国际金融危机对中国经济的影响及对策研究.docx

1、国际金融危机对中国经济的影响及对策研究摘 要 金融危机又称金融风暴，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标(如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地(价格)、商业破产数和金融机构倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化。次贷危机是2007年国际金融危机的导火线，在美国次贷风波一浪高过一浪地冲击美国乃至全球经济和金融市场的时候，中国的经济和金融业已经感受到了次贷风波带来的震动。本文从此次金融危机的形成原因和对中国经济不同层面的影响为基础，分析给中国经济带来的挑战和机遇，提出我国应金融危机的对策研究和政策选择。关键词：金融危机;中国经济;对策研究AbstractThe subprime m

2、ortgage crisis is the cause of 2007 international financial crisis,in the U.S. subprime woes a waves surging impact to America and global eco-nomic and financial market,Chinas economy and the financial sector has the feeling subprime woes brings to vibrate. This article from the financial crisis and

3、 the cause of formation of the Chinese economy at different levels of influence as the foundation,analysis to Chinas economic challenges and opportunities, puts forward the countermeasures should be financial crisis research and policy choice. Key Words: Financial crisis; Chinas economy; Countermeas

4、ures study1.引言金融是现代市场经济的核心。2007年夏天爆发的次贷风波用一种特殊形式向世人展示了金融领域风险积聚、风险传染和风险释放对实体经济的深远影响。对于以信用为支点的现代金融而言，风险和收益永远是同一枚硬币的两面，次贷风波的发生、扩展和发展表明，经济主体对高收益的多度追求无异于在风险的刀尖上翩翩起舞，随时可能由于风险的集中爆发而感受切肤之痛。因此，此次金融危机对我国的经济发展形成了巨大的挑战。如何应对这场危机，保持我国经济又好又快发展势头，成为人们普遍关心的问题。2.国际金融危机产生的背景及原因危机产生的原因是多种多样的，此次国际金融危机是由以下几个方面产生的。2.1. 美国

5、房地产泡沫为危机埋下种子危机在爆发的时候通常显得十分突然，但是引发危机的潜因却是在繁荣阶段一点一点积聚起来的。2001年以来，美国房地产市场迅速发展，市场的财富效应扩大了消费开支，而消费支出的扩大就意味着房贷市场的繁荣，所以房地产的繁荣催生了较严重的泡沫现象，房地产价格的持续上升掩盖了市场运行中的一系列深层问题，也恰恰成为危机潜伏的温床。次级抵押贷款的设计理念是基于房地产价格不断上扬和市场利率保持较低水平的前提假设之上，然而一旦市场利率上升和房地产价格下跌同时出现，将自动引发这个市场的内部危机的爆发。2.2.次级抵押贷款审核标准的放松推动次贷市场非理性扩张2.2.1.放贷机构放松对次贷的审查标

6、准及程序，放大市场风险次级抵押贷款本身就具有高风险的特征，所以其审贷程序和标准的宽松甚至低下就为次贷风波的形成起到了推波助澜的作用。次级抵押贷款借款人的信用得分和审贷文件的完整性通常较低，而贷款机构之间的激烈竞争以及以贷款经纪人和客户代理为主的销售模式也加剧了审贷管理的松懈。其中包括以下两个方面。一是抵押贷款经纪人为谋取私利。在次级抵押贷款销售模式中，当贷款人按高于最低可接受利率出售贷款时，有时会向抵押贷款经纪人支付所谓“利差溢价”，而某些抵押贷款经纪人也可能因出售带有提高还贷罚款特征的抵押贷款赚取更多的收入。进而言之，由于借款人违约时，抵押贷款经纪人根本不承担风险或者只承担些许风险，因此抵押

7、贷款经纪人对于营销那些具有长期偿付能力的客户没有任何的利益冲动。因此最常见的做法莫过于大量受理无任何资质证明文件的次级贷款，借款人虽然看起来具备偿付能力，但实际上往往已是资不抵债。二是贷款发放标准随着次贷市场扩张而不断降低。贷款机构为实现利润对贷款人的偿付能力和担保程序往往降低标准，不对贷款人的信用进行审查，所有这些不规范的程序导致了很多坏账和呆账。其结果就是，次贷市场扩大了，市场风险也扩大了，次贷危机就这样被扩张到浮出水面并终于演变成了整个金融市场乃至整个国家的危机。2.2.2.次贷市场在违规放贷推动下非理性扩张，风险急剧累积由于贷款产品自身的高风险性，以及攻击者为提高收益而忽视操作风险的倾

