欧亚集团财务分析财务管理doc.docx

1、欧亚集团财务分析财务管理doc单位代码:10204吉林工程技术师范学院工商管理学院毕业论文学生姓名：李义指导教师：王秀军专 业：财务管理班 级：1142学 号： 11号论文起止年月：200 年 月 至 200 年 月欧亚集团财务分析The financialanalysis ofthe Eurasia Group李义指导教师： 王秀军 职称: 讲师 专业名称： 财务管理 答辩时间： 2015年6月1日 6月3日 答辩委员会主席： 杨吉生 毕业论文评阅人： 才华 2015 年 6 月摘要随着我国建立社会主义市场经济体制和现代企业制度的进度不断加快，如今的经济环境日益复杂、竞争日益激烈，与集团相关

2、的债权人、投资者、经营者要做出正确的经营决策就不得依靠财务分析对集团过去以及现在的经营活动进行的分析。本文通过对欧亚集团近几年的财务报表进行分析，定位欧亚集团在当前市场环境下的地位，找出集团财务中存在的问题，发现企业在经营管理中存在的问题和不足，并提出解决问题的对策。从而为与集团相关的债权人、投资者、经营者要做出正确的经营决策提供参考意见，加强企业内部管理，降低成本，提高利润，使资源能够得到合理利用，提高企业综合实力。关键词：财务分析；经营决策；内部管理；合理利用；经营决策AbstractWith the accelerating the progress of the establishme

3、nt of Chinas socialist market economy system and modern enterprise system, todays economic environment is increasingly complex, increasingly fierce competition, associated with the group of creditors, investors and managers to make right decisions will not rely on financial analysis of the group in

4、the past and now the business activities of the analysis.In this paper through the analysis of Eurasia Group in recent years of financial statements, position of the Eurasia Group, a position in the current market environment, find out problems existing in the financial group, find the problems exis

5、ting in the management of enterprise and shortcomings, and puts forward the countermeasures to solve the problem.So as to associated with the group of creditors, investors and managers to make right decisions and provide a reference, strengthen internal management, reduce costs, increase profits, so

6、 that resources can be used reasonably and improve the comprehensive strength of an enterprise.Keywords:financial analysis；business decisions；internal management； rational utilization；management decision前言 财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的盈利能力、营运能力、偿债能力和增长

7、能力状况等进行分析与评价的经济管理活动。它是为企业的投资者、债权人、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来做出正确决策提供准确的信息或依据的经济应用学科。 欧亚集团是我国著名的大型零售企业，在我国传统零售行业中占据特殊的地位。对于欧亚集团当前的财务制度是否能适应新的市场环境，今后在哪些方面需要改进和完善其财务制度这些问题，需要对集团过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动进行分析，了解集团的盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力等状况。第1章 财务分析基本理论财务分析是企业日常管理所必须经历的重要财务活动。本章主要介绍什么是财务分析，财务分析对企业

8、管理所产生的现实意义。1.1 财务分析概念财务分析是指财务分析人员以会计核算、会计报表以及其他的相关资料为依据，采用一系列的会计分析技术和方法，对企业等经济组织过去及现在的财务活动进行分析与评价的活动，为企业或经济组织相关的投资者、债权人、经营者及其他关心企业想了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来的组织或个人提供关于企业或经济组织的偿债能力、盈利能力和运营能力状况分析，并帮助其做出正确的决策。具体的财务分析可以归纳出以下几点：财务分析是一门在财务管理和会计基础上进一步发展的综合性学科。财务分析是对财务报表中的财务数据进行分析，因此财务分析的起点和前提是正确地理解财务报表。财务分析的主体，包

