证券投资技术分析.docx

1、证券投资技术分析前言1.2007年11月的6100点，2008年10月1660点共55周。2.要成为市场的胜者，至少需要两点，一，成为少数人，二，基本功扎实，熟悉最简单的几种方法。3.几种态度：强烈建议买入，建议买入，不反对买入，没有意见，不反对卖出，建议卖出，强烈建议卖出。4.我们做决策的时候，用各种方法，如果打算买入或者卖出，支持的意见可以少一些，但不应该允许有反对的意见。5.证券投资分析，主要是基本分析和技术分析。6.基本分析派认为：股票价格能够真实地反应公司的运营状态和效益水平，不正常的股票波动只是受到投机者不稳定情绪的短暂影响，一旦市场激情过后，价格自然会向能反映公司基本面的价值回归

2、。7.技术分析派认为，基本分析包含真的内容也被包含在技术分析的图形当中。因为在宏观经济面，公司的基本面实际显现之前，敏感的社会现象已经开始躁动，引发种种连锁反应，并将微妙的信息变化逐渐扩散到社会的各阶层，使投资者的行为自发地去适应这些变化，反映在股票市场的技术图形上，就会引起价格和成交量的相应变化，因此技术图形具有提前反应基本面的功能。8.对基本分析而言，目前仅限于对国家宏观形势的预期和对方针政策的揣摩，以及对公司财务报表的分析。9.基本面分析的弊处，市场信息的不对称，公司报表也做得不尽人意。信息的不对称使得普通投资者对于“信息灵通的内部人士”处于劣势。投资者能够获得大量公开信息中包含了许多“

3、虚假成分”，这里的意思是指利用信息优势对信息的发布方式，时间，内容进行刻意的安排以达到操纵股价。10.技术分析，也有不利，如假突破和假信号的打击，也可能陷入技术图表的陷阱。11.股票市场不是简单的价值和收益之间一对一的对比，而是可能产生许多泡沫或超额利润的市场，如果没有人愿意买，即使股票的价值低于基本分析所得的价值，价格也不会上升。12.在中国目前的股票市场中，还存在第三种，那就是打探消息，但是95%的投资者所打探的消息都是滞后的或者是虚假的二手货。13.获得成功的交易需要三方面的因素，一，天赋，二，分析判断能力，三，运气。天赋是指一个人是否适合进行证券投资，天生的心理承受能力，对市场现象的反

4、应能力，还可以理解为对市场的感觉。分析判断能力，是指对分析市场现象，总结归纳并最终应用的能力。第一章1.证券的市场行为就是证券在市场中的表现，具体是指股票价格的高低，涨跌幅度，成交量的变化，完成价格变化所需要的时间。2.描述市场行为的四个要素，价格，成交量，时间，和空间。空间是指价格波动可能达到的界限。3.技术分析也即是对证券的市场行为所做的分析，技术分析的要点是观察证券在市场中过去和现在的具体表现，应用有关逻辑和统计的方法，归纳总结出再过去的历史中典型市场行为特点，得到市场行为的基本模式，并预测证券市场未来走势。4.技术分析，只注重结果，不讲究分析方的因果关系和严格的科学逻辑。5.成交量越大

5、为投资者提供的信息量也就越大，值得投资分析人员的注意。也即成交量大的价格变化，比成交量小的价格变化有意义的多。6.一般规律：价升量增，价跌量减。如果价格上升但是成交量不再上升，意味着价格得不到更多买家的确认，价格在今后的继续上升是不正常的，有可能是认为原因造成。如：资金雄厚的机构投资者处于某种原因故意的行为，为了某个非市场目的有意将价格维持在高价。7.时间因素的道理主要在于每个挂牌公司都是一家企业，企业的发展都是受到经济发展的周期和行业发展周期的影响，进而影响二级市场价格的波动。8.基本分析注重的是证券的内在价值和未来的成长性，简言之，就是证券在未来值多少钱。9.市场波动具有三个特征：一，市场

