佰利联竞争优势.docx

1、佰利联竞争优势1、国际化优势佰利联化学前身焦作市化工总厂在20世纪70年代就开始出口产品，1997年取得自营进出口权，公司建立了一支熟悉进出口业务的高素质人才队伍，能有效利用国内国外两个市场以降低生产成本，扩大销售。原材料进口方面，公司长期以来与壳牌（Shell）、力拓公司（Rio Tinto）、澳大利亚艾绿卡公司（Iluka Resources Ltd）以及加拿大、南非、印度等多个国外大型原材料供应企业建立了稳定的合作关系，能保证公司原料的稳定供应。产品出口方面，公司“雪莲”牌钛白粉远销20多个国家和地区，2008、2009和2010年，本公司钛白粉出口量分别达到1.87万吨、2.23万吨和

2、5.19万吨，连续三年位居全国同行业第一位。2008年以来，公司连续被河南省商务厅授予“河南省进口重点企业”、“河南省出口重点企业”称号。2、质量和品牌优势佰利联化学已通过中国质量体系认证中心ISO9001质量管理体系认证，并获得ISO9001：2008质量管理体系认证证书。公司制定了严格的质量控制标准，产品质量和性能不断提高。2007年公司“雪莲牌”钛白粉被评为河南省优质产品，“雪莲牌”注册商标被评为河南省著名商标。目前“雪莲牌”钛白粉行销全国，还出口到20多个国家和地区，产品质量深受国内外客户好评。3、技术和设备优势佰利联化学及其前身焦作市化工总厂从事精细无机化工产品生产将近四十年，在技术

3、吸收、创新及人才储备方面具有深厚的历史积淀。依托省级企业技术中心和省级工程技术中心，公司在钛白粉生产工艺管理与控制、设计制作等方面技术优势明显。公司拥有自主化的5万吨/年金红石型钛白粉生产线的生产和工艺设计技术，在钛白粉外加晶种水解技术、多元素盐处理掺杂技术、多元复合包膜技术、产品粒径控制技术和表面修饰技术等方面处于国内领先。佰利联化学多次主持和参与相关产品国家标准和行业标准的起草、修订工作。在钛白粉系列产品方面，公司是化妆品用钛白粉国家标准、塑料异型材用钛白粉和非颜料用钛白粉等产品行业标准的主起草单位；在锆系列产品方面，公司是工业八水氯氧化锆、二氧化锆、碳酸锆、硫酸锆、稳定二氧化锆等产品行业

4、标准的主起草单位，所起草的工业锆产品系列行业标准获原化工部科技进步三等奖；在铝系列产品方面，公司是工业硫酸铝、净水剂硫酸铝等产品行业标准的主起草单位。公司配备了大批技术领先、性能优良的大型化生产设备，采用了国内同行业领先的筒体存矿配矿大型设备、最大的磨矿球磨粉碎设备、有效容积最大的酸解设备、最大的回转窑煅烧设备、最大的湿法粉碎等大型设备以及国际先进的高悬梁全自动水洗设备、关键工序DCS自动控制系统等设备及系统，使公司在产品生产效率及质量控制方面具有明显优势。4、能源优势佰利联化学所处地区河南省焦作市煤炭、电力和天然气等资源丰富，具备较强的成本优势。煤炭资源方面，焦作市是国家重要的煤炭生产基地，

5、并紧邻全国最大的煤炭基地山西省，是晋煤外运的重要出口，为公司提供了质优价廉的燃料供应。电力资源方面，焦作市是国家规划的火电基地，拥有两座现代化大型电厂及众多企业自备电厂，全市总装机容量达300万千瓦；公司拥有自备热电厂，具备供应低成本电力和蒸气的能力。燃气资源方面，国家“西气东输工程”途经焦作市，燃气管线已于3年前接入公司供气。同时，公司毗邻已被列为全国重点建设的两大煤层气产业基地之一的晋城，目前已采用成本更低的煤层气替代部分天然气用于生产。此外，公司建有煤气制备系统，为钛白粉生产煅烧工序提供了廉价燃料供应。5、节能减排和资源综合利用优势佰利联化学建立了完善的节能降耗、减排和资源综合利用体系，

