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1、国土资源部发文控制钨矿锑矿和稀土矿开采总量 110331！ 国土部控制稀土总量 15股直追宁波联合 11-04-01 日前国土资源部发文严令控制稀土矿和钨矿等小金属的开采总量，此举无疑将对相关受益股带来巨大的投资机遇。太原刚玉_：构筑头肩底 酝酿向上突破 公司主导产品钕铁硼磁性材料享受国家产业政策支持，受益电子通讯、高清电子产品、汽车等行业的发展；公司还是亚洲最大的棕刚玉生产基地，具有航空航天，军工题材；此外公司的物流设备在行业中有较强的竞争力。2009年公司业绩扭亏为盈，公司大股东横店集团实力雄厚，发展多元化经营，在磁性材料方面具有行业优势。二级市场方面，该股已完成头肩底形态的构筑，目前在右

2、肩附近，成交量呈现明显放大态势，后市面临向上突破行情。（航空证券 邢振宁）北矿磁材_：达沃斯经济催生新材料龙头公司实力雄厚，经验丰富，设备先进，测量精准，收费合理。其中，激光粒度分布测试仪和两用型比表面积测试仪能够测试各种粉末材料。北京市于09-4-2 ，在北京组织召开了，由北矿磁材科技股份有限公司承担并完成的北京市科学技术委员会北京市科技计划项目高性能柔性稀土粘结磁体的研制及产业化验收评审会。高性能柔性稀土粘结磁体的研制及产业化项目的实施已形成年产500吨的规模化生产能力，推动国内高性能柔性稀土粘结磁体产业的发展，具有显着的经济效益和社会效益。另外，公司控股股东北京矿冶研究总院带来一定的想象

3、空间。控股股东拥有矿冶方面优质资产，虽然目前没有计划，但随着央企整合步伐加快，不排除未来注入上市公司的可能性。近日成交量逐步放大，U型底已经构筑完成，投资者可在回调时寻找机会。（财达证券 李飞）横店东磁（002056）：光伏产能将突破GW级别 买入从公司以往的市场策略来看,公司依靠自身民营企业的决策灵活性和强大的执行力,投产新项目一般会选择较为成熟的市场时机迅速投产,此次光伏产业的投资也印证了公司的市场则略,不排除公司进行进一步的产业链延伸的可能性。公司接二连三的加大光伏产业投资,也表明公司的产品和经营已趋于稳定,具备大规模的能力。未来光伏市场具备持续扩张的潜力。欧洲尤其德国的大幅补贴政策使得

4、太阳能在近几年实现了突破式的发展,尽管市场担忧德国政府补贴政策的调整对2011年及2012年的需求造成很大影响,但我们认为随着光伏产业的发展,自身价格竞争力的加强,光伏市场仍将保持增长。此外,一些光伏行业的新兴市场正在崛起,根据奥巴马总统的新能源计划,美国将加大太阳能的安装。中国也将新能源作为未来的战略性行业来发展,尤其重点发展核能、光能、风能等。其它新兴市场国家也都将太阳能作为绿色环保的替代能源重点发展,未来需求将继续保持强劲。根据iSuppli的预测,2011年全球PV装机容量将达到20.2GW,同比增长42.7%,到2014年,装机容量将达到40GW左右,未来5年将保持30%左右的复合增

5、长率,随着价格下降带来的竞争力,未来的市场空间值得期待。大幅调高公司盈利预测,维持“买入”评级。鉴于公司太阳能扩产提速带来公司持续的竞争力和盈利能力的提升,我们调高公司2010-2012年的每股盈利预测至0.96元、1.83元和2.20元,分别比上期预测提高了0.34元、0.91元和1.00元,维持“买入”评级。（湘财证券 叶鑫 杨诚笑 刘金钵）中科三环_：传统业务恢复 新业务有望带来新增长要点：1主营业务中科三环是钕铁硼永磁材料的专业制造商，国内最大，全球第二，目前钕铁硼产能为12000吨/年。在全球的市场份额约10%，次于日本的Neomax。在国内的市场份额也约为10%，产能上排名第二的为

