口蹄疫疫苗行业调研投资展望分析报告.docx

1、口蹄疫疫苗行业调研投资展望分析报告(此文档为word格式，可任意修改编辑！）正文目录1 畜牧业头号杀手，疫苗防疫任务艰巨 42 OA二价苗将成主流产品，新型疫苗备制大势所趋 83 口蹄疫防疫政策持续加码，“先打后补”政策重磅出台 114 规模化叠加市场化，口蹄疫疫苗市场有望大幅扩容 144.1长期逻辑：受益于养殖规模化持续推进，市场苗需求不断扩张 144.2近期催化：“先打后补”政策落地，进一步加速市场苗渗透 165 竞争转向“提质提价”，疫苗生产企业将迎发展新契机 196 风险提示 23图目录图1：世界口蹄疫疫情爆发情况 4图2：PCP-FMD阶段划分 6图3：2010-2017年口蹄疫疫情

2、爆发情况（例） 7图4：2010-2017年口蹄疫疫情导致动物死亡情况（头） 7图5：口蹄疫疫苗制备研究发展历程 8图6：生猪饲养规模场（户）数 15图7：不同规模养殖疫苗成本占总成本比例 15图8：大型养殖场生猪出栏量（万头） 16图9：大型养殖场生猪出栏增速 16图10：口蹄疫市场苗市场规模及增速 18图11：口蹄疫生产企业市占率（市场苗） 20图12：口蹄疫生产企业市占率（政采苗） 21图13：口蹄疫生产企业市场苗收入 21图14：口蹄疫生产企业市场苗收入增速 22表目录表1：全球7大病毒库 5表2：全球FMD控制策略下组成部分1（FMD控制）不同PCP阶段的主要活动 6表3：2017年

3、至今中国口蹄疫疫情 7表4：悬浮培养与转瓶培养法的比较 9表5：口蹄疫疫苗主要类别 9表6：目前上市的口蹄疫疫苗产品 10表7：主要新型疫苗种类及优点 11表8：近年来口蹄疫相关政策 12表9：农业部 财政部关于调整完善动物疫病防控支持政策的通知主要内容 13表10：“先打后补”政策部分试点企业 13表11：广东省口蹄疫疫苗招标情况 17表12：口蹄疫政采苗和市场苗的区别 18表13：2020年口蹄疫市场苗潜在市场空间估算 19表14：口蹄疫、高致病性禽流感疫苗生产企业设置规划主要内容 20表15：2016年口蹄疫生产企业相关研发项目或产品情况 231 畜牧业头号杀手，疫苗防疫任务艰巨 口蹄疫

4、系畜牧业的“头号杀手”。口蹄疫是一种家畜、常见野生动物和人类共患的全球性动物传染病，具备急性、热性、高接触性等特点。该病传播途径多、速度快，曾多次在世界范围内暴发流行，被WHO列为A类传染病，被我国列为一类动物疫病。 口蹄疫极易传播、感染，目前尚无有效的治疗方法，只能通过疫苗接种进行预防。牛尤其是犊牛对口蹄疫病毒最易感，骆驼、绵羊、山羊次之，猪也可感染发病，动物感染的发病率几乎达100%。发病期伴有口腔黏膜、蹄部和乳房等部位发生水疱和溃烂等症状，病程一般呈良性经过，死亡率不高，妊娠母猪发病死亡率在 10%-30%，但仔猪感染呈恶性病型，死亡率可达50%-70%。由于口蹄疫具有流行快、传播广、发

5、病急、危害大等流行病学特点，疫区发病率可达50%-100%。病畜和潜伏期动物是最危险的传染源，口蹄疫入侵途径主要是消化道，也可经呼吸道传染，口蹄疫传播虽无明显的季节性，但春秋两季较多，尤其是春季。牲畜感染口蹄疫尚无有效的治疗方法，只能通过疫苗接种进行预防。 世界大部分地区曾有口蹄疫疫情流行。由于实行“扑杀为主、防疫为辅”的政策，北美、澳大利亚、新西兰和大部分欧洲国家已成为非免疫无疫国，目前亚洲、非洲及南美洲为口蹄疫病毒主要流行地区。图1：世界口蹄疫疫情爆发情况 目前已知口蹄疫病毒在全世界有七个主型A、O、C、南非1、南非2、南非3和亚洲I型，以及65个以上亚型。O型和A型为全球广泛分布的血清型