8、向，这个庞大市场的风险在业务扩张中不断积累，次级贷款的贷款拖欠率和丧失抵押品赎回权率普遍高于优质贷款。拖欠率和丧失抵押品赎回权率作为贷款质量的风向标并没有暴露出刺激抵押贷款潜伏的巨大风险隐患，双双下降的指标走势反而为危机四伏的次贷市场蒙上了欣欣向荣的假象，纵容了更多放贷者铤而走险降低贷款标准，放大贷款规模，危机越来越近。3.国际金融危机对我国经济的影响3.1.正面影响正面影响金融危机对我国经济的正面影响主要有以下几个方面：加快经济发展方式转变；促进产业结构调整、产业升级；促进企业购并、做大做强；加快体制、机制改革。以下是对这几个方面的具体介绍：3.1.1.加快经济发展方式转变长期以来,我国经济

9、持续快速增长主要靠投资和出口的高速增长来拉动,而国内消费比例呈下降趋势。但目前国外需求疲软，国内投资周期步入下行阶段,我国这种以出口和投资为主的增长模式就难以为继,迫使我国必须转变经济增长方式,要从主要靠出口和投资拉动转变到投资、消费、出口三者共同拉动,特别是要重点促进国内消费增长,从而将我国的经济发展方式由出口和投资导向型转变以国内消费为主的出口、投资、消费三者共同拉动的模式。3.1.2.促进产业结构调整、产业升级我国产业总体上处于国际分工链条的低端,我国的出口主要以劳动密集型产品为主，竞争力弱的问题更加突出,在市场环境下，一批产品科技含量低、服务水平弱和管理水平差的企业难以立足。在市场机制

10、下,政府和企业不得不加大产业结构调整,加快技术创新和改造,加快淘汰落后产能,提升产业层次。金融危机全面爆发后,发达国家经济整体面临衰退或衰退的边缘,迫于利润与生存的压力,一些产业将势必向发展中国加速转移以对冲本土经济的不景气所带来的不利影响,从而为中国相关产业的成长和升级带来机遇。3.1.3.促进企业购并、做大做强国际金融危机的爆发使得海外许多股市大幅缩水,资产价格大幅下降,一些公司股票估值已居历史低位。为了渡过目前的难关,一些国家大幅降低外资进入门槛,一些公司贱卖公司资产或控股权,这些都为我国相关企业、机构进行海外投资和收购国外优良资产创造了机会。同样,在国内,经济下行和实体经济“消肿”的过

11、程中,很多行业会出现一大批资产质量尚好,但由于种种原因经营困难,难以生存的企业,从而为优势企业通过并购重组、做大做强提供了历史性机遇。3.1.4.加快体制、机制改革在金融危机的冲击下,我国经济生活中尚未解决的深层次矛盾和问题更加突出,比如能源的稀缺，原材料的稀缺，解决好这些矛盾和问题对于经济的健康发展更加迫切。由于金融危机促使全球经济衰退,许多重要资源的国际价格大幅度回落,大大缓解了全球及我国的通胀压力,并且大大缓解了我国进口稀缺能源和原材料的成本压力，这为我国加快和完善资源要素价格形成机制提供了契机。在这样的形势下中央出台一系列扩内需、保增长的政策措施,将会直接推动和深化公共财税体制、社会保

12、障体系、投资体制、国有企业等领域的改革。3.2.负面影响虽然金融危机对经济的发展有着积极的作用，但是它也给经济造成了很多负面影响，下面将具体介绍金融危机对经济的负面影响：3.2.1.对经济增长的影响在国际金融危机快速蔓延和世界经济增长明显减速的影响下,我国经济下行风险比预想的要严重,经济增速下滑已经成为当前经济运行中的主要矛盾,而且可能会越来越突出。据国家统计局初步核算,2008 年国内生产总值比上年增长9.0 % ,为2003 年以来最低水平。分季度看,一至四季度增速分别为10.6 %、10.1 %、9.0%和6.8 % ,其中第四季度增速创近六年来新低。3.2.2.对投资的影响金融危机一经

