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1、供应链金融服务供应链金融服务 一供给链金融办事的缘起一供给链金融办事的缘起 1.1 全球化的供给链全球化的供给链 所谓供给链，就是围绕焦点企业，通过对信息流、物流、资金流的控制，将供给商。制造商、分销商、零售商直到最终用户连成一个整体的成果网链结构。它是一个结构化的财产组织模式，包罗了所有加盟的节点企业，从原质料的供给开始，经过链中差别企业的制造加工、组装、分销等历程直至最终用户。供给链治理的兴起导致传统的企业治理出现了两个重要的变革：一是资源治理的领域从单一企业资源扩展到了企业集群的资源，每一个企业都要尽可能地与自己具有配合市场利益的企业形成战略联盟，来解决终端客户的具体需求。二是现代信息技

2、能成为治理的根本支持手段。为了实现看板治理和精益生产模式，许多企业在采购、库存、资金治理方面都越来越多地借助于种种治理软件（尤其是 ERP 软件）和电子网络平台。而为企业之间的生意业务提供支持的物流公司、金融机构也通过种种电子生意业务平台提供电子订单、发票、网上支付等电子化办事手段，甚至利用全球卫星定位系统（GPS）来提高物流和财政治理的效率。总体而言，供给链治理是指在满足一定的客户办事水平的条件下，为了使整个供给链系统本钱到达最小而把供给商、制造商、堆栈、配送中心和渠道商等有效地组织在一起来进行 的产物制造、转运、分销及销售的治理步伐。供给链治理看法的形成初期，供给链的看法局限于与采购、供给

3、链治理相关联，用来体现与供给商之间的干系，这种看法得到了研究互助干系、JIT 干系、精细供给、供给商行为评估和用户满意度等问题的学者的重视。最近以来，随着供给链看法的范畴进一步拓展，即一个通过链中企业的制造、组装、分销、零售等历程将原质料转换成产物，再到最终用户的转换历程，供给链治理的内涵也进一步富厚。1.2 供给链治理重心的延伸供给链治理重心的延伸从物流层面到财政层从物流层面到财政层面面 实践中，焦点企业往往通过推迟对供给商的付款或加快向分销商转移库存来实现自己的财政经济性。但是，这些做法实际上形成了对上下游的资金挤压，结果往往导致整个供给链的融资本钱高企，并且可能迫使供给商延迟原质料的购置

4、，缩减在产物货存，进而给整个供给链的连续经营带来很大的风险。这样一种简朴的本钱转移，无疑是把上下游企业置于竞争的对立面，没有真正体现供给链成员之间利益配合体的原则。这种状况给“财政供给链治理”（financial supply chain management,FSCM）的看法提供了理论和实践的空间。所谓财政供给链治理，就是通过实施供给链上下游诸多企业资金筹措和现金流的统筹摆设，公道分派各个节点的流动性，从而实现整个供给链财政本钱的最小化。因此，财政治理供给链治理的实施者是焦点企业，其最主要的战略同伴是以商业银行为代表的金融机构，直接的受众是供给链成员，最终获益的则是焦点企业自己。Aberde

5、en 团体在其提供的供给链融资生长状况陈诉（2006）中提供了一个具体的案例：ATJ 是一家在英国和爱尔兰拥有 90 家连锁店的快速时尚零售商。已往，其亚洲的供给商通常凭借 ATJ 提供的信用证，在本地银行贴现信用证项下的贷款，以便得到现金流的支持。但这样做得代价是，贴现可能损失高达 20%的贷款。现在 ATJ 为供给商提供了供给链融资办事。这样，供给商在集装箱装船离开码头时即可从融资提供商那里得到 70%的贷款，比及货品进入英国堆栈时再得到剩余的 30%贷款。要做到这一点，ATJ 必须向融资提供商通报供给商的信息，以便其准确地评估贸易背后的风险。使用供给链融资办事后，供给商可以挽回 5%至

6、15%的订单代价，并且 ATJ 自己也可以通过享有 5%至 10%的折扣率来分享这笔节约的代价，从而告竣了共赢局面。凭据 Aberdeen 团体的观察（2007），在发达国度，运用供给链金融来改进财政供给链治理的做法日益受到重视，目前已经接纳供给链金融解决方案的企业越来越多。买家（通常是焦点企业）运营供给链金融的手段得到的最大益处包罗：低落采购的单元本钱（57%），低落供给源的风险/淘汰供给中断（48%），延长对供给商的账期/增加应收账款平均支付天数（33%）。供给商得到的最大利益是：低落生产本钱（52%），低落应收账款接纳天数（43%），改进经营的连续性（38%）。对付供给商和买家配合的利益