6、，Asia I型局限性地区循环，南非型仅限非洲，C型自2004年起未有案例报告。根据流行毒株的差异，口蹄疫共分为7个病毒库，他们分布在全球各个口蹄疫流行区。表1：全球7大病毒库 控制口蹄疫的通行策略是分阶段、分区域、从免疫无疫到非免疫无疫逐步控制。由于口蹄疫对畜牧业、食品安全和社会经济的重大影响，全球多个地区和国际组织都高度重视防控口蹄疫情的传播。2011年，FAO和OIE联合采用FMD渐进性控制途径（PCP-FMD），2012年6月，FAO和OIE正式发布了全球FMD控制策略，提出了15年内FMD的控制目标，即在15年内，目前处于PCP第0-3阶段的国家应提升2个阶段；已经获得OIE无FMD

7、认可的国家/地区继续维持无疫或进一步提升。处于PCP第0-2阶段的国家是全球FMD控制策略的重点。40%的OIE成员制定了FMD官方控制计划，通过免疫、扑杀、监测、移动控制等一系列措施，有效降低了口蹄疫情的发生。截至2015年7月1日，全球已经有49%的OIE成员被认可为无FMD国家/地区。图2：PCP-FMD阶段划分表2：全球FMD控制策略下组成部分1（FMD控制）不同PCP阶段的主要活动 我国目前处于PCP第3阶段，口蹄疫防控任务依然艰巨。我国流行情况比较复杂，O型、亚洲I型、A型3种血清型口蹄疫病毒并存，猪牛羊等易感动物都有感染。其中，虽然亚洲I型持续多年无疫，但A型零星散发，O型更是呈

8、地方性流行，加之周边国家、地区常年发生口蹄疫，境外疫情传入风险极大，特别是来自境外的O型、亚洲I型、A型变异毒株以及C型、SAT1型、SAT2型、SAT3型等其他血清型口蹄疫，我国口蹄疫防控形势依旧严峻。在2005、2009、2010、2013等A型O型口蹄疫疫情发生，年均发生18起，2017年至今，农业部公布了7起口蹄疫情，扑杀数最高达千头。国内市场对于口蹄疫疫苗的质量要求日益提高，意味着疫苗生产企业研发能力、生产工艺面临挑战，也预示着口蹄疫将迎来发展的新契机。图3：2010-2017年口蹄疫疫情爆发情况（例）图4：2010-2017年口蹄疫疫情导致动物死亡情况（头）表3：2017年至今中国

9、口蹄疫疫情2 OA二价苗将成主流产品，新型疫苗备制大势所趋 口蹄疫疫苗制备技术全面升级，大幅改善疫苗防疫效果。口蹄疫疫苗至今已有90年的发展历史，期间疫苗类型、细胞培养体系、商品化抗原病毒制备方法均进行了全面升级。疫苗类型经历了灭活疫苗、活疫苗、灭活疫苗的发展进程，并且关于新型疫苗的研究也在蓬勃发展，细胞培养体系由牛舌皮等动物组织转变为BHK-21细胞，商品化抗原病毒制备方法由Frenkel 培养法到转瓶培养法，最后转变为现在普遍使用的悬浮培养法。另外，抗原的浓缩纯化、灭活、乳化等技术也都发生了升级，对于提高免疫效率、减少动物接种副反应、改善疫苗安全性具有重要意义。图5：口蹄疫疫苗制备研究发展

10、历程 疫苗的商品化抗原病毒制备方法经历了 Frenkel 培养法转瓶培养法悬浮培养法的发展过程。细胞悬浮培养技术是Wezel在1967年首先创建的，非贴壁依赖性细胞的一种培养方式，细胞悬浮于培养基中生长或维持，某些贴壁依赖性细胞经过适应和选择也可用此方法培养，悬浮培养规模可以由几升一直扩大到几千升，容器之间的连接全部为管道化。表4：悬浮培养与转瓶培养法的比较表5：口蹄疫疫苗主要类别 按照疫苗的生产方法，口蹄疫疫苗可以分为减毒活疫苗、灭活疫苗和新型疫苗三大类。 其中减毒活疫苗由于安全性的考虑，已经逐渐被边缘化，我国目前使用的口蹄疫疫苗以灭活疫苗为主，安全可靠，免疫效果良好，在国内已得到广泛使用。

