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1、管经重点整理描述一、名词解释 （这些概念要搞清楚，可能会考名词解释或者辨析） 1规模效应和范围效应规模效应又称规模经济，即因规模增大带来的经济效益提高，但是规模过大可能产生信息传递速度慢且造成信息失真、管理官僚化等弊端，反而产生“规模不经济”。规模效应是一个经济学上研究的课题，即生产要达到或超过盈亏平衡点，即规模效益。经济学中的规模效应是根据边际成本递减推导出来的，就是说企业的成本包括固定成本和变动成本，混合成本则可以分解为这两种成本，在生产规模扩大后，变动成本同比例增加而固定成本不增加，所以单位产品成本就会下降，企业的销售利润率就会上升。2套牢师姐资料套牢是指在一个合约关系中，由于人的有限理

2、性和交易环境的不确定性等，导致合约不完全（即不能在事前预期各种可能发生的状况，并对各种状况下缔约当事人的责权利和违约处罚做出明确规定），使专用性资产的投资者可能被剥削准租金，或者使资产贬值。是一种事后机会主义行为。解决套牢问题的办法套牢与机会主义、资产专用性的联系3搭便车搭便车问题利益集团中的成员不会自愿地采取行动以实现集团的共同利益，因为采取行动需要成本，并由行动者独自承担；集团的收益却由集团成员免费分享，不论是否支付了成本。这样，集团中的每个成员都想让别人支付成本，而自己坐享其成，就产生了搭便车问题。搭便车问题常常发生在所有权分散的情况下。比较典型的就是现代股份公司中的股东之间的搭便车问题

3、：股东是公司的法定所有者，享有法律赋予的一系列权利，如出席股东大会，行使投票权和监督权。然而，在股东人数众多和股权分散的大型上市公司中，由于行使权利要支付一定的成本，如交通费、住宿费和时间成本，大量的中小股东并不积极行使股东权利，而是把投票权委托给代理人，或者干脆用脚投票（通过公开市场将股票转让），这样投票权就成为一种廉价投票权，股东远离公司，成为搭便车者，并不履行监督职能。廉价投票权不履行监督职能的股东是搭便车者，他们把投票权委托给代理人，或干脆用脚投票，这样的投票权就是廉价投票权。廉价投票权和搭便车问题不仅在股东中普遍存在，而且也存在于其他利益集团。例如，工人对公司损害职工共同利益的行为不

4、满，但是由于害怕抗议损坏个人形象，影响个人前程而不抗议。当监管个人获得的收益超过了支付的成本时，股东才会积极行使股东权利，参加监管。解决搭便车问题的方法：师姐资料（1）在其他条件相同时，利益集团规模越大，人数越多，越偏离帕累托最优化水平，即效率越低。因此，企业的团队（利益集团）尽可能精简，投票权应适当集中。机构臃肿、人浮于事、权利过于分散是企业缺乏效率的内因之一；（2）在其他条件不变时，若给集团成员以特别的好处或外部强制，会增加成员提供公共物品（如监管）的动因，从而获得帕累托改善。因此，若要让不同利益主体有效地行使权利，必须加强对权利持有人的激励和约束。4道德风险道德风险是20世纪80年代西方

5、经济学家提出的一个经济哲学范畴的概念，即“从事经济活动的人在最大限度地增进自身效用的同时做出不利于他人的行动。” 或者说是：当签约一方不完全承担风险后果时所采取的自身效用最大化的自私行为。道德风险亦称道德危机。资源可塑性越强，其管理者偷懒使预期结果偏向自己利益的能力就越强，产生道德风险的可能性越大。可塑性是指资源（或资产）可以改变其用途的特性。道德风险存在于以下关系之间：雇主与雇员监督成本职工持股计划（ESOP）、计件工资、绩效考核、民主决策民主管理（培养主人翁意识）股东与债权人冒险成本转嫁、利用信息不对称剥削债权人债务合约（控制权转移威胁）、贷款监督权、财产抵押制度、金融机构直接拥有股权解决