13、爆发就以迅雷不及掩耳之势向全球蔓延，更为严重的是，人们预期金融危机不会在短期内消失，这种金融传染机制和预期传染机制的影响使投资者们对市场严重缺乏信心,直接导致投资规模的锐减，固定资产投资增速持续下滑。面对当前存在的诸多不确定因素和潜在风险的经济形势,企业对经济增长信心普遍不足,加上国际金融市场流动性明显不足和国内银行放贷更趋谨慎等因素,企业投资的意愿和能力减弱。2008 年前三季度,全社会固定资产投资实际累计增长15.1 %(扣除物价因素) ,同比回落5.7个百分点。10 月份,城镇固定资产投资同比增长24.4 % ,比前三季度下降3.2个百分点。3.2.3.对进出口贸易的影响金融危机直接导致

14、国际需求疲软，我国的外贸出口增幅明显回落。我国经济对外依存度相当高,进出口总额已相当于GDP 的2/ 3 左右,其中美国、欧盟、日本等发达国家和新兴经济体是我国的主要出口对象。这次金融危机使这些国家经济走向衰退或增速放缓,从而对外需求降低,进口萎缩。同时,国内需求不旺和预期收入降低等因素超过了价格效应的影响,国内进口也开始下降。2008 年11 月份我国外贸进出口形势急转直下,月度进出口总值增速由上个月的增长17.5 %逆转为下降9 % ,是自2001 年10 月份以来首次出现负增长,月度进、出口增速则为1998 年10 月来首次同时呈现下降走势(除春节影响的月份之外) 。出口方面, 11 月

15、出口增速由上个月增长19.1 %逆转为下降2.2 %； 进口增速由上个月增长15.5%逆转为下降17.9%。3.2.4.对消费的影响由于国内外经济环境不景气、股市低迷、企业效益下滑、失业增加等因素,降低了居民收入预期,消费增速开始放缓,一些消费热点明显降温,消费者信心逐渐下降。2008 年912 月份,社会消费品零售总额分别增长了23.2 %、22 %、20.8 %和19 % ,呈逐月下滑态势。汽车和住房等消费热点销售额大幅降低。2008 年,国内汽车销量同比增长6.7 % ,比2007 年增幅回落15.1个百分点。111 月,全国商品房销售呈现负增长态势,商品房销售额和销售面积累计增幅分别下

16、降18.3 %和19.8%,住房消费处于2000 年以来最为低迷的时期。消费者信心指数连续走低。前三个季度消费者信心指数分别为94.8、94.1和93.8 , 10月和11月份又连创新低,分别为92.4和90.2 。3.2.5.对工业生产的影响受贸易传染机制、产业联动传染机制及预期传染机制的影响,加上国内经济结构调整等因素,全国工业生产增速迅速回落,2008年规模以上工业增加值比上年增长12.9 %,增速比上年回落5.6个百分点。分季度看,工业增速呈阶梯状下降, 一至四季度增速分别为16.4%、15.9%、12.9%和6.4%.其中11月份,全国规模以上工业增加值同比增长5.4%,比2007年

17、同期回落11.9个百分点,增速是为1998 年公布该指标以来月度增速最低值(剔除春节因素) 。从对不同地区的传染程度来看,对沿海地区影响时间早,对中西部地区影响速度快。下半年以来,东部地区规模以上工业增速连续6个月下滑,平均每个月回落1.3个百分点;而中西部四季度才出现明显回落,平均每个月下滑3.5个和2.8个百分点。3.2.6.对主要行业和企业的影响2008 年下半年以来,受产业联动传染机制影响,受金融危机影响的领域由外向型行业正在向内向型行业扩散,多数工业行业的生产增速开始放缓,特别是一些产能过剩行业受到的冲击更大。111 月份,电力、石化、冶金、有色、建材、机械、电子、纺织、轻工、医药和

