期货与期货.docx

1、期货与期货1.期货合约：期货合约是一个在将来某个确定的时间按照确定的价格买入或卖出某项资产的协议2.当前主要的期货市场：芝加哥交易所；芝加哥商品交易所；伦敦国际金融期货及期权交易所；欧洲期货期权交易所；圣保罗的巴西商品期货交易所；东京国际金融期货交易所；新加坡国际货币交易所；悉尼期货交易所3.期货市场的历史:期货市场的起源可以追溯到中世纪，即公元400-1400年间，时间跨度很大。但具体是哪一年则无法考证4.早期的期货市场主要是为了满足商人和农民的实际需要而出现的。主要作用在于能够通过期货交易规避生产中的不确定性所带来的风险5.芝加哥商品交易所:1874年成立，为目前世界上最大的农产品交易所。

2、1972年该交易所率先推出外汇期货。标的物包括：英镑、加拿大元、日元、瑞士法郎、澳大利亚元、墨西哥比索、南非兰特、新西兰元、俄罗斯卢布、欧元等等。1982年该交易所推出了第一份标准普尔500股票指数期货合约6.新中国成立以前期货市场：1.清朝末年，梁启超倡议成立期货交易所，取名“股份懋迁公司”。未成功2.北洋政府张謇于1913年组织讨论建立交易所，也未成功3.孙中山先生于1916年与商人虞洽卿在上海滩成立证券交易所，1917年获得成功4.1917年2月，上海证券金银交易所成立5.1918年，北京证券交易所成立6.1920年7月1日上海证券物品交易所成立，标志中国早期的期货市场的建立成为现实。直

3、到抗战胜利，1946年整个市场才逐步步入正轨。1946-1949年，是早期的证券市场比较规范的时期，市场得以快速发展。新中国成立，在早期的社会主义的制度下，证券市场失去了生存的空间。这个时期期货市场存在的问题：1.交易品种繁多2.投机成风3.赚钱效应导致市场过于动荡4.行业间存在不正当竞争5.立法不到位6.市场缺乏监管7.新中国的期货市场:1.1978年以前，中国实行计划经济体制，国家对经济领域的发展进行全盘管理。市场失去作用2.20世纪80年代至今，我国实行持续的改革开放，市场经济重新回到我们的身边3.1987年，我国理论界和实践界的同仁认识到期货市场对经济的正面作用，达成共识4.采取了三步

4、走的策略：先建立市场；再规范市场；市场进入平稳发展时期。经过一系列的规范和整顿，目前我国有三大期货交易所：1.郑州商品交易所；2.大连商品交易所3上海金属交易所8.1999年6月颁布了：期货交易管理暂行条例9.期货交易所的作用:为想要买入或者卖出某种资产的人提供了一种相互交易的机制10.多头：买入资产者。空头：卖出资产者11.公开喊价与电子交易:1.早期的期货市场交易时采取公开喊价的方式进行2.随着电子技术的发展，电子交易系统已经被广泛采用12.远期合约：是在未来某一时刻以某一确定价格买入或卖出某项资产的协议。期权合约：价格事先约定，执行时间在有效期间自由选择。期货合约是在远期合约的基础上发展

5、起来的。具体地说，是对远期合约的规范，使得远期合约在：1.合约的标准化2.保证金制度3.合约的对冲平仓制度4.结算体系和制度。这四个方面都得到了完善，从而促进了期货市场的形成和健康发展13.远期合约的标准化：1.商品的品质；由交易所确定商品的等级标准，生产厂家向交易所申请注册通过2.交易的数量；由交易所确定合约的具体数量(吨位)3.交收期限的确定；根据不同商品的收割情况和生产情况确定4.交割地点；采取就近交割的原则14.保证金制度：1.结算保证金：是交易所向会员或者经纪公司向客户收取的，存入其专用结算账户中为了交易结算而预先准备的资金2.交易保证金：是指会员或者客户在其专用结算账户中已被占用的

6、、确保其持仓合约履行的资金15.平仓制度：1.合约的对冲 交易双方改变他的交易头寸或交易部位，成为合约的对冲2.到期进行实物交割付款提货的方式进行16.合约对冲的原则：1.时间在最后交易日之前的任何一个交易日2.平仓的品牌相同3.买卖的方向或头寸相反，允许部分平仓4.平仓合约应在申报单上注明，否则视为新开仓位17.结算体系和制度:交易所在整个买卖双方中充当交易中介，即为买入者的卖方，卖出者的买方。交易所实行“每日结算无负债制度”和“保证金执行制度”18.期货交易的性质：促进商品的流通。功能：说法一：1.价格发现功能2.风险转移功能；说法二：1.有利于商流与物流的分离2.有利于开展合理的竞争3.

