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1、铁矿石经典案例之力拓案进口铁矿石价格会谈背景知识2009年08月17日 09:26来源：中国新闻网中新网8月17日电 中钢协17日发布公告显示，以宝钢为代表的中国钢铁企业与澳大利亚FMG公司经过充分交流和认真商讨，以合作互利为共识，对2021年度中国钢铁企业进口铁矿石价格达成双方都能承受的会谈结果。澳大利亚FMG公司承诺销售给中国钢铁企业的铁矿石实行一个价格，即粉矿干基离岸价每吨度94美分，块矿干基离岸价每吨度100美分。该合同有效期自2021年7月1日至12月31日。 背景资料：全球年度铁矿石会谈惯例一年一度的铁矿石价格会谈最早开始于1981年，经铁矿石供应商和消费商会谈协商后，双方确定一个

2、财政年度的铁矿石价格。每个财政年度在东方以日本铁矿石用户为代表，在欧洲以德国用户为代表与世界铁矿石主要供应商澳大利亚 BHP Billiton 集团、RionTinto 集团下属 Hamersley 公司以及巴西 VALE 公司原 CVRD 公司 2007 年改名 VALE ，分别确定亚洲市场和欧洲市场铁矿石产品价格。铁矿石供应商主要有3家：澳大利亚两大巨头力拓公司、必和必拓公司以及巴西的淡水河谷公司。不过，在2021年，一股新兴力量澳大利亚第三大矿石供应商FMG公司也积极参与到铁矿石会谈中。根据往年会谈惯例，一旦供应商任意一方和钢厂任意一方价格达成一致，那么本年度铁矿石会谈就会完毕，其他供需

3、双方均承受此价为新的年度价格，即首发价。且矿石供应商在与第一家大客户达成价格协议时都会许诺，在与之后的钢厂会谈时不会给更低的价格，钢厂也会许诺，不会承受其他矿山更高的涨价幅度。 1995 年以前欧洲价格和亚洲价格会有不同，但欧洲的首发价格在欧洲从未被推翻过，亚洲的首发价格在亚洲也从未被推翻过， 1995 年以后无论是在亚洲首发还是在欧洲首发，都被全球普遍承受。但该惯例在去年首次被力拓和必和必拓所打破，今年，中钢协一直声称，不会承受力拓同日本新日铁达成降价33%的协议。 参与会谈的欧洲主流钢厂： Arcelor-Mittal ； TKS ； TATA-Corus ；Riva 参与会谈的亚洲主流钢

4、厂： NipponSteel ； JFE ； POSCO ；宝钢背景知识：吨度1吨所含的纯度计算时可采用一个品位价格，就是平常所说的多少钱一个品位(或吨度)。例如金属吨是100元/吨，那么每个品位(吨度)价格就是100/100=1元。实物吨的金属含量是50%(50个品位)，那么实物吨价格就是：1乘50=50元/吨。一般建立三个概念：实物吨：含金属品位有高有低，还有湿基与干基的差异，一般以干基为根据。基准吨：订立合同时都使用基准吨，交割计价时也将实物吨折算成基准吨。金属吨：一般在交割中没有用途，只是在交谈中大家知道一吨金属多少钱。其实基准吨价格就代表了金属吨价格2021年铁矿石会谈下月启动 中国

5、钢企又添新愁2009年09月14日 10:10来源：南方都市报钢铁市场遭遇寒流让2002年后一路上涨的铁矿石价格急转直下，立志在2021年度国际铁矿石会谈中打个翻身仗的中钢协和各钢企纷纷表态，铁矿石价格应该降价，却被三大铁矿石巨头触碰底线，会谈暂陷僵局。 旧愁未去，新忧又来。2021年的铁矿石会谈到目前为止尚无结果，2021年铁矿石会谈又将于10月启动。由于三大铁矿石巨头拒不妥协，中方2021年的铁矿石会谈目的(降价40%)未能实现。就在新一年的会谈即将启动之时，瑞银、美林、摩根大通等大投行又“恰到好处地站出来，称中国产能增加将导致铁矿石供应紧张，2021年全球铁矿石长协价可能出现20%的上涨