6、宁波韵升(15.73,0.13,0.83%)，其产能为5000吨。磁材产品收入营业收入占主营业务收入比例从2008年开始达到96%以上，而毛利占比则达到98%以上。宁波韵升钕铁硼永磁材料收入占比约为70%左右。2技术领先做为高新科技公司，技术上的优势是生存之本，按磁性能指标来看，生产N48可以反应企业的基本实力。公司的大股东北京三环新材料高技术公司是隶属于中科院的高新技术企业，在中科院的支撑下研发新型永磁材料已经20几年，公司产业化的最高牌号为N52，是业内的佼佼者，竞争优势明显。3公司经营简析：(1)传统业务回暖。今年1季度公司的产能利用率恢复至历史同期较好的水平，部分子公司满产。公司实现营

7、业收入4.41亿，同比增长71.9%，实现净利润2513万元，同比增长320%，毛利率同比增长了1.12个百分点，与07年以来最大值基本持平，公司的盈利能力在恢复，业绩在回升。(2)新业务在悄然走进，而远景需求更加值得期待。所谓新业务就是受益于结构调整及低碳经济时代的到来而引发的中高端钕铁硼新的需求增量。具体表现在三个方面，风机、节能家电、新能源汽车引发的新增需求。节能家电将成为今年公司新的增长点之一，使公司增收2亿元，实现由零的突破。海上风电的兴起尤其是新能源汽车引发的对高端钕铁硼的新增需求，使远景需求更加值得期待。4盈利预测、估值和评级经测算，公司2010年与2011年的EPS分别为0.3

8、1元、0.37元，取6月18日收盘价12.99元，公司2010年与2011年的动态PE分别为41.9倍、35.1倍。参考公司历史PE并考虑其经营情况当享有较高的估值水平，我们给予公司45倍的PE，目标价为14元。首次评级，给予公司增持的投资评级，需要提醒投资者的是由于公司具有能源新材料概念，有时有被市场炒作的嫌疑，股价或会大幅波动，注意风险，逢低介入。5投资风险：欧洲经济放缓影响需求；政策对新能源支撑不持续；新能源引发的需求增速低于预期整体需求；人民币升值；世界经济放缓影响。（大通证券 赵彦辉）宁波韵升_：均线构成支撑 逼近反弹高点代表公司现阶段和未来发展方向的是钕铁硼永磁体和新能源相关电机产

9、品的制造。公司钕铁硼永磁体业务总产能为5500万吨，位居全国第二，该业务不仅占公司总收入的70%，且有超过30%的毛利率，为公司贡献了较高的利润，而随着下游信息技术产业在电子业复苏的拉动下订单回暖，该业务依然有望维持较高的增速。公司在新能源相关电机制造板块主要涉及电动和混合动力车电机以及小型风电电机。二级市场上，该股近期连续小幅走高逼近前期反弹高点，下档短期均线对股价构成支撑，可积极关注。（国都证券 杨仲宁）安泰科技_：国家补助加速提升公司技术价值公司将中央预算内投资补助资金共计9,800万元,收到后应计入专项应付款,专款专用,待项目完工后转入资本公积。补助资金将主要用于项目产业化过程中的项目

10、建设、设备购置及研究开发。虽然国家补助对公司2010年年度利润不会产生影响,但我们认为国家投资补助资金将会加快推动公司项目建设。维持公司2010-2011年每股收益(摊薄后)分别为0.38、0.56元,我们认为随着非晶带材技术成熟,下游市场需求潜力大,而且作为新能源、新材料、新技术企业,公司估值应该享有一定的风险溢价。综合考虑,维持公司买入的投资评级。（方正证券 邓新荣）中钢天源（002057）：区域受益 脱颖而出皖江开发给区域内的上市公司带来历史性发展机遇。受惠于今年初国务院批复皖江城市带承接产业转移示范区规划，安徽上市公司业绩增长明显。公司是安徽省电子元器件生产企业。公司主导产品四氧化三锰

11、全国市场占有率达30%以上，位居全国第二，Y33和R12高性能锶铁氧体预烧料产品全部出口，质量水平居国内领先地位，磁分离及相关配套设备生产和研发实力雄厚，产品销往宝钢、马钢、鞍、武钢、攀钢、本钢等国内大型钢铁选矿企业和印度、越南等东南亚国家和地区，市场优势明显。包钢稀土_：强者恒强 再试新高我国是世界已探明有经济开采价值的稀土储量最大的国家，公司控股股东所属的白云鄂博铁矿拥有世界稀土资源的62%，占国内已探明储量的87.1%；包钢白云鄂博矿是世界瞩目的铁、稀土等多元素共生矿，独特的资源优势造就了包钢在世界冶金企业中罕有的以钢铁和稀土为主业的独特产业优势。另外，包头稀土研究院是中国唯一一个国家级

