证券投资学案例分析.docx

1、证券投资学案例分析 武汉工商学院管理学院实验报告实验课程名称证券投资项目实训实验序号1课程性质必修 选修实验项目名称证券投资项目经济分析实验类型演示性 验证性综合性 设计性专 业财务管理年 级层 次专科 本科学 号17136033姓 名杨光班 级财务管理6班实验日期2010.9.25指导教师梁婷成 绩一、实验目的和要求（1）理解和掌握宏观经济分析对投资理财的重要性。（2）掌握宏观经济分析的方法。（3）理解和分析宏观经济运行情况。（4）掌握行业状况分析。（5）理解和掌握公司基本状况分析对投资理财的影响.（6）掌握并运用财务指标的计算分析公司财务状况。二、实验基本步骤和内容1.确定要分析的上市股份

2、公司2.对中国的宏观经济形势进行分析3.对各项经济指标进行分析并得出结论4.查找近期政府发布的货币政策和财政政策并分析其对股票市场的影响5.对公司所在行业进行具体分析6.对公司本身进行具体分析7.对公司各项财务指标进行分析三、实验结果与分析（实验过程中存在的问题、不足，实验心得体会及感受）四、实验报告成绩评定优秀（90-100分）：报告中对实验过程叙述详细、语言表达准确，结构严谨，条理清楚，逻辑性强，自己努力完成，没有抄袭；对实验过程中存在问题分析详细透彻、规范、全面；实验心得体会深刻、有创意，论述合理详细，有自己的个人见解。良好（80-89分）：报告中对实验过程叙述较详细，语言表达准确，结构

3、严谨，条理清楚，自己努力完成，没有抄袭；对实验过程中存在问题分析详细透彻；实验心得体会深刻、论述合理详细，有自己的见解。中等（70-79分）：报告中对实验过程叙述较详细，自己努力完成，没有抄袭。对实验过程中存在问题有较详细的分析，但不全面。实验心得体会不够深刻。及格（60-69分）：报告中对实验过程叙述简单，没有抄袭。对实验过程中存在问题有简单分析和描述。实验心得体会不够深刻。不及格（60分以下）：内容太空泛，太简单；基本上是抄袭；或其他。光大银行投资价值分析1 光大银行股票的基本面分析1.1 光大银行的宏观经济分析1.1.1 目前中国宏观经济运行态势1.1.2 各项经济指标所折射出的信息1.

4、1.3 货币政策对股票市场的影响1.1.4 财政政策对股票市场的影响1.2 对于银行行业的分析1.2.1 目前银行行业的发展状况1.2.2 国家政策以及相关行业对于银行行业的影响和机遇1.2.3 目前银行行业的竞争情况1.2.4 银行业五力模型分析1.3 中国光大银行股份有限公司的概况1.3.1 公司所处行业地位分析1.3.2 公司的经济区位分析1.3.3 公司产品分析1.3.4 SWOT分析法的运用1.4 对中国光大银行股份有限公司的财务分析1.4.1 偿债能力分析1.4.2 增长能力分析1.4.3 盈利能力分析1.4.4 市场价值分析1.1 光大银行的宏观经济分析1.1.1目前中国宏观经济

5、运行态势以下中国今年m1和m2的数据单位：亿元人民币从我国经济运行的数据表明，中国经济发展势头放缓，经济增长速度放缓，中国经济呈现出下行的趋势，不利于光大银行股票的运行。目前中国政治局势稳定有利于证券市场的稳定运行，目前的经济形势不利于利于股票市场的继续发展，不利于推动证券市场价格的上升。目前，中国证券市场的法律法规体系比较完善，制度和监管体制正在向健全的向发展，会为股票市场提供更好的保障，推动股市的健康良性发展。经济周期.目前中国的经济处于繁荣的阶段，使公司的经营业绩不断上升，目前股票市场里的投资热情不高，投资者的投资回报也不够高，从而促使证券市场价格小幅下跌，并且屡创新低。1.1.2各项经

