圆石滩高尔夫球场转让案.docx

1、圆石滩高尔夫球场转让案圆石滩高尔夫球场转让案李子暘：日本买下美国之后 二战以后，日本经济快速增长。到了七十年代，日本经济进一步稳定发展。与此同时，欧美发达国家却由于政府长期过分干预经济、低效率的国有福利体系、石油危机多种原因而陷入了经济停滞。世界范围内，日本经济可谓一枝独秀。日本制造的工业产品行销世界各地，所向无敌。美国几乎只有招架之功。底特律的汽车业尤其损失惨重。美国汽车工人们天天唠唠叨叨地把日本人挂在嘴边骂个没完。一国经济的发展，意味着其生产效率的提高。这必然提高其货币的购买力。而且，美国等国也非常愿意看到日元的升值，这样将会减弱日本出口工业品的竞争力。于是，1985年，美日英德法签订了著

2、名的“广场协议”，规定美元实现贬值。这样也就是提升了日元的币值。“广场协议”签订以后的几年，日元币值差不多上升了三倍。日元升值以后，日本的工业出口能力确实受到了相当的影响，但日本人也因此变得空前富裕了。他们手里的日元可以换来更多的美元了。这种局势的结果就是，美国的资产在日本人看来一下子便宜多了。过去那些在日本人看来根本买不起的东西，现在似乎唾手可得。于是，手里拿着大把美元的日本人开始在美国大肆购买。普通消费者在夏威夷之类的地方买一些商品，美国人倒还高兴，但令美国人感到不安的是日本人对美国企业资产的大量收购。这些挥舞着支票本的日本人好像对价格根本不屑一顾。他们似乎可以买下整个美国。“美国正在变成

3、日本的第四十一个县”。在这个看起来有些疯狂的过程中，出现了不少让人瞠目结舌、匪夷所思的事情。一栋美国大楼打算卖给日本人。美国人报价4亿多，双方谈妥，就等日本人付钱交割了。日本人忽然拿来了新的合同书，上面写的价格是6.1亿。美国人莫名其妙。日方人员解释说，他们的老板头一天在吉尼斯世界纪录里看到，历史上单个大楼出售的最高价是6亿美元。他们想要打破这个记录。到了1989年，日本人购买美国达到了一个顶峰。这一年的6月，索尼公司宣布，他们以34亿美元的价格成功购买了美国娱乐业巨头、也是美国文化的象征之一哥伦比亚影片公司。此举是索尼公司由制造业转向娱乐业的战略行动之一。此前，三菱公司已经以14亿美元购买了

4、更重要的美国国家象征洛克菲勒中心。这个代表着美国资本主义进入全盛时期的伟大建筑现在属于日本人了！在洛杉矶，日本人掌握了闹市区几乎一半的房地产；在夏威夷，96%以上的外国投资来自日本，并且主要集中在饭店、高级住宅等不动产方面。从1985年到1990年，日本企业总共进行了21起500亿日元以上的巨型海外并购案，其中有18起的并购对象是美国公司。到八十年代末，全美国10%的不动产已成日本人的囊中之物。日本人在美国大量购买资产，尤其是购买那些如洛克菲勒中心、哥伦比亚影片公司这样的影响巨大的企业资产，引起了美国社会的极大反响。目睹本国众多有影响的大公司、大产业转而由日本人充当老板，美国舆论惊呼，这简直是

5、日本第二次入侵美国，上一次是在珍珠港。美国人甚至自嘲说:说不定什么时候就会传来消息，日本人买走了自由女神像。那些把资产卖给日本人的美国商人被指责成唯利是图的贪婪之辈。舆论认为，这些人目光短浅，为了赚钱不惜出卖美国的象征。他们只关心自己当下的收入，而丝毫不关心国家未来的长久发展和经济安全。有人呼吁政府出面制止日本人的大肆购买，以确保美国的国家利益，还有人要求政府设法防止美国的房地产价格被不计成本的日本人不断抬高。总之，美国人这边是一片哀叹之声。美国人感到自己正在开始被咄咄逼人的日本赶下世界头号强国的位置。他们能面对和适应这种无可挽回的变化吗？在日本人这一边，则是自尊心得到了极大的满足。很多日本人

6、为自己在世界范围内的疯狂购买沾沾自喜。多年来只能对美国唯唯诺诺的日本似乎看到了自己有望超过美国，成为世界头号强国。这种新奇的体验非常好。日本人一时风光无限。不过，没过多长时间，日本人就感到了，事情恐怕没那么简单。三菱公司购买洛克菲勒中心不久，就因为经营不善，难以承受巨额亏损，不得不以半价再次卖给原主。索尼购买哥伦比亚影片公司的行为，后来也被证明是日本亏损最大的企业并购案。虽然索尼最终实现了向娱乐公司转型的战略，但花费了多得多的成本和时间。轻率的购买行为不是加速而是延迟了索尼战略的实现。圆石滩高尔夫球场转让案更典型地表现了那些收购美国资产的日本企业的结果。圆石滩高尔夫球场位于北加州距硅谷不远的圆