6、行为包含一切信息，二，价格沿着趋势移动，并保持趋势。三，历史会重演。10.假设一的合理性在于投资者关心的目标是市场中的价格是否会发生变化，而不是什么因素会引起价格的变化。11.假设二，“顺势而为”是证券市场中的一条名言，如果没有产生掉头的内部因素和外部因素，投资者大可不必逆势而行。12.假设三是从统计学和心理学出发，就是过去的一些情形使投资者面对相似的情况作出相同的反应。人们倾向于复制成功的做法，回避失败的做法。从心理学角度，可能某个投资方法并没有道理，但是只要大多数人相信，那么这个方法就变得有道理了。13.技术分析根据分析方式的不同分类，一，技术指标法。二，支撑压力法或切线法。三，形态法。四

7、，k线法。五，波浪理论法。六，循环周期法。14.技术指标法给出数学计算公式，并建立数学模型，然后得到一个具体体现市场某个方面内在特征的数字，这个数字叫技术指标值。如：相对强弱指标RSI，随机指标KD，趋向指标DMI，平滑异同移动平均线MACD，心理线PSY，乖离率bias15.支撑压力法是按一定的方法在价格图表画出一些直线，这些直线叫做切线。切线的作用是限制价格波动，也称为支撑或压力。著名的支撑压力线有趋势线，通道线，黄金分割线，速度线16.形态法是根据价格在波动过程中留下的轨迹形状来判断多空双方力量的对比，进而预测。17.K线的研究方法根据若干天K线的组合，单独一天的K线形态有12种，K线分

8、析不只是K线组合，还有宝塔线，OX线，三价线。18.波浪理论把价格的上下变动和不同时期的持续上涨，下降看成是波浪的上下起伏，价格的波动过程遵循波浪起伏所遵循的周期规律，这个周期规律是8浪结构。波浪理论的最大的优点就是能提前很长的时间预测和干预。19.技术分析按照使用的不同对象进行，分为一是针对价格的分析，二是针对价格之外的指标分析。20.道氏理论的四个主要结果：市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。波动的趋势分为三种不同级别的趋势类型，即主要趋势，次要趋势，和短暂趋势。主要趋势体现市场价格波动的最主要方向，而次要趋势是对主要趋势调整，短暂趋势是价格日常的波动。成交量在确定趋势中起重要的作

9、用收盘价是最重要的价格21.相反理论：只有与大多数参与交易的投资者不同，才可能获得大的收益，市场不是产生盈利的地方，当市场内人员爆满的时候，投资者首先想到的应该是不买入，其次是退出市场第二章1.技术分析的精髓是从历史表现中总结经验，找出规律，然后运用。2.棒线图，中间树立的线所表示是交易区域，也即最高价到最低价，左边横线是开盘价，右边横线是收盘价。3.高低线就是棒线图去掉开盘横线和收盘横线。4.收盘线图，收盘价是最重要的价格。5.配合图是指在一张母图同时出现多个反应市场行为因素的子图，最常用的是价量图，反应价格因素可以是K线，反应成交量的是柱状线。6.一手等于100股7.价格与技术指标配合图，

10、有些技术指标必须和加个图结合才能起作用第三章1.K线是一条柱状的线条，有实体和影线组成，红线阳线，黑线阴线2.我国股票市场采用集合竞价的方式产生开盘价。3.最高价和最低价相差悬殊的话，说明当前市场交易活跃，买卖双方争夺激烈，最高价和最低价之间的间隔区域是当天的交易区域。4.上影线越长，下影线越短，阴线实体越长，越有利于空方占优。5.上影线越短，下影线越长，阳线实体越长，越有利于多方占优。6.上影线长于下影线，利于空方，上影线短于下影线，利于多方7.长实体表示当前的价格有大的移动。8.长短是相对概念，必须考虑K线前后。9.短实体表示价格所覆盖的区域小，一般发生在交易不活跃的时候。10.光头光脚阳