6、在主要原材料和能源资源价格不断上涨的形势下，一定程度上化解了生产成本上升的压力，增强了公司的综合竞争能力。2010年公司单位产值能耗1.24吨标煤/万元，较2009年下降12%。20082010年，公司合计节约标煤33,870吨，折煤末约47,417吨。6、循环经济优势佰利联化学产品钛白粉、锆制品、硫酸铝和硫酸等系列产品生产工艺相通、不同生产工序产生的产品或废弃物可直接或回收后再次进入生产环节，形成了完善的内外部循环经济运行模式，资源综合利用优势明显。佰利联化学内部的循环经济及资源综合利用模式涉及生产的多个环节，在生产钛白粉过程中产生的废酸可回收用于钛白粉、硫酸铝和白石膏的生产；硫磺制酸过程中

7、产生的大量热能可以用来发电，同时可以为钛白粉、硫酸铝和锆制品浓缩提供热能；在生产锆制品过程中产生的废碱液可以中和钛白粉生产过程中煅烧工序产生的尾气；生产钛白粉过程产生的酸解废渣可以回收其中的钛矿用于钛白粉的生产；经污水处理站处理后的中水可以在钛白粉、硫酸铝和锆制品的水洗、水解、后处理和压滤工序中回用；氯氧化锆和硫酸铝可作为包膜剂和晶格稳定剂用于金红石型钛白粉的生产。佰利联化学与周边化工企业形成了相对完整的地区循环经济系统，企业与企业之间“三废”资源互相利用，有效地提高了资源的利用率。昊华宇航化工有限责任公司的副产品电石泥，长期以来基本上作为废料进行处理和填埋，本公司污水处理系统通过采用该公司电

8、石泥中和钛白粉生产过程中产生的废酸，每月消化该公司电石泥15,000吨，化解了该公司电石泥处理的压力，同时降低了本公司污水处理成本。公司钛白粉生产产生的低浓度酸性废水中和产生的红石膏可用于焦作岩鑫水泥有限公司作为缓凝剂使用，使公司的废渣变废为宝。佰利联化学生产锆制品产生的稀盐酸可供焦作市爱尔福克化工有限公司作为原材料生产聚合氯化铝，公司污水处理达标的中水可用于焦作市慧诚精细化工有限公司、焦作市爱尔福克化工有限公司生产用水，公司生产硫酸铝产生的副产品泥渣和酸解废渣选钛后的泥渣可用作本地水泥厂的生产原料。7、区位和交通优势佰利联化学所在地焦作位于河南省西北部，区位上具有承东启西、沟南通北的枢纽地位

9、。焦作市交通极为便利，距郑州新郑机场不足2小时车程，太焦、焦枝、新洛、焦候四条铁路在此交汇，107和207两条国道横穿焦作境内，有利于原材料的采购和产品的运输。佰利联:资产重组情况2007 年 7 月 10 日，为减少关联交易，佰利联公司第二届董事会 2007 年第一次会议决定收购高泰化工 100%股权，收购价格参考高泰化工经评估的净资产协商确定。此议案所涉交易事项构成关联交易，因关联董事回避后，参与表决的非关联董事不足三人，董事会一致同意将此议案提交股东大会审议。河南亚太资产评估有限公司以 2007 年 7 月 31 日为评估基准日对高泰化工 100%股权进行了评估，并于 2007 年 8

10、月 8 日出具了亚评字【2007】39 号焦作高泰精细化工有限公司资产评估报告书。经评估，运用收益现值法评估的股权价值为 6,918.03 万元，运用重置成本法评估的股权价值为 6,023.79 万元。2007 年 8 月 9 日，佰利联公司与高泰化工股东许刚、张其宾等 7 位自然人签订股权转让协议，公司以 6,900 万元的价格收购高泰化工 100%股权。2007 年 8 月 10 日，公司 2007 年第一次临时股东大会审议通过该项收购。1、高泰化工的历史沿革（1）高泰化工设立背景2006 年 1-5 月，佰利联公司钛白粉产量已达 1.83 万吨，预计全年将达 3 万多吨，2007 年将达

