中国化工行业季度分析报告.docx

1、中国化工行业季度分析报告【最新资料,Word版，可自由编辑！】正文目录： 1 2009年二季度我国化工行业发展环境分析 31.1 宏观环境 31.1.1 世界经济复苏乏力 国际原油价格大幅震荡 31.1.2 我国经济企稳回升 41.2 政策环境 71.2.1 加快石化产业结构升级 促进产业调整和振兴 71.2.2 PVC期货交易获批有利于行业稳定发展 101.2.3 铁路运价上调增加化肥业成本压力 111.2.4 清洁发展机制基金及相关项目实施企业将享所得税优惠 112 2009年二季度我国化工行业运行分析 132.1 固定资产投资增速仍然较快 132.2 主要化工产品产量回升 142.2.1

2、 基础化工原料 142.2.2 合成材料 152.2.3 化肥和农药 172.3 化工产品价格乍暖还寒 182.3.1 基础化工原料 192.3.2 合成材料 212.3.3 化肥 222.4 进出口形势进一步恶化 243 2009年二季度我国化工行业经济效益分析 273.1 盈利能力分析 273.2 偿债能力分析 283.3 营运能力分析 303.4 成长能力分析 314 2009年下半年我国化工行业发展趋势展望 334.1 世界经济深度衰退 我国经济回暖阻力犹存 334.2 我国化工业形势仍然严峻 334.2.1 基础化工业 344.2.2 合成材料业 364.2.3 化肥业 37表目录：

3、表 1 2009年1-6月我国化工及部分子行业固定资产投资情况 13表 2 2009年6月我国主要化工原料产量 14表 3 2009年6月我国主要合成材料产量 16表 4 2009年6月我国主要农用化工产品产量 17表 5 2009年1-6月我国主要化工产品累计进出口量值 25表 6 2009年1-6月我国部分化工品种累计进口情况 26图目录：图 1 2008年1月-2009年6月WTI原油现货月平均价格走势 4图 2 2007年1月-2009年6月我国PMI及各分指标走势 5图 3 2006年-2009年我国GDP累计增长率 6图 4 2007年-2009年我国石化工行业和化工行业累计固定资

4、产投资同比增速 13图 5 2008年1月-2009年6月我国主要无机化工产品单月产量同比增长率 15图 6 2008年1月-2009年6月我国主要有机化工产品单月产量同比增长率 15图 7 2008年1月-2009年6月我国合成材料单月产量同比增长率 16图 8 2008年1月-2009年6月我国化肥单月产量同比增长率 17图 9 2008年1月-2009年6月我国化学农药原药单月产量同比增长率 18图 10 2009年4-6月我国部分化工原料月平均价格比较 19图 11 2008年1月-2009年6月我国主要无机酸产品月平均价格 19图 12 2008年1月-2009年6月我国无机碱主要产

5、品及电石月平均价格 20图 13 2008年1月-2009年6月我国有机化工主要产品月平均价格 20图 14 2008年1月-2009年6月我国主要合成树脂产品月平均价格 21图 15 2008年1月-2009年6月我国主要合成橡胶产品月平均价格 22图 16 2008年1月-2009年6月我国主要氮肥产品月平均价格 23图 17 2008年1月-2009年6月我国主要磷肥产品月平均价格 23图 18 2008年1月-2009年6月主要钾肥及复合肥月平均价格 24图 19 2008年-2009年我国化工产品进出口贸易额同比增速 25图 20 2008年-2009年我国化工业净利率及成本费用利润

6、率 27图 21 2008年-2009年我国化工业及其子行业累计利润总额 27图 22 2008年-2009年我国化工业亏损面及亏损度 28图 23 2008年-2009年我国化工业资产负债率 29图 24 2008年-2009年我国化工业及其子行业亏损企业亏损总额 29图 25 2008年-2009年我国化工业应收账款增长率和主营业务收入增长率 30图 26 2008年-2009年我国化工业流动资产周转次数 31图 27 2008年-2009年我国化工业资产、负债及所有者权益增长率 321 2009年二季度我国化工行业发展环境分析1.1 宏观环境1.1.1 世界经济复苏乏力 国际原油价格大幅

