旅游行业分析报告.docx

1、旅游行业分析报告2017年旅游行业分析报告2016年11月旅游行业2017 年将呈现低基数高成长的特性，伴随天气因素明朗，居民收入水平提升及消费升级，休闲游和周边游将成为行业增长的核心引擎，资本向旅游资源端布局的节奏将进一步加速。2016 年国内旅游业发展较好，整体增速依旧领头第三产业。其中2016年前3 个季度，国内旅游人数33.6 亿人次，旅游总收入2.9 万亿元，同比分别增长11%和3.7%。预计全年国内旅游人次将超过44 亿。消费升级将促进自驾游、亲子游等特色产品的发展。各类景区在2017年将重点实现观光游向休闲游的转变。上海迪士尼的开业对于华东地区的旅游产业带动效应明显，主题公园行业

2、进入新时代。杭州G20 峰会圆满召开，十一黄金周期间，居民旅游出行需求得到释放。周边游、自驾游在2016 年得到高速发展，成为带动行业增长的核心引擎。2017 年出境游发展重点在于目的地资源整合，东南亚仍将保持较高增长，可关注签证放宽的新兴目的地。出人民币持续贬值和海外政治经济频发的黑天鹅事件使得小周期低谷进一步延长，增速明显下滑。另一方面，流量时代终结，在线旅游企业需注重构建深度和广度上的服务生态以提升用户粘性，提升差异化竞争实力。酒店行业收并购活动集中爆发，我们认为2017 年两类并购最可能发生：1.大型经济型连锁酒店品牌对其他中小型的并购。2.国内大型集团对海外中高端酒店品牌的收购。从消

3、费档次分层，高端和经济型酒店尚未企稳，酒店业发力主要来自于中端市场。一、旅游行业宏观形势分析与年度政策总结1、国民经济向消费迁移，旅游业支柱作用体现2015 年国内生产总值67.67 万亿元，同比增长6.9%，经济增长放缓，已经步入新常态。2016 年前三季度国内生产总值53.00 万亿元，按可比价格计算，同比增长6.7%。分产业看，第一产业增加值4.07 万亿元，同比增长3.5%；第二产业增加值20.94 万亿元，增长6.1%；第三产业增加值27.99 万亿元，增长7.6%。从比重来看，2016年前三季度第三产业占GDP 比重52.81%，同比增加2.62 个百分点；第二产业占GDP 比重3

4、9.51%，同比减少1.41 个百分点；第一产业占GDP 比重进一步下滑至7.67%，同比减少1.21 个百分点。具体到“三驾马车”，2015 年我国全社会固定资产投资完成额56.20 万亿，同比增长9.76%；社会消费品零售总额30.09 万亿，同比增长10.68%；进出口总额24.58 万亿，同比下降6.99%，尚无扭转趋势。居民收入方面，2015 年全国居民人均可支配收入21966 元，名义同比增长8.9%；其中，城镇居民人均可支配收入31195 元，同比增长8.2%，；农村达到11422 元，同比增长8.9%。随着可支配收入的增长，在旅游消费支出也在稳步增加。2015 年全国居民人均旅

5、游花费857 元，同比增长2.06%；其中城镇居民人均旅游花费985.5元，同比增长1.04%；农村居民人均旅游花费554.2 元，同比增长2.59%。旅游行业近年来保持较快发展：2015 年国内旅游人数40 亿人次，收入3.42 万亿元人民币，分别比上年增长10.5%和13.0%；入境旅游人数1.34 亿人次,实现国际旅游收入1136.5 亿美元，分别比上年增长4.1%和7.8%；中国公民出境旅游人数达到1.17亿人次，旅游花费1045 亿美元，分别比上年增长9.0%和16.6%；实现旅游总收入4.13 万亿。2016 年旅游数据仍然向好,其中2016 年前3 个季度，国内旅游人数33.6亿

6、人次，旅游总收入2.9 万亿元，同比分别增长11%和3.7%。从就业角度，2015年旅游直接就业2798 万人；旅游直接和间接就业7911 万人，占全国就业总人口的10.2%。旅游业的快速发展，逐渐成为我国经济发展的重要组成部分。国家旅游局公布，2015 年全国旅游业对GDP 的直接贡献为3.32 万亿元，占GDP 总量比重为4.9%， 2015 年全国旅游总收入占GDP 的比重为6.02%，达到历史最高值，综合贡献为7.34万亿元，占GDP 总量的10.8%。2016 年前三季度全国旅游总收入占GDP 比重为5.47%，依旧贡献明显。从地方层面看，旅游贡献率则表现出比较大的差别。西南地区仍旧

