财务案例分析.docx

1、财务案例分析财务管理课设作业 -案例分析专业：工商管理班级：0915班组长：廉田芳组员：赵越超 张娜王玏 刘柠黎郭嘉妮 陈永霏劳力士包装公司企业经营分析案例1 根据你自己的理解，劳力士公司为什么把彩色印刷包装品和陈列包装品称为“增值产品”，它增加了什么价值？ 我认为劳力士公司把彩色印刷包装品和陈列包装品称为“增值”产品，是由于这两种产品增加了使用价值和收藏价值，同时为公司带来了更高利润。 （1）就包装物的使用价值而言，由于商品的包装物制作的越来越精美，并且其质量也是越来越好，所以我们通常在购买了商品以后，它的包装物就成了我们的购物袋，成为了我们走亲访友时体面地装饰物，有时甚至成为我们旅行时的旅

2、行工具。尤其在限制使用塑料袋以后，拥有精美外观的包装物便更受人们的欢迎，这就使包装物的再利用成为可能。包装物外观和质量的提高使其在其它方面增加它的使用价值。 （2）就包装物的收藏价值而言：精美的商品的包装盒或者包装袋已经成为吸引顾客的重要途径，顾客有时会忽略所包装货物本身的用途，为此而买下了这件商品，拿回家后对包装物爱不释手而把商品丢在一旁，这就是我所说的收藏价值，如今市场上很多商品的价格很高，而其中，包装物的价格占了不小的比重，比如一些酒的礼品盒，月饼的礼品盒，水果篮子等，人们在买了这些东西后，并没有把那些包装物丢弃，而是摆放在家里作为收藏品，因而，现在的包装物的确是增加了收藏价值。（3）就

3、这些包装物给企业带来更多的利润而言：彩色印刷包装品和陈列包装品能够帮助其被包装的产品起到促销作用。产品包装后，可与同类竞争产品相区别。良好的包装，往往能为广大消费者或用户所瞩目，从而激发其购买欲望，成为产品推销的一种主要工具和有力的竞争手段，还能够抬高产品的身价，使消费者或用户愿意出较高的价格购买。从而使企业增加销售收入。劳力士包装公司的彩色印刷包装品和陈列包装品有着广阔的市场空间和市场潜力，所以劳力士包装公司把彩色印刷包装品和陈列包装品称为“增值”产品。 2 分别分析5个公司的收入与利润所产生的信息，与总括分析公司全部的收入与利润所产生的信息有什么不同？企业的会计核算方法必须发生什么变化才能

4、达到上述分析目的？（1）分别分析五个分公司的收入与利润所产生的信息，能够准确得到分公司的经营数据，具体分析各个分公司的财务信息，通过核算公司的销售收入，产品成本，经营费用等数据，对各个分公司的偿债能力，资产营运能力，获利能力，发展趋势进行全面的分析，这样，能更有效的对分公司的生产经营进行监督和控制。 但是，如果只通过分析各个分公司的财务数据而来得到企业集团的财务状况的话，则会忽略分公司间的关联方交易对企业集团财务的影响。在企业财务和经营决策中，如果一方有能力直接或间接控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，则他们之间存在关联方关系；如果两方或多方同受一方控制，则他们之间也存在关联方关系。（

5、2）由于五个子公司同属于劳力士包装公司，因而它们相互之间构成关联方关系，它们之间的内部交易行为会影响其各自的财务数据，而从企业集团整体来看，这些内部交易并没有增加整体的利润，因而在分析五个分公司的收入与利润产生的信息中，需要剔除内部交易产生的影响。而总括总公司全部的收入和利润所产生的信息则可以解决内部交易产生的问题，反映企业集团对外部交易所产生的利润，能够从整体上把握整个企业的财务状况和经营成果，对制定公司的总的发展目标，对财务人员做出正确的经验决策提供更准确的信息。但是，总括分析公司全部的收入与利润所产生的信息，容易忽视分公司的财务状况的具体情况,有可能造成决策过于集中，而缺失了个性和灵活性