11、线和阴线，是指K线没有影线的长阳线实体，被认为是极度强壮的K线，通常是牛市继续，或者熊市反转组合形态的一部分，这里的影线可以是较短，只是一个相对的概念。11.收盘无影线的K线缺少从收盘方向向外伸出的影线。12.光头阳线表示强势，光脚阴线是弱市的K线13.开盘无影线14.光脚阳线表示强势，秃头阴线表示弱市的K线15.纺轴线是同时有上影线和下影线，且实体比较短的K线16.无实体线17.大无实体，市场大起大落18.墓碑线，是指下影线没有或者很短，如果上影线比较长，有强烈的下降含义，也即反弹失败19.蜻蜓线20.11种K线组合第四章1.投资者容易在判断暂时反弹或者彻底转势上出现失误。2.在处理水平趋势

12、的时候比较容易出错，市场供需平衡，下一步朝哪个方向运动的偶然性很大，随机漫步理论就是基于这种情况的。3.三种趋势的最大区别在于时间的长短和波动幅度的差异4.支撑线又称抵抗线，阻止证券价格继续下降或暂时阻止价格继续下降的价格位置就是支撑线的位置所在5.支撑的是一个价格区域而不是一个价格点。6.最简单的最常用的判断方式是价格在前期的波动过程中所留下的局部高点和低点以及价格的成交密集区。7.成交密集区描述的是价格波动过程中某个特定的位置附近持续的时间比较长，或者经常出现在这个特定位置，进而认为在这个特定位置附近的成交量比较多，交易比较活跃8.支撑线和压力线都只是价格暂时的停顿而已9.支撑线和压力线的

13、理论依据是心理因素10.在一个市场无外乎有三类人，多头，空头，和旁观者，旁观者又分为持股者和持币者。11.假如价格在一个支撑区域停留了一段时间后开始向上移动，买入股票的多头肯定认为自己买对了，而卖出股票的空头意识到自己卖错了，那么他们希望价格在跌回他们的卖出区域，并将自己卖出的股票补回来。正是由于这四种人决定下一个买入时刻买入股票，所以才使价格稍一回落就受到大家的关心，他们会迟早进入市场买入股票，这就使得价格还没有下降到原来的支撑位置，四种买入大军就将价格推上去了。12.假设价格在一个支撑位置后，停留一阵后开始向下移动了，而不是向上移动。那么在这里买入的多头意识到自己买错了，而空头意识到自己卖

14、对了，那么一旦价格回升，即使未到原来的支撑位置就会有一批股票抛售出去，从而创造新的低点。13.所以压力和支撑相互转化的重要依据在于是否被突破。14.压力线的重要程度主要是三个因素，一是在这个区域逗留的时间，二是成交量大小，三是距离当前时期的远近。15.越重要的趋势线被突破，其反转的信号越强烈，被突破的趋势线原来所起的支撑和压力作用将会反转！16.趋势线运行实例，新疆众和600888，也即压力线和支撑线是可以相交的17.轨道线，又称通道线或管道线，是基于趋势线的一种支撑压力线。两条平行线组成一条通道。18.对轨道线的突破不是趋势的反转，而是原来趋势加速的开始19.轨道线的另一个作用就是提出趋势反

15、转的预警，如果再一次价格波动中未触及轨道线，而是掉头离得很远，那么这往往是原有趋势将要改变的信号。20.轨道线上升加速并不意味着投资者应该在这个时候买入，实际上，在第二个段加速后买入是很危险的。21.交叉线也叫X线，X线是采用高点和低点连接的方法构成一条直线，由于连接高点和低点，中途必然经过某价格。22.当前期的某一条趋势线被突破后，趋势线与价格曲线会出现一次相交，相交以后，我们认为趋势发生了根本的变化23.X线画的几个依据：一，X线与股价线相交越简单，交叉线的作用越有效。二，交叉点右边的长度越长，落在上面的点越多，越有效。三，如果同时出现多条交叉线在同一处，那么在这一处的支撑或压力作用越大。

16、四，如果价格波动处在横向整理的无趋势状态，那么X线就没有多大作用。24.几个重要的黄金数字：0.236 0.382 0.5 0.618 0.809 1.618 2 2.618 4.236 6.85425.价格在运动中，容易在下面几个数字产生支撑和压力：0.382 0.5 0.618 1.618 2 2.61826.接下来就是在波动图中找到一个点，这个点应该是比较显著的高点或低点，这个点应该是上升行情结束时掉头向下的最高点，或者是下降行情结束时掉头向上的最低点。27.下降的话就是：1 0.618 0.5 0.38228.上升的话就是：1 1.618 2.618 4.23629.4.236是中国股