6、。 中国钢铁行业刚刚过了几个月的好日子(前几个月钢铁市场的涨价让钢企终于开始赚钱)，但随着8月以来钢价持续大幅下滑，钢企再次面临本钱考验。假设铁矿石长协价明年果真出现20%的涨幅，钢铁企业明年的命运堪忧。因此，新一轮的会谈对中国钢企来说又是一场大考！投行称明年铁矿石恢复性上涨今年的铁矿石会谈波诡云谲，充分显示了利益博弈的复杂性。尽管铁矿石巨头也在不断发出改变长协价形式的声音，但短期来看，长协价仍然是巨头和钢企最为倚重也最为稳定的合作形式。按惯例，每年10月将是下一个年度铁矿石会谈的启动期。尽管2021年中方与三大巨头之间的会谈尚未获得成果，但新一轮的会谈又须面对。就在此时，国际知名投行又开始唱

7、多铁矿石。瑞银9月初报告称，中国钢铁产能增加将使铁矿石市场明年出现供应紧张，预测2021年全球铁矿石长期协议供货价格可能出现20%的上涨。做出同样预测的还有美林证券和摩根大通，两家在本月报告中均认为全球铁矿石市场明年将出现恢复性上涨。铁矿石现货价已跌破长协价今年5月以来，铁矿石现货价不断上涨，并导致中钢协在会谈中筹码越来越少。7月底8月初，现货价已经超过110美元/吨，远超此前力拓与新日铁达成的长协价(澳矿长协价格为72美元/吨左右，巴西矿长协价格为84美元/吨左右)。市场一度出现抢购铁矿石的风潮。然而，进入8月中旬，国内钢材价格直线下跌，截至上周五，主要钢材品种每吨价格相比8月初已跌去100

8、0元左右。铁矿石现货价也紧跟着钢价的大跌而大幅滑落，截至上周五，跌到80美元/吨左右，已低于长协价(指巴西矿)。中钢协秘书长单尚华此前一直强调，我国钢铁产业现状仍然堪忧，铁矿石涨价缺乏支撑，此前的飙升很大部分是投机所致。“我的钢铁网资讯总监徐向春也指：下游市场的需求在今年有了很大起色，对钢铁行情构成一定支撑，但并缺乏以改变产能严重过剩的场面。显然，近期铁矿石价格大幅回落印证了单尚华的判断。中方需力争2021年铁矿石首发价中国作为最大的铁矿石进口国，却一直不能掌握铁矿石的定价权，非常被动。今年中钢协会谈历经困难，也没有实现降价40%的底线。三大巨头回绝妥协的主要原因，就是断定中国庞大的钢铁市场已

9、对铁矿石巨头形成依赖。对于明年钢价可能上涨的说法，鞍钢出口部门负责人表示很难认同，“这还要经过认真分析。中国租船公司业务部门负责人那么透露，现只有大钢厂和少数贸易商在零星购进铁矿石，绝大多数进口铁矿石的业务都已停顿。现铁矿石现货价跌破长协价，使得中方在新一轮会谈中处于较有利的地位。但国际投行纷纷唱多明年铁矿石价格，又让新一轮会谈蒙上阴影。为改变长期以来形成的不利场面，中国已在采取积极措施应对：一方面整顿钢铁产能和铁矿石市场秩序，打击投机；一方面也在“闭门思过，研究总结经历教训，希望在新一轮会谈中掌握一定的主动权，并争取到首发价。声音长城证券一不愿具名的钢铁行业分析师指，近年来，国际投行总是会在

10、敏感时刻唱多中国经济，如今多家知名投行纷纷预测明年铁矿石价格大幅上涨，并将主要原因归咎为中国需求。“尽管其中有相当程度的合理性，但在新一轮会谈启动前同时唱多，不排除还有其他目的。这背后的关系非常复杂。中钢协同澳大利亚FMG矿业公司达成铁矿石长协价格百纳网 2009年09月03日 访问次数 97澳第三大铁矿石消费商敲定出口价格铁了心与中国合作不外扩业务 8月17日，中钢协宣布同澳大利亚FMG矿业公司达成2021年下半年铁矿石长协价格，打破了国际铁矿石三巨头的垄断。本来在中国名不见经传的FMG公司也一下子跃上了人们的视野。 FMG到底是何方神圣？它的介入能否缓解中国对三大铁矿石巨头的依赖？能否为中

