审计师审计专业相关知识第二部分.docx

1、审计师审计专业相关知识第二部分第二部分 企业财务管理第一章财务管理基础 2第一节财务管理概述 2第二节货币时间价值 3第三节投资风险报酬 11第二章财务战略和预算 19第一节财务战略 19第二节经营预算 21第三节财务预算 24第三章投资决策管理 26第一节投资现金流量 26第二节证券投资决策 29第三节项目投资决策 33第四章筹资决策管理 42第一节长期筹资方式 42第二节资本成本（综合题） 46第三节杠杆原理 49第四节资本结构决策 53第五章营运资本管理 56第一节资产组合与筹资组合 56第二节流动资产管理 58第三节流动负债管理 65第六章利润及其分配管理 69第一节利润管理 69第二

2、节非股份制企业利润分配 69第三节股份制企业利润分配 70第七章财务分析与绩效评价 76第一节财务比率分析 76第二节财务趋势和综合分析 80第三节企业绩效评价 82第一章财务管理基础考情分析年度单选题多选题案例分析题合计题量分值题量分值题量分值2009年111232010年2222011年22123第一节财务管理概述一、财务管理的含义1.定义：以企业特定的财务管理目标为导向，组织财务活动、处理财务关系的价值管理活动，是企业管理的重要组成部分。2.理解：导向是财务管理目标；对象是财务活动和财务关系；核心是价值管理；地位在于它是整个经营管理不可或缺的重要组成部分。财务活动经营过程中的资本活动：筹

3、集阶段、投入阶段、营运阶段、回收阶段财务关系1.企业与投资者之间（即：与股东的关系）2.企业与债权人之间（即：你是欠钱的）3.企业与受资企业之间（即：你是投资者）4.企业与债务人之间（即：对方欠你钱）5.企业与税务机关之间6.企业与职工之间【例题单选题】（2010）甲公司认购乙公司发行的普通股股票，站在甲公司的角度，该项活动反映的财务关系是（ ）。A.与投资者之间的财务关系B.与债权人之间的财务关系C.与受资者之间的财务关系D.与债务人之间的财务关系答疑编号4739210101正确答案C【答案解析】教材74页。二、财务管理的内容内容：筹资管理、投资管理、营运管理、分配管理三、财务管理的目标目标

4、观点优缺点利润最大化利润代表企业新创造的财富，利润越多表示财富增加越多。（1）没有考虑利润的获取时间；（2）没有考虑所获利润与投入资本的关系；（3）没有考虑获取利润与承担风险的关系。每股盈余最大化把企业利润与股东投入的资本联系起来。（1）没有考虑每股盈余取得的时间性；（2）没有考虑每股盈余的风险性。现金流量最大化经营现金净流量代表企业创造并已获得的财富，经营现金净流量越多表示财富越多。（1）与利润相比，更具有客观性；（2）它是已实现和收回的资源；（3）考虑了货币时间价值和风险因素。股东财富或企业价值最大化股价的高低，代表投资大众对企业价值的客观评价。它以每股的价格来表示，反映资本与获利之间的关

5、系。（1）受预期每股盈余的影响，反映每股盈余的大小和取得时间；（2）受企业风险高低的影响，反映每股盈余的风险；（3）企业的价值只有在资本市场上通过股票价格才能客观地表现出来。四、财务管理职能1.财务预测职能：对企业的未来财务活动进行的预计与测算2.财务决策职能：从备选财务方案中选择最佳方案3.财务预算职能：协调平衡公司财务资源制定的财务活动的行动计划4.财务控制职能：根据预算进行严格有效的监测和调控5.财务分析职能【例题单选题】（2010）公司财务人员在财务预测的基础上，按照财务管理目标的要求，采用一定的方法，从备选财务方案中选择最佳方案。这体现的财务管理职能是（ ）。A.财务预测B.财务决策

6、C.财务预算D.财务控制答疑编号4739210102正确答案B【答案解析】教材78页。第二节货币时间价值一、货币时间价值的基本原理（一）复利终值与现值概念解析：终值又称将来值：现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和，通常记作F。现值又称本金：指未来某一时点上的一定量资金折合到现在的价值，通常记作P。计息方式：复利计息和单利计息（1）复利计息：利滚利，是指把以前实现的利息计入本金中再去计算利息。（2）单利计息：只就本金计息，利息不再产生利息。1.复利终值：本金与复利计息后的本利和。推导：FV1=PV+PVi=PV（1+i）1FV2=PV（1+i）+PV（1+i）i=PV（1+i）2FV