11、 5 万吨，届时硫酸需求量将大幅增加。公司当时 90%硫酸均依赖外购，虽然本地硫酸价格相比外地有一定的成本优势，但由于硫磺价格低廉，若以硫磺制酸相比外购不仅可大幅度降低硫酸成本，而且硫磺制酸的余热可供热电厂发电，其副产品蒸汽可满足钛白粉扩产后的蒸汽需求，节省大量能源成本。2006年 6 月，公司经过详细考察后计划建设硫磺制酸项目，项目总投资预计 6,000 万元，项目建设期 6 个月，因此至少在 8 月份开工建设才能满足公司 2007 年新增钛白粉产能的正常生产需要。但由于公司截至 2005 年末的资产负债率高达 80%以上，资金非常紧张，向银行贷款难度很大，公司短时间内无法筹集到足够的资金投

12、资建设该项目，为此，佰利联公司许刚、谭瑞清、杜新长等六位董事决定以个人身份联合自然人李新共同出资组建高泰化工，投资建设该硫磺制酸项目。（2）高泰化工设立高泰化工成立于 2006 年 8 月 9 日，由许刚、谭瑞清、杜新长联合张其宾、常以立、郭旭、李新 7 位自然人共同出资组建，各股东均以货币资金出资，注册资本 2,000 万元，营业执照注册号：00299，法定代表人：常以立。（3）高泰化工增资因高泰化工组建后即开始一期 30 万吨/年（计划规模为 230 万吨/年）硫磺制酸项目的建设，加上该项目建设周期较短，为确保项目建设资金充足，高泰化工于 2006 年 10 月 15 日、10 月 28

13、日和 11 月 10 日三次召开股东会，分别决议增资 310 万、800.092 万和 1,489.908 万元，河南瑞华会计师事务所分别于 2006年 10 月 18 日、10 月 31 日和 11 月 15 日出具豫瑞华会验字【2006】第 446 号、第 457 号和 475 号验资报告，验证高泰化工注册资本全部到位，变更后的注册资本为 4,600 万元。2006 年 11 月 20 日，高泰化工取得焦作市工商行政管理局中站分局颁发的变更后的营业执照。（4）高泰化工生产经营情况高泰化工硫磺制酸一期工程自 2006 年 8 月开工建设，到 2007 年 2 月底竣工，仅用 6 个多月的时间

14、，2007 年 3 月底开始试生产。根据佰利联公司与高泰化工签订的购销协议，高泰化工在市场价格基础上以适当优惠价格将所生产的硫酸全部销售给公司，不得对外销售。截至2007 年 8 月末，高泰化工共生产硫酸 91,338 吨，完成销售收入 4,747.56 万元，实现净利润 790.19 万元。2、全资收购高泰化工（1）收购的必要性为减少佰利联公司与高泰化工之间的关联交易，实现公司生产用硫酸 100%自给并有余量对外销售，有效降低生产成本，提高盈利能力。（2）高泰化工合并之前的财务状况上一会计期间资产负债表日及合并日的账面价值2006 年度及自合并期初至合并日的收入、净利润、现金流量等情况（3）

15、收购履行的程序2007 年 7 月 10 日，佰利联公司第二届董事会 2007 年度第一次临时会议决定收购高泰化工 100%股权，收购价格参考高泰化工经评估的净资产协商确定。此议案所涉交易事项构成关联交易，因关联董事回避后，参与表决的非关联董事不足三人，董事会一致同意将此议案提交股东大会审议。2007 年 8 月 8 日，河南亚太资产评估有限公司以 2007 年 7 月 31 日为评估基准日对高泰化工分别运用收益现值法和重置成本法进行了评估，并出具了亚评字【2007】39 号焦作高泰精细化工有限公司资产评估报告书，评估结果为：运用收益现值法评估的股权价值为 6,918.03 万元，运用重置成本