7、能引导投资，繁荣市场4.有利于锁定生产成本5.有利于资源配置19.现代期货市场的功能：1.回避价格波动带来的风险2形成公开的权威性价格3.成为现货商品价格的基准价格4.合理利用各种限制资源5.促进经济国际化20.避险方法：套期保值，即通过在期货市场做一笔与现货交易的品种、数量同样的，但交易部位（头寸）相反的期货合约（或远期合约）来抵消现货市场交易可能出现的价格波动风险21.期货市场上的投机1.原因：期货交易灵活方便；要求交纳的保证金数额不多；影响商品价格波动的信息是公开和系统的2.好处：投机者对期货市场是有好处的，首先，投机的存在有利于市场的稳定；其次，投机的存在增加了市场的流动性3.投机者分

8、类：1.投机公众(业余投机者)，散户；2.专业投机者，机构大户22.期货市场与现货市场的关系：A.期货市场是远期合约，现货市场是现代期货合约；B.合约内容形式：期货的合约内容不规范，现货的合约内容规范；C.期货市场需要买卖双方征信，现货市场由交易所负责；D.连续转让：期货的合约一般不转让，现货的合约可以多次转让；E.交易公开性：期货市场的交易公开性只涉及到买卖双方，现货市场在交易所公开普遍化；F.交易对象：期货市场是商品实货，现货市场是期货合约；G.交易目的：期货市场是实货所有权的转移，现货市场是价格风险的转移；H.交易地点与方式：期货市场不定，买卖双方谈判解决，现货市场在交易所公开竞价；I.

9、保障：期货交易有合同法，现货交易是会员制、保证金、价格波动限制、交易头寸限制及有关法规；J.商品范围：期货市场无限制，现货市场是交易所规定的大宗商品23.期货市场促进现货市场的具体表现：1.实现套保，回避价格风险2.为现货市场提供基准价格作为参考3.有利于促进现货市场的国际化期货价、现货价与持有成本的关系：理论期货价格=现货价格+持有成本+运输费用；持有成本=仓储费+保险费+存货资金占用利息24.期货商品种类：国外上市的农产品包括：玉米；燕麦；黄豆；红豆；小麦；糙米；大豆油；大豆粉；活牛；活猪；猪腹肉；棉花；干茧；糖；可可；咖啡；冰冻橘子汁.金属期货品包括：铜；铝；铅；锌；镍；锡；银.郑州商品

10、交易所交易的商品有：白糖；强麦；棉花；油菜；硬麦；PTA(精对苯二甲酸)(拟增加早籼稻)大连商品交易所：豆粕；玉米；豆油；棕榈；塑料.上海期货交易所：铜；锌；燃油；橡胶；金；铝(新近增加钢材)金融期货商品：1.外汇期货2.利率期货3.股价指数期货25.期货商品上市的条件：1.商品可以储藏、保存相当长的时间，不会变质、损坏2.商品的品质等级可以划分和评价3.可以进行大批量交易4.商品价格波动比较频繁5.未来市场供求关系和动向，不容易估计6.买卖该种商品的人比较多，成交量较大7.需要考虑商品的运输条件和交割地点26.商品期货交易的运作交易前的基础条件和准备工作1.交易所：交易大厅，交易柜台，计算机

11、终端，通信设施，会员写字间，结算工具，仓库，驻地银行分支机构。客户实行编码制，一户一码2.风险警示：为对投资者负责，在交易前应对投资者进行风险教育，不得进行投资误导和刻意推荐投资。实施交易：1交易申报。交易指令：1.时间指令：当日指令，开放指令，限时指令2.限价指令：市价指令，限价指令，收盘价指令，止损指令，止损限价指令2竞价交易：1.集体一价方式2.自由喊价方式3.板书竞价方式4.计算机终端一价制方式5.计算机终端竞价方式。竞价规则：1.价格优先；2.时间优先。在具体的交易过程中，投资者需要对这种规则有灵活处理的变通，否则在关键时刻会出现频繁的撤单行为，并因此影响投资者的心情，造成交易的失误