12、稀土专业研究机构。二级市场上，该股沿短期均线稳步上行，近四个交易日完全不理会大盘暴跌独自走强，股价有望再度挑战前期高点。在良好基本面支撑下，建议投资者继续逢低关注。（西南证券 罗栗）天通股份_：积极布局LED上游及新能源增持主营业务走出低谷 天通股份2009 年主营业务受到行业及市场需求整体快速下滑影响,产品线开工率不足,毛利率大幅下降,业务出现亏损。2010 年至今,公司已走出低谷,电子材料、电子部品及专用设备业务均快速恢复,产能利用率回升,今年将是公司发展的转折年。磁性材料业务具备高成长性 传统优势业务铁氧体软磁今年以来定单快速涌入,每月接单量已达到公司单月产能的2.5-3 倍,定单排满3

13、 季度。我们认为磁性材料的增量市场主要来自于新需求的出现,看好今后几年新能源、节能产品的快速发展推动对磁性材料的需求,而公司在铁氧体软磁材料与金属软磁材料领域的技术储备将有利于公司未来迅速切入新市场,为成长性提供保证。专用设备业务正式起步 子公司天通吉成以为磁性材料生产线装备起步,确立新能源及环保设备作为未来发展方向。2009 年公司涉足环保设备生产,今年即快速实现销售,主要供货沿海地区热电厂,我们预计将实现销售收入6000万元。新能源设备吸收引进日本合作伙伴技术,目前先期培训人员已就位,下半年即将实现生产。作为天通股份在太阳能光伏产业链布局的重要一环,我们认为未来将成为专用设备业务发展的又一

14、突破口。电子表面贴装业务扭亏为盈 电子部品业务今年已完成产品结构调整,目标市场为通信系统、工业控制、汽车电子与平板显示,均衡市场会有效分散风险,同时客户结构也更为优质、稳定。上半年产能利用率已恢复至60%,预计今年该项业务将扭亏为盈。布局LED 上游与太阳能光伏产业 公司与日本合作伙伴紧密合作,通过引进吸收日本技术进军LED 蓝宝石基板生产领域。目前仅有少数国内企业具备实力生产LED 用蓝宝石基板,未来国产替代进口可能性高。公司与股东四十八所签署合作协议,依托股东优势迅速切入太阳能光伏产业,力图打通整条产业链,从事硅片、电池片与组件生产,预计年底将实现部分投产。风险因素 行业波动风险,管理风险

15、,新业务开发风险。盈利预测 我们预测2010-2012 年天通股份EPS 分别为0.122、0.157、0.174元。以最新收盘价计算,10 年预测市盈率达到63 倍。选取主要业务铁氧体软磁对比A 股可比公司,公司市盈率处于较高水平,但考虑到公司未来发展潜力以及新业务若成功导入将大幅增厚公司业绩,我们给予公司“增持”评级。（湘财证券 江舟 李莹）广晟有色_：人气龙头 异军突起亮点：1、背后股东实力雄厚。借壳后，公司背后的大股东变为广东国资委旗下的一家有名大集团，该集团是我国最早进入所在生产领域的公司，年产值达到300多亿元，在华南地区拥有行业的重要话语权，拥有控股公司30多家，未来资产注入等资

16、本运作需求强烈。2公司产品优势突出。从三季报上看，公司产品毛利率较高，其中一种主要产品的毛利率高达28.8%。公司还是另一种产品在广东省内唯一的合法采集商，高度的竞争壁垒以及产品价格和需求的快速复苏有望在后期持续推升公司的盈利能力，为摘帽再填重要砝码。3该股在今年通过借壳上市实现扭亏为盈，流通股本少于一亿股，流通市值在两市所有个股中也属于偏小行列，未来公司扩股或进行其它资本运作的空间较大。年报摘帽行情之前，较小的流通盘有望使该股获得更多主力资金的青睐。（顶点财经）锡业股份_：锡价回暖业绩好转 增持预计公司2010年锡精矿略有增加至2万吨，锡材和锡化工产量分别至1.6万吨和1.1万吨。未来的产能

