企业盈利能力分析体系.docx

1、企业盈利能力分析体系摘要在如今的中国，企业不得不面对的外部环境和内部环境日益复杂 , 企业的盈利 能力已经成为衡量一个企业生存和发展的重要手段 , 直接关系到公司的可持续经 营管理的能力水平 , 是企业利益相关人最关心的财务核心能力 ,同时, 也是财务分 析的一个重要方面。因此 , 分析企业盈利能力尤为重要。作为企业管理者 , 如何分 析企业盈利能力越来越重要 , 它与企业的管理战略的生存和发展密切相关。它是企 业营销能力、获取现金能力、降低成本和避免风险的综合体现 , 也是企业经营成果 的每一个环节的表现。一个正确的决定对投资者和投资者的投资 , 作为企业可以保 留其资本的基础 ; 债权人将

2、通过分析利润的准确评估企业的债务能力 ,控制信贷风 险。所以不管投资者、债权人和企业管理人员 , 越来越重视企业盈利能力的分析。 本文利用盈利分析理论，针对企业具体实例进行盈利能力分析，并提出相应改善 措施，从而正确掌握分析的方法。关键词:盈利能力指标 ; 盈利能力因素 ; 企业规模; 财务战略; 盈利能力分析ABSTRACTIn todays China, Enterprises have to face the external environment and internal environment of increasingly complex, the profitability o

3、f enterprises has become the measure of an important means of enterprise survival and development, is directly related to en terprise susta in able man ageme nt ability of high and low, and this is also the enterprise interest related people most concerned about one of the core financial ability, at

4、 the same time, also become an important aspect of financial analysis. Therefore, the analysis enterprise profit ability is particularly important. For enterprise managers, how to analyze enterprise profit ability more and more important, it is related to the man ageme nt of the en terprise strategy

5、 and survival and developme nt. It is the en terprise marketing ability, ability to obtain cash, the ability to reduce cost and avoid risk in tegrated embodime nt, is also the man ifestatio n of every link of en terprise operat ing results. A right decision for investors and investors the investment

6、, as the basis of enterprise can preserve its capital; Creditors will through the analysis of profit to accurately evaluate the debts of the en terprise ability, con trol the credit risk. So whether investors, creditors and enterprise management personnel, are increasingly attach importance to corpo

7、rate profitability analysis. Specific examples in this paper, using the theory of profit analysis, in view of the enterprise profitability analysis, and put forward the corresponding improvement measures, so as to correctly grasp the method of an alysis.Key words: Profitability indicators; Profitabi

8、lity factors; The enterprise scale; The finan cial strategy; Profitability an alysis一、 企业盈利能力理论 1（一） 企业盈利能力的内涵 1（二） 企业盈利能力的意义 1（三） 企业盈利能力非财务因素分析 21.市场占有率 22.顾客满意度 33.企业的创新能力 3（四） 影响企业盈利能力的因素 41.影响企业盈利能力的主要因素 42.影响企业盈利能力的其它因素 4二、 汇源果汁盈利能力案例分析 5（一） 公司简介 5（二） 北京汇源饮料食品集团有限公司案例 61.资产报酬率 72.股东权益报酬率 73.销售毛

9、利 74.销售净利率 75.成本费用利润率 86.每股利润 87.每股净资产 88.市盈率 9（三） 总结 9三、 企业盈利能力分析指标的改进和注意事项 10（一）提高企业盈利能力的措施 101.节约成本，提高收入 102.提高企业的现金流动能力 103.提高企业的总资产营运能力 114.加强企业财务风险控制能力 11（二）盈利能力分析中应重点关注的问题 121.会计政策的变更 122.市场环境的变化 123.企业战略的发展 13结语 13参考文献 14致谢 错误!未定义书签。颔孑）4力东丛*丫 X息易阮嘤rf trikwilta MjkiHKk 1 bUNrndy企业的盈利能力强弱即企业能否

10、最大程度的获取利润，不仅是企业经营管理 者的主要经营目标，更是投资人、债权人最关心的问题，而这也是企业想要持续 稳定发展的根本保障。股东收入的唯一来源就是利润，同时这也是公司偿还债务 的最终来源，因此，企业盈利能力分析在财务分析中有着重要的地位，这就是投 资者决策的重要原因。此外，国家税收收入的直接来源就是企业利润，企业盈利 能力直接影响国家财政收入和国民经济能否健康发展，因此，对于政府部门来说, 企业盈利能力分析就很有必要了。一、企业盈利能力理论（一） 企业盈利能力的内涵企业的盈利能力综合体现了企业营销能力、获取现金能力、降低成本能力及 规避风险能力等。一般来说，企业用来衡量盈利能力的重要手

