财务管理专业浅析美的集团现金流管理问题.docx

1、财务管理专业浅析美的集团现金流管理问题摘 要本文选取了美的集团有限公司为研究对象，结合美的集团2014年至2018年间的数据，通过案例研究、定性及定量分析等方法，首先详细的论述了美的集团的基本情况，组织架构及现金流管理的现状，然后在此基础上探讨了美的集团存在的现金流管理模式不健全、现金流战略规划不合理等问题以及这些问题产生的具体原因，最后针对美的集团现金流管理的状况给出了改进建议。本文以美的集团为研究对象，以及对美的集团的研究能为其他以家电业为主，涉足物流等领域的大型综合性现代化企业集团提升现金流管理水平提供一定的借鉴和参考。关键词：美的集团 现金流 现金流管理AbstractThis art

2、icle selects the midea group co., LTD., as the research object, combined with midea group data from 2013 to 2017, through case study methods of qualitative and quantitative analysis, the first detailed discussed the basic situation of midea group, organization structure and the present situation of

3、the management of cash flow, and then on this basis discusses the midea group of funds utilization low cash flow problems such as unreasonable structure, and the specific cause of these problems, finally to midea group the status of the cash flow management Suggestions for improvement are given.This

4、 paper takes midea group as the research object, and the study of midea group can provide certain reference for other large-scale comprehensive modern enterprise groups, mainly engaged in the home appliance industry and logistics, to improve the level of cash flow management.Key words: MideaGroup ca

5、sh-flow management cash-flow management （二） 美的集团现金流管理现状分析 9浅析美的集团现金流管理问题林奉友一、现金流管理概述（一）现金流量的概念现金流量（cash flow）又称现金流，顾名思义就是是企业在一定会计期间按照现金收付实现制，通过一定的经济活动（经营活动，投资活动，筹资活动和非经常性项目）而产生的现金流入现金流出以及总量情况的总称。即企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。例如：销售商品、提供劳务、出售固定资产等形成企业的现金流入;购买商品、购建固定资产、现金投资、偿还债务等形成企业的现金流出。衡量企业经营状况是否良好，是否有足

6、够的现金偿还债务，资产的变现能力等，现金流量是非常重要的指标。（二）现金流量的特征了解现金流量的特征是开展现金流管理的基础，现金流量是维持企业生存发展的根本力量，其对企业的作用即如同血液对于人一样重要，企业生存发展必须拥有足够的现金。企业不同生命周期的经营状况，经营、投资、筹资三大现金流量呈现不同的特征。根据这些可以把企业分成以下五大类型：1、创业型公司的现金流量特征：此类企业初入市场,资金有限,利润水平较低。其现金流量特征为:企业需投入大量的人力、物力对产品进行推广,经营活动净现金流量为负；投资活动消耗的现金流量远大于经营活动产生的现金流量,投资活动净现金流量为负；存在大量筹资需求,筹资活动

7、净现金流量为负。2、成长型公司的现金流量特征：营运资金与流动资产相同，具有很强的变现能力。此类企业生产规模逐步增加,市场份额加大,销售收入增加,其现金流量的特征:净利润及经营活动现金净流入持续快速增长；企业需大量的资金进行投资,投资活动现金流为负值；企业依然会面临资金紧张,筹资活动的净现金流量为正；净现金总流量为正。3、稳健经营的绩优公司的现金流量特征：此类企业产品一般占有稳定的市场份额,规模效应使单位产品成本降低,营收稳定,其现金流量的特征:净利及经营活动现金流量持续增长,但幅度不大；经营活动现金流入量大于投资活动现金支出量；遇到无端质疑时,有能力大量回购自家股票,发放现金股利。4、财务危机

8、四伏的地雷企业的现金流量特征：这类企业一般无核心竞争力但又好大喜功,财务风险意识弱,管理失控。其现金流量的特征为:应收账款大幅增加净利润增长,但经营活动的现金流量为负数；盲目追求增长,投资活动现金大幅增加。5、夕阳企业的现金流量特征：在衰退期,企业只能依靠降价来提升销售收入,相应的利润减少,现金流入量减少,导致企业出现亏损，其现金流量的特征为:净利润与经营活动现金流量持续下降；投资活动基本暂停,处于收取投资回报状态,甚至需要不断处理资产以获取现金；无法稳定地支付现金股利。二、美的集团有限公司情况介绍（一）美的集团的公司简介美的集团有限公司（以下简称为美的集团）创立于1968年，是一家以家电制造

9、业为主的大型综合性企业集团，旗下拥有美的电器、小天鹅、威灵控股等三家上市公司。目前国内外有20多个生产基地。2012年中国最有价值品牌评价中，美的品牌价值达到611.22亿元，排名靠前。美的热水器在线产品超过25款，拥有极速风尚和实尚3大系列，以它的恒温、速热的特点而享誉国内外。（二）美的集团的财务状况为了深入分析美的集团的近几年现金流管理的状况，先分析美的集团的财务状况，涉及到的数据还将为以下的分析提供一些数据支撑，具体数据如表1所示：1美的集团的规模表1 美的集团2014-2018年资产规模和利润（单位：万元）项目/年份2014年2015年2016年2017年2018年总资产120,292

