赛迪顾问中国第三方支付产业发展战略研究.docx

1、赛迪顾问中国第三方支付产业发展战略研究中国第三方支付产业发展战略研究中国电子信息产业发展研究院赛迪顾问股份有限公司（HK08235）前 言一、研究目的第三方支付是现代金融服务业的重要组成部分。第三方支付平台不仅在弥补银行服务功能空白，提升金融交易效率等方面表现突出，同时在健全现代金融体系、完善现代金融功能方面起着重要作用，是充实现代金融内涵的重要组成部分。随着国内电子商务的兴起，一些信息服务企业兴办的支付平台也已经开始崭露头角，第三方支付作为新技术、新业态、新模式的新兴产业，具有广阔的市场需求前景。随着中国人民银行关于非金融机构支付服务管理办法及配套细则的出台，未来第三方支付行业将面临行业高度

2、集中与差异化优势并存的格局，并迎来盈利模式的变革突破。赛迪投资顾问在第三方支付市场、应用以及典型案例等方面做出了重新梳理和大量更新，并对企业合规申请央行支付资质及资本运作策略等提供了重要的参考，为政府、企业、研究机构深入了解中国第三方支付产业、把握产业发展趋势提供决策依据。二、主要结论1、根据40家获得牌照的中国第三方支付企业的地理布局可以看出，中国第三方支付企业主要位于沿海一带、西南地区的四川和贵州及内蒙古，东北、西北及内陆地区尚未有获得牌照的第三方支付企业。已获牌照的第三方支付企业主要集中于上海、北京、深圳等经济发达地区，其他地区获得牌照的企业在1-2家。其中上海地区获得牌照的第三方支付企

3、业共有14家，居于全国之首；北京和深圳各有10家和4家企业获得资格，居于第二位和第三位。2、从首批获得牌照的企业类型来看，央行下发的第三方支付许可证涵盖了互联网支付、移动电话支付、银行卡收单、预付卡发行与受理、货币汇兑等众多支付业务类型，这也意味着更多形态的业务将获得央行的准许进入，与此同时也会出现依托某些细分市场和特色业务生存和发展的细分支付企业，未来收付结算的产业链的各个环节都会有多家企业参与竞争，第三方支付结算行业将迎来多元化快速发展阶段。3、第三方支付企业的快速发展和资金的支持是密不可分的，产业资本只有和金融资本之间形成良性互动才能真正的做大做强。随着第三方支付牌照的分批发放，以及支付

4、企业技术和商业模式的逐步成熟，其投资价值将得到更多认可。未来将有更多的资本注入市场，并掀起新一轮的收购、兼并、改制及上市浪潮。第一章 产业发展发展一、中国第三方支付产业发展环境1、监管政策日趋严厉，支付业务面临洗牌2010年6月至9月，随着中国人民银行关于非金融机构支付服务管理办法（以下简称办法）及非金融机构支付服务管理办法实施细则（征求意见稿）（以下简称办法细则）的出台，第三方支付行业结束了原始成长期，被正式纳入国家监管体系，并拥有合法的身份。未来第三方支付行业将面临行业高度集中与差异化优势并存的格局，并迎来盈利模式的变革突破，同时也鸣响了国内支付行业淘汰赛开始的枪声。图1 第三方支付监管政

5、策演进资料来源：中国人民银行，赛迪投资顾问整理 2011，11表1 我国第三方支付相关法律法规盘点时间部门名称2004.8商务部中华人民共和国电子签名法2005.4中国电子商务协会网上交易平台服务自律规范2005.6中国人民银行支付清算组织管理办法2005.10中国人民银行电子支付指引（第一号）2007.3商务部关于网上交易的指导意见（暂行）2008.4商务部电子商务模式规范和网络购物服务规范2009.11商务部关于加快流通领域电子商务发展的意见2010.6国家工商总局网络商品交易及有关服务行为管理暂行办法2010.6中国人民银行非金融机构支付服务管理办法2010.9中国人民银行非金融机构支付

