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1、财务管理考试第三套题财务管理预考试题（三） 一、单项选择题（下列各题中，只有一个符合题意的正确答案，将你选定的答案编号用英文大写字母填入括号内。多选、错选、不选均不得分） 1、狭义的投资是指( )。 A. 对内投资 B对外投资 C. 用现金投资 D. 既对内又对外 2、在企业资金结构中，如果能够合理地安排负债资金，那么在下列各项中根本不可能发生的结果是( )。 A导致企业总资金成本降低 B有利于财务杠杆作用的发挥 C. 加大企业的财务风险 D无法筹集到足够的资金 3、某一完整工业项目涉及到固定资产投资(寿命期为10年)、无形资产投资(摊销期为5年)和借款利息(前5年发生)，则下列各项中，投产后

2、1至5年每年经营成本的算式为( )。 A年总成本-年折旧 B年总成本-年折旧-年摊销 C. 年总成本-年折旧-年摊销-年利息 D年利润+年折旧+年摊销+年利息 4、下列方法中，不能用于确定企业最优资金结构的方法是( )。 A. EBITEPS法 B比较资金成本法 C. 因素分析法 D销售百分率法 5、在通货膨胀因素为零的情况下，若某投资项目的风险报酬率为7%，资金时间价值为8%，则该项目期望的投资报酬率为( )。 A. 1% B7% C. 8% D15% 6、下列项目中，不属于项目投资决策中的现金流量表与财务会计的现金流量表区别的是( )。 A.反映的对象不同 B期间特征不同 C.内容结构不同

3、 D. 计量单位不同 7、在可选择的证券投资组合方法中，不会获得太高收益，也不会承担巨大风险的方法是( )。 A. 选择足够数量的证券进行组合 B把风险大、中等、小的证券放在一起组合 C. 将投资收益呈负相关的证券进行组合 D. 将投资收益呈正相关的证券进行组合 8、下列各项中，不属于投资基金优点的有( )。 A. 具有专家理财优势 B具有资金规模优势 C. 进行充分的投资组合 D可以完全规避投资风险 9、已知建设项目建设起点的净现金流量为-10000元，建设期为零，第1-10年的净现金流量为-2000元，则该项目的投资回收期为( )。 A. 4年 B5年 C. 6年 D8年 10、已知筹资总

4、额在030000元的范围内长期债务的目标资金结构为20%，资金成本为6%；优先股的目标资金结构为5%，资金成本为10%；普通股的目标资金结构为75%，资金成本为14%。则在该筹资范围内的资金边际成本为( )。 A10.1% B12.2% C13.6% D14.8% 11、某投资项目按14%折现率计算的年金现值系数为5.2161，按16%折现率计算的年金现值系数为4.8332，则该项目的内部收益率( )。 A. 等于14% B小于14% C. 等于15.13% D. 大于16% 12、在下列项目投资决策评价指标中，不属于折现指标的是( )。 A. 净现值 B净现值率 C.内部收益率 D投资利润率

5、 13、ABC分类管理法将存货划分为A、B、C三大类，其中占用企业资金最多的存货属于( )。 A. A类 BB类 C. C类 D存货数量最多的类型 14、在投资人想出售有价证券获取现金时，证券不能立即出售的风险称为( )。 A. 违约风险 B购买力风险 C. 流动性风险 D. 期限性风险 15、在项目投资决策时，下列各项中不属于现金流出量内容的项目是( )。 A. 建设投资 B流动资金投资 C经营成本 D.借款利息支出 16、将投资基金区分为封闭型投资基金和开放型投资基金两种类型的分类标志是 ( )。 A. 投资基金的组织形式 B投资基金能否赎回 C. 投资基金的投资对象 D投资基金的期限长短

6、 17、最常见、也是最易被投资者接受的股利支付方式为( )。 A.现金股利 B股票股利 C财产股利 D.负债股利 18、在下列各项中，所处层次既不是最高，又不是最低的责任中心是( )。 A. 成本中心 B技术中心 C.利润中心 D.投资中心 19、已知某投资中心的利润为70万元，投资额为200万元，最低投资利润率为20%，则该中心的剩余收益和投资利润率分别为( )。 A. 20万元和35% B30万元和35% C. 40万元和28% D160万元和28% 20、已知某企业某年的息税前利润为110万元，利润总额为100万元，净利润为67万元，所有者权益年初数和年末数分别为1800和2200万元，