6、济指标所折射出的信息(1) GDP由下图可以看出,近年来的GDP增长率有一个比较大的下滑,上市公司的经营环境随着整体经济的下滑而变得较为恶劣,股息不断下降,投资风险逐渐变高.同时，人们对经济形势形成不良的预期，投资积极性相对降低，从而减少了对证券的需求，促使证券价格下跌。并且，随着GDP的持续增长放缓，国民收入和个人收入都减缓了增长速度，从而导致证券价格下跌。(2) 通货膨胀率银行的一年期存款普遍低于通货膨胀率，促使人们将闲置的资金投资于股票市场，增加了证券市场的投资热，但是由于房价高企,资本寒冬等原因,投资者表现的比以前更谨慎了.对较大的上市公司更为青睐.(3) CPI消费者物价指数下图是中

7、国近年来CPI指数趋势图CPI下跌会促使央行实行从宽的货币政策,通货膨胀率稳步上升，但是从宽的货币政策会减少企业负责经营的成本从而提升企业的经营业绩,鼓励人们投身到创业梦中.1.1.3货币政策对股票市场的影响目前我国央行利率正处于下降通道，今年连续降息降准，导致社会资金突然增加了很多。利率的下降，减少了公司的借款成本，而且还会使公司轻松获得必需的资金，这样，公司就可以扩大生产规模，而生产规模的扩大又势必会增加公司的未来利润。因此，股票价格就会上涨。数据上调时间存款基准利率贷款基准利率消息公布次日指数涨跌调整前调整后调整幅度调整前调整后调整幅度上海深圳2015年10月24日1.75%1.50%-

8、0.25%4.60%4.35%-0.25%0.50%0.73%2015年08月26日2.00%1.75%-0.25%4.85%4.60%-0.25%5.34%3.58%2015年06月28日2.25%2.00%-0.25%5.10%4.85%-0.25%-3.34%-5.78%2015年05月11日2.50%2.25%-0.25%5.35%5.10%-0.25%1.56%0.81%2015年03月01日2.75%2.50%-0.25%5.60%5.35%-0.50%0.79%1.07%1.1.4财政政策对股票市场的影响1990年6月28日,深圳市开征 股票交易印花税,由卖出股票者按成交金额的6

9、交纳。同年11月23日,深圳市对股票买方也开征6的印花税。1991年10月,深圳市将印花税率调整到3,上海证券交易所也开始对股票买卖双方实行双向征收,税率为3。1992年6月12日,国家税务总局和国家体改委联合发布文件,明确规定股票交易双方按3的税率缴纳印花税。1997年5月12日,证券交易印花税率从3提高到5。1998年6月12日,国家税务总局将证券交易印花税率从5下调至4。1999年6月1日,为了活跃B股市场,B股交易印花税降低为3。2001年11月16日, 财政部决定将交易印花税率从4调整为2。2005年1月23日,财政部决定从2005年1月24日起,调整证券（股票）交易印花税税率,由现

10、行2调整为1。1.2 对于银行行业的分析1.2.1 目前银行行业的发展状况一、银行发展现状自改革开放以来，我国经济增长迅猛，呈现出巨大的发展潜力。作为我国经济体系的重要组成部分，银行业的发展与国家经济发展水平息息相关。因此，经济的发展同时也推动了银行业的快速发展。然而近年来，不同于以往的高速增长，我国经济增速有所放缓，进入相对稳定的发展状态。在新常态的背景环境下，我国银行业整体规模稳中有升，但规模增速也有所放缓。（一）利差空间逐步压缩，积极转变盈利模式（二）市场结构日益丰富，市场化程度进一步提高二、我国银行业发展趋势从国际上来看，全球经济尚未脱离国际金融危机后的深度调整期，金融危机的深层次影响

11、和发达经济体与新兴经济体的结构性问题将继续影响全球经济复苏。从国内经济状况来看，经济总体仍将处在去产能、去库存的过程中，从投资和出口导向型的增长模式向消费和创新驱动的增长模式转变。随着经济金融环境发生深刻变化，我国银行业面临的风险形势也日趋复杂，一方面是供给侧改革将促进部分行业、企业产能出清、提质增效，但也会对银行资产端产生一定冲击，银行业需要不断提升防风险能力和支持实体经济发展的服务水平;另一方面，银行业高利润增长的时期接近尾声，在改革、创新和竞争加剧的背景下，银行业自身发展转型的任务更为艰巨。1.2.2 国家政策以及相关行业对于银行行业的影响和机遇在内外部经济不确定性上升、中国经济难言根本