7、还包罗得到低本钱的贸易融资（43%）。由此可以看出，低落整体供给链的融资本钱，从而低落最终产物本钱、提高市场竞争力的要求，是供给链金融市场需求的主要支撑。1.3 边沿化中的银行及其挑战的应对边沿化中的银行及其挑战的应对 目前，全球贸易中约莫 85%的生意业务以赊销方法结算，导致传统贸易融资的市场只剩 15%（CGI）。相应地，银行对客户贸易运动的到场日益边沿化。但是在另一方面，从地区性采购走向全球采购，对付企业的流动资金和供给链的运行效率提出了挑战。因此，企业纷纷向自己的银行寻求财政供给链的解决方案，包罗提供新的技能支持手段、面向赊销的金融东西以及新的应付、应收融资解决方案。这一趋势为银行提供

8、了这样一个业务转型的时机：原先只是满足客户贸易中个体环节的融资需求，现在要作为企业的战略同伴，对其整条供给链提供办事方案。已往，银行习惯于以产物为中心的贸易融资计谋，现在，这种传统计谋必须让位于“代价增值的互助者”。为了乐成地实施实实在在有利于客户的供给链解决方案，银行必须成为客户的战略同伴，并了解银行能够为客户的供给链提供的代价，将自己的办事嵌入供给链的特定环节。全球化配景下得供给链解决方案的要害要素包罗订单、发票的数据治理、银行保障的赊销（bank-assisted open account）、赊销结算、卖方融资和买方融资：订单/发票的数据治理。全球的商品生意业务主要围绕订单、发票和其他非

9、银行票据运行，信用证、跟单托收和银行支持的赊销仅仅提供了分外的便利。将订单、发票数据整合到传统贸易融资手段中，并创新出赊销解决方案，银行的办事将有效呼应企业客户的供给链视角。通过数据上传技能或背景的对接，银行可以得到订单、发票等数据，进而提供以下业务：以订单、发票为底子的融资、订单和发票的对碰业务、订单完成情况追踪等。银行保障的赊销。确认即付答应（approval-to-pay）是一种新型的由银行信用支持的赊销方法，其对生意业务的支持作用类似于信用证，但客户无需支付信用证方法下的银行授信敞口占用费。确认即付答应签发的依据是订单，签发流程类似于信用证，即附有买方的有条件支付条款，但没有银行的包管

10、。确认即付答应提供了一揽子结构化的办事框架，内容包罗审单、订单/发票的对碰和跟踪、订单/发票融资、卖方结算和买方融资等。赊销项下的支付。赊销项下的支付提供了到期发票的署理直接付款办事。卖方融资。银行对卖方融资的介入方法多种多样，取决于差别银行的风险治理计谋、银行在生意业务中饰演的脚色以及银行对市场的了解水平等。首先，银行在出口出口信用证和跟单托收方法下可以提供装船前和装船后融资。虽然这些都是传统业务，但在订单/发票数据与银行系统实时直接的技能支持下，银行风险进一步低落，可以提高融资比率或提供更优惠的利率。其次，可以启动买方主导下的卖方融资（buyer-backed seller export

11、finance）,即银行在买家的要求下对卖方融资进行提前支付。这种方法的利益是买方利用其较高的融资信用度为供给商统一解决资金瓶颈，使得供给链的总体融资本钱低落。买方融资。主要解决买方赊销项下的付款问题，银行主要评估买方未来的销售收入来提供融资。1.4 供给链金融的看法和组成供给链金融的看法和组成 对付供给链金融可以有三种差别的理解，它们分别来自供给链焦点企业的视角、电子生意业务办事平台的视角以及银行的视角。供给链焦点企业的视角。凭据 Michael Lamoureux（2008）的界说，供给链金融是一种在焦点企业主导的企业生态圈中，对资金的可得性和本钱进行系统性优化的历程。这种优化主要是通过对

