网易公司企业调查报告.docx

1、网易公司(NASDAQ:NTES)企业调查报告08财务管理一班 袁文伟0813030213网易公司(NASDAQ:NTES),是中国主要门户网站，和新浪网、 搜狐网、腾讯网并成为“中国四大门户”。网易在开发互联网应用、服 务及其它技术方面始终保持中国内业界的领先地位。自1997年6月 创立以来，凭借先进的技术和优质的服务，网易深受广大网民的欢迎, 曾两次被中国互联网络信息中心(CNNIC)评选为中国十佳网站之 首。目前提供网络游戏、电子邮件、新闻、博客、搜索引擎、论坛、 虚拟社区等服务。一、主要业务及产品市场：在线游戏业务，网易旗下网易互动娱乐有限责任公司在线游戏 专业经营网络娱乐及相关产业，

2、目前，主要提供多角色扮演网络游戏 (MM0RPG)的开发和运营。网易互动娱乐有限责任公司正在运营中的 游戏产品主要有：自主研发的大型MMORPG类型游戏“大话西游 Online II”、“梦幻西游Online”。20n年第一季度财报显示， 网易的游戏业务已占总营收的91%o是所有互联网企业中单一业务比 重最大的一家。这也显示了网易在于游戏领域的重要地位。网易内容频道为中国用户提供新闻，信息和在线娱乐服务。网易 同国内外上百家网上内容供应商建立了合作关系，提供全面而精彩的 网上内容，推出了 9个各具特色、涵盖万千的网上内容频道。新闻频 道、财经频道、科技频道、体育频道、汽车频道、房地产频道、手机

3、 频道、娱乐频道、女人频道、旅游频道、游戏频道、健康频道、数码 频道、网易微博。社区网易网站也提供一系列的免费和收费社区服务其中包括： 校友录、聊天室（已关闭）、 分类广告、 俱 乐部、社区、论坛、电子贺卡、电子邮箱、即时通信服务、招 聘、 交友、个人广告、个人主页电子商务印像派网易冲印服务；网易还推出了网上商城；使中国的互联网用户在家中，办公室或者网吧就可以方便购买商 品。同时，它也为电子交易商务供应商和传统企业客户提供了在线电 子商务平台。其他网易网站还为广大的用户提供丰富的资源，其中包括网站目录, 搜索引擎服务和分类广告。我们的网站目录基于开放式系统，有将近 470名志愿编辑对中文网站的

4、分类目录进行维护。二、销售收入：网易2010年总收入为57亿元人民币（8. 58亿美元）。2010年在 线游戏收入为49亿元人民币（7. 49亿美元）。2010年广告服务收入为 6. 33亿元人民币（9, 590万美元）。2010年无线增值服务及其它业务 收入为8, 210万元人民币（1, 240万美元）。三、公司度财务分析：2011年8月18日网易（Nasdaq:NTES）今天公布2011年 第二季度未经审计业绩。在线游戏和广告等业务继续保持强劲增长， 网易当季度总营收达17.8亿元，同比增幅超32%；净利润达7.73 亿元，同比增幅近60%。营收近18亿元同比增长32%2011年第二季度，

5、网易总营收为17.8亿元（合2.75亿美元），扣除营业税后的净收入为17.3亿元，环比增长15.6%,同比增长32.4%o其中，广告业务收入为1.7亿元（合2620万美元），环比增长33.8%, 同比增长16.2%。广告在网易本季度总收入中的比例为9.54%, 相比上个季度提升了1个百分点。广告收入的同比增长主要是由于季节性因素影响以及公司门户网站 对用户和广告商的吸引力增强。广告服务收入的增长主要是受益于广告服务需求增长，特别是互联网，食品饮料和金融服务行业方面的需 求增长。游戏业务本季度收入为15.8亿元（合2.44亿美元），环比增长 13.9%,同比增长33.6%。游戏在网易本季度总收入

