格力电器财务报表比较分析.docx

1、格力电器财务报表比较分析格力电器财务报表比较分析 一、公司概况 格力电器股份有限公司前身为珠海市海利冷气工程股份有限公司，1994年经珠海市体改委批准更名为珠海格力电器股份有限公司。本公司属家电行业，主要的经营业务包括：货物、技术的进出口(法律、行政法规禁止的项目除外；法律、行政法规限制的项目须取得许可后方可经营)；制造、销售：泵、阀门、压缩机及类似机械，风机、包装设备等通用设备，电机，输配电及控制设备，电线、电缆、光缆及电工器材，家用电力器具；批发：机械设备等。 格力电器公司作为中国电器行业的一个领头兵，在中国市场乃至国际市场的电器行业均占有一定的市场份额，特别是格力旗下的空调制造，已经成为

2、一个深入人心的品牌。作为一个从中国走向世界的国际品牌，它在品牌营销、技术创新等方面有不少成功经验值得同行借鉴与学习。二、格力电器资产负债表分析 通过趋势分析法，分析格力电器2013-2015年的报表。资产负债表（万元）（格力电器）报告期2015/12/312014/12/312013/12/31流动资产货币资金8,881,979.865,454,567.343,854,168.45交易性金融资产-124,610.67应收票据1,487,980.555,048,057.144,629,724.23应收账款287,921.21266,134.76184,927.53预付账款84,792.91159

3、,148.74149,864.97应收股利-应收利息110,977.64124,214.6072,955.96其他应收款25,401.6638,059.8534,641.97存货947,394.27859,909.811,312,273.04消耗性生物资产-待摊费用-一年内到期的非流动资产-其他流动资产168,483.3555,837.8910,085.39影响流动资产其他科目100,0008,417.75-流动资产合计12,094,931.4612,014,347.8810,373,252.22非流动资产可供出售金融资产270,471.92215,009.8980,593.26持有至到期投资

4、-投资性房地产49,154.0850,790.1550,305.65长期股权投资9,545.929,221.319,756.85长期应收款-固定资产1,543,181.311,493,927.961,403,413.84工程物资-在建工程204,483.78125,434.72186,167.70固定资产清理2,201.01772.14629.43生产性生物资产-油气资产-无形资产265,614.38248,029.40237,017.97开发支出-商誉-长期待摊费用818.242,094.834,266.53递延所得税资产876,437.61819,296.20568,261.32其他非流动

5、资产65,700.01-影响非流动资产其他科目787,261.908,417.75-非流动资产合计4,074,870.173,608,746.972,996,958.12资产总计16,169,801.6315,623,094.8513,370,210.34流动负债短期借款627,666.01357,877.33331,697.12交易性金融负债-应付票据742,763.58688,196.31823,020.82应付账款2,479,426.842,678,495.252,743,449.47预收账款761,959.80642,772.241,198,643.37应付职工薪酬169,728.26

6、8,417.75-应交税费297,780.158,417.75-应付利息4,838.673,617.792,548.03应付股利-其他应付款260,760.19254,637.73479,377.85预提费用-预计负债-递延收益-流动负债-一年内到期的非流动负债240,374.56206,149.0992,344.80应付短期债券-其他流动负债5,500,785.194,858,531.293,091,636.95影响流动负债其他科目176,364.06162,567.36106,567.95流动负债合计11,262,518.1010,838,852.219,649,121.36非流动负债长期

7、借款-225,896.93137,534.84应付债券-长期应付款-专项应付款-递延所得税负债24,413.6625,684.6732,894.31递延收益-非流动负债-其他非流动负债-3,992.06影响非流动负债其他科目0-非流动负债合计50,622.68271,097.54174,421.21负债合计11,313,140.7711,109,949.759,823,542.57所有者权益实收资本（或股本）601,573.09300,786.54300,786.54资本公积金18,595.06319,126.61317,611.43盈余公积金349,967.16295,808.86295,8

8、08.86未分配利润3,773,718.753,484,132.402,539,556.39库存股-外币报表折算差额-193.59未确认的投资损失-少数股东权益-归属于母公司股东权益合计4,752,137.614,415,265.483,458,281.03影响所有者权益其他科目20,776.4113,636.414,711.41所有者权益合计4,856,660.864,513,145.103,546,667.77负债及所有者权益总计16,169,801.6315,623,094.8513,370,210.34资产负债表（万元）（美的集团）报告期2015/12/312014/12/312013

9、/12/31流动资产货币资金1,186,197.70620,328.281,557,368.30交易性金融资产-75,956.52应收票据1,288,915.101,709,723.341,415,053.22应收账款1,037,171.80936,210.28792,843.83预付账款98,862.50141,447.05243,242.05应收股利-4,594.322,586.38应收利息-其他应收款110,133.90118,076.75102,539.52存货1,044,893.701,502,003.031,519,772.38消耗性生物资产-待摊费用-一年内到期的非流动资产-其他