17、市的极限，90%的股票上升幅度都在4.236之内30.使用单点黄金分割必定是涨疯了或者跌惨了31.百分比法针对的对象是趋势中出现的反向运动，是技术分析中计算开始回落和开始反弹的方法。使用百分比法的前提是市场波动是保持原有趋势，而不是趋势的反转。32.两点黄金分割代替百分比法，61.8%，50%，38.2%替代1/3,2/3。33.支撑线和压力线需要避免的几个主观因素：高点和低点的选择，黄金分割和百分比法的选择，买卖行动中资金投入量比例的选择34.高点和低点的选择，对于单点黄金分割，低点是行情发动之处的低点，应该选择成交密集区的低点，而且价格上升时间最好在3周以上。对于高点的选择，应该等到价格已

18、经下降到相当程度之后才能确定。一般不要求高点有密集的成交，即不要求在高点都求的时间有很多，这是因为，在我国的股票市场中，价格在高位停留的时间不长。35.扇形线，速度线，甘氏线，先找到一点，一般是下降趋势的高点或者是上升趋势的低点，以此为基础，向后画出很多射线。36.扇形理论就是连接三次低点，然后市场突破了三次低点之后，趋势就要反转，但是不是很建议用扇形线37.速度线给出的是固定的直线，而扇形理论中的直线是随着价格变动而变动的38.第一步是找到一个上升过程的最高点和最低点，将高点和低点的垂直距离等距三等分，然后连接，速度线一旦突破，则其原来的支撑线和压力线的作用将相互转化。39.速度线最重要的功

19、能是判断一个趋势是暂时突破还是长久突破，上升趋势中，若突破了下面一根那么，可能是趋势改变，而没有突破下面一根而只是突破下面一根可能只是回调。40.但是同扇形线，我们判断出来后再买入就不是一个好时机了。41.威廉*D*甘，有时译为江恩第七章1.原始数据：开盘价，最高价，最低价，收盘价，成交量和成交金额2.而在其他市场上，有不同的数据，比如期货市场中的open interest，在期货交易中的有关call和put的特定数据。3.每种技术指标的使用至少要考虑六方面的：一，技术指标的背离。二，技术指标的交叉。三，技术指标的极端值。四，技术指标的形态。五，技术指标的趋势。六，技术指标的转折4.技术指标的

20、背离是指技术指标曲线的波动方向和价格曲线的趋势方向不一致。主要有两种表现，一种是顶背离，二是底背离。技术指标的波动有超前价格波动的功能，在价格还没有转折之前，技术指标可提前指明未来的趋势。技术指标的背离是使用价格指标最为重要的一点。5.交叉是指技术指标图形的两条曲线发生了相交现象。主要有两种：一是统一技术指标的两个不同参数下曲线之间的交叉，黄金交叉和死亡交叉就属于这一点。第二种是技术指标曲线与固定的水平直线之间的交叉。6.技术指标的极端值是指技术指标的取值极大和极小。技术术语上指技术指标进入“超买区和超卖区”7.技术指标也会出现像价格一样上下起伏的图形8.技术指标就是给我们定量的数据9.如价格

21、跌到什么程度，才算足够，那么乖离率等指标所拥有的炒买炒卖功能在一定程度会帮助我们判断10.技术指标只能作为战术手段不能作为战略手段11.相当一批技术指标都是从期货市场中产生的12.所谓的战术手段是指我们对小事的判断。13.我们一般用三次背离会比较安全14.技术指标发生交叉，更多的时候是对大的趋势的判断，无论是黄金交叉和死亡交叉都有信号偏晚。当价格出现调整的时候，技术指标会频繁的交叉，其信号的功能会减弱。15.技术指标在大多数时候都不能给出明确的买卖信号。16.MA ，DMA，EXPMA和MACD，TRIX的共同特点是对数据的收盘价进行平滑。平滑是一种时间序列中滤波的概念。17.对数据进行平滑只