9、括企业相关的权益投资人、债权人、经营者、政府机构及其他与企业存在利益关系的组织或个人。但由于他们的目的不同，需要的信息不同，因此需要采取不同的分析程序，分析不同的财务指标。财务分析的基本功能就是将企业过去和现在的大量的财务数据进行筛选整理，转化成对相关决策有用的信息，从而减少因信息量巨大而导致的决策过程中过多的不确定性。财务分析目的是为企业参与者做出正确决策提供有用的分析数据即通过对企业及经济组织过去的和现在的财务活动进行分析与评价，将分析评价结果以报告的形势提供给决策者作为做出最终决策的重要依据其本质是搜集与整理。1.2 财务分析意义 通过财务分析可以了解企业当前的财务状况等信息，但对于不同

10、的信息使用者具有不同的意义。财务分析的意义主要体现在如下几个方面：1.可以判断现阶段企业的财务实力。通过对企业资产负债表和利润表中相关的数据进行分析，计算其中的相关指标，可以了解到企业当前的资产结构和负债结构，判断其结构是否合理，从而判断企业的偿债能力、营运能力、获利能力等，揭示企业在财务方面存在问题以及其即将出现的筹资等活动是否可行。2.可以为评价和考核经营者经营业绩提供参考。揭示企业经营过程中存在的问题。通过对财务指标的计算、分析，能够反映出企业的盈利能力，资金周转状况，反应经营者在企业管理经营过程中为企业带来的经济效益或揭示企业经营者在企业经营管理过程中存在的问题，得出评价考核结论。3.

11、可以挖掘企业潜力。由于财务报表并不能全面的反应企业的实力，财务分析可以发现企业在经营管理过程中存在的问题，为解决问题提出建议，合理优化企业资源提高企业资源利用率，同时发现企业管理过程中的成功经验并使其继续保持发扬，从而达到扬长避短的目的，提高企业的经济效益挖掘潜力。4.可以评价企业的发展趋势。通过各种财务分析，可以发现企业经营管理过程中的问题，预测企业将来的发展趋势，为企业的投资人、债权人、经营决策者进行信贷活动提供重要的财务依据，避免决策的错误给其带来的巨大经济损失。 财务分析的意义简单地来说就是发现问题，分析问题，解决问题。科学的财务分析可以有效地避免企业经营参与者在决策上出现失误，造成重

12、大损失。 长春欧亚集团股份有限公司是国内大型商业企业，行业知名企业，1984年起步发展。1992年8月以定向募集方式成立股份有限公司。1993年10月转为社会募集公司，同年12月6日，公司股票在上海证券交易所挂牌交易。公司主要从事经销百货、五金、交电、日用杂品、食品业、纺织服装、家用电器及电子产品、钟表修理、汽车货运,信息咨询服务,自营和代理内销商品范围内商品的出口业务,自营本公司零售和自用商品的进口业务;经营进料加工和三来一补业务;经营对销贸易和转口贸易;场地租赁;计生用品、家电以旧换新等业务，截至2014年实现营业收入11,542,120,188.27元同比增长 11.89%。实现利润 5

13、9,815.72 万元，增长 37.40%,股份总数15908.81万股，其中募集发起人股393.21万股，已流通股份合计15515.60万股。 本章主要介绍欧亚集团，并通过对欧亚集团过去几年的财务数据进行分析，找出其在经营过程中暴露出的财务问题，并预测企业在未来的发展情况。本文使用各指标数据均来自网易证券。企业在日常的经营管理过程中通常需要举借各种债务，偿债能力分析是对企业能够偿还各种债务能力的分析。偿债能力究竟怎样，是企业经营者、投资人、债权人等十分关心的重要。财务分析的使用者通过对企业短期偿债能力和长期偿债能力的分析可以了解到企业近期的财务状况、揭示企业所承担的财务风险程度、预测企业筹资

14、前景、为企业进行理财活动提供重要的参考。2.1.1欧亚集团短期偿债能力分析1.流动比率分析 流动比率计算的是集团利用流动资产变现进行偿还债务的能力，一般而言企业流动比率越高代表企业流动性越足，当企业陷入金融困局需要偿还债务时企业可以迅速的将流动资产进行变现用于偿还债务，反之，如果企业流动比率不高，资产流动性不足企业就必须增加借款，随之利息支出也将增加。表2-1 流动比率年度20102011201220132014流动比率0.360.440.470.440.45 欧亚集团流动比率近五年中较为稳定但2010年其流动比率低于0.4而后至2014年四年中其流动比率基本保持在0.44以上，但这五年的流动