7、n=PV（1+i）n=PVFVIFi,n其中，FVIFi,n为（1+i）n【例1-1】某企业将50 000元存入银行，年利率为5%。该笔存款在5年后的复利终值为？答疑编号4739210103正确答案FV5=50 000（1+5%）563 814（元）为便于计算复利终值，可利用复利终值系数表（FVIF表）（见书后附录一）。查找复利终值系数后计算复利终值如下：50 000FVIF5%,5=50 0001.276=63 800（元）2.复利现值：指未来货币按复利计算的现在价值，即相当于未来本利和的现在价值。推导：FV1=PV（1+i）1PV=FV1/（1+i）1FV2=PV（1+i）2PV=FV2/

8、（1+i）2FVn=PV（1+i）nPV=FVn/（1+i）nPV=FVn（1+i）-n=FVnPVIFi,n，其中PVIFi,n为1/（1+i）n推论：复利终值系数与复利现值系数之间互为倒数。【例1-2】某企业计划4年后需要150 000元用于研发，当银行存款年利率为5%时，按复利计息，则现在应存入银行的本金为？答疑编号4739210104正确答案PV=150 000PVIF5%，4=150 0000.823=123 450（元）【例题单选题】（2011初）某企业将60 000元存入银行，年利率为4%，该笔存款2年后的复利终值是（ ）。A.62 400B.62 424C.64 800D.64

9、 896答疑编号4739210105正确答案C【答案解析】60000*（1+4%）2（二）后付年金概念解析：年金：一定时期内等额、定期的系列收支。两个特点：一是金额相等；二是时间间隔相等。包括后付年金、先付年金、延期年金、永久年金。1.后付年金终值是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。其中，为年金终值系数【例1-3】某企业在年初计划未来5年每年底将50 000元存入银行，存款年利率为5%，则第5年底该年金的终值为？答疑编号4739210106正确答案FVA5=50000FVIFA5%，5=50 0005.526=276 300（元）2.后付年金现值是一定时期内每期期末等额收付款项的复

10、利现值之和。PVAn = A（1+i）-1A（1+i）-2 A（1i）-n其中，为年金现值系数【例1-4】某企业年初存入银行一笔款项，计划用于未来5年每年底发放职工养老金80 000元，若年利率为6%，问现在应存款多少？答疑编号4739210107正确答案PVA5=80 000PVIFA6%,5=80 0004.212=336 960（元）【例题单选题】（2007）已知5年期、利率为12%的普通年金终值系数和现值系数分别为6.353和3.605。某企业按12%的年利率取得银行贷款200000元，银行要求在5年内每年末等额偿付本息，则每年偿付金额应为（ ）。A.64 000元B.55 479元C

11、.40 000元D.31 481元答疑编号4739210108正确答案B【答案解析】PVAn=APVIFAi，n，所以A=200 000/3.60555 479（三）先付年金收付款项的时点在期初,不同于后付年金在期末。【例题单选题】（2010初）某企业决定在未来5年内，每年年初支付300万元的仓储事故保险费。这种年金的类型是（ ）。A.先付年金B.后付年金C.延期年金D.永续年金答疑编号4739210201正确答案A【答案解析】先付年金是指一定时期内每期期初等额收付款项的年金。1.先付年金终值的计算（1）计算方法一：Vn=A（FVIFAi，n+1-1）（2）计算方法二：先付年金终值后付年金终值

12、（1i），即Vn=AFVIFAi，n（1+i）AFVIFAi，n（1+i）即：（先）预付年金后付年金（1i）推导：若向前延长一期，起点为-1，则可看出由（1n1）刚好是n个期间，套用后付年金终值的计算公式，得出来的是在第n1期期末的数值AFVIFAi，n，为了得出n年末的终值，FAFVIFAi，n（1i）【例1-5】某企业计划建立一项偿债基金，以便在5年后以其本利和一次性偿还一笔长期借款。该企业从现在起每年初存入银行50 209元,银行存款年利率为6%。试问：这项偿债基金到第5年末的终值是多少？答疑编号4739210202正确答案V5=50 209FVIFA6%,5（1+6%）=50 2095

13、.6371.06300 000（元）或V5=50 209（FVIFA6%，6-1）=50 209（6.975-1）300 000（元）【例题单选题】（2011）某企业计划建立一项偿债基金，以便在5年后以其本利和一次性偿还一笔长期借款。该企业从现在起每年年初存入银行30 000元，银行存款年利率为5%（FVIFA5%，5=5.526）。该项偿债基金第5年末的终值是（ ）。A.57 000元B.150 000元C.165 780元D.174 069元答疑编号4739210203正确答案D【答案解析】300005.526（1+5%）=174 069元2.先付年金现值的计算（1）计算方法一：V0=A（

