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1、清华大学出版社财务管理练习题及答案清华大学出版社财务管理练习题及答案第一章 财务管理总论一、单项选择：1、在下列经济活动中，能够体现企业与投资者之间财务关系的是（ ）。A.企业向职工支付工资 B.企业向其他企业支付货款C.企业向国家税务机关缴纳税款D.国有企业向国有资产投资公司支付股利2、每股利润最大化作为财务管理目标，其优点是( )。A.考虑了资金的时间价值 B.考虑了投资的风险价值C.有利于企业克服短期行为 D.反映利润与资本的对比关系3、企业在资金运动中与各有关方面发生的经济关系是（ ）。A.企业财务 B.财务管理 C.财务活动 D.财务关系4、目前，理论界认同的财务管理的最佳目标是（

2、）。A.利润最大化 B.产值最大化 C.每股盈余最大化 D.企业价值最大化5、企业财务关系中最为重要的关系是（ ）。A、股东与经营者之间的关系 B、股东与债权人之间的关系C、股东、经营者、债权人之间的关系 D、企业与政府有关部门、社会公众之间的关系二、多项选择题1、企业财务关系包括（ ）。A.企业与政府之间的财务关系 B.企业与投资者之间的财务关系C.企业内部各单位之间的财务关系 D.企业与职工之间的财务关系2、以下应属于企业的财务活动内容的有（ ）。A.筹资活动 B.投资活动 C.资金营运活动 D.分配活动3、利润最大化主要缺点有（ ）。A.没有考虑利润与投入资本之间的关系，不便于对比分析B

3、.没有考虑风险因素 C.没有考虑资金的时间价值 D.容易导致短期行为4、股东通过经营者伤害债权人利益的常用方式是( )。A、不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险高的新项目B、不顾工人的健康和利益C、不征得原有债权人同意而发行新债D、不是尽最大努力去实现企业财务管理目标三、判断题1、企业营运资金管理的目标是合理使用资金，加速资金周转，不断提高资金的利用效果。（ ）2、企业价值是企业账面资产的总价值。（ ）3、法律环境是影响企业财务管理最主要的因素。( )第二章 财务管理基本价值观念一、单选题。1、某人将现金1000元存入银行，存期3年，按单利计算，年利率为10%，到期时，此人可得到本利和（

4、）元。A.1300 B.1030 C.1100 D.10502、甲方案在五年中每年年初付款1000元，乙方案在五年中每年年末付款1000元，若利率相同，则两者在第五年年末时的终值（ ）。A、相等 B、前者大于后者 C、前者小于后者 D、可能会出现上述三种情况中的任何一种 3、下列各项中，代表即付年金现值系数的是（ ）。A.(P/A，i，n+1)+1 B.(P/A，i，n+1)-1C.(P/A，i，n-1)-1D.(P/A，i，n-1) +14、甲项目收益率的期望值为10，标准差为10，乙项目收益率的期望值为15，标准差为10，则可以判断（ ）。A.甲项目的风险大于乙项目 B.甲项目的风险小于乙

5、项目C.甲项目的风险等于乙项目 D.无法判断5、某一项年金前4年没有流入，后6年每年年初流入1000元，利率为10，则该项年金的现值为（ ）元。（P/A,10，10）6.1446，（P/A,10，9）5.7590，（P/A,10，4）3.1699，（P/A,10，3）2.4869。A.2974.7 B.3500.01 C.3020.21 D.3272.16.某投资者购买债券，在名义利率相同的情况下，对其最有利的计息期是（ ）。A.1年 B.半年 C.1季度 D.1个月7、衡量风险程度的最佳指标是（ ）。A.期望值 B.标准离差 C.各种可能的收益率 D.标准离差率8、利率构成要素中，不属于风险

6、报酬率的构成要素有（ ）A.纯利率 B.流动性风险补偿率 C.违约风险报酬率 D.期限风险报酬率二、多选题。1、下列表述中，正确的有( )。A.复利终值系数和复利现值系数互为倒数B.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数C.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数D.普通年金终值系数和资本回收系数互为倒数2、在不考虑通货膨胀的情况下，投资的收益率为 ( )。A.投资收益率=风险收益率 B.投资收益率=无风险收益率C.投资收益率=无风险收益率+风险收益率 D.投资收益率=资金时间价值+风险价值系数标准离差率3、关于风险的衡量下列说法正确的是（ ）。A.可以采用期望值指标衡量风险B.如果两个方案