6、服务管理办法实施细则（征求意见稿）2011.6中国人民银行支付机构反洗钱和反恐怖融资管理办法（征求意见稿）2011.6中国人民银行、监察部、财政部等关于规范商业预付卡管理的意见2011.10中国人民银行支付机构预付卡业务管理办法（征求意见稿）2011.11中国人民银行支付机构客户备付金存管暂行办法（征求意见稿）资料来源：赛迪投资顾问整理 2011，11随着国家关于第三方支付监管政策的逐渐明朗，赛迪投资顾问认为接下来的一年将成为整个第三方支付行业的分水岭，不合规的企业将被清除出支付行业的队伍，留下来的企业也将进入行业细分市场，未来第三方支付企业需开拓新的业务蓝海。2、央行亮剑推动“国进民进”，行

7、业良性循环渐行渐近目前中国第三方支付经过十余年的自由发展，经营规模日益壮大，企业质量却参差不齐，整个市场面临洗牌，行业亦有待整合。伴随着办法的出台，率先做出反应的是地方政府。各级政府迅速进行政策调整，首先收缩了对第三方支付平台的支持力度，并开始对相关市场进行整顿。而在相关部门的谨慎背后，第三方支付企业也在迅速自我调整，以避免被央行的政策大浪冲走。随着牌照发放和行业准入门槛的提高，第三方支付牌照的发放并非拒中小民营企业于门外的“国进民退”，大部分第三方支付企业在政策规范引导下，第三方支付市场的经营服务质量会逐渐提高，市场整体的用户支付体验也会有较大提升。而第三方支付被纳入央行监管体系，也会大大增

8、强用户的使用信心，提高社会认可度，从而形成一种良性发展的循环。这种背景下，行业空间将彻底打开，市场发展加速，这对第三方支付行业以及中国金融体系发展都是一个具有里程碑意义的事情。3、支付市场前景广阔，多元化格局即将凸显从首批获得牌照的企业类型来看，第三方支付许可证涵盖了互联网支付、移动电话支付、银行卡收单、预付卡发行与受理、货币汇兑等众多支付业务类型，这也意味着更多形态的业务将获得央行的准许进入。图2 我国第三方支付企业分类盘点资料来源：赛迪投资顾问整理 2011，11图3 第三方支付“后牌照时代”的行业发展趋势资料来源：赛迪投资顾问整理 2011，11在牌照发放以后，随着主流支付企业在各项业务

9、上的拓展，未来主流支付企业的竞争将发展为提供一站式解决方案能力的竞争，与此同时也会出现依托某些细分市场和特色业务生存和发展的细分支付企业。在此基础上，从事第三方支付的企业必将增加投资全面建设和完善第三方支付平台以及第三方支付的布点。同时由于银行卡收单、预付卡发行与受理、货币汇兑等众多支付业务类型涉及到支付和结算的全部业务，未来收付结算的产业链的各个环节都会有多家企业参与竞争，支付结算行业将迎来多元化快速发展阶段。第三方支付企业相互之间应针对各自的特点取长补短，只有这样才能在第三方支付行业的洗牌中谋求新的发展。二、中国第三方支付产业发展现状1、网络支付（一）发展现状近年来，在电子商务快速发展的背

10、景下，网络支付行业市场规模呈现出快速增长的趋势。赛迪投资顾问认为，一方面，随着网络支付的安全性和易用性的提高，使得网络支付越来越受到网民的青睐，已有用户的黏性进一步提高；另一方面，网络支付平台持续深耕和拓展应用行业，使得网络支付的应用领域延伸至日常生活的各个方面，因而提高了交易规模。更为重要的是，随着中国人民银行将网络支付企业逐步纳入监管范围，网络支付企业的运营将逐步得到规范，整个网络支付行业将驶入正规化发展的快车道。（二）竞争格局网络支付行业是一个相对比较集中的行业，近十家运营商占据了整个市场九成以上的份额，并呈现出一家独大的现象。交易份额排名在十名以内的网络支付公司无论在客户端和用户端都存