7、则该企业的净资产收益率为 ( )。 A. 5.5% B5% C3.35% D4% 21、不适当地延长信用期限，会给企业带来的不良后果有( )。 A. 延长信用期限会降低应收账款的机会成本 B引起坏账损失和收账费用的增加 C. 延长信用期限使平均收账期延长 D延长信用期限会造成销售萎缩 22、下列项目中，不属于确定收益分配政策应考虑的因素有( )。 A. 法律因素 B股东因素 C. 公司因素 D时间因素 23、已知某公司拟发行面值为1000元，票面利息率为10%，期限为10年，每年年末付息的公司债券。如果当前市场利率为5%，则该公司债券的发行价格为( )。 A749.06元 B1000元 C12

8、27.82元 D. 1386.08元 24.、已知某公司2001年实现边际贡献为500万元，固定成本390万元，利息费用10万元，所得税率为33%。发行在外普通股份100万股。则该公司净利润和普通股每股利润分别为( )。 A. 67万元和0.67元 B73.7万元和0.737元 C. 100万元和1元 D110万元和1.1元 25、已知某企业的历史资料中，2000年实现销售收入最多，为2000万元，该年年末占用现金950万元；1996年实现销售收入最少，为1000万元，该年年末占用现金825万元。如果2002年该企业预计可实现销售收入1800万元，则按高低点法测算的当年占用现金量为( )。A.

9、 825万元 B925万元 C. 1025 元 D. 1125万元 二、多项选择题（下列各题中，有两个或两个以上符合题意的正确答案，请将你选定的答案编号用英文大写字母填入括号内。多远、少选、错选、不选均不得分） 1、根据证券投资的对象进行分类的结果包括( )。 A. 债券投资 B股票投资 C. 组合投资证券 D.项目投资 2、下列项目中，属于证券风险的有( )。 A.违约风险 B购买力风险 C.流动性风险 D期限性风险 3、在预测资金需要量的销售百分比法下，下列项目中随销售收入变动而变动的项目有( )。 A.应付账款 B应付费用 C.公司债券 D 实收资本 4、按照存货模式确定最佳现金持有量时

10、，需要考虑的成本因素有( )。 A.机会成本 B短缺成本 C.固定性转换成本 D管理费用 5、在下列各项中，不属于酌量性固定成本内容的有( )。 A. 消耗定额相对稳定的直接材料费用 B按直线法计算的折旧费 C. 按年支付的广告费用 D计件工资 6、下列各项中，属于永续预算优点的有( ) A.透明度高 B及时性强 C.连续性、完整性和稳定性突出 D预算工作量大 7、下列各项中，属于协调所有者与经营者矛盾的措施有；( )。 A. 解聘 B强行接收或吞并 C.“股票选择权”式激励 D“绩效股”式激励 8、下列各项中，属于剩余收益指标优点的有( )。 A.反映综合盈利能力 B具有横向可比性 C.体现

11、投入产出关系 D.避免本位主义 9、企业在制定或选择信用标准时，应当考虑的基本因素有( )。 A. 同行业竞争对手的情况 B企业承担违约风险的能力 C. 客户的资信程度 D. 企业的收账政策 10、下列各项中属于发行普通股筹资方式缺点的是( )。 A.资金成本高 B.容易分散企业控制权 C.筹资风险小 D.限制条件多 三、判断题（请在每小题后面的括号内填入判断结果。你认为正确的用“”表示，错误的用“”表示） 1、发放股票股利不会引起企业资产的流出或负债的增加，也不会造成股东权益总额的变化，但可能导致每股利润下降。( ) 2、企业之所以在正常生产秩序下要保持一定的现金支付能力是出于交易动机；为满

12、足这种动机所持有的现金余额的多少主要取决于企业销售能力的大小。( ) 3、净资产收益率指标是杜邦财务分析体系的核心，也是综合性最强的财务比率 ( )。 4、导致企业现金浮游量出现的原因在于“企业已付、银行未付”的未达账项的存在 ( )。 5、股票上市可为企业带来的第一个好处就是有助于改善企业财务状况；同时，公司一旦上市，就可以在今后有更多的机会从证券市场上筹集资金。( ) 6、责任成本的内部结转是指由承担损失的责任中心对实际发生或发现损失的其他责任中心进行损失赔偿账务处理过程；对本部门因其自身原因造成的损失，不需要进行责任结转。( ) 7、在企业资金结构中包括负债资金，并能够正常获得盈利的条件

13、下，财务杠杆系数大于1。( ) 8、四方公司2001年的实际资金总量为1000万元，按照销售百分比法预测的2002年对外界资金的需要量为220万元。则四方公司2002年全年共需要筹集资金1220万元。( ) 9、零基预算的优点是不受现有费用项目限制，能调动各方面的积极性，有助于企业的未来发展。( )10、在ABC分类管理法下，A、B、C三类存货之间的金额比重和数量比重分别为0.1：0.2：0.7和0.7：0.2：0.1。( ) 四、计算分析题（凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有小数点，除特殊要求外，均保留两位小数。） 1、某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，三种股票所占比重

