家电行业盈利能力分析.docx

1、家电行业盈利能力分析XXXX学院本科学生毕业论文（设计）开题报告表论文（设计）名称家电行业盈利能力分析论文（设计）来源讨论论文（设计）类型实证型导 师学生姓名学 号专 业财务管理一、选题的目的与意义随着生活水平的提高，各商家之间的竞争越来越激烈，家电行业也不断发展，近几年，国家推出了一系列家电扶持政策，比如说像“家电下乡”等政策，但是，随着家电在家庭中已逐渐趋于饱和和政策刺激导致了家电需求有所透支，需要再几年才能恢复到较高增长水平，在这种背景下，了解家电行业当前总体盈利状况就显得很有必要了。二、选题的思路与预期成果选题的思路：1.家电行业近年发展概况。2.选取相关指标分析四家家电企业的盈利能力

2、。3.根据以上分析，看整个行业的发展趋势并提出建议。预期成果：通过对家电盈利方面问题的深入分析，提出相应的建议，从而有助于家电行业的发展。三、选题的可行性分析家电贴近我们的生活，是我们特别熟悉的一个行业而且有大量的家电行业的财务报表可供我们分析使用，与盈利相关的数据也容易查出。四、所需资料 1.各公司近五年的财务报表。 2.家电行业近年概况的文献。 3.盈利指标分析的资料。五、所需具备的条件1.熟悉财务报表及其相关指标的计算。2.深刻富有逻辑的的论据论证，严密的科学性。3.独特见解与创新。摘要随着人们生活水平的提高，对物质生活质量的要求越来越高，家电在人们日常生活中扮演的角色也越来越重要，家电

3、行业的发展情况与人们的生活也开始密切相关。所以分析家电行业的发展有很重要的意义。在前几年，由于“家电下乡”“以旧换新”政策的热烈进行，对家电行业的发展起了绝大的促进作用。但是近两年，从10年到11年开始，我国家电行业的发展逐步呈现的放缓甚至下降的趋势。究其原因，是因为城市市场过于饱和而农村市场还未进行大面积开发，企业竞争过大，“限房令”的推出等一系列的原因。关键词：家电、发展、生活水平、政策AbstractWith the improvement of peoples living standard, the requirements for material quality of life,

4、 home appliances play a more and more important role in peoples daily lives. The situation of the home appliance industry is closely related to peoples lives. Therefore, the analysis of the home appliance industry has very important meaning. In previous years, due to the home appliances TM policy wa

5、rm, since the vast majority of role in promoting the development of the appliance industry. But even the last two years, from 2010 to 2011 years, the development of Chinas household electrical appliance industry slowdown gradually showing a downward trend. The reason is because the urban market is t

6、oo saturated, rural market has not been a large area of development, enterprise competition, introduction of the limited room to make a number of reasons.Keywords: home appliances、 development、living standards、policies 一 、绪论（一）、背景及意义近年来，我国家电产品的出口规模不断扩大，市场份额逐渐增加，根据国家统计局数据，2010年至2011上半年家电行业整体增长势态，2011

7、年限额以上企业家电零售额同比增长21.6%，比2010年回落6.1个百分点。近年来伴随着全球市场的复杂化，家电产业多层次的竞争格局日益明显，面对竞争日益激烈的国内市场以及不断变化的国际竞争环境，中国的家电企业正从单一的产量竞争、质量竞争、营销竞争和管理竞争逐渐进入综合性的战略竞争阶段，通过企业间的兼并重组、企业内的产业升级创造新的核心竞争优势，占据家电新格局中的有利地位。在过去几年里，“家电下乡”、“以旧换新”等政策对拉动家电消费起到重要的积极作用，房地产市场也对拉动家电消费起着作用。但由于11年开始国家相继出台了“限房令”等房地产政策导致房地产市场不景气以及“家电下乡”、“以旧换新”等对家电