12、改善的大背景下，我国银行业的发展环境仍不容乐观。但是，受益于中国经济的见底企稳，2017年中国银行业的经营环境相比2016年会略有改善，存在着PPP项目发力、新兴行业加快形成、债券市场开放提速等结构性机遇.1.2.3 目前银行行业的竞争情况随着金融机构的脱媒，同时随着市场上理财产品的多样化，过去银 行业的大行霸权时代已经终结。现在客户的话语权不断增强，尤其是随着中 国整体收入水平的提高，中小客户越来越受到重视。 同时行业竞争也变得空前剧烈，除了传统大行间的竞争，各城市商业银行和 村镇银行已加入了竞争的大军，同时现在网络银行，民间银行和各种金融服 务公司也加入了银行业竞争的大军。 我们认为银行业

13、已经形成初步的立体式规模，即大型商业银行、股份制、城 商行以及互联网金融机构。1.3 中国光大银行股份有限公司的概况 中国光大银行（CHINA EVERBRIGHT BANK）成立于1992年8月，是中国光大集团下属子公司之一，是直属国务院的部级公司，总部设在北京，经国务院批复并经中国人民银行批准设立的金融企业，为客户提供全面的商业银行产品与服务。1997年1月完成股份制改造，成为中国国内第一家国有控股并有国际金融组织参股的全国性股份制商业银行。2012年12月31日，中国光大银行资产总额2.28万亿元，负债总额2.16万亿元，全年实现营业收入599.16 亿元，净利润236.2亿元。在英国银

14、行家杂志2012年发布的按总资产排名的“世界1000家大银行”中，中国光大银行位列第80位。2013年12月20日，中国光大银行在香港联交所主板成功上市。光大银行本次H股发行发行定价每股3.98港元，超额配售选择权行使前，发行规模58.4亿股，融资约30亿美元；若超额配售选择权获全额行使，则发行规模将达66.0亿股，融资约34亿美元。不仅成为2013年香港IPO融资王，同时将成为2013年亚洲市场（除日本外）最大IPO、2013年中资企业全球最大IPO、2013年全球第三大IPO以及2011年以来香港市场最大银行业IPO。截至到2015年 12月末，中国光大银行信用卡年度交易额突破1万亿元，创

15、下了该行历史年度交易新高。截至2016年1月25日，光大银行累计发行JCB信用卡达到3,346,265张，成为其全球第一大发卡银行。中国光大银行获JCB国际信用卡组织颁发的“2015年度最佳发卡银行奖”。1.3.1 公司所处行业地位分析（1）光大银行是一家质地优良的中型银行。（2）2009年，非利息收入占比接近20%，仅低于招商、民生。零售银行业务将得到快速发展。2009年其成本收入比为39.3%仅比浦发和兴业的高，光大银行在成本控制上具有一定的竞争力。（3）其不良贷款率相对较高，2009年为1.25%，仅仅低于华夏。其房地产行业和地方融资平台的风险可控。（4）光大银行最为人熟知的品牌是-阳光

16、理财。2009年，理财业务手续费收入6.76亿元，近三年复合增长率达到89.6%。银信合作叫停对其理财业务和净利润影响较小。（5）光大银行提出“通过对风险的有效管理创造价值”的文化理念，已搭建起全面风险管理框架，风险管理分为两条线，业务线派驻风险总监，风险线各部门各司其责，掌控各种具体风险。随着风险管理能力的提升，光大将改善收益和风险的配比。光大银行的阳光理财、工程机械按揭贷款、短期融资券承销等业务在行业中都处于领先地位，上市融资后资本增加，机构网点建设将得到加强，存贷款等传统业务将得到发展，盈利水平有望得到提升1.3.2 公司的经济区位分析截止2014年12月，中国光大银行设有37家一级分行

17、、54家二级分行、8家直属支行，覆盖全国27个省（自治区、直辖市）的60多个主要经济中心城市和香港特别行政区，共有分支机构600多家，形成了全国性银行的经营网络。1.3.3 公司产品分析光大银行主要开展了公司银行业务、零售银行业务、资金业务等。为公司客户、政府机关和金融机构等客户提供各种公司贷款（如供应链融资、中小企业贷款）、票据贴现、公司存款和中间业务等多种金融产品和服务。光大银行最为人熟知的品牌是-阳光理财。2009年，理财业务手续费收入6.76亿元，近三年复合增长率达到89.6%.1.3.4 SWOT分析法的运用一、 优势1、 股东背景：光大是国内唯一由国家注资并控股的股份制商业银行，拥