11、国铁矿石会谈增加砝码？为解开这些悬念，本报记者今晨专访了FMG创办人兼CEO安德鲁佛罗斯特。 FMG希望建立中国价格 ?法制晚报?以下简称FW： 能否提供一些您和中钢协会谈的细节？ 佛罗斯特以下简称佛：FMG 同中钢协的关系不错，双方之前也一直有着接触。不过直到最近国际铁矿石价格会谈陷入僵局，FMG才开始同中钢协密集地进展长协价格的会谈。我认为，这种僵局对矿石供应商和钢厂的业务都造成了困难，所以我们希望建立一种中国价格，来反映中国在国际钢铁制造业中的重要地位。 FW：那您认为“中国价格应当是怎样的？ 佛：我认为，一种基准性的价格体系仍是合理的，因为它为买卖双方都提供了一种确定性。我们希望建立的

12、这种中国价格，首先要可以反映中国作为重要铁矿石买家的地位。而且，这种价格应当尊重现实和买卖双方的意见。 FW：那么多少才算合理呢？ 佛：我们给中钢协的价格比力拓和其他国家达成的价格低3%，相比去年的价格降低了35%以上，这是我们认为合理的价格，也得到了中国方面的认可。 扩大产能缓解中国对巨头的依赖 FW：FMG将从中国获得约60亿美元的资金，能否透露一下这笔资金的用途？ 佛：我们得到的资金大部分将用在扩大产能上。FMG如今已经迅速成长为全球第四大铁矿出口商，而且我们有决心把产量推上更高的程度。 FW：这是不是意味着，FMG今后还能进步对中国出口铁矿石的数量？ 佛：肯定是这样，到2021年我们的

13、产能将到达9500万吨，按照去年中国4.44亿吨的购置量，可以满足中国市场五分之一的需求。这对淡水河谷等三大巨头形成冲击，并在一定程度上缓解中国对三大铁矿石巨头的依赖。 安德鲁佛罗斯特 土生土长的西澳大利亚人，生于1961年，曾祖辈上曾出过西澳大利亚州州长。大学毕业后做过股票经纪人。2003年创办了FMG公司，并担任CEO。 2007年12月28日，佛罗斯特以94亿澳元身价荣登澳洲首富。截至2021年10月，佛罗斯特的个人资产为24亿澳元。FMG公司 成立于2003年，现为澳大利亚第三大铁矿石消费商，旗下矿区储量预计达45亿吨左右。2021年年产量预计5000万吨，其中2000万吨已经与中钢协

14、达成长期供应协议。 傍定中国暂不扩张业务范围 FW：中国是FMG唯一出口市场，有没有想过开拓其他市场？ 佛：之前，我们也尝试跟日韩会谈，但最终还是觉得中国的市场更重要，并且我们把第一家海外办事处设在上海，这足以说明我们对中国市场的重视。而且，目前来看，中国的订单足够支持我们全部消费，因此暂时没有外拓的方案。 坚持下去铁矿石会谈一定能成 FW：您同两拓等大企业打过交道，还打官司赢过必和必拓，能否透露一下和这些企业打交道的秘诀？ 佛：坚持不懈，永不言败的态度。对于一家公司而言，假设可以建立一支优秀的、强烈追求成功并且愿意尝试和承受新想法的员工队伍，公司就可以实现宏大的成就。简言之，就是既要坚持立场

15、，又要讲究会谈艺术。 FW：有人说您是西澳的“冒险家，您在中国的业务也是冒险吗？ 佛：他们这么说，是因为大部分西方企业并不完全理解中国。在中国，做生意总要有一定的不确定性。FMG在中国的业务其实是经过缜密计算的，远不止“冒险这么简单。我们认为中国的根底设施建立迫切需要大量的铁矿石，而这正是铁矿石消费商同中国建立长期合作关系的良机，从这一点上说，铁矿石会谈一定能成。 信心十足FMG准备在A股上市 FW：听说FMG准备在中国上市，能不能透露一下如今的进展？ 佛：FMG正在研究在上海证交所上市的问题，如今我们正在指定适宜的银行来为我们提供上市咨询。 FW：除了华菱钢铁集团，FMG在中国还有其他合作伙

16、伴吗？ 佛：我们与许多中国企业都有深化的合作。比方我们和中国的宝钢建立了一个合资企业来开发西澳格莱希尔谷地的矿石。 FW：中国如今在铁矿石价格上遇到了费事，您对中国市场还有信心吗？ 佛：绝对有信心。如今的铁矿石价格只是受到了中国同三大矿商的会谈僵局的影响，而我们同中国的合作关系有着非常稳固的根底。 力拓事件始末7月9日，力拓四名雇员被中国有关部门拘留。他们分别是负责力拓与中方铁矿石会谈的澳大利亚公民胡士泰(Stern Hu)和三名中方雇员刘才魁、葛民强、王勇。上海市国家平安局对外证实的表述为：力拓上海办事处4名员工“刺探、窃取中国国家机密。当天，中国外交 部发言人秦刚于在京召开的例行新闻发布会