8、销售有着重要贡献的政策即将退出市场，2010年作为热点商品销售的家电在2011年开局就呈现出了放缓态势，且下半年放缓趋势更为明显。家电深入家家户户，研究家电行业的发展状况：1. 有利于我们更好地了解家电行业2、有利于了解家电行业发展中的一些问题3、有利于我们更好地全面系统的提出解决问题的方法。（二）、研究方法采取了定量的研究方法，对家电行业的盈利能力的数据进行了分析以及趋势的预测，从而观测家电行业当前的盈利能力前景，并提出建议。二、家电行业的现状（一）、内涵 家电主要指在家庭及类似场所中使用的各种电气和电子器具。家电行业是指主要从事家电研究、生产、销售、服务等的行业。 （二）特征1 、生产特点

9、为小批量、多品种、装配式，大多从外部厂家采购材料和生产部件进行组装 2 、产品系列化、多元化，注重技术创新，产品更新换代快，强调产品的序列号管理3、生产与销售职能分离,销售渠道和方式多样化、体系化,销售业务种类较多 ，使用各种促销方法和价格政策，价格的制订具有地域性，企业对价格、折扣、营销组织管理控制严格,实行客户信用期间、信用额度控制，同时为促进销售，也会有灵活的折让政策 4、强调成本管理与成本控制，多采用定额法进行成本计算与控制，强化内部管理、降低耗费 5、 存货品种多，数量大并且变化快，材料核算复杂,库存管理任务繁重6、 设立区域性维修服务机构，强调售后服务和跟踪（三）、现状在消费品市场

10、整体增长速度放缓的环境中，由于拉动家电消费的房地产市场不景气以及“家电下乡”、“以旧换新”等对家电销售有着重要贡献的政策即将退出市场，2010年作为热点商品销售的家电在2011年开局就呈现出了放缓态势，且下半年放缓趋势更为明显。1、家电市场零售额增速放缓2、家电产量和出口增速呈缓慢态势3、家电零售价格降幅继续收窄4、家电下乡、以旧换新政策效果减弱5、一线城市家电销售增速创新低6、网上销售成为传统连锁销售的强有力竞争对手三、家电行业盈利能力分析（一）、从指标看家电行业盈利能力1、营业利润率是指企业的营业利润与营业收入的比率。它是衡量企业经营效率的指标，反映了在不考虑非营业成本的情况下，企业管理者

11、通过经营获取利润的能力。其计算公式为：营业利润率=营业利润/全部业务收入100%,其中营业利润取自利润表，全部业务收入包括主营业务收入（营业收入）和其他业务收入（营业外收入）营业利润率%07年08年09年10年11年海尔3.05173.83694.9444.92925.5154美的5.45333.81195.32965.32965.3944美菱0.39040.49624.7941.6511-0.3009小天鹅8.53260.97594.56715.96525.4053分析：营业利润率越高，说明企业商品销售额提供的营业利润越多，企业的盈利能力越强；反之，此比率越低，说明企业盈利能力越弱。从上表可

12、以看出07至11年该四家家电企业近五年该比率基本都为正，仅美菱2011年营业利润率为负，说明近五年整个家电行业营业利润率都还不错。尤其是08-10年由于三大政策对其增长起着重要作用。从表中，我们可以看出小天鹅07到08年，营业利润率下降比较明显，其主要原因是，在此期间，公司外部环境发生了很大变化，原材料价格剧烈上涨波动、汇率波动、劳动关系变化、房产市场变化及全球金融危机对整个洗衣机行业的影响较大。从相关数据统计看，2008年1-3季度，国内洗衣机销售总量与去年同期相比增长较好，但从四季度开始，洗衣机销售增幅减缓，特别是11-12月份，产量、销量同比有所下降。冰箱业务也同比大幅下降。受此影响，本

13、公司第四季度洗衣机产销量与去年同期相比大幅下降。除此之外，公司处理“退城进园”过程中的员工劳动关系发生费用6000多万元，加上一次性收益与去年同期相比减少了近2亿元，以上因素，导致公司2008年整体业绩大幅下降。09年之后，美菱电器的营业利润率一直处于下降趋势，究其原因，在行业增速放缓、家电下乡政策退出、冰箱业务竞争加剧等情况下，美菱电器所处行业处于深度洗牌阶段，公司经营环境并不乐观。但2011年下半年开始的行业放缓也实属必然，首先，近几年在三大政策的推动下，尽管家电市场实现了快速增长，但是市场消费能力已经提前透支，过去几年受益最大的细分行业在未来受损也最多。这些政策在启动内需市场的同时也导致