14、分别为50%、30%和20%；其系数分别为1.2，1.0和0.8；股票的市场收益率为10%，无风险收益率为8%。 要求：(1)计算该证券组合的风险报酬率； (2)计算该证券组合的必要收益率； 2、某公司拟筹资4000万元，其中按面值发行债券1500万元，票面利率10%，筹资费率l%；发行优先股500万元，股利率为12%，筹资费率为2%；发行普通股2000万元，筹资费率为4%，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增，所得税率为33%。 要求：(1)计算债券成本及其资金比重； (2)计算优先股成本及其资金比重； (3)计算普通股成本及其资金比重； (4)计算综合资金成本。 3、某公司年度赊销

15、收入净额预测值为540万元，应收账款平均收款期为40天，变动成本率为60%，资金成本率为10%。 要求：计算下列指标： (1)应收账款周转率； (2)应收账款平均余额； (3)维持赊销业务所需资金； (4)应收账款机会成本。 4、已知某企业有三个独立的投资中心，有关资料如下：项 目 A公司 B公司 C公司净利润 33000 840 800净资产平均占用额(元) 300000 7000 8000规定的最低投资报酬率 10% 10% 10% 要求： (1)计算各公司的投资利润率； (2)计算各公司的剩余收益； (3)对各公司的业绩进行评价。 5、某公司有关资料如下： 2004年末资产负债表中的有关

16、数据为：资产总计1500万元，流动负债300万元，长期负债300万元。该公司2004年度主营业务收入为2000万元，净利润为200万元。 要求： (1)计算营业净利率；(2)计算总资产周转率(用年末数计算)；(3)计算权益乘数；(4)计算净资产收益率。五、综合题 1、已知某企业打算变卖一套尚可使用5年的旧设备，另购置一套新设备来替换它。取得新设备的投资额为18000元，旧设备的折余价值为9015.1元，其变价净收入为8000 元，到第5年末新设备与继续使用旧设备届时的预计净残值相等。新旧设备的替换将在当年内完成(即更新设备的建设期为零)。使用新设备可使企业在第1年增加营业收入5000元，增加经

17、营成本2500元；从第2-5年内每年增加营业收入6000元，增加经营成本3000元。设备采用直线法计提折旧。企业所得税率为33%，假设与处理旧设备相关的营业税金可以忽略不计。 要求：(1)计算以下相关指标： 更新设备比继续使用旧设备增加的投资额； 经营期第1-5每年因更新改造而增加的折旧； 经营期第1年总成本的变动额； 经营期第2-5年每年总成本的变动额； 经营期第1年营业利润的变动额； 经营期第2-5年每年营业利润的变动额； 因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失； 因更新改造而引起的经营期第1年所得税的变动额； 因更新改造而引起的经营期第2-5年每年所得税的变动额； 经营期第1年因发生处

18、理固定资产净损失而抵减的所得税额； 经营期第1年因更新改造而增加的净利润； （12）经营期第2-5年每年因更新改造而增加的净利润； (2)按简化公式确定的差量净现金流量； (3)计算该项目的差额内部收益率指标(计算结果保留两位小数)； (4)分别就以下两种不相关情况为企业作出是否更新设备的决策，并说明理由。 该企业的行业基准折现率乙为8%。 该企业的行业基准折现率乙为12%。 已知：(P/A,10%,5)=3.60478；(P/A,12%,5)=3.79079 2、某公司目前的资金来源包括面值l元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元的债务。该公司现在拟投产甲产品，该项目需要投资4

19、000万元，预期投产后每年可增加息税前利润400万元。该项目有三个备选的筹资方案：(1)按11%的利率发行债券；(2)按面值发行股利率为12%的优先股；(3)按20元股的价格增发普通股。该公司目前的息税前利润为1600万元，所得税税率为40%，证券发行费用可忽略不计。 要求：(1)计算按不同方案筹资后的普通股每股收益； (2)计算增发普通股和债券筹资的每股利润无差异点的息税前利润，以及增发普通股和优先股的每股利润无差异点； (3)计算筹资前和筹资后的财务杠杆； (4)确定该公司应当选择哪一种筹资方式，并解释原因； (5)如果甲产品可提供1000万元的新增息税前利润，在不考虑财务风险的情况下，确