12、供给链内的信息流进行归集、整合、打包盒利用的历程中，嵌入成天职析、本钱治理和种种融资手段而实现的。电子生意业务平台办事商的视角。凭据 Aberdeen 的解释，供给链金融的焦点就是存眷嵌入供给链的融资和结算本钱，并结构出对供给链本钱流程的优化方案。而供给链融资的解决方案，就是由提供贸易融资的金融机构、焦点企业自身，以及将贸易双方和金融机构之间的信息有效连接的技能平台提供商组合而成。技能平台的作用是实时提供供给链运动中能够触发融资的信息按钮，好比订单的签发、按进度的阶段性付款、供给商治理库存（VMI）的入库、存货变更、指定货代收据的通报、买方确认发票项下的付款责任等。银行的视角。从银行的角度论述

13、供给链金融的说法许多。如：从银行业务拓展方法的角度，认为供给链金融是指银行通过审查整条供给链，基于对供给链治理水平和焦点企业的信用实力的掌握，对其焦点企业和上下游多个企业提供灵活运用的金融产物和办事的一种融资模式；从供给链融资的成果角度，认为供给链金融就是要将资金流整合到供给链治理中来，既为供给链各个环节的企业提供商业贸易资金办事，又为供给链弱势企业提供新型信贷融资办事的办事产物创新模式；从融资的成果指向角度，认为供给链融资是通过对供给链成员间的信息流、资金流、物流的有效整合，运用种种金融产物向供给链中所有企业（尤其是中小企业）提供的组织和调治供给链运作历程中钱币资金的运作，从而提高资金运行效

14、率的一种新型融资模式，等等。从银行的角度看，供给链金融与传统银行融资的区别主要在于三个方面：首先，对供给链成员的信贷准入评估不是伶仃的。银行将首先评估焦点企业的财政实力和行业职位，以及它对整个供给链的治理效率。如果条件满足，并且证明整条供给链联系足够紧密，银行将为成员提供融资摆设，并且不会对成员的财政状况作特别的评估。对成员融资准入评价的重点在于它对整条供给链的重要性、职位，以及与焦点企业既往的生意业务历史。其次，对成员的融资的严格限定于其与焦点企业之间的贸易配景，严格控制资金的挪用，并且以针对性的技能步伐引入焦点企业的资信，作为控制授信风险的帮助手段。另外，供给链融资还强调授信还款来源的自偿

15、性，即引导销售收入直接用于送还授信。众所周知，金融是指人们围绕钱币、资金和资本资产所从事的订价与市场生意业务运动。完整的金融体系包罗金融产物、金融市场、金融主体和金融制度。对付供给链金融而言，这几个要素有其特殊之处：从广义上讲，供给链金融是对供给链金融资源的整合，它是由供给链中饭特定的金融组织者为供给链资金流治理提供的一整套解决方案。静态条理上，它包罗了供给链中到场方之间的种种错综庞大的资金干系；供给链金融办事通过整合信息、资金、物流等资源，来到达提高资金使用效率并为各方创造代价、低落风险的目的。从供给链金融具体产物来看，它主要是金融机构提供的信贷类产物。其中包罗对供给商的信贷产物，如存货质押

16、贷款、应收账款质押贷款、保理等，也包罗对分销商的信贷产物，如仓单融资、原质料质押融资、预付款融资等。别的，除了资金的融通，金融机构还提供财政治理咨询、现金治理、应收账款清收、结算、资信观察等中间增值办事，以及直接对焦点企业的系列资产、欠债和中间业务提供办事。因此，供给链金融的领域大于供给链融资或供给链授信。从供给链融资市场来看，它根本上属于短期的钱币（资金）市场，尽管供给链金融有着特异化的风险控制技能、自成体系的产物系列以及特别的盈利模式，但是从融资用途和期限的角度看，根本上可以归入广义的短期流动资金授信的领域 从供给链金融体系中的到场主体来看，它大抵包罗以下四类主体：第一类，资金的需求主体，

17、即供给链上的节点企业;第二类，资金的供给及支付结算业务的提供主体，主要是商业银行为代表的金融机构；第三类，供给链金融业务的支持型机构，包罗物流羁系公司、仓储公司、包管物权登记机构、保险公司，等等；第四类，羁系机构，在海内，目前主要是各级银监部分。从供给链金融制度情况来看，它涉及两方面的内容：一是相关执法法例，好比动产包管物权的范畴划定、设定步伐、受偿的优先顺序、物权实现等的相关执法，以及羁系部分的业务羁系相关制度；二是技能情况，主要包罗与产物设计相关的金融技能和信息技能。以上要素结合在一起，便组成了一个完整的供给链金融体系。二供给链金融办事的海内外实践二供给链金融办事的海内外实践 2.1 国际