11、段就是利润。在一 定时期内，企业获取的利润越多，则盈利能力越强；反之，则盈利能力越弱。企 业盈利能力的指标分为绝对指标和相对指标，绝对指标包括利润总额、净利润、 每股利润和每股现金流量等指标，相对指标包括资产报酬率、股东权益报酬率、 销售毛利率、销售净利率和成本费用净利率等指标。不同的使用者可以根据需要 着重分析某一或某些指标，在实务中，上市公司一般选择每股收益、每股净资产、 每股股利和市盈率等指标评价其盈利能力。企业的盈利能力越强，越有较好的发 展前景，更能吸引更多的投资者，从而提高企业价值。（二） 企业盈利能力的意义有利于保障投资者的权益，同时也可以为更多的投资者提供投资机会。投资 者投资

12、企业目的就是为了更好的发挥金钱的作用，使利润最大化，企业盈利能力 分析可以全面的反映企业目前的经营情况，盈利能力越高，企业可以得到的利润 就越大，投资者也就可以得到更多的股利。同时企业盈利能力分析可以监督企业 促进战略目标的实现，为了保证投入资本的安全性和收益性，企业如果可以保证 经营持续盈利，公司就会有上市的可能，从而可以吸引更多的投资者，形成良性循环有利于促进企业改善制度，更好的管理。企业盈利能力分析是对企业进行经 营管理效益的集中体现，也是企业进行管理创新的一个过程，可以更好的推动企 业不断进步。企业在生存竞争过程中可能出现对外在因素的变化不适应反应，导 致企业在同行业竞争能力减弱，丧失

13、发展机会，一个企业如果懂得经营管理过程 中适时地进行盈利能力分析，使企业经营者和各级管理者能够及时、准确地掌握 盈利的信息，并客观理性地分析企业的经营管理活动，及时发现经营过程中存在 的问题和弊端，企业的利益才可以更好的实现最大化，企业才可以更好进行的管 理。有利于社会的稳定发展，更好的保障劳动者权益。一个经营良好的企业不仅 可以为员工提供一个稳定舒适的工作环境，更多的竞争机会，以及丰厚的薪金， 而且可以保证政府有足够的财政收入，企业盈利能力越强，获得的利润就越大， 为政府税收做的贡献也就更多，这样，政府就可以利用财政收入更多地投入于社 会公共设施建设、科技教育、文化事业、环境保护以及其他的公

14、益事业中，从而 更好地行使社会管理职能，为国民经济的良好发展打下基础。（三）企业盈利能力非财务因素分析随着全球经济一体化，企业所面临的竞争也越来越激烈，如何提高企业的核 心竞争力和盈利能力刻不容缓，对企业盈利能力的评价显得更加重要，企业的盈 利能力虽能在当期的财务报表分析中得到反映，但企业的盈利潜力以及未来的盈 利能力却不能在企业当期的财务指标中得到体现，盈利能力分析应包括盈利水平 及盈利的稳定、持久性两方面内容。我们通过一些非财务指标来研究企业的盈利 潜力，以求可以全面地评价企业的盈利能力。1.市场占有率一个企业的市场占有率的高低，是通过比较得出来的。而一个企业的盈利能 力高于或者低于行业的

15、平均水平，取决于它的竞争地位。竞争优势主要来源于产 品本身的品质和顾客的认可程度，当然也存在品牌效应。成本低、质量好的产品 必然在同行业的市场上有很好的前景。但一味的降低成本来扩大销售，在短期内 可能会扩大市场占有率，但终究不能持久。所以具有持久性竞争优势的企业，才 能长期维持优于平均水平企业的盈利能力。2顾客满意度顾客满意度是指消费者在购买和使用产品以后、基于购买前对产品质量的预 期而产生的对产品质量的认可程度。近年来，由于我国各类商品和服务越来越丰 富，导致消费者的口味越来越挑剔，因此不得不越来越奉行“顾客就是上帝”这 一原则。各类促销方式和组合也都以吸引顾客为核心而展开，很多企业都会在产