7、震荡二季度以来，世界经济运行中的积极信号开始增多，如全球大宗商品价格和股市上扬，消费者信心有所恢复等，但主要发达经济体近期公布的数据既有积极的，也有悲观的，体现了不同国家以及相同国家不同经济指标之间的差异。如日本6月份消费者信心指数为37.6，比5月份高出1.9个点，连续6个月保持回升，且达到2007年12月份以来的最高点。美国4、5月份工厂订单连续增长，其中耐用品订单上升幅度高于总体订单升幅，但6月份，美国非农业部门就业岗位减少46.7万个，失业率从5月份的9.4%升至9.5%，达26年来最高点。英国涵盖制造业、建筑业和服务业的综合采购经理人指数5月份升至50.3点，为2008年3月以来的最

8、高水平，但英国统计局6月30日公布的修正数据显示，一季度英国GDP环比下降2.4%，是自1958年第二季度以来的最大单季跌幅。这些差异表明世界经济仍然还在低谷徘徊，整体复苏过程将呈现“L”型特征。上半年世界经济运行具有几个主要特点，使得世界经济整体复苏的前景并不乐观，甚至还存在继续下行的风险：一是美国等主要发达国家潜在的金融隐患还未完全消除，金融机构要完全消除相关贷款和资产损失还需要一定时间；二是受外需大幅萎缩、外资大量流出的冲击，部分新兴市场国家仍然面临较大的金融风险；三是实体经济下滑尚未触底，美国、欧洲和日本等国家和地区仍处在深度衰退之中，从重要行业看，汽车、石化、钢铁、电子信息、民航、海

9、运、零售商业和旅游等困难仍然较大，新能源等产业能否短时间内成为带动全球经济新一轮发展的支柱还有待观察。由于经济和金融全球化，各国经济和市场的关联程度更加密切，经济同步趋势越来越强。如果其他主要经济体迟迟不能走出衰退低谷，势必也将影响我国经济的复苏。2008年，世界见证了国际原油市场前所未有的大起大落油价上半年持续飙升并在年中逼近每桶150美元的历史“天价”，而在下半年却迅速下跌至年末每桶约30美元的低点。2009年上半年，国际油价再现剧烈震荡。年初，油价延续去年年末的颓势，一直在低位徘徊，到2、3月份时仍在每桶35美元左右，但此后开始一路暴涨，5月份累计上涨近30%，创下10年来最大单月涨幅。

10、待6月初升至每桶73.23美元的八个月高点之后，油价逐渐进入震荡调整期。整个第二季度，国际油价涨幅超过40%，创下1990年第三季度伊拉克入侵科威特以来的最大单季涨幅。7月以来，受投资者对今年原油需求前景缺乏信心的影响，油价连续大幅下挫并逼近60美元关口。7月10日纽约市场油价收于每桶60美元以下。在前期支持油价快速上涨的非基本面因素逐渐消退的情况下，投资者近期的关注点又重新回到了供求关系上，目前看来，年内石油需求很难出现明显恢复。一般来说，油价和其他大宗商品价格的上涨一直受到市场欢迎，因为这被视为经济复苏的表现之一，但过快上涨的能源和原材料价格会成为经济复苏的一大阻力，为此，7月上旬，美、英

11、、法等国都表示将采取措施限制石油过度投机。在缺乏需求支撑的情况下，油价上涨显然不可持续，近期的下跌是必然的，有利于世界经济的恢复。图 1 2008年1月-2009年6月WTI原油现货月平均价格走势数据来源：普氏现货1.1.2 我国经济企稳回升经过半年多宏观经济政策的强力刺激，遭受金融危机打击的我国经济终于停止了去年三季度以来加速下滑的态势，开始步入缓慢回升的通道。今年上半年，我国GDP增速触底回升、固定资产投资井喷式增长、工业增加值小幅波动中企稳、PMI指数连续几个月上穿临界值、消费稳定增长以及财政收入回升等几方面指标足以表明我国经济将率先在全球危机中复苏，并将为全球经济的全面复兴起到带头作用

