环保行业分析报告.docx

1、环保行业分析报告2016年环保行业分析报告 2015年12月一、新环保法加大执法力度，PPP利于社会资金进入.61、史上最严环保法出台，加强环保力度.62、环保投资规模提升，十三五重点推进“三大十条”落实.6（1）环保投资规模大幅提升.6（2）十三五重点在于推动三大十条落地.73、资金问题：PPP模式放开社会资金.84、监管问题：环境税及监测机制提出，释放大量环保项目.9二、跟踪行业生命周期，寻找环保热点.91、土壤修复逐渐进入产业化正轨，支撑千亿市场.10（1）“土十条”进一步推动土壤治理逐渐清晰.10（2）土壤污染量及污染事件加剧严峻形势.11（3）发达国家土壤修复占环保投入20%，国内仅

2、1%提升空间巨大12国外市场规模：土壤修复占环保投入20%.12国内市场预期：2020年达到1500亿元.122、成长阶段增速快，膜法水处理产业2020年达2000亿.13（1）下游需求旺盛，2020年预计达2000亿.13（2）膜材料应用率远小于世界平均水平，行业30%每年增长.14（3）膜技术处理范围更广，出水水质更佳.14水处理膜技术优势明显，出水水质更好.14水处理膜处理范围更广.15（4）国内膜法水处理技术打破国外技术封锁.16（5）膜材料成本持续下降，性价比高于传统污泥法.173、火电脱硝进入高峰期，主流技术SCR最受益.19（1）排放标准不断收紧，改造及升级需求提升.19收紧的空

3、气排放标准.20（2）千亿火电领域创造成长机会.21新增火电设备所需大气污染处理需求:每年将新增154亿的市场需求.21改造量：市场空间预计将达到1900亿元.22日常运营费用：火电厂的废气设施运行费用将达到800亿/年.22三、行业相关企业.231、高增长的技术型膜法水处理企业.23（1）超纯环保：超纯水及废水深度处理解决方案提供商.24深耕超纯水制备领域.24布局零排放概念市场.25在废水处理领域，纵向加大后端水处理运营，横向加大特定行业的投入力度25行业空间大，政策利好多.25客户认知度高和口碑优势，公司不断做大做强.26（2）普滤得：国内膜法给水领域领导企业.26膜技术为核心，打破国外

4、垄断.27市场份额高，国内外水处理项目经验丰富.27客户知名度高，数量众多，且无重大依赖.28与顶尖企业及科研机构合作，技术和经验提升.28（3）奥美环境：废水回用领域技术先锋.28废水处理领域市场潜力巨大.29引进美国陶氏全套膜法水处理技术，并自研焦化废水联合树脂膜分离新工艺29公司围绕“大客户”战略，积极拓展客户群，包括海外的客户群.30（4）美邦科技：清洁生产综合水处理解决方案服务商.30公司技术基础厚实.31公司拥有优质的客户基础.31商业模式新颖.31（5）金达莱：立足城市及工业废水，布局村镇污水领域.32业务范围已覆盖全国28个省及直辖市.32拥有自研的“兼氧FMBR”及“JDL-

5、重金属处理技术”两大核心技术.33凭借改进的MBR技术布局村镇市场.33制定行业标准，具备先发优势.33借助政策风口，签订PPP项目.332、掌握主流脱硝技术SCR的企业.34（1）洁昊环保：专注大气污染防治系统设备的制造商.34技术促进激烈竞争中脱颖而出.35优质客户资源保证订单持续稳定增长.353、土壤修复先入企业.36（1）圣海林：生态修复开启未来.36技术符合行业发展趋势，生物与原位修复为核心.37与众多技术研究机构形成战略合作关系.37大客户资源优势明显.37积极参与PPP模式运作38未来：十三五将迎来环保行业拐点，景气度持续高涨。“十三五”环保的重点就是要把大气、水、土壤三个“十条

6、”落实好，大气污染防治领域投资1.84万亿元，水污染防治5.6万亿元，土壤修复拉动总规模达10万亿，三大领域的投资需求将达到17万亿元。环保行业的两大痛点在于资金和监管。15年大力支持的PPP模式和监测机制很好地支撑环保未来的大发展，行业拐点将来临。土壤修复：土壤修复逐渐进入产业化正轨，支撑千亿市场。土壤污染来源包括农药、污水以及垃圾等固废。持续而密集的政策发布体现了国家对水土与固废治理产业的支持，业内重点关注的“土十条”有望在16年年初推出，“土十条”将重点解决责任确认和环评体系问题。水治理：政策支持高增长，看好膜法水处理。2014年国内膜法水处理产值达到700亿市场规模，2015年将达84

7、0亿。膜产业已经被国家列入战略新兴产业，“十二五”阶段每年产值增长率平均25%左右。同时，工信部提出“十三五”我国膜工业发展目标是，年均增长率将达到或超过20%，故保守预测2016年突破千亿，到2020年产值规模再翻番，达2000-2500亿元，出口产值每年超100亿元。大气防治：火电脱硝进入高峰期。十三五规划提出要推动低碳循环发展，落实“大气十条”。在产生大气污染物最多的电力行业，脱硫率已经达到了90%以上，而脱硝仅仅占到50%的水平，重点关注专注于电力行业脱硝的新三板企业。一、新环保法加大执法力度，PPP利于社会资金进入1、史上最严环保法出台，加强环保力度长期以来，中国环保部门的处罚力度、