11、在比较激烈的竞争，而一些较小的公司则生存比较困难。从主要竞争企业的市场份额来看，支付宝处于绝对领先优势，占据全部市场份额的一半左右，而财付通、汇付天下和快钱分别占据第二、第三、第四的市场份额。（三）发展趋势截至2011年6月，中国网民规模达到4.85亿，网民数量在五年内保持了高速增长的势头。未来电子商务的快速发展、网民数量和银行卡发卡量的持续增长将推动网络支付市场交易规模快速增长。另外，监管政策的落地实施以及网络支付的多元化发展将给行业创造更加广阔的市场空间，产业结构将逐步优化。2、预付卡（一）发展现状预付卡，是指以营利为目的发行的，在发行机构之外购买商品或服务的预付价值，包括采取磁条、芯片等

12、技术以卡片、密码等形式发行的预付卡。当前国际市场上预付卡行业体系日渐成熟，应用范围日益广泛，预付卡已经成为一种占据重要市场地位的支付产品。近年来在世界各主要经济区域，预付卡支付都在以超过真实国民生产总值的增长速度，年复一年地飞速增长。据不完全统计，目前国内预付卡消费主要集中于零售业。全国有30个省市的283个地级以上城市的主要商场都发行过封闭式专用预付卡，国内规模以上的零售企业中，预付卡的渗透率已经超过90%，涵盖零售百货、超市、餐饮娱乐等多个行业及领域。（二）竞争格局随着预付卡发卡主体的多样化，支付公司、数据处理商、网络公司、预付款公司等各种类型的预付卡参与主体也逐渐增多，预付卡已经渐成产业

13、体系。预付卡发行和使用数量快速扩张，使用范围日渐延伸，功能不断创新，其对社会和经济的影响渐强。从全国范围来看，预付卡市场发展地区性差异明显。北京、上海等地起步早，参与者众多，竞争也最激烈，在当地已形成了个别有影响力的主导品牌，例如上海的“联华OK”、“斯玛特”，北京的“资和信”。截止到2011年11月，获得支付牌照的第三方支付企业中，涉及预付卡业务的企业共有14家，专营预付卡业务共7家。（三）发展趋势随着预付卡技术和产业的发展，参与方和消费者的需求的多样化，以及服务和业务模式的创新，预付卡产业的分工将进一步细化。随着第三方支付牌照的逐步发放，未来将可能出现融合制卡、发卡、商户拓展、分销、转接等

14、为一体的经营预付卡的大型企业出现；此外，预付卡通过与银行借记卡、信用卡以及各种电子商务模式的有机结合，实现与其他支付工具的互动，创造更新的业务模式。3、银行卡收单（一）发展现状银行卡收单，是指通过销售点（POS）终端等为银行卡特约商户代收货币资金的行为。近年来，中国POS刷卡消费总额不断扩大。根据中国人民银行的统计数据显示，2010年中国通过银联和非银联两个部分的POS机刷卡消费的总额达到104300亿元，较2009年增长52%。（二）竞争格局除了工、农、中、建、邮政储蓄和农信社等传统金融机构在从事银行卡收单业务外，同时还有本次列入中国人民银行政策监管范围的第三方收单服务机构，如银联商务、上海

15、杉德，广东汉鑫、数字王府井等，形成了第三方支付企业层面的银行卡支付业务竞争格局。（三）发展趋势由于支付技术与经济活动密切相关，部分非金融行业具备在行业内建设电子支付网络的基础，因此特定行业的POS 终端需求将成为除金融行业之外的重要需求。第三方收单服务机构的出现和POS 终端电子支付向非金融行业的延伸将使得银行卡收单市场的多元化趋势更加明显。在当前银行卡收单机构较为分散，特别是收单业务的市场供给达到一定量的情况下，会出现供求关系的变化，收单机构之间的经营因管理水平及业务运营水平而出现分化，从而出现部分有网点价值或设备基础的收单机构被具有领先资本优势和品牌优势的收单机构所兼并或收购的可能。三、中

