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1、经济论文海澜之家轻资产经济运营的实践及效果探讨经济论文：海澜之家轻资产经济运营的实践及效果探讨 本文是一篇经济论文，本文以竞争战略理论、财务管理目标理论和微笑曲线理论这三种理论为基础，介绍了海澜之家股份有限公司的轻资产运营。 1 引言 1.1 研究背景和意义 在 2007 年，服装行业原材料和劳动力的成本上升，再加上 2008 年金融危机的爆发，全球经济的增长速度放缓以及国际需求急速减少，造成了我国服装企业产能的严重过剩，因而以往仅靠投资拉动经济增长的方式显然不可行了。在 2012年，“互联网+”概念的首次提出，接受程度最高的是认为它是互联网对传统行业的渗透和改变。接着在 2015 年，李克强

2、总理提出“互联网+”行动计划，上升为国家策略。另外，由于历史发展的原因，我国的服装行业在设计研发、品牌服务两方面都落后于发达国家，以附加值低的加工制造为主，处于产业链低端的位置，所以目前大量传统的低端制造业以及低资源利用率的企业经营困难，这些企业必将面临洗牌重整，随之而来的自然是对传统行业的改变。服装行业中涉及制造的大多企业经济结构转型成为必然趋势。而服装企业从制造业转为服务制造业，多采用的方式是轻资产运营，因为轻资产运营是在企业资源有限的前提下，对资源进行科学合理的配置，以最少的投入为企业创造最大的收益，且操作难度不是很大，符合当时企业没有多余资源使用的情况。 另外，随着科技的发展，企业中重

3、复性的劳动势必会被计算机系统所替代。在服装行业中，从供应商处取得商品，将商品运到销售门店，滞销商品的再处理等，这些环节都是重复性的工作，在科技迅猛发展的现在，用计算机系统处理这些问题，追踪每一件商品，都变得很简单，只需要在系统中输入商品的代码即可清楚的知道商品在哪里，什么时候销售出去的等详细问题，工作会被简化且变得快捷，最重要的是减少了周转浪费，所以，服装行业的变革是势在必行的。 科技的发展以及“互联网+”行动计划的提出，使得服装行业的轻资产运营管理的改善迫在眉睫，只有跟上时代的步伐，才能在其中占有一席之位。我国的服装行业在品牌的塑造、实际运营能力方面，与国外服装行业相比都还有较大的差距。因而

4、我国服装行业需要不断探索轻资产运营管理的改进方向，尤其注意要不断吸收、借鉴、融合、创新西方服装行业成功的轻资产运营企业，当然要形成自身的特色，符合我国的实际情况，这样才能具有长远的竞争力。 . 1.2 文献综述 1.2.1 关于轻资产运营的研究 Mckinsey Company 是 20 世纪 80 年代世界最著名的管理咨询公司，它提出了“轻资产运营管理”。在“轻资产运营管理”提出后，就被房地产、服装、家电、汽车、服饰等行业采用，在实际运行中也为企业取得了较好的经营效果。例如高科技行业的 IBM 和苹果公司，以及服装行业的耐克等企业通过实施轻资产运营管理都为企业创造了一定的效益（张翀，2015

5、）。阅读国内外学者关于轻资产运营的相关研究成果，这些成果主要可以体现在以下四个方面。 （1）轻资产运营的概念 魏炜和朱武祥（2010）对轻资产运营的解释，主要持两种观点：其一是资产变“轻”，即固定资产等在企业资产组合中所占比例较小，相对的流动资产所占资产比重变大；其二是软实力资产在企业中占很高比重，分析产业链各环节，抓住企业的核心环节，将非核心环节外包出去。 我认为，首先要理解什么是轻资产。 我认为，首先要理解什么是轻资产。按照麦肯锡公司的说法，企业的品牌、人力、经验、客户资源、价值观、治理制度、管理流程都属于“轻资产”的范畴。通过“轻资产”的方式运营，盈利能力会变得更强，企业的成长速度会变快

6、且持久。“轻资产”常讨论的是品牌和专利，也就是无形资产，在其他的文献中，在提到无形资产时，还涉及了企业的技术研发能力、产品营销能力、组织文化、人力资源、管理制度及其他企业所拥有且控制的无形因素等（Amit，1993）。当然，“轻资产”也包括与顾客之间形成的关系，企业的知识财产，企业的营销渠道等。所以，有学者认为，“轻资产”会成为企业发展扩张的核心，因为随着企业的不断发展，在每个发展阶段，企业的产业结构升级或者战略调整，都会使企业中的“重资产”比重发生变化，对于将生产环节外包的企业来说，“重资产”会逐渐被“轻资产”所替代。 所以，轻资产运营要明确的知道自己的核心业务是什么，要在转型过程中紧抓自己