7、依赖自然旅游资源，而东部地区则更加多元化发展，产业互相促进的良性循环正在形成。注:由于我国采用分级统计的方法,导致各省、市、自治区的旅游总收入（10.98 万亿）高于国家旅游局的数据（4.13 万亿），GDP 总和（72.34 万亿）高于国家统计局数据（68.55万亿）2、极端气候影响显著，行业变革标志转型（1）厄尔尼诺造成大范围降雨，景区略受影响1-10 月，全国平均降水量较常年同期偏多15%，其中江苏、福建、新疆降水量为历史最多；七大流域降水量均偏多，其中海河流域和长江流域分别偏多23%和18%。长江中下游梅雨期间（6 月19 日-7 月20 日）发生7 次暴雨过程，平均降水量比常年偏多7

8、4%，长江中下游和太湖流域全线超警。1-10 月共发生59 次大范围强对流天气过程，短时强降水、雷暴大风、冰雹、龙卷等突发性强对流天气为2010 年以来同期最多，江苏盐城、广东东莞、四川广元等地受灾重。1-10 月全国平均气温（12.3）较常年同期偏高0.8，位居历史第3 位，其中浙江、上海平均气温为历史第二高。1 月，我国遭遇多次大范围寒潮和雨雪冰冻天气过程，广州出现建国以来首次降雪天气。夏季，全国平均气温（21.8）为1961 年以来同期最高；7 月20 日-8 月2 日和8 月11-25 日出现两次大范围持续高温天气过程。7月下旬至8 月底，东北地区西部及内蒙古东部等地发生较为严重的夏伏

9、旱。10 月，京津冀地区出现了4 次霾天气。厄尔尼诺于2016 年5 月结束。并伴随12 月份拉尼娜现象的到来，世界气象组织预计其将持续至2017 年第一季度，今年冬季气候预计将较往年更冷。由于一四季度为传统淡季，反而更利于促进滑雪、温泉等休闲游产品的推广。同时，2017 年天气情况将有较好改善，各大景区客流回补将贡献重要增速。（2）上海迪士尼开业，促成华东地区旅游升级2016 年6 月16 日，上海迪士尼度假区正式营业。自09 年筹备以来，耗资350 亿元的迪士尼乐园一期项目及配套酒店投入运营。作为迪士尼集团在中国大陆地区的首个大型主题公园项目，参考香港模式，采取与上海市国资委合资的模式。根

10、据迪士尼最新披露的年报显示，上海迪士尼开业前四个月累计接待游客达到400 万人次，预计首个运营周期人次将达到800 万人以上。迪士尼的进入对于国内旅游行业，特别是主题公园行业是一重大事件。外来竞争者不论在娱乐技术和内容制作方面，还是在服务和设施体验方面，都具有一定的领先优势。国内主题公园近几年发展迅速，全国各地大型项目接二连三的落地，宋城、方特、长隆等业绩表现优异，但面对强势进入方仍需做好竞争和学习的准备。另外，我们预计迪士尼本身的高客单价和上海的便捷交通系统将使得华东地区的旅游业协同效应较好的体现，整个区域的旅游产品客单价都能够得到一定提升。迪士尼的进入搅活了市场，也加强了竞争意识，有望进一

11、步促进国内主题公园行业的发展。（3）G20杭州峰会之后需求回暖，华东地区十一黄金周现热潮G20 峰会于9 月4 日至5 日在杭州举行，此前数月华东地区筹办工作中相关安保措施升级，居民旅游需求明显降低。不过，G20 之后的基建和交通都极大改善，旅游需求也分释放。据浙江省旅游局统计，十一期间全省4A 级以上旅游景区共接待游客2270.95 万人次。其中，G20 峰会的主会场杭州国际博览中心所在的萧山区，黄金周景区（点）共接待游客91.34 万人次，同比增长23.05%，增幅远超全市的增速。根据国家旅游局2016 年国庆假日旅游市场信息（10 月1 日-7 日总结），国庆假日七天，全国大部分地区天气