6、人力资本所有者与物质资本所有者之间道德风险问题的思路：第一，以合约的形式规定双方如何分担投资于人力资本的成本和收益，用威廉姆森的话说，就是相互交换抵押品。第二，完善企业雇佣体制，如长期劳动合约、粘性工资、内部职务提升制度、年功序列工资、岗位工资等。第三，使人力资本的所有者掌握或分享物质资本的控制权，或称为物质资本的所有者。如职工持股计划（ESOP）。5资产专用性与资产通用性（1）资产专用性是指为支持某项特殊交易而进行的耐久性投资。如果初始交易夭折，该投资在另一最好用途上或由他人使用时的机会成本要低得多。或者说，是在不牺牲生产价值的条件下，资产可用于不同用途和由不同使用者利用的程度。通用性资产是

7、指对任何企业都有用的资产，也就是说，资产的流动不会使其价值贬值。专用性与通用性是相对而言的。专用性越强，越容易被套牢，从而被剥削的准租金就越多。（2）专用性资产的四种类别及其对应的制度安排（合约安排）A地点专用性（site specificity）。如为了节约存货和运输成本，将连续的生产阶段选址在一起，由于建立和迁址成本很高，导致交易双方在资产的寿命期内处于一种双边交换关系，资产专用性很强。共同所有是主要的合约安排形式。B物质资产专用性（physical asset specificity），资产可以移动且其专用性来自其物质特征。采用专用性资产所有权集中给买方，并对业务进行招标来解决锁住问题，

8、不需要内部组织生产。一旦合约出现问题，买方可以索回专用性资产并重新招标。C人力资产专用性（human asset specificity）如边干边学等。合约安排是以雇佣关系为交换特征，而不是自主合约。D专项资产（dedicated assets）如为了某一客户需求而扩建现有厂房。很少采用共同所有制，需要质押品来缓解风险。（3）人力资产的专用性与通用性：专用性人力资产是指只对特定企业才有用的知识与技能，如边干边学形成的技能和操作专用设备的技术。通用性人力资产是指对各种企业都有用的知识与技能，如一般性的管理经验，共有的知识，通用设备的操作等。6资产的依赖性和唯一性如果一项资产离开企业时，其价值减少

9、，就说明这项资产有依赖性；如果企业中其他资产依赖某项资产，该资产离开，其他资产价值减少，就说该资产具有唯一性。套牢问题的发生与资产（或资源）的依赖性和唯一性有关。大多数情况下，一项资产可能既依赖其他资产又被其他资产依赖，这意味着依赖性资产是相互唯一的；当然也可以说唯一性资产也是相互依赖的。7租金供给数量不变的一般资源的服务价格叫做“租金”。如土地服务价格称为地租。8准租金师姐资料一种资源的当前收益与把此资源投资于其他地方所获最佳收益之间的差额，如果它被截留或扣除，其所有者不会从当前使用中抽走他的资源。这意味准租金容易被剥削。准租金是对沉淀成本的回收。9资本所有者和企业所有者资本所有者包括物质资

10、本（资金、机器设备、厂房建筑等实物）所有者，即股东和债权人；人力资本（各种专门知识与技能等）所有者，即企业的从业人员，包括经理人员和工人。企业所有者是指法人财产的所有者，在古典企业里所有权与经营权不分离，股东为企业的所有者；在现代企业里，由于企业所有权与经营权的分离，经营者掌握公司控制权，对整个企业及法人财产负责，这时股东成为法律意义上的所有者或名义上的所有者，经营者是真正的企业所有者。10资本所有权与企业所有权资本所有权：按照正统经济学的解释，资本所有权是指经济主体对投入企业的生产性要素或资源（在企业成为资本）的所有权，主要指股份所有权。按照刘汉民的企业观，资本所有权既包括物质资本所有权，也