16、法评估的股权价值为 6,023.79 万元。根据本次评估目的及选取的价值类型，本次评估采用收益现值法的结果，即 6,918.03 万元。定价依据：本次交易价格参考重置成本法评估的净资产值 6,023.79 万元和收益现值法评估的净资产值 6,918.03 万元，经双方协商确定为 6,900 万元。2007 年 8 月 9 日，佰利联公司与高泰化工股东许刚、张其宾等 7 位自然人签订股权转让协议，公司以 6,900 万元的价格收购高泰化工 100%股权。2007 年 8 月 10日，公司 2007 年第一次临时股东大会审议通过该项收购。高泰化工于 2007 年 8 月 21 日完成了上述股权转让

17、的工商变更登记手续。（4）合并日的确定依据收购高泰化工的合并日为 2007 年 8 月 31 日。确定依据：并购协议已获股东大会通过，已办理了必要的财产权交接手续，合并方实际上已经控制了被合并方的财务和经营政策，享有相应的收益并承担相应的风险。合并事项于 2007 年 8月 21 日完成工商变更登记手续，以工商变更登记当月月末即 2007 年 8 月 31 日为合并日。（5）收购后高泰化工的生产和财务情况本次收购完成后，高泰化工成为佰利联公司全资子公司。高泰化工 2007 年 9-12 月共生产硫酸 82,103 吨，其在 2007 年 12 月 31 日的资产、负债及合并日至 2007年 1

18、2 月 31 日期间的收入、净利润、现金流量等.3、收购高泰化工的重组行为符合证券期货法律适用意见第 3 号的规定高泰化工设立时，许刚、谭瑞清和杜新长合计出资 950 万元，占注册资本的47.5%，由于高泰化工股权结构相对分散，持股最大的股东仅占总股本的 22.5%，上述三人对高泰化工拥有相对控制权；高泰化工设立之后的三个月内根据生产经营需要进行了三次增资，增资后上述三人合计出资 2,460 万元，占增资后注册资本的 53.48%，对高泰化工拥有绝对控制权。高泰化工系佰利联公司实际控制人联合公司其他高级管理人员和自然人于 2006 年设立的公司，且自成立之日起即与公司受同一控制权人控制，高泰化

19、工的主营业务为硫酸的生产，硫酸为公司主导产品钛白粉的重要原材料，与公司主营业务具有直接相关性。由于高泰化工于 2006 年 8 月开始设立并开工建设，2007 年 3 月竣工投产，2006 年度并未开始生产，而佰利联公司于 2007 年 8 月即完成了对高泰化工的收购。截至 2006 年 12 月 31 日，高泰化工总资产、营业收入及利润总额占本公司相应项目的比例均低于 20%.高泰化工于成立时与本公司受同一控制人控制，其产品与本公司产品具有相关性，本公司对其收购采用市场化原则，收购前一个会计年度其资产、营业收入、利润均不超过本公司当期相应项目的 20%，因此，公司对高泰化工的收购行为符合首次

20、公开发行股票并上市管理办法第十二条发行人最近三年内主营业务没有发生重大变化的适用意见证券期货法律适用意见第 3 号的有关规定，主营业务没有发生重大变化。佰利联:募集资金运用情况一、佰利联:募集资金运用的基本情况（一）募集资金运用计划经佰利联公司 2009 年度股东大会及 2010 年第一次临时股东大会审议通过， 佰利联公司本次拟公开发行股票2,400 万股，发行募集资金将按轻重缓急投入以下两个项目：项目 总投资（万元） 备案情况 项目建设期6 万吨/年氯化法钛白粉生产线项目 57,223 豫焦工业工【2010】00017 2 年230 万吨/年硫磺制酸项目（二期）7,096 豫焦市工【2006