18、实践国际实践 国际银行业供给链金融业务高速生长的底子，在于供给链全球化引致供给链成员的流动性紧缺，以及由此带来的焦点企业的财政供给链治理的特别需求：焦点企业（买家）为了美化自己的资产欠债表，尽可能地延迟将供给商的供货计入自己名下，好比接纳供给商治理库存（VMI）的模式。由于焦点企业的延期存货，供给商需要低本钱的资金渠道来增补流动性。由于焦点企业向分销商不停压货，分销商寻求盘活自己大量库存的资金占用。外包导致的财产空心化使得发达国度的跨国公司赖以支持自己融资的实物资产越来越少。生长中国度承接外洋订单的中小企业，往往面临苛刻的融资情况，高本钱的融资或资金流紧绷的问题，导致供给链产物本钱上升，或供给

19、商推出。焦点企业的强势职位，使得国际结算中赊销逐渐替代了信用证方法，供给商的融资渠道进一步收窄。凭据 Demica公司的研究陈诉，发达国度供给链金融市场出现出高速生长的趋势：2007 年，各家银行通过供给链融资手段发放的授信平均增长了 65%。2007年初，只有 9%的公司启动了供给链融资筹划，2008 年 4月，已经有 14%的客户开始运行供给链融资筹划，并且另有 24%的客户正在评估供给链融资提供商的解决方案。因此，总体而言，有 38%的公司已经运行或准备正式推出供给链融资筹划。一半以上的大银行认为，最有条件及最可能从供给链融资方案中得到流动资金正面效应的行业包罗：零售（82%）、汽车（7

20、5%）、制造（74%）、电子（70%）、食品及饮料（62%）、制药（61%）、批发（56%）、重型装备（53%）以及科技（51%）。93%的国际性银行感觉到公司客户对供给链金融的需求强烈，因为该项办事“在当前严峻的信贷情况下，提供了一种稀缺信贷资源的高效率的配置方法”。公司客户认为供给链金融最大的益处不再是“产物本钱的削减”，而是“资金本钱的削减”。尽管次级抵押贷款也是一种资产支持类的贷款，并且从 2007年以来出现了大问题。但是 64%的大银行体现仍将继承通过它们的资产支持贷款的平台运营供给链融资办事；另有 60%的银行认为，其他细分市场出现的不良状况，不会影响其在供给链融资市场的拓展筹划。

21、80%的大银行认为，供给链金融产物对付商业银行业务的差别化竞争十分重要，因为它们认为，供给链金融业务有助于推广银行的某些高端技能办事和金融办事，好比电子发票。一些欧洲的主流银行普遍认为，在未来的两年中，银行向客户提供供给链金融办事的增长速度将远远高于传统的授信额度。在信贷紧缩的大配景下，65%的大型企业正在探寻对其供给商可连续地延长付款账期的要领，这意味着供给链融资手段的代价将进一步被发明和挖掘。在观察结果实施供给链金融筹划所面临的现实挑战时，银行以为大企业面临的最大障碍是内部流程的再造和内部组织方面的问题；而大企业自身认为最大的障碍时对供给商的营销和技能整合方面的困难。墨西哥国度金融开发银行

22、的墨西哥国度金融开发银行的“生产力链条生产力链条”筹划筹划 墨西哥国度金融开发银行（Nafin）通过在线方法为中小供给商提供保理办事，是供给链反向保理融资的成典范。所谓反向保理，是指保理商所买断的应收账款的对家是一些资信水平较高的买家。这样，银行只需要评估买家的信用风险就可以开展保理，而授信的接纳资金流也直接来自于买家。该保理项目被称为“生产力链条（productive chains）”筹划，旨在构筑大买家和小供给商之间的抵生意业务本钱和高流动性的生意业务链。“生产力链条”使融资困难的小供给商得以凭借它们对大买家的应收账款进行流动资金融资，并且通过让大买家的低信用风险替代小供给商的高信贷风险，