11、应包括人力资本所有权，前者如股权和债权，后者如技术和管理等。资本所有权在现代企业体现为剩余索取权和剩余控制权，是由资本所有者享有的。企业所有权：是指对企业法人财产的运营权，表现为决策控制权与决策经营权，由经营者掌握。在历史上，资本所有权与企业所有权曾经是统一的，但随着股份公司的发展，两者逐渐分离。11股权资本股权资本亦称自由资本或权益资本，是企业依法取得并长期拥有，自主调配运用的资本。股权资本的筹集方式主要是有股票、吸收直接投资、留存收益和认股权证筹资等方式。具有以下属性： 股权资本的所有权归企业所有。 企业对股权依法享有经营权。我国的股权资本，主要包括：资本金、公积金、盈余公积金和未分配利润

12、等内容，可分别列入实收资本（或股本）和留存收益两大类。12债务资本债务资本是指债权人为企业提供的短期和长期贷款,不包括应付账款、应付票据和其他应付款等商业信用负债。债务资本（Debt Capital）具有三个主要特点：首先，债务资本的还本付息现金流出期限结构要求固定而明确，法律责任清晰；其次，债务资本收益固定，债权人不能分享企业投资于较高风险的投资机会所带来的超额收益；再次，债务利息在税前列支，在会计账面盈利的条件下，可以减少财务负担。13人力资本人力资本是指存在于人体之中的具有经济价值的知识、技能和体力(健康状况)等质量因素之和。14剩余索取权和剩余控制权 剩余索取权是指对总产品扣除了所有签

13、约要素的报酬之后的剩余利益的占有权，也可以说是在契约中事前不能明确规定的那部分索取收益的权力，在现代企业中主要是指股东从公司的收益中获得现金股利的权利。剩余控制权是指在契约中事前不能明确规定的那部分控制权的权力，是决定企业资源在契约所限定的具体用途之外如何被使用的权力。二、辨析题三、问答题PS：问答题主要是给你一类问题，谈自己的解决思路，可以从公司治理、企业管理、外部环境影响等几个角度去分析。1. 怎样看国有企业一股独大？虽然分散股权的治理模式具有制衡优势，但股权分散存在代理问题和道德风险，可能导致公司治理效率低下。如股权分散公司治理的成功典范华尔街爆发了由股权分散公司治理带来的危机；厦门汽车

14、、国际大厦一批股权分散治理模式的公司里对公司发展不负责任的股东之间的内战频频爆发。我国国企的主要症结在于企业的自生能力，而非公司治理结构不完善导致的“一股独大”问题。自生能力是指，一个正常管理的企业在一个开放竞争的市场当中，不需要外力的扶持和保护就能获得大家可以接受的利润率。企业的自生能力与这个企业所选择的技术、产品、产业是不是具有比较优势有关。实际上，我国国有企业确实有公司治理的问题以及管理的问题，但最根本的是国有企业的自生能力问题。且通过国有股减持、以期达成的分散股权的制衡似的治理模式并不能完全有效地适应我国的客观条件：A我国远未形成具备诚信修养的职业经理人市场；B制衡，尤其是多个国有股东

15、之间制衡的股权结构，很可能因人为因素导致股东间对国有资产控制权不负责任的争夺。国企股权集中，一股独大有利于代表投资者的利益对经理人员的权利进行制衡，对经理人员进行制约，弥补目前股东搭便车和用脚投票导致的“内部人控制”的情况，保证股东利益。部分由于解困原因上市的一股独大的国企，其上市过程存在业绩造假的嫌疑；上市后，举步维艰的大股东对募集资金的掏空；以及关联交易、三不分开、纵容造假、市场操纵等等。这样的上市公司及其大股东有一定数量，但不是市场的主流。在一股独大依然是我们市场主流的条件下，相应的对策是： 分行业调整企业股权结构：在国有经济需要控制的行业和领域，上市公司应国有控股，若上市公司的股权比较

16、分散，也可以相对控股或多个国有企业共同控股；在其它行业和领域，国有股可以不控股，以集中力量，加强重点，形成合理的国有经济布局和结构。 加大对大股东的自律、监管、信息披露等制度建设。 国企改制后的治理问题研究 : 一个关于企业所有权安排的分析框架 F279.241/200812中国国有企业治理制度研究 F279.241/200911 四、计算题成本收益分析、微观经济学里面的四种市场有一题 南方公司在垄断竞争市场中经营，已知其面临的需求方程为P=350-Q,长期总成本方程为TC=355Q-2Q2+0.05Q3 求该公司的均衡价格和均衡产量 计算该公司的经济利润 （式子里的是Q的平方和Q的三次方）其

