机商旅应用“航班管家”达成战略合作。根据合作协议，航班管家分拆旗下专注于经济连锁酒店搜索预订应用的产品“快捷酒店管家”，接受携程旅行网战略投资，共同组建合资公司。有知情人士透露，本次携程入股快捷酒店管家的估值为近2000

12、万美元，携程投资600万美元，获得快捷酒店管家约三分之一的股份。1.3并购分析1.3.1 梁建章开展携程转型，加速布局移动互联网携程来自呼叫中心的预订产生的营业收入，目前依然构成了其最大的营收来源。长期以来，无线部门在携程不被重视的根本原因在于，大部分的中高层管理人士对于互联网的理解都非常陌生，思维较为传统，因此在移动互联网业务上行动迟缓。自2013年2月梁建章正式掌印后，携程通过一系列投资、收购、改革动作加速了携程转型，进军移动互联网。布局移动互联网将会大大增加其业务订单量，同时相对于传统的呼叫中心，能降低每个订单的运营成本。投资“快捷酒店管家”只是携程在移动互联网布局的其中一步而已。1.3

13、.2 利用金钱换时间在移动互联网时代，携程进入较晚，为了快速布局，携程采取的是最为简单和快捷的方法投资与并购。利用强大的资金实力，换取进入时间上的劣势。1.3.3 中低端酒店移动用户增长迅速快捷酒店管家对于携程的酒店业务是一个补充，加大其市场份额，提高竞争力。快捷酒店管家主要提供中低端酒店现付产品，并与部分经济型连锁酒店实现了系统直连，产品和用户定位清晰，这一市场也是用户和预订量增长最迅猛的领域。1.3.4 沈南鹏牵线搭桥从这次投资的内在关系可以看出，携程能快速达成与快捷酒店管家的合作，内部关系是重要一环。红杉资本中国基金创始人沈南鹏是携程的创始人和董事，也是航班管家的投资人，这种关系使得携程

14、能快速的与快捷酒店管家走在一起。2、携程控股蝉游记2.1 蝉游记介绍蝉游记一款旅行游记手机客户端应用，由原网易相册产品总监郭子威创立，2012 年上线网页版，2013 年初上线 APP。从游记工具入手，帮用户轻松制作游记，初期以精美的图片展示获得业内好评。目前在积累了足够游记数据的基础上，新的 3.0 版本已逐渐向旅行指南转型。蝉游记现在的产品模式是，用特定的流程和模板制作旅行游记，简单地引导辅助，最快只需要3个步骤，10分钟。在用户便捷记录的同时，基于地点的所有信息会被单独拆分出来，给其他人带去最有效的参考价值。2.2 并购概况2013年10月，携程控股蝉游记，具体投资金额和所占股份比例携程

15、方面未予披露。2.3并购分析蝉游记累计了几万篇游记，并且将游记拆分成结构化数据，从数据里获取旅行指南。并且蝉游记和携程的数据结构几乎是一致的，这也是携程选择的原因。携程收购蝉游记是为了完善自身的社区游记功能和服务功能，完善携程O2O闭环。由于蝉游记一直缺钱，初期经纬创投向蝉游记投资数百万人民币，只是开发了苹果ISO版本的APP应用，安卓系统是在携程控股后才开发的，可见携程这次投资规模不会太大。蝉游记并不会成为携程的业务高增长点，只是增加与完善其社区服务功能，提高竞争实力的战略投资。3、携程投资一嗨租车、易到用车3.1 企业介绍一嗨租车：创立于2006年1月，主要为个人和企业用户提供综合租车服务

16、，是中国首家实现全程电子商务化管理的汽车租赁企业。公司总部位于上海，在全国90多座城市开设了700多个服务网点，现拥有100多种车型，服务范围覆盖全国。一嗨租车支持网上预订、电话预订、手机预订（智能手机客户端）、门店预订，以及QQ预订、MSN预订、手机WAP预订等多种预订方式。易到用车：2010年5月创立，总部设立于中国北京，隶属于北京东方车云信息技术有限公司。是中国第一家专业提供专乘约租车服务的电子商务网站，每辆车都配有专职的司机，暂时不提供自驾服务。易到用车通过自主搭建自身网站为主，配以APP（1、司机终端通过GPS,LBS,WiFi进行车辆的三重定位 2、个人用户手机终端）、以及YMS（