12、。具体来看，初步核算，上半年我国GDP为139862亿元，按可比价格计算，同比增长7.1%，比一季度加快1.0个百分点。分季度看，一季度增长6.1%，二季度增长7.9%。宏观经济呈现明显的触底回升之势。工业生产加快回升，工业利润降幅减缓。上半年，规模以上工业增加值同比增长7.0%(6月份增长10.7%)，增速比上年同期回落9.3个百分点。其中，一季度增长5.1%，二季度增长9.1%，环比增速加快。39个大类行业中，36个行业保持同比增长。工业产销衔接状况良好，上半年工业产品销售率为97.2%。2009年6月，全国制造业采购经理指数（PMI）为53.2，高于上月0.1个百分点。该指数连续四个月位

13、于临界点50点以上，表明随着中央一系列扩大内需、促进国民经济平稳较快增长的政策措施的贯彻落实，制造业经济总体呈现稳步回升态势。从各个分类指数来看，石化行业两大子行业表现较为悲观。6月石油加工及炼焦业的新订单指数低于50%，需求维持低迷状态，但该行业购进价格指数升势明显，达60以上，这与国际原油等初级产品价格上涨有关。化学原料及化学制品制造业的生产指数低于50，表明企业开工率仍较低。图 2 2007年1月-2009年6月我国PMI及各分指标走势数据来源：国家统计局固定资产投资快速增长，投资结构有所改善。上半年，全社会固定资产投资91321亿元，同比增长33.5%，增速比上年同期加快7.2个百分点

14、。在城镇固定资产投资中，第一产业投资增长68.9%，第二产业增长29.0%，第三产业增长36.6%。在此次由投资拉动的经济复苏过程中，石油和化工行业作为重要的基础行业也受益颇多，但由于整体需求低迷、产能过剩，石化行业自身投资增速明显放缓。对外贸易持续大幅下降，贸易顺差略有减少。上半年，进出口总额9461亿美元，同比下降23.5%。其中，出口5215亿美元，下降21.8%；进口4246亿美元，下降25.4%。贸易顺差969亿美元，同比减少21亿美元。出口形势持续恶化将影响石化行业的整体回暖。虽然我国经济正在企稳回升，但国内外有效需求不足、出口下降和产能过剩仍然是制约我国经济能否真正企稳、并进入上

15、升通道的主要问题。在当前全球和我国普遍产能过剩、产品价格存在较大下行压力的情况下，我国短期内面临的通货紧缩压力大于通胀压力。在固定资产投资强劲增长带动下，未来一段时间宏观经济有望继续恢复性增长。但对于目前经济运行出现的回升态势还不能过于乐观，我国经济真正走出低谷、进入新一轮上升通道，还有待于世界经济转暖和国内制约经济增长的深层次矛盾缓解。对于石化行业而言，由于产能过剩，今后一两年内如何保证较小的亏损度和适当的利润率将是行业面临的重要挑战。图 3 2006年-2009年我国GDP累计增长率注：累计同比增长率按不变价格计算。2008年季度数据已调整为最终核实数。2006年一季度开始，根据国民经济行

16、业分类（2002）将“农林牧渔服务业”从第三产业调整到第一产业。数据来源：国家统计局1.2 政策环境今年二季度，国际金融危机对我国石油和化工行业的负面影响仍在持续，石化行业低迷时期部分子行业的结构性矛盾也进一步显现，国家适时出台石化产业振兴规划细则、落后产能淘汰规划、出口退税、反倾销等政策措施加快化工产业结构升级，促进产业调整振兴，保护国内市场，助力石化企业应对危机，渡过难关。此外，发改委发布石油价格管理办法(试行)，明确了成品油价格调整机制，并在国际油价变动之际根据新机制适时调整成品油价格，有利于成品油定价机制进一步完善。1.2.1 加快石化产业结构升级 促进产业调整和振兴5月3日，国家发改

17、委公布了淘汰落后产能的规划目标，明确了未来三年我国钢铁、有色金属、轻工、纺织和石化等五大产业的产能淘汰指标。其中，石化产业淘汰落后产能的重点领域是炼油、化肥、农药、电石、甲醇等。根据国家发改委的规划，对炼油业将采取区域等量替代方式，到2011年，淘汰 100万吨及以下低效低质落后炼油装置，积极引导100万200万吨炼油装置关停并转，防止以沥青、重油加工等名义新建炼油项目。对化肥行业通过上大压小，产能置换，淘汰技术落后、资源利用不合理的产能。对农药行业依据行政法规，淘汰一批高毒高风险农药品种。加快淘汰电石、甲醇等产品的落后产能。严格控制甲醇、烧碱、纯碱等产能过剩产品项目建设。近年来，我国淘汰落后