17、上表示，“力拓上海胡士泰等4名员工打探并窃取国家机密的行为损害了中国的经济利益和平安。这4名驻华员工以“拉拢收买、刺探情报、各个击破等手段，从事经济间谍活动长达6年。迫使中国钢企在近乎讹诈的进口铁矿石价格上多付出7,000多亿元人民币的沉重代价，而这相当于“澳洲10%的GDP。另据消息人士透露，力拓商谍案的专案组初步查明，除了向内 地大型钢企负责人行贿获取商业情报外，力拓驻华代表胡士泰还涉嫌收受小型钢企的贿赂，以帮助他们获得更多铁矿石的进口配额。一、力拓公司背景资料力拓成立于1873年，是全球第三大多元化矿产资源公司，总部位于英国，目前该公司是全球前三大铁矿石消费商之一，同时还涉及铜、铝、能源

18、、钻石、黄金、工业矿物等业务。Rio Tinto矿业公司成立于1873年的西班牙。Rio Tinto是西班牙文，意为黄色的河流。1954年，公司出售了大部分西班牙业务。1962年至1997年，该公司兼并了数家全球有影响力的矿业公司，并在2000年成功收买了澳大利亚北方矿业公司，成为在勘探、开采和加工矿产资源方面的全球佼佼者。力拓集团总部在英国,澳洲总部在墨尔本。该公司控股的哈默斯利铁矿是澳大利亚第二大铁矿石消费公司，在西澳皮尔巴拉地区有五座消费矿山(即汤姆普赖斯铁矿、帕拉布杜铁矿、恰那铁矿、马兰杜铁矿和布诺克曼第二矿区)，探明储量约为21 亿吨，公司铁矿年消费才能为5500万吨。预计在建扬迪采

19、矿工程完工后，该公司铁矿年消费才能将到达6500万吨以上。力拓集团市值523亿美元,是全球第二大采矿业集团，仅次于必和必拓公司。公司总资产按地区来划分，89%集中在澳大利亚和北美。 2004年公司总营业额140亿澳元，营业收入来源情况按地区划分：北美占25%，欧洲占22%，日本占18%，澳新占8%，其他亚洲国家为22%，其他地区5%；按产品划分：煤炭和铁矿石分别占19%，铝占17%，铜16%，工业用原材料15%，黄金和钻石各5%，其他4%。力拓矿业集团不仅是全球最大的资源开采和矿产品供应商之一，而且也是世界三大铁矿石供应商之一。力拓集团作为全球最大的资源开采和矿产品供应商，不仅向全球提供铁矿石

20、，还提供包括铝、铜、钻石、能源产品、黄金、工业矿物等产品。该集团业务普及全球，尤其以澳大利亚和北美洲为重。中国是其仅次于北美、欧洲和日本之后的第四大市场，而路久成也表示，中国也是集团目前业务增长最迅速的市场。2003年,中国超过日本成为全球最大的铁矿石进口国。力拓集团与中国的主要业务是双向贸易。主要向中国出口铁矿石、铜、氧化铝、镍、金、硼酸盐、氧化钛原料等。公司为世界第二大铁矿石消费商，在中国的市场占有率为第一。公司现与中国达成8500万吨的铁矿石年销售意向。该公司在北京、上海、广州、香港设有代表处，在新疆、甘肃、云南有勘探工程，主要是勘探铜、镍等。二、力拓案主要涉案人员1.胡士泰胡士泰(St

21、ernHu)，原籍天津，1963年出生，上世纪80年代曾是国有企业员工中信集团，1993年进入一家澳洲公司在北京设立的代表处，做咨询和贸易，拥有澳大利亚护照。胡士泰更是在中国钢铁行业“非常吃得开，他是力拓铁矿石会谈组成员，负责力拓在华矿石的销售工作，力拓铁矿石部门负责人与钢铁行业的很多重量级人物都有良好的私交。与国内各大钢厂及矿石贸易商都比较熟悉，在市场上的表现非常强势；他与被抓的首钢谭以新关系亲密。胡士泰平时接 很少用手机，一般会要求对方拨他的座机号码，大概就是担忧被窃听。几年间，胡士泰靠经济情报生意快速“敛财，仅过亿的豪华别墅就已拥有“不止 一、两栋。 2.刘才魁 力拓经理3.王勇 葛民强