7、石滩海滨。这里的景色异常优美，“美得令人窒息”。路两旁一边是悬崖峭壁和峭壁下海浪汹涌的太平洋，另一边是掩映在古树参天的红杉林中亿万富翁和明星们的豪宅。1915年，电报发明人摩尔斯的侄子在这里兴建高尔夫球场。这个高尔夫球场被誉为美国最漂亮的球场，被称为是美国的“明珠”。1990年9月，日本人熊取谷稔拍出8.4亿美元，一举买下了圆石滩高尔夫球场以及风景优美的“十七英里公路”。眼看着自己的“明珠”落入他人之手，美国人痛心不已。熊取谷稔的如意算盘是想在日本出售1000张圆石滩球场100万美元一张的会员卡，这样一下就可得到10个亿，减去8.4亿，还有1.6亿美元好赚。如果熊取谷稔的打算都成为现实，圆石滩

8、球场就将不但所有权属于日本人，而且球场里也全都是日本人在打球了。这就必然导致各种各样的管理和社会问题。种种问题一时难以解决，给熊取谷稔提供资金支持的日本银行又出现了麻烦。日本人不但没能赚到钱，还得倒贴钱小心翼翼地维护美国的“明珠”。到了1998年，日本人终于扛不住了，把高尔夫球场挂牌出售。为洛杉矶奥运会挣了大钱的商业英雄尤伯罗斯经过一番运作，最终以8.2亿美元的价钱买回了这颗美国明珠。日后算账，人们发现，在这场买进卖出中，损失最惨的就是那位当年豪气冲天的日本人熊取谷稔。而那位当年的卖主美国人马文戴维斯则赚头最大。1978年他买进这个球场时只花了7200万美元。1990年卖给日本人则拿到了8.4

9、亿。资金年平均回报率高达22.7%！这样精明的商人，难怪会挣大钱。到了2001年，马文戴维斯已拥有资产45亿美元，位列美国福布斯富豪榜排名第82位。进入九十年代以后，日本逐渐失去了大量收购美国资产的势头。以前收购的那些资产许多变成了经济包袱，不但不能带来收入，还要想办法摆脱。计算机等新技术的迅速发展，更降低了日本收购的那些传统产业的盈利能力。最终，人们不得不承认，当初那些被认为目光短浅、唯利是图的美国资产出售者其实是对的。他们不但在出售资产时没有吃亏，把那些资产日后可能的盈利都提前变现了，而且，出售这些过时的企业资产得到的大量资金，为新技术革命奠定了基础。始终只考虑经济指标的美国商人不但赢得了

10、经济效益，并没有因此失去美国，而且还在未来的发展中再次抢得先机。可是那些日本购买者呢？日本人也不得不承认，他们当初的许多购买行为没有严格按照经济规律办事。日元升值带来的财富膨胀让他们头脑发热，高估了自己的能力，以为自己可以不受经济规律的制约。日本人往往是出于非经济的目的而购买那些资产的，所以他们才特别热衷于那些在美国有巨大影响的资产，比如洛克菲勒中心。至于这些资产能不能在日后带来足够的收益，他们并没有进行足够认真的考虑。而以后的局势发展也让他们为自己忽视经济规律的行为付出了沉重的代价。日本不但在购买美国资产时耗费了巨额资金，更重要的是，这些资产看上去很重要，但实际上往往已经是夕阳产业。不惜代价

11、地收购它们，只能让日本企业背上沉重的经济包袱，而错过了新技术革命的发展时机。相反，抓住了新技术的美国，在进入二十一世纪以后，再一次成为世界经济的领导国家。日本又被美国甩在了后面。美国人再也不必担心日本人的“经济侵略”了。也许有人会感慨，不管怎样，总是美国人胜出。老牌资本主义，果然厉害。还有人因此深信存在某种阴谋。美国人设计了圈套，并成功地诱使日本人上当。这些看法都不得要领。美国的成功，实际上来自于制度的优势。通过出口工业品挣到了大笔美元的日本，当他们想要购买外国资产时，为什么大多选择美国呢？正是因为美国有可靠的产权保护，有优良的经营环境，有完善的法律制度。因为有这些制度优势，于是，美国人为购买日本货而支付的美元，通过日本人购买美国资产又回到了美国人手中。尤其难能可贵的是，虽然有舆论批评，但因为美国社会对私有产权和市场自由交易的充分保护，美国商人可以坚持按照市场规律办事。他们不必屈从政府或者公众的意见。也就是说，企业家的眼光和头脑始终有机会发挥作用。而美国也因此总能够在纷繁复杂的世界中最大限度地发现成功之路。