7、进行比较，则标准离差大的方案风险一定大C.如果两个方案进行比较，则标准离差率大的方案风险一定大D.期望值不同的方案之间的风险比较只能使用标准离差率指标4、企业取得借款100万元，借款的年利率是8%，每半年复利一次，期限为5年，则该项借款的终值是（ ）。A.100（F/P，8%，5） B.100（F/P，4%，10） C.100（F/A，8%，5）D.100（F/P，8.16%，5）5、年金按收付时间的不同，可分为( )。A.普通年金 B.预付年金 C.递延年金 D.永续年金6、递延年金具有如下特点：（ ）。A年金的第一次支付发生在若干期以后 B没有终值C年金的现值与递延期无关 D年金的终值与递

8、延期无关三、判断题。1.偿债基金系数是普通年金现值系数的倒数。（ ）2.某企业从银行取得借款500万元，借款年利率2，该企业打算在未来6年内每年年末等额偿还该笔借款，则每年年末的还款额为89.26万元。（ ）已知（P/A,2%,6）5.6014，（P/F,2%,6）6.30813、永续年金既有终值又有现值。( )4、年金是每隔一年相等的收付款项。( )5、风险本身可能带来超出预期的损失，也可能带来超出预期的收益。（ ）6、违约风险是借款人无法按时支付利息或偿还本金而给投资人带来的风险。（ ）四、计算题：1、某人计划在3年以后得到20000元的资金，用于偿还到期的债务，银行的存款利息率为年利率4

9、，采用复利计息方法。试计算现在应存入银行多少钱，才能在3年后得到20000元的资金？2、某人将1000元存入银行，年利率为5。（1）若1年复利一次，5年后本利和是多少？（2）若半年复利一次，5年后本利和是多少？计算此时银行的实际利率是多少？3、某投资项目目前投入资金20万元，每年有4万元的投资收益，投资年限为8年，则该项目的投资报酬率为多少？4、东方公司拟出售一处厂房，购买方提出以下几种付款方案：（1）立即付全部款项共计120万元；（2）从现在起，每年年初支付10万元，连续支付25次，共250万；（3）从第5年开始，每年年末支付30万元，连续支付10次，共300万元。要求：假设年利率是8%，通

10、过计算回答东方公司应选择哪一种付款方案比较合算？已知：（P/A，8%，24）10.529，（P/A，8%，10）6.7101，（P/F，8%，4）0.73505、某公司投资组合中有A、B、C、D、E五种股票，所占的比例分别是10%、20%、20%、30%、20%；其中系数分别为0.8、1、1.4、1.5、1.7；股票市场平均收益率为16%，无风险收益率为10%。要求：（1）计算各种股票各自的必要收益率；（2）计算该投资组合的综合系数；（3）计算该投资组合的风险收益率；（4）计算该投资组合的必要收益率。第三章 资金筹措与预测一、单选题1、相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式

11、取得设备的主要缺点是( )。A.限制条款多 B筹资速度慢 C.资金成本高 D财务风险大2、某公司发行可转换债券，每张面值为1000元，若该可转换债券的转换价格为40元，则每张债券能够转换为股票的股数为( )。A.40B.15C.30D.253、某公司拟发行面值为1000元，不计复利，5年后一次还本付息，票面利率为10的债券。已知发行时资金市场的年利率为12，(PF，10，5)=06209，(PF，12，5)=05674。则该公司债券的发行价格为( )元。A85110 B90784 C. 93135 D993444、相对于发行股票而言，发行公司债券筹资的优点为( )。A.筹资风险小 B限制条款少

12、 C. 筹资额度大 D资金成本低5、某企业按年率5.8%向银行借款1000万元，银行要求保留15%的补偿性余额，则这项借款的实际利率约为（ ）。 A.5.8%B.6.4% C.6.8%D.7.3% 6、根据财务管理理论，按照资金来源渠道不同，可将筹资分为（ ）。 A.直接筹资和间接筹资 B.内源筹资和外源筹资 C.权益筹资和负债筹资D.短期筹资和长期筹资 7、相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是( )。A.有利于降低资金成本B.有利于集中企业控制权C.有利于降低财务风险D.有利于发挥财务杠杆作用8、吸收直接投资和发行普通股筹资的共同特点不包括（ ）。A.有利于增强企业信