21、】0162 1 年合计 64,319 （二）实际募集资金量与投资项目需求出现差异时的安排本次发行完成后，若募集资金不足，则由佰利联公司通过自筹资金解决；若募集资金有剩余，则剩余资金用于补充公司日常生产经营所需的运营资金。募集资金到位之前，佰利联公司自筹资金安排项目的进度。募集资金到位后，佰利联公司将按照法定程序用募集资金置换预先已投入募集资金投资项目的自筹资金。二、募集资金投资项目的具体情况（一）6万吨/年氯化法钛白粉生产线项目1、项目概述本项目拟通过技术咨询和联合设计方式引进国外氯化法技术进行钛白粉生产，新增6 万吨/年氯化法钛白粉产能。项目达产后，佰利联公司钛白粉产能将达 14 万吨/年，

22、并同时完整掌握硫酸法和氯化法两种生产工艺。2、项目投资概算本项目总投资 57,223 万元，其中建设投资 52,734.96 万元（含工程费用39,442.42 万元、固定资产其他费用 13,292.54 万元） 、预备费用 2,060.79 万元、铺底流动资金 2,427.25 万元。3、项目选址本项目拟建场址位于公司厂区内， 项目范围内用地的土地使用权已通过出让方式取得。4、项目效益分析本项目建设期2年，项目投产的第一年达产80%，第二年达产100%。本项目主要财务指标如下：指标名称 单位 数值年平均销售收入万元 78,000年平均利润（所得税后）万元11,160投资利润率（所得税后）%1

23、9.50内部收益率（所得税后）%22.67投资回收期（所得税后）年 5.82（二）230万吨/年硫磺制酸项目（二期）1、项目概述本项目是佰利联公司全资子公司焦作高泰精细化工有限公司230万吨/年硫磺制酸项目的二期工程，拟在目前已有的一条 30 万吨/年硫磺制酸生产线的基础上新增一条 30 万吨/年硫磺制酸生产线及其配套设施，项目完工后高泰化工硫酸总产能达到 60 万吨/年，其中新增 98%硫酸 25 万吨/年，发烟硫酸5 万吨/年，利用余热生产蒸汽45 吨/小时。本项目将通过对高泰化工增资的方式进行实施。2、项目投资概算本项目总投资7,096.68 万元，其中建设投资 6,338.68 万元，

24、建设期利息172万元，铺底流动资金 586 万元。3、项目环保问题及措施本项目主要污染物及采取的治理措施达到国家有关规定标准， 已经取得河南省环境保护局豫环审【2007】22 号河南省环境保护局关于焦作高泰精细化工有限公司年产 230万吨硫磺制酸项目环境影响报告书的批复 。4、项目选址本项目用地位于佰利联公司厂区内，无需另行征地。项目所占范围内的土地使用权已通过出让方式取得。5、项目进展为满足佰利联公司新增硫酸法钛白粉产能对硫酸的需求， 佰利联公司已自筹资金提前启动本项目的建设。截至2010年12月31日，本项目已投入1,665.21万元，占项目总投资的23.47%。6、项目效益分析本项目建设

25、期 1 年，投产期1 年，投产期生产负荷80%，第三年开始满负荷生产。本项目达产后，项目主要财务指标如下：指标名称单位数值年平均销售收入万元19,800年平均利润（所得税后）万元 2,002投资利润率（所得税后）%27.93内部收益率（所得税后）%30.67投资回收期（所得税后）年 4.43佰利联:与同行业公司盈利能力比较分析2007-2010 年度，佰利联公司和同行业可比公司及同行业上市公司钛白粉业务主要经营数据如下： (仅供投资者参考)公司时间产量（万吨）产量排名营业收入（万元）钛白粉业务毛利率毛利率综合排名佰利联公司2010年10.212112,469.8227.36%22009年6.5