15、比率均低于一般流动比率1的标准，且低于行业流动比率平均值1.57.根据欧亚集团长期的财务报表可以了解到欧亚集团流动资产规模始终过小，而流动负债的规模过大，并且长期未进行整改。2.速动比率分析速动比率又称酸性测试比率，其中速动资产是指集团流动资产减去存货的部分，因为存货属于变现速度慢且变现价格不稳定的流动资产，当集团出现金融问题时不能单依靠存货快速变现进行清偿，因此在计算企业偿还能力时应该去除存货，从而减少偿还过程中的不确定因素。因此速动比率比流动比率更能体现集团清偿能力的强弱。表2-2 速动比率年度20102011201220132014速动比率0.210.320.270.230.18 根据近

16、五年的速动比率的计算结果和流动比率计算结果进行对比发现存货在欧亚集团流动资产中所占的比重大约在50%，根据行业中相同企业的调查我发现欧亚集团的这个比例存在问题，该比重能达到50%这么高可以表明欧亚集团存在货物积压的问题，说明其存货管理上存在问题，在货物上所积压的现金所产生的利息支出较高，而对于排除存货资产的流动资产是否能够满足其偿还短期债务的需求还进一步的研究。3.现金流动比率的分析根据流动比率和速动比率的分析我们大体了解了欧亚集团对于短期偿债的能力，但流动比率和速动比率在分析企业短期偿债能力上存在缺陷。由于，企业偿还债务的主要形式是以现金偿还债务，而现金流量和债务的比较能更好的体现企业偿债能

17、力的强与弱，该指标越大其表示集团用现金偿还到期债务的能力越强。表2-3 现金流动比率年度20102011201220132014现金比率0.07130.15750.15070.12410.1122 对于欧亚集团我们可以看出其现金流动比率是非常低的，其利用现金进行债务清偿的能力很弱。2.1.2欧亚集团长期偿债能力分析1.资产负债率资产负债率说的是企业负债总额与资产总额的比率，该指标可以直观的体现企业资产负债结构，对该指标的分析可以判断其资产负债结构是否合理。表2-4 资产负债率年度20102011201220132014资产负债率(%)69.8878.4579.3179.7878.78 近五年欧

18、亚集团资产负债率已经达到了70%以上，最高时2013年已经达到了79.78%，这可能是因为国内经济发展，市场良好，人们消费水平提高，为了扩大集团市场、发展业务，欧亚集团为了新建商都增加了相关的借款，导致集团资产和负债均在增加，但是集团的盈利能力一般，其资产的增加速度赶不上负债增加的速度，最终导致其资产负债率增加。2.产权比率分析产权比率是企业负债与股东权益比，表示每1元股东权益所背负的债务是多少，这个比率越低就表明企业偿还债务的能力越强，一般不会低于100%。表2-5 产权比率年度20102011201220132014产权比率(%)229.38362.61352.52369.31353.29

19、 近几年欧亚集团产权比率不断升高，目前其债务额已经远超过股东权益3倍之多，同时也远超企业合理值3倍之多，而且就目前趋势看还在继续上涨。这种上涨的势头发生在2011年前后，对于这种上涨我认为，2008年金融危机之后，在2010年国内经济开始飞速发展，市场形势良好，欧亚集团为了急速扩张，抢占市场而进行了举借贷款兴建商场的活动。3.利息保障倍数分析 根据利息保障倍数的计算公式可以知道，利息保障倍数是债权人获得利息的保障程度，该值越高，企业支付利息的能力越高。表2-6 利息保障倍数年度20102011201220132014利息支付倍数(%)1187.66809.46488.25502.45426.8