11、但灭活疫苗也有它的不足之处，表现为免疫期短；所用种毒均为强毒，必须有严密的防范设施和严格的操作规程，存在生物安全隐患；生产难度大，容易产生应激等。 灭活疫苗在我国获批的口蹄疫疫苗中占主导地位，未来 OA型二价疫苗有望取代 OAI三价苗成为主流。国内获批的口蹄疫疫苗大致有7种，分别为：口蹄疫O型/A型/亚洲I型三价灭活疫苗、猪口蹄疫O型合成肽疫苗、口蹄疫A型灭活疫苗、猪口蹄疫O型灭活疫苗、口蹄疫O/A型双价灭活疫苗、牛口蹄疫O型、亚洲I型合成肽疫苗与口蹄疫O型、亚洲I型二价灭活疫苗。从批文数量来看，O型灭活疫苗依然占据主导地位，批文占比超过1/3。由于目前亚洲I型口蹄疫病毒多年无疫，预计未来OA

12、二价苗将取代OAI三价苗，成为主流产品。表6：目前上市的口蹄疫疫苗产品 以合成肽苗为主的新型疫苗研制崭露头角。除传统疫苗外，生产企业也着手研制新型疫苗，尤以合成肽苗为主，中牧股份于2016年底取得牛口蹄疫O型、亚洲I型合成肽疫苗（多肽0501+0601）批准文号，天康生物于2017年2月获得猪口蹄疫O型合成肽疫苗（多肽TC98+7309+TC07）批准文号，另有口蹄疫O型、亚洲I型二价合成肽疫苗（多肽 7101+7301）、口蹄疫O型、A型二价合成肽疫苗在研发进程中，预计将于2018年上市。新型疫苗与灭活疫苗相比存在接种剂量小、免疫原性好、无毒性等优点，但由于技术不成熟、生产成本高等原因大多仍

13、处在实验阶段，目前仅有合成肽苗和基因工程亚单位苗已小规模投产与应用，市场反应良好。我们认为，长期来看，新型疫苗的渗透率有望不断提升，未来可能出现新型疫苗与灭活苗并驾齐驱态势。表7：主要新型疫苗种类及优点3 口蹄疫防疫政策持续加码，“先打后补”政策重磅出台 我国政府对口蹄疫实施强制免疫制度。自2001年开始，我国对口蹄疫的防控采取强制免疫措施，国家每年都会出台动物疫病强制免疫计划，并在计划中要求对口蹄疫实行强制免疫，使得群体免疫密度常年维持在90%以上，其中应免畜禽免疫密度要达到100%，免疫抗体合格率全年保持在70%以上。2010年我国正式加入SEACFMD（东南亚-中国FMD控制计划），并自

14、2010年起正式向OIE报告猪口蹄疫疫情，并出台一系列政策加强口蹄疫的防疫工作。表8：近年来口蹄疫相关政策 政府招采制度改革，“先打后补”市场化政策重磅出台。口蹄疫疫苗作为强制免疫兽用生物制品，长期以来，其销售一直是政府招标模式和市场直销模式并存，以政府招标为主，市场销售为辅。政府负责招标采购免费发放给养殖户使用的疫苗称为政采苗，而疫苗生产企业采取点对点的方式销售给养殖场的称为市场苗。2016年7月22日，农业部、财政部联合发布关于调整完善动物疫病防控支持政策的通知对有关政策进行调整，指出符合条件养殖户的强制免疫实行“先打后补”，逐步实现自主采购、财政直补。2017年起列入试点范围的养殖场不再

15、申请政府的免费强制免疫疫苗，改为自主采购农业部批准使用的疫苗，免疫合格后可申请补贴，未被列入范围的养殖场依旧由政府提供免费强制免疫疫苗。表9：农业部 财政部关于调整完善动物疫病防控支持政策的通知主要内容表10：“先打后补”政策部分试点企业“先打后补”加速口蹄疫疫苗市场化，助推养殖规模化。此前，口蹄疫疫苗作为强免苗，市场苗只能点对点销售给大型规模养殖场，政府尚未出台相关政策规范向中型规模养殖场销售市场苗的问题。此次政策调整明确允许中等规模化养殖场自行采购口蹄疫市场苗的政策方向，促使符合条件的养殖户在选购疫苗时优先考虑产品质量，侧重于选择高质量的市场苗。同时，根据草根调研，2017 年浙江省“先打

16、后补”试点企业购买口蹄疫市场苗每头份可获得补贴 4-5块钱，对于政策落地前本就自行采购市场苗的大型养殖场而言，“先打后补”降低了疫苗接种成本，从而降低了养殖成本，而对于之前仅使用免费政采苗的小散户而言，购买市场均价12块的口蹄疫市场苗，即使获得每头份4-5块补贴，其养殖成本也比以往成倍增加，这将导致散户不堪成本压力，加速退出，进一步提升我国规模化养殖程度。4 规模化叠加市场化，口蹄疫疫苗市场有望大幅扩容 近年来，随着兽用生物制品研发力度不断加大，研发技术逐渐成熟，市场需求增长率也不断提高。从2015-2020 年中国兽用生物制品行业发展趋势与投资战略报告统计的数据看，2014 年兽用生物制品市