12、3成交。每一笔申报成功的交易单都会自动进入电子交易系统，由电脑根据交易规则自动撮合成交。交易所根据成交的电脑纪录打印成交单。经客户确认签字，完成成交程序27.结算：1.交易所对会员的结算2期货经纪公司对客户的结算28.实货交割：国际上采取的实货交割的主要形式：1.标准仓单交割(我国采用)2.三日滚动交割3.价差现金交割。意义：1.实货交割将期货市场与现货市场联系了起来2.实货交割是期货市场功能得以正常发挥的条件3.为期货市场真实地反映现货市场价格的条件提供了保证。29.看涨期权：有权买入。看跌期权：有权卖出。产生：18世纪出现在欧洲和美国，当时存在看涨期权和看跌期权这两种交易方式。但由于初期市

13、场腐败成风，信用风险巨大，缺乏有力的约束机制及监管机制，所以一直没能发展壮大。直到20世纪早期，相关的协会才得以产生，这促进了期权交易的发展。20世纪80年代期权交易迅速扩大。市场参与者包括：1.套期保值者2.投机者3.套利者。由于期权交易存在较大的交易杠杆，保证金要求较少，所以存在较大的交易性风险，这种风险的放大，就会带来实际上的危险，给投机者带来损失。相关案例：巴林银行的灾难30.政府行政管理美国：1848年芝加哥期货交易所建立后，直到1921年才建立了第一部期货交易法。1922年联邦政府通过了谷物期货交易法。这两部法规定期货交易只能在联邦注册的交易所内进行。美国商品期货交易委员会的管理职

14、能包括：1.对交易所业务活动的监管2.对市场参与者的监管3.仲裁和处罚4.对交易所及其会员日常活动的监管交易所必须是中立的公正的非营利性的服务机构31.期货市场的行业管理：1.实施有关条例，保护客户利益2.会员和经纪商的资格审查和甄别3.审计、监督会员、经纪商等期货专业人员的资本额、财务状况以及有关规则的执行情况4.为期货交易出现的纠纷提供一个统一的仲裁系统5.宣传教育32.期货交易所的组织与性质：1组建方式：1.股份公司形式； 由投资人出资组建2.会员制方式。由商品的生产者、加工者、经销商、贸易机构、经纪商作为会员2会员的权利：1.参加会员大会2.行使表决权3.申诉权4.使用交易所的交易设施

15、5.进行期货交易6.获取有关信息和服务7.转让会员资格8.联名提议召开临时会员大会3会员的义务1.遵守国家有关法规2.遵守交易所的有关章程3.按规定缴纳各种费用4.执行交易所有关决议5.接受交易所及上级部门的监管4会员制期货交易所的组织机构1.会员大会2.理事会3.专门委员会4.总经理5.业务管理部门5会员大会的职责：1.制定和修改交易所章程和交易规则2.选举和罢免会员理事3.审议和批准理事会、总经理的工作报告4.审议和批准期货交易所的财务预算、决算方案5.审议期货交易所的财务报告和风险准备金的使用状况6.决定增加或减少期货交易所的注册资金7.决定期货交易所的变更、终止和清算等事项8.决定交易

16、所的其他事项6理事会的职责：1.向会员大会作工作报告2.监督交易所的运行3.提交议案4.监督交易规则的实施；5.制定交易细则6.对违规会员的处罚7.决定风险准备金的使用8.决定专门委员会的设置9.审议年度工作计划7专门委员会的职责：1.监督2.交易3.交割4.会员资格审查5.调解6.财务8总经理(交易所的法人代表)的职责：1.组织实施会员大会、理事会通过的规章制度和决议2.主持日常工作3.决定人事安排4.决定员工工资和奖惩制度5.紧急情况下的临时处置权6.理事会赋予的其他职责9商品期货交易所的制度和法规：依据期货交易管理条例的规定，交易所应完善下列文件：1.期货交易所的管理规定2.期货交易所的