16、国第三方支付产业空间演变趋势分析目前我国第三方支付企业多分布在经济较为发达的省市，其电子商务配套产业环境良好，主要与这些地方环境承载能力较强、政府扶持力度较大、经济和人口聚集条件较好有关。此外，经济的发达使这些地方网上购物、商户之间的网上交易和在线支付，以及各种商务、交易、金融、物流和相关的综合服务活动也较为活跃。根据40家获得牌照的中国第三方支付企业的地理布局可以看出，中国第三方支付企业主要位于沿海一带、西南地区的四川和贵州及内蒙古，东北、西北及华中地区尚未有获得牌照的第三方支付企业。已获牌照的第三方支付企业主要集中于上海、北京、深圳等经济发达地区，其他地区获得牌照的企业在1-2家。其中上海

17、地区获得牌照的第三方支付企业共有14家，居于全国之首；北京和深圳各有10家和4家企业获得资格，居于第二位和第三位。随着支付牌照的发放，行业内大规模跑马圈地和并购重组不可避免。同时，获得支付牌照企业将在品牌优势、市场抢占、融资上市等多方面获得先发优势。中国第三方支付产业在强化沿海地区、西南地区和内蒙地区的优势外，将进一步扩展至其他地域。图4 中国第三方支付产业空间分布数据来源：中国人民银行，赛迪投资顾问 2011，11第二章 资质申请一、中国第三方支付企业资质申请动态分析1、首批牌照发放京沪领跑，网络支付业务成最大赢家2011年9月前中国人民银行分两批公布了共40家获得牌照的企业名单，其中获批在

18、全国范围内运营业务的网络支付企业数量最多。首批及次批支付业务许可证的发放，将推动部分短期内未获牌企业停止支付业务或被有牌照企业兼并收购，行业内无序竞争局面将得到改善，优势企业将专心于技术研发、便捷支付业务探索，逐步扩大市场份额。图5 已获牌第三方支付企业分析数据来源：中国人民银行，赛迪投资顾问整理. 2011，112、第二梯队京沪继续领先，预付卡申请规模后来居上继首次批牌照陆续发放，下一批牌照将何时发放成为目前已公示支付企业最关心的话题。从各地中国人民银行已进行公示并正式备案的企业来看，京沪两地仍占据支付业务许可证申请企业集群中的绝大多数，但值得注意的是，部分业务和规模均较为成熟的地方预付卡企

19、业，正逐渐成为未来中国人民银行支付业务许可证申请的主力军。图6 已申请并在中国人民银行各分支机构获公示企业（截至2011年10月份统计）数据来源：中国人民银行，赛迪投资顾问整理. 2011，11二、申请机构应具备的硬性指标办法规定支付业务的申请人应当具备以下硬性条件：表2 非金融机构申请人应具备条件序号具备条件1在中华人民共和国境内依法设立的有限公司或股份有限公司，且为非金融机构法人2有符合本办法规定的注册资本最低限额3有符合本办法规定的出资人4有5名以上熟悉支付业务的高级管理人员5有符合要求的反洗钱措施6有符合要求的支付业务设施7有健全的组织机构、内部控制制度和风险管理措施8有符合要求的营业

20、场所和安全保障措施9申请人及其高级管理人员最近3年内未因利用支付业务实施违法犯罪活动或为违法犯罪活动办理支付业务等受过处罚资料来源：赛迪投资顾问整理 2011，11除了对申请人提出的硬性指标外，办法还对申请人的出资人提出了一些硬性的指标要求，并明确定义办法所指的出资人具体包括拥有申请人实际控制权的出资人和持有申请人10%以上股权的出资人。三、央行支付资质书面申请材料准备符合上述条件的企业可按照要求向所在地中国人民银行分支机构提交书面申请。表3 申请人应提交的书面申请材料序号主要书面申请材料1书面申请，载明申请人的名称、住所、注册资本、组织机构设置、拟申请支付业务等2公司营业执照（副本）复印件3

21、公司章程4验资证明5经会计师事务所审计的财务会计报告6支付业务可行性研究报告7反洗钱措施验收材料8技术安全检测认证证明9高级管理人员的履历材料10申请人及其高级管理人员的无犯罪记录证明材料11主要出资人的相关材料12申请资料真实性声明资料来源：赛迪投资顾问整理 2011，11办法随后在第十二条中规定申请人应当在收到受理通知后按规定提交申请人的注册资本及股权结构、主要出资人的名单、持股比例及其财务状况、拟申请的支付业务、申请人的营业场所、支付业务设施的技术安全检测认证证明等相关材料，央行在随后出台的实施细则征求意见稿中对相关书面材料做出了进一步的解释。1、技术安全检测认证证明（1）中国人民银行对