22、是为了去除原始数据中的干扰因素。18.多空指标BBI，BBI是加权平均，而且离当前越近的价格权重越大19.指数平滑（EWMA）是加权平均的一种延伸，但是与加权平均有区别，就是指数平滑考虑的是当天和以前的每一天，不放弃任何一天，加权平均有时间参数，时间区间是有限的，指数平均的权重是递减的，由平滑因子具体体现递减程度。20.EWMA（N+1）=（1-alpha）*EWMA（N)+alpha*P(N+1)21.MA移动平均线，就是连续若干交易日收盘价的算术平均，参数是连续交易日的数目，10天的记为MA（10），常说的5日线和10日线22.MA的优势在于将小级别的趋势过滤掉23.MA的五个特征：一，能

23、表示价格的趋势方向。二，滞后性，就是原有价格趋势发生变化了，MA的反应往往比较慢，掉头转向的速度落后于价格。三，稳定性，这一点有好有坏。四，助涨助跌。五，支撑压力性。24.突破10日线比5日线更具有说服力，未来的波动也比较强，改变起来比较困难25.MA比较经典的使用法则是格兰维尔法则，但是由于被广大投资者所了解，所以其使用效果并不明显。26.三个买入信号：一：移动平均线从下降开始走平，价格从下向上穿过移动平均线。二，价格连续上升远离移动平均线，突然下降，但在移动平均线附近再度上升。三，价格跌破移动平均线，并连续暴跌，远离移动平均线27.三种卖出信号：一，移动平均线从上升开始走平，价格从上向下穿

24、移动平均线，二，价格连续下降远离移动平均线，突然上升，但是在移动平均线附近再度下降。三，价格上传移动平均线，并连续暴涨，远离移动平均线。28.两条MA曲线的联合使用，黄金交叉就是只小参数的短周期MA曲线从下向上穿过参数大的长周期的MA曲线，死亡交叉就是指小参数的MA曲线从上向下穿过参数小的MA曲线29.从现在的观点来看就是向上和向下突破支撑和压力的问题30.DMA是从参数不同的两条MA构造出来的技术指标，D的意思就是差31.DMA（n，m)=MA(n)-MA(m) n取值比m小32.若n=3，m=6就是3减6日乖离，如果n=1，m随便取一个自然数，那么就是就是参数为m的OSC33.DMA冲高卖

25、出，探底买入。具体的说就是DMA冲高并达到我们认为的极端值之后，在回落的第二天或第三天卖出。当DMA探底并达到极端值后，在其反弹的第二天或第三天买进。34.至于什么算是极端值，是主观判断35.当DMA曲线在实际的波动过程中与价格曲线形成了背离现象的时候，是行动的信号-底背离买入，顶背离卖出。36.指数平滑EXPMA EXPMA（n+1)=（1-alpha）*EXPMA（n）+alpha*P(n+1) P是收盘价，alpha是平滑因子，也叫衰弱因子，通常取alpha为0-0.537.alpha越大，表示过去价格的影响力下降的越快，当前价格的作用越大38.MACD平滑异同移动平均39.MACD由正

26、负差DIF，异同平均数MACD和柱状线BAR，其中DIF是核心，MACD是在DIF基础上得到的，BAR又是DIF和MACD的基础上得到的40.EXPMA12=EXPMA12 *11/13 +P*2/13 41.EXPMA26=EXPMA26 *25/27+P*2/2742.DIF=EXPMA12 - EXPMA2643.MACD 是DIF的移动平均44.MACD有三个参数，前两个是用来计算DIF的，后一个是用来计算MACD的MACD（12,26,10）=（DIF1+DIF2。+DIF10）/1045.BAR=2*(DIF-MACD)46.BAR是DIF与其移动平均MACD 的差距，有一点类似于

27、价格与自己的MA的差距。这样的差距叫做摆动。47.若DIF和MACD由负变正，与横坐标产生交叉，则市场属于多头市场。在较低的位置DIF向上突破MACD是买入信号，属于黄金交叉的范畴，在横轴附近，DIF向下跌破MACD只能认为是回落，应获利了结。48.当DIF的取值很大的时候应该考虑卖出，DIF的值很小的时候应该考虑买入49.DIF是正值，说明短期的EXPMA比长期的EXPMA高，类似于MA5在MA10线之上，所以是多头市场。50.DIF和MACD与价格曲线背离属于技术指标的背离范畴，是比较强烈的采取行动的信号51.BAR的使用是：在横轴下面的绿线缩短的时候买入，当横线上面的红线缩短的时候卖出。