13、誉 B.资金成本高C.能够尽快形成生产能力 D.容易分散控制权9、某企业向银行借款10万元，企业要求按照借款总额的20%保留补偿性余额，并要求按照贴现法支付利息，借款的利率为4%，则借款实际利率为（ ）。A.5.26% B.6.67% C.6.38% D.5%10、某企业按“210，N/60”条件购进商品20 000元，若放弃现金折扣，则其资金的机会成本率为（ ）。A.12.3 B.12.6 C.11.4 D.14.7二、多选题1、相对于普通股股东而言优先股股东可以优先行使的权利有()。A.优先认股权B.优先管理权C.优先分配股利D.优先分配剩余财产2、下列各项中属于利用商业信用筹资形式的是（

14、 ）。A.应付票据 B.预收账款 C.应收账款 D.应交税金3、在短期借款的利息计算和偿还方法中，企业实际负担利率高于名义利率的有（ ）。A.利随本清法付息 B.贴现法付息C.贷款期内定期等额偿还贷款 D.到期一次偿还贷款4、商业信用筹资的优点主要表现在（ ）。A.筹资风险小 B.筹资成本低 C.限制条件少 D.筹资方便5、下列有关优先股的表述，正确的是（ ）。A可转换优先股是股东可在一定时期内按一定比例把优先股转换成普通股的股票B不参加优先股是不能参加利润分配的优先股C非累积优先股是仅按当年利润分取股利，而不予以累积补付的优先股D可赎回优先股是股份公司可以按一定价格收回的优先股6、相对于发行

15、债券筹资而言，对于企业而言，发行股票筹集资金的优点有（ ）。A.增强公司筹资能力 B降低公司财务风险C.降低公司资金成本 D.筹资限制较少三、判断题。1.折旧和留存收益均属于企业的内源筹资。（ ）2、股票的账面价值，通常指面值，是股份有限公司在其发行的股票上标明的票面金额。3、优先股股东具有优先认股权。（ ）4、优先股具有双重性质，既属于自有资金，又兼具有债券性质。( ) 四、计算分析1、某公司向银行借入短期借款10 000元，支付银行贷款利息的方式同银行协商后的结果是：利随本清法，利息率为14；采用贴现法，利息率为12；采用补偿性余额，利息率降为10，银行要求的补偿性余额比例为20。要求：如

16、果你是该公司的财务经理，你选择那种支付方式，并说明理由。2、某企业拟采用融资租赁方式于2006年1月1日租入一台设备，设备款为50000元，租期为5年，到期后设备归企业所有。双方商定，如果采用后付等额租金方式付款，则折现率为16%，如果采用先付等额租金方式付款，则折现率为14%，企业的资金成本率为10%。要求：(1)计算后付租金方式下的每年等额租金额。(2)计算后付租金方式下的5年等额租金终值。(3)计算先付租金方式下，每年的等额租金。(4)计算先付租金方式下的5年等额租金终值。(5)比较两种租金支付方式，哪种对企业更有利？3、某公司目前正面对着甲、乙两家提供不同信用条件的卖方，甲公司的信用条

17、件为“2/10，n/30”；乙公司的信用条件为“1/20，n/30”，请回答下面互不相关的三个问题并说明理由。（1）该公司目前资金不足，但是可以通过向银行借款的方式取得资金，银行借款的利率为10，则企业是否应享受甲公司提供的现金折扣？（2）目前该公司面临一短期投资机会，预计该项投资的投资收益率为40，则企业是否应享受乙公司提供的现金折扣？（3）如果该公司准备延期付款，那么应选择哪家供应商？（4）如果该公司准备享受现金折扣，那么应选择哪家供应商？第四章 资金成本和资金结构一、单项选择题。1.某公司发行债券，债券面值为1000元，票面利率5%，每年付息一次到期还本，债券发行价1010元，筹资费为发

18、行价的2%，企业所得税税率为40%，则该债券的资金成本为（ ）。A.3.06% B.3% C.3.03% D.3.12%2、在个别资金成本的计算中，不需要考虑所得税的是（ ）。A.银行借款资金成本 B.债券资金成本 C.可转换债券资金成本 D.优先股资金成本3. 在计算资金成本时，与所得税有关的资金来源是下述情况中的（ ）。A普通股 B优先股 C银行借款 D留存收益4经营杠杆效应产生的原因是（ ）。A不变的固定成本 B不变的产销量 C不变的债务利息 D不变的销售单价5 当经营杠杆系数是3，财务杠杆系数是2.5，则综合杠杆系数是（ ）。A5.5 B0.5 C1.2 D7.56关于复合杠杆系数，下