18、烟草等11个大类的工业行业增加值增速均低于上年同期。从企业层面来看,受国际国内需求萎缩、原材料市场价格大幅下降等因素影响,部分企业经营困难。不少企业订单明显减少,库存大幅增加,资金严重短缺,一些企业不得不限产半停产或停产。111月,规模以上工业企业累计实现利润同比增长4.9 %。增幅比18 月回落14.5个百分点,同比回落31.8个百分点;亏损企业亏损额增长1.8倍。4.中国应对国际金融危机的对策选择 危机对一部分人来说是危机，但可能对另外一部分来说就是转机。就像这次金融危机对美国乃至世界都是一场危机，但它对我国是危机的同时也是一场转机。虽然中国不可能对席卷全球的金融危机彻底免疫，但拥有丰厚外

19、汇储备和巨额贸易顺差的中国会进一步加强国际地位，通过这次亚欧峰会，中国以至冒升中的发展中国家有望在参与国际事务上获得全新的空间和发言权，甚至参加主导建立全球金融新秩序。 要有效应对这次国际金融危机对我国经济的影响,我们应当汲取以前“短期波动冲击发展战略”的历史教训,采取标本兼治的措施,既要注重解决当前的突出问题,努力将金融危机对我国经济传染的负面影响降到最低程度,从而保证经济平稳增长的良好态势;又要着眼长远发展,加快结构调整和体制机制改革,促进经济转型,从而为我国经济提高金融危机防范能力和可持续发展奠定坚实基础。 首先，要依靠国家统筹资源促进实体经济的调整，同时扩大内需。坚持投资与消费两手抓，

20、一方面加快基础设施和产业发展等重大项目建设，整合壮大关乎国家经济安全和经济命脉的战略性大产业，构建代表先进生产力的装备制造业、航天制造业、物流产业、信息产业、资源产业等现代工业体系，并发展资源性大产业，实现资源优势向产业优势、经济优势转化；另一方面积极着手促进国内消费，采取措施扩大内需。这是确保经济稳定增长最有效、最可能的途径，也是国家发展壮大的根基。其次，建立适合中国国情的自有的经济学和金融学体系、科学有效的资本/资产估值定价体系，以及产业资本和金融资本的合理定价机制。从而达到避免价值虚高和估值不足，发挥资本/资产价格引导资源配置的作用，更重要地是避免经济发展过多地受到国际定价体系和价值体系

21、的牵制。最后也是最重要的一点，在国际层面上积极参与构建全球多极化制衡体系。过去中国等新兴经济体国家实际上是全球经济制度的被动接受者，然而金融危机后的重建，恰恰给我们一个积极参与规则制定的重大机遇。现在是中国参与并积极主导全球经济金融体系改革的最佳时机，应当谋求与我国经济实力相称的经济话语权。随着全球由失衡到再平衡的演进，未来改革的最终目标将是改变由美国主导的全球经济以及单一美元作为世界货币结算机制，积极推动储备货币的多元化、国际贸易交易货币的多元化、国际大宗商品计价货币的多元化，中国加强与欧元区、拉美、东北亚、金砖四国的区域协调，广泛建立自由贸易区，努力推动建立一个多极化的制衡体系将是可以预期

22、的。5.结论通过上文对此次国际金融危机对我国经济的影响分析，希望引起我们的反思并从中吸取教训，避免对我国造成负面的影响，阻碍经济的发展。经历了这次金融危机，作为银行应该强化它的贷款制度，提高法律监管，防止发生次贷危机；政府应该加大对市场的管理，完善我国经济发展的市场机制；作为群众应该积极支持政府的有关政策，以保证政策可以顺利实施。参考文献1 高辉清,熊亦智,胡少维. 世界金融危机及其对中国经济的影响J . 国际金融研究, 2008 (11) : 20226.2 徐明棋. 美国金融危机对中国经济的影响及我们的对策J . 新金融,2008 (11) : 20226.3 林璐,万玉琳. 金融危机传染机制的综述J . 金融经济, 2008(10) : 52253.4 范爱军. 金融危机的国际传导机制探析J . 世界经济, 2001(6) : 31236.5 周才云. 金融危机的生成、传导及治理J . 理论探索, 2007 (4) :67269.