7、的核心业务，外包非核心业务，使自己变“轻”，用最少的资金换取最大的利益。 . 2 轻资产运营理论概述 2.1 轻资产运营相关概念 2.1.1 轻资产 按照世界著名管理顾问麦肯锡的说法，企业的品牌、人力、经验、客户资源、价值观、治理制度、管理流程都属于“轻资产”的范围。学者们普遍认为，要实现用最少的资金去运用企业资源，为企业创造更多利润这个目的，企业的客户关系、管理制度、营销渠道等“轻资产”，会逐渐替代“重资产”，成为企业发展扩张的核心。 在 19 世纪的 70 年代，英国经济学家舒马赫的著作中有写道，企业如果是资源密集型的大型生产类型，那么其经济效益会逐渐降低，资源可能会枯竭，还可能会造成自然

8、环境的污染，所以企业应当理性看待其盲目扩张的追求，应该设立“小”、规模适中等目标。 由以上定义可知，企业的“轻资产”是相对于“重资产”而言的。“轻资产”是形成企业竞争基础的各种资产的总称，一般包括企业的品牌、人力、企业的经验、客户资源、价值观、治理制度、规范的管理流程等等。另外，是否属于企业的“轻资产”，还要结合企业的行业特点等来判断。 2.1.2 轻资产运营 国际著名的管理顾问麦肯锡首次提出“轻资产运营”，还有戴谢尔等学者对其进行了研究，普遍受到认同的是，轻资产运营是作为一种经营理念，是一种以价值为驱动的资本战略，也是一种财务投入“低”、资产规模“小”、资产形态“轻”、投资效益“高”的企业发

9、展模式。 产品的生产过程中的附加值形成一个两端朝上微笑嘴型的曲线，被形象地称为“微笑曲线”，是由宏基集团的创办人施振荣提出的，企业往附加值高的两端区域移动，可以提高企业的价值。在此基础上，轻资产运营，是减少中间环节的投入，将主要精力放在附加值较高的两端，从而形成企业的核心竞争力，在市场上获得足够的话语权。采用轻资产运营的企业将自己的资源集中于品牌运作、研发设计和构建销售渠道等核心环节，利用分工合作、产业外包将利润较低的中间环节外包给一些加工商，加大对利润较高环节的投入，以少量投入取得较高的利润。 . 2.2 轻资产运营效果分析基本方法 2.2.1 财务绩效与非财务绩效分析 绩效分析是将定性和定

10、量分析方法相结合，对企业获取的相关数据进行科学、规范的评价，其采用统一的评价标准和特定的指标体系，对被评价对象在一定时期内是否达到预期目标做出判断。通常，一般对企业进行绩效评价，需将财务与非财务两方面分析结合起来，可以更好的分析企业的绩效。综合分析方法至今提出的有很多，其中杜邦分析法、平衡计分卡等被广泛用于评价企业的绩效水平。 阅读关于杜邦分析法的相关定义，这种方法主要是将净资产收益率经过逐步的分解之后，落实到企业的基本生产要素使用情况，成本费用构成以及相对应的风险，能够有效的发现影响企业净资产收益率的主要指标，再通过进一步寻找，发现其变动的具体原因。 沃尔比重评分法，是为解决财务指标计算出来

11、后无法判断其高低，进而无法确定企业的市场地位的问题提出的。亚历山大沃尔在其研究中是这样定义信用能力指数的，即通过在众多指标中选择七项比率，比如表示企业偿债能力的流动比率和展现企业营运能力的固定资产比率等，给选出的七种指标设定不同的比重，并以线性关系将其结合，再将赋予权重以后的指标与行业的平均数据相对比，得出各指标的得分，并汇总得出总体指标的分数，以此对企业的信用水平做出评价。所以，由上文的定义可以看出，此法与杜邦分析法的不同在于赋予了各指标相应的权重，这种方式有利于企业以综合的观念来评价企业的财务绩效情况。 平衡计分卡，将财务指标与非财务指标相结合，保留了部分传统财务业绩评价指标，比如营业利润