17、章程3.期货交易所的交易规则10交易所的交易规则包括：1.撮合成交制度2.客户交易编码制度3.套期保值头寸审批制度4.涨跌停板制度5.投机头寸限仓制度6.大户报告制度7.紧急状态制度(不可抗因素)8.保证金制度9.结算制度10.交割制度11.期货价格的定义(开盘价，最高价，最低价，成交价，收盘价，加权平均价)12.信息发布制度13.违规处罚制度14.交易时间和交易指令33.期货经纪公司：是专门接受非交易所会员的客户委托，代理他们进行期货交易并收取佣金的中介公司，它以营利为目的。基本职能：1.为客户传递信息2.传递实时交易行情3.为客户提供必要的咨询服务4.完成客户的委托交易，进行二级清算和交割

18、5.履行保证金制度，提供必要的交易纪录6.协助客户进行实物交割34.套期保值的作用：1.回避现货价格波动带来的风险2.是期货市场发现价格的基础之一3.锁定相关品种的成本，稳定产值和利润4.减少资金占用5.提前安排运输和仓储，降低储运成本6.提供购买和销售时机的更大选择性和灵活性7.提高企业借贷能力。类型:1.多头套期保值： 先买进期货合约，后卖出现货合约者2.空头套期保值： 先买进现货合约，后卖出期货合约者。应用范围:1.存货保值2.经营保值3.选择保值； 由保值者的态度确定4.预期保值； 根据保值者的需要确定。操作方式：1.合约对冲式套期保值2.实物交割式套期保值。经济学原理：1.同一品种的

19、商品，其期货价格与现货价格受相同经济因素的影响和制约，因而其价格变动趋势相同2.随着期货交割日的临近，其货价格与现货价格逐渐聚合，在到期日大致相等35.套期保值者交易时遵循的四大基本原则：1.数量相等原则2.时间相同或相近原则3.方向相反原则4.品种相同原则36.动态套期保值：在套期保值期间，在两个市场交易头寸的比率将随着时间的推移、交易者风险的偏好程度，对期货价格的预期以及对期货价格预期的置信程度差异而变化。动态套期保值在以下三个方面的优势：1.当计划保值商品在期货市场上找不到完全对应的期货合约时，仍可以进行保值，方法是选择与其价格相关性较大的期货合约2.保值时不一定要遵循“数量相等原则”，

20、可以考虑其他相关因素来确定最佳保值合约数；套保者可以根据需要调整用于保值的合约数量37.套期保值如果失败：1.预期错误2.保证金不足，导致短期有被迫平仓的危险。如果成功：1.期货市场的盈余能够弥补现货市场的亏损有余2.期货市场的盈余能够弥补现货市场的亏损持平3.期货市场的盈余能够弥补现货市场的亏损不足，实现减亏38.影响套期保值效果的因素：1.地点差异的影响2.品质规格差异的影响3.数量差异的影响4.商品差异的影响5.时间差异的影响6.市场摩擦的影响7.正向市场与反向市场的影响39.基差：在某一时间、同一地点、同一品种的现货价格与期货价格的差别。公式：基差=现货价格-期货价格40.影响基差的主

21、要因素是供求关系。如下因素对基差也有影响：1.商品库存2.当年产量预测3.替代产品4.仓储费用5.运输费用6.保险费7.国家政策8.季节性价格波动41.进行套期保值时，基差=计划进行保值资产的现货价格-所使用合约的期货价格42.基差风险：平仓时基差的不确定性给套期保值者所带来的风险称为基差风险43.基差交易：是指为了避免基差变化给套期保值交易带来不利影响，采取以一定的基差和期货价确定现货价的方法。交易的现货价格=选定的期货价格+预先商定的基差44.叫价交易：由基差交易衍生出来的交易方式。在叫价交易中，不事先选定期货价，而是由交易的一方在另一方允许的时间内选定期货价。由买方选定的价格叫买方叫价；

22、由卖方选定的价格叫卖方叫价44.场外交易市场：不在交易所内进行的交易。场外期货交易：交易双方直接进行的交易称场外交易。它通常在两个希望通过互换期货交易部位而进行现货交易的套期保值者之间进行45.投机交易特点：1.以获利为唯一目的2.不需实物交割而买空卖空3.承担风险4.经常利用合约对冲技术5.交易量一般较大6.交易方式多种多样分类：1.多头投机：买空，预期期货价格上涨，希望它上涨后卖出获利2空头投机：卖空，预期下跌而先卖出期货合约，价格下跌后买入平仓获利46.套利交易：是利用期货与现货之间、期货合约间的价格关系来获利。通常的做法是在有价格相关关系的合约上同时开立两方面的头寸。期望在价格变动对己