18、产能工作取得了较大进展，其中石化行业的落后炼油能力已经淘汰1000多万吨。去年下半年以来，随着国际金融危机对我国实体经济的影响进一步加深，我国工业生产出现大幅下降，部分行业产能过剩问题更加突出。目前多数工业行业都比较低迷，淘汰过程中的阻力较小，此时淘汰落后产能是个相对较好的机会。对于炼油业来说，发改委要求淘汰和引导转型的装置绝大多数集中于广东和山东等地区的地方炼厂。一直以来，国内民营地方炼化企业、炼厂承担着国有炼化企业的有效补充的角色，但企业规模普遍较小，抗风险能力差，产业链条短，整体实力较弱，在政策支持上处于弱势地位。按此次发改委发布的炼油装置产能淘汰规划，到2011年，规模不达标、环境污染

19、严重的炼油企业必将遭到淘汰。化肥、农药、电石、甲醇、烧碱、纯碱等行业产能过剩问题也比较突出，落后产能淘汰规划的出台将加速这些行业的调整进程，行业内规模小、技术落后、环保要求不达标的企业都将面临淘汰。5月18日，石化产业调整和振兴规划（简称规划）在中国政府网全文公布，这是继2月19日国务院常务会议审议并原则通过这一规划后，国家正式公布规划的完整内容。规划共分石化产业现状及面临的形势、指导思想、基本原则和目标、主要任务、政策措施等四大板块，规划期为2009年至2011年。规划提出到2011年，我国原油加工量达到40500万吨，成品油、乙烯的产量分别达到24750万吨、1550万吨，化肥产量达到62

20、50万吨(折纯)，钾肥产量达到400万吨(折纯)，高浓度化肥比重提高到80%；成品油“南油北运”的状况得到改善，长三角、珠三角、环渤海地区产业聚集度进一步提高，建成3-4个2000万吨级炼油、200万吨级乙烯生产基地，煤化工盲目发展的势头得到遏制。同时，规划提出要完善化肥储备机制，落实油品储备，完善成品油价格形成机制等政策措施，并明确了淘汰落后产能，开展煤化工示范，支持企业重组等重大任务。此次最终发布的细则与2月19日公布的六条框架性意见相比变化不大，对石化行业短期影响有限。由于石化产业的景气度与宏观经济紧密相关，因此目前来看，我国石化行业面临的最大问题是下游需求低迷，只有落实扩大内需的政策，

21、推动整个宏观经济真正好转，下游行业回暖，才能拉动石化产品的消费，使石化行业走出困境。从中长期来看，规划不仅针对石化企业当前面临的困难提出了相应措施，而且对未来三年石化行业的发展重点给出了明确的指导意见，着力淘汰落后产能，强调加快石化产业结构调整和科技进步，有利于优势企业做大做强。规划既与石化产业“十一五”发展规划相配套，同时又为 “十二五”产业规划作了良好铺垫，对我国石化产业发展是重大利好。（1）解禁18种加工贸易禁止类石化产品6月3日，商务部和海关总署联合发布2009年加工贸易禁止类商品目录，对加工贸易禁止类商品进行了调整，剔除了18种石化产品，包括液化天然气、液化丙烷、直接灌注香烟打火机等

22、用液化丁烷、其他液化丁烷、其他直接灌注打火机等用液化燃料、其他液化石油气及烃类气、气态天然气、固体氢氧化钠、氢氧化钠水溶液，液体烧碱、砷化锌、砷化镓、二氟一氯甲烷、1-氯-2，2-环氧丙烷（表氯醇）（进口甘油出口环氧氯丙烷除外）、1-氯-2,3-环氧丙烷(表氯醇)、合成靛蓝(还原靛蓝)、锌钡白、安装玻璃用油灰等，此外，漆工用填料中仅允许环氧树脂出口。金融危机影响仍在继续，世界化工市场需求持续低迷，短期内国内市场需求大幅扩大的可能性不大，我国化工行业的出口压力仍然很大。此次调整，旨在继续严格禁止高排放、高能耗化工产品加工贸易的同时，将确实不属高排放和高能耗的化工产品从禁止类目录中剔除，这对进一步