17、扩张将来自于：1.湖南郴州1500吨采选工程建设。2.湖南郴州5000吨锡材深加工项目。目前资金已经到位，正待建设。3.10万吨铅矿项目5月份投产，2011年自给率将达30以上。由于新增产能主要在明后两年释放，我们调低2010年2011年每股业绩预测至0.73元和0.91元（配股摊薄后）。我们预计2010年锡价将提升至140800元/吨，同比增加28，锡价回暖将有力驱动公司业绩好转。考虑到锡行业景气度上行趋势以及公司的龙头地位，维持增持评级。（申银万国）东方钽业_：实现完美蜕变 目标价23元多业态共存的钽业巨头。公司是世界三大钽业公司之一，拥有550吨钽粉，80吨钽丝产能，市场占有率分别达到2

18、5%和60%。通过横向并购整合，公司已经形成钽制品、碳化硅刃料、氢氧化镍、钛材加工和房地产等多业务发展模式。需求旺盛导致价格快速上涨，钽业复苏。公司电容级钽粉、钽丝主要应用于电子IT行业，下游需求旺盛和厂商补库需求导致钽制品价格高速上涨。MB钽铁矿卖价达到50美元/磅，较2009年末的最低点上涨近45.7%，国内Ta2O5价格达到1225元/公斤，上涨近61%。长期价格趋势表明，钽价格呈缓慢上涨态势，1964-2008年的钽精矿价格复合增速为4%。电子IT行业革命性发展是推动钽价格暴涨的主因，以移动互联网为代表的第四次电子信息产业化将推动钽行业强势复苏。金属业务横向延伸，增长模式完美蜕变。20

19、08-2009年，公司通过投资，横向整合关联方的生产性资产，达到1.5万吨碳化硅刃料、3000吨高性能球形氢氧化镍、3000吨钛材加工生产能力，形成多元化业务发展模式，涉及太阳能光伏，新能源电池等新兴行业及房地产行业。随着整合完成，各项目相继投产，公司增长模式实现完美蜕变，为实现销售收入“2-3年达到30亿”的战略目标提供充足动力。首次给予“强烈推荐”评级，目标价：23.0元。公司是世界三大钽业公司之一，业绩催化剂：1)钽制品价格上涨；2)新增生产性资产如碳化硅刃料、氢氧化镍等达产等。预计公司10-12年EPS分别为0.34元、0.46元及0.61元，对应PE分别为45、33、25倍。公司处于

20、重大变革时期，主要产品符合未来发展方向，业绩有钽业务，增长有新材料业务；而央企整合、产业调整振兴规划和西部地区振兴规划为公司做大做强创造了外部条件，公司存在生产性资产持续壮大的预期，因此首次给予“强烈推荐”评级，目标价：23.0元。（国联证券）厦门钨业_：钨产品结构迅速高端化 目标价25元我们近日调研了厦门钨业，通过调研我们认，未来两年公司钨业务继续稳步发展，钨产业链进一步向下游延伸，高端硬质合金深加工产品技术已经 量化生产可期，产品结构 逐步向高端化发展，盈利能力有望进一步增强；新能源材料业务有望突破资源瓶颈，未来两年有望获取稀土资源，同时产品结构也进一步向下游延伸；钴酸锂、锰酸锂等产品方面

21、也将受益行业高速发展。考虑到公司地产业务低于预期和金属业务好于我们之前的预期，我们微调公司10-11 年盈利预测至0.38 元、0.80 和0.94 元，考虑到公司金属业务产业链两端都将有重大突破，维持对公司推荐的投资评级，未来6-12个月目标价为25元。（中投证券）中国铝业_：蓄势整理充分 中线仍有涨升潜力公司在国内氧化铝市场占有率非常高，在供大于求的原铝市场整合过程中扮演非常重要的整合者角色。预计公司今年扭亏为盈，每股收益0.42元左右（未考虑增发摊薄）。公司公告非公开增发已过会，还宣布将与力拓成立合资公司，中铝公司将出资13.5亿美元，分期注入力拓旗下的西芒杜项目，从而获得合资公司47%

22、的股权。这对公司经营构成直接利好。二级市场上，该股经历阶段性调整，蓄势整理较为充分。综合考虑业绩改善预期以及公司重要的行业地位，其中线股价仍有涨升潜力，建议适当关注。（国元证券 姜绍平）金钼股份_：资源优势明显 全球一流 亮点：1一体化完整产业链条：公司是亚洲最大、国际一流的钼业公司，主要从事钼系列产品生产、加工、贸易、科研等业务，拥有钼采矿、选矿、焙烧、钼化工和钼金属加工上下游一体化的完整产业链条，从而在有效降低营运成本的同时，既可以通过钼矿采选业务享受钼价格上升带来的额外收益，又可以通过盈利相对稳定的钼化工和钼金属业务保障盈利水平。208-7-22 公布2008年半年度业绩快报：08年1-