20、 根据欧亚集团当前的财务状况其支付利息的水平还是很高的，对于当前能够轻松应对企业利息的支出的要求，这是因为近几年欧亚集团营利状况良好，其经营业务所产生的收益能够满足支付利息费用的需要。但由于近几年电商等新零售业的冲击其近几年的营利水平上升较慢，同时由于债务额的增加，其利息费用也在增加且快过盈利水平的增加速度，因此其利息保障倍数在近5年是下降的趋势。1.应收账款周转率应收账款周转率是指应收账款在年度内转换成现金的平均次数，一般认为此项指标越高越好，因为它表明了企业收款迅速、资产流动性高、坏账损失少、减少收账费用。表2-7 应收账款周转率年度20102011201220132014应收账款周转率(

21、次)3969.884753.948245.78012.082864.91 欧亚集团对于应收账款的控制还是很合理的，首先欧亚集团属于批发零售行业，销售货物过程中产生的应收账款的付款时间都很短一般都是一手交钱一手交货。第二，从欧亚集团的资产负债表中看到欧亚集团每期的应收账款的规模都很小，追讨应收账款的工作简单。第三，欧亚集团的销售收入很大，与应收账款平均余额对比就会出现上表中的数据。2.存货周转次数分析 对于传统零售行业来说存货周转次数是分析其营运能力的一个重要指标。企业存货周转次数的高低直接体现企业销售能力的高低，同时直接影响企业存货流动性的高低。表2-8 存货周转次数年度20102011201

22、220132014存货周转率(次)14.3213.099.3374.76 欧亚集团在近几年存货周转次数一直在下降，到2014年其已经降到4.76次的程度，可见其在近几年对于存货的管理出现了问题，集团对于存货成本的控制不好，加之近几年网购与新商场的出现，抢夺了欧亚部分市场，欧亚集团存货库存增加，企业存货资产的流动性就受到了其影响。3.总资产周转次数分析 表2-9 总资产周转次数年度20102011201220132014总资产周转率(次)1.431.381.261.211.02 总资产周转次数是反映企业全部资产综合利用的指标，该指标越高企业资产取得的收益越多，因而资产管理水平越高。欧亚集团总资产

23、周转率较好，但一直呈下降趋势，截至2014年其总资产周转率已经接近于1，其原因是集团销售状况和资本利用率一直在下降，如此下去，企业一定会出现销售不足，营业收入不足以保障集团运营的情况。2.3 欧亚集团盈利能力1.资产报酬率分析 它表明企业运用全部资产获得利润的能力，是衡量企业投入与产出是否合理的指标。该指标一般情况下越高越好。表2-10 资产报酬率年度20102011201220132014总资产净利润率(%)4.544.083.733.683.92 由于欧亚集团资产获得净利润的能力正在下降，其资产报酬率整体呈下降趋势。近两年资产报酬率有所反弹的，这可能是企业调整了经营模式，获利能力得到了提高

24、，如果能把这个反弹势头保持下去，其资产获得利润的能力还是见好的。但如果不能将这种回弹的势头保持住，那么将来欧亚集团将会面临经营上的危机。2.股东权益报酬率分析 该指标衡量了股东投资企业后所能得到收益的重要分析指标，它的高低体现了企业盈利能力的高低将严重影响投资人的投资决策。表2-11股东权益报酬率年度20102011201220132014股东权益报酬率(%)14.9616.3117.6418.2618.79 据近几年欧亚集团股东权益报酬率趋势来看，欧亚集团利用股东资本获得收益的能力在不断提高。但根据前面几项的分析，我认为其股东权益报酬率提升是有问题的，可能是因为欧亚集团在利用负债经营，其资产