19、列说法正确的是 （ ）。A复合杠杆系数等于经营杠杆系数和财务杠杆系数之和B该系数等于普通股每股利润变动率与息税前利润变动率之间的比率C该系数反映产销量变动对普通股每股利润的影响D复合杠杆系数越大，企业风险越小7.最佳资金结构是指( ）。A每股利润最大时的资金结构 B企业风险最小时的资金结构C企业目标资金结构 D综合资金成本最低，企业价值最大时的资金结构8.一般来讲，以下四项中（ ）最低。A长期借款成本 B优先股成本 C债券成本 D普通股成本9关于经营杠杆系数，下列说法不正确的是（ ）。A在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大 B在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越小C当固定成

20、本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于1 D经营杠杆系数越大，反映企业的风险越大10某公司的经营杠杆系数为2，预计息前税前利润将增长10，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（）。A5 B10 C15 D2011. 当预计的息税前利润小于每股利润无差别点时，运用（）筹资较为有利。 A、负债 B、权益 C、负债或权益均可 D、无法确定 12. 在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（）。A、长期借款成本 B、债券成本 C、普通股成本 D、留存收益成本 二、多选题。1.资金成本包括用资费用和筹资费用两部分，其中筹资费用包括（ ）。A.向债权人支付的利息 B.证券发行费 C.向股东支付的股利

21、 D.借款手续费。2. 已知某企业经营杠杆系数等于2，预计息税前利润增长10，每股利润增长30，下列说法正确的是（）。A.产销业务量增长率5 B.财务杠杆系数等于3 C.复合杠杆系数等于6 D.财务杠杆系数等于6 3. 当财务杠杆系数为1时，下列说法不正确的是（）。 A、息税前利润增长为0 B、息税前利润为0 C、普通股每股利润变动率等于息税前利润变动率 D、固定成本为0 4. 负债资金在资金结构中产生的影响是（）。A降低企业资金成本 B加大企业财务风险 C具有财务杠杆作用 D分散股东控制权5、在计算资金成本时，与所得税有关的资金来源是下述情况中的（ ）。A普通股 B发行债券 C银行借款 D留

22、存收益三、判断题1.留存收益成本的计算与普通股基本相同，但是不需要考虑股利的固定增长率。（ ）2留存收益是企业经营中的内部积累，这种资金不是向外界筹措的，因而它不存在资金成本。（ ）3优先股股东的风险大于债券持有人的风险，优先股成本通常要高于债券成本。（）4.每股利润无差别点法只考虑了资金结构对每股利润的影响，但没有考虑资金结构对风险的影响。（ ）5某公司股票的系数为1.2，无风险利率为8，市场上所有股票的平均收益率为13，则该公司股票的普通股成本为15。（ ）6超过筹资总额分界点筹集资金，只要维持现有的资金结构，其资金成本率就不会增加。（ ）四、计算题。 1、某公司拟筹资5000万元，其中包

23、括：1200万元债券（按面值发行），该债券票面利率为10，筹资费率为2；800万元优先股按面值发行，股利率为12，筹资费率为3；其余全部为普通股，该普通股筹资费率为4，预计第一年股利率为10，以后年度保持第一年的水平，该公司所得税税率为30。要求：（1）计算债券成本（2）计算优先股成本（3）计算普通股成本（4）计算加权平均资金成本。2、某企业2004年资产总额是1000万元，资产负债率是40%，负债的平均利息率是5%，实现的销售收入是1000万元，变动成本率30%，固定成本和财务费用总共是220万元。如果预计2005年销售收入会提高50%，其他条件不变。(1)计算2005年的经营杠杆、财务杠杆

24、和复合杠杆;(2)预计2005年每股利润增长率。3、某公司目前的息税前利润为200万元，发行在外普通股200万股(每股1元)，已发行利率6的债券600万元，不存在优先股。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加50万元。现有两个方案可供选择：按8%的利率发行债券(方案1)；按每股20元的价格发行新股(方案2)。公司适用所得税税率为30%。要求：(1)计算两个方案的每股利润；(2)计算两个方案的每股利润无差别点息税前利润；(3)判断哪个方案更好(不考虑资金结构对风险的影响)。第五章巩固习题第五章 项目投资一、单选题。1在互斥投资决策中，如果选择了某一投资项目