14、PVIFAi，n-1+1）期数减1，系数加1APVIFAi,n-1AA（PVIFAi,n-11） 推导：假设第1期期初没有等额的收付，这样就转换为后付年金的现值问题，此时期数为n-1，此时PA*PVIFAi，n-1。然后，把原来未算的第1期期初的A加上，V0A*PVIFAi，n-1+A=A（PVIFAi，n-11）（2）计算方法二：先付年金现值后付年金现值（1i），即V0=APVIFAi，n（1+i）APVIFAi,n（1i）即：先付年金现值后付年金现值（1i）推导：若向前延长一期，起点为-1，则可看出由（1n1）刚好是n个期间，套用后付年金现值的计算公式，得出来的是在第1期期末的数值APVI

15、FAi，n，为了得出第0点的数值，V0APVIFAi，n（1i）【例1-6】某企业租用一台设备,按照租赁合同约定，在5年中每年初需要支付租金6 000元，折现率为7%。问这些租金的现值为多少？答疑编号4739210204正确答案V0=6 000PVIFA7%,5（1+7%）=6 0004.1001.07=26 322（元）或V0=6 000（PVIFA7%,4+1）=6 000（3.387+1）=26 322（元）。结论：（四）延期年金延期年金指的是前几期没有年金，后几期才有年金。设前m期没有年金，后n期才有年金，则该年金构成延期m期的n期延期年金。【例题单选题】某一项年金前3年没有流入，后第

16、4年开始每年年初流入4000元，则该项年金的递延期是（ ）年。A.1B.2C.3D.4答疑编号4739210205正确答案B【答案解析】前3年没有流入,后4年指的是从第4年开始的,第4年年初相当于第3年年末,这项年金相当于是从第3年末开始流入的,所以,递延期为2年。1.延期年金终值计算：计算递延年金终值和计算后付年金终值类似。FVAn=AFVIFAi，n注意：递延年金终值与递延期无关。2.延期年金现值的计算（1）计算方法一：两次折现法V0=APVIFAi,nPVIFi,m两次折现推导过程：把递延期以后的年金套用后付年金公式求现值，这时求出来的现值是第一个等额收付前一期期末的数值，距离延期年金的

17、现值点还有m期，再向前按照复利现值公式折现m期即可（2）计算方法二：年金现值系数之差法公式：V0=A（PVIFAi,n+m-PVIFAi,m）年金现值系数之差法推导过程：把递延期每期期末都当作有等额的收付A，把递延期和以后各期看成是一个后付年金，计算出这个后付年金的现值，再把递延期多算的年金现值减掉即可【例1-7】某企业向银行申请取得一笔长期借款，期限为10年，年利率为9%。按借款合同规定，企业在第6-10年每年末偿付本息1 186 474元。问这笔长期借款的现值是多少？答疑编号4739210206正确答案V0=1 186 474PVIFA9%,5PVIF9%,5=1 186 4743.890

18、0.6503 000 000（元）或V0=1 186 747（PVIFA9%,5+5-PVIFA9%，5）=1 186 747（6.418-3.890）3 000 000（元）（五）永久年金指无限期收付款项的年金。1.永久年金没有终值2.永久年金现值=A/i【例1-8】某种永久年金每年收款1 200元，折现率为10%，则该永久年金的现值近似地计算为？答疑编号4739210207正确答案V0=1 2001/10%=12 000（元）二、货币时间价值的复杂情况1.不等额系列现金流量情况终值等于各期现金流量的终值之和，现值等于各期现金流量的现值之和。2.分段年金现金流量情况3.年金和不等额系列现金流

19、量混合情况【例1-11】某种年金和不等额系列现金流量混合情况如下表所示，年利率和折现率均为7%：某种年金和不等额系列现金流量混合分布表年（t）O123456现金流量-3 0003 0003 0004 0005 0006 000答疑编号4739210208正确答案（1）终值计算3 000FVIFA7%,3FVIF7%,34 000FVIF7%,25 000FVIF7%,16 000=3 0003.1251.2254 0001.1455 0001.0706 00027 414（元）（2）现值计算3 000PVIFA7%,34 000PVIF7%，45 000PVIF7%，56 000PVIF7%，

20、63 0002.6244 0000.7635 0000.7136 0000.66618 485（元）三、货币时间价值的特殊情况（一）复利计息频数的影响推导：1年复利m次，则有m个计息期，每个计息期利率=（名义利率r/m）实际利息=本金（1+r/m）m-本金=本金（1+r/m）m-1实际利率i=（1+r/m）m-1结论：（1）当m1时，实际利率名义利率当m1时，实际利率名义利率（2）一年中计息次数越多，复利终值越大；一年中折现次数越多，复利现值越小。【例1-12】假设年初存入银行1 000元，年利率12%。试分别计算按年、半年、季、月计息到年末的复利终值。答疑编号4739210209正确答案按年