12、、经济增加值等，同时也强调非财务指标的重要性。平衡计分卡从四个维度分析企业的绩效，四个维度包括财务、顾客、内部流程以及创新与学习，其平衡了企业短期和长期利益、内部和外部利益以及不同利益相关者之间的利益等，其最主要的特点是联系了企业的战略目标。 . 3 海澜之家轻资产运营情况介绍. 17 3.1 海澜之家及其选择轻资产运营的背景简介 . 17 3.1.1 业务范围. 17 3.1.2 经营状况. 17 4 海澜之家轻资产运营的效果及其成因分析. 24 4.1 海澜之家轻资产运营的财务绩效分析 . 24 4.1.1 公司偿债能力的比较分析. 24 4.1.2 公司经营能力的比较分析. 27 5 案

13、例分析的结论及启示. 41 5.1 案例分析结论 . 41 5.1.1 海澜之家将生产环节外包，与供应商互利共赢. 41 5.1.2 海澜之家采用“托管加盟”合作方式减少门店高投入 . 42 4 海澜之家轻资产运营的效果及其成因分析 4.1 海澜之家轻资产运营的财务绩效分析 海澜之家的轻资产运营，是在企业经营过程中逐渐完善的，最终成功上市，成为服装行业的一颗新星。在 2012 年，服装行业中采用轻资产运营的企业大多被库存过高，销售渠道不完善导致销售不畅或者供应链管控能力不足等问题困扰，但海澜之家在高库存的情况下却是在逆势生长，在其他企业陆续关闭门店的情况下，海澜之家的门店规模在不断扩张。本文通

14、过从偿债能力、成长能力等四个方面评价海澜之家的财务绩效，目的主要是对 2012-2016 年的数据进行纵向分析和横向分析证明海澜之家采用的轻资产运营在行业中是有优势的。海澜之家属于纺织服装、服饰业，目前在我国，服装行业的上市公司不多，本文选择行业中已上市公司的数据代表行业情况进行对比分析，包括美邦服饰、森马服饰和搜于特等企业。 从国泰安数据库中得到数据，流动比率与速动比率如下表所示： . 5 案例分析的结论及启示 5.1 案例分析结论 5.1.1 海澜之家将生产环节外包，与供应商互利共赢 2012 年，在原材料上涨、服装行业低迷的情况下，海澜之家成功的度过了这个危机，其采用的轻资产运营受到了大

15、家的关注。海澜之家采用生产外包的形式去掉包袱，因为服装行业的制造商很多，而制造环节的利润空间又变得很小，所以企业选择将生产环节外包出去。产品的设计、质量和价格等都是企业选择供应商的标准。因此，在选择供应商时，企业采用自身利益与供应商利益相结合的模式，将产品的设计要求告知供应商，供应商提供样稿，经过修改，筛选等步骤选择供应商，设计被采纳之后，供应商还需要提供符合企业要求的高品质产品，而企业做好产品的供应链管理和销售管理并进行品牌的塑造，共同完成产品的开发。 具体来看，海澜之家与供应商的互利共赢可以从两个方面来看。一方面，海澜之家联合供应商与原材料提供方谈判，谈判结果降低了原材料的进货成本，进而降

16、低了供应商的生产成本，使供应商能在行业低迷的情况下存活下来，另外，也利于企业的产品价格稳定，再加上规模经济效应，海澜之家的议价能力相较供应商变得较强，所以可以进一步的降低企业的产品采购成本，这给了企业降低销售价格的空间，让利于顾客，在这种情况下，销售量自然可观，销售情况良好，则供应商与企业都获利。 另一方面，企业继续沿用零售导向的赊购方式，并与供应商们签订附有滞销产品可退货条款的采购合同，不合格品、质量不达标以及滞销的产品（两个适销季后）都可返回给供应商，而企业需要将 SAP 信息系统中的销售信息共享给供应商，让其了解市场的现有需求，及时改变生产计划，将产品运往适销地。海澜之家采用这种共赢的理念，从供应商处得到了同行业企业眼羡的条件，将其不高的货物滞销风险转移给了供应商。所以，行业低迷时亦带有机遇，且在近几年的发展中，合作共赢的理念已越来越受人认同和使用，毕竟一家服装企业在其某一服饰种类的销售不可能占据市场的所有份额，利润不可能由一家企业全部获取。 参考文献（略）