23、6月实现营业收入342,775万元，净利润172,651万元，每股收益为0.74元，每股净资产为4.72元，净资产收益率为13.62%。3优质钼矿资源：公司拥有的金堆城钼矿是世界六大原生钼矿床之一，拥有金堆城钼矿2.6282平方公里的采矿权，共分小北露天、南露天和全露天三部分，且均为大型露天矿，据公司统计资料，截至2006年末，金堆城钼矿保有矿石储量共计约80066万吨，钼金属量约786551吨，平均品位0.099%。其中，探明的经济基础储量53937万吨，钼金属量577980吨；推断的内蕴经济资源量26129万吨，钼金属量208,571吨；据公司储量统计资料，金堆城钼矿按照现有开采规模，尚可

24、服务约60年。由于钼矿资源的不可再生性，公司资源储量优势十分明显。风险：1、通货膨胀的持续，可能会导致公司生产所需原辅材料、人工成本等上升，从而减少公司盈利；同时，环保要求的提高或资源税费水平的提高，可能会增加公司的成本、减少公司的盈利。（顶点财经）！国土资源部发文控制钨矿、锑矿和稀土矿开采总量 11-03-31 小金属铟锑锗价格集体爆发，炒作因素不容忽视 朱宇 11-03-30 值得关注的是，锑价连创新高之时，锑锭供应的确持续趋紧。锑的主要产区湖南冷水江仍然在对涉锑企业进行整顿，这一整顿前后已持续近一年。来自业内的消息显示，湖南本地的主要锑厂商如辰州矿业、闪星锑业等，正在当地大量收购锑锭加工

25、为氧化锑，以供出口。这使得国内现货市场供求始终保持紧张态势，对价格形成支撑。锗：有价无市成交清淡虽然终端需求没有与价格涨幅成正比，但锑和铟都尚有实际成交作为支撑。而作为近期涨幅最大的小金属锗，成交情况却更加清淡。云南一家锗业上市公司向记者直言，“锗目前有价无市，销量不佳”。根据上海有色网的报价，目前锗锭的价格是9900元/公斤，比年初上涨约25%，与去年年中相比，已接近翻倍。由于锗同样属于尚未突破历史高点的小金属，这成为目前看好价格的重要逻辑。位于云南的两家锗业公司人士对本报表示，2008年金融危机爆发后，锗价在低位盘整两年，随着经济回升，的确有反弹需要。但他们也直言，目前价格高涨却并非由于真

26、实需求爆发。“根据我们跟销售部门的沟通，目前是有价无市，没有多少需求。”其中一位企业人士反复提及，锗与稀土不同，目前的应用领域仍然狭窄，主要在军工行业。而由于太阳能行业发展，需求的确有比往年好一些的迹象，不过毕竟还没有量产。目前流通领域的炒作因素不容忽视。（记者 朱宇）中投证券：2季度小金属板块持续向好 投资要点:基本金属板块:重建预期来临之前的布局时期,2季度行情值得期待。我们认为,2季度国内进一步严厉的紧缩预期、全球流动性发生逆转预期出现的可能性都不大,基本金属价格短期预计维持高位震荡;预计日本重建预期在2季度左右出现,对金属价格有一定的正面刺激作用。目前可能是基本金属最佳布局的时期,同时

27、优势资源股业绩同比将出现明显的增幅,整体估值水平处于历史较低的水平,2季度行情值得期待。黄金:估值优势明显。我们依然认为2季度之前全球流动性预期发生逆转的可能性很小,通胀预期、避险因素、上游供给瓶颈等这些因素在未来一段时期内仍将阶段性的、轮换的充当黄金价格的主要支撑因素,我们看好上半年黄金价格表现依然比较乐观,黄金板块估值优势比较明显。小金属:依然是我们持续更看好的品种,优势资源品种的历史价格高点将成为未来的底部。我们依然更看好具有中国资源优势的稀土(尤其是稀缺性更大的南方稀土)、钨、锗、锑等,这些资源的整合才刚刚开始,资源分布与供应高度集中、供应控制力度加强、下游需求超预期因素众多,这些小金