17、易到用车智能交通引擎）将所有有效的运营车辆进行一个有效地调度。3.2 投资概况2013年12月，易到用车拿到了6000 万美元 B+ 轮融资，携程领投，新入的投资方还包括美国的DCM，之前的投资方宽带资本和晨兴创投也有跟投。具体股权不详。2013年12月，在易到用车新一轮融资成功后，携程1亿美元入股全国连锁汽车租赁服务商一嗨租车。此轮投资后，携程成为一嗨租车的第二大股东，一嗨租车的最大股东是美国最大的租车公司Enterprice。2014年10月，一嗨租车计划赴纽交所上市，拟融资2亿美元。招股书显示，一嗨租车单一大股东为携程，持股达23%；第二大股东为租车公司Enterprise，占股21.7

18、%；创始人兼CEO章瑞平占股比例为9.7%，目前为第六大单一股东。携程增股的部分为2014年4月，携程再度投资一嗨租车1302万美元。3.3 投资分析3.3.1 完善产品线，增速移动终端布局携程拥有酒店预定、机票预定、火车票预定、门票预定等业务，但交通工具中缺一环就是租车与打车。携程通过投资一嗨租车、易到用车这类服务商，丰富其自身的产品线，可给用户带来更流畅出行体验。同时也是梁建章在移动互联网布局的一个下血本的大动作。3.3.2 引入流量，打造“一站式”服务租车用户一般为中高端人群，引入这部分流量势必提升携程的业务量。同时携程这次投资打通了机票、酒店、地面交通的对接，完成“一站式”服务，使得用

19、户出行方便快捷，大大地节约了时间。4、携程收购途风网4.1 途风网介绍途风旅游网，创立于2006年，是最早专注于海外目的地旅游的在线旅游网站。美国公司设在加利福尼亚州的洛杉矶，中国公司设在四川成都，现有中文、英文、西班牙文三个网站。在目的地旅游细分市场中，途风从美洲开始深耕细作，凭借丰富的旅游线路、优质的服务、可靠的行程品质、透明实惠的价格在全球华人美洲旅游市场拥有良好的口碑和颇高的知名度。4.2 收购概况携程已于2013年12月完成了对途风旅游网的战略投资，途风旅游正式成为携程旗下的独立品牌，交易金额超过1亿美金。4.3 投资分析投资途风网是携程战略投资台湾易游网、香港永安旅游后又一个大动作

20、，是携程开展全球性出境旅游度假网络的一步。5、携程收购德国开元旅游5.1德国开元旅游介绍开元旅游起源于德国最大的华文网络媒体德国开元网，该网站开元旅游主营欧洲在线旅游业务，以中高端商务旅游为主。公司总部位于德国慕尼黑，目前在法兰克福、巴黎、北京、上海和厦门设有分公司，目前是德国乃至欧洲最大的华人旅行社之一，年发团量超过两万人，年营业额近4亿元人民币。5.2并购概况2014年4月，携程投资5000万元人民币控股德国开元旅游集团并计划于2019年前完成全部股权收购。5.3并购分析携程收购途风网布局美洲市场后，开始拓展欧洲市场，也是携程全球布局的一步。6、携程入股途牛6.1途牛介绍途牛：途牛旅游网创

21、立于2006年10月，目前提供8万余种旅游产品供消费者选择，涵盖跟团、自助、自驾、邮轮、酒店、签证、景区门票以及公司旅游等，已成功服务累计超过400万人次出游。2014年5月9日，途牛旅游网正式在纳斯达克上市。6.2 投资概况2014年5月，携程在途牛IPO完成时以发行价收购途牛价值1500万美元股份，交易完成后，携程可以向途牛董事会指派一名董事。2014年12月，携程近日再次以1500万美元左右增持途牛3%股份，总计持有途牛股票达6%。6.3 投资分析6.3.1 对手变朋友携程投资途牛占比较小，财务意义不大，但战略意义巨大。毕竟携程和途牛属于竞争对手，这次携程与途牛的“牵手”，是将对手变为朋