6、中的比例为 88.73%o在线游戏收入同比增长主要是由于公司各款自主研发的游戏以及魔 兽世界收入的增长。自主研发游戏收入的增长主要是由于在2011 年第二季度推出的各款资料片及推广活动，以及2011年4月开始 的倩女幽魂内测。魔兽世界收入的同比增长主要是由于2010 年8月推出的资料片巫妖王之怒。无线增值业务本季度收入为3067万元（合470万美元），环比增 长19.4%,同比增长54%,在总营收中的比例约为1.77%,与前 几个季度持平。毛利润增至12亿元毛利率67%2011年第二季度的毛利润为12亿元人民币（1.78亿美元），上一 季度和去年同期分别为9.85亿元人民币和8.71亿元人民币

7、。本季 度综合毛利率为67%O毛利润环比上升主要是由于公司自主研发的游戏倩女幽魂及梦 幻西游Online,和代理自暴雪娱乐的魔兽世界收入增加，以 及广告收入的增加，但又被成本的增加所部分抵消。毛利润的同比增长主要是由于在线游戏和广告业务的收入增长，但同 时又被在线游戏成本增长所部分抵消。本季度在线游戏的毛利率为70.2%,上一季度和去年同期分别为 70.0%和71.0%o在线游戏成本的增加主要是来自于运营星际争 霸H和魔兽世界相关的特许权使用费和咨询费增加，以及第二 季度因员工人数增加和奖金增加导致的人力成本增长。广告服务的毛利率为43.9%,上一季度和去年同期分别为33.4%和 43.3%O

8、毛利率环比上升主要是由于规模效益，广告成本并没有随 着第二季度广告收入的增加而同比增加。2011年第二季度无线增值服务及其它业务的毛损率为7.8%,上一 季度和去年同期分别为21.6%和40.2%0 2011年第二季度无线增 值服务及其它业务毛损率的改善主要是由于电子商务和邮箱服务收 入增加。运营费用增长两成至3.66亿元2011年第二季度运营费用支出为3.66亿元（5660万美元），环 比增长25.3%,同比增长2L1%。运营费用占总营收的比例为 21.1%,相比上个季度和去年同期高出近2个百分点。运营费用的环比上升主要由于大唐无双和倩女幽魂的销售和 市场费用增加所导致。但第二季度一位高层管

9、理人员和部分员工离 职，导致相应股权成本和预提奖金冲回，又部分抵消了运营费用的增 长。运营费用的同比增长主要是由于前述原因导致的销售和市场费用 增加，以及研发员工人数的增加带来的人力成本增加。此外，股权成 本同比减少1370万元人民币，主要是由于前述原因导致的股权成本 冲回。净利7.73亿元同比增近60%2011年第二季度，网易的运营利润为7.87亿元（1.22亿美元），环比增长13.58%,同比增长29.11%,运营利润率为454%。净利润为7.73亿元（1.17亿美元），环比增长4.76%,同比增长59%,净利率为44.56%。2011年第二季度，公司录得净汇兑损失为300万元人民币（50

10、万 美元），上一季度净汇兑收益为2530万元人民币，去年同期净汇兑 损失为6780万元人民币。截止至2011年6月30日，集团现金和定期存款共为111亿元人 民币（17亿美元），截止至2010年12月31日为95亿元人民币。 截止至2011年6月30日，持有至到期投资余额为L69亿元人民 币（2610万美元）o四、公司经营分析：A、 战略分析网易在维持王牌业务的持续增长的同时，一方面继续从事新游 戏的研发和上线例如代理魔兽世界、自主研发其他在线游戏，另一方 面初在线游戏业务之外将触角伸向了电子商务和社交微薄领域。横向 扩展比较迅速。B、 高层管理分析网易在高层管理上遵循民主决策，权威管理的原则。这避免 了权利的滥用，更保证了公司的战略可以准确无误的传达和贯彻。在 管理上网易强化基层执行，使责任落在实处。企业要保证信息传达畅 通无阻就必须约束好自己的员工，订立严格的规章制度，确保企业的 各项章程正常执行。C、存在问题网易业务面扩张太快，之前的高增长主要依赖自主研发在线 游戏的低维护成本，引入魔兽世界之后新增的相关费用持续增加了该 业务的成本压力。新拓展的电子商务、微薄领域还不成熟，需要大量资金投入，给 企业现金流带来影响。国内经济形势的不乐观，员工工资福利的持续上扬也是公司的营 运成本增加，使之后的利润缩水。