22、 力拓员工4.谭以新 首钢矿业进出口公司总经理，负责首钢铁矿石进口业务。与力拓胡士泰关系亲密三、力拓事件揭秘要想全面解读力拓事件，首先要理解铁矿石的会谈规那么。1981年，全球铁矿石定价机制正式形成。所谓全球铁矿石定价机制，是从每年第四季度开始， 由世界主流铁矿石供应商与其主要客户进展会谈，决定下一财政年度铁矿石价格(离岸价格)，只要其中任何一家矿山与钢厂达成铁矿石买卖合同，会谈即宣告完毕，其他各家会谈均要承受此结果。从那一年开始至2007年的27年时间里，钢铁公司和矿业公司一直都遵循着这个游戏规那么，在中国正式参与之后仍然如此。在2002年中国钢铁业开始高速增长之前，中国钢铁企业并未参与到这

23、个游戏之中，因为中国国内自产的矿石根本可以满足钢铁行业的需求，此外每年只需从国外进口少量的矿石。但是从2002年开始，中国钢铁工业开始了一轮高速增长。2003 年底起，宝钢集团作为中国钢铁业的会谈代表，开始参与到铁矿石价格会谈中。于是会谈规那么也随之发生了些许变化，但这并未动摇规那么的根底任何双方一旦达成，其他会谈方必须承受。变化的地方在于，会谈格局是三对三，即供方澳大利亚的必和必拓、力拓和巴西淡水河谷，对需方宝钢集团、新日铁和欧洲钢厂。自从宝钢集团参与到该游戏规那么中后，铁矿石的价格连年上涨。其中，2004年长 期协议价格涨幅为18.6%；2005年，国际铁矿石供应价格更是暴涨71.5%，中

24、国钢铁企业为此多付出大约200亿300亿元的进口本钱；2006 年，国际铁矿石供应价格再次上涨19%，让当年中国进口铁矿石本钱增加了70亿到80亿元；2007年，国际铁矿石供应价格亦上涨了9.5%。在这4年时 间中，宝钢集团只在2007年获得了“首发价。从2021年开始，会谈发生了显著变化。2021年2月18日，新日铁率先与淡水河谷公司就2021财年两种铁矿石基准价格达成协议，其中南部铁精粉涨65%，卡拉加斯粉涨71%。这改变 了以往“同品种同涨幅的惯例。有人打破游戏规那么，就会有更多人不遵守。当年，“两拓并未承受“首发价，而是获得了更高的价格，在随后的时间里，“两拓粉矿、块矿基准价格上涨79

25、.88%和96.5%。自从中国钢铁业开始参与到铁矿石价格会谈中以来,会谈从未被国内评价为成功。每一年会谈的结果公布,都引来阵阵质疑。力拓案的水落石出才让这一现象真相大白，原来是我们国家的钢铁企业出现了内鬼，将情报提供应了对手，对手有我国钢铁企业的底牌，当然在会谈中占有绝对的优势地位。胡士泰在任期间，非常注重和国内钢铁企业中高层人员的所谓“沟通。 胡士泰几乎每个月都与下属一起到钢厂考察，这其中不仅包括宝钢、首钢、莱钢等钢企巨头，也包括新钢、萍钢、敬业等中小钢铁企业。而只要胡士泰到访，各企业 的董事长、总经理一定会出面隆重接待，有中型钢企甚至在胡士泰到访后表示：与力拓合作为集团向国际化钢铁企业迈进

26、奠定了坚实根底。胡士泰出面是为建立高层联络，详细细节由下属接着沟通。矿山几乎每个月都会来人拜访， 更是每周都有。被警方带走的力拓办公电脑中对我国各钢企的技术分析非常详细，各消费流程的参数也非常准确。力拓的许多员工，都是曾经在国内钢铁企业工作多年有消费经历的人士，他们对于国内钢铁企业的消费情况非常理解，即使是最新的情况也能通过自己的关系网得到详细准确的信息。被逮捕的首钢矿业进出口公司总经理谭以新，只是胡士泰在中国关系网中的一个，据悉，胡士泰与国内诸多钢铁企业的员工有亲密接触，并有利益关系。在调查的过程中，将有更多的钢铁企业人士被牵扯出来。 相关评论中国需求左右BDI指数方向 自9月24日以来，B