22、第三方支付技术安全检测的相关规定办法中第五章第四十八条明确指出，对于从事第三方网络支付、预付卡发行与受理、银行卡收单等业务的非金融机构支付服务机构，应于2011年9月1日前向人民银行申请取得支付业务许可证，第二章第十一条（八）并要求申请材料中应提供支付业务设施的技术安全检测认证证明。技术安全检测认证证明，是指据以表明支付业务处理系统符合中国人民银行规定的业务规范、技术标准和安全要求等文件资料，应包括检测机构出具的检测报告和认证机构出具的认证证书。检测机构、认证机构应当获得中国合格评定国家认可委员会(CNAS)的认可，并符合中国人民银行关于技术安全检测认证能力的要求。（2）技术安全检测认证主要标

23、准及法规表4 非金融机构支付服务系统技术安全检测相关技术标准与政策法规序号主要技术标准及政策法规1GB/T 17544 信息技术 软件包 质量要求和测试2GB/T 16260 软件工程 产品质量3GB/T 18905 软件工程 产品评价4GB/T 15481-2000 检测和校准实验室能力的通用要求5GB 8567-88 计算机软件产品开发文件编制指南6GB 9385 计算机软件需求说明编写指南7GB 9386-88 计算机软件测试文件编制规范8GB/T 14394-93 计算机软件可靠性和可维护性管理9GB/T 20271-2006 信息安全技术 信息系统通用安全技术要求10中国人民银行关于

24、进一步加强银行业金融机构信息安全保障工作的指导意见11金融机构计算机信息系统安全保护工作暂行规定12支付清算组织管理办法13电子支付指引14非金融机构支付服务管理办法资料来源：赛迪投资顾问整理 2011，11非金融机构支付服务系统技术安全检测的目标是在系统版本确定的基础上，对非金融机构支付服务系统进行功能、性能、第三方支付账户及交易风险监控、安全性、文档、外包等各方面全面的检测，客观、公正评估系统是否符合人民银行对非金融机构支付服务系统的安全性和技术标准符合性等各方面要求，保障非金融机构的支付服务系统的安全稳定运行。未按照中国人民银行规定的业务规范、技术标准和安全要求等进行技术安全检测认证，或

25、技术安全检测认证的程序、方法等存在重大缺陷的，中国人民银行及其分支机构可以要求申请人重新进行检测认证。2、支付业务可行性研究报告央行出台的办法第十一条明确规定第三方支付企业在申请支付牌照时必须向所在地中国人民银行分支机构提供支付业务可行性研究报告。在随后出台的办法细则中进一步明确指出支付业务可行性研究报告应当包括（1）拟从事的市场前景分析；（2）拟从事支付业务的处理流程，载明从客户发起支付业务到完成客户委托支付业务等各环节的业务内容以及相关资金流转情况；（3）拟从事支付业务的技术实现手段；（4）拟从事支付业务的风险分析及其管理措施，并区分支付业务各环节分别进行说明；（5）拟从事支付业务的经济效

26、益分析等内容。并且办法细则还特别强调申请人拟申请不同类型支付业务的，应当按照支付业务类型分别提供可行性研究报告。（1）可行性研究报告用途及编制要点可行性研究是运用多种科学手段（包括技术科学、社会学、经济学及系统工程学等）对项目的必要性、可行性、合理性进行技术经济论证的综合科学。项目可行性研究是项目前期工作的主要内容，其通过市场分析、技术研究、经济测算，最后确定是否投资一个项目。可行性研究报告作为项目投资决策的重要依据，其在编制的过程中应遵循以下几个要点，从而保证后期项目的顺利实施。表5 可行性研究报告编制要点序号要点要求一设计方案可行性研究报告的主要任务是对预先设计的方案进行论证，所以必须设计