25、报酬率大于债务资金成本从而提升了企业权益报酬率，这是值得注意的一个现象，如果不能提升其股东权益报酬率，对于集团长远发展将出现不利影响。3.每股现金流量分析 每股现金流量体现了企业盈利能力，发放现金股利能力的高低，该比率越大，说明企业盈利能力和发放现金股利的能力越高。表2-12每股现金流量年度20102011201220132014每股经营现金净流量2.41418.15193.6043.24730.5454 欧亚集团在近5年的每股经营现金净流量并不稳定，高低分布不均，并且从2011年开始呈下降趋势，虽然2014年并没有达到0值以下，但趋近与0.55还是比较危险的，这是因为欧亚集团主营业务获利能力

26、不稳定，支付股利的能力不稳定，究其根源是企业在经营管理过程中没有找到获利点，为在管理上做出合理安排。欧亚集团应该需求可能的机会改造自身，抢占新市场，否则将被市场淘汰。4.主营业务利润率分析主营业务利润率计算的是企业从主营业务获取利润的能力，该数值越高，证明其获取利润的能力越高。表2-13主营业务利润率年度20102011201220132014主营业务利润率(%)14.2415.2115.2415.8318.13 由近几年集团主营业务利润率，可以看出其从主营业务中获取利润的能力在不断地提高，这跟近几年欧亚集团扩张其主要经营的零售业务，同时加紧形成多元化经营、多功能服务有关。2.4欧亚集团发展能

27、力分析1.主营业务收入增长率分析 该指标是将本年度营业收入增长额比上上一期年度营业收入总额，它体现了企业主营业务增长速度，从而体现企业在未来一段时间的发展能力。表2-14 主营业务收入增长率年度20102011201220132014主营业务收入增长(%)33.5833.123.4620.0711.89 主营业务收入增长率从一定程度上反映出企业发展所处的阶段，对欧亚集团，由于2012年后国家货币宽松政策实施的力度下降欧亚集团快速发展阶段进入尾声，其扩张进程开始放缓，加之电商和新商场的出现，人们的实体消费劲头放缓，欧亚集团，从2010年-2014年主营业务收入虽然仍是增长，但增长速度开始下降，也

28、可以说欧亚集团正在缓慢步入其衰退期，2.股东权益增长率分析主营业务收入增长率只能体现业务收入增长程度，对于反映企业价值增长的程度很有限，而股东权益增长率比主营业务收入增长率更能体现企业的净价值，同时可以体现企业未来净价值增加的趋势。表2-15股东权益增长率年度20102011201220132014股东权益增长率(%)11.7911.7616.9423.4146.84 由于市场环境良好，欧亚集团在2010年-2014年期间股东权益一直在上涨。而在2014年实现翻一番的增长速度，这种现象的出现我认为是其在前几年投资扩张新建商都的行为产生了利好的效果。这表现欧亚集团在未来近几年还是有很大的增长潜能

29、，但2014这年的增长率已经处于行业一线前端的增长率，未来是否还能保持还是个未知数。3.净利润增长率分析表2-16净利润增长率年度20102011201220132014净利润增长率(%)16.4624.1723.6222.6542.6 欧亚集团在2010-2014年净利润稳步增长，而在2013年后突然快速增长，这可能是因为这几年欧亚集团新建了几个购物中心的，其前几年的大量投资行为的作用开始显现出来的原因。4.总资产增长率表2-17总资产增长率年度20102011201220132014总资产增长率(%)17.456.1621.826.2939.94 欧亚集团近几年的总资产都处于增长状态，而在

30、2011年突然快速增长，我认为是由于其在2011年扩大了其负债规模，原因应该是其新建购物中心的需要，而这些购物中心建成后的功能在近几年有所体现，而2014年其总资产的增长也由于建设购物中心的需要扩大了借款规模。第三章 欧亚集团财务中存在的问题根据前一节对欧亚集团偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力的分析，总得看的欧亚集团存在的问题还是很多的，我认为可以归纳本章内容。3.1欧亚集团负债结构不合理表3-1偿债能力比率数据表报告日期2014/12/312014/9/302014/6/302014/3/312013/12/31流动比率（2）0.450.60.540.480.44速动比率 (1)0.180.30.250.250.23现金比率(%)