17、场规模为 122.45 亿元，2015 年兽用生物制品市场规模为138.95 亿元，同比增长 14.7%。2016 年预计兽用生物制品市场规模为 156.25 亿元，同比增长 12.4%。口蹄疫作为国家强免苗之首，是当前市场体量最大，增速最快的疫苗品种，加之养殖规模化进程为口蹄疫疫苗市场规模的扩大奠定了长期基础，“先打后补”则在短期内迅速催化市场苗渗透，口蹄疫疫苗市场容量将呈翻倍式增长。4.1长期逻辑：受益于养殖规模化持续推进，市场苗需求不断扩张 规模化加剧，散户退出与龙头扩张持续上演。我国生猪养殖规模化从2007年开始持续至今，养殖规模化程度不断提高，2007-2014年间，年出栏量5000

18、头以上的规模化生猪养殖场数量增长了155%，相反年出栏量小于5000头的养殖场数量下降了40%，随着规模化程度的不断加深，增速逐渐放缓。近年来由于生猪养殖环保政策的密集出台以及散户养殖单位成本高等因素，不同规模养殖场的扩产速度出现分化。温氏股份生猪出栏量从2011年的664万头增加至2016年的1713万头，增速历年保持在两位数，而牧原股份2016年生猪出栏量增速高达62.3%。大北农、新希望17年的生猪出栏量目标均在同比去年增长1.5-2倍左右，并且很多规模养殖企业进入东北养殖区域，启动产能布局。反观南方市场，2015年广东关闭猪场1472家，广西关闭猪场1084家，湖南关闭猪场1114家，

19、江西关闭猪场3339家。由此可见，目前养殖市场中散户加速退出，而重点发展区的规模化龙头企业则稳步扩张。规模化养殖户是市场苗的主要需求方，养殖规模化直接促使市场苗需求扩张，从而推动口蹄疫疫苗市场扩容。规模化的企业在降低成本，技术改进方面有着不可比拟的优势，同时由于养殖集中度高，牲畜患病和传染的风险很高，一旦发病承担的损失也更大，所以其相比散户而言具有更高的防疫需求，对于疫苗的质量要求更高, 对于疫苗价格的承受能力也更强，因而规模化养殖企业是市场苗的主要采购客户。同时，疫苗成本占总成本的比例和养殖规模呈正比，大规模养殖企业其疫苗成本占其总成本的1.53%，约是散户的1.6倍，养殖规模化率的提高有利

20、于增加疫苗使用量，直接从量上增加了口蹄疫疫苗的市场空间。图6：生猪饲养规模场（户）数图7：不同规模养殖疫苗成本占总成本比例图8：大型养殖场生猪出栏量（万头）图9：大型养殖场生猪出栏增速4.2近期催化：“先打后补”政策落地，进一步加速市场苗渗透 我国口蹄疫疫苗包括政采苗和市场苗，由于政策原因，政采苗的市场规模远大于市场苗的市场规模。近年来，政府对强免苗的质量要求不断提高，2013 年农业部发布关于做好口蹄疫疫苗质量标准提升工作的通知，自2013年9月1日起，国家强制免疫用口蹄疫疫苗将逐步执行新的疫苗质量标准，要求新生产的口蹄疫灭活疫苗及合成肽疫苗效力检验标准由每头份3PD50提高到6PD50；新

21、生产的口蹄疫灭活疫苗内毒素每头份不超过50EU，自2015年1月1日起，总蛋白含量每ml疫苗不高于500ug。 在质量要求提高和需求增加的背景下，近几年政采苗的价格有所提升。从 2014 年到2017年广东省政府口蹄疫疫苗采购的价格来看，猪口蹄疫O型合成肽苗的最高限制单价从7100元/万毫升上升到了8000元/万毫升，增长了12.7%，猪口蹄疫O型灭活疫苗（）的最高限制单价从4400元/万毫升上升到了5000元/万毫升，增幅达13.6%，增长十分显著。 牛口蹄疫O型-亚洲I型二价灭活苗的最高限制单价近几年维持不变，2017年由原来的4900元/万毫升上升到了5000元/万毫升，略有增长。表11