18、有强大的股东背景及独具优势的光大综合金融平台；强大的股东背景及独具优势的光大综合金融平台，清晰的战略、良好的治理、卓著的创新能力确保了公司未来的发展2、 管理层及员工：经验丰富的高级管理团队及高素质的员工队伍；中国光大银行的股东大会、董事会、监事会和经营管理层依法独立运作，设立了董事会和监事会各专门委员会，董事会分别从美国、我国香港和内地引进了三名独立董事，监事会引进了两名外部监事，信息披露日益健全、规范，制定完善了银行章程和一系列公司治理的有关制度，分权、分责、制衡的法人治理结构初步形成。人均资产规模和业务量位居国内同业前列。3、 企业金融服务重磅升级，光大网银轻松对账光大银行推出全新电子对

19、账，只要赴网点一次性签约电子对账协议，从此省去加盖印章、回寄纸质对账单等繁琐程序，通过企业网银轻松的对在光大银行的所有账户进行对账。二、 劣势（1）、首先弥补历史累计其亏损，由于历史的原因，光大的不良资产一度成为发展的制约因素，2005-2008年光大银行管理层将增强风险管理能力、化解不良贷款风险作为首要任务。（2）、其次补充资本充足率。（3）盈利结构的稳定性面临风险。（4）、盈利能力和资本补充机制不完善。（5）、净息差提升存在一定难度。（6）、利率市场化的风险，利率和汇率市场化改革的推进，对光大银行的市场风险管理和定价能力带来了一定的挑战。（7）、上市后仍存在股权再融资的可能，行业仍面临紧缩

20、调控、公司自身仍需进一步转型。（8）、宏观经济运行中的不确定性因素增加，给银行业运营带来了一定的影响。（9）、经济周期下行和政策调控带来资产质量波动的风险，光大银行融资平台和房地产贷款风险敞口较大。三、 机遇1、中国光大银行入驻甘肃，对进一步完善金融体系，推动甘肃经济社会发展具有重要意义。政府真诚希望中国光大银行兰州分行坚持金融为实体经济服务的本职要求，积极支持我省“3341”项目工程和兰州新区的开发建设，积极服务我省非公经济、中小企业和“三农”发展。2、在金融控股集团背景下，光大集团的内部联动将有助于光大银行的业务发展。光大银行与国有商业银行在机构网点和业务规模上都无法比，但有光大集团这一金

21、融控股集团的支持，这是光大银行的独特优势。四、 威胁随着后危机时代的到来，我国商业银行金融市场业务面临的巨大挑战就是监管趋严，金融脱媒加剧、利率市场化逐步推进、金融市场国际化深化、同业竞争激烈程度提升和财富管理需求日益扩大、通胀预期增强等新形势。“十三五”期间的中国银行业经营环境仍将充满着风险和不确定性，在这种背景下如何看待中国银行业的改革发展、如何看待银行业的机遇和挑战、如何看待商业银行经营模式和发展方式转型等等问题是银行同业共同关心的话题。由于历史的原因，我国商业银行同质化十分严重。但在当前，无论是国内经济转型的需要，还是国际金融形势的要求，都需要国内商业银行华丽转身。因此，“创新”已经成

22、为商业银行的制胜法宝。无论是个人业务还是公司业务，无论是授信管理还是风险控制，产品和业务的创新都尤为重要。1.4 对中国光大银行股份有限公司的财务分析1.4.1 偿债能力分析采用资产负债率作为衡量企业偿债能力的指标，表现企业的长期偿债能力。由于银行业是比较特殊的行业，笼统地讲，根据巴塞尔协议规定商业银行的风险资本核心充足率为8%，也就是说，银行的资产负债率在92%以下是一个正常的水平。目前中国商业银行资产负债率高达96%以上，相对来讲还是比较正常的。而近年来,光大银行的资产负债率一直在93.34%-93.89%之间波动,相对来说比较健康.说明光大银行股份有限公司有着较好的偿债能力.1.4.3 增长能力分析净资产和净利润的增长能力都有先增后减的趋势 其中净利润更是跌幅明细,增长能力不强.1.4.4 盈利能力分析11-16年以来,光大银行净资产收益率先增后减,但总体较为平稳.1.4.5 市场价值分析