23、增强化工企业信心、保持外贸稳定发展将发挥积极作用。（2）调整出口退税率和出口关税促进出口再次调整部分商品出口退税率6月8日，财政部和国家税务总局联合发布通知，再次提高部分商品出口退税率，涉及我国优势产品、劳动密集型产品、高技术含量产品和深加工产品总计2600多个10位税号的商品。其中，涉化产品有甲醇、农药、塑料和橡胶制品等。此次涉化商品出口退税率的提高，分为三个档次：三氯杀螨醇和杀螨醇出口退税率提高到9%；碳酸盐及过碳酸盐、无环烃全卤化衍生物（指仅含氟和氯的）、甲醇、克百威、松香盐及树脂酸盐、松香或树脂酸衍生物的盐（松香加合物的盐除外）的出口退税率提高到13%；按17%征税的八氯二丙醚、二氯异

24、丙醚和其他无环醚及其卤化等衍生物提高到15%。此外，部分塑料及其制品的出口退税率均提高到13%。另有部分橡胶制品的出口退税率提高到15%。 在国际金融危机的影响下，从去年11月至今年6月，我国出口已经连续8个月下滑，形势异常严峻，我国已经多次通过提高商品出口退税率来刺激出口。不过，从目前情况看，提高化工出口退税率虽然能够刺激化工产品的国外需求，但由于发达国家市场持续低迷，因此短期内该政策对外需的拉动作用十分有限，基本仍限于对市场信心的短暂提振，但长期来看对化工行业发展有利。化肥出口关税调整短期对化肥行业整体影响较小国务院关税税则委员会6月19日宣布，自2009年7月1日起，取消部分化肥及化肥原

25、料的特别出口关税，主要包括黄磷、磷矿石、合成氨、磷酸、氯化铵、重过磷酸钙、二元复合肥等，共计27项产品。同时，对黄磷继续征收20%的出口关税，对其他磷、磷矿石继续征收10%-35%的出口暂定关税，对合成氨、磷酸、氯化铵、重过磷酸钙、二元复合肥等化肥产品（包括工业用化肥）统一征收10%的出口暂定关税；调整尿素、磷酸一铵、磷酸二铵等3项化肥产品征收出口关税的淡、旺季时段，将尿素的淡季出口税率适用时间延长一个月，磷酸一铵、二铵的淡季出口税率适用时间延长一个半月。由于目前国际化肥市场供大于求，价格低于国内价格，国内企业出口意愿不强，因此降低出口关税短期并不能促进化肥出口迅速回升。同样，在延长淡季出口的

26、情况下，这一政策对化肥的出口拉动作用也并不明显，因此从短期来看，除非国际市场低迷真正改善，否则我国化肥出口形势仍将十分严峻。长期来看，本次出口关税调整的目的既是为了扩大出口，也希望能让整个行业由上半年的平淡转换到景气状态。这既可以在旺季保证国内需求得到满足，又可以在淡季促进企业出口，改善经营状况，将对化肥行业构成长期利好。虽然关税政策的调整能够阶段性地改善化肥企业盈利，但是行业能否真正走上健康发展的轨道还需看落后产能的淘汰、行业竞争格局的优化等更深层次因素的改善。从对具体化肥品种的影响来看，此次政策对于主要的氮肥品种尿素的出口关税基本没有变动，而延长一个月淡季时间，短期来看对氮肥出口影响不大。

27、我国约70%钾肥由国外进口，钾肥定价权掌握在国外垄断企业中，此次关税调整不会对钾肥出口有实质性影响。重过磷酸出口关税取消淡旺季区别，统一降低至10%，关税降低后，我国磷矿资源优势将得以体现，磷肥出口形势好转的可能性较大。同时复合肥也是本次关税调整力度和广度较大的化肥品种，因此政策对磷肥和复合肥出口有较大的促进作用。（3）采取反倾销措施以保护国内市场商务部最近连续对部分进口化工产品展开了一系列例行调查或做出反倾销初裁公告。6月24日，商务部发布公告，决定对原产于沙特阿拉伯等地的进口甲醇进行反倾销立案调查。6月25日，商务部发布聚酰胺-6,6切片反倾销调查初裁公告，初步裁定，在本案调查期内，原产于