22、：广东省口蹄疫疫苗招标情况 在市场化浪潮下，政采苗价格虽有所提升，但未来成长空间十分有限。由于口蹄疫实行强制免疫，口蹄疫政采苗的市场空间主要和畜禽的存栏数相关，而近几年生猪、牛、羊的存栏数并没有十分显著的增长，再加上规模化进程中的散户退出，大型规模养殖场不断增加，它们更倾向于选择高质稳定的市场苗，“先打后补”政策出台后，选择市场苗的成本会降低，市场苗对于养殖企业的吸引力会更大。就以往数据来看，近几年我国口蹄疫市场苗规模激增，从2013年的4.5亿元增长到2016年的18.5亿元，2014年增速更是高达88.9%，2011年至2015年每年增速都维持在50%以上，未来市场苗渗透率提升更是是大势所

23、趋。尽管强免苗制度在短期内并不会取消，政采苗仍将占据一定份额，但在市场化浪潮下，除了提价导致市场规模会相应扩大外，政采苗后续成长空间十分有限。图10：口蹄疫市场苗市场规模及增速 抛却强制免疫等政策性因素，与政采苗相比，市场苗防疫效果更佳。企业在政采苗招采中开展价格竞争，导致品质低下，部分政采苗免疫效果不佳，养殖户使用疫苗的意愿不强，而且大量强免苗的生产产能挤占了高品质的市场苗的生产，不利于口蹄疫疫苗行业整体质量的提高。而市场苗虽然价格高于政采苗，但其质量更高，优质稳定，防疫效果好，更符合规模化养殖的需求。同时现在市场苗的销售还配备相应的技术服务，更有利于养殖场疫情的控制，达到防疫的效果。表12

24、：口蹄疫政采苗和市场苗的区别 受制于强免政策影响，目前口蹄疫市场渗透率较低，“先打后补”将加速市场苗渗透，市场苗未来成长空间巨大。根据草根调研，目前大型规模养殖场基本上都使用口蹄疫市场苗，但口蹄疫市场苗对商品猪的渗透率（约70%）仍有较大的提升空间，说明大型规模养殖场的生猪也同时存在使用政采苗的情况。就中等规模养殖场而言，口蹄疫市场苗的渗透率非常低，仅为10%左右。“先打后补”政策的出台将使养殖企业采购市场苗的成本降低，选择市场苗将具有更高的性价比，这将调动大型及中等规模养殖场采购市场苗的积极性，提升口蹄疫市场苗的渗透率，由于市场苗的价格高于政采苗，市场苗平均价格约是政采苗价格的8-10倍，政

25、采苗释放出的市场份额将会成倍放大，口蹄疫市场苗的市场规模成倍增加。预计2017年口蹄疫市场苗销售规模为25亿，在规模化与市场化双重因素影响下，我们按现有的牲畜存栏（出栏）量和估计的渗透率测算，可得2020年市场苗的市场规模约55亿元，和目前市场规模相比，市场苗仍有1.2倍的成长空间。表13：2020年口蹄疫市场苗潜在市场空间估算5 竞争转向“提质提价”，疫苗生产企业将迎发展新契机 我国现有7家企业具备口蹄疫生产资质。口蹄疫疫苗行业有着准入门槛，目前获得生产批文的公司有7家，分别是生物股份（子公司金宇保灵）、中牧股份及其子公司乾元浩、中农威特、天康生物及其子公司天康畜牧、必安威泰、申联生物以及刚

26、获得生产批文不久的海利生物与阿根廷Biogenesis BAGO公司合资建立的杨凌金海。行业壁垒高筑，后来者很难进入口蹄疫疫苗行业。从政策角度来说，政府对于口蹄疫疫苗的质量和口蹄疫生产企业的资质要求愈发严格。根据2016年11月农业部发布的口蹄疫、高致病性禽流感疫苗生产企业设置规划，虽然未来新厂商仍有望进入这一行业，但进入门槛比先前更高，要求未来取得新兽药证书的口蹄疫疫苗安全性或有效性应明显优于现有疫苗。从养殖户角度来说，由于兽用疫苗质量和性能直接关系到养殖户的经济效益，养殖户在选择疫苗产品时会比较谨慎，故疫苗产品客户粘性较强，一经采用不会轻易更换。此外，企业若研发具有自主知识产权的新兽药产品