16、 品上市前后对顾客的需求和评价进行深入的市场调查，以了解产品上市的时机， 以求在同行业中占据领先位置，打响品牌战略。消费者对所购产品质量和服务的 满意程度是打造优秀品牌的关键，留住新顾客，增加回头客，良性循环，形成越 来越可观的消费人群，提升品牌的声誉，从而获得更为可观的企业盈利。而这就 是企业本身的企业文化的魅力，即顾客满意导致顾客忠诚，从而增强企业的盈利 能力。3.企业的创新能力随着我国市场经济体制的不断改革以及市场竞争的日益激烈，企业的运作重 心逐步从产品过渡到市场，即消费者对企业产品的需求越来越丰富，企业必须不 停的创造新型的产品，由于同行业的竞争，企业只有抢占先机才能保持自身的竞 争

17、力，时时保持警惕，才能有狼一般的嗅觉，才能使企业立于不败之地。因此， 企业只有通过创新才能形成企业的核心竞争力，企业有了核心竞争力，员工内部 才会有凝聚力，才能保证企业持续稳定地发展，保持企业盈利能力。4.员工培训员工定期进行培训，接受新知识，是企业在人力资源方面的投资，关系到企 业的长期发展。提高员工工作的能力，可以为企业积累一批具有先进工作能力的 人才，员工培训可以分为新职工上岗培训和后续培训两部分。新职工上岗培训的 目的是使其更快更好地适应工作，公司应有培训的教材和专门讲师。后续培训是 为了让企业职工在不断的学习当中进一步的提高自身的工作效率，优化自身的工 作效率，对企业盈利能力的增强也

18、会起到促进作用。所以不管是对新职工的上岗 培训还是对原有职工的后续培训都是企业获得未来获得盈利的一种投入，企业必 须认识到这种长远投资的必要性，积极主动地自上而下以一种谦虚的态度学习。（四）影响企业盈利能力的因素1.影响企业盈利能力的主要因素（1） 营销能力营业收入是企业获取利润的基础。在企业的经营管理过程中，营业利润是主 要来源，而营业利润高低的关键取决于产品销售的增长幅度。产品销售额的增减 变化，直接反映了企业生产经营状况和经济效益的好坏。因此分析企业的盈利能 力，首先要关注企业的营销策略和对市场的把握能力，评价企业的销售情况。（2） 成本费用控制能力利润是收入减去费用后的余额。企业提高盈

19、利能力的方式无非是两个方面 ：一 是收入,二是紧缩政策。在销售价格和销售情况不变的前提下 ，降低成本来增加利 润是最有效的方式。成本越低，企业的利润空间，抗风险能力更强。因此，加强成本 的管理和控制，是提高企业利润，提高企业盈利能力的重要手段。（3） 资本结构及其风险资本结构是指债券和股票之间的比例关系。资本结构是影响企业盈利能力的 重要因素之一，对于每一个企业来说，资本是必要的，资本运营效率不仅与企业经 营能力的好坏有关系，也会影响企业的盈利能力。如果债券利率太高，就会降低企 业的盈利能力，增加企业的偿债压力，同时也会增加金融风险。2.影响企业盈利能力的其它因素选择不同的会计方法，会形成不同

20、的财务成果。因此，进行企业盈利能力分析时，应当关注企业所选择的会计方法及结合当年的会计政策，分析其对利润的影响，进而对企业盈利产生影响。而影响企业利润的会计方法主要有以下方面。（1） 存货计价方法存货计价方法的不同是由于存货成本流转与实物流转不一致和同质的存货实际取得的成本不同而产生的。存货流转包括实物流转和成本流转两方面。在通常 情况下，外购存货或自制存货与出售商品的成本流转是不一致的，因此产生了存 货成本在库存与销售之间的分配问题。同时，存货计价方法的选择还受客观经济环境的影响，在选择存货计价方法时必须综合考虑，统筹安排，科学决策。（2） 固定资产折旧方法和折旧年限折旧的会计处理通常是按照

21、会计规定来做账的，折旧方法可以是年限平均法， 也可以是工作量法、年数总和法、双倍余额递减法等方法。税法上只承认直线法， 且为各类固定资产规定了最低折旧年限。根据上述规定，一般情形下，如果会计 计算折旧额大于税法计算额，是应当做纳税调增来处理的。（3） 资产减值准备的计提减值准备是指资产可收回金额低于其账面价值，判断资产是否减值，应依据资产可能已经发生减损的某些迹象，如果存在任何一种迹象，企业应对其可收回 金额进行正式估计。此外，企业釆用的收入确认原则、外币折算方法、长期股权 投资的核算方法等都会直接影响企业当期利润，分析时都应该予以足够的注意。二、汇源果汁盈利能力案例分析（一）公司简介北京汇源