26、6367,089.4123.19%2008年5.47260,582.4516.89%2007年4.43350,150.9625.29%山东东佳2010年11.801-32009年8.12199,750.0019.94%2008年7.35196,762.0010.73%2007年7.30197,740.0021.60%四川龙蟒2010年10.073-12009年7.362-2008年5.20367,294.0520.82%2007年6.38277,830.3636.59%安纳达2010年4.59854,822.5111.23%42009年3.08933,032.5411.96%2008年2.61

27、725,286.89-12.03%2007年3.00729,816.9510.01%中核钛白2010年3.03-33,371.438.26%52009年1.22-12,705.106.45%2008年2.16926,506.70-45.31%2007年3.79646,042.9712.02%由上表可以看出，佰利联公司钛白粉业务毛利率高于同行业上市公司水平，但在同行业可比公司（行业前三名）中属于中等水平，高于山东东佳而低于四川龙蟒。佰利联公司钛白粉业务毛利率高于同行业上市公司水平，主要系：（1）佰利联公司自2007 年起钛白粉产销量一直稳居行业前三强。佰利联公司与壳牌、力拓公司、澳大利亚艾绿卡公

28、司、日本三井公司、加拿大 AGRIMAX 以及南非、 印度等多个国外大型原材料供应商以及国内最大的钛矿供应商攀钢钛业建立了稳定的合作关系，在采购时具有较强的议价能力，原材料采购价格具有较强的成本优势，从而提升了公司的毛利率水平。（2）硫酸法钛白粉生产的合理经济规模在产能5 万吨/年，最佳经济规模在8-10万吨/年。 同行业上市公司报告期内产量均未达到5 万吨/年的合理经济规模，佰利联公司2008 年钛白粉产量已达 5.47万吨，2010 年更达 10.21 万吨，规模经济之上的产量摊薄了单位产品的人工成本、制造费用，提升了公司的毛利率水平。（3）佰利联公司采用了“热电联产”的循环经济模式，具有

29、明显的成本优势。在循环经济模式下，硫磺制酸产生的余热不仅可供公司自备电厂发电使用，同时热电联产的副产蒸汽还可供钛白粉生产使用，减少外购蒸汽量和外购电量，从而降低了生产成本，提升了公司的盈利能力。（4）目前我国钛白粉行业的上市公司安纳达、中核钛白在其自身产品结构、经营状况等方面存在一定的特殊性， 使得其产品毛利率低于公司。 如安纳达 2009年之前产品以锐钛型钛白粉为主，2009 年 6 月首发募投项目投产后，毛利率较高的金红石型产品的收入有所提高。 而公司近两年产品基本以毛利率较高的中高端金红石型钛白粉为主，合理的产品结构提升了公司的毛利率水平。我国钛白粉行业的另一家上市公司中核钛白由于自身原

30、因近几年生产经营状况不稳定， 大多数时间处于非正常生产状态，导致其毛利率水平低于佰利联公司.佰利联所处行业的基本情况（一）佰利联所处行业概况1、钛白粉及主要用途钛白粉的化学名称为二氧化钛，商用名称为钛白粉，化学分子式为TiO2。钛白粉具有高折射率，理想的粒度分布，良好的遮盖力和着色力，是一种性能优异的白色颜料，广泛应用于涂料、橡胶、塑料、造纸、印刷油墨、日用化工、电子工业、微机电和环保工业。钛白粉主要分为颜料级和非颜料级钛白粉。 通常人们把在涂料、 油墨、 塑料、橡胶、造纸、化纤、美术颜料和日用化妆品等行业中以白色颜料为主要使用目的的钛白粉称为颜料级钛白粉、二氧化钛颜料或钛白粉；而把在搪瓷、电焊条、陶瓷、电子、冶金等工业部门以纯度为主要使用目的的钛白粉称为非颜料级钛白粉或非涂料用钛白粉。颜料级钛白粉按结晶形态分为锐钛型钛白粉（简称A型）和金红石型钛白粉（简称R型）两类。锐钛型钛白粉主要用于室内涂料、油墨、橡胶、玻璃、化妆品、肥皂、塑料和造纸等工业。金红石型钛白粉比锐钛型钛白粉具有更好的耐候性