6、。（3）另外，五个分公司收入和利润和总公司的收入和利润是不同的，那是因为总公司和分公司的股利政策不同。通览关于财务风险提高水平的讨论，投资者怎样得到他们期望的财务回报是关键。普通投资者只能通过两种途径获得回报：一是公司分配的股利；二是所持有股票价值上升使他们可以卖出股票获得资本利得。但理论上说，股东对公司是否分配股利并没有偏好。这是因为，公司如果不分配股利，股价就会上升以反映由于这些利润用于再投资而导致的未来现金流量现值的增加。显然，公司可以获得具有吸引力的再投资机会是这一理论的基础假设。因此，根据目前的结构分析，有可能指明适合公司发展各个阶段的合理的股利政策。不同产品生命周期下的股利政策股利

7、支付率在现金净流量为负数的引入期，股东完全不可能期望公司会分配股利。甚至公司进入高速成长期，现金净流量最多也只能保持平衡，而且资本来源仍然采取权益融资。因此，仍然不可能采取高股利支付率政策，如果考虑到这一阶段的主要发展战略，这一点就更明确了。当市场在迅速扩大时，公司也试图提高其市场份额。一旦公司进入成熟期，股利政策就会因很多原因而有所变动。此时，公司的现金净流量为正值，而且数额甚大，但公司明智的融资选择主要还是债务融资。但是，最根本也是最重要的一点是，股利分派率是提高了，但公司对其目前可盈利的项目进行再投资的饿机会却减少了。由于再投资增量水平降低，很有可能报酬递减规律就开始起作用了。如果公司不

8、能以股东要求的报酬率水平将这些资本进行再投资，若将这些资本留存于公司，那么股东财富就会受损。当可获利的再投资机会因为成熟公司缺乏成长性而减少时，公司就把这些“多余”的资本当作股利分给股东，从而使股东财务最大化。当产品开始衰退时，不可避免地，强劲的现金京流量会减弱，利润会减少；上表强调的是“全部分派” 股利支付率。“全部分派”的意思是指在衰退期，公司的自由现金流量可能超过公司披露的利润额。在成熟期，公司利润水平很高，现金净流量很高，从中可以支付高比例的股利。然而，一旦产品开始衰退，未来公司会呈现负增长态势，结果公司不想进行再投资，只想保持现有规模，所以说折旧费没有必要再用来重置公司正消耗殆尽的固

9、定资产。如上所述，必须强调,处于衰退期的公司分派给股东的现金股利很多，其中一部分实际上表示对股东股本的返还。股利支付率的变化及其与期望股价的上涨呈反向关系，二者必须与公司成熟期时整个风险在下降这一点相结合考虑。3 分析劳力士公司遇到以下情形时应采取的相应对策 （1）单色皱纹状纸盒的激烈竞争 （2）保护环境问题，如废物利用和节约木材等 （3）为降低存货的库存，顾客要求降低每次订货的数量。（1）面对单色皱纹状纸盒激烈的市场竞争，公司唯有突出自身产品的特点，吸引顾客，才能在竞争中生存。 要在竞争中取得胜利，就需要了解竞争对手产品的各方面特点，吸取它们的优点，考察他们的不足，并以此作为切入点，寻求亮点

10、。从企业内部出发，寻求降低成本的途径，从而以低成本的产品进入市场，获取价格优势。制定合适的价格策略 。价格是消费品价值的货币体现，是营销组合中最活跃的因素。所以制定一个相对均衡平稳，具有前瞻性的产品价格显得尤为重要。策略可以相对灵活，但产品的价格体系应该相对稳定，这样才有利于销售。当单色皱纹状纸盒市场过于激烈时,公司应该及时的制定合适的价格策略。但是,定价要有科学性。产品在定价之初一定要权衡企业的产品战略属性和产品上市后的市场地位。根据产品的品质特质和市场的需求，测算产品的需求表和需求曲线，并充分参照竞争对手的产品、成本和价格策略。也要根据目标消费者的产品定位和企业自身的品牌价，充分考虑产品市