21、计息的复利终值=1 000（1+12%）=1 120.00（元）按半年计息的复利终值=1 000（1+）2=1 123.60（元）按季计息的复利终值=1 000（1+）4=1 125.51（元）按月计息的复利终值=1 000（1+）12=1 126.83（元）【例1-13】假设欲在第三年末获得存款本利和2 000元，年利率12%，试问：若按年、半年、季、月复利折现，第一年初该存款的复利现值即本金各为多少？答疑编号4739210210正确答案按年折现的复利现值=2 000=1 424（元）按半年折现的复利现值=2 000=1 410（元）按季折现的复利现值=2 000=1 402（元）按月折现的

22、复利现值=2 000=1 398（元）（二）折现率和折现期的计算在资金时间价值的计算公式中，都有四个变量（终值或现值、年金、期间、折现率），已知其中的三个值，就可以推算出第四个的值。前面讨论的是终值FV、现值PV以及年金A的计算。这里讨论的是已知终值或现值、年金、期间，求折现率（之后讲解插值法）；或者已知终值或现值、年金、折现率，求期间。【例1-15】某人为购买住房，准备向银行借款300 000元,每年偿还借款（含利息）的能力为30 000元，假定年利率5%，按年复利计息，年末还款。其还款期限大约多久？答疑编号4739210211正确答案根据后付年金现值的计算公式PVAn=APVIFAi，n，

23、有PVIFAi,n=PVAn/A，接此例：PVIFA5%，n=300000/30000=10查年金现值系数表：在i=5%时,系数9.899对应的年数n=14，系数10.380对应的年数n=15，由此可知还款期限大约是1415年。第三节投资风险报酬一、投资风险与报酬的关系（一）投资风险的含义：投资的未来实际报酬偏离预期报酬的可能性。（二）投资风险报酬的含义：投资者因承受风险而获得的额外投资报酬，也称投资风险补偿。（三）投资风险与报酬的基本关系投资风险越高，投资者要求的投资风险报酬率就越高，从而投资报酬率也就越高。投资报酬率无风险投资报酬率投资风险报酬率二、单项投资风险报酬率的衡量做题步骤：确定概

24、率及其分布计算期望报酬率计算方差、标准离差计算标准离差率确定风险报酬系数、计算风险报酬率计算投资报酬率（一）计算期望报酬率单项资产期望值: 其中：代表期望值，Pi表示随机事件的第i种结果，Ki代表该种结果出现的概率【例1-16】某企业有A、B两项投资，其可能的投资报酬率及其概率分布如表1-4所示，试计算这两项投资的期望报酬率。投资报酬率概率分布实施情况A项投资B项投资A项投资B项投资较好15%20%0.20O.30一般10%15%0.60O.40较差O-10%0.200.30答疑编号4739210301正确答案A项投资的期望报酬率为：KA=K1P1+K2P2+K3P3=15%0.20+10%0

25、.60+00.20=9%B项投资的期望报酬率为：KB=K1P1+K2P2+K3P3=20%0.30+15%0.40+（10%）0.30=9%（二）计算方差、标准离差方差公式: 标准差公式: 结论：标准差或方差指标衡量的是风险的绝对大小，在预期收益率相等的情况下，标准差或方差越大，则风险越大；标准差或方差越小，则风险越小。因此不适用于比较具有不同预期收益率的资产的风险。【例1-17】根据“例1-16”的资料，试计算A、B两项投资的标准离差。答疑编号4739210302正确答案A项投资的标准离差为：=0.0490B项投资的标准离差为：=0.1261（三）计算标准离差率标准离差率是资产收益率的标准差

26、与期望值之比公式：标准离差率（V）=标准离差/期望值结论：标准离差率是相对指标，它表示某资产每单位预期收益中所包含的风险的大小。一般情况下，标准离差率越大，资产的相对风险越大；标准离差率越小，资产的相对风险越小。可以用来比较预期收益率不同的资产之间的风险大小。【例1-18】某企业有C、D两项投资，期望报酬率分别为20%、15%，标准离差分别为0.198、0.123。C、D两项投资的标准离差率分别计算如下：答疑编号4739210303正确答案Vc=0.198/20%100%=99%VD=0.123/15%100%=82%由于C项投资的标准离差率大于D项投资，因此C项投资的风险高于D项投资。【例题单选题】（2008年）某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。甲方案的收益期望值为2000万元，标准离差为600万元；乙方案的收益期望值为2400万元，标准离差为600万元。下列结论中正确的是（ ）。A.甲方案的风险大于乙方案B.甲方案的风险小于乙方案C.甲、乙两方案的风险相同D.无法评价甲、乙两方案的风险大小答疑编号4739210304正确答案A【答案解析】期望值不同应比较标准离差率。甲标准离差率=600/2000=0.3；乙标准离差率=600/2400=0.25。