23、方有利时对冲获利。方式：1.期现套利2.跨市套利3.跨期套利4.跨商品套利。作用1.有利于被扭曲的价格关系回复到正常水平2.抑制过度投机3.增强市场流动性，活跃市场气氛47.商品期货交易基本策略：1交易三要素：1.投资者（投机者）对价格的正确预期2.根据价格趋势制定合理的交易策略3.做好资金管理工作，合理配置资金2常见的失败原因：1.资金不足2.缺乏基本知识3.缺乏基本的品性，临机不决断4.没有妥善的交易计划5.经营的商品品种太多，造成精力不济3对策：1.设定目标利润，设定风险控制比率2.选择有经验的经纪人3.顺势而为，不与市场背离4.适当远离市场，不因短线变化影响你的情绪5.投资者具有良好的

24、风险承受能力，良好的耐力与忍受力6.分散投资，控制风险7.经营自己熟悉的品种8.成败乃兵家常事，做好亏损准备48.商品期货价格分析和预测1基本分析法：(1)供给与需求对商品期货价格的影响：供给方面的影响因素：1.前期库存量2.期内生产量3.期内进口量需求方面的影响因素：1.期内国内消费量2.期内出口量(2)经济因素的影响：1.货币供给量2.利率3.贴现率4.汇率(3)政治因素的影响：期货市场对政治因素的影响十分敏感，反应激烈。短期内会导致市场价格的暴涨暴跌(4)自然因素的影响：主要指：严寒，干旱，洪涝，台风，虫灾。这是因为商品市场交易的主要是农副产品，工业品对自然因素的影响相对较小(5)投机因

25、素的影响：起到助涨助跌的作用2技术分析法(1)三个假设基础：1.市场行为因素的变化反应在价格中2.价格以趋势为转变3.历史会重演(2)技术分析包括：图形分析，指标分析。图形分析：1.价格图2.成交量图。K线图(蜡烛图)美国线图(条形图)(3)线条：趋势线：(支撑线，压力线)反映期货价格的基本走势的均线(4)缺口：1.普通缺口2.突破缺口3.持续性缺口4消耗性缺口(5)艾略特波浪理论：由五个上升浪和三个下跌浪构成。黄金分割率：由数学家法布兰斯发现，从第三个数字起，后面的数字是前两个数字之和。前面数字是后面数字的0.618倍(6)反转形态：头肩形，圆弧形，双重形态，三重形态，V形，直角三角形，菱形

26、(7)整理形态：对称三角形，矩形，旗形，盘形3指标分析(1)移动平均线：对收盘价的平均。现在主要使用的均线有：5日、10日、20日、30日、60日、125日、250日。如果收盘价位于移动平均线之上，意味着期价看涨；反之看跌。在底部短期均线上穿长期均线，是买入信号；在顶部短期均线下穿长期均线，是卖出信号。均线的优点：1.比较直观2.在趋势明显的情况下，对买卖、持有具有指导意义。缺点：在盘整期，均线的指导意义消失，不具有指导意义。均线对于短期参与者的指导意义较差，不利于把握时机。相对强弱指数RSI：本公式告诉我们，今天的收盘价在一段时间内所处的相对位置。并由此判断价格变化的趋势。(2)随机指标KD

27、线：随机指标KD用于判断价格变化的一种趋势。随机指标比较敏感，可以通过对该指标的分析，金叉或死叉来判断买卖时机。C：代表当日收盘价；L：代表最近n日最低价；H：代表最近n日最高价(3)人气指标OBV：市场价格的变化必须要有成交量的配合，并由此推测市场气氛。优点：1.可以作为市场短期价格波动的重要依据2.能够确定盘局后的发展方向缺点：1.与基本分析无关2.计算方法简单3.偏重于短期行为(4)乖离率BIAS：BIAS=(当日收市价-N日内移动平均收市价)/N日内移动平均收市价*100%(5)心理线PSY：形成交易者的交易心理因素PSY=N日内上涨的天数/N*100%(6)量价分析1.成交量与价格关