22、友，由竞争转为合作，对于两家来说都是有利的。6.3.2 合作与共赢途牛与携程有业务重合，但也有差异化。途牛是在线跟团第一，携程在自助游领域规模更大；途牛出境为主，携程更多国内；途牛开放采购，携程自己生产。7、携程投资同程旅游7.1 同程介绍同程旅游网：同程网络科技股份有限公司（简称同程旅游）成立于2004年，经过数年在旅游在线市场的成功运作，同程网已成为国内一流的旅游电子商务平台之一，也是中国唯一拥有B2B旅游企业间平台和B2C大众旅游平台的旅游电子商务网站。总部位于中国苏州工业园区，是国内具备B2B和B2C双平台的大型旅游网站。业务涵盖酒店、机票、景点门票、自助旅游在线预订，旅游信息化、旅游

23、软件开发、旅游目的地资讯及攻略等方面。7.2 投资概况2014年4月，携程以超过2亿美元的价码战略投资同程旅游，成其第二大股东，占股30%。7.3 投资分析携程投资同程与途牛一样，战略意义大于财务利益，变对手为伙伴，将会减少未来的恶性竞争态势。8、携程投资世纪明德8.1 世纪明德介绍世纪明德：北京世纪明德教育科技有限公司成立于2006年，是国内领先的青少年游学服务提供商。其修学旅行产品分布于国内各地及美国、欧洲、澳大利亚、新加坡、日本、韩国等地，至今已为国内外3000多所学校、逾70万名中小学生提供了服务。8.2 投资概况2014年6月，携程战略投资世纪明德，涉及金额8100万元，这是迄今为止

24、中国游学服务行业最大的一笔战略交易。投资完成后，携程持有世纪明德30%的股份，成为世纪明德第二大股东，也是目前世纪明德唯一的战略投资者。世纪明德第一大股东是创始人王勇，另一位创始人王学辉(CEO)从第二大股东退居第三大股东。8.3 投资分析携程投资世纪明德是对其全方位的旅游服务布局，以及构建多功能、一体化的旅游产业链。 9、携程收购华远国旅 9.1华远国旅介绍华远国际旅游有限公司于1993年成立，是中国最大的出境旅行综合批发商之一，旗下有出境旅游批发品牌“翔龙万里行”，业务领域覆盖欧洲、澳洲、非洲、美洲、亚洲各个市场。9.2并购概况2014年9月1日，携程出资在5亿元联合中信产业基金战略投资华

25、远国旅，目前已经是华远国旅的最大股东。9.3并购分析携程投资华远是向欧洲出境游布局，通过华远强大的出境批发能力，携程就成为了“分销平台+批发商”的身份，完成了在旅游度假平台上的闭环。10、携程收购Travelfusion 10.1 Travelfusion 介绍Travelfusion的总部位于英国伦敦，该公司是领先的廉价航空内容整合平台和直连GDS解决方案的创新者。Travelfusion的合作伙伴包括200余家廉价航空公司、全服务型航空公司和铁路运营商以及30余家领先的酒店批发商。该公司的直连分销平台能够使全球的旅游代理、旅游搜索和移动旅游服务商通过Travelfusion的API、PC或

26、互联网预订引擎技术搜索和预订这些产品，并提供全球支付和结算解决方案。10.2 并购概况2015年1月，携程以逾1亿美元的价格控股收购了Travelfusion，具体股份不详。10.3 并购分析对Travelfusion的收购是对出境业务的补充，加快了携程海外旅游业务的布局的步伐。11、小结20132015年间，自从携程创始人梁建章掌印后，携程开始了一系列的投资并购大动作，实实在在的是携程的“投资年”。携程近年所有投资在释放几个信号：一是转型移动互联网。OTA已经走完PC时代，正全面转向移动互联网。以前互联网的技术发展，使得携程的基于PC平台的“鼠标+水泥”模式取得巨大成功。现在移动互联网的快速