11、场的市场现状和竞争态势，在具体的营销策略下，制定长远的价格体系。（2）由于政府越来越重视环保的问题，所以，以牺牲环境为代价寻求效益在当代已经不可取了，这样做不但会引起舆论的谴责，损害企业的形象，还可能被政府高额罚款，因此，如何在求发展的同时保护企业周围的环境，不但是企业家公益心的表现，也是企业生存的必要条件。因此，当劳力士公司面临产品环境问题和回收再利用时，劳力士公司应该在公司内树立保护环境的意识。劳力士公司应该以任何生产活动、各种生活行为都以环保优先为原则。在保护环境的前提下，废物经济管理贯穿于整个经济循环之中。劳力士公司具体的做法：1 产品责任制：产品责任制是推进循环经济的重要经济政策手段

12、之一。为了履行产品责任，产品生产者应最大可能地在生产过程中避免产生废物，保证有利于环境的利用，确保在利用中产生的废物得到处置。 2 双元回收系统：包装废弃物收集和处理的双元系统模式是循环经济实践和运行机制的典型模式。（3）在面对顾客要求降低每次订货的数量的时候，公司可以制定更严格的收账政策，以及时收回货款。由于顾客减少订货量有可能造成公司的存货积压，因此，公司可以适当降低信用政策以求扩大销售市场，减少库存。当顾客要求降低每次定货的数量，公司也可以对顾客进行数量折扣。这样才能又卖的多又获利多。劳力士公司还可以进行多品种订货。通常顾客订购许多种包装品是由同一家供应商提供的。由于一些包装品的订货有着

13、类似的频率，因此将他们集中在一张定单上可能是有益的。其成本节省来自每种物品的订货成本的减少，同时还有可能享受到订货金额带来的数量折扣。所以，劳力士公司也可以采用这种方法来满足顾客的要求。劳力士公司除了上述进行的财务管理，还应该加强成本管理，在保证正常生产经营需要新的利润来源；另一方面要不断对现时的利润结构进行分析和调整，尤其要加强和扩大实实在在的主营业务利润，避免短期行为，保证和提高利润的质量。 荣事达的成功之路1.怎样认识财务管理师企业管理的中心？之所以说财务管理是企业管理的中心，因为它是通过价值形态对企业资金运动的一项综合性的管理，渗透和贯穿于企业一切经济活动之中。企业资金的筹集、使用和分

14、配都与财务管理有关；企业的生产、经营、进、销、调、存每一环节都离不开财务的反映和调控；企业的经济核算、财务监督，更是企业经济活动有效的制约和检查手段。 （1）财务管理是一切管理活动的共同基础，是企业内部管理的中枢，它在企业管理中的中心地位是一种客观要求。目前一些企业管理乱、效益差，原因虽是多方面的，但与企业财务管理乱和差是分不开的。一是对财务管理在企业管理中的中心地位认识不够；二是财务意识不够强烈，参与意识弱，跳不出事后核算圈子，信息反馈能力不高；三是财务约束机制不够健全，资金投向、投量和工资、奖金的分配等缺乏约束；四是财务监督不够有力，使财务管理机制起不到应有的调控作用，财务管理在企业管理中

15、的中心地位也就树立不起来。（2）建立完善的现代企业制度，是发展社会主义市场经济的客观要求。构建财务管理新机制，加强财务管理，确立财务管理在企业管理中的中心地位，是搞好企业管理的当务之急。 目前，企业资金匮乏，筹措的有限资金在诸多条件制约之下又难以盘活，导致财务管理的主要对象资金运动步履维艰。因此，开创财务管理新局面关键要从资金管理上寻找突破口，围绕资金运动这根主动脉，加大财务管理对企业生产营销各个领域的调控力度，从而发挥财务管理的中心作用。 （3）建立资金投入效益的保证机制，抓好资金的源头管理。决策失误是资金低效甚至无效的重要原因：企业财务部门要改变目前仅限于对企业内部价值信息进行综合处理的做