17、余都是类似的。求不同需求函数、成本函数的均衡价格和均衡产量的重点1. 企业所有者新论传统的理论和现实的法律都认为股东是企业的所有者，但是在现代市场经济社会，企业是一个通过一系列的经济资源组合起来，为了自身利益而生产经营的经济单位。这些资源不仅包括物质资源，还包括人力资源，一旦这些资源通过一定的合约被整合到企业内部，就形成了不同于私人财产的法人财产，即公司财产。企业的所有者是指企业法人财产的所有者，其真正的所有者是经营者。一方面，所有者的范围扩大了：企业的投资者不仅包括物质资本的所有者股东和债权人，还包括人力资本所有者，并且随着知识经济的发展和科学技术的进步，人力资本的作用越来越重要；企业的责任

18、增加了，企业运营不仅影响到在企业做了各种专用性或通用性投资的资本所有者利益，而且影响到其他利益相关者的利益，如消费者、供应商、当地社区居民、政府等，因此，企业不仅应当为股权所有者负责，而且应当为所有利益相关者负责。另一方面，由于企业规模越来越大，股权越来越分散，股东们变得越来越小，任何一个单个的股东都无法左右企业事务，而集体决策成本又太高，因此越来越多的股东放弃了自己的权利，宁愿搭便车甚至用脚投票，企业的控制权落在了经营者手中。在股份公司体制下，企业的所有者发生了变异，股东成为法律意义上的所有者或名义上的所有者，或不在的所有者，而企业作为一个实体，其真正的所有者是经营者。股东是私有财产的所有者

19、，而经营者是法人财产的所有者。企业既然是通过一系列合约联结起来的资本的组合，那么企业的所有者就应当是企业财产（法人财产）的所有者，而不仅仅是股份的所有者，或生产资料的所有者。企业财产基本上是由两部分组成的：一部分是物质资本，表现为机器设备、厂房建筑等实物，其所有者是股东和债权人；另一部分是人力资本，表现为各种专门知识和技能等，其所有者是企业的从业人员，包括经理人员和工人。签约之后，各类资本的所有者，包括股东、债权人、经理人员和工人，即失去了对资本的直接所有权，而改由经营者控制。资本所有者是通过对经营者的选择而行使其所有权的。经营者虽然由资本所有者选出，但并不对任何单个的资本所有者负责，或者说不

20、对资本所有者的私人财产负责，而对整个企业或企业的法人财产负责。从这个意义上说，企业的真正所有者是经营者。2合约师姐资料3资本结构和控制权师姐资料 控制权的配置，或经营者（董事会）的选择，应该由股权资本、债务资本和人力资本等各种资本的比重及其相互关系（即广义的资本结构）来决定。将控制权配置给重要资产的所有者，是有效率的。资产的重要程度，有以下一系列因素决定：第一，资源的稀缺性。稀缺性是指某种资源供给与需求相比稀少的程度。控制权配置方案：稀缺性资源所有者较易取得企业控制权。第二，资产的依赖性和唯一性。依赖性是指一项资产离开企业时，其价值会减少；唯一性是指一项资产离开企业时，企业中剩下的资产的价值会

21、减少。依赖性容易被剥削准租金，唯一性容易产生道德风险。控制权配置方案：依赖性资产所有者与唯一性资产所有者之间签订长期合同，限制后者的道德风险和剥削准租金；具有高度依赖性和唯一性的资产所有者结成一个整体，共同拥有所有权；保留独立所有权，但每个相互依赖资产的所有者分享控制权和剩余。第三，资产的流动性。是指一项资产离开企业改就它业的难易程度。资产的流动性取决于：准租金、流动成本、体制保障、专用性控制权配置方案：如果所有的资产具有同等的流动性，控制权在其所有者之间分享；如果流动性不对称，控制权由流动性程度低的所有者掌握。（流动性越低，由于套牢效应，风险越大，越需要控制权）第四，制度，是约束人们行为的一