27、兴起，携程将向“拇指+水泥”基于移动终端的服务模式转变。从携程成立无线事业部，投资快捷酒店管家、一嗨租车、易到用车、蝉游记等等可以看出，携程在向“移动应用公司”方向发展。移动互联网已经成为OTA收益的来源点也是竞争的焦点。二是升级成为OTP。携程近几年通过大规模的上下游产业链的整合，逐步完善其业务的广度和深度，将携程从O-TA（在线旅行社）转型升级为OTP（一站式旅行服务平台）过渡。从而形成一个大而全的综合旅游公司。三是变竞争为合作。没有永远的朋友，也没有永远的敌人，只有永远的利益。携程投资途牛、携程，并于去哪儿在机票、酒店、旅游度假等产品上尝试开展合作，这些正好应正了这句话。由以前的争锋相对

28、，到现在的优势互补，是携程横向整合的战略部署。携程以前面对这些直接竞争对手时，对自身的牵制和消耗都太大。现在停战合作，携程能腾出精力开辟其他市场。四是携程走的更远了。携程已经不能满足中国及周边市场，开始向更远的美洲、欧洲布局。携程收购的途风网开拓美洲市场，途风网现已经归属北美分公司旗下。收购Travelfusion、德国开元、华远国旅拓展欧洲市场。预计今后携程在国外市场拓展上还会有投资行为。（3）阿里巴巴的旅游布局 1、阿里巴巴布局旅游产 2010年5月推出淘宝旅行平台以来，阿里巴巴就开始了旅游产业的布局。2013-2014年阿里巴巴旅游投资收购企业序号时间并购单位并购/投资情况方式12013

29、.4在路上百万美元投资22013.7穷游网近千万美金，占股不详，投资32014.2高德控股约11亿美元，占股100%并购42014.3佰程旅行网2000万美金投资52014.4LYFT2.5亿美金（阿里领投）投资62014.4快的打车千万美金（阿里领投）投资72014.5酷飞在线金额不详，占股不详收购82014.9石基信息28.1亿元，占股15%投资阿里并购/投资企业介绍序号企业简介1在路上“在路上”开发商是上海雀沃信息技术有限公司创办于2011年8月，于2012年1月18日开放测试在路上手机应用软件，目前已推出iOS版本及Android版本。“在路上”App是一款与社交结合的旅行记录与分享A

30、pp，实现旅途中的实时社交互动是其特点，通过手机App和PC端网站均能操作。2穷游网穷游2004年成立于欧洲的留学生宿舍，是国内最大的出境游社区,为用户提供原创实用的出境游旅行指南和旅游攻略、旅行社区和问答交流平台，并提供签证、保险、机票、酒店预订、租车等。目前穷游网的用户在 1000 万左右，而移动端用户在 500 万。3高德控股高德是中国领先的数字地图内容、导航和位置服务解决方案提供商。公司2010年登陆美国纳斯达克全球精选市场。高德拥有导航电子地图甲级测绘资质、测绘航空摄影甲级资质和互联网地图服务甲级测绘资质“三甲”资质，其优质的电子地图数据库成为公司的核心竞争力。4佰程旅行网佰程旅行网在出境旅行方面已经有15年经验积累，与其他旅行网站不同的是，佰程旅行网选择以签证服务为突破口，同时覆盖国际单项、自由行、专属定制、主题团组等业务，为用户提供“一站式”出境旅行在线解决方案。5LYFTLyft是一款提供私家车搭乘服务的应用, 有点类似国内的“打黑车”，乘客可以在移动地图上观察他们的司机，他们的行程将实时导航到移动地图。通常要比的士费均价低80%，乘客可以给司机打分，司机也可为乘客打分。CEOZimmer表示，Lyft提供的服务就像是“根据你的需要出现的有车的朋友”6快的打车快的打车是由杭州快迪科技有限公司研发的，便民打车的智能手机应用，也是国内最大的手机打车应用