28、属价格的历史高点将是未来的底部。板块的选择:布局优势基本金属板块,重点关注确定性较强的小金属品种、和估值优势明显的黄金板块。小金属板块:强烈推荐趋势明显好转、提价因素刺激的宝钛股份;业绩增长确定,高端领域和新能源领域盈利能力提升、且有望受益福建稀土整合的厦门钨业;最早进入广东稀土领域的央企、下游稀土冶炼项目取得重大进展、有望以下游冶炼为契机进入上游资源领域的中色股份;以及锗行业龙头、产业链非常完善、13N高纯锗有望在下半年取得重大突破的云南锗业。黄金板块:估值优势明显,看好黄金板块短期内整体表现,也看好在贵金属加工领域具有技术优势以及资源二次利用概念的贵研铂业。基本金属板块:布局优势资源品种,

29、如江西铜业、铜陵有色、驰宏锌锗、中金岭南、锡业股份等。风险提示:国内宏观政策紧缩、全球流动性收缩预期出现等。长城证券：关注受益结构调整的小金属和深加工一季度延续结构分化特点。一季度无论是金属价格还是板块表现,“大小金属结构分化”特点均得到延续,主要原因:1)地缘政治不稳、欧债危机等因素使经济复苏前景不明朗;2)全球流动性趋紧的环境未变;3)大小金属行业需求前景分化,基本金属由于受制经济和需求放缓缺乏上涨支撑,而战略小金属受益政策保护和需求前景趋势性上行较为确定。二季度“大小金属结构分化”特点仍将延续:从决定一季度“结构分化”的主因来看,经济放缓、货币收紧以及需求放缓的背景仍难在二季度发生根本改

30、变,因此大小金属分化的特点将继续呈现。基本金属由于受制流动性和需求放缓难有趋势上行的靓丽表现,尤其是中国需求迟迟未启动,“旺季不旺”特点或将成为大金属上涨空间的主要制约;而小金属方面,由于受宏观经济及流动性影响小,同时在保护政策不断深化及需求前景广阔的双重背景下行业景气度将继续提升。子行业分化,关注小金属和铝深加工。分子行业来看,我们认为1)铜价上涨空间有限:市场预期由供应短缺转向需求减缓、中国补库需求或将推迟;2)铝深加工依然是关注焦点:尽管铝价在复产压力和成本上涨双重因素下难有趋势上涨机会,但下游深加工受益行业结构调整以及结构转型带来的需求前景成为关注焦点。3)锡、镍由于过度透支供需基本面

31、利好价格继续震荡整理;4)贵金属延续高位运行态势,密切关注地缘政治局势变动。5)持续关注小金属:未来需求呈高速增长、供应高度集中特点短期难改变、中国小金属行业保护政策力度持续加大。投资逻辑。我们维持基本金属“中性”、小金属行业“推荐”的投资评级不变。由于小金属景气度趋势上行未变,同时中国对优势小金属矿种整合力度不断深化也将继续推动稀有战略金属的价值回归;而基本金属方面,由于流动性收紧、库存指标居高不下以及中国需求迟迟未启动,旺季不旺可能成为二季度主基调,然而2011年作为“十二五”开局之年,有色金属行业的结构调整也将大力开展,我们相对看好受益结构调整的深加工类企业。投资主线:建议两条投资主线:

32、1)战略小金属类主线:持续关注包钢稀土、广晟有色、辰州矿业、厦门钨业、云南锗业等;2)受益结构调整的基本金属深加工类企业,重点关注南山铝业、东阳光铝、博威合金等。风险提示:1)大盘系统性回落风险;2)地缘政治形势的风险;2)中国房地产后势不确定性;宏源证券：政策+技术,关注小金属与深加工 报告摘要:欧美收紧预期强烈,中国需求增速放缓,基本金属步入顶部区间。流动性方面:欧洲加息预期日渐强烈,美国经济逐步复苏,QE2预计即将结束,我国上调存款准备金率和加息预期尚存;基本面方面:国内经济增速拐点已现,房地产、汽车、家电等下游需求领域增速大幅放缓,会在一定程度上对基本金属的价格产生抑制。但是伴随日本重建以及消费旺季的到来,也会对金属价格产生一定支撑,因此我们预计基本金属价格已经步入顶部区间。政策支持力度不减,地缘政治动荡频发,稀贵金属尚存上涨空间。进入2011年,国家对稀有战略金属的重视和支持力度依然不减,稀土环保标准的出台,以及正在酝酿中的资源税征收办法,行业整合的加速以及加快培养和发展战略性新兴产业的政策倾斜