20、定公司应选哪一种筹资方式。财务管理预考试题（三）参考答案 一、单项选择题 1 B 2。 D 3 C 4 D 5 D 6 D 7 B 8 D 9 B 10B 11 C 12D 13 A 14 C 15 D 16A 17A 18 C 19 B 20 C 21B 22D 23D 24.A 25.B 二、多项选择题 1ABC 2 ABCD 3 AB 4。 AC 5。 ABD 6ABC 7ABCD 8 CD 9。ABC 10 CD 三、判断选择题 1 2 3. 4 5 6 7 8 9 10 四、计算题 1、答案： (1)该证券组合的?系数=50%1.2+30%1.0+20%0.8=1.06 该证券组合的

21、风险报酬率=1.06(10%-8%)=-2.12% (2)该证券组合的必要收益率=8%+2.12%=12.12% 2、答案： (1)债券成本=10%(1-33%)(1-1%) 100%=26.77% 债券比重=15004000100%=37.5% (2)优先股成本=12%(1-2%) 100%=12.24% 优先股比重=5004000100%=12.5% (3)普通股成本=12%(1-4%) 100%+4%=16.5% 普通股比重=20004000100%=50% (4)综合资金成本=6.77%37.5%+12.24%12.5%+16.5%50% =2.5%+1.53%+8.25%=12.28

22、% 3、答案： (1)应收账款周转率=36040=9(次) (2)应收账款平均余额=5409=60(万元) (3)维持赊销业务所需资金=6060%=36(万元) (4)应收账款机会成本=3610%=3.6(万元) 4、答案： (1)A公司投资利润率=33000300000100%=11% B公司投资利润率=840/7000100%=17% C公司投资利润率=28008000100%=10% (2)A公司的剩余收益=33600-30000010%=3000(元) B公司的剩余收益=840-700010%=140(元) C公司的剩余收益=800-800010%=0(元) (3)从投资利润率看，B公

23、司最优；但从剩余收益看，A公司最优。综合来看，A公司业绩最优。 5、(1)营业净利率=2002000100%=10% (2)总资产周转率=20001500=1.33(次) (3)权益乘数=1(1-6001500)=1.67 (4)净资产收益率=200900100%=22.22%五、综合题 1答案： (1)计算以下相关指标： 更新设备比继续使用旧设备增加的投资额=18000-8000=+10000(元) 经营期第1-5每年因更新改造而增加的折旧=10000/5=2000(元) 经营期第1年总成本的变动额=2500+2000=+4500(元) 经营期第2-5年每年总成本的变动额=3000+2000

24、=5000(元) 经营期第1年营业利润的变动额：5000-4500=+500(元) 经营期第2-5年每年营业利润的变动额=6000-5000=+1000(元) 因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失=9015.1-8000=1015.1(元) 因更新改造而引起的经营期第1年所得税的变动额=50033%=+165(元) 因更新改造而引起的经营期第25年每年所得税的变动额=100033%=+330(元) 经营期第1年因发生处理固定资产净损失而抵减的所得税额=1015.133%=335(元) (11)经营期第1年因更新改造而增加的净利润=500-165=+335(元) (12)经营期第2-5年每年

25、因更新改造而增加的净利润=1000-330=+670(元) (2)按简化公式确定的差量净现金流量： 建设期差量净现金流量NCFo=-(18000-8000)=-10000(元) 经营期差量净现金流量为： NCF1=335+2000+335=2670(元) NCF2-5 =670+2000=2670(元) (3)计算该项目的差额内部收益率指标(计算结果保留两位小数)； (PA，IRR，5)=10000/2670 =3.74532 因为 (P/A，10%，5)=3.604783.74532 所以，10%IRR IC=8% 所以，应当更新设备。 在第中情况下：因为IRR=10.49%IC=12% 所

26、以，不应当更新设备。 2答案： (1)发行债券每股收益 =(1600+400-300010%-400011%) (1-40%)800=0.945(元) 发行优先股每股收益=(1600+400-300010%) (1-40%)800=0.675(元) 增发普通股每股收益=(1600+400-300010%) (1-40%)1000=1.02(元) (2)债券筹资与普通筹资的每股利润无差异点的息税前利润是2500万元。 优先股与普通股筹资的每股利润无差异点的息税前利润是4300万元。 (3)筹资前的DFL=1600(1600-300)=1.23 债券筹资后DFL=2000(2000-300-400011%)=1.59 优先股筹资后DFL=20002000-300-400012%(1-40%)=2.22 普通股筹资后DFL=2000(2000-300)=1.18 (4)该公司应采用增发普通股筹资。该方式在新增利润400万元时，每股收益较高，财务风险较低(DFL较小)，符合财务目标。 (5)当甲产品新增利润为1000万元时，应选择债券筹资方案。因为此时，债券EPS为1.395；优先股EPS为1.125；普通股EPS为1.38。造成公司销售净利率下降的主要原因，应对它们进一步调查分析。