10、流动资产3,382,7582,659,389.2546,310.77影响流动资产其他科目1,187,837.90950,935.18777,000.22流动资产合计9,336,770.608,642,707.466,532,673.20非流动资产可供出售金融资产328,995.40165,549.47106.86持有至到期投资-投资性房地产15,080.3017,163.4920,583.47长期股权投资288,827.4095,187.44175,579.81长期应收款-固定资产1,872,988.101,952,181.411,957,216.13工程物资-在建工程95,476.1066,

11、188.2361,260.13固定资产清理-生产性生物资产-油气资产-无形资产339,240.20343,195.81332,573.84开发支出-商誉239,306.60293,179.14293,100.36长期待摊费用78,135.9075,857.6164,788.23递延所得税资产222,399.90377,998.76256,720.45其他非流动资产66,973-影响非流动资产其他科目0950,935.18777,000.22非流动资产合计3,547,422.903,386,501.353,161,929.28资产总计12,884,193.5012,029,208.829,694

12、,602.48流动负债短期借款392,093.30607,087.90887,217.40交易性金融负债-1,126.02应付票据1,707,8521,264,849.70630,847.85应付账款1,744,868.402,013,745.451,750,809.97预收账款561,636.10399,254.05498,334.63应付职工薪酬222,933.20950,935.18777,000.22应交税费160,718.10950,935.18777,000.22应付利息934.32,291.226,982.39应付股利-其他应付款113,930.60122,354.88148,7

13、78.10预提费用-预计负债-递延收益-流动负债-一年内到期的非流动负债-61,190161,737.02应付短期债券-其他流动负债2,209,817.702,277,893.611,260,838影响流动负债其他科目73,716.108,245.458,976.90流动负债合计7,200,384.907,314,284.915,664,738.17非流动负债长期借款9,006.101,920.5071,146.46应付债券-15,302.6315,271.66长期应付款-专项应付款5085,182.555,207.40递延所得税负债4,046.402,591.7212,379.76递延收益-

14、非流动负债-其他非流动负债15,719.40-14,456.18影响非流动负债其他科目0-非流动负债合计80,646.40141,778.38121,808.08负债合计7,281,031.307,456,063.295,786,546.25所有者权益实收资本（或股本）426,683.90421,580.85168,632.34资本公积金1,451,1191,302,488.321,562,079.08盈余公积金184,652.30118,979.1356,954.43未分配利润2,952,982.702,181,431.571,530,498.92库存股-外币报表折算差额-33,421.67

15、未确认的投资损失-少数股东权益-归属于母公司股东权益合计4,920,185.203,947,049.983,284,743.10影响所有者权益其他科目11,862.40-所有者权益合计5,603,162.204,573,145.523,908,056.23负债及所有者权益总计12,884,193.5012,029,208.829,694,602.48（一）总量分析： 2013年至2015年，格力电器股东权益分别为3,546,667.77万元、4,513,145.10万元和4,856,660.86万元，呈逐年递增，尤其在13年至14年，增长近28%，反映债权人的安全程度有所提升。未分配利润依次为

16、2539556.39万元、3484132.4万元和3773718.75万元，说明以前年度的经营成果好转，利润分配政策上分红少，继续投资多。营运资金即流动资产扣除流动负债后，13年至15年分别为724130.86万元、1175495.67万元和832413.36万元，反映企业对短期债务的清偿能力在2013年到2014年有所上升，财务风险降低；而在2014年至2015年有所下降，财务风险上升。相比同行业竞争者美的集团，图表如下： 由图可得二者在近3年财务状况大致方向好转，美的集团的股东权益、未分配利润和营运资金均呈逐年递增，但格力电器的营运资金在2014年到2015年期间有所下降，反映该企业在这个

17、年度对短期债务清偿能力有所下滑，且金额远小于美的集团的值。（二）结构分析 通过分析格力电器13年至15年的资产负债表，从结构分析看，如下图：2015年2014年2013年流动资产占总资产的结构74.80%76.90%77.58%固定资产占总资产的结构9.54%9.56%10.50% 与同行业的竞争者美的集团同期相比较，如下图：2015年2014年2013年流动资产占总资产的结构72.47%71.85%67.38%固定资产占总资产的结构14.54%16.23%20.19%格力电器在近3年的流动资产占总资产的结构比重与美的集团相当，但呈现历年下降的趋势，主要碍于应收票据和预付账款的减少；固定资产占

18、总资产的结构比重也呈历年下降模式。通过分析2015年12月31日两家公司流动资产情况（见下表），货币资金的比例在逐年增长,而且货币资金所占比例最大. 这是因为格力电器通过投资财务公司完善其财务职能，同时使公司增添新的盈利模式。由于近年来家用空调出现恢复性增长，格力电器的营业收入大幅度增长，这也是货币资金增加的主要原因。格力电器的应收账款远小于美的集团的应收账款，说明格力电器的应收账款较少，出现坏账的可能性就大大降低，财务风险比美的集团小。存货比重看，格力电器也小于美的集团，所以总的来说格力电器的销售规模扩大，对于投资者来说更可以看好格力电器的市场前景。2015年12月31日两家公司流动资产概况