28、52.MACD除掉了EXPMA或MA所产生的频繁买入卖出信号，增加了发出信号的要求和限制，避免了一些假信号的出现，所以比MA更有把握。但是和MA一样，市场在没有明显趋势而进入整盘时，错误率极高。53.TRIX三重指标平滑移动平均54.计算TRIX分三步：一重指数平滑AX 二重指数平滑BX 三重指数平滑TRIX 55.AX其实就是对收盘价进行指数平滑后的EXPMA，涉及一个参数，alpha AX（n+1）=（1-alpha）*AX（n）+alpha*P（n+1)56.BX就是对AX进行指数平滑 BX（n+1)=（1-）*BX（N)+*AX（N+1) 这里的参数就是57.TRIX就是对BX进行指数

29、平滑TRIX（n+1)=（1-）*TRIX（n）+*BX（n+1)58.TRIX的移动平均TMX，其目的就是消除TRIX的一些偶然现象。59.TMX涉及四个参数，其中前三个是TRIX的60.从本质上讲，TRIX就是EXPMA61.使用TRIX要立足于长期的目标，平滑的目的就是消除偶然因素，体现长期的趋势行为，TRIX进行了三次平滑，可以说将“锋芒”已经磨得差不多了，62.TRIX与TMX的交叉属于技术指标的交叉范畴63.TRIX上穿TMX，则市场属于多头市场，是买入信号，属于黄金交叉的范畴。64. WMS是拉里*威廉首创，WMS取值的大小表示市场当前的价格465.状态。66.WMS（n）=（H

30、n-C)/(Hn-Ln)*100 C是当天的收盘价，Hn和Ln是最近n日内出现的最高价和最低价 67.WMS有一个参数，就是所选择交易日的天数n，WMS指标表示当地收盘在过去一段日子价格变动范围内所处的相对位置。Hn-Ln表示过去n天内最高价和最低价之间的范围。如果WMS取值比较大，则说明当天的价格处在较低的位置，要注意反弹。如果WMS取值比较小，则说明方天的价格处在比较高的位置，注意回落。如果WMS取值居中，在50左右，则说明当天的价格处在过去范围的中心附近，向上向下68. WMS选择的参数应该是循环周期的一半，由于中国证券市场周期还没有明确的结果。69.WMS的操作法则主要是从两方面考虑，

31、一是WMS的取值，二是曲线撞顶的次数和形态。70.WMS的取值介于0到100 当WMS低于10，处于超买状态，行情即将见顶，应当考虑卖出 当WMS高于90，处于超卖状态，应当考虑买入。71. 在中国的证券市场，普遍不使用WMS法，因为WMS波动过于频繁72.WMS撞顶的次数至少要2次，至多4次，如果已经撞了4次，那么就不应该犹豫了，应该采取行动，至于撞顶不一定是100.73.KD随机指标74.一，计算未成熟随机值RSV（n）=(C - Ln) / (Hn - Ln)*100 C是当天的收盘价，Hn，Ln是近n日（包括当天）出现的最高价和最低价 二，对RSV进行指数平滑，得到K指标 K(n+1)=(1-alpha)*K(n)+alpha*RSV(n+1) alpha是平滑因子，目前这个参数已经约定俗成，alpha=1/3比较合适 三对K指标进行指数平滑，得到D指标，D（n+1)=（1-）*D(n) + *K(n+1) 取1/3比较合适。75.计算KD值需要初值，一般K和D都取0.5或者5076.K值是WMS的指数平滑，而D值是K值的指数平滑77.WMS与K的关系就如同价格与EXPMA的关系，就如同价格与MA的关系78.在反应价格变化时，WMS最快，K其次，D最慢。在使用KD指标时，往往称K指标为快指标，D为慢指标，K反应迅速，但是容易出错，D反应比较慢，但是稳重可靠