28、美国、意大利、英国、法国和台湾地区的进口聚酰胺-6,6切片存在倾销，中国大陆聚酰胺-6,6切片产业受到了实质损害，而且倾销与实质损害之间存在因果关系，商务部决定自2009年6月26日起，进口经营者在进口原产于美国、意大利、英国、法国和台湾地区的进口聚酰胺-6,6切片时，应向我国海关提供相应保证金。6月26日，商务部发布公告，对己二酸反倾销调查做出初裁：在本案调查期内，原产于韩国、欧盟和美国的进口己二酸存在倾销，国内己二酸产业受到了实质损害，而且倾销与实质损害之间存在因果关系。商务部决定采用保证金形式实施临时反倾销措施。受金融危机影响，国际市场需求疲软，为了抢夺我国市场，多数国外化工产品正以低廉

29、价格大量倾销到我国，导致我国甲醇、合成树脂等产品进口量爆炸性增长。在进口来源地中，中东地区产品进口增量巨大，中东国家在聚乙烯、聚丙烯、甲醇、乙二醇等产品的进口总量中所占比例迅速攀升。由于进口产品价格远低于国内价格，国内企业受到很大冲击。此外，这种倾销行为也影响了国家的出口退税和关税政策，虽然一些化工产品的出口退税率提高和关税降低，但其出口额增长并不明显，不少产品的出口交货值仍在大幅度下滑。为了保护已受危机严重冲击的国内化工市场和产业，必须全面加强对进出口产品的监控，及时采取反倾销措施。1.2.2 PVC期货交易获批有利于行业稳定发展中国证监会4月15日宣布批准大连商品交易所（简称“大商所”）开

30、展聚氯乙烯（PVC）期货交易。按照期货交易管理条例和期货交易所管理办法的相关规定，在各项准备工作就绪和相关程序履行完毕后，5月25日，大商所PVC期货正式上市交易。我国虽然是全球PVC的最大生产国及消费国，但是由于小型企业较多，不具备规模效应，在PVC的国际定价上缺乏话语权。PVC期货上市有利于减少企业间的低价同质竞争，有助于企业在国际上掌握一定的话语权。同时，PVC价格形成途径的拓宽，也将使我国PVC价格更具权威性和公平性，提升我国在大宗商品国际定价领域的地位。由于PVC是重要的塑料品种，其行业发展受宏观经济、产业政策、上下游供求关系等多重因素的影响，价格变化频率快、幅度大，这使得期货成为P

31、VC企业有效的避险工具，从而有利于稳定行业结构，保证行业平稳、健康、持续发展。1.2.3 铁路运价上调增加化肥业成本压力铁道部6月30日发布通知，决定自7月1日起调整农用化肥的铁路运价。根据规定，整车农用化肥基价1由4.40元/吨上调为6.40元/吨，上涨2元/吨；基价2由0.0305元/吨千米上调为0.0378元/吨千米，上涨0.0073元/吨千米。其货物运费的计算方法是，整车货物每吨运价=基价1+基价2运价千米，其中基价1为起步价，即车辆始发和终到作业费，基价2为吨千米价格。这也就意味着，农用化肥的每千米吨价上涨9.3元/吨，上涨幅度达近十年来之最。逐步取消包括铁路运价在内的优惠政策是化肥

32、市场化改革的总体方向，但目前正值金融危机，国内外市场需求明显萎缩，再加上化肥市场已进入淡季，化肥价格本来就在走低，企业面临的压力非常大。以铁路化肥运输量最大的尿素为例，从山东、河南、江苏等生产大省运到东北三省，运输距离在1000千米左右，运输价格上涨达1020元/吨。而磷复肥生产集中的云南、贵州、四川等地，要运输到山东、河南等消费大省，其运输价格也上涨了15元/吨左右。由于市场存货较多，企业销售压力较大，化肥运费上涨以后的费用只能由生产企业暂时承担，短时间无法转嫁到下游用户，这给深陷危机泥淖的化肥企业增加了新的压力。1.2.4 清洁发展机制基金及相关项目实施企业将享所得税优惠4月1日，财政部、国家税务总局联合下发关于中国清洁发展机制基金及清洁发展机制项目实施企业有关企业所得税政策问题的通知（简称通知）。通知指出，CDM项目实施企业按照清洁发展机制项目运行管理办法