14、对家电替代性、改善性需求在短时期内的集中释放；随着政策退出，国内需求必然进入一个较长的疲弱调整期。其次，随着中国经济增长放缓，尤其是房地产市场交易量持续低迷，与其密切相关的新增家电需求可能陷入停滞状态。国内的家电市场与房地产市场的相关性较高，城市化、商品住宅竣工及销售，是新增家电需求的重要推动力。2011年在国家强有力的调控措施作用下，国内房地产市场逐渐冷却，成交量急剧萎缩，在一定程度上限制了家电新增需求。2、总资产报酬率 是指企业在一定时期内获得的报酬总额与资产的平均总额的比率。它表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力，用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产的运

15、营效益的重要指标。总资产报酬率%07年08年09年10年11年海尔6.10846.56017.73337.837.519美的12.50258.152510.002813.466410.9455美菱0.65680.76816.93735.47511.4487小天鹅8.73621.12416.15657.23865.2876 分析：总资产报酬率能够全面反映企业的获利能力和投入产出状况，通过对该指标的深入分析，可以增强各方面对企业资产经营的关注，促进企业提高单位资产的收益水平。该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效。通过对上数据和图标的分析，我们可以看出，家电行业的总资产报酬率

16、大体上还是呈增长的趋势的。08年到09年增长较为明显，说明家电行业在这段期间获利能力较强，资产运营有效。结合其背景我们可以得知，在政策及企业自身管理水平不断提高的情况下，资金得到了高效率的利用，应收账款的变现速度加快，企业资产流动性强，短期偿债能力也强，并在一定程度上可以弥补流动比率低而给债权人造成的不良印象。其中小天鹅07到08年间，总资产报酬率大幅下降，收入大降57.5%,母公司降61.4%,出货调整持续.1-2月洗衣机行业内销下降8.5%,出口增长21.9%;小天鹅+荣事达内销降幅接近40%,出口微增.收入降幅也超过前期预期,反映战略调整3月仍在持续.从零售市场份额来看,1-2月小天鹅,

17、 美的与荣事达市场份额较四季度略有回升,但同比降幅仍接近6个点,低于20%。2009年家电产品关注度前十名的产品中，前六名皆为大家电产品。其中，空调排名第一，关注度为19.53%，电视机以15.44%的关注度紧随其后。热水器排名第三，关注度为9.49%。进入排行榜的小家电产品皆为厨房类家电产品，包括豆浆机、油烟机、电磁炉和微波炉。其中以豆浆机最受关注，关注度2.82%。2010年，家电行业整体利润趋薄，总资产报酬率增长速度放缓。其原因主要是，在大中城市家电产品的饱和以及在消费品市场整体增长速度放缓的环境中，由于拉动家电消费的房地产市场不景气以及“家电下乡”、“以旧换新”等对家电销售有着重要贡献

18、的政策即将退出市场。目前家电行业的竞争是价格竞争，随着让利空间越来越少，将来的竞争将主要是技术和服务的竞争，因此技术的先进与否也是影响项目成败的关键因素。3、利润增长率营业利润增长率又称销售利润增长率，是企业本年营业利润增长额与上年营业利润总额的比率，反映企业营业利润的增减变动情况。 营业利润增长率（销售利润增长率）=本年营业利润增长额/上年营业利润总额100% 其中：本年营业利润增长额=本年营业利润总额-上年营业利润总额 营业利润率越高，说明企业百元商品销售额提供的营业利润越多，企业的盈利能力越强；反之，此比率越低，说明企业盈利能力越弱。2007-2011利润增长率变化 2007200820