23、从而低落小供给商的融资本钱。Nafin在这个筹划中主要饰演再贷款人的脚色，即 90%的业务是对银行和金融机构的保理融资进行再融资，剩余的 10%是对客户的直接融资，且主要针对的是大众项目。Nafin提供无追索权或抵押品的办事，不收取办事费，最高的融资利率为 12%，而商业银行的平均融资利率为 13%。重要的是，只要中小企业在线或是通过电火花注册，并在银行或保理商那里开立账户，那么供给商的应收账款转让以及给供给商出账都是电子化的。资金直接转账到供给商的银行账号上，银行就酿成了债权人，在 3090天后买家支付货款时，银行即收回了贷款。Nafin保理筹划之所以乐成，是因为它所运用的电子生意业务平台压

24、缩了本钱，提高了生意业务效率。所有的生意业务在 3小时之内完成，资金在生意业务日结束之前会划到供给商账上，这给供给商提供了快速的流动性。别的，Nafin 保理筹划比商业保理更自制，因为 Nafin 没有收取保理办事费。2.1.3 GE 和太平洋资产融资公司的存货代占解决方案和太平洋资产融资公司的存货代占解决方案 存货代为占有解决方案（inventory-ownership solutions）是一种新兴的供给链金融解决方案。这种方案让供给商能够以低于一般流动资金贷款的利率得到融资，从而减轻由于买卖双方融资本钱差别带来的流动资金压力。在供给商需要保持的在途存货数量巨大大概供给商在买家的压力下不得

25、不持有大量存货仓储设施的情况下，好比供给商代买家持有库存模式（VMI），存货所有权解决方案为供给商提供一个新的资金来源。GE公司最近推出了贸易分销办事，旨在盘活供给链中存货所占用的资金。GE从供给商那里购置存货商品，当商品在运输途中或在堆栈里的时候，GE拥有对这些商品的货权。当买家（如焦点企业）需要提货的时候再将存货出售给买家。GE公司运用纪录有在途数据的信息治理系统来治理这项办事。相关的协议条款经过了严密的设计，目的是制止在买家最后在没有提完货品的情况下 GE沦为最后的货主。通过这项办事，GE公司为供给商提供了库存实时变现的途径，规避了存货积存产生的资金占用。另一个案例来自于太平洋资产融资（

26、Pacific Assets Funding,PAF）公司，该公司已经从事了多年的存货代为占有业务。除存货盘活办事以外，它的经营运动更像是一个贸易公司，包罗摆设运输、蕴藏和清关。PAF与 GE 公司存货代为占有办事的差别之处在于：GE公司的办事要求买家具备投资级别，而 PAF只要能够正当取得对商品的所有权，便可以在全球范畴内有选择地与资信水平欠好的买家互助。摩根大通银行摩根大通银行实体供给链和金融供给链的联姻实体供给链和金融供给链的联姻 2005年，摩根大通银行收购了一家物流公司 Vastera，并在亚洲组建了一支新的物流团队，专门为供给链和分销商提供金融办事和支持。此举被行业内专家誉为“实体

27、供给链和金融供给链的联姻”。作为世界上最大的现金治理办事商，摩根大通银行的资金清算部分在全球的美元清算业务中拥有举足轻重的职位。而现金治理和供给链贸易融资是两项相辅相成的银行业务。新组建的 JP Morgan Chase Vastera 公司提出的代价宣言是：为进出口商提供一站式办事，妥善解决跨境货品运输中日益增加的种种风险和挑战，包罗由于不充实的进出口信息和文件通报延迟引起的运输延误、违反国际贸易法例遭受的政府罚款以及由于供给链中的缺陷导致的现金流问题，等等。在为全球供给链中主要的结算环节（包罗收付货款、支付运费、支付保险费、支付关税等）提供办事的历程中，摩根大通银行可以自动得到种种贸易相关

28、数据。而利用运用运输票据制作和治理的自动化，Vastera原有的流程和技能有力地支持了“实体货品”的跨境流动。这项收购通过提高货品运输数据的可视度，为整条供给链提供了更高水平的金融东西盒更多地融资时机。跨行业的并购冲破了厂商、物流公司、银行通过互不关联的系统及流程分别到场供给链中物流和资金流的格式。通过整合差别的平台、实现互补、创造协力，摩根大通银行希望在供给链融资领域取得重大突破。然而，与战略并购相反，也有不少银行选择将贸易融资的背景操纵外包，以会合更多地资源强化贸易融资业务中的焦点部分。如英国巴克莱银行与荷兰银行签订了特殊协议，将其贸易办事的操纵环节外包给荷兰银行处理惩罚，自己则保存了与客