22、饮料食品集团有限公司成立于 1992年，是主营果、蔬汁及果蔬汁 饮料的大型现代化企业集团。汇源集团一直奉行“营养大众、惠及三农”的企业 使命，在全国各地创建了 20多家现代化工厂，链结了 100多个、300多万亩名特 优水果、无公害水果、A级绿色水果生产基地和标准化示范果园；建立了遍布全 国的营销服务网络，构建了一个庞大的水果产业化经营体系。汇源集团拥有国际 最先进的PETB、康美包、利乐包无菌冷灌装生产线 70余条，开创和引领了中国 饮料PET瓶无菌冷灌装的新时代。汇源集团的水果原浆加工的冷破碎、浓缩果汁加工的超微过滤、饮料生产的无菌冷灌装等项工艺和技术均处于世界领先地位； 通过了 IS09

23、001质量体系认证、HACCP食品安全管理）体系认证和安全饮品认证； 累计研发、生产了 500多种饮料食品。其中，汇源百分百纯果汁和中高浓度果汁 饮料的市场份额，一直高居全国市场同类产品榜首，部分产品出口 20多个国家和地区。汇源已成为中国果汁行业第一品牌。汇源商标被评为“中国驰名商标” ，汇源果汁饮料为“中国名牌产品”，汇源果、蔬汁及果、蔬汁饮料荣获国家质检总局“产品质量国家免检资格”。目前，我国果汁产业正在经历再一次的高峰。在 20世纪80年代后，中国果汁市场曾经一度快速发展，走在了奶、水等饮料前面，但 由于质量良莠不齐等多种原因，果汁市场又快速消退。在上世纪 90年代后，随着人们对健康的

24、重视以及中国经济的发展，果汁市场再次飞速发展，创立于 1992年的汇源集团在此次发展大潮中脱颖而出。汇源果汁目前供应约 220款饮料产品，在中国百分百果蔬汁生产商及中浓度果蔬汁生产商中，均拥有最大的市场份额。（二）北京汇源饮料食品集团有限公司案例表一北京汇源饮料食品集团有限公司 20102014年相关数据单位：（元）年度 项目 一,2014 年2013 年2012 年2011 年2010 年资产报酬率5.46%3.38%11.34%4.80%3.86%股东权益报酬率5.02%5.23%6.83%6.04%4.04%销售毛利率42.33%36.52%39.8826.94%36.73%销售净利率3

25、.27%4.36%8.55%8.17%5.35%成本费用利润率4.53%9.33%8.39%8.42%6.08%每股利润0.170.110. 380.210.13每股现金流量0.180.1470.1150.14530.1684每股净资产3.523.264.673.573.41市盈率19.6520.6316.9012.5739.39市净率0.150.891.420.741.561资产报酬率它是企业在一定会计期间内息税前利润与资产平均总额的比率。它主要是用 来衡量企业运用全部资产获取利润的能力，是衡量企业资产运营效益的重要指标。 该指标越高，表明资产利用的效率越高，投资盈利能力越强。而汇源饮料食品

26、集 团在2012年的资产运营最有效，资金周转快，经营管理水平高，整个企业的盈利 能力水平高。企业在2012年的资产报酬率达到最高11.34%。但好景不长，在随后 的2013年，企业的资产报酬率迅速下滑至 3.38%，而这还不是最低，2014年，企 业还在继续下滑，原因在 2013年，企业的长期信贷出现问题。之后在企业资产还 在不断增加的情况下，可以实现的利润增长幅度越来越低，且不断波动，导致股 民朋友的信任危机，股票交易暂停，这也表明企业的资产利用率不高，经营管理 的水平低，关键时刻企业的危机公关没有做好，从而导致了企业的盈利能力下降， 恶性循环，使企业整体维持在一个较低的水平。2.股东权益报