16、法，多方收集企业外部的有用信息，自觉参与企业投资项目的测算、论证；考虑货币时间价值和风险价值，准确比较项目的投资回报率和筹资成本率，跟踪考核项目的资金使用效果，建立项目决策负责制。 （4）建立优化资金结构的约束机制，抓好资金的结构管理。合理的资金占用结构是保证资金发挥最大效能的前提。财务部门必须运用财务测算方法确定最佳购存点上的资金结构现状，加大财务部门对资金运筹的调控力度，按风险类别划分客户，建立客户信用风险财务分析制度，监督以货币回笼为中心的销售责任制的实施，适时实施战略性的资金调整。 （5）建立活而不乱的资金循环机制，抓好资金的流程管理。为了保证资金“满负荷”高速运转，财务部门要对企业的

17、资金统一管理，集中调度，有偿使用。要进一步完善现有财务内部资金统管形式，拓展资金成本的核算内容；企业必须保持合理的筹资结概适度负债经营，避免企业的效益过多地分流于资金利息，提高企业偿债能力；规范企业的融资行为，财务部门要克服重商品信用轻资金信用的现象，务求保持良好的融资信誉. 企业财务管理的对象是什么？财务管理的对象是企业资金运行系统,包括筹资系统、投资系统、资金运用系统和收益分配系统. 财务管理是对资金运动的职能性管理,工作重点是具体操作资金运动过程3企业财务管理的内容包括哪些方面？案例中重点介绍荣事达在提高自身综合竞争实力中，进行了哪些内容的财务管理？企业财务管理的内容包括：（1）资金筹集

18、。企业要进行生产经营活动，首先必须从各种渠道筹集资金。企业的自有资金是通过吸收拨款，接受直接投资，发行股票等方式从投资者那里取得的。企业还可通过向银行借款，发行债券，应付款项等方式来吸收借入资金构成企业的负债。 筹集资金是资金运动的起点，是投资的必要前提。（2）资金投放。企业资金的投放包括：在经营资产上的投资和对其他单位的投资，其目的都是为了取得一定的收益。企业筹集来的资金投放于经营资产上，主要是通过购买建造等过程，形成各种生产资料。一方面进行固定资产投资，新建房屋和建筑物，购置机器设备等；另一方面，使用货币资金购进原材料，燃料等，通常货币资金就转化为固定资产和流动资产。此外，企业还可以采取一

19、定的方式，以现金，实物或无形资产向其他单位投资，形成短期投资和长期投资。 投资是资金运动的中心环节，他不仅对资金筹集提出要求，而且是决定未来经济效益的先天性条件。 （3）资金营运和收入。在生产过程中，生产者使用劳动手段对劳动对象进行加工，生产出新产品，同时耗费各种材料，损耗固定资产，支付职工工资和其他费用，并且在购销过程中也要发生一定的耗费。各种生产耗费的货币表现就是产品等有关对象的成本和费用。在发生资金耗费的过程中生产者创造出新的价值，包括为生产者自身劳动创造的价值和为社会劳动创造的价值。所以资金的耗费过程又是资金的积累过程。在销售过程中企业将生产的产品销售出去，并按产品价格取得销售收入。在

20、这一过程中企业资金从成品资金形态转化为货币资金形态。 资金耗费是资金运动的基础环节，资金耗费水平是企业利润水平高低的决定性因素。 资金收入是资金运动的关键环节，他不仅关系着资金耗费的补偿，更关系着投资收益的实现。收入的取得是进行资金分配的前提。（4）股利分配。企业所取得的产品销售收入要用于弥补生产耗费，按规定缴纳税款，其余部分为企业利润。利润总额首先要缴纳所得税，然后提取公积金和公益金，用于扩大积累，弥补亏损和职工集体福利设施。其余利润作为收益分配给投资者。企业从经营中收回的货币资金还要按计划向债权人还本付息。用以分配投资收益和还本付息的资金就是企业资金运动过程中的退出。资金的分配是一次资金运

21、动过程的终点，也是下一次资金运动过程的起点。在本案例中，荣事达公司较好的解决了筹资和投资的关系。在资金短缺时，以固定资产306万元抵押借贷2700万元，后又在自身资产获利最强时，把股份的49%主动让给港商詹培忠，从而获得资金1.04亿元；荣事达采取多元化的融资渠道，在不同时期，根据社会的资金大环境，选择融资对象，解决发展中最紧迫的资金短缺问题，使资产在买卖中得到增值。荣事达企业通过筹资为经营发展做好了准备，又通过有效的投资和资金营运，将筹集的资金不断增值，保证的筹集资金的归还和升值。东方公司财务分析案例1. 东方公司生产经营有什么特点？ 该公司流动比率和速动比率月平均为2.1和0.98，说明该