29、户联络、客户干系治理、客户数据阐发等成果。与摩根大通银行相同，巴克莱银行业看到了在贸易融资方面的巨大业务时机，但是它接纳了截然差别的要领，通事背景操纵外包提高运营效率，低落操纵不对，增加操纵风险的可控性，从而可以会合更多地精力开展贸易融资技能平台的结构，提高在办事及客户干系治理方面的焦点竞争力。2.2 海内实践海内实践 海内供给链金融业务的若干产物出现的历史，好比存货抵押贷款，凭据有据可查的资料，最早可以追溯到 20世纪 20年代的上海银行。20世纪 90 年代中期，随着中小商业银行在竞争压力下得连续创新，存货融资业务开始得到零散的规复。之后，深圳生长银行在总结面向中小企业的货押和票据业务经验

30、的底子上，提出了“自偿性贸易融资”理念和“1+N”供给链融资系列产物包，并于2005 年总结提升为供给链金融办事，2006年在业内率先退出了“供给链金融”的品牌，系统地对供给链中应收、预付和存货提出了结构性的解决方案。目前，供给链金融的一系列的阶段性业务范例险些都是由深圳生长银行奠基的，好比产物系列分别、准入评级步伐、授信后操纵范例、物流羁系步伐及协议文本、与焦点企业的三方协议、“1+N”营销模式、供给链全景图阐发要领，等等。继深圳生长银行之后，目前广发银行、浦发银行、兴业银行、中原银行、招商银行、民生银行以及一些传统国有银行都已涉足该项业务。由于前文提到的原因，海内银行供给链金融的业务实践与

31、国际性银行存在一系列的错位：（1）国际银行的供给链融资以“应收账款融资”为要害词，通过电子平台对订单、发票等数据信息流的公示和鉴证，为供给链成员和银行提供面向多个环节的融资申请和批准按钮。海内银行的供给链融资则以“存货融资”为要害词，通过第三方物流羁系的引入以及一定水平上对焦点企业的信用引入，为供给链成员提供融资。（2）国际银行的供给链融资时传统国际贸易融资的延伸，区别之处在于：前者是系统性摆设下得一对多解决方案，后者仅是一对一的融资。而海内供给链融资更所属于资产支持性贷款的领域，革新之处在于引入了焦点企业作为风险控制变量，同时也涉及焦点企业与银行间的系统性摆设。（3）出于对外包基地稳定性和本

32、钱控制的关怀，国际银行的供给链金融主要面向焦点企业的上游供给商，而对分销商的存货融资和预付款融资大多创建在一对一的底子上，系统性的分销商融资摆设方才起步。海内的情况恰恰相反，供给链金融大多会合于下游，即“分销链金融”或“渠道融资”的领域，因为海内焦点企业与下游的利益紧密度往往凌驾了与上游的利益联系。（4）如果说外洋银行推出供给链金融的初志在于维系与老客户的干系，即制止因全球化配景下财产组织结构变革导致的老客户流失；那么，海内银行业热衷于供给链金融则基于明确的新客户导向，即一种开发中小企业市场的新的授信技能和盈利模式。阶段性地看，由于海内供给链金融还在起步阶段，且由于技能手段、市场情况和制度情况

33、方面的特点，海内供给链金融的生长存在一系列明显的阶段性缺陷：（1）由于海内企业供给链治理的意识普遍单薄，供给链普遍体现出松散的特征。体现在供给链的界限模糊，焦点企业对供给链成员的资信引入有时缺乏利益鼓励。而成员企业对焦点企业的归属感不强，也导致基于供给链的声誉效应和违约本钱结构起来比力困难。这种状况不但使得银行可选择开发的链条有限，并且需要审慎评估供给链内部约束机制的有效性。这解释了海内供给链金融相对会合于汽车、钢铁等有限几个行业的原因。（2）海内金融信息技能和电子商务生长的相对滞后，使得供给链金融中信息技能的含量偏低。作为一项高操纵本钱的业务，信息技能的应用水平与操纵本钱节约高度相关。目前在单证、文件通报、出账、赎货、应收账款确认等环节的劳动密集型特征，是对供给链融资业务经济性损害最大的问题，同时也是风险的分外来源。同时，电子商务手段有助于增强贸易配景可视度、低落生意业务本钱，但海内商业