27、DI指数波罗的海干散货指数出现快速上涨，截止11月19日，41个交易日，指数涨幅高达114.3，仅11月的前14个交易日，BDI涨幅就高达50.21，是什么原因导致BDI在年内再度狂飙？ 中国需求成关键因素 由于国际干散货运输主要有铁矿石、煤炭和粮食三大样，他们贸易需求多少决定了干散货运力的松紧，其中铁矿石贸易对BDI指数影响最大。目前，全球近52的铁矿石正流入中国，中国对铁圹石的需求已成为左右BDI方向关键，特别在今年，中国需求尤其明显。 据国家统计局数据显示，自3月份开始，中国铁矿石进口每月都打破5000万吨大关除8月份之外，超过去年月平均1200万吨以上，中国沿海货物港口已经出现排队卸货

28、现象，卸货周期延长数周左右。正因中国需求的强劲导致了今年4月8日6月3日期间BDI指数上涨了192.7。 对于本次BDI指数的大幅上涨，渤海证券分析师马哲峰认为“本次BDI反弹，中国铁矿石需求保持强劲仍然是关键因素，但季节性因素也不可无视，近期北半球煤炭和粮食主要是美国大豆，每年10月11月份正是美国大豆出口的顶峰月份对货船需求正急剧放大。以11月9日11月13日期BDI变化为例，BDI指数周涨幅达21.16，其中分类指数BPI巴拿马型船运价指数、BCI海岬型船运价指数和BHSI灵便型船运价指数的周涨幅就分别为11.87、28.66和13.72，这说明BPI、BHSI奉献度近期正在进步。但同时

29、看到BCI的奉献度还是远超BPI和BHSI，这也说明铁矿石需求变化才是影响BDI指数的关键。 近期，中国对铁矿石的需求再次升温，9月份，中国进口铁矿石达6455万吨，10月达4547万吨如考虑国庆放假因素，交易量接近9月数值。对此，东海证券分析师张辉表示：“由于大家预计明年长协矿将涨价3035，认为明年现货矿也会跟涨，就使得短期贸易商、钢铁企业有增加囤矿需求，特别是随着钢铁下游行业持续回暖，也导致了企业有补库存需求。中国远洋董秘张永坚也认同上述观点，同时他表示，“近期BDI上涨的原因，除了供需面因素以外，也反映各方对中国经济充满信心，看好中国铁矿石需求增长和钢材消费预期。同时，由于全球经济复苏

30、超出预期，也给航运市场上涨提供了很强的心理支撑。 明年航运业仍处困难期 虽然BDI指数目前仍在继续上涨，但投资者却普遍认为BDI的快速上涨仅是短期现象，而且他的上涨并不可能带动A股航运业相关上市公司业绩进入上升通道，同样也不支撑A股相关上市公司股价出现超预期的上涨。事实上，从今年A股航运板块的整体市场表现来看，也证实了这一点。 今年4月6月，BDI指数曾上涨了192.70，但同期A股航运指数仅上涨了14.58；9月24日至11月19日期间，BDI指数再次大幅上涨50.21，A股航运指数虽然也上涨了21.81，但在此期间，A股大盘涨幅也达16.81。 对于今年航运指数上涨的现象，张辉认为“从BD

31、I分项指数看，今年BCI的飙涨明显带有炒作成分，因此BDI指数短期上涨并不可能给投资者带来乐观预期，而个股股价上涨本身就需要由预期来推动，没有预期如何推动。同时，由于今年大量船舶订单并未撤销而只仅仅是延期据中国船舶工业协会表示撤单比例低于10，那么明年留给散货的船会更多，运力供过于求的矛盾将会加剧，将来运价走势可能呈现W型。中金公司分析师杨鑫也表示，“航运板块是一个周期性较强的板块，业绩弹性较大。从中长期来看，随着欧美经济和贸易量复苏，航运板块正渐渐回暖。不过航运业照旧受到运力过剩的严重制约，预计2021年2021年仍为干散货运输业的行业低谷。 对上述两者的说法，张永坚却不这样认为，他表示“随着今年四季度需求旺季的到来，现货市场运力供应紧张场面会出现，市场信心再次增强，目前市场已经打破本年度的高点的压制，并且可能还有上升空间，随着全球经济好转，明年有望好于今年。虽然此次市场上涨不排除有部分投机因素在