12、条件良好，适宜游客出行，旅游市场保持繁荣。根据国家旅游局数据中心综合测算，国庆期间，全国共接待游客5.93 亿人次，同比增长12.8%，累计旅游收入4822 亿元，同比增长14.4%。注：同比增长已经按照可比口径进行调整，调整数据来自国家旅游局3、国际政经形势动荡，黑天鹅事件频发今年重要的经济政治事件都向意想不到的方向发展，全球化进程明显出现阻碍。由于经济发展迟缓，各个国家积累的社会矛盾都有所爆发，各种新兴利益团体的崛起标志着全球形式更加动荡的发展（1）英国公投脱欧，欧盟极右势力抬头2016 年6 月24 日，英国公投结果支持“脱欧”，英国将启动脱欧程序，英国首相卡梅隆辞职，保守党内政大臣特蕾

13、莎梅迅速继任首相一职，全球市场遭遇“黑色星期五”，英镑暴跌10%。随着移民、难民、经济等问题拖累，欧盟内部的分裂更加明显，极右势力借机大肆发展。继英国之后，意大利也将于12 月初举行宪法公投，意大利不同于英国，与欧洲大陆联系更加紧密也是欧盟主要的成员国。如果意大利反水，将会对斯特拉斯堡造成重大政治打击，接连的经济打击更可能使欧盟彻底破裂。从旅游角度看，欧盟甚至欧元区都存在极大不确定性，主要影响到汇率和签证。不过，囿于英国脱欧公投所产生的效应，此次修宪公投选民或许会更加理智，经济和难民问题才是当下更为主要的风险。（2）南海仲裁各方表现冷静，菲新总统外交重大转向2013 年1 月22 日，菲律宾时

14、任政府单方面就中菲在南海的有关争议提起仲裁并于同年6 月不顾中方强烈反对，成立了由5 名人员组成的中菲南海争议仲裁庭。2016年7 月12 日，海牙国际仲裁法庭对南海仲裁案判决菲律宾“胜诉”。中国政府对该裁决不接受，不承认。2016 年6 月30 日，杜特尔特成为菲律宾共和国第16 任总统，之后迅速进行了外交转向，淡化裁决并公开表态脱离美国亚太战略。10 月18 日至21 日杜特尔特访问北京，就南海问题表示，愿意通过对话妥善处理相关问题。2016 年东南亚地区的旅游业发展总体较好，菲律宾、印尼、越南等目的地国内游客增速显著。泰国国王的去世对于政局没有明显影响，菲律宾的主动示好也极大缓解了南海局

15、势。同时，考虑到东北亚紧张局势，日韩澳新货币的升值，2017 年东南亚仍将成为亚太地区重点的出境游市场。（3）土耳其政变加剧中东动荡局势，难民问题影响欧盟统一决策土耳其时间2016 年7 月15 日晚间，土耳其武装部队总参谋部部分军官企图发动军事政变的事件。7 月16 日中午，土耳其军方宣布正式挫败政变企图。此次持续不到24 小时的未遂政变造成265 人死亡， 1440 人受伤。总统埃尔多安重新执政后终止了土耳其世俗化进程，全面倒向宗教化。叙利亚内战及ISIS 恐怖袭击问题迟迟不能解决，导致大量难民涌入欧洲，由此引发的一系列问题令欧盟内部意见无法统一，社会动荡加剧使旅游业首当其冲受到影响。（4

16、）里约奥运会促进体育旅游发展本届奥运会于8 月5 日-21 日在巴西里约举办，根据巴西央行的数据，奥运期间，预计有50 万国际游客访问里约，这将为巴西增加大约2 亿美元的旅游收入，远远低于2014 年世界杯为巴西赚来的9 亿美元的旅游收入。目前南美地区出境游基数较小，同时区域经济环境欠佳，此次里约奥运会也被报道出现多方面问题。与之前的欧洲杯赛事相同，奥运会作为四年一次的稀缺活动，即使本身运营质量不达预期仍然会带动大量旅游业务。相比于上一届伦敦奥运，体育旅游观众大幅增长。我们认为本次奥运出境游的大幅增长主要原因是行业趋势和居民消费水平的提升，奥运作为一个潜力释放点而产生了显著的增长。可以看到旅游服务商已经拥有成熟的服务体系来承接各类特色旅游事项，体育与旅游的结合也进入公众消费的事业，体验类型的滑雪、漂流等旅游线路在2017 年亦将得到大幅发展。（5）美国大选