19、0920102011美菱53.37%40.97%1309.17%-55.19%-119.94%海尔8.25%29.74%39.75%96.70%26.68%小天鹅785.44%-90.18%376.97%234.42%-11.22%美的115.41%-4.87%45.88%1.47%96.45% 分析：从个别来看，美菱的利润增长率07-09为正数，2010和2011两年该项指标出现负数。其中，2009年美菱的营业利润增长率增长幅度很大，主要由于09年美菱公司（含下属子公司）获得国家高效节能空调、新产品退税、财政贷款补贴、特定就业政策补助基金、蒸汽补贴款、省级新产品品牌奖励等税前补贴收入约555

20、4.7万元。再者由于受国家有关家电下乡、以旧换新等政策影响，冰箱市场需求增加。另外，公司战略降本、渠道拓展、管理能力、资产质量提高、产品结构优化等促进了经营业绩提升，所以2009年美菱公司的营业利润增长幅度如此大。2010年美菱营业利润为135840059.76元，虽然比2009年少了而很多导致营业增长率为负值，但其营业利润仍为一个比较可观的值。到2011年时美菱的营业利润增长率为-119.94%，其营业利润为-27092209.96，从其母公司的数据来看，其中冰箱冰柜在2011年仍成增长趋势，空调、洗衣机部分却均呈现亏损。小天鹅在经历08、09、10三年后，2011小天鹅的营业利润为5932

21、69277.1，较2010年668243530.05确实少了很多。海尔08-10年利润增长率从07年8.25%显著增长到10年的96.7%。2011年其利润增长率的增加主要是空调和电冰箱的增长，但2011年海尔的利 润增长率已显著回落。相对其他三家在2011年营业利润增长率都呈下降趋势，美的一家增长不少、营业利润从2010年2556717790到2011 年5022596070。可以看出家电行业领头的海尔和美的仍然是非常不错的。好的品牌实力仍不错。家电行业品牌效应垄断日渐明显。结合近几年的情景分析：从2007年12月开始，山东、河南、四川3省进行了财政补贴家电下乡产品试点工作，2008 年12

22、月1日全国14个省市正式开始“家电下乡”，引爆了农村市场的需求，随后，政策覆盖的区域和家电产品范围也在不断扩大。农村市场良好的发展前景成为推动整个家电行业的发展的强劲力量。因此整个家电行业在09年左右利润增长率还不错，而2011年家电下乡热潮已剩余热，对整个行业而言，该指标大多呈现增速回落，甚至有的已出现为负的趋势。而营业利润率越高，说明企业商品销售额提供的营业利润越多，企业的盈利能力越强；反之，此比率越低，说明企业盈利能力越弱，根据这一指标分析，家电行业盈利能力2011年不容乐观。 4、净利润现金含量净利润现金含量：是指生产经营中产生的现金净流量与净利润的比值。该指标也越大越好，表明销售回款

23、能力较强，成本费用低，财务压力小。 公式：净利润现金含量=经营活动现金净流量净利润净现金含量20072008200920102011均值美菱10.076 8.568 -0.025 1.146 -4.663 3.020 海尔1.695 1.346 2.960 1.978 1.702 1.936 小天鹅1.075 -5.389 0.796 1.188 0.450 -0.376 美的1.031 2.419 0.818 1.347 0.652 1.253 小天鹅2008年与2007年对比单位：万元同比增减幅度%20082007经营活动产生的经营活动现金净流量13,471.5737,292.23-136

24、.12投资活动产生的经营活动现金净流量7,548.3025368.72-129.75筹资活动产生的经营活动现金净流量7,941.62-45,827.75-82.67现金及现金等价物净增加额28,961.4916,129.17-279.56分析：数据显示，这五家公司近五年的现金净流量为正多于为负。从均值来看，除了小天鹅的均值为负，其他四家家电企业的值都大于一，说明企业净利润有足够的现金保障。而小天鹅的均值虽为负值，不难看出仅2008年为负导致均值为负。从图表来看，抛开小天鹅在2008年存在的一个凸点外，该四家家电大致呈现下降趋势，小天鹅2008年现金净流量-134763325.16，从上图不难看