27、研究方案，才能明确研究对象。二内容真实可行性研究报告涉及的内容以及反映情况的数据，必须绝对真实可靠，不允许有任何偏差及失误。其中所运用的资料、数据，都要经过反复核实，以确保内容的真实性。三预测准确可行性研究报告是投资决策前的活动。它是在事件没有发生之前的研究，是对事物未来发展的情况、可能遇到的问题和结果的估计，具有预测性。因此，必须进行深入的调查研究，充分的收集资料，运用切合实际的预测方法，科学的预测未来前景。四论证严密论证性是可行性研究报告的一个显著特点。要使其有论证性，必须做到运用系统的分析方法，围绕影响项目的各种因素进行全面、系统的分析，既要做宏观的分析，又要做微观的分析。资料来源：赛迪

28、投资顾问整理，2011，11（2）第三方支付可行性研究报告主要内容赛迪投资顾问基于对第三方支付行业和对央行办法及办法细则的深刻理解，结合已有的成功项目经验，认为支付业务可行性研究报告应包括以下主要内容：项目总论该部分包括第三方支付业务的摘要性说明，其中应该包括拟从事的项目名称、项目的运营单位、项目建设地点和建设年限、建设规模以及第三方支付产品及服务方案、项目的投资估算并得出本可行性研究的主要结论。项目背景及投资必要性分析该部分应详细描述第三方支付项目提出的背景，其中应该包括宏观经济背景、行业背景以及具体的企业背景等。投资必要性分析应具体分析投资该项目的必要性，可以从行业发展趋势、产业政策背景和

29、企业自身情况等多个方面来加以论证。项目的市场分析市场前景分析是可行性研究报告的重要环节，它直接影响项目的投资规模、经济预算结果以及项目的取舍。可行性研究中的市场前景分析旨在对项目的宏观和微观环境及其发展趋势进行调查、分析及预测，对项目产品的市场信息进行搜集、整理和分析，并预测市场未来需求状况，对市场发展的趋势作出判断。赛迪投资顾问认为可行性研究中的市场前景分析主要应该包括第三方支付行业的规模与结构分析、应用领域分析、产业链分析、行业竞争格局及厂商竞争力分析等。项目政策环境分析随着央行办法及办法细则的出台，第三方支付企业将纳入监管，产业政策对行业的健康发展至关重要。政策环境分析将重点分析影响第三

30、方支付行业的产业政策及监管措施，并在深刻解读办法及办法细则的基础上为企业发展第三方支付业务出谋划策。项目建设单位概况及竞争力分析拟申请从事第三方支付业务企业的基本情况及竞争力是央行在发放支付牌照时参考的重点内容之一，该部分将从发展历程、业务状况、管理团队、组织架构、技术积累等方面分析公司的核心竞争力。第三方支付具体项目介绍该部分是可行性研究报告的重点，详细介绍企业拟申请从事第三方支付业务的具体项目平台。从支付业务处理流程、技术实现手段、需要应用到的硬件设备及软件设备等方面证明项目的技术可行性，并对项目的实施进度进行详细的安排。项目投资估算及资金筹措依据建设内容及有关建设标准或规范，分类详细估算

31、项目固定资产投资并汇总，明确投资筹措方案。项目经济效益及风险分析经济效益分析是可行性研究中的重要内容之一，经济效益分析主要包括项目的自身财务效益分析和项目的社会效益分析。该部分主要是对项目建成后的经济与社会效益测算与分析（量化分析）。特别是对项目建成后的新增固定资产和开发、生产能力，以及经济效益、社会效益等进行量化分析。附表附表主要包括项目经济效益评价的各种财务报表。其基本报表主要包括资产负债表、损益表、现金流量表、资金来源与运用表、总成本费用表、财务外汇平衡表等。表6 第三方支付可行性研究报告框架资料来源：赛迪投资顾问整理，2011，113、反洗钱措施验收材料（1）洗钱及反洗钱的概念界定根据中华人民共和国反洗钱法的定义：反洗钱是指为了预防通过各种方式掩饰、隐瞒毒品犯罪、黑社