27、需投入大量的时间、人力、物力，财力，难度较大，一般从开始研发到获得生产批文至少要经历 5-7年甚至更长的周期，这些都为新企业的进入设置了较高的障碍。表14：口蹄疫、高致病性禽流感疫苗生产企业设置规划主要内容 生物股份具备先发优势，在口蹄疫市场独占鳌头。在市场苗市场，生物股份（金宇保灵）早在2012年3月就获得了国家市场苗直销业务的销售许可，拥有先进的抗原纯化浓缩技术，抢先开辟口蹄疫市场苗，其在牧原股份的渗透率达到80%，在温氏股份的渗透率也达到60%，所以生物股份在口蹄疫市场苗市场市占率位居榜首高达57%，拥有绝对优势。在政采苗市场，中牧股份占比25%，作为老牌动保企业，其口蹄疫政采苗市占率长

28、年排在第一位。图11：口蹄疫生产企业市占率（市场苗）图12：口蹄疫生产企业市占率（政采苗） 近年来，随着规模化加剧，口蹄疫市场苗逐步渗透，疫苗生产企业市场苗销售收入已表现出大幅增长。市占率第一的生物股份其口蹄疫市场苗销售收入从2013年的2.5亿元增长至2016年的10.5亿元，其中2014年翻倍增长，2016年增速也高达40%。中农威特口蹄疫市场苗收入从2013年的1.5亿元增长到2016年的4.5亿元，2016年的增速为50%。未来生物股份有望借助OA二价苗持续保持行业领先地位。中牧股份涉足口蹄疫市场苗市场稍晚，但其销售收入也得到了较快增长，2015年其实现市场苗销售收入0.5亿元，201

29、6年增长至1亿元。图13：口蹄疫生产企业市场苗收入图14：口蹄疫生产企业市场苗收入增速 市场苗市场竞争激化，从“同质比价”升级至“提质提价”。先进的生产工艺，优质的产品质量和强大的销售能力才能助力企业在口蹄疫疫苗市场竞争中抢占份额获利。一方面，口蹄疫疫苗生产企业通过加大研发投入、并购、与国外动保企业合作等方式提升疫苗生产技术水平，不断开展新的研发项目，推出新型产品，提升产品质量，研发多价苗、合成肽疫苗等新型疫苗。其中，由我国农业部与阿根廷农牧渔业部牵头、海利生物与阿根廷BB公司合资成立的杨凌金海引进了阿方全悬浮、高纯化的先进生产技术，其所生产的口蹄疫疫苗（预计将于上市）与现有疫苗相比，具备应激

30、反应小、免疫保护期长，单位头份抗原含量高三大优势。另一方面，各家企业也纷纷采取措施应对市场化政策带来的销售模式的变化，进行渠道下沉，优化市场化营销服务，组建专业销售团队和技术服务团队。例如生物股份在山东、广西开展了政府招采与市场化营销两个团队融合的试点，加强渠道建设和客户拓展；海利生物目前已建立了能够覆盖全国2200多个区县的全国性营销网络，300多家经销商，150名销售人员，并拥有完善的技术服务系统和相应的技术服务团队；中牧股份在多个大型养殖集团开展重点市场化产品的终端试用活动，采用技术营销、会议营销、微信宣传等手段加大市场推广力度。技术工艺与营销服务成为目前口蹄疫疫苗市场竞争的着力点。表1

31、5：2016年口蹄疫生产企业相关研发项目或产品情况 我们认为，由于准入壁垒高筑，由规模化叠加市场化所带来的市场扩容主要由现有7家企业共享，在“提质提价”市场竞争中，生产工艺先进、产品质量过硬的疫苗生产企业有望成为最大受益者。 综上所述，我国口蹄疫防控形势依然严峻，口蹄疫疫苗技术研发竞争激烈，OA二价苗将成主流，新型疫苗制备大势所趋，建议关注OA二价苗与新型疫苗制备企业。短期内政采苗将依然占据较稳定的市场份额，但成长空间十分有限，与此同时，在养殖规模化与动物疫苗市场化相叠加的影响下，口蹄疫市场苗市场空间有望翻倍，将成为口蹄疫疫苗生产企业未来群雄逐鹿之地。我们认为，随着口蹄疫疫苗行业市场竞争升级，拥有先进生产工艺、过硬的产品质量以及较高市场占有率的龙头企业将成最大受益者，推荐关注龙头企业生物股份（600201），此外，建议关注引进海外先进技术，产品质量值得期待的海利生物（603718）。6 风险提示 新型疫苗品种研发或不达预期；口蹄疫疫苗市场化进程或不达预期；口蹄疫市场苗商业化推广或不达预期。