22、公司资金周转灵活，资产流动性比较好，生产经营效率比较高。 同时该公司的生产经营具有季节性，夏秋两季流动比率和速动比率比冬春两季高，说明其生产具有季节性，夏季和秋季可能是其生产经营的旺季，这两季的资金周转更灵活，流动性更好生产经营效率更高；为迎接旺季的到来，淡季里提前几个月就开始生产，并创造了大批存货。 动比率和速动比率的不同是由存货引起的，它们之间的差值比较大，说明存货占用大量资金，使得速动资产比例小，影响其周转效率。 资产报酬率的大幅度波动和相对稳定的销售净利率说明该公司生产淡季资金周转率低，生产规模较小，可能会有闲置资金。2. 流动比率与速动比率的变动趋势为什么会产生差异？怎样消除这种差异

23、？ 流动比率和速动比率之间的差异主要是由存货引起。该公司产品销售季节性比较明显，夏季销量上升，库存减少，冬季库存增加。为了应付销售高峰的来临，它会于淡季增加库存。二者之间的差异还可能受预付款和待摊费用的影响。旺季原材料紧缺，为保持原材料的稳定来源，购买原材料的预付款增多。 消除差异最有效的办法就是减少存货，建立需求导向的管理体制，及时采购，实现零库存。同时可能会冒产品短缺的风险。建立稳定的供货渠道，或者产品链向下延伸，减少预付款。3. 资产负债率的变动说明了什么问题？3月份资产负债率最高能说明什么问题？ 资产负债率从1月到12月呈现不断变化的趋势，12月5月相对较高，而6月11月相对较低，最高

24、点在3月份，最低点在7月份。资产负债率变动与流动比率呈正相关关系。资产负债率的这种变动说明该公司负债总额和资产总额相对来说是不断变化的，特别是流动资产和流动负债的变化。流动资产一般包括现金有价证券应收账款存货及预付款等。流动负债包括短期借款应付票据应付账款等。这些项目在一年内不断变化，流动资产和流动负债变化的比例不同，所以资产负债率也会不断变化。 3月份资产负债率最高说明此时存货最多，公司销售不利，应收账款增多。存货占用了公司大量的流动资金，负债短期借款和应付账款增多，所以该公司3月份资产负债率最高。 4 资产报酬率与销售净利率的变动程度为什么不一致?（1）全年中资产报酬率波动幅度比较大，最低

25、在12月份为2%，最高在7月为18%，45678月份相对高出其他月份很多；全年的销售净利率波动幅度相对不大，相差仅有5个百分点，最低在112月份为7%，最高在7月份为12%。总的来说，二者变动趋势相同，反映了获利能力旺季高，淡季低。（2）原因分析：资产报酬率=销售利润率总资产周转率 ，由于该公司具有比较明显的季节性，旺季销售收入大幅增加，资产周转率提高，从而使资产报酬率相应提高。而该公司的销售利润率受季节影响小，虽然销售数量减少，但价格变化不大。5. 该企业在筹资、投资方面应注意什么问题？ 企业在筹资时要遵循相关的筹资原则：规模适当，筹措及时，来源合理，方式经济。该公司各月的流动比率平均为2.