8、执法手段都相当有限，难以震慑日益猖獗的环境违法行为。2014年，史上最严新环境保护法，提供了一系列有针对性的执法利器。2、环保投资规模提升，十三五重点推进“三大十条”落实国家环境保护“十三五”规划基本思路指出在“十三五”期间，建立环境质量改善和污染物总量控制的双重体系。实施大气、水、土壤污染防治计划，实现三大生态系统全要素指标管理。（1）环保投资规模大幅提升十二五期间国家规划环保投资总额3.42万亿，同比增长143%，随着PPP模式放开社会资本，“十三五”期间环保行业面临着更大的发展空间。通过领域细分看，也可以发现，在投资额方面，十二五期间相较于十一五投资额有更大的提升和更多的维度。（2）十三

9、五重点在于推动三大十条落地“十三五”环保的重点就是要把大气、水、土壤三个“十条”落实好，使得相关措施、政策全部落地，从而建设美丽中国。大气污染防治领域投资1.84万亿元，水污染防治5.6万亿元，土壤修复拉动总规模达10万亿，三大领域的投资需求将达到17万亿元。3、资金问题：PPP模式放开社会资金PPP模式使民营资本更多地参与到项目中，以提高效率，降低风险。其中资金来源就包括这政府的补贴与企业自身的融资，在传统的模式中，往往由于企业或者政府某一方单方面支持环保项目，而造成资金不足，PPP项目则可以很好使政企联合，解决资金不足的问题。项目PPP融资是以项目为主体的融资活动，是项目融资的一种实现形式

10、，主要根据项目的预期收益、资产以及政府扶持措施的力度而不是项目投资人或发起人的资信来安排融资。项目经营的直接收益和通过政府扶持所转化的效益是偿还贷款的资金来源，项目公司的资产和政府给予的有限承诺是贷款的安全保障。4、监管问题：环境税及监测机制提出，释放大量环保项目在“十二五”规划中，政府就提出了将征收环境税这个概念，并绘制了绘制环境税制路线图。而目前环境保护税法草案正在进行最后完善，最快将于今年年底前由国务院审议通过草案。有专家称，明年上半年环境保护税法草案有望提交全国人大常委会审议。此次环境保护税法草案可能会明确征收对象及征税标准。专家称，费改税后，每年环境保护税的规模应高于排污费规模，或达

11、数百亿人民币。新出台的环保法中明确表示：未依法进行环境影响评价的建设项目，不得开工建设，并且对环评未批先建等有了新的处罚措施。这举措将促进环境监测与评估行业的发展，同时，也保证了十三五中的规划更好实现。国务院办公厅近日正式印发了生态环境监测网络建设方案，表示将建设全国一体化的监测和预报预警系统。这些举措将推高污染企业排污成本，借此释放出大量环保项目。二、跟踪行业生命周期，寻找环保热点在环保政策力度的基础上，同时考虑环保行业各个方向所处的生命周期状态，筛选出三类具有高增长性的细分领域：一、政策可预期，且处于幼稚期的细分领域；二、政策持续加码，处于成长期的细分领域；三、改造提标明显，处于成熟期的细

12、分领域。在政策和生命周期两个维度结合下，土壤修复、膜法水处理和大气治理三个领域以更大的市场空间和行业增长率脱颖而出。1、土壤修复逐渐进入产业化正轨，支撑千亿市场（1）“土十条”进一步推动土壤治理逐渐清晰土壤污染来源包括农药、污水以及垃圾等固废。密集的政策体现了国家对水土与固废治理产业的支持，不断收紧的排放标准增加新建和改造需求。业内重点关注的“土十条”有望在16年年初推出，“土十条”将解决行业两个痛点：明确责任确认体系和环评体系。近年来，我国逐步加强土壤保护方面的标准、法规等制度建设。行业相关立法、标准、监管等制度日渐完善，土壤治理路径和时间表逐步明朗。（2）土壤污染量及污染事件加剧严峻形势我

13、国土壤污染严重，以重金属为例，近年来一系列血铅超标和镉大米事件让土壤重金属污染成为民众关注的焦点。我国30万公顷基本农田保护区土壤有害重金属抽样监测结果显示，有3.6万公顷土壤重金属超标，超标率达12.1%。随着舆论对特定土壤污染事件的关注程度加深，直接加剧土壤污染治理的紧迫程度，我们相信决策层有望大力扶持土壤修复产业的技术革新和市场扩张。在大气和污水治理已经引发资本市场深度关注的背景下，土壤治理有望成为环保行业的主要看点。（3）发达国家土壤修复占环保投入20%，国内仅1%提升空间巨大国外市场规模：土壤修复占环保投入20%土壤污染治理需要大量的资金投入，美国将环境治理投资分为水、空气、土壤、社

14、区生态系统、环境管理等五大项，其中土壤分项所占投资比例始终保持在环境保护整体投资的20%左右，是仅次于水分项的第二大项。国内市场预期：2020年达到1500亿元我国土壤修复产业才刚刚起步，投入仅占环保总投入的1%左右，前瞻产业研究院并预计2015年我国土壤修复市场规模将超过400亿元，2020年土壤修复市场规模将达到1500亿元。2、成长阶段增速快，膜法水处理产业2020年达2000亿膜法水处理产业在这个时点放飞销量主要有四维度驱动：市场空间、技术、成本和政策。（1）下游需求旺盛，2020年预计达2000亿膜产业已经被国家列入战略新兴产业，发展势头迅猛，“十二五阶段每年的总产值增长率平均25%左右，这个增长势头将不会减弱。同时，工信部提出“十三五”我国膜工业发展目