28、系分析，成交量持续放大是价格上涨的基本动力。价格的下跌必须有成交量的萎缩，否则，这种下跌还未到尽头2.未平仓合约量与价格关系分析3.成交量、未平仓合约量与价格关系分析49.金融期货市场主要包括以下产品：1.外汇期货2.利率期货3.股票指数期货50.外汇期货：标的物具备：1.自由兑换性2.普遍接受性。汇率：直接标价法：固定外国货币的单位数量，以本国货币来表示外国货币的价格间接标价法：固定本国货币的单位数量，以外国货币来表示本国货币的价格。目前只有美国和英国采用间接标价法。1972年5月16日，第一个外汇期货市场成立与国际货币市场(芝加哥商业交易所的一个分部)。目前在美国、英国、荷兰、加拿大、新西

29、兰、澳大利亚、新加坡、瑞典等国均有外汇期货产品。外汇期货合约：指期货交易所制定的一种标准化合约，合约对交易币种、合约金额、交易时间、交割月份、交割方式、交割地点等内容都有统一的规定。惟一变动的是价格。点：万分之一的价格变动单位称为“点”51.套期保值交易：指利用外汇期货交易确保外币资产免受汇率变动的损失或确保负债不因汇率的变动而增加52.交叉套保：利用相关的两种外汇期货合约为一种外汇保值53.套利交易：1.跨市场套利；2.跨币种套利；3.跨月份套利54.利率期货：主要讨论债券利率期货，如短期国库券、中期及长期债券、商业票据、定期存款单的利率期货。产生和发展：20世纪70年代，美国利率变化十分频

30、繁且幅度变化较大。投资者为了保证营运资本不受利率影响，保值需求十分必要，利率期货应运而生。世界主要利率期货合约：1.美国：长期政府公债、国库券、地方政府债券2.英国：政府公债、欧洲美元利率、20年吉尔特利率3.法国、日本、澳大利亚：政府债券4.新加坡：欧洲美元利率。合约设计方式：1.最小变动价位2.每日限价3.合约月份4.最后交易日5.交割方式与等级安排。利率期货合约：1.由短期固定收入证券衍生的eg：短期国债期货合约，欧洲美元期货合约，定期存单期货合约等2.由长期固定收入证券衍生的eg：中长期国债期货合约以及政府抵押协会(GNMA)债券期货合约等55.我国的国债期货1历史回顾：1992年12

31、月由上海证券交易所推出。主要针对市场流通的国库券品种设计对应的期货合约。后来深圳证券交易所也推出了相应的国债期货合约。1994年11月始，国债期货合约逐渐火爆，不到一年，违规交易不断发生，终于爆发“3.27”风暴。(万国证券公司1000万张卖单，引发市场剧烈波动)1995年5月，国家有关部门暂停国债期货的交易。从创立到繁荣到禁止，前后只有短短三年时间2国债回购业务：是指卖出一种国债时，附加一定的条件于一定时期后，以预订的价格或收益由最初出售者再将该种国债购回的交易方式3国债期货的作用：1.国债期货有利于回避利率波动的需要2.有利于国债顺利发行3.为政府确定国债市场有关政策提供依据56.股票价格

32、指数：用以反映整个市场上各种股票市场价格的总体水平及其变动情况的指标。股票价格指数一般是由一些有影响的机构编制，并定期及时公布产生原因：在股票市场上，成百上千种股票同时交易，股票价格的涨落各不相同，因此需要有一个总的尺度标准，即股票价格指数来衡量整个市场的价格水平，观察股票市场的变化情况计算方式：1.算术平均法2.加权平均法3.几何平均法(美国的价值线指数)57.股票指数的编制通常是选择各行业具有代表性的上市公司的股票组成成份股58.国际市场上比较著名的指数有：1.道琼斯工业股价平均指数2.标准普尔500指数3.伦敦金融时报指数59.股指期货：1977年，世界各地股票市场经历了最动荡的岁月。投资者为了应对股价波动、利率上升以及能源价格的暴涨带来的投资风险，需要对自己的资产进行保值。美国的金融市场顺应这一需要，创造了股指期货这一新型金融衍生产品以应对资产价格的大幅波动带来的风险60.世界主要金融市场推出股指期货的时间：1982年4月，芝加哥商业交易所(CME)1983年，澳大利亚悉尼期货交易所1984年2月，英国伦敦期货交易所1986年5月，香港期货交易所2010年4月16日，中国金融期货交易所61.