25、出四项净现金流量比07年都下降了不少，其中2008年小天鹅经营活动现金净流量减少主要是外部宏观经济变化、全球经济危机导致家电需求下降；公司内部重组、调整营销策略所致；投资活动现金净流量减少，主要是本期增加新工业园投资、减少了公司子公司股权的处理所致；筹资活动现金流量净额大幅增长是减少归还银行借款所致。只观察2011这一年的现金净含量指标，不难发现美菱的为负值，此外小天鹅、美的两家并未超过1，海尔虽为1.702，但相对2009、2010两年却为连续的下降。因此，总观家电行业近五年的该项指标，总体还不错，但是2011年其该项指标的不容乐观，不得不让人对由于前几年政策拉动家电市场导致的家电问题提高重

26、视。5、成本费用利润率 成本费用利润率是企业一定时期利润总额与成本费用总额的比率。其计算公式为：成本费用利润率=利润总额/成本费用总额*100%其中，成本费用总额=营业成本+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用 成本费用利润率07年08年09年10年11年小天鹅0.0865770.0092660.0682920.06317430.0642003美的0.05900150.0403640.0616550.06867480.0626155美菱0.00586220.0069650.0577010.0458670.0124703海尔0.03069640.0387560.0561790.06420

27、560.063174300.010.020.030.040.050.060.070.080.090.107年08年09年10年11年小天鹅美的美菱海尔家电行业成本费用率润率分析：上面的数据分析显示家电行业从2008年起成本费用利润率呈现大幅的上升趋势，然后到09年该项指标又有缓慢下减的趋势。从图中我们可以看到，07年到08 年，小天鹅公司的成本费用利润率变化很大，究其原因，是根据小天鹅公司规划，将在2009 年完成“退城进园”的整体搬迁任务。目前，公司新区工业园的建设正在加紧进行，为保证扩大再生产的需要,本公司2008 年度拟不进行利润分配，也不进行公积金转增股本。这一举动就对成本费用利润率造

28、成了一定的影响。除此原因外以下各原因也是整个家电行业在08年-09年成本利润率显著增加的原因。首先是“家电下乡”“以旧换新”政策。其次，房地产的高速发展而推动的，我国的房地产行业正是蒸蒸日上的时候，房地产的火爆销售，在一个方面上来说大大的刺激了家电行业的发展。对于2008年的成本费用利润率大幅上升的趋势，还有一些其它的原因。比如，2008年的奥运会，以及2008年年初的暴雪影响等，这些方面来说，也刺激了2008年成本费用利润率的上升，促进家电行业获利能力的增强，使家电行业的经济效益提升。在2009年以后，我国的家电行业的成本费用利润率显呈现了缓慢增长甚至下降的趋势，这同时也反映在我国的家电行业

29、的发展上。就其原因来说，主要有以下几方面：(1) 、家电行业零售额增速放缓(2) 、家电产量和出口增速呈缓慢态势(3) 、家电零售价格降幅继续收窄(4) 、家电下乡，以旧换新政策效果减弱(5) 、一线城市家电销售增速创新低总的来说，成本费用利润率主要表现的是企业为获取利润而付出的代价，以及从某个方面表现企业的获利能力。成本费用率越高，表明企业为获取利润而付出的代价越小，成本费用控制的越好，利润就越大，获利能力越强，反应企业的经济效益越好，纵观上面四家企业这五年，该指标都在0.5%到9%，应该说很低，为此整个家电行业在成本费用控制，以及如何创造利润增长等方面必须下深功夫。6、净资产收益率净资产收

30、益率是企业一定时期净利润与平均净资产的比率。它反映企业自由资金投资收益水平的指标。其计算公式为：净资产收益率=净资产/平均净资产*100%其中：平均净资产=（所有者权益期初数+所有者权益期末数）/2净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具有综合性与代表性的指标，反映企业资本运营的综合收益。一般认为，净资产收益率越高，企业自由资本获取的能力越强，运营效益越好。净资产利润率07年08年09年10年11年小天鹅0.22247240.0146490.1228050.18982140.1440808美的0.32883260.2306790.2511310.27778490.2186263美菱0.01885670.0253080.2511310.15943110.0317965海尔0.11005410.132640.2283720.29416080.3327881分析：从上面数据的以及结合家电行业近几年的背景分析，可以看到，净资产利润率和成本费用大体上呈现的相