22、系列规则，包括政治、经济、法律等规范和社会意识形态，会影响控制权的配置。第五，产权比重和贡献。一种资本所占比例越高，贡献越大，其所有者越有势力，越容易获得控制权。第六，参与人的风险态度。如果参与人的风险偏好相同，控制权的配置不受影响；如果存在差异，在其他条件不变的情况下，控制权由风险喜好者掌握是有效率的，因为其激励成本最低。4国企内部利益冲突5公司治理结构公司治理结构不仅仅是股东、董事会、监事会和经理人员之间的关系，而是一种分层结构：在外围，是全社会的监督；在中间，是利益相关者的约束；在内部，是资本所有者（包括股东、债权人、人力资本所有者）的控制；在核心，是董事会（监事会）及经理人员的制衡，并

23、且，治理结构的安排受到制度环境的影响。其基本框架如图：由于公司控制权可以掌握在物质资本所有者手里，也可能掌握在人力资本所有者手里。按照控制权的归属不同，就形成了公司治理结构的不同形式或类型。从理论上看，至少有5种基本的形式： 股东主导型当公司的净资产不为负的时候，在法律上股东就是企业资产的合法所有者，一般通过股东大会（或股东会）选举董事和监事的方式对公司进行间接控制，拥有选举董事和监事的权利，且董事和监事之间是监督与被监督的关系。股东主导型是现实社会中最为常见的类型，无论早期的家族公司还是现代的公众公司，股东依据股权对公司进行控制，都被认为即是合法又是合理的。其治理结构如下图所示。 债权人主导

24、型从理论上讲，债权人应当和古董一样，享有平等的公司控制权。但在现有的法律框架下，债权人享有固定收益，且享有优先清偿权，因此，债权人主导主要发生在公司资（股权）不抵债、出现债务危机时，债权人结果公司控制权，对公司进行破产清算和重组。其治理结构如下图所示： 经理主导型由于股权分散和搭便车心理，股东们远离企业，具有管理才能的职业经理们不仅掌握了企业的经营权，而且可以要挟和操纵董事会，比如决定董事的提名等，这种现象被称为“内部人控制”，经理主导型更多地存在于英美国家的大公司，在其他国家也时有发生，特别是转轨国家。其治理结构如下图所示： 工人主导型通常是职工通过“职工持股计划（ESOP）”取得公司控制权

25、，同时拥有人力资本和物质资本的所有权，从而形成工人主导型的治理结构。工人主导型曾经是前南斯拉夫社会主义资质企业的主要形式；而在现代西方，主要存在于一些中小型的合作企业中；我国以前的集体所有制企业也可以归入这种类型；在我国目前，工人主导的典型形式是股份合作制一种介于合作企业与公司企业之间的混合形式，其治理结构具有自我规制的特点，如下图所示： 共同主导型共同主导型是各类资本所有者，包括股东、债权人与人力资本所有者，分享控制权，共同参与决策的公司。按参与者的种类，可分为股东和债权人共同主导型、股东和工人共同主导型、工人和债权人共同主导型、股东、债权人和工人共同主导型等。比较典型的是德国和北欧的股份公

26、司，它们由法律强制执行了由物质资本所有者（股东和债权人）和人力资本所有者（工人）共同决策的制度。其治理结构如下图：由上可见，公司治理结构的形式实际上是多种多样的，不同的国家、不同的企业在不同的时期，其治理结构可能具有不同的特点。治理制度的设计，一方面要考虑各个企业具体的技术和经济特性，比如资本结构、企业规模、技术水平、产业成熟度等；另一方面要研究和分析其所处的具体的制度环境，如政治、法律、传统、习俗、意识形态等。6企业所有权和控制权（一般制度变迁和路径依赖是不考的，但答题时提到会加分）企业所有权是指对企业法人财产（资本化的资源或要素及其剩余）的运营权，表现为企业决策控制权和决策经营权。企业控制