19、公司名称流动资产内部各项目占流动资产的比重（%）货币资金交易性金融资产应收票据应收账款预付账款应收股利应收利息其他应收款存货消耗性生物资产待摊费用一年内到期的非流动资产其他流动资产影响流动资产其他科目格力电器73.44%0.00%12.30%2.38%0.70%0.00%0.92%0.21%7.83%0.00%0.00%0.00%1.39%0.83%美的集团12.70%0.00%13.80%11.11%1.06%0.00%0.00%1.18%11.19%0.00%0.00%0.00%36.23%12.72%（三）短期债务清偿能力分析 短期债务清偿能力反映了公司偿还到期债务的能力。通过分析格力电

20、器资产负债表，分别计算了流动比率、速动比率和现金比率，来分析其短期债务清偿能力。比率2015年2014年2013年流动比率1.07 1.11 1.08 速动比率0.99 1.03 0.94 现金比率0.73 0.45 0.37 流动比率反映公司用短期资产来偿还短期债务的能力。单从格力电器近3年比较，15年流动比率呈现最低，原因在于流动资产增加额小于流动负债的增长额，说明短期偿债能力减弱，风险增大。与行业的平均水平进行分析比较，行业均值2013年至2015年分别为2.45、2.43和1.86，均低于行业平均值。而行业均值呈逐年下降的趋势，说明新的经营模式使得需要的流动资产逐渐减少。速动比率表示公

21、司用变现能力最强的资产偿还流动负债的能力；计算可得，14年格力电器短期偿债能力最强。当然，虽然15年应收帐款额最高，如若其变现能力高、周转率快，则15年的表现也是可以认可的。与同业平均水平比较分析，我国家电行业的速动比率参数值为0.9，格力电器这三年均高于行业均值，表明格力电器的短期偿债能力还是比较强的。现金比率反映企业的直接支付能力，15年该比率尤其高，说明企业支付能力强，但太多的货币资金也从侧面反映获利能力低。（四）长期债务清偿能力分析 通过分析格力电器资产负债表，分别计算了资产负债率即财务杠杆比率、股东权益比率、产权比率、有形净值债务率、来分析其长期债务清偿能力。比率2015年2014年

22、2013年资产负债率即财务杠杆比率0.70 0.71 0.73 股东权益比率0.30 0.29 0.27 产权比率2.33 2.46 2.77 有形净值债务率2.46 2.60 2.97 资产负债率即财务杠杆比率表明公司债务融资占总资产的百分比。格力电器13年至15年，该比率逐年下降，15年的百分比回到了警戒线70%。13年和14年财务风险明显大于15年。股东权益比率呈逐年升高趋势，比率越高，企业风险越小。产权比率反映债权人所提供资金与股东所提供资金的对比关系，可以揭示企业的财务风险以及股东权益对债务的保障程度。看格力电器13年至15年的该比率，逐年降低，说明格力电器的财务长期状况越来越好，债

23、权人贷款的安全越来越有保障，财务风险越来越小。有形净值债务率在保守认为无形资产不宜用来偿还债务的前提下，该比率进一步分析了股东权益对负债的保障程度。同样的，格力电器从13年到15年财务风险越来越小，因该比率也呈逐年下降趋势。同前面几个比率揭示的道理一样。三、格力电器利润分配表分析利润分配表（万元）报告期2015/12/312014/12/312013/12/31一、营业总收入10,056,445.3614,000,539.4012,004,307营业收入9,774,513.7213,775,035.8411,862,794.82二、营业总成本8,613,460.9112,325,897.961

24、0,948,792.61营业成本6,601,735.378,802,212.778,038,593.98营业税金及附加75,189.42136,242.4995,616.98销售费用1,550,634.172,888,999.572,250,893.17管理费用504,874.66481,816.86508,957.26财务费用-192,879.73-94,224.47-13,730.86资产减值损失8,631.8039,841.7219,239.30三、其他经营收益-13,972.232,118.24-4,135公允价值变动净收益-101,032.25-138,155.1699,056.36

25、投资净收益9,665.4972,436.4471,733.72联营、合营企业投资收益-汇兑净收益-3.46四、营业利润1,351,617.701,608,922.731,226,301.01营业外收入140,429.1770,606.3868,419.96营业外支出1,104.924,286.045,528.58非流动资产处置净损失911.891,506.45378.25五、利润总额1,490,941.951,675,243.071,289,192.39所得税228,568.68249,947.59195,616.88未确认的投资损失-六、净利润1,262,373.261,425,295.481,093,575.52少数股东损益9,128.989,778.766,508.23归属于母公司股东的净利润1,253,244.281,415,516.721,087,067.28七、每股收益基本每股收益2.084.713.61稀释每股收益2.084.713.61利用格力电器2013年至2015年的利润表分析相关指标，如下：报告期2015/12/312014/12/312013/12/31盈利指标公司沪深300行业公司沪深300行业公司沪深300行业毛利率3