27、酬率它是一定时期内公司的净利润与股东权益平均总额的比率，反映的是投入资 本及其积累与报酬的关系，体现了由企业投资者拥有的权益获取净收益的能力， 是评价企业资本经营效率的核心指标。净资产收益率越高，资本运营效益越高， 公司的盈利能力越好。由数据可知，企业在 2012年，股东权益报酬率达到最高6.83%,之后开始走低，说明企业的营运效率不高，导致盈利能力也随之降低。3.销售毛利它是销售收入与销售成本的差额，销售毛利率越大，说明销售成本占销售收 入的比重越小，企业获得利润的能力就越强。企业的销售毛利率从 2010年开始下降，在2014年达到最高值42.33%，之后维持在一个稳定的范围内， 说明企业的

28、盈 利能力不稳定，波动范围比较大。4.销售净利率它是企业净利润与销售收入的比率，它可以表明了企业净利润与销售收入的比例，可以用来评价企业通过销售赚取利润的能力，从表中我们可以清楚的看出 2010年一2012年销售的毛利率与净利率是呈正相关关系的，但接下来三年，从利 润表可以看出，2012年企业的期间费用大幅度增加，2013年营运成本也在大幅度 增加，从而导致了 2012 2014这三年，销售毛利率与销售净利率是呈负相关关系， 由此可见，企业需要更好的控制营业成本来增加净利润，从而可以提高利润率， 进而可以影响到企业的盈利能力水平。5成本费用利润率它是一定时期内企业利润总额与成本费用总额和营业外

29、支出之和的比率，体 现了企业的投入产出水平，反映了企业在生产经营过程中发生的损耗和回来的收 益之间的关系，是可以综合反映企业成本效益的重要数据。从表中我们可以看出 2013年，企业的成本费用利润率最高为 9.33%，说明此时，企业的盈利能力最强。 而在2014年骤然降到最低4.53%,说明此时企业仍受信贷问题余波的困扰，而企 业自身在2014年也在发生重大变化，导致利润总额大幅减少，盈利能力也大大减 弱。同时也说明了企业在生产过程中，生产模式也发生了变化，导致了生产过程 中的合理损耗没有很好地避免。6.每股利润它是企业普通股每股所获得的净利润。每股现金流量是企业普通股每股所获 得的经营活动的现

30、金流量，每股利润在2012年最高为0.38,而每股现金流量在2012 年最低为0.115,二者呈负相关关系。但之后每股利润骤降，说明企业的管理出 现问题，而每股现金流量也开始降低，说明企业此时支付现金股利的能力较弱， 2014年之后，情况开始好转。7.每股净资产虽然受2013年信贷问题的干扰，但好在影响不是太大，2014年开始逐渐上升， 持续稳定，说明股东拥有的资产现值在增加，这也意味着股东投入的资本或获益 也在增加，这于企业盈利能力来说，也是一个好的表现。8.市盈率它是反映企业市场价值与盈利能力的一个重要财务指标，用来衡量股票的投 资报酬和风险。市净率反映了企业股东权益的市场价值与账面价值之

31、间的关系。 从表中可以看出市盈率和市净率在 2010年达到了最高值，说明2010年每股的股 价比较高，所以投资者看好企业的发展前景，愿意花高价购买企业的股票，投资 者买的越多，进而影响的股票的市价，可以帮助企业更快的回笼资金，扩大企业 的生产规模，实现一个良性循环。但不得不指出的是，此时，仍是有风险的，例 如，在2008年，企业曾试图收购可口可乐公司，但由于当时的市盈率过高，股票 的价格具有泡沫，相应的价值也可能被高估，从而导致了并购案的失败。另外， 在20122014年间，企业的市净率不断降低，这意味着企业的投资风险越来越小， 也将吸引部分的投资者。（三）总结总之，汇源饮料食品集团在 2007年上市,经营业绩飙升，虽极大地提高公司的 盈利能力水平，但近年来，随着企业在资本市场上运作的一系列成功 ，如可口可乐收购失败，和单个企业销售渠道、营销推广、日益激烈的市场竞争，产品卖点和品 牌等因素缺乏魅力，企业的业务性能的下降，有直接的关系。从汇源饮料食品集团 发展趋势的分析中，不难发现，汇源现在实际上已经强弩之末，自己很难冲出世界 的大门，没有自己的核心竞争力，在世界经济一体化的潮流中，企业的业务性如果 不能提高，竞争力不加强的话，势必会被淘汰。因此，企业需要提高资产利用效率， 扩大销售渠道，增加收入，提高盈利能力，加强品牌推广的同时，提高管理水平，构 建自己的核心竞争力，