27、权由广义的资本结构决定。7所有权结构分散和集中的所有权结构8委托代理-师姐资料9企业的本质现代经济学家对企业的各种定义，包括交易成本观点、代理观点、合约观点和产权观点等，概括如下：（1）企业是一组要素合约（2）企业是一种团队生产方式（3）企业是一组个人间合约关系的联结点（4）企业是关系性交易合约的治理结构（5）企业是各种非人力资产的组合（6）企业是人力资产与非人力资产的结合科斯（Coase，1937）用交易成本理论解释企业的性质：由于经济体系中厂商的专业分工与市场价格机制之运作，产生了专业分工的现象；但是使用市场的价格机制的成本相对偏高，而形成厂商机制，企业是人类追求经济效率所形成的组织体。认

28、为企业和市场是两种可互相替代的协调经济活动的手段。企业的产生和发展是市场交易的一种内化，这种内化尽管会带来管理成本，但可以节省市场交易成本。企业与市场的边界就在于管理成本和交易成本的边际值相等之点。【交易成本理论】*交易成本：是指一种在进行经济交换时产生的成本【参与市场交易的成本】。交易成本的类型： 搜寻成本，包括寻找最合适交易对象的成本及寻找交易标的物的成本； 协议成本，指交易双方为消除歧见所进行谈判与协商的成本； 缔约成本，当双方达成共识而进行交易时，签订契约所投入的成本； 监督成本，指契约签订后，监督对方是否依约执行的成本； 违约成本，指契约签订后，当交易一方违约时，另一方为激励契约之履

29、行所花费的成本。交易成本的决定因素：交易成本发生的原因，来自于人性因素与交易环境因素交互影响下所产生的市场失灵现象，造成交易困难所致（Williamson, 1975）。Williamson 指出六项交易成本了来源： 少数交易（Small Numbers）：某些交易过程过由于专属性（Proprietary），或因为异质性（Idiosyncratic）导致信息与资源无法流通，使得交易对象减少及造成市场被少数人把持，使得市场运作失灵。 信息不对称（Information Asymmetric）：因为环境的不确定性和自利行为产生的机会主义，交易双方往往握有不同程度的信息，使得市场的先占者（First

30、 Mover）拥有较多的有利信息而获益，并形成少数交易。 不确定性与复杂性（Uncertaintyand Complexity）：由于环境因素中充满不可预期性和各种变化，交易双方均将未来的不确定性及复杂性纳入契约中，使得交易过程增加不少订定契约时的议价成本，并使交易困难度上升。 有限理性（BoundedRationality）：指交易进行参与的人，因为身心、智能、情绪等限制，在追求效益极大化时所产生的限制约束。 投机主义（Opportunism）：指参与交易进行的各方，为寻求自我利益而采取的欺诈手法，同时增加彼此不信任与怀疑，因而导致交易过程监督成本的增加而降低经济效率。 气氛（Atmosph

31、ere）：指交易双方若互不信任，且又处于对立立场，无法赢造一个令人满意的交易关系，将使得交易过程过于重视形式，徒增不必要的交易困难及成本。而上述交易成本的发生原因，进一步追根究底可发现源自于交易本身的三项特征。这三项特征形成三个构面影响交易成本的高低。（Williamson, 1985）交易的三项特征1交易商品或资产的专用性（asset specificity）交易所投资的资产本身不具市场流通性，或者契约一旦终止，投资于资产上的成本难以回收或转换使用用途，称之为专用资产。2交易不确定性（uncertainty）指交易过程中各种风险的发生机率。由于人类有限理性的限制使得面对未来的情况时，人们无法完全事先预测。加上交易过程买卖双方常发生交易信息不对称的情形下。交易双方因此透过契约来保障自身的利益。因此，交易不确定性的升高会伴随着监督成本、议价成本的提升，使交易成本增加。3交易的频率（frequency of transaction）交易的频率越高，相对的管理成本与议价成本也升高。交易频率的升高使得企业会将该交易的经