25、，就会放弃其他投资项目，其他投资机会可能取得的收益就是本项目的（ ）。A未来成本 B机会成本 C差额成本 D无关成本2某投资项目贴现率为10时，净现值为200，贴现率为12时，净现值为一320，则该项目的内含报酬率是（）。A10.38 B12.52 C10.77 D12.263在用动态指标对投资项目进行评价时，如果其他因素不变，只有贴现率提高，则下列指标计算结果不会改变的是（）。A净现值 B投资回收期 C内含报酬率 D现值指数4内含报酬率是一种能使投资方案的净现值（）的贴现率。A大于零 B等于零 C小于零 D大于等于零5、某企业拟按15%的期望投资报酬率进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值

26、指标为100万元，资金时间价值为8%，假定不考虑通货膨胀因素，则下列表述中正确的是( )A该项目的获利指数小于1 B该项目内部收益率小于8% C该项目风险报酬率为7% D该企业不应进行此项投资6、在下列评价指标中，属于非折现正指标的是( )A静态投资回收期 B会计收益率 C内部收益率 D净现值二、多选题。1项目投资决策分析使用的贴现指标主要包括（）。A会计收益率 B投资回收期 C净现值 D内含报酬率2下列因素中影响内含报酬率的有（）。A现金净流量 B贴现率 C项目投资使用年限 D投资总额3在考虑了所得税因素之后，经营期的现金净流量可按下列（）公式计算。A年现金净流量营业收入一付现成本一所得税B

27、年现金净流量税后利润一折旧C年现金净流量税后收入一税后付现成本十折旧 所得税税率D年现金净流量收入 （1一所得税税率）一付现成本（1一所得税税率）十折旧4下列表述中正确的说法有（）。A当净现值等于零时，项目的贴现率等于内含报酬率B当净现值大于零时，现值指数大于1C当净现值大于零时，说明投资方案可行D当净现值大于零时，项目贴现率大于投资项目本身的报酬率5、某公司拟于2005年初新建一生产车间用于某种新产品的开发，则与该投资项目有关的现金流量是（ ）。 A、需购置新的生产流水线价值150万元，同时垫付20万元流动资金 B、利用现有的库存材料，该材料目前的市价为10万元 C、车间建在距离总厂10公里

28、外的95年已购入的土地上，该块土地若不使用可以300万元出售 D、2003年公司曾支付5万元的咨询费请专家论证过此事 6、下列属于静态投资回收期法指标缺点的是（）。A、没有考虑资金时间价值因素 B、不注重项目的流动性C、不考虑回收期满后继续发生的净现金流量的变化情况 D、不能直接利用净现金流量信息 7、与其他形式的投资相比，项目投资具有（）的特点。 A、影响时间长 B、变现能力强 C、投资金额大 D、投资风险大 8、下列有关净现值指标的说法，正确的有（）。 A、净现值是一个折现的绝对值正指标 B、净现值能够利用项目期内的全部净现金流量 C、净现值能够反映项目的实际收益率水平 D、只有当该指标大

29、于1时投资项目才具有财务可行性三、判断题1、内部收益率是能使项目的获利指数等于1时的贴现率。（）2、内部收益率法的优点是非常注重资金时间价值，能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益水平，但受行业基准收益率高低的影响，主观性较强。（）3、净现值率属于静态评价(不考虑资金时间价值)指标，而净现值属于动态评价指标。( )四、计算分析题1、某企业拟投资一个新项目，第二年投产，经预测，营业现金净流量的有关资料如下：（单位：万元） 年 份项 目2345销售收入350800850(6)付现成本(2)350500550折 旧(1)200150100税前利润-50250200(4)所 得 税08070(5)税后净值-50170130(3)营业现金净流量200370280280已知第五年所得税率为40%，所得税均在当年交纳。要求：按序号计算表中未填数字，并列出计算过程。2、假设华达公司拟投资一项目，需购入一台新设备，现有A、B两种方案可供选择，预计的有关资料如下：A方案需要投资250万元，使用寿命5年，5年后无残值,5年中每年销售收入为160万元，每年的付现成本为50万元。B方案需投