26、1，速动比率平均为0.98，说明该公司的财务比较稳定，但也暴露出一定问题，由于该公司产品销售旺季时资产报酬率和销售利润率都很高，所以可适当增加负债比率，充分发挥财务杠杆作用。 资金的来源分为三种：短期负债长期负债和权益资本。其生产具有周期性，所以该公司应该根据自己的情况来选择适当的筹资方式，即依靠短期融资来解决生产高峰期间资金短缺问题。而银行短期借款资本较低，所以应该以银行短期借款为主要渠道。假设公司不能筹到短期借款就应考虑股权融资，但会稀释每股净收益。当然，也可以向银行申请长期资金贷款，增加固定资产投资，在旺季时扩大生产规模，赚取更多收益。 在筹资过程中要认真分析筹资环境，如法律环境、金融环

27、境等。 在投资项目的选择上，注意投资品种结构问题以及多元化问题，同时要注意新产品的季节性差异，最好与现有产品形成季节性互补，以弥补本产品单机资产周转率低的不足，资产报酬率低的问题。产品多元化也有利于降低单一产品的现金流风险； 投资收益问题：要注意投资收益是否有对应的现金流入的实现状况 投资：选择收益率较高的项目进行投资，衡量投资风险，通过分析知该公司生产经营有季节性特点，所以投资应考虑经营周期性，并为公司留有适当的营运资金。 鲍徳温公司的彩色保龄球投资案1 何为“沉没成本”？在投资评价中是否要算入项目评价中？(1)沉没成本是指由于过去的决策已经发生了的，而不能由现在或将来的任何决策改变的成本。

28、“沉没成本”（Sunk cost）代指已经付出且不可收回的成本。(2)沉没成本不会因为接受和摈弃某个项目的决策而改变，所以沉没成本在投资评价中不算入项目评价中。2 案例中的市场调查成本25万美元是“沉没成本”吗？市场调查成本25万美元是沉没成本，因为它不会因为该公司的彩色保龄球投资决策而改变，如果该公司不进行彩色保龄球投资的话，它也会存在，所以25万美元是沉没成本。3 该项目的生产要使用企业原有的建筑物，该建筑物加土地税后的净价15万美元，在投资评价中是否要算入项目评价中？为什么？该建筑物是企业原有的，它与该项目没有直接的相关性，如果没有彩色保龄球的投资它也存在，所以它不符合项目的相关性，在鲍

29、德温公司的彩色保龄球投资评价中不能算入项目评价中。4 什么是增量现金流量？一个项目的相关现金流量就是由于决定接受该项目，所直接导致公司整体未来现金流量的改变量。因为相关现金流量被界定为公司现有现金流量的改变量或增加量，所以它们就被称为项目的增量现金流量。5 请列出该投资项目各年的增量现金流量。鲍德温公司的经营收入和成本 单位：美元年份产量价格销售收入单位付现成本经营付现成本15,00020100,0001050,00028,00020.4163,2001188,000312,00020.81249,72012.1145,200410,00021.22212,20013.31133,10056,

30、00021.65129,90014.6487,840鲍德温公司的增量现金流量 单位：美元项目第一年第二年第三年第四年第五年销售收入100000163200249696212200129900付现成本500008800014520013310087840折旧1400014000140001400014000税前利润36000612000904966450028060所得税122402080830769219309540净现金流量3776054392737275657032520百事公司资本成本案例1. 计算1995年底百事公司负债的市场价值。1498+706+8747=10951（百万美元）2.

31、 计算1995年底百事公司股东权益的市场价值。55.875788=44029.5（百万美元）3. 计算百事公司总体加权平均资本成本。（1）百事公司负债的资本成本为： 8.4%（1-34%）149810951+7.4%（1-34%）70610951+7%（1-34%）874710951=4.77%（2）百事公司权益资本成本为： 6%+1（7%-6%）=7%（3）百事公司总体加权资本成本为： 4.77%10951（44029.5+10951）+7%44029.5（44029.5+10951）=6.56%4. 解释百事公司总体资本成本与餐饮业资本成本不同的可能原因1资本成本是指企业取得和使用资本时所付出的代价.取得资本所付出的代价,主要指发行债券、股票的费用,向非银行金融机构借款的手续费用等;使用资本所付出的代价,主要由货币时间价值构成,如股利、利息等. 企业从事生产经营活动所需要的资本,主要包括自有资本和借入长期资金两部分.借入长期资金即债务资本,要求企业定期付息,到期还本,投资者风险较少,企业对债务资本只负担较低的成本.但因为要定期还本付息,企业的财务风险较大.自有资本不用还本,收益不定,投资者风险