10、128,842170,601248,107263,701总营业收入141,668138,441 159,044240,712259,665总营业成本105,670102,663115,615180,461188,165净利润116,4613,62515,86218,61121,650数据来源：根据网易财经公布的美的集团2014-2018年年度审计报告整理所得从表1可以看出，美的集团的总资产规模2014年至2018年呈逐年上升的趋势，从2014年的120,292万元上升到2018年的263,701万元，这表明五年间美的集团的规模在逐渐地增大。在2018年时总资产和净利润的增长幅度较大，这主要是因

11、为在2018时，美的集团发布COLMO高端品牌，应用了人工智能技术、跨界技术和数字化仿真设计技术等领先科技；美的集团近年来公司保持研发投入，仅2018年研发投入就近100亿元，同时公司深入推动工业互联网与数字化2.0项目，加速向科技集团转型。图2 美的集团净利润变化图由表1和图2可以看出，美的集团的净利润在2014年至2018年呈缓慢上升的趋势，由2014年1.1646亿元增长到2018年的2.1650亿元，这主要是因为美的集团近年来公司保持研发投入，以及在保持经营稳定与竞争力提升的同时，把握行业消费升级趋势，持续优化产品结构，在渠道变革、协同优势发挥、工业互联网与IoT实践、多品牌体系构建上

12、取得积极进展与成效。2美的集团的主要财务指标为了更好地分析美的集团的财务状况，本文选择了以下相关财务指标来进行分析，如下表2所示：表2 美的集团主要财务指标项目/年份2014年2015年2016年2017年2018年销售净利率（%）6.868.229.849.977.73净资产收益率（%）16.1926.6125.8324.0223.44流动比率（%）1.151.181.301.351.43资产负债率（%）59.6961.9856.5159.5766.58存货周转期（天）55.3651.4744.6640.6044.96应收账款周转期（天）26.4721.9725.6626.9723.17净利

13、润增长率（%）35.1240.3616.9916.4217.33数据来源：根据网易财经公布的美的集团2014-2018年年度审计报告整理所得分析盈利能力。美的集团的销售净利率从2014年的6.86%增长到2017年的9.97%，又在2018年降到了7.73%，由此可见，美的集团的销售水平和回报率在这五年间波动幅度比较平稳。美的集团的净资产收益率从2014年的16.19%增长到2015年26.61%，到2018年下降至23.44%，这五年间净资产收益率的波动幅度相对比较平稳，波动幅度不大；从上述分析来看，说明了美的集团近五年的盈利能力趋于稳定。分析偿债能力。近五年来，美的集团的资产负债率波动幅度

14、较小且比率正常，2018年最高为66.58%，2016年最低为56.51%，这说明美的集团近五年借入的资金占全部资金的比重较小，且金额较为稳定。流动比率呈逐渐上升的趋势，近五年都介于流动比率的合理标准的1.50-2.0之间，这说明美的集团的短期偿债能力较好。分析营运能力。存货周转天数在这五年间呈波动下降的趋势，这说明美的集团的存货占比有一定程度的下降，流动性在逐步增强；应收账款周转期在2014年至2018年呈波动下降的趋势，表明美的集团近几年对应收账款的管理开始重视，逐渐减少坏账的产生。最后分析发展能力。从表可以看出，美的集团的净利润增长率在2014-2018年这五年的波动较小，从2014年的

15、35.12%增长到2015年的40.36%，随后又降到2018年的17.33%，这表明了美的集团近三年的发展比较稳定。三、美的集团有限公司现金流管理现状（一）美的集团现金流现状分析 1.现金流相关财务指标分析（1）偿债能力分析表 3.1 包含了偿债能力相关指标，美的集团2014年至2018年的流动比率分别为 1.92、1.48、1.28、1.06 和 1.15，呈现了先下降后上升的趋势，但整体数值不高，表 3.2 表明该公司的流动比率与行业均值相差较大，该公司流动资产的短期偿债能力相对较低。速动比率和现金比率的变动趋势与流动比率相似，公司2014年至2018年的现金比率有所下降，可知公司现金类资产偿还流动负债的能力降低。公司近五年的资产负债比率持续上升，于2018年达到 73.15%，远高于行业均值，存在一定的财务风险。尽管2014年到2018年间经营活动现金流量净额均为正数，但现金流量比率分别为 7.16%、7.70%、8.94%、5.11% 和 0.71%，现金流量比率不断下降，企业经营活动产生的现金净流量远小于流动负债，企业要通过其他渠道获得资金来保障债务的偿还。近五年来现金流量债务比率分别为 0.